以美的為例探究股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新的影響

趙世欣

自2006年起，越來越多的公司采用股權(quán)激勵的方式激勵員工。尤其是家電行業(yè)，市場對其創(chuàng)新能力的要求十分高，也有越來越多的企業(yè)實(shí)施了股權(quán)激勵。本文通過對美的集團(tuán)股權(quán)激勵計劃的分析，探究股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新的影響。研究結(jié)果顯示：美的集團(tuán)實(shí)施股權(quán)激勵計劃有助于其創(chuàng)新能力提升。

近年來，“創(chuàng)新”一詞已經(jīng)成為《政府工作報告》中的高頻詞，創(chuàng)新是每個企業(yè)都應(yīng)具有的核心競爭力，是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展、保持企業(yè)活力的重要驅(qū)動力。

21世紀(jì)以來，股權(quán)激勵機(jī)制受到我國企業(yè)管理層的關(guān)注，實(shí)施股權(quán)激勵的企業(yè)迅速增加，國家也陸續(xù)出臺了一系列相關(guān)的法律法規(guī)，規(guī)范并鼓勵企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵計劃。對于家電行業(yè)企業(yè)來說，創(chuàng)新是該行業(yè)企業(yè)為應(yīng)對激烈的市場競爭和滿足消費(fèi)者多樣化的消費(fèi)需求而必須具備的能力，是家電行業(yè)企業(yè)提高綜合實(shí)力、緊跟市場需求的必要條件。因此，實(shí)施股權(quán)激勵計劃的家電行業(yè)企業(yè)數(shù)量逐步增長，以提升企業(yè)的創(chuàng)新能力?；诖吮尘?，本文將分析家電行業(yè)的領(lǐng)軍品牌——美的集團(tuán)實(shí)施的股權(quán)激勵計劃，探究股權(quán)激勵對其創(chuàng)新能力的影響。

一、美的集團(tuán)的股權(quán)激勵方案

自1968年成立以來，美的集團(tuán)就秉持著“科技的日漸完善讓生活變得更美”的經(jīng)營理念，經(jīng)過幾十年的不懈奮斗與發(fā)展，成長為一家享譽(yù)中外的全球性科技集團(tuán)。該企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍也隨著其規(guī)模的增長而不斷擴(kuò)大，目前主要涉及家用電器、空調(diào)通風(fēng)系統(tǒng)、智能機(jī)器人等。此外，美的集團(tuán)的業(yè)務(wù)平臺遍布全球，目前已擁有200多家子公司、超過15萬員工，為全球消費(fèi)者提供多元化服務(wù)，成為科技行業(yè)的知名品牌、領(lǐng)軍企業(yè)。

美的集團(tuán)推出的首期股權(quán)激勵計劃于2014年1月問世，隨后幾年又逐步推出了合伙人持股計劃、限制性股票激勵計劃等多種激勵方式，激勵范圍包括企業(yè)各類型的員工，截至2020年已經(jīng)推出了共七期的股票期權(quán)激勵計劃。具體如表1所示。

從表1可以看出，美的集團(tuán)的股權(quán)激勵人數(shù)于前四期呈現(xiàn)上升趨勢，2017年之后有所下降，而2020年又回升。股票總數(shù)在前期呈現(xiàn)出一個上升的趨勢，也是在2017年發(fā)生轉(zhuǎn)折，隨后便有所下降，其原因在于2017年實(shí)施的限制性股票激勵計劃。進(jìn)一步觀察，雖然股票總量的變化呈現(xiàn)總體上升的趨勢，但其所占總股本的比重卻是逐年下降的，說明美的集團(tuán)股權(quán)激勵程度在逐年降低。此外，美的集團(tuán)的股權(quán)激勵對象逐步發(fā)展為內(nèi)部全員激勵。

除以上變化之外，這七期股權(quán)激勵的行權(quán)條件也有過調(diào)整。第一期的條件只參考員工個人的考核評級；第二、三期激勵計劃將員工所在經(jīng)營單位的考評納入其中；從第四期開始，經(jīng)營單位的要求更加嚴(yán)格，對于考評等級“一般”的員工，按65%授予。縱觀以上條件發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)在不斷尋找讓公司和員工雙方都滿意的股權(quán)激勵計劃，不僅員工能夠通過自身努力獲得個人利益，還有助于促進(jìn)團(tuán)隊合作，提高經(jīng)營部門的整體效率。

二、美的集團(tuán)股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究

企業(yè)創(chuàng)新是一個長期的過程，評價企業(yè)的創(chuàng)新能力不能僅僅關(guān)注其投入的資本，而是應(yīng)該將投入、產(chǎn)出、收益的整體過程納入評價體系中。因此，本文將企業(yè)創(chuàng)新的評定分為三個階段：創(chuàng)新投入階段、創(chuàng)新產(chǎn)出階段、創(chuàng)新轉(zhuǎn)換階段。創(chuàng)新投入階段是指企業(yè)為研發(fā)新產(chǎn)品或新技術(shù)而投入的人力、物力、財力等資本投入；創(chuàng)新產(chǎn)出階段就是企業(yè)研發(fā)的成果階段，也就是企業(yè)研發(fā)投入帶來的研發(fā)成果的產(chǎn)出；創(chuàng)新轉(zhuǎn)換階段是企業(yè)的研發(fā)成果為企業(yè)帶來收益的階段。下面，本文將從這三個階段分析美的集團(tuán)股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新的影響。

（一）創(chuàng)新投入階段

企業(yè)在創(chuàng)新的研發(fā)階段投入的資金包括研發(fā)人員的工資、購置實(shí)驗(yàn)設(shè)備的資金、建設(shè)研發(fā)基地的資金以及申請專利的相關(guān)費(fèi)用等。這些資金的投入為研發(fā)打下堅實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，有助于提高創(chuàng)新效率。與此同時，人的創(chuàng)造力是創(chuàng)新的根本，優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊是企業(yè)創(chuàng)新的人力基礎(chǔ)，優(yōu)秀的研發(fā)人員不僅要有深厚的知識積累，還要有敏銳的思維、迎難而上的勇氣以及堅韌不拔的毅力。研發(fā)人員數(shù)量的增多帶來更多的研發(fā)力量，有助于提升創(chuàng)新效率，獲得技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。（表2）

1.研發(fā)投入金額

從表2可知，自2014年以來，美的集團(tuán)的研發(fā)投入持續(xù)增長，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例在3.2%至3.8%的區(qū)間內(nèi)浮動。數(shù)據(jù)表明集團(tuán)管理層十分重視技術(shù)創(chuàng)新，在行動上以增加投資力度的方式來支持企業(yè)創(chuàng)新。這七年間美的集團(tuán)的研發(fā)投入都保持著高速增長， 2017年其增長率甚至達(dá)到了40.6%，體現(xiàn)了企業(yè)管理層對創(chuàng)新的重視程度逐漸加深，支持力度不斷加大。

2.人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化

美的集團(tuán)研發(fā)人員的數(shù)量在2013年至2020年間持續(xù)增長，尤其是2015年，研發(fā)人員同比增長率達(dá)25.37%，可見集團(tuán)首期股權(quán)激勵效果顯著。2013至2020年間，研發(fā)人員占總員工人數(shù)的比重呈現(xiàn)波動性上漲的趨勢，說明美的集團(tuán)對研發(fā)創(chuàng)新的投入不斷增加，企業(yè)關(guān)注點(diǎn)從擴(kuò)大銷量逐漸轉(zhuǎn)移到加大研發(fā)力度、控制質(zhì)量上，且集團(tuán)的股權(quán)激勵方案能夠吸引技術(shù)人員，降低員工離職率。（表3）

自2014年實(shí)施股權(quán)激勵計劃以來，碩、博和本科學(xué)歷的員工占比呈現(xiàn)上漲趨勢，說明近些年的股權(quán)激勵計劃有助于美的集團(tuán)吸引并留住更多的高端人才，打造“高、精、尖”的核心團(tuán)隊，使企業(yè)利潤不斷提升。

3.專利平均研發(fā)費(fèi)用

由表4可知，美的集團(tuán)2014年至2017年申請專利的數(shù)量逐年增長，2018年和2019年有所降低，而2020年又有所回升。其中，發(fā)明專利的申請數(shù)量也呈現(xiàn)出同樣的趨勢。（表4）

專利平均研發(fā)費(fèi)用衡量了企業(yè)每研發(fā)并申請一件專利平均需要多少研發(fā)費(fèi)用。由表2可知，美的集團(tuán)申請專利的平均研發(fā)費(fèi)用持續(xù)波動，2014到2016年呈現(xiàn)下降趨勢，但是在2017到2019年間呈上升趨勢，2020年又有所下降。結(jié)合美的集團(tuán)研發(fā)投入不斷增加、專利申請數(shù)量階段性提高的背景，美的集團(tuán)在2014到2016年間整體研發(fā)能力有所增強(qiáng)。在2017年后企業(yè)的研發(fā)效率短暫地下降，系美的集團(tuán)2016年收購庫卡機(jī)器人公司所致。

（二）創(chuàng)新產(chǎn)出階段

從圖1可以看出美的集團(tuán)2014—2019年專利申請數(shù)量大體上呈上升趨勢，可見美的集團(tuán)的研發(fā)成果頗為豐富。其中，發(fā)明專利數(shù)量也呈現(xiàn)出相同的上升趨勢，并且占比呈波動性上升趨勢。由于發(fā)明專利受法律保護(hù)的有效期相對較長，并且其創(chuàng)造性更強(qiáng)，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來的收益也就更大，所以美的集團(tuán)發(fā)明專利占比增加的趨勢有力地展現(xiàn)出企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果質(zhì)量的提升。不考慮2016年收購庫卡機(jī)器人公司帶來的技術(shù)資源整合，美的集團(tuán)實(shí)施股權(quán)激勵切實(shí)促進(jìn)了其創(chuàng)新產(chǎn)出，提高了創(chuàng)新效率，有利于企業(yè)長期發(fā)展。

（三）創(chuàng)新轉(zhuǎn)換階段

當(dāng)技術(shù)融入到新產(chǎn)品中，伴隨著商品買賣流通，才能為企業(yè)帶來收益。產(chǎn)品的更新?lián)Q代能夠貼合消費(fèi)者的更多需求，贏得消費(fèi)者的喜愛，促進(jìn)產(chǎn)品銷售，擴(kuò)大市場份額。新技術(shù)的產(chǎn)生和生產(chǎn)設(shè)備的更新一方面提高生產(chǎn)效率，另一方面降低人工成本，甚至幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)價格優(yōu)勢，從而為企業(yè)帶來更高的利潤。因此本文通過產(chǎn)品市場競爭力和營業(yè)收入來判斷股權(quán)激勵對創(chuàng)新轉(zhuǎn)換階段的影響。

1.市場競爭力

市場份額指一種產(chǎn)品的銷售量在市場同類產(chǎn)品銷售量中所占有的比重，反映了企業(yè)在市場中的地位。一般而言，市場份額高的產(chǎn)品能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來的競爭力強(qiáng)。本文選取美的集團(tuán)的5個產(chǎn)品，分別為空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、電飯煲和電磁爐，從線下和線上兩個角度對美的集團(tuán)的市場份額進(jìn)行比較研究。

如表5所示，美的集團(tuán) 2014—2020年主要產(chǎn)品線下銷售份額比重整體呈上升趨勢。在 2014—2020年期間，美的集團(tuán)的大家電銷售情況逐年攀升，空調(diào)的市場份額上漲了將近十個百分點(diǎn)，冰箱市場份額由8.2%上升至12.5%，洗衣機(jī)的市場份額由18.4%上升至26.4%，為美的集團(tuán)整體的市場份額做出了較高的貢獻(xiàn)。小家電銷售方面，本文僅選取了電飯煲和電磁爐為代表，可看出這兩種小家電的市場份額維持在較高的水平且存在小幅的上漲。綜上所述，美的集團(tuán)2014年至2020年線下銷售的市場份額逐步擴(kuò)大。

2017年美的全網(wǎng)銷售突破400億元，同比增長超80%，并仍處于持續(xù)增長的狀態(tài)。2018年美的全網(wǎng)銷售突破500億元，同比增長超過22%。2019年，美的全網(wǎng)銷售規(guī)模接近700億，同比增幅達(dá)到30%以上。2020年，美的全網(wǎng)銷售規(guī)模超過860億元，同比增幅25%以上。美的集團(tuán)連續(xù)四年捍衛(wèi)了家電品類線上銷售第一的行業(yè)地位。在大家電銷售方面，空調(diào)的銷量提升明顯，線上銷售份額達(dá)到35.9%，冰箱和洗衣機(jī)的線上銷售情況也穩(wěn)步提升。而小家電銷售的情況有所不同，2019年出現(xiàn)了短暫的下滑趨勢，但2020年情況便有所好轉(zhuǎn)。2019年，同行業(yè)的競爭對手格力電器開始在線上銷售渠道發(fā)力，美的集團(tuán)的線上銷售情況不可避免地受到波及。面對激烈的市場競爭和產(chǎn)品替代品的威脅，美的集團(tuán)2019年線上銷售份額降幅并不高，這也證明了美的集團(tuán)優(yōu)秀的市場影響力。

2.營業(yè)收入

2014到2020年間，美的集團(tuán)營業(yè)收入總體呈上漲趨勢。在2015年，我國開始供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，在此背景下，我國的整體消費(fèi)出現(xiàn)疲軟態(tài)勢，家電行業(yè)也受到了影響，而美的集團(tuán)營業(yè)收入僅僅出現(xiàn)小幅度的下降，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級以及成本的嚴(yán)格管控起了相當(dāng)重要的作用。2017年，美的集團(tuán)收入增長率大幅提升至51.35%，實(shí)現(xiàn)了收入增長率的反彈，這主要得益于美的集團(tuán)從規(guī)模生產(chǎn)向智能制造的轉(zhuǎn)變。2018年，美的集團(tuán)營業(yè)收入增長率明顯下降，系其子公司庫卡的營業(yè)收入下降所致。

總體來說，美的集團(tuán)實(shí)施的股權(quán)激勵具有長期的積極效果，其主要產(chǎn)品的市場份額穩(wěn)步增長，營業(yè)收入也呈現(xiàn)增長的形勢，說明美的集團(tuán)的股權(quán)激勵計劃使其產(chǎn)品的發(fā)展能力有所增強(qiáng)，促進(jìn)了集團(tuán)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

結(jié)語：

本文為探究股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新的影響，從企業(yè)創(chuàng)新的投入、產(chǎn)出和轉(zhuǎn)換三個階段進(jìn)行分析，以家電行業(yè)企業(yè)美的集團(tuán)為例，分析其2014年至2020年共七期的股權(quán)激勵方案和影響效果。得出結(jié)論：美的集團(tuán)的股權(quán)激勵規(guī)模在逐漸擴(kuò)大，股票總數(shù)有所上漲，但是股權(quán)激勵程度有所下降，主要表現(xiàn)為股票總量占總股本的比重呈下降趨勢，此外，美的集團(tuán)的股權(quán)激勵對象涉及高管及企業(yè)各個類型的員工，逐步發(fā)展為內(nèi)部全員激勵。在美的集團(tuán)實(shí)行股權(quán)激勵后，三個創(chuàng)新階段的指標(biāo)表現(xiàn)都比較優(yōu)秀，說明股權(quán)激勵能夠提升企業(yè)創(chuàng)新能力。股權(quán)激勵能夠鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，提高員工工作熱情，加強(qiáng)研發(fā)力量，提高企業(yè)的研發(fā)效率；鼓勵加快研發(fā)速度，推進(jìn)新技術(shù)專利化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢；提高市場份額，提升市場競爭力，形成品牌優(yōu)勢，促進(jìn)企業(yè)營銷收益的增長。