我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)研究

朱 潔

(南京財(cái)經(jīng)大學(xué)，江蘇 南京 210023)

一、引言

“費(fèi)邊社會(huì)主義”學(xué)派主張，政府應(yīng)當(dāng)承擔(dān)改善國(guó)民福利、縮小社會(huì)收入差距的責(zé)任與義務(wù)。當(dāng)前，我國(guó)人民的收入差距逐漸呈現(xiàn)出拉大的趨勢(shì)，特別是我國(guó)早期采用“效率優(yōu)先、兼顧公平”的發(fā)展模式，導(dǎo)致社會(huì)成員在城鄉(xiāng)之間、不同地區(qū)之間以及不同社會(huì)群體之間收入懸殊。學(xué)術(shù)界在經(jīng)濟(jì)分析中通常使用基尼系數(shù)來(lái)反映收入差距，系數(shù)越高表明居民收入差距越大，收入分配越不平均。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)居民人均可支配收入基尼系數(shù)在2008 年及以前均較高，自2009 年起逐步回落，盡管2015 年之后又出現(xiàn)了向上的波動(dòng)，但整體上呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。如圖1 所示的歷年基尼系數(shù)的變化表明我們國(guó)家在為縮小居民收入差距、增加收入分配公平性方面做出了許多努力，也取得了顯著效果。因此，通過(guò)有效的收入分配機(jī)制對(duì)居民收入進(jìn)行調(diào)節(jié)，以緩解收入差距拉大帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性矛盾從而推進(jìn)社會(huì)公平迫在眉睫。

圖1 2003～2019 年我國(guó)基尼系數(shù)變化情況

我國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度覆蓋范圍廣、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)額巨大，是社會(huì)保障體系的主體項(xiàng)目。養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的主要目的在于為老年人的基本生活提供有效保障，推進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)事業(yè)不斷前進(jìn)，與此同時(shí)，養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入與支出客觀上也對(duì)國(guó)民收入分配具有重要的調(diào)節(jié)作用，能夠推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。效率是國(guó)民收入初次分配的關(guān)鍵，而收入再分配則直接體現(xiàn)社會(huì)發(fā)展的公平性，強(qiáng)調(diào)將部分群體的收入向其他群體進(jìn)行轉(zhuǎn)移，更是關(guān)乎國(guó)計(jì)民生、社會(huì)安定。為此，在我國(guó)居民收入差距不斷拉大的背景下，研究社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)的發(fā)揮機(jī)制并分析運(yùn)行過(guò)程中存在的問(wèn)題，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

本文的余下部分安排如下:第二部分對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)研究成果進(jìn)行回顧與梳理；第三部分從養(yǎng)老保險(xiǎn)的籌資模式以及資金來(lái)源兩個(gè)角度分析我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)收入再分配效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)機(jī)制；第四部分剖析現(xiàn)階段我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)在發(fā)揮收入再分配作用過(guò)程中存在的問(wèn)題；最后提出相應(yīng)的對(duì)策及建議。

二、文獻(xiàn)綜述

西方發(fā)達(dá)國(guó)家針對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)及其收入再分配效應(yīng)的研究起步較早。庇古主張國(guó)家應(yīng)當(dāng)把稅收用于社會(huì)保障事業(yè)，即利用征稅通過(guò)發(fā)放養(yǎng)老金、失業(yè)津貼等方式將富人的收入補(bǔ)貼給窮人，從而實(shí)現(xiàn)收入再分配。

國(guó)內(nèi)學(xué)者們立足的研究視角不同、采用的研究方法具有差異性，且不同學(xué)者的側(cè)重點(diǎn)也有所不同，相關(guān)研究缺乏一定的系統(tǒng)性，因此其研究結(jié)論也存在差異，主要可分為以下三種。

第一，大部分學(xué)者認(rèn)為我國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度縮小了收入差距，對(duì)收入再分配發(fā)揮了積極影響。陳建輝和余娟清[1]、殷海清[2]也證明了這一點(diǎn)。王翠琴和薛惠元運(yùn)用精算的方法，測(cè)算了不同條件下社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)所產(chǎn)生的收入再分配效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)在不同繳費(fèi)檔次、收入階層、性別、繳費(fèi)年限以及壽命的參保人群中存在顯著的收入再分配作用[3]。王延中等發(fā)現(xiàn)我國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度起到了縮小收入差距的作用，發(fā)揮了收入再分配功能[4]。

第二，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)加深了逆向收入轉(zhuǎn)移程度，削弱了制度的收入再分配效應(yīng)，甚至產(chǎn)生了逆向收入再分配效應(yīng)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，即社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度不僅沒(méi)有起到縮小收入差距、實(shí)現(xiàn)收入再分配的作用，反而導(dǎo)致收入差距不斷拉大[5]。何立新通過(guò)精算分析預(yù)測(cè)出城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保者的終身工資收入分布，來(lái)對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保者的繳費(fèi)情況與其養(yǎng)老金收入進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，城鎮(zhèn)職工的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革反而拉大了收入差距[6]。

第三，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)具有不確定性。李培和劉苓玲利用多種方法，對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)的再分配效應(yīng)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)當(dāng)前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的再分配效應(yīng)實(shí)際上是累進(jìn)的，并且養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)的不確定性，取決于統(tǒng)籌賬戶與個(gè)人賬戶的比例[7]。

根據(jù)文獻(xiàn)梳理還可以看出，國(guó)內(nèi)關(guān)于社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)收入再分配效應(yīng)的研究?jī)?nèi)容主要傾向于通過(guò)測(cè)度出具體的數(shù)值來(lái)進(jìn)行比較分析?？傮w而言，當(dāng)前研究?jī)?nèi)容缺乏對(duì)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)如何發(fā)揮收入再分配作用的機(jī)制研究?；诖耍疚膶?duì)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)收入再分配效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)機(jī)理進(jìn)行分析，并且對(duì)現(xiàn)階段存在的問(wèn)題提出相應(yīng)的解決對(duì)策，以更好地發(fā)揮社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)促進(jìn)收入再分配公平和推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能。

三、我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)收入再分配效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)機(jī)制

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)過(guò)不懈的探索與實(shí)踐，建立了具有中國(guó)特色的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，大大提高了社會(huì)保障水平。通過(guò)整理國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)，我們得到近十年來(lái)我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)總體參保人數(shù)以及養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支的變化情況，如表1 所示。

表1 2010～2019 年我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)情況

效率與公平是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展在每個(gè)階段都需要面臨的難題，社會(huì)迅速發(fā)展帶來(lái)的居民同期收入差距不斷拉大(表2)，體現(xiàn)了效率與公平的兩難抉擇。我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是一種社會(huì)公共政策，現(xiàn)階段我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建設(shè)更多地追求公平和可持續(xù)，也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力支撐。

表2 全國(guó)居民按收入五等份分組的家庭人均可支配收入 單位:元

福利經(jīng)濟(jì)學(xué)家庇古提出，如果能夠采取有效手段使得富人的貨幣收入流向窮人，則可以實(shí)現(xiàn)社會(huì)總福利的增加。國(guó)內(nèi)外學(xué)者一致主張社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)主要通過(guò)代際再分配和代內(nèi)再分配兩種方式得到發(fā)揮，進(jìn)而進(jìn)行收入轉(zhuǎn)移，增加社會(huì)福利、維護(hù)社會(huì)公平。代際的收入再分配主要是指把年輕人繳納的社會(huì)保險(xiǎn)金，以退休人員獲得養(yǎng)老金的方式來(lái)調(diào)節(jié)老年群體和年輕群體的收入差距。代內(nèi)收入再分配即同代收入再分配，包括不同收入水平的人之間的收入再分配和個(gè)人生命周期內(nèi)的再分配兩種方式。而我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)更主要的再分配方式側(cè)重于代際的再分配，而不是代內(nèi)高收入流向低收入這一分配方式。

本文將從社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的資金籌集以及待遇發(fā)放兩個(gè)方面分析我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配功能實(shí)現(xiàn)機(jī)制，探索社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)如何影響到國(guó)民收入再分配的深度和廣度。

(一)資金籌集

1.籌資方式

一般而言，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)即籌資方式可以分為三種:現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制以及部分積累制。

現(xiàn)收現(xiàn)付制遵循短期內(nèi)橫向收支平衡的原則，本質(zhì)上屬于“代際贍養(yǎng)”模式。社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)受到參保人性別、收入水平、繳費(fèi)年限、壽命長(zhǎng)短等多重因素的影響，各參保人年老后所獲得的養(yǎng)老金支付的現(xiàn)值與其年輕時(shí)所繳現(xiàn)值不完全相等，兩者之間的差額被定義為“養(yǎng)老金純收益”，當(dāng)養(yǎng)老金純收益為零時(shí)，則表明社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)沒(méi)有產(chǎn)生收入再分配的作用；反之，如果該值不等于零，則可以認(rèn)為養(yǎng)老保險(xiǎn)制度發(fā)揮了收入再分配效應(yīng)?，F(xiàn)收現(xiàn)付籌資方式下，養(yǎng)老保險(xiǎn)同時(shí)具有代際和代內(nèi)的收入再分配效用，因此采用該種籌資方式的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的收入再分配作用明顯更大。

完全積累制養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資方式遵循長(zhǎng)期中縱向收支平衡原則，本質(zhì)上屬于“同代自養(yǎng)”模式，理論上養(yǎng)老金純收益為零。與現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資方式相比，這種模式下社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配功能不太突出。

不同于上述兩種極端籌資方式，部分積累制實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)收現(xiàn)付與完全積累的結(jié)合，是一種折中的養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)模式。所以，在采用部分積累制來(lái)實(shí)現(xiàn)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的資金籌集時(shí)，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)的發(fā)揮程度取決于現(xiàn)收現(xiàn)付制和完全積累制這兩種模式中的比例以及具體的組合方式。我國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在改革轉(zhuǎn)型之后實(shí)施“統(tǒng)賬結(jié)合”，屬于部分積累制的養(yǎng)老保險(xiǎn)籌資模式。

2.籌資渠道

社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的資金來(lái)源渠道主要包括政府、企業(yè)以及個(gè)人三類。由于我國(guó)社會(huì)保障制度起步較晚且有待完善，在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)財(cái)政社會(huì)保障支出的不平衡性逐漸拉大了城鄉(xiāng)居民的收入差距。隨著社會(huì)保障制度的健全與發(fā)展，政府在社會(huì)保障方面的財(cái)政支出趨于更加公平、合理，作為收入再分配重要手段之一的養(yǎng)老保險(xiǎn)在縮小居民收入差距方面發(fā)揮了較好的作用。具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付力度較大時(shí)，則養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)也較強(qiáng)。企業(yè)以及參保者個(gè)人同樣是社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的籌資主體，會(huì)對(duì)收入再分配產(chǎn)生一定的影響，但是其橫向收入再分配效應(yīng)較弱。

3.繳費(fèi)基數(shù)及上下限和繳費(fèi)比率

社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)基數(shù)及上下限和繳費(fèi)比率的設(shè)定直接影響?zhàn)B老保險(xiǎn)的籌資水平。對(duì)我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)而言，社會(huì)統(tǒng)籌部分的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金規(guī)模越大，則其發(fā)揮收入再分配功能的效果越好。然而在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，繳費(fèi)基數(shù)及繳費(fèi)上下限對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)收入再分配作用的影響并不是確定的，還需要結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率、資金籌集模式等因素來(lái)綜合考量。繳費(fèi)比例對(duì)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)的影響機(jī)制主要體現(xiàn)在費(fèi)率的差別化，一般而言，養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率差別越大，其再分配功能越強(qiáng)。

(二)待遇發(fā)放

1.待遇支付模式

社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的待遇給付與參保人的繳費(fèi)年限、工資收入等因素相掛鉤，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的待遇給付方式可劃分為確定待遇型(DB)和確定繳費(fèi)型(DC)兩種類型。前者是指社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按照事先確定的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)金替代率來(lái)確定給付標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行支付的模式，本質(zhì)上屬于“以支定收”，這種情況下參保者個(gè)人不需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。后一種社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的待遇支付模式的養(yǎng)老金待遇確定取決于個(gè)人繳費(fèi)的數(shù)額。具體是指根據(jù)預(yù)測(cè)的繳費(fèi)水平進(jìn)行社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌集，并獲得投資收益，當(dāng)參保者退休時(shí)，社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按照參保人繳費(fèi)情況及養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益進(jìn)行養(yǎng)老金給付，本質(zhì)上屬于“以收定支”。DC 模式常常與個(gè)人賬戶相關(guān)聯(lián)，缺乏風(fēng)險(xiǎn)互濟(jì)能力，其調(diào)節(jié)收入分配的功能與確定待遇型給付模式相比而言較弱。當(dāng)養(yǎng)老金給付完全按照個(gè)人繳費(fèi)累計(jì)儲(chǔ)存額制定時(shí)，甚至?xí)哟蟛煌杖腚A層人群的待遇區(qū)別以及收入差距。

2.待遇支付水平

社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)主要有定額支付、單比例支付以及混合支付三種給付方式。待遇支付水平會(huì)對(duì)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的收入再分配效應(yīng)產(chǎn)生不同程度的影響，通俗來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老保險(xiǎn)金的待遇給付水平越高，其收入再分配力度就越大。如果實(shí)施差別化的養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇水平支付，對(duì)低收入人群給予較多的補(bǔ)貼，則可以較好地提升社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的代內(nèi)收入再分配。

此外，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的制度覆蓋面等因素也會(huì)影響?zhàn)B老保險(xiǎn)調(diào)節(jié)收入差距的效用，制度覆蓋面越廣泛，越能實(shí)現(xiàn)更大范圍的收入再分配。

我國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)主要采用部分積累制進(jìn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌集，籌資來(lái)源呈現(xiàn)多元化，同時(shí)采用確定待遇型和確定繳費(fèi)型兩種給付模式，實(shí)現(xiàn)了代際間以及代際內(nèi)的雙重國(guó)民收入再分配。

四、我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)收入再分配效應(yīng)發(fā)揮存在的問(wèn)題

(一)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度仍需完善

我國(guó)社會(huì)保障制度體系覆蓋面有待進(jìn)一步擴(kuò)大，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)“碎片化”的問(wèn)題仍然存在。長(zhǎng)期以來(lái)，城鄉(xiāng)之間、不同地區(qū)、不同行業(yè)以及不同群體存在較大差異，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)制度發(fā)展極不平衡，一些靈活就業(yè)人員、貧困人口和家庭婦女等弱勢(shì)群體仍然被排除在制度保障之外，且缺乏制度上的激勵(lì)，造成城鄉(xiāng)居民和城鎮(zhèn)職工以及機(jī)關(guān)事業(yè)單位參保者之間的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金籌資水平差距不斷拉大，嚴(yán)重阻礙社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)揮收入再分配功能。此外，個(gè)人賬戶將養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇與繳費(fèi)相聯(lián)系，并且可繼承，將會(huì)增加收入再分配的難度。

(二)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺乏監(jiān)督

我國(guó)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)額巨大，安全成熟的金融環(huán)境能夠?yàn)轲B(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值提供支持，而這也是保持養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支平衡的關(guān)鍵，同時(shí)會(huì)影響到其收入調(diào)節(jié)的效果。盡管養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理與監(jiān)督日益規(guī)范化，但是仍然存在不足之處。

(三)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌資與發(fā)放機(jī)制不完善

我國(guó)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，對(duì)繳費(fèi)能力較強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)而言，其社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌資容易且給付待遇較高。當(dāng)前我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次還不高，一些貧困地區(qū)的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支平衡很難維持，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金未能在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)調(diào)劑，從而給養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)帶來(lái)了阻礙。

五、對(duì)策建議及結(jié)束語(yǔ)

社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)是社會(huì)保障的重要組成部分，完善的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度能夠使其更好地發(fā)揮國(guó)民收入再分配作用，鑒于上文提到的一些問(wèn)題，筆者提出以下建議:

第一，提高社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次?，F(xiàn)階段，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金統(tǒng)籌層次較低，這嚴(yán)重阻礙了社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)揮不同地區(qū)間、不同收入水平人群的收入再分配功能，為此要逐步提高養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌層次，使其充分發(fā)揮再分配效應(yīng)的同時(shí)提高社會(huì)保險(xiǎn)基金的承受能力。

第二，繼續(xù)擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)制度覆蓋面。有關(guān)部門要加強(qiáng)政策宣傳工作，普及養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)知識(shí)，鼓勵(lì)群眾提高繳費(fèi)檔次，促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系可持續(xù)發(fā)展，使居民認(rèn)識(shí)到社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入再分配效應(yīng)在不斷提高。要抓好靈活就業(yè)者、弱勢(shì)群體的參保工作，增強(qiáng)制度可攜帶性，解決“碎片化”帶來(lái)的不公平等問(wèn)題，建立靈活、統(tǒng)一的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系。

第三，加大養(yǎng)老保險(xiǎn)基金監(jiān)管力度，拓寬投資渠道?；鸨O(jiān)管相關(guān)部門要加強(qiáng)對(duì)社保基金的監(jiān)督工作，在維持基金收支平衡的基礎(chǔ)上創(chuàng)新投資方式，增強(qiáng)基金投資盈利能力，發(fā)揮好收入再分配作用。同時(shí)，發(fā)展穩(wěn)定且成熟的金融市場(chǎng)與金融環(huán)境，拓寬投資渠道，為養(yǎng)老金基金的穩(wěn)定安全運(yùn)營(yíng)提供良好的前提條件。