研究打造以財務(wù)共享中心為主要支撐的海外項目外匯風(fēng)險管理機制

熊素珍，孫占輝，李艷琴，張玉萍

（中交一公局集團有限公司，福建 廈門 361021）

一、海外項目面臨的外匯風(fēng)險種類以及影響

（一）海外項目面臨外匯風(fēng)險的概念及種類

海外項目面臨的外匯風(fēng)險主要是海外項目在生產(chǎn)經(jīng)營活動中由于外匯市場變動引起匯率及利率的變動，從而使以外幣計價的資產(chǎn)上漲或者下降的可能性。海外項目的全部生產(chǎn)經(jīng)營活動中，也就是在它的經(jīng)營活動過程、結(jié)果、預(yù)期經(jīng)營收益中，都存在著由于外匯匯率、利率變化而引起的外匯風(fēng)險；外匯風(fēng)險主要涉及交易風(fēng)險、會計風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險以及市場風(fēng)險。海外項目生產(chǎn)經(jīng)營面臨的外匯風(fēng)險一般是指匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險。

（二）外匯風(fēng)險帶來的影響

海外項目面臨的外匯風(fēng)險的影響主要體現(xiàn)幾個方面：1.匯率、利率變動因素中的通貨膨脹所引起的海外資金占用成本的增加； 2.海外項目受所在國的匯率、利率政策、政治事件等相關(guān)因素，這些因素變動會影響海外項目資金的流動性以及資金的使用成本； 3.外匯風(fēng)險變動因素中的由利率所引起的海外公司籌資和投資活動影響，進(jìn)而影響海外項目所涉及的資金規(guī)模和資金成本。

二、海外項目亟待解決的外匯風(fēng)險問題

（一）海外財務(wù)經(jīng)營管理制度的差異難以應(yīng)對匯率變動風(fēng)險問題

由于不同國家地區(qū)的經(jīng)濟市場環(huán)境存在很大差異，導(dǎo)致財務(wù)經(jīng)營管理制度截然不同，國內(nèi)公司對于海外項目的生產(chǎn)經(jīng)營情況掌握程度不高，海外項目的運營需要深入了解各個國家的管理需求，可以通過財務(wù)共享平臺建立一套全面規(guī)范的海外業(yè)務(wù)體系。當(dāng)前受全球新冠肺炎疫情和金融危機的影響，國際貨幣匯率波動態(tài)勢加劇，匯率風(fēng)險進(jìn)一步加大，因此我國企業(yè)海外項目外匯風(fēng)險暴露越來越明顯，匯率波動對企業(yè)價值的影響越來越引起關(guān)注。

例如在西非國家乍得，該國主要以石油收入為主要經(jīng)濟支柱，非石油類海外項目的資金來源主要是該國家石油收入。在國際油價大幅下滑的情況下，這些海外項目的工程款就會產(chǎn)生嚴(yán)重的支付滯后問題。特別是該國家使用的西非統(tǒng)一貨幣——中非法郎受國際環(huán)境影響持續(xù)貶值的情況下，如果海外項目沒有形成統(tǒng)一的海外工程財務(wù)管理制度及業(yè)務(wù)流程，會出現(xiàn)海外項目為占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?，盲目進(jìn)行當(dāng)?shù)貛殴こ掏稑?biāo)。隨著當(dāng)?shù)貛胖袠?biāo)工程項目的工程實施，會出現(xiàn)以當(dāng)?shù)貛庞媰r的工程項目的以當(dāng)?shù)貛胖蟹欠ɡ捎涃~的應(yīng)收賬款金額折合成美元金額會大幅縮水，如果人民幣處于升值狀態(tài)，該當(dāng)?shù)貛磐ㄟ^美元記賬金額再折合人民幣，該當(dāng)?shù)貛艖?yīng)收賬款金額會在人民幣計量的資產(chǎn)負(fù)債表中出現(xiàn)雙重貶值，會使外匯風(fēng)險中的會計風(fēng)險敞口加大，從而影響海外項目應(yīng)收賬款及資金的成本管理及經(jīng)濟效益。

（二）資金管理失控及缺乏完善的財務(wù)風(fēng)控體系導(dǎo)致交易風(fēng)險問題

海外項目由于涉及的業(yè)務(wù)比較廣泛，一般會涉及到公路工程、橋梁工程，鐵路及隧道工程、市政房建工程，房地產(chǎn)開發(fā)和租賃項目、ETC工程總承包模式、當(dāng)?shù)毓こ掏顿Y公司等。海外項目的資金管理一般比較分散，不能有效進(jìn)行集中管理，分散的資金使資金利率應(yīng)用成本偏高，進(jìn)一步影響外匯風(fēng)險中的資金交易風(fēng)險；海外項目在不同國家利率水平差異較大，進(jìn)而影響海外項目的投融資規(guī)模，相應(yīng)的投資、融資成本由于完善的財務(wù)風(fēng)險和風(fēng)險體系缺乏出現(xiàn)外匯風(fēng)險中的交易風(fēng)險加大。

（三）復(fù)合型人才培養(yǎng)梯隊搭建不完善導(dǎo)致難以滿足需求的人才缺乏風(fēng)險問題

海外項目中，海外項目財務(wù)人員一般以公司內(nèi)部正式員工為主，部分外部招聘員工為輔；同時具備財務(wù)專業(yè)核算能力強、國際稅務(wù)知識豐富、外語溝通及讀寫能力好等條件的復(fù)合型綜合人才較少，以及海外項目不同國家稅收政策及經(jīng)濟政策的差異，使海外項目的會計核算標(biāo)準(zhǔn)會隨著不同國家政策的差異及海外人員綜合能力的欠缺而不統(tǒng)一，進(jìn)而降低外匯風(fēng)險應(yīng)對的能力水平，使海外項目的核算成本及稅務(wù)成本、經(jīng)濟成本額外得到增加，進(jìn)而外匯風(fēng)險的有效應(yīng)對方法和手段的缺失導(dǎo)致經(jīng)濟風(fēng)險的增加。

三、如何實踐財務(wù)共享中心為主要支撐的海外項目外匯風(fēng)險管理機制

（一）優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)體系，做好納稅籌劃，推動人、財、物一體化管控以應(yīng)對匯率變動風(fēng)險。

1.以財務(wù)共享中心為主要支撐通過生產(chǎn)經(jīng)營活動的梳理，搭建海外項目組織流程再造應(yīng)對外匯風(fēng)險。

海外項目以供產(chǎn)銷為主線，尤其是采購環(huán)節(jié)，通過共享中心物質(zhì)采購單據(jù)形成的原材料及機械設(shè)備數(shù)據(jù)，綜合不同國家原材料采購的性價比分析比對，形成統(tǒng)一規(guī)格的原材料成本分析數(shù)據(jù)，進(jìn)而為原材料無論在海外項目所在國當(dāng)?shù)貛挪少彛€是跨國多幣種材料采購提供詳細(xì)的比對資料，以便為采購決策面臨的匯率風(fēng)險提供參考數(shù)據(jù)，使海外項目的采購資源更能有效的配置，進(jìn)而促使海外項目進(jìn)一步優(yōu)化組織流程再造，通過組織流程再造來分散物資采購中的匯率風(fēng)險。比如，以當(dāng)?shù)貛殴こ炭罱Y(jié)算為主的海外項目，在滿足施工技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的前提下，通過共享中心資金及核算平臺的處理，盡量在當(dāng)?shù)貛潘趪M(jìn)行物資材料及設(shè)備的購置，減少項目所在國美元或其他主要流通幣種歐元的使用，以及國內(nèi)人民幣的使用，而對以美元工程款結(jié)算為主的海外項目，也可以與當(dāng)?shù)貛殴こ炭罱Y(jié)算為主的海外項目進(jìn)行當(dāng)?shù)貛挪少徳诓煌椖康恼{(diào)配，可以有效消耗當(dāng)?shù)貛糯媪?，減少當(dāng)?shù)貛耪酆铣擅涝叭嗣竦膮R率風(fēng)險，從而使海外項目的不同幣種的資源配置更加貼近市場，進(jìn)而分散當(dāng)?shù)貛偶懊涝膮R率波動風(fēng)險。

2.以財務(wù)共享中心為主要支撐實施稅務(wù)籌劃應(yīng)對外匯風(fēng)險

海外項目的稅務(wù)籌劃，一般以海外項目的不同組織結(jié)構(gòu)的構(gòu)建，通過共享中心的核算平臺來運作；通常集團公司在海外設(shè)立分公司、子公司及聯(lián)合體等組織結(jié)構(gòu)，由共享中心的核算平臺統(tǒng)一根據(jù)不同國家、不同區(qū)域的稅收政策，稅率及稅收優(yōu)惠的差異，通過不同形式的投融資活動、生產(chǎn)活動來運作不同海外項目的稅務(wù)成本，實行較低的稅務(wù)成本達(dá)到分散不同國家及區(qū)域的海外項目匯率及利率風(fēng)險的目的。比如，在企業(yè)所得稅稅率及利率較低的國家，對當(dāng)?shù)鼗I(lǐng)域進(jìn)行投資及融資，可以使海外項目以較低的資金成本、稅收成本為企業(yè)創(chuàng)造更多的收益，進(jìn)一步降低當(dāng)?shù)貛艆R率變動的風(fēng)險，從而增強海外項目的外幣資金的流入量，為海外項目創(chuàng)造更多的收益。在稅務(wù)籌劃中，海外項目所在國家對研發(fā)費用稅收優(yōu)惠較多，公司集團應(yīng)加大這些國家海外項目的研發(fā)費用投入成本，使海外項目的研發(fā)能力提升公司集團研發(fā)水平的前提下，享受研發(fā)費用加計扣除等稅收優(yōu)惠，進(jìn)而使稅收成本降低，通過低成本進(jìn)一步分散匯率在成本變動方面的風(fēng)險，從而增強海外項目的外匯風(fēng)險。

3.以財務(wù)共享中心為主要支撐通過海外項目施工隊伍的組合應(yīng)對外匯風(fēng)險

財務(wù)共享中心通過海外項目總部對不同幣種貨幣資金調(diào)劑及集中，不同項目成本的稽核比對，機械設(shè)備、材料物資及現(xiàn)場專業(yè)技術(shù)人員和管理人員的統(tǒng)一調(diào)配，在核算平臺的基礎(chǔ)上對海外施工隊伍組合應(yīng)對匯率風(fēng)險方面提供數(shù)據(jù)分析、管理效果和效率的趨勢分析提供有力支撐。其中，海外施工隊伍的組合模式主要有：（1）海外自有施工隊伍與海外當(dāng)?shù)胤职犖榈慕M合，該組合主要用于以當(dāng)?shù)貛艦橹鞯氖┕ろ椖?，以?dāng)?shù)貛庞媰r的工程標(biāo)價及標(biāo)后利潤比較常規(guī)，工程施工難度不大，該施工項目施工期間所在國當(dāng)?shù)貛艃睹涝戎饕泿刨H值趨勢比較大，該當(dāng)?shù)貛殴こ添椖康氖┕り犖榻M合主要以海外當(dāng)?shù)胤职犖闉橹?、海外自有施工隊伍為輔的組合模式；（2）海外自有施工隊伍與海外國內(nèi)分包隊伍的組合，該組合主要適用工程形象對占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌龅恼急却?，工程?biāo)價較高、施工難度比較大且美元及歐元等主要貨幣支付占主要比例的工程項目，讓二者的資源優(yōu)勢形式合力，讓二者施工隊伍在人力資源、機械設(shè)備資源方面協(xié)同作戰(zhàn)，并一起分擔(dān)人民幣匯率升值給企業(yè)造成的影響，利用國內(nèi)施工隊伍的資源優(yōu)勢加快施工進(jìn)度、提升施工形象、提高施工質(zhì)量和施工技術(shù)，發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢來創(chuàng)造海外工程效益；（3）海外當(dāng)?shù)胤职犖榕c海外國內(nèi)分包隊伍的組合，該組合主要適用工程標(biāo)價比較高的當(dāng)?shù)貛殴こ添椖?，且?dāng)?shù)貛艃睹涝?、歐元等主要貨幣貶值趨勢比較大的，以及海外自有施工隊伍機械設(shè)備及技術(shù)人員充足。

（二）以財務(wù)共享中心為支撐樹立大數(shù)據(jù)思維，統(tǒng)籌規(guī)劃，降低資金交易風(fēng)險。

共享中心資金及核算平臺的建立，提高了海外項目大數(shù)據(jù)在財務(wù)信息的整理及分析方面的整體水平，為海外項目運用大數(shù)據(jù)信息應(yīng)對匯率變動方面的風(fēng)險提供了有力支撐。比如，通過大數(shù)據(jù)分析，對銀行低利率的國家通過當(dāng)?shù)赝度谫Y活動，優(yōu)先通過投資活動對所在國家形成一定的投資規(guī)模，進(jìn)一步利用當(dāng)?shù)氐屠实你y行貸款融資活動，增強海外項目在國家的投融資實力，通過國家海外市場份額的擴大，并逐步通過規(guī)模經(jīng)濟來降低海外項目的匯率變動風(fēng)險，增強海外項目的外幣資金的使用效率和效益。共享中心通過核算平臺的大數(shù)據(jù)分析，可以有效監(jiān)控海外每個項目人工費、材料費、機械使用費及其他直接費、間接費的成本變動信息，并通過財務(wù)共享中心建立的大數(shù)據(jù)匯總分析，可以從海外總體和每個海外項目的細(xì)化分類進(jìn)行大數(shù)據(jù)資源共享利用和開發(fā)，尤其是對海外項目的資金規(guī)模、資金預(yù)算及匯率變動的趨勢提前進(jìn)行規(guī)劃，對以美元、歐元主要貨幣及海外項目所在國當(dāng)?shù)貛诺膬稉Q和調(diào)配的利用效率進(jìn)行優(yōu)化，從而降低及節(jié)約美元、歐元等貨幣的使用成本，進(jìn)而降低匯率變動風(fēng)險，使海外項目的匯率兌換成本、資金籌融資成本保持在較低的可控風(fēng)險水平上，進(jìn)而為海外項目的資金成本得到有效利用。

（三）以財務(wù)共享中心為主要支撐、完善有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的人才儲備戰(zhàn)略以應(yīng)對人才資源不足風(fēng)險。

由于海外項目常年在所在國家的不同地區(qū)及跨國施工，人員常年在國外不同區(qū)域流動，在國內(nèi)工作的經(jīng)歷較少，相對大多數(shù)國家而言，國內(nèi)的施工技術(shù)及管理經(jīng)驗在施工行業(yè)是比較領(lǐng)先的，海外項目人員需要通過國內(nèi)與國外項目，以及國外不同國家的項目之間的輪崗，才能形成良好的人力資源循環(huán)。還有，以往國外休假制度是建立在海外項目員工分散管理的基礎(chǔ)上，人員休假制度也會隨著共享中心核算平臺及資金平臺的運行而趨于完善。特別是對于財務(wù)人員而言，通過財務(wù)共享中心搭建的核算平臺，可以引導(dǎo)財務(wù)人員在國內(nèi)外共享中心及項目進(jìn)行合理流動，進(jìn)而促進(jìn)海外項目輪崗制度及休假制度完善，進(jìn)一步降低人力資源成本，使外幣計量的人工成本得到降低，從而降低外幣計價的人工成本匯率風(fēng)險。

（四）以財務(wù)共享中心為支撐、結(jié)合企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境及目標(biāo)，因地制宜選擇合適的發(fā)展戰(zhàn)略，并以整體思維合理配置資源以應(yīng)對外部環(huán)境變化風(fēng)險。

集團公司的發(fā)展戰(zhàn)略隨著公司規(guī)模的擴大，需要通過集團公司各業(yè)務(wù)部門和國內(nèi)和海外各項目在統(tǒng)一協(xié)作的基礎(chǔ)上逐步落實。財務(wù)共享中心搭建的資源共享發(fā)展平臺為集團公司的業(yè)財融合形成有力的數(shù)據(jù)信息支撐，從而有利于公司發(fā)展戰(zhàn)略在海外項目的落實，為進(jìn)一步降低集團海外業(yè)務(wù)的匯率及利率成本提供有力支撐，促使海外項目整體規(guī)模經(jīng)濟及經(jīng)驗曲線水平的提升。尤其是集團公司一體化戰(zhàn)略及相關(guān)多元化戰(zhàn)略在公司各海外項目的推進(jìn)中，海外項目的收入、人工成本、材料成本、機械成本及間接成本會納入到集團公司整體的監(jiān)控，財務(wù)共享中心會及時提供各時點及期間的收入、成本的變動信息及當(dāng)?shù)貛耪酆厦涝戎饕泿?、美元及歐元等主要當(dāng)?shù)貛耪酆先嗣駧艆R兌損益、利率借貸形成的資金成本，使集團公司能從發(fā)展戰(zhàn)略整體上優(yōu)化機關(guān)公司各海外項目的成本管控能力，從而進(jìn)一步提升集團公司應(yīng)對匯率風(fēng)險的能力。

結(jié)論

通過打造以財務(wù)共享中心為主要支撐的海外項目外匯風(fēng)險管理機制，促進(jìn)集團公司海外發(fā)展戰(zhàn)略在海外項目的進(jìn)一步落實，有效解決海外項目財務(wù)管理制度及業(yè)務(wù)流程中的會計風(fēng)險及稅收策劃問題，有效挖掘海外項目大數(shù)據(jù)資源，從而從集團整體上提高海外項目分散、降低、外包匯率風(fēng)險及有效利用多幣種資金成本的能力，在全球財務(wù)共享服務(wù)的支撐下，還可以實現(xiàn)海外財務(wù)轉(zhuǎn)型和組織流程再造，進(jìn)一步提高境外財務(wù)的運營效率，降低海外項目財務(wù)管理成本，從而增強海外項目應(yīng)對外匯風(fēng)險的能力。