文旅產(chǎn)業(yè)投融資面臨的問題及對策分析

蔡義珍

一、引言

文化旅游是旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新方向，其是在傳統(tǒng)旅游業(yè)的基礎(chǔ)上，通過旅游與文化的有機(jī)融合演變而來。文化旅游是指開發(fā)地方歷史文化并將之融入到旅游景區(qū)的打造過程，從而滿足游客的文化獲取需求。而投融資是文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，雖然政府部門高度重視文旅產(chǎn)業(yè)，并提供了相應(yīng)的政策及資金扶持，然而文旅產(chǎn)業(yè)投融資仍然面臨相應(yīng)困境，需要結(jié)合當(dāng)前文旅產(chǎn)業(yè)投融資發(fā)展現(xiàn)狀，根據(jù)投融資過程中呈現(xiàn)的問題，針對性探尋利于全域化旅游發(fā)展格局實現(xiàn)的文旅產(chǎn)業(yè)投融資發(fā)展新路徑。

二、文旅產(chǎn)業(yè)投融資發(fā)展現(xiàn)狀

1.逐漸推出了全域旅游政策

在旅游產(chǎn)業(yè)逐漸興盛發(fā)展的境況下，國家對以文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展所給予的政策支持不斷增多，構(gòu)建了全域旅游業(yè)態(tài)，制定了科學(xué)的旅游區(qū)域規(guī)劃，并出臺了相應(yīng)的金融支持方案，為文旅產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)生了有力驅(qū)動。例如，福州市在全市經(jīng)濟(jì)發(fā)展中融合了全域生態(tài)旅游發(fā)展理念，創(chuàng)建了古厝旅游、研學(xué)旅游、鄉(xiāng)村旅游等多種文旅結(jié)合方式，實現(xiàn)了旅游產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)的融合發(fā)展，并構(gòu)建了相匹配的發(fā)展體系。2020年，我國還針對性提出了以金融業(yè)推動文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，旨在通過金融賦能文旅產(chǎn)業(yè)，在提高信貸扶持、引入多元化融資方式的基礎(chǔ)上，保障文旅產(chǎn)業(yè)具備充足的發(fā)展資金。這些政策的提出為文旅產(chǎn)業(yè)的高效發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

2.文旅投融資規(guī)模逐步擴(kuò)大

在文旅產(chǎn)業(yè)全域化發(fā)展的過程中，我國在部分地區(qū)建立了旅游發(fā)展基金，并發(fā)行了專項債券，還采取了股權(quán)投資等方式，對以往以政府為主的文旅產(chǎn)業(yè)資金供給方式進(jìn)行了調(diào)整與轉(zhuǎn)變，推出了政府社會資本合作、BOP 等新的融資模式，擴(kuò)充了文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金的供給渠道。同時，部分地區(qū)政府還建立了國有旅游投資公司，采取合資合作、股票融資等多元化方式，為社會金融資本向文旅產(chǎn)業(yè)注入產(chǎn)生了促進(jìn)作用，能源發(fā)展、水務(wù)建設(shè)、商業(yè)地產(chǎn)等各個基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)逐步與文旅產(chǎn)業(yè)展開合作。如福州市在古厝集團(tuán)支持下，吸引了多個國內(nèi)外知名企業(yè)，在本地建設(shè)了開心麻花劇場，設(shè)置了采峰方所藝文空間，通過多方合作，推動了文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并為文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了新的資金源。

三、文旅產(chǎn)業(yè)投融資面臨的問題分析

1.投融資結(jié)構(gòu)均衡性差

在旅游產(chǎn)業(yè)全域化發(fā)展的背景下，構(gòu)建“旅游+其他產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展模式，能夠發(fā)揮旅游產(chǎn)業(yè)對其他產(chǎn)業(yè)的影響帶動作用，可在文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，推動交通業(yè)、餐飲業(yè)、服務(wù)業(yè)產(chǎn)值的快速增長。然而，當(dāng)前階段文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展與全域旅游發(fā)展目標(biāo)還有一定差異，主要原因在于文旅產(chǎn)業(yè)投融資結(jié)構(gòu)存在均衡性不足的問題，難以為多產(chǎn)業(yè)協(xié)同化發(fā)展提供有力的支持。我國具備豐富的文旅資源，許多地區(qū)的文化旅游資源尚未得到有效開發(fā)，部分企業(yè)對于文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的了解度有所不足，因未建設(shè)通暢、完善的溝通交流平臺，致使投資者對文旅產(chǎn)業(yè)信息把握不夠精準(zhǔn)與全面，影響了投資資金向文旅產(chǎn)業(yè)的流入。同時，文旅產(chǎn)業(yè)往往投資回報周期較長，雖然部分地區(qū)政府建立了旅游投資基金，然而一直以來，政府規(guī)劃、政府投入一直是文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)，一些文旅產(chǎn)業(yè)項目建設(shè)時存在資金不足、建設(shè)進(jìn)展緩慢的現(xiàn)象。而政府雖采取招商引資方式幫助文旅項目建設(shè)吸納社會資金，然而多是以大型企業(yè)為對象，中小規(guī)模企業(yè)參與較少，因此，政府投入仍是文旅產(chǎn)業(yè)投融資的主要來源。

2.文旅產(chǎn)業(yè)投融資模式不夠科學(xué)

文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，為實現(xiàn)全域旅游發(fā)展目標(biāo)，除了要建設(shè)文旅項目之外，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、優(yōu)化公共服務(wù)也是重要任務(wù)，例如發(fā)展餐飲業(yè)、完善交通路網(wǎng)、建設(shè)酒店項目等等。由于全域旅游發(fā)展理念提出時間不長，許多地區(qū)目前尚處于摸索試行期，因此，需要建設(shè)的配套設(shè)施量相對較大，如果只以政府投入作為主要資金來源，可能會出現(xiàn)入不敷出現(xiàn)象，為此，吸納社會資本注入是文旅產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的主要趨勢。雖然當(dāng)前政府部門已經(jīng)頒布了利用多元化投融資模式吸納社會資本，為文旅項目建設(shè)與發(fā)展提供支持的相關(guān)政策，然而在股權(quán)融資、專項債券等多種資本吸收方式應(yīng)用的基礎(chǔ)上，融資模式不斷調(diào)整與轉(zhuǎn)變，并呈現(xiàn)出了多元化發(fā)展的趨勢，而與之相對的，是缺少支持融資模式多元化發(fā)展的科學(xué)化、系統(tǒng)化體系，影響投融資模式科學(xué)化發(fā)展，從而對文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展、全域旅游目標(biāo)實現(xiàn)產(chǎn)生制約。雖然各級地方政府引入了一些新的投融資方式，然而許多地區(qū)的文旅產(chǎn)業(yè)仍存在以政府直接投資、企業(yè)資產(chǎn)抵押兩種方式作為主要融資模式的現(xiàn)象，目前部分地區(qū)已將過去采用的行政撥款模式調(diào)整為發(fā)行政府文旅項目建設(shè)債券、由金融機(jī)構(gòu)為文旅項目提供貸款兩種方式，然而股權(quán)投資等其他融資模式的應(yīng)用較少，因此，財政部門、金融機(jī)構(gòu)仍然承擔(dān)著較大的壓力。

3.缺乏完善的文旅產(chǎn)業(yè)投融資平臺

實現(xiàn)旅游產(chǎn)業(yè)全域化發(fā)展，要求立足整體、科學(xué)部署，實現(xiàn)文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展資源的科學(xué)規(guī)劃與有效利用。需要貫通文旅項目開發(fā)企業(yè)及投資方之間的信息渠道，確保投資者能夠及時了解各個地區(qū)文旅資源開發(fā)方向，把握文旅產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施建設(shè)方法，明確文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度等等，以此增強(qiáng)社會投資者的投資信心，引導(dǎo)其積極主動參與到文旅產(chǎn)業(yè)投資建設(shè)中來。然而目前許多地區(qū)并未建立起完善的文旅項目投融資平臺，因而無法確保全域旅游規(guī)劃等信息及時、全面?zhèn)鬟_(dá)給投資者，可能會對地區(qū)文化旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、地區(qū)發(fā)展建設(shè)產(chǎn)生一定的阻礙。目前部分地區(qū)以省級旅游投資集團(tuán)為主體，設(shè)立了旅游建設(shè)發(fā)展基金，為本地重要性文化旅游景區(qū)的建設(shè)提供了支持，能夠展現(xiàn)出文旅項目投融資平臺的部分功能，然而由于缺少完善、專業(yè)的文旅產(chǎn)業(yè)投融資平臺，因而文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)性不足，無法充分展現(xiàn)出對全域旅游發(fā)展的影響促進(jìn)作用。

四、文旅產(chǎn)業(yè)投融資問題化解的可行性對策

立足全域化發(fā)展視角下，推動文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展，要求具備充足的發(fā)展資金作為支持，因此，需要以投融資體系的完善化構(gòu)建作為保障。應(yīng)發(fā)揮政府部門的資源整合與配置作用，引導(dǎo)社會資本主動參與文旅項目建設(shè)。需構(gòu)建一個政府、社會資本、投融資平臺三位一體的新型融資模式，加快資本市場上新興投融資方式的引進(jìn)速度，以投融資平臺為基礎(chǔ)，做好融資時間及空間的協(xié)調(diào)，打造一個多主體參與、具備多個融資途徑的完善化投融資體系，從而推動文旅產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

1.引入多元化的投融資主體

文化旅游產(chǎn)業(yè)一直以來采取的是以政府為主導(dǎo)的投融資模式，因此，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中可能會受到行政指令的制約，可能會出現(xiàn)文旅產(chǎn)業(yè)項目開發(fā)主體單一的問題，一旦企業(yè)實力不足，可能導(dǎo)致文旅項目停建或延期交付。與此同時，企業(yè)也可能由于文化旅游項目利潤低于自身預(yù)期，而失去參與文旅項目建設(shè)的熱情。由此可見，大規(guī)模資金投入時，雖能通過政府行政手段指派企業(yè)參與文旅項目建設(shè)，然而如果項目自身盈利能力不高，即便項目建設(shè)完成，后期也可能會陷入經(jīng)營發(fā)展困境。為此，文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，首先要做好政府職能優(yōu)化，應(yīng)從以往的管理型向服務(wù)型的方向轉(zhuǎn)變，展現(xiàn)政府部門的資源配置優(yōu)勢，引導(dǎo)社會資本注入文旅產(chǎn)業(yè)，并推動文旅產(chǎn)業(yè)投融資平臺的建設(shè)。其次政府部門需要向社會投資者展示文旅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，通過政策調(diào)控，啟動主場化競爭，以此促進(jìn)社會投資者或投資機(jī)構(gòu)主動參與文旅項目建設(shè)。應(yīng)在政府部門協(xié)調(diào)下，轉(zhuǎn)變文旅產(chǎn)業(yè)以銀行貸款為核心的投融資模式，推出風(fēng)險投資、股權(quán)投資等模式，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)參與文旅項目投入的積極性，從而為文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供多元化的融資途徑。

2.更新優(yōu)化投融資模式

為改變文旅產(chǎn)業(yè)融資模式單一化、陳舊化現(xiàn)狀，必須在現(xiàn)有模式基礎(chǔ)上引入新的融資模式，以確保文旅項目建設(shè)資金的持續(xù)性供給，具體可采用以下幾種融資模式：

（1）結(jié)合應(yīng)用債券融資與股權(quán)融資兩種模式

立足當(dāng)前所用的融資模式，推出文旅產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入及授信標(biāo)準(zhǔn)實施細(xì)則，并應(yīng)建立健全文旅產(chǎn)業(yè)信貸管理機(jī)制，開發(fā)新型文旅產(chǎn)業(yè)信貸產(chǎn)品，將以往僅以資產(chǎn)作為抵押物的貸款方式，調(diào)整為可利用知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)作為抵押物，或是采取股權(quán)質(zhì)押等方式獲取貸款，或是采用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)貸款模式，并在此基礎(chǔ)上，發(fā)行企業(yè)債券或公司債券，并采取信托、中期票據(jù)等其他融資模式。與此同時，文旅產(chǎn)業(yè)融資模式更新時，還要重視股權(quán)融資這種對投資雙方均會受益的融資方法。投資方可通過投資獲取文旅產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營股權(quán)，在文旅項目建設(shè)完成后，通過項目運(yùn)行獲取投資收益。在文旅項目經(jīng)營達(dá)不到預(yù)期時，投資者可采取出讓股權(quán)的方式收回投入。而融資方則通過出讓部分股權(quán)的形式獲取文旅產(chǎn)業(yè)建設(shè)資金，無需支付融資利息，自身經(jīng)營過程中承擔(dān)的壓力相對較小。此外，股權(quán)融資模式應(yīng)用時，政府、金融機(jī)構(gòu)、社會投資者均會成為文旅產(chǎn)業(yè)投融資的主體，并可以采取新三板、場外股權(quán)市場等多元化途徑完成股權(quán)交易，可推動股權(quán)融資模式的深入性、全面性應(yīng)用與發(fā)展。

（2）引入企業(yè)建設(shè)經(jīng)營與移交模式

新時代文化旅游產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出了全域化發(fā)展的趨勢，在此過程中，并非只是獨(dú)立性構(gòu)建一處景點(diǎn)，而是需要整體性開發(fā)建設(shè)一個區(qū)域內(nèi)多個旅游地并同步推動餐飲、酒店等其他配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。為彌補(bǔ)政府投資的不足，需要有效吸納社會資本注入，從而擴(kuò)大資金來源，保障文化旅游產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)效開發(fā)。因此，可在現(xiàn)有融資模式的基礎(chǔ)上，將PPP、BOT 模式引入其中，還可以采取TOT、TBT 等國際上較為流行的其他項目融資方法，由企業(yè)負(fù)責(zé)文旅項目的開發(fā)建設(shè)與經(jīng)營管理，并在經(jīng)營期滿后將項目經(jīng)營管理權(quán)移交回文旅項目開發(fā)企業(yè)。如此一來，可減輕政府部門為文旅產(chǎn)業(yè)提供財政支持的壓力，同時也可提升社會資本、金融機(jī)構(gòu)參與文旅項目的積極性，使之能夠通過建設(shè)與經(jīng)營大型文旅項目，創(chuàng)造新的發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)而快速收回投入資本，并獲得一定的經(jīng)濟(jì)收益。

五、結(jié)語

文化旅游產(chǎn)業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)之一，為化解文旅產(chǎn)業(yè)投融資面臨的難題，保障文旅項目高質(zhì)量、高效率建設(shè)，需要引入多元化的投融資主體、更新優(yōu)化投融資模式、打造多方聯(lián)動、渠道多元的投融資平臺、完善構(gòu)建文旅產(chǎn)業(yè)投融資機(jī)制，在政府、金融機(jī)構(gòu)、社會投資者的多方參與下，通過債券+股權(quán)融資模式、企業(yè)建設(shè)經(jīng)營與移交模式、資產(chǎn)證券化融資模式的聯(lián)合運(yùn)用，以信息交換快速、及時、準(zhǔn)確的投融者平臺為支持，以科學(xué)、系統(tǒng)的投融資機(jī)制為保障，推動文旅產(chǎn)業(yè)投融資市場化、證券化發(fā)展，進(jìn)而保障文旅產(chǎn)業(yè)全域化發(fā)展目標(biāo)的早日實現(xiàn)。