浙江省綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的灰色關(guān)聯(lián)分析

劉思藝 LIU Si-yi

（浙江工貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，溫州 325003）

0 引言

黨的十八大以來，我國把應(yīng)對氣候變化作為經(jīng)濟社會發(fā)展的重大戰(zhàn)略和加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重大機遇，大力推動綠色低碳發(fā)展。2020年9月22日，我國在聯(lián)合國大會上首次提出力爭于2030年前達到峰值、2060年前實現(xiàn)碳中和的政治承諾。綠色金融創(chuàng)新對于推動能源轉(zhuǎn)型、實現(xiàn)“雙碳”目標具有重要意義。國務(wù)院于2021年9月22日發(fā)布《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，提出應(yīng)積極發(fā)展綠色金融，建立健全綠色金融標準體系。而綠色信貸是綠色金融領(lǐng)域起步最早、發(fā)展最快的產(chǎn)品，得到了政府的大力支持。2021年6月，央行印發(fā)《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》，將綠色信貸等業(yè)務(wù)正式納入考核業(yè)務(wù)的覆蓋范圍。綠色信貸要求銀行在貸款過程中將融資企業(yè)的環(huán)境信息作為考察標準納入審核機制中，銀行的貸款業(yè)務(wù)對綠色低碳企業(yè)進行支持，對高污染、高耗能企業(yè)加以限制，有助于推動綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

2017年6月，國務(wù)院常務(wù)會議決定在浙江等省份建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)，推動了浙江省綠色金融的發(fā)展。近年來，浙江省出臺了一系列綠色金融政策，促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。在綠色信貸方面，浙江省發(fā)布了《浙江省碳排放配額抵押貸款操作指引》、《浙江銀行業(yè)保險業(yè)支持“6+1”重點領(lǐng)域助力碳達峰碳中和行動方案》等政策支持其發(fā)展。截至2022年第二季度末，浙江省綠色信貸余額已達1.88萬億元，占全國總量的9.6%。

在浙江的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，改革開放以來，浙江實現(xiàn)了由農(nóng)業(yè)主導(dǎo)經(jīng)濟向工業(yè)化經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變。隨后在改革發(fā)展的關(guān)鍵時期，率先推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)從工業(yè)化經(jīng)濟向現(xiàn)代服務(wù)型、創(chuàng)新型和數(shù)字經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。在此過程中，浙江省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于高級化、合理化，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出第三產(chǎn)業(yè)占比上升，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)占比有所下降的趨勢。浙江省綠色信貸政策的實施可以調(diào)整資本的流通方向，引導(dǎo)信貸流向綠色產(chǎn)業(yè)。研究綠色信貸對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的作用具有重要意義。

1 文獻綜述

綠色信貸在國外的研究開始較早。Cowan（1999）定義綠色信貸研究的是綠色經(jīng)濟發(fā)展的資金融通問題。Paul Thompson等（2004）認為綠色信貸是指銀行在信貸業(yè)務(wù)中會以環(huán)?？己私Y(jié)果作為是否發(fā)放貸款的依據(jù)。Fangmin等（2011）認為綠色信貸對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級起到正向的促進作用。

我國的綠色信貸研究發(fā)展相對較晚。2007年，國家環(huán)?？偩值炔块T發(fā)布《關(guān)于落實環(huán)境保護政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險的意見》，首次提出了綠色信貸，我國自此開始構(gòu)建綠色信貸政策體系。在綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)系方面，徐勝等（2018）選取我國31個省份2004-2015年的數(shù)據(jù)進行灰色關(guān)聯(lián)分析，結(jié)果顯示綠色信貸與二三產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性較強，同時通過回歸模型驗證出我國綠色信貸調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的效果顯著。錢水土等（2019）通過灰色關(guān)聯(lián)模型進行實證分析，研究結(jié)果為綠色信貸與第三產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度最高、第二產(chǎn)業(yè)次之、第一產(chǎn)業(yè)最低。同時選取我國2004-2017年各省面板數(shù)據(jù)進行回歸分析，結(jié)果表明綠色信貸可在一定程度上促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。丁志剛等（2022）研究發(fā)現(xiàn)浙江省綠色信貸與輕工業(yè)、重工業(yè)占比的關(guān)聯(lián)度最強，其次是第三產(chǎn)業(yè)。

綜上所述，雖然我國綠色信貸研究起步較晚，但已得到學(xué)界的重視，已有不少學(xué)者通過建立灰色關(guān)聯(lián)模型等方式進行實證分析，研究綠色信貸發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，基本能夠得出綠色信貸與三次產(chǎn)業(yè)有正向關(guān)聯(lián)性，有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的結(jié)論。本文在已有研究的基礎(chǔ)上，分析浙江省綠色信貸與三次產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度，有助于豐富區(qū)域性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論。

2 綠色信貸對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用機制

綠色信貸是重要的綠色金融工具，主要通過商業(yè)銀行發(fā)揮作用。綠色信貸可通過資本形成、資本導(dǎo)向、信用催化和產(chǎn)業(yè)整合的方式引導(dǎo)資金投向，使企業(yè)向綠色環(huán)保方向轉(zhuǎn)型，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

2.1 資本形成機制

資本形成理論指出可以通過儲蓄的方式聚集資本，進行再投資。企業(yè)的發(fā)展離不開資金的支持，其中的資金有一大部分來源于外部的融資。而在我國，信貸是最主要的融資方式。因此，在我國政府積極出臺綠色金融政策的背景下，綠色信貸可以在資本形成的過程中，控制其流向，進行差別化貸款，讓資本更多地投入綠色環(huán)保企業(yè)，對高污染、高耗能的企業(yè)加以限制。通過這樣的方式，環(huán)保企業(yè)會有更多資金繼續(xù)發(fā)展和優(yōu)化節(jié)能環(huán)保項目，研發(fā)新產(chǎn)品，提高生產(chǎn)效率，同時也會推動“兩高”企業(yè)發(fā)展環(huán)保技術(shù)、轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式。通過相關(guān)政策的出臺可以推動綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促使高耗能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

2.2 資本導(dǎo)向機制

資本導(dǎo)向機制指的是金融機構(gòu)以營利為目的，在投資時將資金投向具有高回報、高收益的產(chǎn)業(yè)，而低效益企業(yè)會由于資金匱乏導(dǎo)致發(fā)展逐漸落后，體現(xiàn)出市場化選擇的趨勢性。綠色信貸在審批時以企業(yè)綠色生產(chǎn)、低污染、低耗能為前提，要求企業(yè)達到國家的綠色環(huán)保標準，對“兩高”產(chǎn)業(yè)的貸款審核進行控制。由于政府政策的導(dǎo)向，商業(yè)銀行在授信過程中受到制約，會提高了企業(yè)的貸款門檻，使資金更多地流向綠色環(huán)保的企業(yè)。

2.3 信用催化機制

信用催化機制發(fā)揮了金融機構(gòu)的信用創(chuàng)造作用，通過乘數(shù)效應(yīng)擴張資本的數(shù)量，加快資本形成的速度，使資本快速聚集起來，增加了閑置資源的使用率。通過信用催化機制實現(xiàn)綠色產(chǎn)業(yè)的增值效應(yīng)，進一步提高這些企業(yè)的資金創(chuàng)造能力，對銀行信貸有正反饋作用。同時，綠色信貸也會對“兩高”企業(yè)起到遏制作用，限制其資金來源，使這部分資金可以投入綠色產(chǎn)業(yè)中，形成資金的良性循環(huán)。綠色信貸政策向市場釋放出信號，表明國家支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決心，減少投資者的不確定性，讓資本更多地流向綠色產(chǎn)業(yè)。

2.4 產(chǎn)業(yè)整合機制

綠色信貸相關(guān)政策使高污染的重工業(yè)發(fā)展受到限制，生產(chǎn)要素向綠色產(chǎn)業(yè)聚集，形成規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，提高綠色產(chǎn)業(yè)的競爭力。綠色信貸的投放具有一定的標準，綠色評價等級越高的企業(yè)可以獲得越多的授信額度。在產(chǎn)業(yè)的整合下，符合國家環(huán)保政策的產(chǎn)業(yè)會整合成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，并獲得更多的資金支持。在此過程中，綠色產(chǎn)業(yè)被整合，獲得資本與資源的傾斜，夕陽產(chǎn)業(yè)則被淘汰，促進產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級。

3 綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的灰色關(guān)聯(lián)分析

3.1 指標選取及數(shù)據(jù)來源

目前學(xué)術(shù)界對綠色信貸的發(fā)展情況有兩種可采用的衡量方法。第一種是用綠色信貸的余額在所有信貸余額中的占比來表示，第二種是通過高耗能產(chǎn)業(yè)利息支出的占比來表示。由于浙江省綠色信貸發(fā)展數(shù)據(jù)披露不完全，樣本期間較短，所以本文采取第二種方法，即通過浙江省六大高耗能產(chǎn)業(yè)利息支出占工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息總支出的比例反向衡量綠色信貸發(fā)展水平，即用（1-高耗能利息支出占比）進行衡量，表示為綠色信貸比（GCR）。

本文用浙江省三次產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)GDP的比值作為衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的指標，分別表示為第一產(chǎn)業(yè)占比（AGR）、第二產(chǎn)業(yè)占比（IGR）和第三產(chǎn)業(yè)占比（SGR）。

數(shù)據(jù)來源為《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》、《中國經(jīng)濟普查年鑒》、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。其中，2017年高耗能工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息支出的數(shù)據(jù)采用插值法填補。

3.2 計算過程

灰色關(guān)聯(lián)模型根據(jù)序列曲線幾何形狀的相似度來判斷其聯(lián)系是否緊密，其步驟如下：

①確定綠色信貸比為參考序列，三次產(chǎn)業(yè)占比為比較序列，對序列進行歸一化處理，得到{X0（k）}和{Xi（k）}。

②計算差序列，計算公式為：

③計算極差最大值為：

計算極差最小值為：

④計算灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)為：

其中，θ為分辨系數(shù)，取值為0.5。

⑤計算灰色關(guān)聯(lián)度為：

3.3 實證結(jié)果分析

基于上述計算過程，對浙江省2003-2020年的綠色信貸比與三次產(chǎn)業(yè)占比的灰色關(guān)聯(lián)度進行計算，得出灰色關(guān)聯(lián)度分別為r1=0.5107，r2=0.8028，r3=0.6336。結(jié)果顯示，提高綠色信貸比可使三次產(chǎn)業(yè)占比提升?；疑P(guān)聯(lián)度r2＞r3＞r1，即浙江省三次產(chǎn)業(yè)與綠色信貸比的灰色關(guān)聯(lián)度從大到小依次為第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)和第一產(chǎn)業(yè)。即綠色信貸比與二次產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)性最大，其次是第三產(chǎn)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)最小。

浙江省工業(yè)水平位于全國前列，而第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要消耗大量能源和資源，同時也將產(chǎn)生巨大污染排放，對生態(tài)環(huán)境造成破壞。在綠色信貸方面，浙江省建立了信貸支持綠色低碳發(fā)展的正面清單，推動省級“零碳”試點單位和低碳工業(yè)園區(qū)的低碳項目，支持高碳企業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型，推動信貸資源向綠色低碳項目傾斜。因此浙江省綠色信貸比與第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重關(guān)聯(lián)性最強，反映出浙江省綠色信貸政策對第二產(chǎn)業(yè)優(yōu)化效用最明顯。近年來浙江省第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展較快，第三產(chǎn)業(yè)包括節(jié)能環(huán)保行業(yè)。綠色信貸可對第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供資金支持，推進產(chǎn)業(yè)的升級與優(yōu)化，其對浙江省第三產(chǎn)業(yè)的作用大于第一產(chǎn)業(yè)。最后，浙江省并不是農(nóng)業(yè)發(fā)達省份，綠色信貸與第一產(chǎn)業(yè)占比的灰色關(guān)聯(lián)度最小，綠色信貸政策對第一產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化作用還有待進一步提升。

綜上所述，實證結(jié)果與浙江省產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀相匹配。浙江省綠色信貸的發(fā)展對第二產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化已經(jīng)起到較好的促進作用，對第三、第一產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級仍需進一步推動。綠色信貸資金的投入有助于資本的良性循環(huán)，未來應(yīng)進一步增加對綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資，限制對“兩高”企業(yè)的貸款，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。綠色環(huán)保是產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的方向，未來的產(chǎn)業(yè)要以綠色、節(jié)能、環(huán)保、低能耗的行業(yè)為主導(dǎo)。

4 建議

本文通過灰色關(guān)聯(lián)模型研究浙江省綠色信貸對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響，并提出以下建議。

4.1 建立有效的綠色信貸信息共享平臺

在實踐過程中經(jīng)常發(fā)生信息不對稱的問題，例如企業(yè)對銀行信貸產(chǎn)品、信貸政策了解不充分，銀行不能及時獲取監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布的企業(yè)環(huán)境違法信息等。企業(yè)、銀行與政府之間如果缺乏有效的溝通機制，做不到數(shù)據(jù)及時共享，會影響綠色信貸的執(zhí)行效果，造成貸款延誤或者信貸損失現(xiàn)象的發(fā)生。這些經(jīng)驗表明信貸支持綠色產(chǎn)業(yè)應(yīng)著重于金融機構(gòu)信貸產(chǎn)品與企業(yè)的對接，完善金融與環(huán)保部門的溝通協(xié)調(diào)機制。所以應(yīng)建立有效的綠色信貸信息共享平臺，對金融機構(gòu)與企業(yè)的供需做好協(xié)調(diào)和對接工作，同時政府應(yīng)及時發(fā)布企業(yè)的環(huán)境違法信息，發(fā)揮好橋梁和紐帶作用，提高綠色信貸對接、審批等工作的效率。

4.2 加強綠色信貸監(jiān)管

首先，政府應(yīng)建立統(tǒng)一的綠色信貸監(jiān)管評估標準?，F(xiàn)在綠色信貸存在標準體系不統(tǒng)一、統(tǒng)計范圍過小等問題，降低了綠色信貸政策的實施效力和可操作性。因此政府應(yīng)完善綠色信貸指導(dǎo)目錄和評估機制、制定環(huán)境風(fēng)險評價標準，使監(jiān)管部門能夠有針對性地工作，提高公平性。其次，政府應(yīng)完善綠色信貸的法律法規(guī)。綠色信貸在我國仍處于發(fā)展的起步階段，相關(guān)的法律法規(guī)并不完善，現(xiàn)階段發(fā)布的政策文件大部分是指導(dǎo)意見，沒有嚴格的監(jiān)管標準，立法層次較低，沒有約束力。因此政府應(yīng)完善綠色信貸配套的法制建設(shè)，制定具有權(quán)威性的綠色信貸法律法規(guī)，提高立法層次，提供法律支撐。同時，也應(yīng)建立起綠色信貸相配套的信息披露機制、激勵約束機制等。

4.3 完善商業(yè)銀行綠色信貸管理機制

首先，商業(yè)銀行應(yīng)建立起完善的綠色信貸全流程管理體系。在貸款流程上，應(yīng)對全過程嚴格審查，加強資產(chǎn)的風(fēng)險管理控制。同時應(yīng)加強對綠色信貸客戶的管理，及時獲取客戶的環(huán)保評級信息并進行調(diào)整。其次，商業(yè)銀行應(yīng)加強綠色信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新。目前浙江省商業(yè)銀行已推出碳排放權(quán)抵押貸款、排污權(quán)抵押貸款等產(chǎn)品，應(yīng)在此基礎(chǔ)上繼續(xù)加快環(huán)境權(quán)益類信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，推出有效的綠色信貸產(chǎn)品。最后，商業(yè)銀行應(yīng)加強對綠色金融人才的培養(yǎng)。綠色金融作為一個新的研究方向，在綠色環(huán)保的發(fā)展方針下具有良好的發(fā)展前景。商業(yè)銀行可與相關(guān)院校、培訓(xùn)機構(gòu)通過設(shè)立訂單班等方式聯(lián)合培養(yǎng)相關(guān)人才，建立起從實習(xí)到就業(yè)的一體化培養(yǎng)體系。

4.4 應(yīng)加強企業(yè)綠色發(fā)展力度

首先，企業(yè)應(yīng)制定個性化的綠色發(fā)展戰(zhàn)略。戰(zhàn)略的實施過程中要求企業(yè)采取措施改進組織架構(gòu)、提升員工素質(zhì)。例如應(yīng)通過培訓(xùn)等方式培養(yǎng)員工的綠色發(fā)展觀念，建立起綠色發(fā)展的企業(yè)文化。其次，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中應(yīng)進行綠色技術(shù)的創(chuàng)新研發(fā)，在原材料、生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品使用等各個方面進行管控，開發(fā)和生產(chǎn)綠色產(chǎn)品，減少生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資源和能源消耗，杜絕資源浪費，更多地使用清潔能源。同時應(yīng)重視節(jié)能減排，遵守最基本的節(jié)能環(huán)保法律法規(guī)。最后，各企業(yè)應(yīng)加強綠色發(fā)展的意識。企業(yè)應(yīng)積極響應(yīng)國家綠色發(fā)展的號召，重視對政策法規(guī)的學(xué)習(xí)，認識和理解政府對綠色產(chǎn)業(yè)實行的優(yōu)惠政策，樹立綠色發(fā)展理念，推動企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。