俄羅斯減產(chǎn)會(huì)引發(fā)世界石油市場的新一輪風(fēng)暴嗎

陳巧玲

2月10日俄羅斯宣布將在3月把國內(nèi)原油產(chǎn)量減少50萬桶/天，這相當(dāng)于減少本國原油產(chǎn)量的5%。盡管這個(gè)減幅占全球石油供應(yīng)量的不到0.5%， 這仍然是本月國際原油市場上最受矚目的消息。市場上議論紛紛，好像新的一場風(fēng)暴就要來臨了。

為了弄清楚這個(gè)減產(chǎn)決策的潛在影響，有必要先了解一下該決策產(chǎn)生的背景。

首先，俄烏沖突爆發(fā)以來，俄羅斯的成品油出口總量從2022年1月份的270萬桶/天降至2023年2月份的230萬桶/天。這是多個(gè)因素共同作用的結(jié)果，包括對俄油禁運(yùn)的影響，俄羅斯無法在短期迅速地為自己本來銷往歐洲的石油找到一個(gè)完美的替代，轉(zhuǎn)銷東亞面臨的運(yùn)輸能力的短板，金融約束和保險(xiǎn)的約束。

其次，歐洲用了一年左右的時(shí)間來為石油進(jìn)口來源地的多元化做準(zhǔn)備。在這一年里，歐洲成功地增加了來自俄羅斯以外的國家的油品供應(yīng)，從280 萬桶/天增加至400萬桶/天。同期，歐洲也成功地把油品供應(yīng)量從沖突爆發(fā)前的420萬桶/天增加至2023年2月份的430萬桶/天。

可以清晰地看到，歐洲設(shè)法找到了足夠的石油供應(yīng)，俄羅斯此前銷往歐洲的石油必須要銷售到其他目的地才能確保俄羅斯石油的出口量不下降。這在短期難以實(shí)現(xiàn)，因?yàn)檫\(yùn)輸和市場形成的硬約束難以在短短幾個(gè)月實(shí)現(xiàn)突破。因此，我傾向于認(rèn)為，這個(gè)減產(chǎn)是迫于形勢不得不做的商業(yè)決定。

那么，這個(gè)減產(chǎn)決定會(huì)對全球石油價(jià)格走勢形成巨大的正向沖擊嗎？我認(rèn)為本次減產(chǎn)對石油價(jià)格的提升作用未必會(huì)很明顯。

第一，近期歐盟對于限價(jià)令的細(xì)則已經(jīng)做了一些放松。如果是其他國家利用進(jìn)口的俄羅斯的原油生產(chǎn)油品，那么這些油品的貿(mào)易將不受限價(jià)令的約束。更重要的是，如果俄羅斯的油品在其他國家的領(lǐng)土范圍之內(nèi)和其他國家生產(chǎn)的油品混合，則這些油品的貿(mào)易也不受限價(jià)令的影響。這樣，在新版本的限價(jià)令下，俄羅斯很有可能找到一些地緣上鄰近的第三國幫助其消化吸收這部分石油。在這種情況下，出口量的下降可能變得不可持續(xù)，從而減少了國內(nèi)減產(chǎn)的必要性。

第二，如果俄羅斯能夠在未來幾個(gè)月找到解決其海運(yùn)運(yùn)力瓶頸的方法，或者能為自產(chǎn)的石油提供更低廉的價(jià)格，將沒有必要持續(xù)地減產(chǎn)。

減產(chǎn)對俄羅斯經(jīng)濟(jì)自身有影響嗎？我想，沒有比這更確定的答案了。由于俄羅斯不掌握國際石油市場的定價(jià)權(quán)，短期內(nèi)減少產(chǎn)量意味著短期內(nèi)來自石油的銷售收入減少。由于俄羅斯的財(cái)政支出極大地依賴國內(nèi)油氣的銷售，假如其短期沒有其他有效的替代渠道來增加財(cái)政預(yù)算，那么很難會(huì)自愿地并且持久地削減自身產(chǎn)量。

相比起這個(gè)，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶動(dòng)石油消費(fèi)的增長，對于世界石油市場的影響可能會(huì)更大。 根據(jù)國際能源署近期發(fā)布的國際石油市場月度報(bào)告，2023年中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶動(dòng)石油需求強(qiáng)勁反彈，中國石油需求將增長超過90萬桶/天，占全球石油需求總增長（190萬桶/天）的一半。2月份的各種交通方面的高頻數(shù)據(jù)則顯示，90萬桶/天的增長預(yù)測雖然高，卻可能還不夠高。

還可以換一個(gè)角度來推測來自中國的增量規(guī)模：用中國的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值乘以中國經(jīng)濟(jì)的石油強(qiáng)度（即：每生產(chǎn)一單位GDP所需要耗費(fèi)的石油的桶數(shù)）便可以粗略地估算出2023年中國的石油需求量。假設(shè)GDP增長5.5%，假設(shè)中國的石油需求強(qiáng)度比疫情爆發(fā)前下降了6%-7%，那么，2023年全年中國的石油需求將增加大約105萬桶/天。因此，來自中國的石油消費(fèi)的增長，很可能會(huì)在2023年下半年成為全球石油市場的一個(gè)最重要的推手。

作者為bp中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，本文僅代表作者觀點(diǎn)，不代表所任職單位的意見