農(nóng)村家庭杠桿對養(yǎng)老保險參保選擇的影響
——基于CHFS的實證分析

陳 曦，金 栩，孫志啟

（1.遼寧大學(xué) 公共管理學(xué)院，遼寧 沈陽 110036；2.山東正和投資管理集團有限公司，山東 濟寧 273500）

隨著新型農(nóng)村養(yǎng)老保險制度的建立，如何提高新農(nóng)保勞動力參保覆蓋率成為學(xué)者們關(guān)注的焦點問題之一。在制度建立之初，從制度優(yōu)化及制度實施過程著眼，尋找制約農(nóng)民參保的影響因素成為普遍視角，［1，2］政策實施的信息不對稱、農(nóng)民對政策的認(rèn)知和財政補貼機制等因素是參保率與繳費檔次偏低的主要原因。［3-5］也有學(xué)者在政策本身之外，從經(jīng)濟學(xué)角度出發(fā)，研究養(yǎng)老保險參保的經(jīng)濟理性是否存在。他們從家庭財產(chǎn)、信息對稱程度與家庭收入等方面探討農(nóng)民參保選擇的經(jīng)濟理性。［6-8］然而經(jīng)濟因素對農(nóng)民參保繳費積極性的影響并不顯著，學(xué)者們開始在非經(jīng)濟方向探尋參保意愿不強和參保繳費檔次偏低的機理。張川川、朱涵宇認(rèn)為農(nóng)民參加養(yǎng)老保險受到同群效應(yīng)的影響，即個體的參保行為會受到周邊鄰里的參保行為制約。［9］賈立、李錚研究發(fā)現(xiàn)農(nóng)民參保還受金融素養(yǎng)的影響，金融素養(yǎng)越高的農(nóng)戶越有可能制定養(yǎng)老計劃、參與社會養(yǎng)老保險并提高參保程度。［10］吳玉鋒等采用結(jié)構(gòu)方程模型等方法研究發(fā)現(xiàn)，主觀預(yù)期是影響農(nóng)民參保的重要原因。［11］雷咸勝、胡宏偉基于中國綜合社會調(diào)查數(shù)據(jù)實證研究發(fā)現(xiàn)，社會規(guī)范和熟人信任會顯著影響農(nóng)村居民參加城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的選擇。［12］王曉潔、王麗從宏觀視角提出城鎮(zhèn)化是提高城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險覆蓋率的有效推動因素。［13］

大多數(shù)研究是從家庭收入、資產(chǎn)等層面分析經(jīng)濟因素對農(nóng)民參保的影響，而農(nóng)民進行參保決策不僅考量收入水平，還是綜合收入、負(fù)債等整體因素進行的系統(tǒng)性判斷。本文在收入和資產(chǎn)等傳統(tǒng)經(jīng)濟要素的基礎(chǔ)上，加入負(fù)債變量，以家庭杠桿為核心指標(biāo)，解釋農(nóng)民參保逆向選擇等行為，將家庭杠桿分為杠桿存在性、杠桿率水平和杠桿持續(xù)性等三個維度，分析家庭杠桿影響參保選擇的內(nèi)生機理，檢驗家庭杠桿對農(nóng)民參保意愿和參保繳費檔次的影響，為合理制定城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險參保激勵政策和配套輔助機制提供理論基礎(chǔ)。

一、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)

家庭杠桿率是家庭負(fù)債占資產(chǎn)的比重，可以綜合反映家庭整體經(jīng)濟狀況，利用家庭杠桿率可以有效判斷經(jīng)濟因素對農(nóng)民參保選擇的影響，避免只使用收入或資產(chǎn)等正向經(jīng)濟指標(biāo)而遺漏負(fù)向經(jīng)濟指標(biāo)的選擇性偏差。家庭杠桿對農(nóng)民參保意愿和參保繳費檔次選擇的影響體現(xiàn)在以下兩個維度：

第一，農(nóng)民參保決策是基于現(xiàn)有家庭經(jīng)濟條件下進行的主觀感知。結(jié)合現(xiàn)階段農(nóng)民養(yǎng)老保險參保行為影響因素的研究，可以發(fā)現(xiàn)難以單純從經(jīng)濟層面或者非經(jīng)濟層面對農(nóng)民參保選擇進行解釋，經(jīng)濟因素與非經(jīng)濟因素相互作用，對農(nóng)民參保行為產(chǎn)生綜合性影響，存在家庭杠桿說明家庭存在負(fù)債需要償還，有可能會降低農(nóng)民對跨期消費的主觀偏好，使得農(nóng)民更加注重當(dāng)期消費，從而放棄參?；蛘呓档屠U費檔次，是否存在家庭杠桿會以主觀預(yù)期為中介變量，影響農(nóng)民參保行為選擇。由此，提出假設(shè)1：

假設(shè)1：存在家庭杠桿會降低農(nóng)民參保意愿和參保繳費檔次，家庭杠桿與參保意愿、繳費檔次之間呈負(fù)相關(guān)。

家庭杠桿通過農(nóng)民主觀預(yù)期制約參保決策，而家庭杠桿持續(xù)性越強，對主觀預(yù)期的影響力越大，不利于農(nóng)民進行參保決策和提高繳費檔次的選擇。由此，提出假設(shè)1a：

假設(shè)1a：家庭杠桿持續(xù)性越強，家庭杠桿對農(nóng)民參保的負(fù)向影響越大。

第二，家庭杠桿率是家庭負(fù)債與償還能力之間關(guān)系的核心指標(biāo)，家庭杠桿率越高，負(fù)債償還壓力越大，在有限經(jīng)濟收入的預(yù)算約束下，農(nóng)民有可能會減少當(dāng)期支出以償還負(fù)債，家庭杠桿率越高，預(yù)算約束效應(yīng)越強，農(nóng)民參?；蛘哌x擇高繳費檔次的概率越低。由此，提出假設(shè)2：

假設(shè)2：家庭杠桿率越高，農(nóng)民參?；蛘哌x擇高繳費檔次的可能性越小，家庭杠桿率與農(nóng)民參保意愿、參保繳費檔次之間呈負(fù)相關(guān)。

家庭杠桿率以預(yù)算約束效應(yīng)為中介變量影響農(nóng)民參保行為選擇，這種預(yù)算約束效應(yīng)受到外部環(huán)境變化的影響，隨著杠桿率持續(xù)提高以及養(yǎng)老金待遇水平、健康狀況等因素變化而變化。

第一，在家庭杠桿率持續(xù)提高的情況下，高杠桿意味著當(dāng)期難以完全償還，有可能需要跨期償還，為了滿足退休期基本生活需求以及提高跨期償還負(fù)債的能力，農(nóng)民有可能會選擇參保，以增加未來期的收入水平。由此，提出假設(shè)2a：

假設(shè)2a：在家庭杠桿率達到特定水平之前，家庭杠桿率提高會降低農(nóng)民參保及選擇高繳費檔次的概率，在家庭杠桿率達到特定水平時，家庭杠桿率越大，農(nóng)民越傾向于選擇參加養(yǎng)老保險或提高繳費檔次。

第二，養(yǎng)老保險參保繳費與給付具有跨期性金融行為的特征，養(yǎng)老金待遇水平越高，參保者在制度內(nèi)的凈獲益程度越大，有可能會激勵參保者在存在家庭杠桿的情況下選擇參加養(yǎng)老保險和提高繳費檔次，從而增加未來期收入，增強整個生命周期內(nèi)的總體償還能力。由此，提出假設(shè)2b：

假設(shè)2b：家庭杠桿率對農(nóng)民參保決策的影響受養(yǎng)老金待遇水平的調(diào)節(jié)，養(yǎng)老金待遇水平提高會激勵農(nóng)民在家庭杠桿率提高的情況下傾向于選擇參保和提高繳費檔次。

第三，家庭杠桿率對農(nóng)民參保選擇的影響程度受制于健康狀況的主觀預(yù)期，農(nóng)民自我感知的健康狀況越好，預(yù)期未來領(lǐng)取養(yǎng)老金的時間越長，就有可能在一定程度上抵消家庭杠桿率對農(nóng)民參保選擇的負(fù)向影響。由此，提出假設(shè)2c：

假設(shè)2c：家庭杠桿率對農(nóng)民參保決策的影響受健康狀況主觀預(yù)期的調(diào)節(jié)，主觀預(yù)期的健康狀況越高，越能夠抵消家庭杠桿率對農(nóng)民參保選擇的負(fù)向影響。

（二）模型設(shè)計

1.模型構(gòu)建。根據(jù)家庭杠桿對農(nóng)民參保選擇影響的理論假設(shè)，本文構(gòu)建家庭杠桿對農(nóng)民參保意愿和參保繳費檔次的影響模型。

其中，levi包含農(nóng)村家庭杠桿的三個維度，即是否存在家庭杠桿（i＝1）、家庭杠桿率（i＝2）以及家庭杠桿持續(xù)性（i＝3）；Xi表示控制變量，包括性別、文化程度、婚姻狀況、就業(yè)狀況、家庭人口規(guī)模以及家庭收入水平等指標(biāo)，εi表示隨機干擾項。

2.數(shù)據(jù)來源及指標(biāo)說明。本文使用的家庭數(shù)據(jù)來自西南財經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查與研究中心的中國家庭金融調(diào)查研究（CHFS）2017年和2019年的數(shù)據(jù)。由于農(nóng)村居民是城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險的主要制度對象，同時城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險參保門檻低，考慮到農(nóng)民參保能力有限，本文主要研究農(nóng)村人口參加城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險的合理性。本文的研究對象是年齡超過16周歲且參加城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險（含新農(nóng)保）或未參加任何社會養(yǎng)老保險的農(nóng)村人口，同時數(shù)據(jù)要從2017年追蹤到2019年，經(jīng)過篩選和整理，最終得到3962個有效樣本，其中未參保的農(nóng)村人口沒有參保檔次的選擇，有關(guān)參保檔次的有效樣本則減少至2934個。

二、實證結(jié)果及分析

本文利用中國家庭金融調(diào)查研究數(shù)據(jù)對家庭杠桿與農(nóng)民參保行為選擇之間的關(guān)系進行實證檢驗，根據(jù)實證結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)：（1）是否存在家庭杠桿對農(nóng)民參加城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險的意愿具有顯著抑制作用，家庭杠桿通過改變農(nóng)民跨期消費偏好而對參保產(chǎn)生擠出效應(yīng)；家庭杠桿持續(xù)性對農(nóng)民參加城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險同樣具有擠出效應(yīng)，家庭杠桿持續(xù)性越強，農(nóng)民放棄參保的可能性越大；家庭杠桿率對農(nóng)民參保意愿的影響不顯著。（2）是否存在家庭杠桿對農(nóng)民選擇城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險繳費檔次具有顯著的負(fù)向影響，存在家庭杠桿的農(nóng)民更加傾向于選擇低繳費檔次；家庭杠桿持續(xù)性對農(nóng)民選擇城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險繳費檔次的影響顯著為負(fù)，家庭杠桿持續(xù)性越強，農(nóng)民越傾向于選擇低繳費檔次；家庭杠桿率對農(nóng)民選擇繳費檔次的影響并不顯著。

表1 家庭杠桿對農(nóng)民養(yǎng)老保險參保選擇的影響

家庭杠桿既包含正向經(jīng)濟因素（資產(chǎn)），也包含負(fù)向經(jīng)濟指標(biāo)（負(fù)債），可以更加全面地反映經(jīng)濟因素對農(nóng)民參加養(yǎng)老保險的影響。整體來看，家庭杠桿會通過心理預(yù)期等因素而改變農(nóng)民跨期消費偏好，影響參保決策。家庭杠桿的存在及持續(xù)性是限制農(nóng)民參加養(yǎng)老保險制度及提高繳費檔次的重要原因，“去杠桿”可以有效促進農(nóng)民參保，激勵其提高繳費檔次，提高農(nóng)民養(yǎng)老福利水平。

三、平方效應(yīng)、交互效應(yīng)及異質(zhì)性檢驗

（一）平方效應(yīng)與交互效應(yīng)檢驗

根據(jù)假設(shè)2a，隨著家庭杠桿率持續(xù)提高，家庭負(fù)債使得農(nóng)民需要利用跨期收入才能完全償還，在此情況下，農(nóng)民為了滿足老年期基本生活需求以及提高跨期償還負(fù)債的能力，有可能會選擇參保，以增加未來期的收入水平。因此，雖然家庭杠桿率對農(nóng)民參保行為選擇的影響不顯著，但家庭杠桿率與農(nóng)民參保意愿、繳費檔次之間有可能存在非線性關(guān)系，本文進一步在模型中加入平方項，檢驗家庭杠桿率對農(nóng)民參保意愿與參保繳費檔次的影響是否具有平方效應(yīng)。在加入平方項之后，家庭杠桿率對農(nóng)民參保選擇的影響顯著為負(fù)，平方項對農(nóng)民參保選擇的影響顯著為正，家庭杠桿率與農(nóng)民參保選擇之間呈“U形”關(guān)系，在家庭杠桿率低于一定標(biāo)準(zhǔn)時，隨著家庭杠桿率提升，農(nóng)民參保意愿下降，更傾向于選擇低繳費檔次；在家庭杠桿率超過一定標(biāo)準(zhǔn)時，家庭杠桿率上升會激勵農(nóng)民增加老年期收入以提高負(fù)債償還能力且滿足基本生活需求，因此家庭杠桿率越升高，農(nóng)民參加養(yǎng)老保險的意愿越強烈，選擇的繳費檔次越高，驗證了假設(shè)2a。

表2 家庭杠桿對農(nóng)村養(yǎng)老保險參保選擇影響的平方效應(yīng)與交互效應(yīng)

進一步檢驗家庭杠桿率對農(nóng)民參保選擇的影響是否具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，根據(jù)假設(shè)2b，本文加入家庭杠桿率與基礎(chǔ)養(yǎng)老金的交互項。在農(nóng)民進行養(yǎng)老保險參保及跨期消費決策過程中，現(xiàn)行養(yǎng)老金待遇水平具有明顯的信號效應(yīng)，在家庭杠桿率提升的情況下，農(nóng)民更加傾向于參加養(yǎng)老保險而使未來獲得更高的養(yǎng)老金，提高整個生命周期的福利水平，家庭杠桿率對農(nóng)民參加養(yǎng)老保險意愿的影響顯著為正，家庭杠桿率與基礎(chǔ)養(yǎng)老金的交互項為負(fù)，基礎(chǔ)養(yǎng)老金水平增加會減弱家庭杠桿率對農(nóng)民參保意愿的提升效應(yīng)?；A(chǔ)養(yǎng)老金水平對家庭杠桿率與農(nóng)民參保繳費檔次之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用不顯著。

家庭杠桿對農(nóng)民參保選擇的影響有可能會受到自身健康狀況的調(diào)節(jié)，本文加入家庭杠桿率與身體狀況的交互項，檢驗身體健康狀況對家庭杠桿養(yǎng)老選擇影響效應(yīng)的調(diào)節(jié)。通過實證檢驗發(fā)現(xiàn)，家庭杠桿率對農(nóng)民參保意愿、繳費檔次的影響為負(fù)，家庭杠桿率與身體狀況的交互項系數(shù)為正，說明身體狀況會減弱家庭杠桿率對農(nóng)民參保意愿與參保繳費檔次的擠出效應(yīng)，身體狀況越好，家庭杠桿率阻礙農(nóng)民參保決策和繳費檔次提升的作用越小。身體狀況越好的農(nóng)民同時具有更高的跨期消費偏好，激勵其參加養(yǎng)老保險并提高繳費檔次。

（二）異質(zhì)性檢驗

進一步對家庭杠桿影響參保意愿的地區(qū)異質(zhì)性進行檢驗，測算發(fā)現(xiàn)：（1）東部地區(qū)家庭杠桿存在性對農(nóng)民參保意愿的影響顯著為負(fù)，中部地區(qū)、東北地區(qū)兩者之間關(guān)系并不顯著，而西部地區(qū)家庭杠桿存在性對農(nóng)民參保意愿的影響顯著為正，說明西部地區(qū)農(nóng)民更加偏向于老年期收入水平的提升；（2）家庭杠桿率對農(nóng)民參保意愿的影響存在顯著地區(qū)差異，西部地區(qū)家庭杠桿率對農(nóng)民參保意愿具有正向促進作用，東北地區(qū)家庭杠桿率對農(nóng)民參保意愿的影響為負(fù)，中部地區(qū)和東部地區(qū)的影響不顯著；（3）家庭杠桿持續(xù)性對農(nóng)民參保意愿的影響同樣具有地區(qū)差異，西部地區(qū)家庭杠桿持續(xù)性對農(nóng)民參保意愿具有正向促進作用，東北地區(qū)家庭杠桿持續(xù)性對農(nóng)民參保意愿的影響為負(fù)，中部地區(qū)和東部地區(qū)的影響不顯著。

表3 家庭杠桿對農(nóng)民參保意愿影響的地區(qū)異質(zhì)性

家庭杠桿對農(nóng)民參保意愿的影響存在顯著性別差異，是否存在家庭杠桿以及家庭杠桿率對農(nóng)村女性參保的影響顯著為負(fù)，而家庭杠桿對農(nóng)村男性的影響不顯著。這與農(nóng)村居民養(yǎng)老保險參保選擇情況較為契合，部分農(nóng)村家庭會更加注重男性收入對家庭基本生活的保障功能，在選擇參加養(yǎng)老保險的決策過程中，往往會優(yōu)先選擇為男性參保，男性參保較少受到家庭杠桿的影響，而存在家庭杠桿的情況下，通常會放棄女性參保，家庭杠桿對農(nóng)村女性參保意愿的影響顯著為負(fù)。

表4 家庭杠桿對農(nóng)民參保意愿影響的性別異質(zhì)性

本文進一步對家庭杠桿影響參保繳費檔次的地區(qū)異質(zhì)性進行檢驗，測算發(fā)現(xiàn)：（1）東部地區(qū)和東北地區(qū)家庭杠桿存在性對農(nóng)民參保意愿的影響顯著為負(fù)，中部地區(qū)、西部地區(qū)兩者之間關(guān)系并不顯著；（2）各個地區(qū)家庭杠桿率對農(nóng)民參保繳費檔次的影響均顯著為負(fù)；（3）家庭杠桿持續(xù)性對農(nóng)民參保繳費檔次的影響同樣均為負(fù)，不存在地區(qū)差異。

表5 家庭杠桿對農(nóng)民參保繳費檔次影響的地區(qū)異質(zhì)性

家庭杠桿對農(nóng)民參保繳費檔次影響的性別差異并不明顯，家庭杠桿存在性、杠桿持續(xù)性對農(nóng)村男性和女性參保繳費檔次的影響均顯著為負(fù)，而家庭杠桿率對農(nóng)村男性參保繳費檔次影響顯著為負(fù)，對女性參保繳費檔次的影響不顯著。整體來看，家庭杠桿對參保繳費檔次影響較為顯著，這種影響的性別差異較小，說明家庭杠桿對農(nóng)民參保選擇的影響主要體現(xiàn)在是否參保的家庭決策性別分化。

表6 家庭杠桿對農(nóng)民參保繳費檔次影響的性別異質(zhì)性

四、研究結(jié)論及對策建議

本文得到如下結(jié)論：（1）是否存在家庭杠桿對農(nóng)民參加城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險的意愿以及繳費檔次選擇具有顯著負(fù)向作用，存在家庭杠桿的農(nóng)民傾向于選擇不參?；蛘呓档屠U費檔次；（2）家庭杠桿持續(xù)性對農(nóng)民參加城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險同樣具有擠出效應(yīng)，家庭杠桿持續(xù)性越強，農(nóng)民放棄參保的可能性越大，越傾向于選擇低繳費檔次；（3）家庭杠桿率與農(nóng)民參保選擇呈現(xiàn)“U形”關(guān)系，在家庭杠桿率低于一定水平時，家庭杠桿率提升會抑制農(nóng)民參保和提高繳費檔次意愿，家庭杠桿率超過一定標(biāo)準(zhǔn)時，其提升會增強農(nóng)民跨期消費偏好而促進農(nóng)民參保和提高繳費檔次；（4）家庭杠桿對農(nóng)民參保選擇的影響效應(yīng)受自身健康狀況、養(yǎng)老金待遇水平的調(diào)節(jié)，自身健康水平提高會減弱家庭杠桿對參保選擇的負(fù)向影響，養(yǎng)老金待遇水平較高時，跨期消費偏好提升使得家庭杠桿率對參保選擇的影響由負(fù)轉(zhuǎn)正；（5）家庭杠桿對參保選擇的影響存在地區(qū)異質(zhì)性和性別異質(zhì)性，農(nóng)村女性參保意愿更容易受到家庭杠桿的影響。

針對上述研究結(jié)論，本文提出如下對策建議：第一，通過增加轉(zhuǎn)移支付、提高農(nóng)村家庭財產(chǎn)性收入以及完善農(nóng)村宅基地“三權(quán)分置”等制度建設(shè)，有效降低農(nóng)村家庭杠桿，降低家庭杠桿對參保意愿和繳費檔次的抑制作用；第二，明確城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老保險動態(tài)調(diào)整機制，充分發(fā)揮參保繳費的激勵作用，增強農(nóng)民跨期消費偏好，激發(fā)農(nóng)民參保的內(nèi)生動力；第三，增強城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險政策的宣傳力度，提升農(nóng)民進行城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險制度參保決策的經(jīng)濟理性。