近期國際石油價格回顧與預測

周鵬，邱歡

（中國石油物資上海有限公司）

1 回顧

1.1 原油：11月、12月國際油價均震蕩下行

11月，國際油價震蕩下行。11月初，巴以局勢暫無進一步升級跡象，風險溢價逐步消退，國際油價下跌，3日WTI和布倫特原油期貨價格分別降至80.51美元/桶及84.89美元/桶。6日沙特阿拉伯和俄羅斯重申年底前自愿削減原油供應的承諾，油價短暫小幅上升，WTI和布倫特原油期貨價格分別升至80.82美元/桶和85.18美元/桶。隨后，美國商業(yè)原油庫存驟增近1200萬桶，需求憂慮再次顯現(xiàn)，油價快速下跌，9日WTI和布倫特原油期貨價格分別降至75.74美元/桶和80.01美元/桶。中旬，因歐佩克月度市場報告上調(diào)需求預測，緩解需求擔憂，油價上漲，13日WTI和布倫特原油期貨價格分別升至78.26美元/桶和82.52美元/桶。隨后，美國產(chǎn)量連續(xù)保持紀錄高位，疊加經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，油價再度下跌，17日WTI和布倫特原油期貨價格分別降至75.89美元/桶和80.61美元/桶。下旬，受“歐佩克+”會議推遲，市場觀望情緒濃厚等因素影響，國際油價呈現(xiàn)震蕩走勢，27日WTI和布倫特原油期貨價格分別降至74.86美元/桶和79.98美元/桶。11月，WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價分別為77.38美元/桶、82.03美元/桶和83.06美元/桶，環(huán)比分別下降8.09美元/桶、6.67美元/桶和6.25美元/桶。

12月，國際油價震蕩下行。12月初，因“歐佩克+”在11月末的部長級會議中達成不及預期的產(chǎn)量決議，國際油價連續(xù)下行，7日WTI和布倫特原油期貨價格分別降至69.34美元/桶和74.05美元/桶。隨后，因沙特阿拉伯和俄羅斯敦促“歐佩克+”成員國遵守減產(chǎn)協(xié)議，且呼吁更多產(chǎn)油國加入，油價有所反彈，11日WTI和布倫特原油期貨價格分別升至71.32美元/桶和76.03美元/桶。中旬，因紅海發(fā)生襲擊油輪事件后引起對中東石油供應安全的擔憂，油輪改道，海上貿(mào)易和供應成本受到影響，國際油價持續(xù)上漲，20日WTI和布倫特原油期貨價格分別升至74.22美元/桶和79.7美元/桶。下旬，因安哥拉決定將退出歐佩克，引發(fā)市場對“歐佩克+”增產(chǎn)的擔憂，國際油價再度下跌，22日WTI和布倫特原油期貨價格分別跌至73.56美元/桶和79.07美元/桶。截至12月25日，12月WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價分別為71.83美元/桶、76.91美元/桶和76.47美元/桶，環(huán)比分別下跌5.55美元/桶、5.12美元/桶和6.59美元/桶。

近期國際原油價格走勢見圖1。

圖1 近期國際原油價格走勢

1.2 成品油：11月、12月歐美汽油價格均下跌

11月，歐洲鹿特丹95號無鉛汽油月均價較上月下跌4.37%，至96.47美元/桶；美國紐約93號無鉛汽油月均價較上月下跌6.09%，至114.70美元/桶。截至12月25日，12月歐洲鹿特丹95號無鉛汽油月均價較上月下跌6.59%，至90.11美元/桶；美國紐約93號無鉛汽油月均價較上月下跌7.94%，至105.59美元/桶。

美國能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，過去4周（11月20日—12月15日）美國成品油日均需求總量約為2009.8萬桶，同比上升0.2%，較截至11月17日的4周（10月23日—11月17日）下降1.6%；汽油日均需求量為857.1萬桶，同比上升1.9%，較截至11月17日的4周下降3.7%；餾分油日均需求量為359.1萬桶，同比下降4.2%，較截至11月17日的4周下降11.3%。

2 近期石油市場特點

2.1 WTI與布倫特原油價差11月和12月環(huán)比均擴大

11月份，WTI和布倫特原油期貨價格波動范圍分別為72.90～82.46美元/桶和77.42～86.85美元/桶。兩者價差月平均為-4.42美元/桶，環(huán)比擴大1.19美元/桶。30日兩者價差為本月最寬值-6.87美元/桶，1日兩者價差為本月最窄值-4.19美元/桶。

截至12月25日，12月WTI和布倫特原油期貨價格波動范圍分別為68.61～74.22美元/桶和73.24～79.70美元/桶。兩者價差月平均為-5.06美元/桶，環(huán)比擴大0.64美元/桶。19日兩者價差為本月最寬值-5.79美元/桶，8日兩者價差為本月最窄值-4.61美元/桶（見圖2）。

圖2 WTI與布倫特原油價差

2.2 美國原油庫存減少，汽油和餾分油庫存增加

EIA庫存報告顯示，截至12月15日的一周美國原油庫存為4.4368億桶，較11月同期減少437.2萬桶，其中庫欣地區(qū)庫存為3246.5萬桶，較11月同期增加659.7萬桶；汽油庫存為2.2672億桶，較11月同期增加1030.3萬桶；餾分油庫存為1.1502億桶，較11月同期增加946.3萬桶。

2.3 11月全球石油供應下降

11月，世界石油供應環(huán)比下降12萬桶/日，至1.0213億桶/日，主要原因是伊拉克和巴西產(chǎn)量下降。11月“歐佩克+”原油產(chǎn)量為4301萬桶/日，較上月下降13萬桶/日。其中沙特阿拉伯原油產(chǎn)量企穩(wěn)于900萬桶/日，安哥拉、伊拉克和尼日利亞的原油產(chǎn)量分別下降7萬桶/日、7萬桶/日和9萬桶/日。11月30日，“歐佩克+”部長級會議官方聲明，2024年1季度“歐佩克+”部分成員國自愿減產(chǎn)合計219.3萬桶/日。若考慮部分成員國2024年產(chǎn)量配額有所上升，預計2024年1季度“歐佩克+”實際產(chǎn)量合計僅下降50萬桶/日。

2.4 12月非商業(yè)凈多倉減少

截至12月19日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨合約非商業(yè)凈多持倉為18.27萬手，較前一周增加3.11萬手，較11月同期減少2.46萬手，跌幅為11.86%（見圖3）。

圖3 紐約商業(yè)交易所原油期貨合約非商業(yè)凈多倉與WTI期貨價格

3 預測

國際能源署（IEA）和美國能源信息署下調(diào)對2023年全球石油日需求增長預估值，歐佩克維持不變。國際能源署下調(diào)9萬桶/日，至同比增長230萬桶/日，日需求量達到1.017億桶；美國能源信息署下調(diào)3萬桶/日，至同比增長185萬桶/日，日需求量達到1.016億桶；歐佩克維持對2023年全球石油日需求增長不變，仍為同比增長250萬桶/日，日需求量為1.022億桶。

機構(gòu)對2024年1季度油價預測值下降。11月底公布的路透社的調(diào)查顯示，2024年1季度布倫特原油期貨預估中值為85美元/桶，低于10月底的預估中值86美元/桶，高于對2024年2季度的預估中值75美元/桶；WTI原油期貨2024年1季度預估中值為81美元/桶，低于10月底的預估中值85美元/桶，高于對2024年2季度的預估中值70美元/桶。2024年布倫特和WTI原油期貨的預估中值分別為85美元/桶和80.75美元/桶。

預計2024年1月國際油價將小幅上漲。紅海沖突將在短期內(nèi)再度給石油市場帶來地緣政治風險溢價，但不會持續(xù)較長時間。歐美地區(qū)臨近圣誕假期，市場流動性下降，突發(fā)事件將可能加大油價波動。預計2024年1月份國際油價環(huán)比上行，布倫特原油均價為75～79美元/桶，2月、3月油價將回落；預計2024年1季度整體處于需求淡季，布倫特原油均價為73～77美元/桶。

附表

1 國際市場主要原油現(xiàn)貨平均價格 單位：美元/桶