國(guó)內(nèi)垃圾發(fā)電市場(chǎng)前景及投資研究

雷陽(yáng) 城發(fā)環(huán)保能源有限公司

一、垃圾發(fā)電概述

垃圾發(fā)電是指將生活垃圾收集分類，然后作為燃料，在焚燒爐內(nèi)燃燒，加熱鍋爐中的水，形成高溫蒸汽，并帶動(dòng)汽輪發(fā)電機(jī)組進(jìn)行發(fā)電的一種發(fā)電形式。隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化率的增長(zhǎng)及國(guó)民生活水平的提高，生活垃圾產(chǎn)量逐年增加，根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)，2015 年我國(guó)生活垃圾清運(yùn)量為19142 萬(wàn)噸，2020 年生活垃圾清運(yùn)量已增至23512 萬(wàn)噸，增長(zhǎng)20%以上。

目前，我國(guó)生活垃圾的無(wú)害化處理主要有填埋、堆肥和焚燒發(fā)電三種方式。垃圾填埋和堆肥處理會(huì)造成環(huán)境污染，占用大量城市用地，城市用地越來(lái)越緊張。垃圾焚燒發(fā)電有三大好處，即減量化、無(wú)害化和資源利用化，被認(rèn)為是處理垃圾的最佳方法。

垃圾焚燒后，其原始體積和重量大大減少，節(jié)省了大量土地資源，并減少了環(huán)境污染。隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和房地產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)越來(lái)越受到政府的重視[1]。

二、國(guó)內(nèi)垃圾發(fā)電市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及前景

（一）國(guó)內(nèi)垃圾發(fā)電市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

“十三五”期間，我國(guó)垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)處于快速增長(zhǎng)期。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等機(jī)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)，2019 年，我國(guó)生活垃圾清運(yùn)量達(dá)到2.42 億噸，近5 年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為6.2%；同年，通過(guò)焚燒方式處理的垃圾量達(dá)到1.22 億噸，近5 年年均復(fù)合增速達(dá)到18%，遠(yuǎn)高于垃圾清運(yùn)量增速。

“十三五”期間，全國(guó)共建成垃圾焚燒廠254 座，累計(jì)在運(yùn)行生活垃圾焚燒廠超過(guò)500 座。其中，2018年、2019 年和2020 年垃圾焚燒產(chǎn)能分別增加6.65 萬(wàn)噸、9.19 萬(wàn)噸和12.35 萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能呈逐漸增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。至2020 年年底，我國(guó)垃圾焚燒產(chǎn)能已達(dá)到58 萬(wàn)噸/日，基本完成了《“十三五”全國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾無(wú)害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》提出的“到2020 年垃圾焚燒處理能力達(dá)到59 萬(wàn)噸/日”的目標(biāo)。

經(jīng)過(guò)“十三五”時(shí)期的“跑馬圈地”，核心一、二線城市的垃圾發(fā)電設(shè)施已基本建設(shè)完成，東部地區(qū)如山東、浙江、上海等已基本完成“十三五”規(guī)劃目標(biāo)。隨后，垃圾處置缺口較大的中西部和縣級(jí)城市成為各企業(yè)爭(zhēng)奪的“主戰(zhàn)場(chǎng)”。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019 年，三線以下城市新中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量占到70% 以上，其中四、五線城市（含縣城）占比50%以上。受所在地區(qū)垃圾收運(yùn)量低、熱值低的限制，單體項(xiàng)目處理規(guī)模逐步下降，目前主要集中在500 噸/日～ 1000 噸/日范圍內(nèi)[2]。

（二）國(guó)內(nèi)垃圾發(fā)電市場(chǎng)發(fā)展前景

近年來(lái)，國(guó)家大力支持垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，發(fā)布了一系列鼓勵(lì)政策，尤其是進(jìn)入“十四五”時(shí)期以后，為確保實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，多項(xiàng)政策密集出臺(tái)，為垃圾發(fā)電行業(yè)的發(fā)展提供了良好的發(fā)展環(huán)境。

2021 年年初，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指出要加快城鎮(zhèn)生活垃圾處理設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)生活垃圾焚燒發(fā)電，減少生活垃圾填埋處理。隨后，廣東、山東、甘肅和陜西等多個(gè)省份結(jié)合各省實(shí)際情況發(fā)布“十四五”綠色低碳循環(huán)發(fā)展規(guī)劃，推動(dòng)政策落地。

2021 年5 月，國(guó)家發(fā)展和改革委、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合印發(fā)《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施發(fā)展規(guī)劃》?！笆濉逼陂g，全國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理率約為45%，初步形成了新增處理能力以焚燒為主的垃圾處理發(fā)展格局。在此基礎(chǔ)上，提出了“十四五”期間總體目標(biāo)。其中要求，到2025 年年底全國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾焚燒處理能力達(dá)到80 萬(wàn)噸/日左右，城市生活垃圾焚燒處理能力占比65%左右。這一發(fā)展規(guī)劃的發(fā)布，確定了垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的市場(chǎng)增量空間。

從根本上說(shuō)，垃圾發(fā)電是一種大型的市政項(xiàng)目，因此它對(duì)投資方的要求較高。按照垃圾發(fā)電廠所有制的不同，本行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體主要有國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)及外資注入的企業(yè)。

從不同的競(jìng)爭(zhēng)主體看，屬于國(guó)有性質(zhì)的垃圾發(fā)電廠具有較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。隨著垃圾發(fā)電市場(chǎng)的不斷發(fā)展，國(guó)有企業(yè)在這個(gè)行業(yè)的占比越來(lái)越高。這主要是因?yàn)槔l(fā)電是資金密集型產(chǎn)業(yè)，需要投入較多資金。如果一家企業(yè)想涉足垃圾發(fā)電行業(yè)，需要有雄厚的資金或者較強(qiáng)的融資能力，否則無(wú)法在垃圾發(fā)電市場(chǎng)立足。

最近幾年，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行及疫情影響，垃圾發(fā)電企業(yè)融資存在很大的難度。在這種情況下，很多民營(yíng)垃圾發(fā)電廠由于經(jīng)營(yíng)困難，被國(guó)有企業(yè)垃圾發(fā)電廠收購(gòu)。國(guó)內(nèi)的垃圾發(fā)電市場(chǎng)雖具有良好的發(fā)展前景，但是相關(guān)企業(yè)在投資時(shí)還要深入考察市場(chǎng)，做好充分的論證[3]。

三、國(guó)內(nèi)垃圾發(fā)電市場(chǎng)發(fā)展優(yōu)化策略

我國(guó)的垃圾發(fā)電市場(chǎng)具有較好的市場(chǎng)前景，但是如何更好地推動(dòng)垃圾發(fā)電市場(chǎng)的發(fā)展，使其獲得更大的效益是文章研究的關(guān)鍵。

（一）評(píng)估分析國(guó)內(nèi)垃圾發(fā)電行業(yè)投資

相關(guān)企業(yè)要想在垃圾發(fā)電行業(yè)投資，要做好相關(guān)的評(píng)估工作。評(píng)估工作的質(zhì)量在很大程度上決定著投資的成敗。

首先，可以利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)矩陣進(jìn)行分析。根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部印發(fā)的《“十四五”城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施發(fā)展規(guī)劃》，“十四五”期間垃圾焚燒處理能力要達(dá)到80 萬(wàn)噸/日，2020 年年末垃圾焚燒處理能力已達(dá)56.78 萬(wàn)噸/日，未來(lái)五年年均增加4.6 萬(wàn)噸/日。按照目前各省已出臺(tái)的垃圾焚燒發(fā)電中長(zhǎng)期專項(xiàng)規(guī)劃，2021 年—2030 年規(guī)劃的垃圾發(fā)電廠產(chǎn)能只有2018 年—2020 年的50%左右。由此可以判斷，“十四五”期間垃圾焚燒行業(yè)增速將放緩。

其次，從投資機(jī)會(huì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的一、二線核心城市已建成較完備的垃圾處置設(shè)施，預(yù)計(jì)未來(lái)只有少量提質(zhì)改造和擴(kuò)建項(xiàng)目。中西部和四、五線城市垃圾焚燒處置起步較晚；鄉(xiāng)村垃圾收運(yùn)體系逐步完善，縣域垃圾發(fā)電還有增長(zhǎng)空間。2020 年8 月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《城鎮(zhèn)生活垃圾分類和處理設(shè)施補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)實(shí)施方案》，要求“生活垃圾日清運(yùn)量超過(guò)300噸的地區(qū)，要加快發(fā)展以焚燒為主的垃圾處理方式，適度超前建設(shè)與生活垃圾清運(yùn)量相適應(yīng)的焚燒處理設(shè)施，到2023 年基本實(shí)現(xiàn)原生生活垃圾零填埋”。方案的推出提高了對(duì)中西部縣級(jí)市焚燒廠建設(shè)的要求。預(yù)計(jì)未來(lái)新增產(chǎn)能主要由中部、北部和西南部的中小城市建設(shè)。

最后，行業(yè)的外部環(huán)境會(huì)對(duì)垃圾發(fā)電行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。例如，新冠肺炎疫情嚴(yán)重影響了人們的生活和我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對(duì)環(huán)境及衛(wèi)生的要求更高。采用焚燒對(duì)垃圾實(shí)施無(wú)害化處理，可以滿足人們的需求，也促進(jìn)了垃圾發(fā)電市場(chǎng)的發(fā)展。

（二）垃圾發(fā)電行業(yè)的投資壁壘

從競(jìng)爭(zhēng)壁壘來(lái)說(shuō)，基于垃圾發(fā)電運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)，其具有區(qū)域壟斷的性質(zhì)。企業(yè)只有獲得政府相關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)才能獲得經(jīng)營(yíng)權(quán)，這是進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的前提條件。目前，我國(guó)垃圾發(fā)電廠特許經(jīng)營(yíng)權(quán)限為30 年，其中建設(shè)期2 年，運(yùn)營(yíng)期28 年。由此可以看出行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的整體格局已經(jīng)形成。

從資金壁壘來(lái)說(shuō)，垃圾發(fā)電廠前期投入資金較大，目前垃圾焚燒發(fā)電的建設(shè)規(guī)模在45 萬(wàn)/噸～ 50 萬(wàn)/噸，如建設(shè)一個(gè)1000 噸/日的垃圾焚燒發(fā)電廠，需要投資4 億元～ 5 億元。項(xiàng)目建成后企業(yè)并不能馬上收回資金，而是需要繼續(xù)投入運(yùn)營(yíng)資金，并通過(guò)售電和收取垃圾處理費(fèi)等慢慢收回成本，投資回收期一般在15 年左右。這對(duì)企業(yè)的資金及融資能力要求很高，因此，在這個(gè)行業(yè)投資的一般是國(guó)企或是跨國(guó)企業(yè)等。通過(guò)分析可以看出，垃圾發(fā)電行業(yè)也存在著較大的資金壁壘。從目前我國(guó)垃圾發(fā)電行業(yè)的政策來(lái)看，行業(yè)政策方面不存在壁壘[4]。

（三）垃圾發(fā)電行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)提示

垃圾發(fā)電行業(yè)投資具有多種風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)人員只有明確各種風(fēng)險(xiǎn)類型，并深入分析風(fēng)險(xiǎn)大小，才能作出正確的投資決策。

一是政策風(fēng)險(xiǎn)。由于垃圾發(fā)電行業(yè)與我國(guó)政策的聯(lián)系比較緊密，政策對(duì)其發(fā)展影響較大。長(zhǎng)期以來(lái)，補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題已導(dǎo)致多數(shù)垃圾發(fā)電企業(yè)（特別是實(shí)力較弱的民營(yíng)企業(yè)）現(xiàn)金流緊張，經(jīng)營(yíng)困難。2020 年，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展和改革委、能源局等聯(lián)合出臺(tái)了一系列新的補(bǔ)貼政策，明確項(xiàng)目新老劃斷，新增項(xiàng)目補(bǔ)貼“以收定支”的原則。2020 年9 月，國(guó)家發(fā)展和改革委發(fā)布《完善生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)行的實(shí)施方案》，明確2021 年后新增項(xiàng)目國(guó)補(bǔ)將以競(jìng)爭(zhēng)方式配置，國(guó)補(bǔ)逐年調(diào)整并有序退出。當(dāng)月，三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于〈關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見(jiàn)〉有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充通知》，明確生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)為82500 小時(shí)，發(fā)電量超過(guò)全生命周期補(bǔ)貼電量時(shí)或自并網(wǎng)之日起滿15 年后，均不再享受中央財(cái)政補(bǔ)貼資金。新的補(bǔ)貼政策明確了以收定支、補(bǔ)貼由中央和地方分擔(dān)、項(xiàng)目競(jìng)價(jià)上網(wǎng)、限制補(bǔ)貼82500 小時(shí)等“退坡”政策，導(dǎo)致未來(lái)項(xiàng)目企業(yè)的補(bǔ)貼額度降低，影響了企業(yè)收益率和現(xiàn)金流，對(duì)垃圾熱值低、政府支付能力差和更加依賴補(bǔ)貼的經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的新增項(xiàng)目影響更大。

二是競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。垃圾焚燒發(fā)電是資金技術(shù)密集型行業(yè)，規(guī)模效應(yīng)很重要。對(duì)垃圾發(fā)電行業(yè)來(lái)說(shuō)，那些進(jìn)入這個(gè)行業(yè)時(shí)間較長(zhǎng)、規(guī)模較大的垃圾發(fā)電企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)著有利地位。面對(duì)補(bǔ)貼“退坡”的壓力，未來(lái)企業(yè)將審慎選擇投資項(xiàng)目，地方政府也將審慎選擇實(shí)力較強(qiáng)的投資方，對(duì)實(shí)力較弱的民營(yíng)企業(yè)將產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，行業(yè)龍頭企業(yè)有望趁機(jī)收購(gòu)相對(duì)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。

三是運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。垃圾分類政策實(shí)施后，入爐垃圾量在減少的同時(shí)垃圾熱值提高，滲濾液量降低，有利于垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。但隨著各地環(huán)保壓力的增大，未來(lái)煙氣超低排放、滲濾液零排放等更嚴(yán)格的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)必然導(dǎo)致污染處置成本增加。過(guò)去通過(guò)多燒垃圾、多拿補(bǔ)貼的粗放式經(jīng)營(yíng)已不適宜，各企業(yè)將尋求更合理的垃圾處理量、發(fā)電量和運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本的平衡點(diǎn)。垃圾發(fā)電企業(yè)為實(shí)現(xiàn)較好的運(yùn)營(yíng)，需要擁有較高的垃圾處理水平。但是目前，我國(guó)的垃圾處理水平不高，影響了垃圾熱值，最終影響了垃圾發(fā)電企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。提高處理垃圾的技術(shù)水平是降低這一風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵[5]。

（四）垃圾發(fā)電行業(yè)的投資建議

要想在垃圾發(fā)電行業(yè)投資，應(yīng)考慮投資方式，根據(jù)本行業(yè)的特點(diǎn)建議采取聯(lián)合投資或是并購(gòu)的方式進(jìn)入。這些進(jìn)入方式比較高效，有利于推動(dòng)項(xiàng)目的運(yùn)行。從區(qū)域定位來(lái)說(shuō)，最好選擇垃圾處理填埋比例較大、垃圾處理費(fèi)較高的區(qū)域，有利于后期的運(yùn)行。

從業(yè)務(wù)拓展來(lái)看，為適應(yīng)碳減排新形勢(shì)，應(yīng)對(duì)潛在的收入下滑的不利局面，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)協(xié)同處置，拓展產(chǎn)業(yè)鏈條，大力推動(dòng)節(jié)能降耗，提高綜合收益水平，比如開(kāi)展餐廚、污泥協(xié)同處置、向周邊企業(yè)供熱等。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)企業(yè)最好采取試點(diǎn)的方式逐步推廣，比如前期可以采用收購(gòu)或是并購(gòu)的方式進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，先參加一部分項(xiàng)目，這樣有利于積累經(jīng)驗(yàn)，更好地開(kāi)展后期工作。

四、結(jié)語(yǔ)

在我國(guó)能源資源日益緊張的情況下，利用垃圾發(fā)電具有較大的市場(chǎng)空間。但是目前，我國(guó)的垃圾發(fā)電還處于發(fā)展的初級(jí)階段。相關(guān)企業(yè)要想加入這個(gè)行業(yè)，需要做好市場(chǎng)前景分析和投資風(fēng)險(xiǎn)分析，并聽(tīng)取專業(yè)人士的建議，提高投資的穩(wěn)健性。另外，國(guó)家相關(guān)部門(mén)也要加大對(duì)垃圾發(fā)電行業(yè)的支持力度，為這個(gè)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，促進(jìn)垃圾發(fā)電行業(yè)的健康、平穩(wěn)發(fā)展。