速讀

2023年1月30日，上海，內(nèi)地資本市場迎來兔年首個(gè)交易日。A股開盤迎來開門紅，板塊悉數(shù)飄紅。1月30日上午9點(diǎn)不到，臨近開盤時(shí)間，一位男士在經(jīng)過氣宇軒昂的銅牛雕塑時(shí)，伸手摸了摸牛腳，并與銅牛合影?！叭ツ旯善毙星椴缓茫Ｍ衲暾凑磁?，開市大吉。”這位男士道出了廣大投資者的心聲。

國常會(huì)重磅部署

推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升

國務(wù)院總理李克強(qiáng)1月28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，要求持續(xù)抓實(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在年初穩(wěn)步回升；部署做好春耕備耕工作，為糧食豐收和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)打牢基礎(chǔ)；要求推動(dòng)消費(fèi)加快恢復(fù)和保持外貿(mào)外資穩(wěn)定，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力。會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、呈回升態(tài)勢。要貫徹黨中央、國務(wù)院部署，落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。上下共同努力，鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升勢頭。會(huì)議指出，要著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。深入落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施，推動(dòng)重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造形成更多實(shí)物工作量，實(shí)施好原定延續(xù)執(zhí)行的增值稅減免等政策。會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、呈回升態(tài)勢。要貫徹黨中央、國務(wù)院部署，落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。深入落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施，推動(dòng)財(cái)政、金融工具支持的重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造形成更多實(shí)物工作量，實(shí)施好原定延續(xù)執(zhí)行的小規(guī)模納稅人增值稅減免、普惠小微貸款等政策。堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，依法保護(hù)民營企業(yè)權(quán)益，持續(xù)打造市場化法治化國際化營商環(huán)境。支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。推動(dòng)企業(yè)節(jié)后快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，扎實(shí)做好農(nóng)民工返崗就業(yè)服務(wù)。上下共同努力，鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升勢頭。此次國常會(huì)指出，要針對(duì)需求不足的突出矛盾，推動(dòng)消費(fèi)加快恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力，堅(jiān)定不移擴(kuò)大對(duì)外開放，促進(jìn)外貿(mào)外資保穩(wěn)提質(zhì)。一是推動(dòng)擴(kuò)消費(fèi)政策全面落地，合理增加消費(fèi)信貸，組織開展豐富多樣的促消費(fèi)活動(dòng)，促進(jìn)接觸型消費(fèi)加快恢復(fù)。二是堅(jiān)持對(duì)外開放基本國策，繼續(xù)推出實(shí)際舉措，努力穩(wěn)定外貿(mào)。支持企業(yè)參加國內(nèi)外展會(huì)，落實(shí)出口退稅、信貸、信保等政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，合理擴(kuò)大進(jìn)口。三是積極吸引外資。推動(dòng)新版鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄加快落地，支持地方招商引資，落實(shí)便利人員跨境往來措施，推動(dòng)外資重大項(xiàng)目加快落地。

19部門聯(lián)合發(fā)文

事關(guān)進(jìn)城落戶

國家發(fā)改委等19部門1月28日公布《關(guān)于推動(dòng)大型易地扶貧搬遷安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，有力有序推動(dòng)大型易地扶貧搬遷安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展?！耙庖姟敝赋?，要以鞏固拓展易地扶貧搬遷脫貧成果實(shí)施新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略為主線，著力扶持壯大縣域特色產(chǎn)業(yè)，著力促進(jìn)搬遷群眾就業(yè)創(chuàng)業(yè)，著力提升安置區(qū)配套設(shè)施，著力完善基本公共服務(wù)體系，著力健全社區(qū)治理體系，解決好搬遷群眾急難愁盼問題，加快實(shí)現(xiàn)人口市民化、就業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)特色化、基本公共服務(wù)均等化、社會(huì)治理現(xiàn)代化，全面轉(zhuǎn)變搬遷群眾生產(chǎn)生活方式，確保搬遷群眾穩(wěn)得住、逐步能致富，為推動(dòng)脫貧地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展如期實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！?/p>

意見”明確，要分類引導(dǎo)大型安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化，推動(dòng)安置區(qū)與所在城鎮(zhèn)一體化建設(shè)發(fā)展，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)安置區(qū)產(chǎn)城融合發(fā)展，促進(jìn)農(nóng)村安置區(qū)城鄉(xiāng)融合發(fā)展。在加快搬遷人口市民化進(jìn)程上，要推進(jìn)搬遷人口有序落戶城鎮(zhèn)，提高其融入城鎮(zhèn)的能力，同時(shí)強(qiáng)化合法權(quán)益保障?！耙庖姟敝赋?，促進(jìn)搬遷人口高質(zhì)量充分就業(yè)，要全面促進(jìn)多元化就業(yè)，通過政府購買服務(wù)、補(bǔ)貼交通費(fèi)用等方式，為搬遷群眾外出就業(yè)提供勞務(wù)輸出服務(wù)。

首套房貸利率

最低3.8%

隨著首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制建立，春節(jié)后房貸利率下調(diào)的城市陸續(xù)增加，地產(chǎn)需求端的支持政策正加速落地。1月29日，第一財(cái)經(jīng)記者從鄭州多家銀行工作人員處了解到，該行已于當(dāng)日收到利率調(diào)整消息，調(diào)整后首套住房貸款利率（商貸）由4.1%降至3.8%，但部分銀行還在等待正式的執(zhí)行通知。另有某大行濟(jì)寧當(dāng)?shù)刂泄ぷ魅藛T透露，該行近期或有房貸利率調(diào)整動(dòng)作，具體還要“等通知”。此前，廣東多地宣布自1月18日起階段性取消首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，自央行、銀保監(jiān)會(huì)1月5日宣布建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制以來，至少有12個(gè)城市調(diào)整首套房貸利率。貝殼研究院報(bào)告指出，隨著動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的建立，首套房貸利率將與房價(jià)掛鉤，未來調(diào)整會(huì)更加高頻。中指研究院指數(shù)事業(yè)部市場研究總監(jiān)陳文靜分析，短期來看，預(yù)計(jì)更多符合條件的二線及三四線城市利率下限會(huì)降至4%以下，核心一二線城市亦有望下調(diào)利率加點(diǎn)幅度，后者首套房首付比例也具備一定下降預(yù)期。此外，市場對(duì)5年期以上LPR下調(diào)的預(yù)期較高，但短期內(nèi)分歧有所加劇。

制造業(yè)PMI為50.1%?

升至擴(kuò)張區(qū)間

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升3.1個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)景氣水平明顯回升。從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為52.3%，比上月上升4.0個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)；中、小型企業(yè)PMI分別為48.6%和47.2%，比上月上升2.2和2.5個(gè)百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，新訂單指數(shù)高于臨界點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)均低于臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為49.8%，比上月上升5.2個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)景氣水平較快回暖。新訂單指數(shù)為50.9%，比上月上升7.0個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場需求有所回升。原材料庫存指數(shù)為49.6%，比上月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫存量降幅明顯收窄。從業(yè)人員指數(shù)為47.7%，比上月上升2.9個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度有所上升。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為47.6%，比上月上升7.5個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間延長情況有所改善。

財(cái)政政策

加力提效

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2023年，中國積極財(cái)政政策的關(guān)鍵詞是“加力提效”，這將重點(diǎn)體現(xiàn)在五個(gè)方面。據(jù)了解，2023年積極財(cái)政政策重點(diǎn)把握稅費(fèi)政策、支出強(qiáng)度、支出結(jié)構(gòu)等五個(gè)方面。針對(duì)稅費(fèi)政策，將綜合考慮財(cái)政承受能力和助企紓困需要，根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步完善減稅降費(fèi)措施，突出對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶以及特困行業(yè)的支持，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和提升創(chuàng)新能力。從財(cái)政支出來看，將加大財(cái)政資金統(tǒng)籌力度，優(yōu)化政策組合工具，集中財(cái)力辦大事，在打基礎(chǔ)、利長遠(yuǎn)、補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)上加大投資，落實(shí)國家重大戰(zhàn)略任務(wù)財(cái)力保障。從支出結(jié)構(gòu)來看，堅(jiān)持有保有壓，黨政機(jī)關(guān)過緊日子，從嚴(yán)控制一般性支出，加強(qiáng)“三公”經(jīng)費(fèi)預(yù)算管理，努力降低行政運(yùn)行成本。同時(shí)，圍繞推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，積極支持科技攻關(guān)、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域重大戰(zhàn)略、教育、基本民生、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域。2023年，積極財(cái)政政策將持續(xù)增加中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付，提高地方財(cái)力保障水平。健全縣級(jí)財(cái)力長效保障機(jī)制，推動(dòng)財(cái)力下沉。推進(jìn)基本公共服務(wù)保障標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，促進(jìn)轉(zhuǎn)移支付資金分配與公共服務(wù)成本相銜接，增強(qiáng)資金分配科學(xué)性合理性。此外，2023年將嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，嚴(yán)格財(cái)政收支規(guī)范管理，堅(jiān)決查處違法違規(guī)行為。遏制隱性債務(wù)增量，穩(wěn)妥化解存量，堅(jiān)決制止違法違規(guī)舉債行為，規(guī)范地方政府融資平臺(tái)公司管理，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

凈增持1400億元

大舉重返中國股市

據(jù)統(tǒng)計(jì)，外資在1月購入的中國股票金額已經(jīng)超過了2022年全年數(shù)量。海外資金1月通過滬港通及深港通已經(jīng)凈增持了價(jià)值1395億人民幣的滬、深股票，比此前最高的月度紀(jì)錄還要高出50%以上。開源證券首席策略分析師張弛在報(bào)告中表示，強(qiáng)勁的假期消費(fèi)數(shù)據(jù)將繼續(xù)成為第一季度的主題，并增加投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。春節(jié)長達(dá)一周的休市并不能阻攔外資熱情，甚至在節(jié)后開市的第一天，滬深300指數(shù)就差點(diǎn)走出牛市行情。截至周一，滬深300指數(shù)較2022年10月31日的近期低點(diǎn)已經(jīng)上漲了19.74%，據(jù)技術(shù)性牛市定義的20%僅一步之遙。分析師們預(yù)計(jì)，未來的幾個(gè)月外國買盤將繼續(xù)推動(dòng)中國股市上漲，希望能趕上港股恒生中國企業(yè)指數(shù)自11月初以來近50%的漲幅。幾乎沒有人懷疑2023年的中國股市將大放異彩，這在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體被迫迎接衰退的時(shí)期格外顯眼，國際上也紛紛調(diào)高了對(duì)中國2023年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，如高盛就將中國的GDP增長調(diào)至5.5%。高盛策略師表示，中國股市有進(jìn)一步購買的空間。對(duì)沖基金投資者雖然已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月增持中國股票，但投資者的倉位尚未完全跟上當(dāng)前中國投資風(fēng)向的改變。目前繼續(xù)減持和做空中國股票的風(fēng)險(xiǎn)，要明顯高于做多。投行Jeffries策略團(tuán)隊(duì)則在一份報(bào)告中寫道，中國上市公司的每股收益預(yù)測還沒有包含任何的上行修正。接下來將會(huì)有一系列的上調(diào)，這會(huì)讓投資者更加樂于追逐市場。2023年開局旅游和消費(fèi)支出的強(qiáng)勁增長，為外資提供了明顯的信號(hào)：全國春節(jié)期間旅游收入比2022年增長了30%；此前政府部門已提出了讓消費(fèi)成為中國經(jīng)濟(jì)主要驅(qū)動(dòng)力的目標(biāo)。CMC Markets分析師對(duì)此解釋稱，中國A股新年伊始的上漲，主要是因?yàn)榇碳ば载泿耪吆椭匦麻_放后的樂觀情緒。她補(bǔ)充道，房地產(chǎn)行業(yè)的支持措施和對(duì)科技行業(yè)的監(jiān)管放松，也推動(dòng)了近日股市的上漲。Grow Investment Group首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家則表示，中國家庭的過剩儲(chǔ)蓄也將支持股價(jià)繼續(xù)上漲。隨著家庭開始支出并減少儲(chǔ)蓄，中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)復(fù)蘇，市場也會(huì)做出反應(yīng)，兔年的市場已經(jīng)恢復(fù)生機(jī)。

美財(cái)長耶倫

通脹或成長期挑戰(zhàn)

美國財(cái)政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）1月30日表示，一旦近期通脹飆升背后的疫情期種種扭曲現(xiàn)象消退、價(jià)格壓力降溫，持續(xù)疲軟的通脹可能會(huì)重新成為美國經(jīng)濟(jì)和政策制定者面臨的長期挑戰(zhàn)。她在接受采訪時(shí)表示，“我們剛剛經(jīng)歷了一個(gè)不同尋常的困難時(shí)期，但我認(rèn)為我們不會(huì)回到上世紀(jì)七八十年代的樣子?！?0世紀(jì)70和80年代美國的物價(jià)和工資雙雙上升。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)要遏制數(shù)十年來最嚴(yán)重的通脹還有很長一段路，但隨著物價(jià)漲勢的降溫，現(xiàn)在爭論焦點(diǎn)已開始漸漸轉(zhuǎn)向抗通脹任務(wù)完成后可能出現(xiàn)什么情況。但無論是經(jīng)濟(jì)上還是政治上，犯錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)都很高。耶倫、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和許多美國經(jīng)濟(jì)權(quán)威人士在2021年都錯(cuò)誤地預(yù)測，通脹的爆發(fā)將是“暫時(shí)的”。此后，耶倫承認(rèn)做出了錯(cuò)誤的判斷，并支持美聯(lián)儲(chǔ)通過大幅加息遏制物價(jià)的努力，盡管大幅加息有可能將美國推入衰退。耶倫指出，與上世紀(jì)70年代和80年代初不同的是，目前的高通脹并沒有引發(fā)工資-價(jià)格螺旋上升，即工人在預(yù)期價(jià)格上漲的情況下要求加薪，促使企業(yè)提高價(jià)格?！巴涱A(yù)期一直穩(wěn)固，我相信它們?nèi)匀诲^定良好，”她補(bǔ)充說，“所以我們沒有看到工資-物價(jià)螺旋上升。這種情況不會(huì)發(fā)生?！碑?dāng)然，市場上也不乏其他不同的意見。美國前財(cái)政部長薩默斯（Lawrence Summers）和國際貨幣基金組織（IMF）前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kenneth Rogoff等人警告稱，全球經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入地緣政治緊張和債務(wù)危機(jī)的時(shí)期，這可能使高通脹和高利率的情況變得更加普遍。另一位前國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Olivier Blanchard則更傾向于耶倫的觀點(diǎn)，他認(rèn)為目前的通脹不會(huì)持續(xù)下去，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的央行將面臨通脹接近零的尷尬環(huán)境。他建議各國央行將通脹目標(biāo)從2%提高到3%，以應(yīng)對(duì)這種情況。耶倫在美聯(lián)儲(chǔ)一共任職25年，包括在2014至2018這四年擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席。得益于人口、科技和全球化，她的整個(gè)任期內(nèi)通脹率基本都處于歷史低位。在最新采訪中，她沒有透露她認(rèn)為通脹需要多長時(shí)間才能恢復(fù)到目標(biāo)水平，也沒有評(píng)論一旦通脹回到目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)該如何應(yīng)對(duì)。