簡述國有企業(yè)投融資風險管理問題與應對策略

李靜 澤州縣國有資本投資運營有限公司

引言

國有企業(yè)作為我國社會主義經濟的重要組成部分之一，在促進國家經濟發(fā)展、穩(wěn)定社會秩序等方面均發(fā)揮著積極的作用及意義。國有企業(yè)在實施投融資活動的進程中，會不可避免地遇到一些風險，而為了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標的更好實現(xiàn)，需要不斷強化對風險的管理，大幅度提升國有企業(yè)的經營效率。受經濟全球化的影響，國有企業(yè)在項目投融資中會面臨風險的概率也有所上升，面對這樣的情況，需要國有企業(yè)積極采取針對化的應對措施，推進對風險的全方位管理，規(guī)避盲目的投融資行為的出現(xiàn)，從而實現(xiàn)投融資風險的最大化降低，有效增強國有企業(yè)的投資收益。

一、國有企業(yè)的投融資風險及風險管理的重要性

（一）投資風險

投資風險是指國有企業(yè)在實際的投資環(huán)節(jié)，因為缺乏對內外部不確定性因素的整體預測，從而導致對既定投資方向、投資規(guī)模、投資時序的計劃出現(xiàn)了和實際不相符合的情況，以至于無法達到理想的投資成效，并給企業(yè)帶來較大虧損，甚至會造成資金鏈的斷裂，致使企業(yè)面臨舉債的困境。通常來說，一些規(guī)模比較大的國有企業(yè)所推進的投資項目會橫跨多個領域及業(yè)態(tài)，這類項目的特點是對于資金的需求量比較大，并且具有相當長的回報周期，正因如此，會更容易被政府、市場、金融、內部管理等所影響，最終出現(xiàn)投資收益顯著降低或虧損嚴重的現(xiàn)象。而為了實現(xiàn)對投資風險的全面規(guī)避，需要國有企業(yè)將投資前期的調研與分析工作提前落實到位，以期取得預期中的投資收益。

（二）融資風險

融資風險是指國有企業(yè)為了盲目追求自身的發(fā)展及壯大需求，會不斷采取對外籌資的發(fā)展方式，但由于沒有對自身的償債能力進行綜合考量，所以引發(fā)了高額舉債的情況，進而出現(xiàn)了資不抵債、威脅融資信用、債務成本過高、債務資本結構復雜等一系列的融資風險。即便和民營企業(yè)相比，大部分國有企業(yè)會更具實力，然而如若國有企業(yè)的負債率長期得不到降低，或是盈利水平一直呈下降趨勢，均會使國有企業(yè)的融資管理工作陷入惡性循環(huán)，長此以往，容易對國有企業(yè)的穩(wěn)健、長效發(fā)展產生不利影響。

（三）國有企業(yè)投融資風險管理的重要性

首先，能夠優(yōu)化并完善國有企業(yè)的資本結構。近幾年，國有企業(yè)一直是落實經濟體制改革的重點對象，在實際的改革過程中，國有企業(yè)市場會涌現(xiàn)大量的投資、融資、兼并收購等活動，基于這一背景，通過不斷強化對國有企業(yè)投融資風險的管理工作，在推動企業(yè)投融資管理能力有效提升的同時，還有助于推進對資本結構的全面完善；其次，能夠助力國有經濟的良好、穩(wěn)定發(fā)展。如果想最大限度地增強國有經濟效益，擴大企業(yè)發(fā)展規(guī)模無疑是一條必經之路，同時還要維護企業(yè)的長治久安，所以國有企業(yè)必須以自身的實際現(xiàn)狀為基礎來開展各項投融資活動。經過切實強化管理投融資風險，在最短、最快的時間內找出風險源頭，從根源上做好對投融資風險的全方位防控。這不僅有助于提高國有企業(yè)的投融資管理能力及水平，而且還有助于積累更豐富的投融資經驗，從而為國有企業(yè)的可持續(xù)、健康發(fā)展提供實質性助力。

二、國有企業(yè)的投融資風險管理存在的問題

（一）國有企業(yè)缺乏科學合理的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃

針對國有企業(yè)而言，具備充足的資金是其實施各項經濟活動的前提。從我國絕大多數(shù)國有企業(yè)內部的投融資現(xiàn)狀來看，他們在推進投資或融資工作的進程中盲目追求工作進度，對投融資戰(zhàn)略規(guī)劃之于企業(yè)發(fā)展而言的必要性及重要性有所忽略，而且相應的戰(zhàn)略性目光也不夠長遠，從而使得所制定的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃中存在諸多缺陷與問題，難以使國有企業(yè)的具體發(fā)展需求得到較好滿足。而且很多國有企業(yè)所做出的投融資活動決策過于隨意，并沒有構建起系統(tǒng)、完善的評價體系，也就無法對具體的投融資活動做出準確、科學的評估，進而使國有企業(yè)內部的相關管理人員很難對正確的投融資方向加以精準判斷。不僅如此，國有企業(yè)中的投融資方面的人才十分匱乏，導致投融資項目的開展過程中較易出現(xiàn)對風險的決策、管理、評價等不夠及時的情況，盲目進行投融資的現(xiàn)象比較常見，致使國有企業(yè)陷入嚴重的投融資風險之中，達不到預期的投資效果與目標。

（二）國有企業(yè)欠缺完備的投資體制

現(xiàn)如今，我國用于規(guī)范并約束國有企業(yè)行為的法律法規(guī)、制度文件等仍舊有待完善，基于這樣的狀況，一些國有企業(yè)內部的部分投資項目在運行過程中一直處于非透明化的狀態(tài)，而且現(xiàn)有的法規(guī)條文并沒有就這一現(xiàn)象進行嚴格制約，致使相應的投資收益與預期目標之間存在著較大差異。整體而言，我國目前大多數(shù)國有企業(yè)的投資體制并不完備，不利于對國有企業(yè)投資項目的全面化、嚴格化規(guī)定。此外，國有企業(yè)在規(guī)范投資方面的規(guī)章制度也不夠完善，經常出現(xiàn)在某一投資項目出現(xiàn)風險時卻無人問責的情況。再加上實際的投資項目結項之后，并沒有對應的績效評價制度來保障國有企業(yè)的投資行為，進一步加大了企業(yè)所面臨的投資風險，對國有企業(yè)經濟效益的穩(wěn)步提升產生了嚴重影響。

（三）國有企業(yè)欠缺完善的融資市場體系

第一，在國有企業(yè)內部的融資渠道比較多的情況下，銀行等具備一定傳統(tǒng)性的金融機構仍舊是其的主要融資渠道，而沒有采取一些更具多元化及多樣性的融資形式，相應的融資體系也較為單一，這就給國有企業(yè)的有序發(fā)展帶來了較大阻礙；第二，國有企業(yè)受融資市場體系缺乏健全性與完善性的影響，導致其所面臨的市場環(huán)境日趨復雜。而且國有企業(yè)在開展融資項目的過程中，較為重要的是對資金的管理工作。如若其不能夠籌集到足夠的項目資金，將會對企業(yè)的正常、有序發(fā)展產生不利影響；第三，部分國有企業(yè)在分析具體的融資活動時，融資模式單一的問題比較明顯，同時也沒有對融資市場未來的機遇與規(guī)模做出綜合考量。

（四）投資結構不合理

首先，生產結構缺乏合理性。在國有企業(yè)中，生產結構主要指企業(yè)所投資的項目所屬的行業(yè)類型，現(xiàn)如今，市場內部涌現(xiàn)出了很多投資主體，絕大多數(shù)情況下，國有企業(yè)在進行投資的過程中會更多地運用多元分散投資的方式，這種方式雖然在一定程度上能夠將威脅國有企業(yè)發(fā)展的不利因素予以消除，但也極易給投資項目的控制力帶來負面影響，使投資活動面臨風險的概率有所增加；其次，執(zhí)行力度不夠。通常來說，國有企業(yè)存在執(zhí)行力不足的原因在于內部出現(xiàn)了不合理的人員配置、權責分配、企業(yè)結構等，嚴重降低了對于投資方案的執(zhí)行效率，使投資項目陷入非必要的風險之中，增加了投資活動的實施成本，加大了項目的運行與發(fā)展負擔。

（五）融資方式單一

一直以來，我國很多國有企業(yè)所采取的融資方式主要是銀行貸款，此種方式所需成本比較低、資金獲得率比較高、應用較為靈活，但同時它也存在著一些缺陷或不足，例如，給國有企業(yè)融資設下了諸多限制條件，具體有保證金比例、財務指標、專款專用等方面的限制。而且如果是部分信用資質較低的中小型國有企業(yè)，銀行機構會給他們設置更高的融資準入門檻，以至于這部分企業(yè)在通過銀行貸款進行融資的過程中，相應的融資成本會比較高，運營風險也會隨之增加。而且在金融市場的監(jiān)督及管理力度不斷增強的形勢下，各大銀行與國有企業(yè)間的關系也日漸緊張，表現(xiàn)為融資利息明顯提升、融資難度顯著增加，對此，需要國有企業(yè)就自身當下的資本結構加以全面優(yōu)化，并且還需積極開發(fā)更為多元的融資方式，有效降低在具有融資需求時對銀行的依賴性。實際上，也有一些國有企業(yè)陸續(xù)嘗試采用其他形式的融資方式，如證券融資、融資租賃、應收賬款保理等，但也僅限于響應時代的號召，并沒有依據(jù)自身實際狀況來選取適合、有效的融資方式。

三、應對國有企業(yè)投融資風險管理問題的策略

（一）制定合理的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃

國有企業(yè)要想切實解決自身在投融資戰(zhàn)略規(guī)劃方面的不合理問題，首要一步是必須制定全新的兼具科學性與合理性的投融資規(guī)劃，具體做法如下：第一，國有企業(yè)應當對自身目前的發(fā)展目標及方向加以重新審視與明確；第二，國有企業(yè)要時刻注意用長遠的眼光看待問題，與國際上擁有良好發(fā)展形勢的企業(yè)的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃進行良性對比，并將于自身投融資活動而言較為有益的經驗加以積極借鑒；第三，利用銀行信貸、債券等手段來優(yōu)化企業(yè)目前的投融資結構；第四，國有企業(yè)還要在具體的投融資項目實施環(huán)節(jié)強化對自身數(shù)據(jù)信息的合理化分析，依托所制定的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃，不斷尋求更具多樣化的投融資方式，推動企業(yè)的長效、持續(xù)發(fā)展。

（二）建立健全投融資風險評價體系

為了促使國有企業(yè)投融資風險管理工作質量的有效提升，需要企業(yè)在實際的運營發(fā)展進程中，以投融資戰(zhàn)略規(guī)劃作為主要出發(fā)點，來進一步健全投融資風險評價體系，促進國有企業(yè)管理者的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃意識的顯著提高，使其立足于長遠發(fā)展的角度來正確看待并精準防范投融資風險，在國有企業(yè)內部形成積極的風險評估文化，確保投融資風險評價體系的科學性及有效性。其一，國有企業(yè)可以將分析投融資風險的時間進行適當延長，比如以既定期限為基礎再延長三到五年，同時在這一整個時期內對國有企業(yè)的短期與長期投融資目標進行統(tǒng)籌規(guī)劃；其二，國有企業(yè)在自身的具體運營環(huán)節(jié)，不但要積極塑造良性的企業(yè)文化，而且還要專注于打造專業(yè)化、高質量的投融資團隊，并定期組織人才招聘會，積極開設對于內部員工的培訓教育活動，從而不斷充實相關投融資人員的專業(yè)理論知識，切實提高他們的戰(zhàn)略規(guī)劃能力，進而給國有企業(yè)投融資風險管理質量與效率的整體提升打下堅實的人才基礎；其三，國有企業(yè)在實施投資或融資活動之前，務必要做好全方位的市場調研，就市場做出精準、詳細的分析，也要對合作方的信用資質進行全面、細致的調查。然后通過與新時代下的發(fā)展趨勢的有機結合，適當增加在金融行業(yè)與高新產業(yè)方面的投資，對于一些資源消耗類企業(yè)，要盡可能地規(guī)避投資；其四，針對國有企業(yè)所推行的部分大型投融資項目，可以邀請專業(yè)機構來深層分析在投融資項目實際開展之后可能會遇到的風險，以此確保投融資風險能夠始終保持可控，從根源上將投資收益和預期收益間的差距縮到最小。

（三）優(yōu)化企業(yè)投融資結構

針對國有企業(yè)而言，其進行投資與融資的一項重要目的是實現(xiàn)利益最大化?；诖?，需要國有企業(yè)切實落實好以下幾方面的工作：一是要在自身當下的具體發(fā)展情況以及市場未來的變動趨勢的基礎上來深入分析投融資目標的結構，從而實現(xiàn)對企業(yè)內部產業(yè)結構的全面優(yōu)化與整合，增強其對于外部發(fā)展環(huán)境的適應性，更好定位自身開展投融資活動的正確方向，強化對投融資風險的全方位防控；二是建立完善的風險管理機制，基于對投融資項目責任人的實際職責的逐一明確，從而保證在投融資項目的各個實施環(huán)節(jié)均配有專業(yè)化人員來加以管理，并全程負責，有效提升投融資項目的落實質量；三是必須給予相應的風險承擔人員以較高的地位，這樣做的目的在于降低政府機構對國有企業(yè)投融資活動形成的干擾，確保企業(yè)投融資項目的獨立性，推動國有企業(yè)投融資管理工作的科學化、合理化發(fā)展。

（四）積極拓寬融資渠道

在國有企業(yè)的日常發(fā)展中，開展融資活動有助于使企業(yè)的資金短缺問題得到暫時緩解。然而由于目前國有企業(yè)融資進程中存在的融資渠道過于單一的情況，給企業(yè)的良好運營及發(fā)展產生了較大制約，所以必須通過積極拓寬融資渠道的方式為國有企業(yè)融資提供更多的選擇與可能，如此一來，才能夠幫助國有企業(yè)最大限度地降低融資風險，使其在不同的融資形式中進行分散，充分提高企業(yè)在防控融資風險方面的能力與水平。一般來說，國有企業(yè)選擇率比較高的融資渠道包括發(fā)行債券、股權融資、TOT、PPP等，因為這些融資方式的特點各不相同，所以企業(yè)可以依據(jù)它們本身的特點以及自身的具體需求來選取更加適合的方式。例如，就PPP和TOT而言，它們均是政府和私企、社會資本構建良好合作關系所使用的重要融資方式，此類方式不但可以使合作雙方在資金方面的壓力得到有效緩解，同時還可以推進它們各自優(yōu)勢的充分發(fā)揮。在我國經濟建設的不斷發(fā)展下，國有企業(yè)也可以積極與國際市場展開合作，采用境外融資渠道來豐富自身的融資方式，以此為自身融資活動的開展創(chuàng)造更多新的可能。

結語

綜上所述，本文以國有企業(yè)投融資風險管理問題與應對策略為中心，通過對國有企業(yè)投融資風險的內涵以及加強管理投融資風險的重要性進行闡述，能夠使相關人員形成對投融資風險的全面了解，并深刻意識到風險管理工作的實際效用；通過對國有企業(yè)在投融資風險管理中暴露出的問題進行分析，能夠使風險管理人員充分認識到自身工作的不足之處；通過對應對國有企業(yè)投融資風險管理問題的策略進行總結，能夠為國有企業(yè)之后的投融資活動的更好開展提供有效參考。