鄉(xiāng)村振興下呼圖壁養(yǎng)老保險基金投資模式的再思考

哈迪里亞·吐爾迪

(新疆大學政治與公共管理學院，新疆 烏魯木齊 830049)

前言

2020年，我國脫貧攻堅戰(zhàn)略取得了全面勝利，新階段要在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略中達成城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險事業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的新目標，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險在解決農(nóng)民養(yǎng)老難題、維護農(nóng)村社會和諧穩(wěn)定方面發(fā)揮著重要作用，直接關系著農(nóng)村是否能夠?qū)崿F(xiàn)繁榮穩(wěn)定發(fā)展，故解決農(nóng)村養(yǎng)老問題成為了鄉(xiāng)村振興工作的一部分。因此，要在鞏固拓展脫貧攻堅成果的基礎上繼續(xù)實施全民參保計劃，而全民參保計劃的實施意味著我國養(yǎng)老保險參保人數(shù)的擴大和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的積累，基金的積累則會推動各地提高城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金投資運營效益，增強個人賬戶養(yǎng)老金的支付能力。為確保擁有穩(wěn)定和足夠的支付能力，降低政府養(yǎng)老保險經(jīng)濟成本及財政負擔，政府部門需不斷探索新的金融方式來實現(xiàn)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的保值增值。

為了達成養(yǎng)老金保值增值的目標，則必須進行投資體制改革，應該逐漸進入資本市場進行多元化和市場化投資。城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的市場化投資需要結(jié)合各地區(qū)發(fā)展的實際，有針對性地設計切實可行的投資運營方案，既要保證基金的安全，也要強調(diào)一定的收益率。為此我國政府探索出了多種符合我國國情的投資運營方式，其中新疆呼圖壁縣曾經(jīng)提出以養(yǎng)老保險證為質(zhì)押物貸款取得養(yǎng)老保險個人賬戶基金，這一做法有效地保證養(yǎng)老保險基金的保值增值，同時也為農(nóng)戶提供新的融資方式。

1 文獻綜述

城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金是農(nóng)村社會養(yǎng)老保險制度的物質(zhì)基礎，充當著“社會穩(wěn)定器”的作用，只有實現(xiàn)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的保值增值，才能保證未來基金的支付能力，才能使農(nóng)民“老有所養(yǎng)”成為現(xiàn)實。為確保該目標的實現(xiàn)，我國在2005年出臺了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，明確與養(yǎng)老保險基金投資有關的各項規(guī)定，強調(diào)要在確保基金安全的前提下，使城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金進入資本市場進行有效的投資運營。因此，深入探索城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金投資運營的研究成為擺在面前的重要課題。

針對基本養(yǎng)老保險基金投資的研究，部分學者認為，以往為追求安全性而實施的保守投資并不能保障養(yǎng)老保險基金長期穩(wěn)定發(fā)展。對此，李玉嬌指出，以往購買債券以及將基金存于銀行進行資產(chǎn)積累的投資方式，雖能夠在短期內(nèi)確保資金安全，但實則會受到通貨膨脹等因素影響，使養(yǎng)老保險基金面臨貶值風險，從而威脅養(yǎng)老保險基金長期支付能力[1]。王增文指出，僅僅依賴投資風險最低的銀行存款和國債，是不能夠抵御高通貨膨脹所來的損失，是無法實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保值增值，甚至會導致養(yǎng)老保險基金的貶值[2]。因此，為實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的長期可持續(xù)性發(fā)展，學者們陸續(xù)提出要在安全性框架下創(chuàng)新養(yǎng)老保險基金投資方式。在這方面，惠恩才則認為，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金最主要的任務是保障農(nóng)村人民基本生活水平，因此對其進行投資運營必須優(yōu)先考慮其安全性，在確?；鹉軌虬踩颠€的前提下，盡可能地去實現(xiàn)其收益性。同時，可選擇多樣化的投資方式去提高其安全性及營利性，并在投資前預測可控風險和收益標準，嚴格執(zhí)行相關標準，從而實現(xiàn)基金保值增值，進一步確保基金給付能力[3]。張宇潤等在其研究中也強調(diào)，養(yǎng)老保險基金作為人民年老時的保命錢應將確保其安全作為首要目標，同時提出要建立科學的、多樣化的制度機制控制養(yǎng)老金投資風險，從而確保養(yǎng)老保險基金的穩(wěn)健性收益[4]。楊晶指出，既要重視養(yǎng)老保險基金的安全性及穩(wěn)定性，又要提高養(yǎng)老保險基金的收益率。并指出未來養(yǎng)老保險基金應注重投資工具及投資方式的創(chuàng)新，充分考慮抵押貸款、國有資產(chǎn)變現(xiàn)等投資渠道，從而滿足養(yǎng)老保險基金長期可持續(xù)發(fā)展的需要[5]。由此可知，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的市場化投資需要結(jié)合各地區(qū)發(fā)展的實際，在保障基金安全的前提下，有針對性地設計切實可行的投資運營方案，從而實現(xiàn)其收益率。為此我國政府探索出了多種符合我國國情的投資運營方式，其中最具有特色的新疆“呼圖壁模式”在確?；鸢踩缘耐瑫r實現(xiàn)了基金的保值增值。

針對呼圖壁模式的研究，部分學者對該模式的運作方式及成效進行了詳細介紹。在這方面，張時飛對該模式進行了深入研究，在其文章中對該模式運行過程、運行成效等進行詳細介紹，重點說明該模式的特點在于將先前沉淀的農(nóng)保資金利用起來，明確農(nóng)戶對個人產(chǎn)權(quán)的認知，使農(nóng)民能夠臨時使用該資金滿足其對資金的需求，突破了以往傳統(tǒng)農(nóng)村社會養(yǎng)老保險制度“再分配與消費”定位。同時，該模式不僅為養(yǎng)老保險基金的保值增值提供了新的選擇，還創(chuàng)建一個有利于資金積累和本地資本市場互動的新循環(huán)，解決了農(nóng)村資金外流的現(xiàn)象[6]。張時飛與中國農(nóng)村養(yǎng)老保險證質(zhì)押貸款研究課題組一同前往呼圖壁縣實地考察和研究了該模式，通過實地問卷、訪談等調(diào)查方式收集了很多與呼圖壁模式相關的一手數(shù)據(jù)資料，并對其進行詳細分析后指出呼圖壁模式深受當?shù)剞r(nóng)戶的信賴和支持，該模式為農(nóng)戶增加融資渠道，助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，促進農(nóng)民收入增長，加速當?shù)剞r(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。同時，還指出該模式在運行期間使農(nóng)村社會養(yǎng)老保險基金獲得明顯受益，其利息收入超過以往銀行存款所帶來的收益，實現(xiàn)農(nóng)村社會養(yǎng)老保險基金穩(wěn)定增長和制度的可持續(xù)性[7]。尚長風指出，呼圖壁模式能夠以一種較為容易的借貸方式滿足農(nóng)村居民短期資金需求，實現(xiàn)資金的取之于民而用之于民，有效避免農(nóng)村地區(qū)資金外流，保證農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。同時，該模式還拓寬農(nóng)村社會養(yǎng)老保險基金的投資渠道，突破以往存入銀行及購買債券的投資方式，從新的角度實現(xiàn)基金的有效增值[8]。另外，也有學者在肯定呼圖壁模式的同時對其所面臨的困境進行詳細分析。在此，張曉莉等在其研究中探討分析了若呼圖壁模式在全國推行則可能會面臨的困境，認為該模式推行困境主要體現(xiàn)在缺乏政策支持、與金融部門協(xié)作不暢、貸款主體管理風險以及信貸機構(gòu)發(fā)展迅速將威脅該模式的長期運行，并提出若要實現(xiàn)該模式的全國推行，則需要不斷創(chuàng)新和優(yōu)化該模式[9]。

綜合以上文獻資料，與養(yǎng)老保險基金投資安全性和收益性相關的研究是隨著我國養(yǎng)老保險制度改革的實踐不斷發(fā)展起來的，但其中心思想仍是將基金安全性置于優(yōu)先位置。而呼圖壁模式在此方面具有非常豐富的經(jīng)驗，既保障了基金安全性又助力農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，與此同時，也不可否認以養(yǎng)老保險證作為質(zhì)押物有不合理之處，養(yǎng)老保險證作為個人權(quán)利的體現(xiàn)不能夠滿足銀行等信貸機構(gòu)對質(zhì)押物的基本要求。因此，本文在以上文獻研究成果的基礎上，結(jié)合當下鄉(xiāng)村振興的實際發(fā)展，在原有呼圖壁模式基礎上提出新的發(fā)展目標，望使其成為更有效的基金運營模式。

2 呼圖壁模式的早期實踐

城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的質(zhì)押貸款模式最早產(chǎn)生于1998年，新疆昌吉州呼圖壁縣，是一種將本人或他人養(yǎng)老保險證作為質(zhì)押物進行貸款的模式，也被稱為呼圖壁模式。1998年我國農(nóng)村養(yǎng)老保險面臨著參保率降低、基金運行困難等問題，農(nóng)民為了保障其基本生活及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)順利開展均選擇退保，故為了保證養(yǎng)老保險業(yè)務的推行，呼圖壁縣率先提出了養(yǎng)老證質(zhì)押貸款模式，為突破農(nóng)村養(yǎng)老保險困境提供了新的選擇?！昂魣D壁模式”作為一種投資運營模式，在緩解個人賬戶保值增值方面發(fā)揮了一定優(yōu)勢，從個人角度來說，該模式能夠及時幫助農(nóng)民解決其資金困難，為其拓寬融資渠道，也有利于農(nóng)戶從中獲取收益，加速農(nóng)戶脫離貧困。從該地區(qū)的角度來說，模式的運用激發(fā)了未參保用戶的參保意愿，同時還確保了農(nóng)保資金的穩(wěn)定增值，在一定程度上加快了該地區(qū)的農(nóng)業(yè)發(fā)展，促進地方經(jīng)濟發(fā)展，形成了一個促進農(nóng)戶和地區(qū)同時發(fā)展的良性循環(huán)。

呼圖壁模式作為農(nóng)村社會養(yǎng)老保險的創(chuàng)新制度，規(guī)定農(nóng)戶能夠用自己及借助他人的養(yǎng)老保險證作為質(zhì)押物貸款取得養(yǎng)老保險個人賬戶內(nèi)的基金，用于購買種子、化肥、家畜、農(nóng)機用品等，甚至可以用于支付子女學費及家庭成員的醫(yī)療費用。農(nóng)戶可貸款的額度為本人個人養(yǎng)老賬戶中個人繳費額的0.9倍，貸款資金來源于農(nóng)保辦存于銀行的農(nóng)民養(yǎng)老保險資金，農(nóng)保機構(gòu)每年年末按委托貸款利息收入1.5%向受托銀行一次性付清手續(xù)費，貸款利率與指定銀行同期利率相等。呼圖壁模式中貸款利息歸農(nóng)保辦所有并納入養(yǎng)老保險個人賬戶中滾動儲備，且該模式使農(nóng)?；饛?998年起平均年收益率高達8.28%，比政府對農(nóng)民承諾的養(yǎng)老金復利5%的個人賬戶年計賬率和計發(fā)率高出3.28個百分點，實現(xiàn)農(nóng)村社會養(yǎng)老保險基金的保值增值，而個人賬戶基金的積累又有利于提高農(nóng)戶年老時的養(yǎng)老金所得。

作為一項首創(chuàng)并取得明顯效益的創(chuàng)新模式，該模式入圍了第四屆“中國地方政府創(chuàng)新獎”，并且獲得了國內(nèi)外學者不少的好評。呼圖壁模式使農(nóng)戶能夠提前使用養(yǎng)老金，滿足農(nóng)戶資金需求，使農(nóng)?；鸩辉俪恋恚伺e不僅有利于保障農(nóng)民基本生活所需、助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，促進農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，還能夠?qū)崿F(xiàn)農(nóng)村社會養(yǎng)老保險個人賬戶基金的保值增值。

從農(nóng)戶角度出發(fā)，該模式的運行有助于農(nóng)民解決生產(chǎn)生活上的難處。對于收入不夠穩(wěn)定的農(nóng)戶來說，其經(jīng)常處于急需用錢的處境，如春耕期間資金儲備不足、家庭成員就醫(yī)及孩子上學開銷等，都會影響農(nóng)戶的幸福生活，阻礙和諧農(nóng)村社會的形成。而呼圖壁模式的開展，為農(nóng)戶提供能夠拓寬農(nóng)戶的融資途徑，降低貸款難度，使農(nóng)戶能夠享受便捷的借貸方式，農(nóng)戶可以提前借助自己存入個人賬戶中的資金來解決當下面臨的困境，為農(nóng)戶帶來新的收入，使農(nóng)戶家庭收入增加，從而提高農(nóng)民生產(chǎn)生活質(zhì)量。農(nóng)戶利用自身及他人的養(yǎng)老保險證進行質(zhì)押貸款，并用所貸取得資金購買農(nóng)用器械、家畜、種子等或者用于子女學業(yè)，這類產(chǎn)品在未來生活定能為農(nóng)戶帶來更高收入，增加家庭資產(chǎn)，有助于農(nóng)戶擴大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，增加附加收入，從而提高農(nóng)戶家庭收入，改善其生活水平，加快其走上致富大道的步伐。同時，不斷增加的受益者，會影響其他未參保群眾積極自愿的投保，不僅使更多農(nóng)戶老年生活得到保障，還拓寬了其融資渠道。從政府職能部門農(nóng)保辦的角度出發(fā)，該模式的運行不僅改善了農(nóng)民養(yǎng)老保險參保率低、退保率高的現(xiàn)象，還實現(xiàn)了農(nóng)村養(yǎng)老保險個人賬戶基金的保值增值。呼圖壁模式中貸款利息超出政府對農(nóng)民承諾的養(yǎng)老金復利5%的個人賬戶年計賬率和計發(fā)率3.28百分點，實現(xiàn)了農(nóng)?；鸬谋Ｖ翟鲋?。解決了農(nóng)戶貸款難的困境，吸引更多未參加城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的農(nóng)戶選擇加入該制度，從而有效提高了參保率。從還款情況來看，99%的貸款戶均能按期還息，少量延期還貸，沒有出現(xiàn)一戶因不歸還貸款而導致養(yǎng)老金被扣減甚至養(yǎng)老證被核銷頂賬的情況。從銀行角度出發(fā)，該模式的運行為銀行帶了小額收益。農(nóng)保基金將該貸款過程委托給銀行運行，具體操作都由農(nóng)保辦完成，銀行只承擔放貸收貸，所承擔的成本低，且銀行還能從委托貸款中獲得一定經(jīng)濟利益，同時在農(nóng)村扶貧建設中樹立良好形象。

3 鄉(xiāng)村振興下呼圖壁模式的再思考

從鄉(xiāng)村振興角度出發(fā)，呼圖壁模式的運行從本質(zhì)上改善農(nóng)民生產(chǎn)生活質(zhì)量，幫助農(nóng)民擺脫困境，實現(xiàn)農(nóng)戶資產(chǎn)積累，助力農(nóng)戶致富創(chuàng)收，進而實現(xiàn)鄉(xiāng)村繁榮富強。該模式的重要特點是農(nóng)戶間可借用彼此的養(yǎng)老保險證進行貸款，這一特點有利于培養(yǎng)農(nóng)戶誠信意識，增加農(nóng)戶間的交流，拉近村民間的距離，形成團結(jié)互助的社會網(wǎng)絡，從而促進本地和諧發(fā)展。然而，呼圖壁模式運行取得顯著成效的同時也存在缺陷。該模式在質(zhì)押物選擇上存在一定不足，其是以農(nóng)村社會養(yǎng)老保險證作為質(zhì)押物，貸款期間農(nóng)戶的養(yǎng)老保險證由農(nóng)保辦保管，合約到期農(nóng)戶若未能按照約定償還貸款時，農(nóng)保辦要從該農(nóng)戶的養(yǎng)老保險個人賬戶中扣除其欠款，甚至需要沒收其養(yǎng)老保險證并核銷該農(nóng)戶的養(yǎng)老保險賬戶，這一做法可能會激發(fā)民眾不滿，使政府部門陷入進退兩難的局面之中，這并不是政府部門所愿意面對的。城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金與其他信貸機構(gòu)相比，最大吸引力在于農(nóng)戶借貸不需要繁雜的信用測評，也不需要貴重的擔保物或擔保人等，其主要依靠縣級統(tǒng)籌下熟人網(wǎng)絡之間的相互監(jiān)督，這也導致城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金在開展信貸業(yè)務時會承擔相對較大的信用風險。

為了能夠使呼圖壁模式在鄉(xiāng)村振興視角下發(fā)揮更好的效果，實現(xiàn)城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的安全性與收益性，本文對該模式設定了新目標，具體如下。

3.1 改善農(nóng)民融資渠道，增加農(nóng)戶資產(chǎn)積累

城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險作為政府部門中的一員，則可以在相關政策指導下通過調(diào)節(jié)貸款利率、擴大貸款金額等積極的措施來為農(nóng)戶提供便利，解決農(nóng)戶的融資困難的問題，在一定程度上減輕農(nóng)戶還款壓力，提高農(nóng)戶生產(chǎn)水平，穩(wěn)定其收入。較多數(shù)農(nóng)民收入不夠穩(wěn)定，經(jīng)常會遇到急需用錢的困境，但由于沒有固定工作或者資產(chǎn)，其取得貸款的可能性較低，而該模式的推出拓寬了農(nóng)戶的融資途徑，降低其貸款難度。所取得的貸款能夠幫助農(nóng)戶渡過難關，還能夠為農(nóng)戶帶來新的收入，使農(nóng)戶家庭收入增加；農(nóng)戶利用貸款購買農(nóng)用器械、汽車或者用于子女學業(yè)等，這類產(chǎn)品在未來生活定能為農(nóng)戶帶來更高收入，有利于農(nóng)戶積累資產(chǎn)，從而走上脫貧致富的大道。同時，該模式的順利開展能夠盤活農(nóng)戶城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險個人賬戶內(nèi)資金，其保值增值目標的實現(xiàn)，有利于個人賬戶資金的積累，從而有效保障農(nóng)戶在年老時的養(yǎng)老金所得。

3.2 需為呼圖壁模式選擇適當?shù)馁|(zhì)押物

對于中低收入水平的農(nóng)戶來說，由于擔保人及質(zhì)押物的缺失，往往會存在融資渠道窄、貸款難的問題。而呼圖壁模式將個人所有的養(yǎng)老保險證作為質(zhì)押物進行貸款，在拓寬農(nóng)戶融資渠道的同時促進城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的保值增值。但養(yǎng)老保險證作為農(nóng)民資產(chǎn)的體現(xiàn)，將其作為質(zhì)押物存在一定不合理。質(zhì)押物具備增信功能，用其進行貸款，能夠提升農(nóng)戶信譽，保障農(nóng)戶債務償還水平，減少城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金貸款風險，增加其放貸意愿及放貸額度。因此，本文建議可選擇保險類產(chǎn)品，其既有利于農(nóng)戶資產(chǎn)選擇，也能夠緩解城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金違約風險的質(zhì)押物來取代以往的養(yǎng)老保險證。

3.3 緩解農(nóng)戶、城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金間的違約風險，保障城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金還款率

為了促進鄉(xiāng)村振興，可借助以往取得成功經(jīng)驗的呼圖壁模式，在農(nóng)戶和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金之間形成借貸關系，助力農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的同時保障基金能夠得到有效保值增值。而基金投資的基礎是保障基金安全性，那么就需要處理好農(nóng)戶與城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金之間可能會發(fā)生的逆向選擇和道德風險。貸款時的逆向選擇產(chǎn)生于借貸業(yè)務發(fā)生前，是因為借貸款雙方存在的信息不對稱，會使貸款方難以獲得農(nóng)戶有關貸款用途、貸款風險等的信息，從而導致一些低信用風險的農(nóng)戶利用虛假信息來獲得貸款，使貸款方壞賬比例增大，承擔較大資金風險；貸款機構(gòu)會通過提高貸款成本來緩解這一現(xiàn)象，從而使真正需要資金的農(nóng)戶因無法承擔貸款成本而退出信貸市場。而道德風險則發(fā)生在貸款取得后，因信息的不對稱，農(nóng)戶可能會通過改變貸款用途，消極不作為、有意逃避還款等行為增加信貸違約風險。為緩解逆向選擇和道德風險的發(fā)生，就需要質(zhì)押物發(fā)揮其傳遞信號的作用，農(nóng)戶通過合理的質(zhì)押物向城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金發(fā)送自己具有貸款資格的信號，有助于其甄別信息，從而降低貸款前的逆向選擇。質(zhì)押物通過發(fā)揮其監(jiān)督作用，能夠促使農(nóng)戶為了不損失質(zhì)押物而提高自身努力程度，同時還能避免農(nóng)戶因主觀意愿而不愿還貸的現(xiàn)象。同時，積極的借貸措施有利于農(nóng)?；鸬牧鲃?，不僅能夠確保城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的保值增值，還能減少農(nóng)村資金外流，促進農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展。針對農(nóng)戶來說，政府農(nóng)業(yè)部門要加大對農(nóng)戶的技術指導，幫助農(nóng)戶提高生產(chǎn)能力，改進生產(chǎn)方式；鄉(xiāng)鎮(zhèn)要積極培養(yǎng)農(nóng)戶樹立正確的養(yǎng)老意識、信貸意識，從而改善農(nóng)戶逆向選擇及道德風險問題。

雖然本文提出可借助呼圖壁模式對城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金投資做出新設計，但對于該模式在現(xiàn)實中的具體應用未做精細化的測算，仍需借助各部門的力量對其具體參數(shù)做更加深入的研究。期望該研究能夠?qū)Τ青l(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險個人賬戶資金的保值增值以及對農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展起積極作用，同時也希望能夠幫助農(nóng)戶改善生活質(zhì)量，營造和諧鄉(xiāng)村，助力鄉(xiāng)村振興。