金融紓困政策需要“相機(jī)選擇”
——以錫林郭勒盟為例

姜 波 田桂梅

新冠肺炎疫情之下，為幫助中小企業(yè)走出困境，中國(guó)人民銀行在2020年6月創(chuàng)設(shè)了延期還本等新的政策支持工具，并要求金融系統(tǒng)全年向各類(lèi)企業(yè)合理讓利。此項(xiàng)措施在幫助企業(yè)渡過(guò)疫情難關(guān)、穩(wěn)定商業(yè)銀行短期資產(chǎn)質(zhì)量等方面發(fā)揮了重要作用。2022年以來(lái)，外部形勢(shì)變得更加復(fù)雜嚴(yán)峻、疫情在我國(guó)局部地區(qū)有所反復(fù)，欠發(fā)達(dá)地區(qū)的金融風(fēng)險(xiǎn)變得更加脆弱，不良資產(chǎn)有暴露的可能。隨著更多紓困政策的落地，政策的實(shí)施也應(yīng)把握好時(shí)機(jī)、力度和節(jié)奏，相機(jī)而動(dòng)、擇機(jī)而行、分步推進(jìn)，在地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)之間保持平衡。本文分析了內(nèi)蒙古錫林郭勒盟金融紓困政策實(shí)施以來(lái)的效果及潛在風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)建議。

錫林郭勒盟金融紓困政策實(shí)施效果

2020年以來(lái)，中國(guó)人民銀行接連出臺(tái)相關(guān)紓困政策，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展，特別是使欠發(fā)達(dá)地區(qū)地方經(jīng)濟(jì)保持運(yùn)行在合理區(qū)間提供了有力支撐。疫情之下，小微企業(yè)相比大企業(yè)受到的沖擊更大，在收入驟減的情況下，仍需償還銀行貸款。紓困政策的實(shí)施為幫助企業(yè)克服流動(dòng)性緊張、避免資金鏈斷裂、降低融資成本等方面取得了明顯成效。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)持續(xù)恢復(fù),企業(yè)利潤(rùn)大幅回升。截至2021年末，中國(guó)人民銀行錫林郭勒盟中心支行通過(guò)普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，為全盟16家地方法人金融機(jī)構(gòu)發(fā)放普惠小微企業(yè)貸款延期激勵(lì)資金1107.21萬(wàn)元，直接帶動(dòng)地方法人機(jī)構(gòu)辦理延期還本付息11.07億元，為推動(dòng)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的恢復(fù)發(fā)揮了重要作用。2022年1——2月，規(guī)模以上服務(wù)業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為11.43億元，同比增長(zhǎng)4.6%，比2021年同期兩年平均增速高14.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4%；租賃和商務(wù)服務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.5%，受疫情影響明顯的服務(wù)業(yè)企業(yè)利潤(rùn)明顯回升。

小微企業(yè)貸款呈現(xiàn)“量增、面擴(kuò)、價(jià)降”特點(diǎn),小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題得到緩解。在政策引導(dǎo)下,錫盟各金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)擔(dān)當(dāng)、積極作為，通過(guò)創(chuàng)新小微企業(yè)授信模式、降低貸款利率、減免各項(xiàng)費(fèi)用等方式，幫助中小企業(yè)解決融資困境。一是小微企業(yè)貸款保持高速增長(zhǎng)。截至2022年一季度末，全盟小微企業(yè)貸款余額為184.73億元，同比增加19.68億元，增速為11.92%。其中，小型企業(yè)貸款余額為117.45億元，同比增加9.56億元，增速為8.86%；微型企業(yè)貸款余額為67.28億元，同比增加10.12億元，增速為17.7%，共有2220戶小微企業(yè)獲得了信貸支持，同比增加97戶，增長(zhǎng)4.57%。小微企業(yè)貸款增勢(shì)良好，得益于兩項(xiàng)政策工具的激勵(lì)。兩項(xiàng)工具實(shí)施以來(lái)，通過(guò)普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃向轄內(nèi)六家地方法人機(jī)構(gòu)發(fā)放零利率再貸款1.42億元，直接帶動(dòng)地方法人機(jī)構(gòu)發(fā)放普惠小微信用貸款3.66億元，支持企業(yè)1022戶。二是小微企業(yè)融資成本明顯下降。在中國(guó)人民銀行各項(xiàng)貨幣政策工具、利率市場(chǎng)化改革以及減費(fèi)讓利等因素綜合影響下，地方法人機(jī)構(gòu)、非法人機(jī)構(gòu)一般貸款加權(quán)平均利率較2021年同期均出現(xiàn)下降，2019年8月至2022年3月，一年期LPR整體下調(diào)0.55個(gè)百分點(diǎn)，錫林郭勒盟人民幣貸款利率下降1.62個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)貸款利率下降1.41個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度超過(guò)LPR下降幅度。經(jīng)估算，2021年9月至2022年3月，全盟金融機(jī)構(gòu)通過(guò)降低利率對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利1.58億元，大大減輕了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力。

再貸款和再貼現(xiàn)政策的精準(zhǔn)性和直達(dá)性不斷增強(qiáng)，為地方特色產(chǎn)業(yè)提供強(qiáng)有力的信貸支持。2022年年初以來(lái)，累放再貸款1.76億元，同比增長(zhǎng)72.6%。截至2022年3月末，再貸款余額為13.62億元，同比增長(zhǎng)295.93%，支持市場(chǎng)主體4748戶。特別是對(duì)地方優(yōu)勢(shì)特色產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度不斷加強(qiáng)，并推動(dòng)“再貸款+救災(zāi)幫扶”“再貸款+個(gè)體工商戶”“再貸款+現(xiàn)代畜牧業(yè)”等服務(wù)模式的創(chuàng)新，幫助市場(chǎng)主體紓困解難。

截至2022年一季度，全盟各金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額為27.52億元，同比上升3.89%；不良率為2.65%，同比下降0.29百分點(diǎn)。與此同時(shí)，地方法人機(jī)構(gòu)不良貸款撥備覆蓋率穩(wěn)中有升，達(dá)到158.15%,比同期提高了14.19個(gè)百分點(diǎn)。

運(yùn)用金融紓困政策需要關(guān)注的問(wèn)題

2022年年初以來(lái)，受局部地區(qū)疫情反復(fù)影響,交通運(yùn)輸、住宿餐飲、線下零售、文旅等具有出行和聚眾屬性特征的行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)仍持續(xù)暴露。這些行業(yè)受疫情沖擊的程度較大且恢復(fù)時(shí)間比預(yù)期更長(zhǎng)。紓困政策短期內(nèi)解決了企業(yè)的困境、穩(wěn)定了商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量，但犧牲了銀行的長(zhǎng)期穩(wěn)健性。考慮到銀行信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期反應(yīng)滯后，未來(lái)隨著各種支持政策的逐步退出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的好壞真正顯露，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)有集中暴露的可能。此外，外部形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻、疫情在我國(guó)局部地區(qū)仍有反復(fù)，特別是錫林郭勒盟作為落后地區(qū)，金融脆弱性比較大，加大了不良資產(chǎn)上升壓力。

受困企業(yè)存在逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)在獲得資金后并未從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),而是將資金投資于股市、樓市，加大了資金脫實(shí)向虛的壓力，易引發(fā)地方金融泡沫風(fēng)險(xiǎn)。在紓困政策支持下，部分企業(yè)償債意愿減弱，可能會(huì)通過(guò)種種方式“逃廢債”，這加大了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)上行壓力，進(jìn)而對(duì)金融體系穩(wěn)健性形成負(fù)面影響。同時(shí)，弱化了市場(chǎng)的出清功能，降低了資源配置效率。受疫情影響面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)并非都是健康企業(yè)，但為了穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)民生，政策難以區(qū)分那些本該淘汰的僵尸企業(yè)，由此帶來(lái)了企業(yè)逆向選擇、過(guò)剩產(chǎn)能存續(xù)等問(wèn)題。

例如，錫林郭勒盟作為全國(guó)重要的畜產(chǎn)品加工基地，貸款客戶很大一部分集中在牧戶或涉牧行業(yè)，受各地方疫情防控政策對(duì)人員及交通受限的影響，對(duì)當(dāng)?shù)氐男竽翗I(yè)影響也較大。目前育肥牛羊正值出欄季節(jié)，牛羊收購(gòu)商難以到達(dá)牧場(chǎng)，牧戶及牧企待出欄的牲畜無(wú)法及時(shí)出欄，同時(shí)，飼草料不斷上漲、牛羊價(jià)格持續(xù)回落，養(yǎng)殖戶和牧企利潤(rùn)不斷縮減，部分企業(yè)和牧戶的還款壓力加大。短期看，信貸違約的情況可控，但長(zhǎng)期來(lái)看違約的風(fēng)險(xiǎn)依然較大，容易引發(fā)企業(yè)和牧戶的道德風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)密切關(guān)注企業(yè)及牧戶因還款產(chǎn)生的信用違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)關(guān)注畜牧行業(yè)后期的發(fā)展和牲畜市場(chǎng)價(jià)格變化，做好積極應(yīng)對(duì)措施。

商業(yè)銀行面臨不良貸款上升的壓力。作為落后地區(qū)，疫情疊加信用環(huán)境惡化等影響，銀行風(fēng)險(xiǎn)管控能力較弱,不良率或?qū)⑸仙?。信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)具有滯后效應(yīng)，一旦市場(chǎng)融資環(huán)境收緊，企業(yè)部門(mén)債務(wù)規(guī)模增速進(jìn)入下行通道，企業(yè)的債務(wù)滾動(dòng)會(huì)受到擠壓，違約率也將出現(xiàn)上升趨勢(shì)。例如，多倫縣唐景古建環(huán)保材料有限公司受疫情及經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，訂單縮減，多倫縣農(nóng)村信用聯(lián)社雖然運(yùn)用延期還本付息政策幫助其紓困解難，但該企業(yè)從2021年四季度至今未組織生產(chǎn)，且外欠賬款未能如期收回，現(xiàn)金流緊張，資金周轉(zhuǎn)困難，面臨無(wú)法還款的困境。

政策建議

考慮到外部形勢(shì)更加復(fù)雜嚴(yán)峻以及我國(guó)正處于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，金融體系面臨的不確定、不穩(wěn)定因素明顯增多，當(dāng)前的各類(lèi)紓困政策出臺(tái)快、力度強(qiáng)，未來(lái)需要各部門(mén)相機(jī)選擇，因地制宜，積極用好、用足各項(xiàng)政策，將政策迅速落到實(shí)處。

從地方政府的角度看

應(yīng)積極采取措施，對(duì)中小企業(yè)以及受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)進(jìn)行定向精準(zhǔn)幫扶，采取免征、少征增值稅等方式支持企業(yè)經(jīng)營(yíng)。而且要更加重視幫助企業(yè)恢復(fù)“造血”功能，從注重“輸血”向注重“造血”轉(zhuǎn)變。通過(guò)營(yíng)造更適宜企業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境以及強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)金融支持的內(nèi)生動(dòng)能等，幫助企業(yè)獲得源源不斷的資金支持，提升企業(yè)走出經(jīng)營(yíng)困境的能力。

從人民銀行角度看

應(yīng)積極支持商業(yè)銀行創(chuàng)新信貸投放模式，支持受困的綠色產(chǎn)業(yè)、“三農(nóng)”、小微等行業(yè)發(fā)展。

紓困政策的運(yùn)用應(yīng)擇機(jī)而動(dòng)、相機(jī)而行。根據(jù)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r和企業(yè)的特點(diǎn)，增強(qiáng)政策的精準(zhǔn)性和直達(dá)性，提高資金使用效率，讓更多信貸資源流向更有需求的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極支持受疫情影響較大行業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“以時(shí)間換空間”,避免不良資產(chǎn)的新增。當(dāng)前，部分領(lǐng)域的信用風(fēng)險(xiǎn)主要是由于疫情的沖擊所致，并非經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了問(wèn)題，當(dāng)疫情的沖擊減弱或消退時(shí)，相關(guān)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以迅速恢復(fù)。因此，應(yīng)積極引導(dǎo)商業(yè)銀行支持交通運(yùn)輸、餐飲、旅游等受疫情影響較大行業(yè)的復(fù)蘇，加強(qiáng)與重點(diǎn)企業(yè)、重點(diǎn)客戶溝通，避免為保證資產(chǎn)質(zhì)量而采取提前收回貸款、追討等措施，與企業(yè)共度時(shí)艱。同時(shí)，“以時(shí)間換空間”，確保相關(guān)行業(yè)的貸款具有可持續(xù)性，避免其資金鏈斷裂。

從商業(yè)銀行角度看

為應(yīng)對(duì)當(dāng)前復(fù)雜情況下不良資產(chǎn)上升的壓力，銀行需要未雨綢繆,采取差異化的政策安排。

信貸發(fā)放應(yīng)堅(jiān)持有保有壓的策略，實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)、收益與資本”的動(dòng)態(tài)平衡。從錫盟的情況看，商業(yè)銀行不良率主要集中于涉農(nóng)、制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等行業(yè)。截至2021年底，關(guān)注類(lèi)延期貸款主要分布在涉農(nóng)貸款領(lǐng)域，余額為7094萬(wàn)元，占比超56%；其次為制造業(yè)，占比達(dá)19%；批發(fā)零售業(yè)占比為13%；旅游娛樂(lè)住宿餐飲業(yè)占比為7%；交通運(yùn)輸業(yè)占比為5%。這主要與國(guó)內(nèi)需求放緩、產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題凸顯以及外部環(huán)境惡化等多重因素有關(guān)。未來(lái)要根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和發(fā)展前景的不同，采取分類(lèi)處置、有保有壓的發(fā)展策略。對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩等信貸風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)領(lǐng)域嚴(yán)密關(guān)注、重兵防守，對(duì)因市場(chǎng)變化出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難但有市場(chǎng)、有效益的行業(yè)，采取重組貸款等措施,防止企業(yè)資金鏈斷裂。

提高風(fēng)險(xiǎn)管理的前瞻性,完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。應(yīng)建立健全預(yù)警指標(biāo)體系，做到早識(shí)別、早干預(yù)、早準(zhǔn)備，防患于未然。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)判斷貸款償還的可能性，準(zhǔn)確判斷實(shí)際資產(chǎn)質(zhì)量情況。持續(xù)監(jiān)測(cè)不良貸款的變動(dòng)，對(duì)關(guān)注類(lèi)貸款業(yè)務(wù)，將監(jiān)測(cè)重點(diǎn)從日常風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)轉(zhuǎn)向強(qiáng)化貸后監(jiān)測(cè)及風(fēng)險(xiǎn)處置，防止信貸業(yè)務(wù)質(zhì)量下降。提高風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)度，加強(qiáng)貸款全流程的管理和內(nèi)部控制，提高貸款的精細(xì)化管理水平，強(qiáng)化貸后資金流向的跟蹤和監(jiān)控。

加大不良資產(chǎn)撥備計(jì)提,應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露的可能?？紤]到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)完全復(fù)蘇尚需時(shí)日，疫情對(duì)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的影響將會(huì)在主要宏觀政策明顯收緊時(shí)開(kāi)始顯現(xiàn)。建議商業(yè)銀行提前評(píng)估后續(xù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量影響的趨勢(shì)和程度，計(jì)提充足的貸款損失準(zhǔn)備，提前做好對(duì)沖工作，避免出現(xiàn)更大損失。與此同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)的合作，通過(guò)聯(lián)合貸款、信用保險(xiǎn)、擔(dān)保等方式提升資產(chǎn)質(zhì)量。