疫情對(duì)中國海外能源投資的影響與投資發(fā)展建議

李華杰，郭汀汀

（中國航油集團(tuán)國際控股有限公司投資發(fā)展部）

隨著中國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，能源需求進(jìn)一步提升，國內(nèi)油氣資源逐漸難以滿足消費(fèi)需要。中國自1993年成為石油凈進(jìn)口國后[1]，為保障國家能源供應(yīng)安全，在海外開展了各種形式的能源投資，海外能源投資規(guī)模不斷擴(kuò)大[2]。2020年初新冠病毒疫情（以下簡稱疫情）暴發(fā)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重沖擊，全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速從2019年的增長2.36%，驟降至2020年的萎縮3.6%，2021年恢復(fù)增長5.7%，2022年放緩至3.1%，國際貨幣基金組織預(yù)測2023年將進(jìn)一步降至3%。同一時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)雖然韌性較強(qiáng)，但也發(fā)生了較大波動(dòng)，GDP從2019年增長6%降至2020年增長2.2%，2021年恢復(fù)增長至8.4%，2022年增長3%，國家統(tǒng)計(jì)局預(yù)測2023年將增長5.5%[3]。中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的能源需求增長是中國開展海外能源投資的出發(fā)點(diǎn)，良好穩(wěn)定的國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境是開展海外能源投資的必要前提。

疫情以來，國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境相比疫情前發(fā)生重大變化，這對(duì)中國海外能源投資造成了哪些影響？在新的宏觀形勢(shì)下，中國海外能源投資形成了哪些特征？這些是本文要探究的主要問題。

1 疫情以來中國海外能源投資狀況

本文所述海外能源投資是指圍繞海外石油、天然氣、煤炭、電力等能源品種業(yè)務(wù)開展的權(quán)益類投資，下文主要對(duì)疫情以來中國海外能源投資的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、區(qū)域、主體、類別分別進(jìn)行分析和介紹。本文數(shù)據(jù)主要來自中國全球數(shù)據(jù)投資追蹤（China Global Investment Tracker），數(shù)據(jù)更新至2023年6月。

1.1 疫情以來中國海外能源投資規(guī)模

隨著中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和企業(yè)“走出去”步伐加快，中國的海外能源投資獲得了快速發(fā)展，2019年達(dá)到了高點(diǎn)306.6億美元。在新冠疫情暴發(fā)后，海外能源投資也受到嚴(yán)重沖擊，2020—2022年中國海外能源投資項(xiàng)目共61個(gè)，總規(guī)模為382.3億美元，與2017—2019年3年投資總規(guī)模727.7億美元相比降低了49%（見圖1）。其中，2020年海外能源投資131.6億美元，環(huán)比下降57%；2021年132.4億美元，環(huán)比增長0.6%；2022年118.3億美元，環(huán)比下降10%，僅為2019年水平的38.9%。2023年1—6月，中國海外能源投資項(xiàng)目共11個(gè)，總投資規(guī)模55.6億美元，比2022年同期下降31.7%[4]。

圖1 2017-2023上半年中國海外能源投資規(guī)模

由此可見，疫情對(duì)海外能源投資規(guī)模的影響巨大，主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：一是投資規(guī)模比疫情前大幅下降，疫情后的海外能源投資規(guī)模約下降了一半；二是海外能源投資規(guī)模并未隨著疫情管制放松、經(jīng)濟(jì)報(bào)復(fù)性反彈等回升，疫情暴發(fā)后的3年里，海外能源投資規(guī)模均處于較低水平，2023年中國海外能源投資規(guī)模并沒有立即回升，投資規(guī)模整體走勢(shì)為“L型”。

根據(jù)國際投資理論，本國和東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、投資環(huán)境、投資企業(yè)的發(fā)展階段和國際化水平是影響海外投資的最重要因素。能源作為戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性發(fā)展資源，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的關(guān)鍵作用，也是全球地緣政治博弈重要的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。疫情暴發(fā)后，人們?cè)械墓ぷ?、生活模式被打斷，?duì)何時(shí)走出疫情和經(jīng)濟(jì)前景感到困惑，各國消費(fèi)、投資、進(jìn)出口均大幅下降，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性增強(qiáng)，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)斷崖式下滑。在不確定性顯著增強(qiáng)、企業(yè)和個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的大背景下，本國和東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展收縮，全球資源、物資、人員流動(dòng)受限，企業(yè)普遍經(jīng)營發(fā)展受到影響，作為初始投資金額大、回收周期長、影響因素多且復(fù)雜、總體風(fēng)險(xiǎn)偏高的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，海外能源投資規(guī)模迅速下降。隨后，盡管隨著疫情防控形勢(shì)的變化，宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)有波動(dòng)，但由于巨大的發(fā)展慣性，國內(nèi)外需求的降低，疊加地緣政治不穩(wěn)定性、資金利率高漲致使投資成本激增等因素，導(dǎo)致新增海外能源投資項(xiàng)目急劇降低，海外能源投資規(guī)模始終處于較低水平，僅為疫情前的一半左右。在中國和世界主要地區(qū)疫情放松后，需求仍然疲軟，世界經(jīng)濟(jì)增長依舊缺乏新的動(dòng)力，以及高企的美元利率和不穩(wěn)定的國際政治環(huán)境，致使中國海外能源投資仍然延續(xù)低迷狀況，并未出現(xiàn)恢復(fù)性發(fā)展。

1.2 中國海外能源投資結(jié)構(gòu)

從海外能源投資品種上看，疫情暴發(fā)后的幾年，中國海外能源投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了一定變化（見表1）[4]。

表1 2017-2023年上半年中國海外能源投資結(jié)構(gòu)

表1數(shù)據(jù)表明，油氣類海外投資受影響最小，疫情期間的投資總額比疫情前降低25%，表明油氣海外投資的穩(wěn)定性較強(qiáng)；煤炭和電力類投資降低幅度均較大，下降水平均超過一半，其中煤炭類投資降低69.3%、電力類投資降低55.6%。因此，體現(xiàn)在投資結(jié)構(gòu)上，疫情期間油氣類海外投資占比提高了13.7%，煤炭類投資占比下降了5.3%，電力類投資占比下降了8.4%。2023年上半年，在投資總規(guī)模并不大的背景下電力投資占比大幅上升。

形成以上投資結(jié)構(gòu)的影響因素是多方面的，主要原因是中國企業(yè)開展不同品種能源海外投資的根本出發(fā)點(diǎn)不同。中國一次能源的基本國情是“多煤、貧油、少氣”，石油和天然氣資源對(duì)外依存度高，2022年中國原油對(duì)外依存度高達(dá)71.2%、天然氣對(duì)外依存度40.2%，這決定了中國在海外開展油氣類能源投資主要是為了保障國內(nèi)油氣供應(yīng)，海外油氣類投資被賦予了保障國家能源安全的屬性，因此疫情的沖擊雖然降低了國內(nèi)油氣的消費(fèi)水平，但出于戰(zhàn)略性、安全性考慮，仍然保持了較大的海外油氣投資規(guī)模。中國是全球最大的煤炭生產(chǎn)國，海外煤炭投資的保供意義較??；電力類投資主要是為東道國服務(wù)，由于電力直接關(guān)系東道國國計(jì)民生，因此電力類投資既受東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要和全球電力市場的供需格局影響，也受東道國與中國國際關(guān)系的重要影響。因此，隨著疫情對(duì)海外國家經(jīng)濟(jì)的沖擊，海外煤炭、電力類投資水平迅速降低。2023年上半年，電力類投資占比大幅上升的主要原因是，南方電網(wǎng)收購了意大利國家電力公司在秘魯提供配電業(yè)務(wù)和高級(jí)能源服務(wù)的兩家子公司的全部股權(quán)，收購價(jià)格為29億美元，超過上半年海外能源投資總額的一半。

太陽能和風(fēng)能、電池類等新能源投資繼續(xù)保持高水平，疫情期間的投資總額達(dá)81.4億美元，占同期電力類投資總額的45.6%，雖然比疫情前3年的99.6億美元下降18.3%，但遠(yuǎn)低于同期其他電力投資類（例如電網(wǎng)）的下降幅度，在電力類投資中的比重提高了20.8%。2023年上半年，太陽能和電池類能源投資12.9億美元，占同期電力投資的38.4%。一方面表明了中國在光伏、風(fēng)能等新能源領(lǐng)域具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢(shì)，另一方面也說明了新能源投資仍然市場較大，具有廣闊發(fā)展前景，才可以在疫情期間及疫情結(jié)束后逆勢(shì)而起，并持續(xù)發(fā)展。

1.3 中國海外能源投資區(qū)域

疫情后，中國海外能源投資的目的區(qū)域發(fā)生了較大變化（見表2）[4]。

表2 2017-2023年上半年中國海外能源投資區(qū)域分布

從表1可以看出，中國海外能源投資的目的區(qū)域從發(fā)達(dá)國家進(jìn)一步收縮，主要區(qū)域從南美洲、歐洲轉(zhuǎn)向南美洲、東亞及東南亞區(qū)域。2017—2019年，南美洲、歐洲是中國海外能源投資最多的區(qū)域，二者總共占比48.7%。2020—2022年，南美洲、中東北非、東亞及東南亞區(qū)域成為中國對(duì)外能源投資最多的區(qū)域，三者總共占比達(dá)75.8%。從2023年上半年數(shù)據(jù)看，中國對(duì)外能源投資區(qū)域進(jìn)一步向南美洲、中東北非、東亞及東南亞區(qū)域集中，三者總共占比達(dá)到90.5%。

造成這種投資區(qū)域變化的主要原因是，疫情暴發(fā)后全球市場的分割、歐美經(jīng)濟(jì)體的高通脹、西方部分國家的逆全球化政策等。一方面，疫情發(fā)生后，一些國家之間的資源、物質(zhì)、人員流動(dòng)相比其他國家大幅受限，客觀上影響了中國企業(yè)奔赴這些國家開展能源投資業(yè)務(wù)；另一方面，地緣政治沖突進(jìn)一步加劇，由于能源在國家經(jīng)濟(jì)中的重要性及能源投資的特殊性，中國在某些市場的能源投資規(guī)模大幅降低。此外，新能源投資業(yè)務(wù)興起，與傳統(tǒng)化石資源能源對(duì)投資區(qū)域的選擇考慮不同，投資區(qū)域的靈活性較高。

“一帶一路”沿線區(qū)域一直是中國海外能源投資的重點(diǎn)區(qū)域。2017—2019年，中國投向“一帶一路”沿線區(qū)域的能源投資項(xiàng)目64個(gè)，投資總額419.2億美元，占同期海外能源投資總額的57.6%。疫情暴發(fā)后，這一比重進(jìn)一步提高。2020—2022年，中國在“一帶一路”沿線區(qū)域開展能源投資項(xiàng)目42個(gè)，投資總額264.5億美元，占同期海外能源投資總額的69.2%，比疫情前提高11.6%。2023年1—6月，中國在“一帶一路”沿線區(qū)域開展能源投資項(xiàng)目9個(gè)，投資總額51.1億美元，占同期海外能源投資總額的92%[3]。一方面，這是由于中國“一帶一路”倡議與東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較好契合，能源投資對(duì)推動(dòng)“一帶一路”沿線區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、民生改善具有重要作用；另一方面，疫情暴發(fā)以來，國際地緣政治發(fā)生劇烈變動(dòng)，外部環(huán)境發(fā)展趨緊，中國在發(fā)達(dá)區(qū)域開展能源投資受到影響，也使“一帶一路”能源投資在中國海外能源投資中的比重上升[5]。

1.4 中國海外能源投資主體

以中央企業(yè)、國有企業(yè)為主體的國有資本是海外能源投資的主體。疫情背景下，國有資本作為主體投資的比例進(jìn)一步上升。石油和天然氣、煤炭等化石能源領(lǐng)域海外能源投資的主體都是國有資本，在水電、核電、電網(wǎng)領(lǐng)域的海外投資也都由國有資本投資，其他領(lǐng)域的海外投資由國有資本和民營資本共同參與，但國有資本在投資項(xiàng)目數(shù)量、投資規(guī)模上都遠(yuǎn)高于民營資本。民營資本在海外的能源投資集中在光伏太陽能、風(fēng)能發(fā)電、新能源汽車電池領(lǐng)域。

海外能源投資的屬性是形成這一投資主體格局的主要原因。能源投資具有資本密集、技術(shù)密集型特征，單一項(xiàng)目投資金額巨大、技術(shù)復(fù)雜、交易或建設(shè)持續(xù)時(shí)間長、不確定性和風(fēng)險(xiǎn)都很高，而國有資本的資本雄厚、技術(shù)實(shí)力強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，因此成為海外能源投資的主體。特別是在石油、天然氣、煤炭、傳統(tǒng)電源和電網(wǎng)領(lǐng)域，國有企業(yè)具有將國內(nèi)產(chǎn)業(yè)沿產(chǎn)業(yè)鏈上下游、市場擴(kuò)張到國際市場的能力和意愿，開展海外能源投資可以產(chǎn)生規(guī)模和協(xié)同效應(yīng)，形成更加顯著的競爭優(yōu)勢(shì)，這些都是民營資本所不具備的。尤其是石油和天然氣是保障中國能源安全的關(guān)鍵所在，從承擔(dān)國家社會(huì)責(zé)任角度看，國有企業(yè)開展海外油氣投資也是確保中國能夠獲得安全可靠的資源供應(yīng)。民營企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)效率、成本控制上具有一定優(yōu)勢(shì)，主要涉足光伏太陽能、風(fēng)能發(fā)電、新能源電池領(lǐng)域，這些領(lǐng)域單體項(xiàng)目投資金額不是特別巨大，獨(dú)立性較高，因此成為民營企業(yè)介入海外能源投資的主要領(lǐng)域。

1.5 中國海外能源投資類別

海外能源投資分為收購兼并類投資和新建投資，疫情暴發(fā)前后，中國海外能源投資中收購兼并類和新建投資類在項(xiàng)目個(gè)數(shù)比例上沒有發(fā)生劇烈變化。2017—2019年，共有50個(gè)新建海外能源投資項(xiàng)目，占總數(shù)約50%；2020—2022年，共有30個(gè)新建海外能源投資項(xiàng)目，仍占總數(shù)的50%。2023年1—6月，共有7個(gè)新建投資項(xiàng)目，占總數(shù)的64%[4]。

數(shù)據(jù)表明，疫情以來，中國并未產(chǎn)生額外的海外能源并購機(jī)會(huì)，也沒有如部分媒體所報(bào)道的國外能源企業(yè)經(jīng)營難以維系而大量出售、中國企業(yè)有機(jī)會(huì)大量購入的情況。疫情對(duì)全球能源消費(fèi)造成了嚴(yán)重沖擊，導(dǎo)致短期內(nèi)消費(fèi)驟降、能源價(jià)格暴跌，但隨后就由于能源生產(chǎn)和維護(hù)亦受影響，導(dǎo)致供應(yīng)緊張，加上各國為了刺激經(jīng)濟(jì)走出疫情影響所實(shí)施的寬松的貨幣和財(cái)政政策，能源價(jià)格得以回升。同時(shí)，能源企業(yè)在疫情期間經(jīng)營更加審慎，并未出現(xiàn)持續(xù)大規(guī)模經(jīng)營困難的現(xiàn)象。而疫情暴發(fā)以來，國際政治關(guān)系格局亦發(fā)生變化，各國普遍對(duì)事關(guān)國民經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)加強(qiáng)管控，能源業(yè)作為基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性行業(yè)受到各國政府的監(jiān)管趨嚴(yán)，實(shí)際上一定程度上增加了中國對(duì)外開展能源并購的難度。由于能源投資實(shí)體項(xiàng)目輻射較廣，為了恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各國普遍對(duì)能源實(shí)體投資持歡迎態(tài)度，希望能夠通過實(shí)業(yè)投資拉動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、促進(jìn)就業(yè)，因而需要開發(fā)建設(shè)、帶動(dòng)力強(qiáng)的綠地能源項(xiàng)目落地廣受東道國的歡迎。

2 疫情對(duì)中國海外能源投資的影響

疫情暴發(fā)以來，國際政治、經(jīng)濟(jì)局勢(shì)發(fā)生顯著變化，深刻影響了中國海外能源投資的發(fā)展。與疫情前相比，疫情暴發(fā)后中國海外能源投資形成了以下特點(diǎn)。

2.1 全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，海外能源投資總體恢復(fù)較慢

疫情對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)都造成了嚴(yán)重沖擊，也持續(xù)影響著海外能源投資的發(fā)展。疫情暴發(fā)后，主要通過3種渠道影響海外能源投資。第一，降低了國內(nèi)外聯(lián)通能力，從而影響了海外能源投資實(shí)際開展的可行性。2020年以來，全球各地不時(shí)發(fā)生的疫情和管控措施，嚴(yán)重影響了人員、物資的跨境流動(dòng)，甚至境內(nèi)的正常交流也一定程度上受到限制，這種溝通不便迫使某些項(xiàng)目被推遲甚至取消。第二，疫情對(duì)各國經(jīng)濟(jì)普遍造成沖擊，即使從近兩年數(shù)據(jù)看經(jīng)濟(jì)增長較好的美國，也因?yàn)橐咔槠陂g刺激經(jīng)濟(jì)的寬松貨幣政策和積極的財(cái)政政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成高通脹的后遺癥。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的放緩降低了能源需求，從而抑制了企業(yè)海外能源投資。第三，疫情暴發(fā)以來，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受到一定影響，在不確定性顯著增強(qiáng)的情況下，投資風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，致使企業(yè)海外投資行為更加審慎[5]。

2.2 西方“冷戰(zhàn)”思維抬頭，海外能源投資進(jìn)一步向歐美以外區(qū)域集中

疫情的暴發(fā)加速了世界格局的分化。疫情暴發(fā)以來，為了緩解國內(nèi)的矛盾和經(jīng)濟(jì)不景氣，西方“冷戰(zhàn)”思維抬頭，營造東西方、中西方的對(duì)立局面，擠壓中國海外發(fā)展空間，對(duì)中國企業(yè)海外能源投資造成重要影響。能源資源的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性地位使其不同于普通的商品，國際局勢(shì)緊張使各國從國家安全的角度考慮，重新高度重視能源、糧食等事關(guān)國家安全的問題，加大了對(duì)外資投資能源領(lǐng)域的審查[6]。由于各國均對(duì)外資投資本國能源產(chǎn)業(yè)有嚴(yán)格限制，加上疫情暴發(fā)后病毒探源、防控措施等問題，以及隨后的烏克蘭危機(jī)等事件，導(dǎo)致中國投資歐美能源產(chǎn)業(yè)難度增大，使得中國海外能源投資進(jìn)一步向歐美以外區(qū)域集中。

2.3 企業(yè)更加兼顧保障國內(nèi)能源供應(yīng)安全和追求商業(yè)利益并重

從歷史上看，一直以來，中國開展海外能源投資的主要目的是為了獲取國際能源資源、彌補(bǔ)國內(nèi)供應(yīng)的不足。因此，長期以來中國海外能源投資以保障國家能源安全的石油和天然氣權(quán)益投資為主。根據(jù)企業(yè)國際化發(fā)展理論，在全球經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系的大背景下，中國能源企業(yè)不斷發(fā)展，必然逐步向跨國公司發(fā)展階段邁進(jìn)，并沿著產(chǎn)業(yè)鏈上下游、價(jià)值鏈中高端延伸，在全球配置資源、產(chǎn)能和市場的能力得到加強(qiáng)。在開展海外投資業(yè)務(wù)過程中，越來越多的企業(yè)從兼顧保障國家能源安全的戰(zhàn)略性責(zé)任和追求企業(yè)發(fā)展的商業(yè)利益角度進(jìn)行綜合考慮，兼具戰(zhàn)略性和商業(yè)性的能源項(xiàng)目不斷增多。國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等電力企業(yè)加大對(duì)境外電網(wǎng)、發(fā)電等資產(chǎn)的權(quán)益性投資即體現(xiàn)了這一趨勢(shì)。中國海外能源投資從單純保障國內(nèi)能源供應(yīng)安全向兼顧保障國內(nèi)能源供應(yīng)安全和追求企業(yè)商業(yè)利益并重發(fā)展，而疫情的暴發(fā)更是加快了這一步伐。

2.4 對(duì)新能源等新興能源領(lǐng)域投資逐漸加大

由于綠色環(huán)保的要求日趨嚴(yán)格和科技的進(jìn)步，以太陽能、風(fēng)能為代表的清潔能源在全球獲得了較快發(fā)展。新能源領(lǐng)域的綠色和科技屬性高，成為中國參與全球能源競爭格局的新賽道。中國是全球重要的光伏和風(fēng)能發(fā)電組件生產(chǎn)、出口和應(yīng)用大國，也在海外加大了對(duì)新能源領(lǐng)域的投資，這既消化了國內(nèi)有關(guān)設(shè)備的產(chǎn)能，也以清潔的方式解決了東道國的能源短缺問題，成為近年來中國海外能源投資的一個(gè)亮點(diǎn)和下一步海外能源投資的重要方向。

3 中國海外能源投資前景展望及投資建議

3.1 中國海外能源投資前景展望

海外能源投資與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)。疫情的暴發(fā)催化了全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治結(jié)構(gòu)的演變，百年未有之大變局加速演進(jìn)，中國海外能源投資發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境也隨之發(fā)生深刻變化。

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)邁過高速增長期，正在新發(fā)展理念引領(lǐng)下步入更加注重發(fā)展質(zhì)量的階段，經(jīng)濟(jì)總量增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化同樣重要，這深刻影響著國內(nèi)能源需求總量和結(jié)構(gòu)，以及能源企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)發(fā)展，一方面，在烏克蘭危機(jī)、巴以沖突對(duì)國際油氣市場的持續(xù)沖擊下，為了確保中國能源供應(yīng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配、保障國家能源安全，海外能源投資尤其是石油和天然氣類投資仍將保持穩(wěn)定發(fā)展。另一方面，隨著全球在碳減排大背景下對(duì)清潔能源需求的提升，新能源產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，海外能源投資競爭格局將更趨激烈，為了獲取政策支持、規(guī)避貿(mào)易壁壘、降低生產(chǎn)成本、提高競爭優(yōu)勢(shì)，中國具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的能源企業(yè)將加速增加海外新能源投資。

同時(shí)，隨著世界經(jīng)濟(jì)和政治在分裂、融合的矛盾中曲折前行，全球面臨著脆弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、頑固通貨膨脹和高利率環(huán)境、經(jīng)貿(mào)陣營分裂、緊張地緣對(duì)立、海外投資監(jiān)管更嚴(yán)的形勢(shì)，相比2008年金融危機(jī)以前及2020年疫情暴發(fā)以前的兩個(gè)階段，中國企業(yè)海外投資面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、市場、匯率等風(fēng)險(xiǎn)明顯大幅增加，這在一定程度上也將抑制中國企業(yè)的海外能源投資。

綜合以上分析，由于內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生劇烈變化，中國企業(yè)對(duì)海外能源投資可能將持更加審慎的態(tài)度，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)低迷，因此中國海外能源投資規(guī)?？赡苋詴?huì)延續(xù)“L”型走勢(shì)，甚至存在當(dāng)國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期或發(fā)生重大地緣政治變故后進(jìn)一步降低的可能。但是以保障國家能源安全為主的油氣類投資仍將保持活躍，并繼續(xù)成為中國海外能源投資中的重要部分；以清潔能源為主導(dǎo)的新能源類投資規(guī)模和占比均將進(jìn)一步提升；企業(yè)考慮地緣政治因素比重將顯著上升，中國海外能源投資可能進(jìn)一步向“一帶一路”沿線區(qū)域集中。

3.2 對(duì)中國海外能源投資發(fā)展的建議

能源投資是中國開展海外投資的重要方面，對(duì)于保障中國能源供應(yīng)安全、促進(jìn)東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有重要意義。疫情暴發(fā)以來，面對(duì)嚴(yán)峻、復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)、政治形勢(shì)，中國海外能源投資出現(xiàn)一系列新的特征。在新形勢(shì)下，要確保海外能源投資健康、穩(wěn)定、有序開展，需要政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、智庫研究單位等各方共同努力。

3.2.1 政策上做好統(tǒng)籌規(guī)劃和引導(dǎo)

海外能源投資項(xiàng)目一般單體投資金額大、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)意義都很明顯，不同于普通的境外投資項(xiàng)目，其對(duì)中國整體對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展和東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展均有較大影響，因此必須從頂層做好統(tǒng)籌規(guī)劃和引導(dǎo)，同時(shí)發(fā)揮政府和市場的力量。中國石油和天然氣海外投資業(yè)務(wù)開展較早，圍繞保障國內(nèi)油氣供應(yīng)安全構(gòu)建了海外布局，能源投資業(yè)務(wù)隨著“走出去”政策持續(xù)增多，應(yīng)在更高的層次上構(gòu)建油、氣、煤、電統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展的海外能源布局，兼顧注重能源項(xiàng)目的戰(zhàn)略價(jià)值和商業(yè)價(jià)值，以對(duì)中國整體利益最大化為原則，規(guī)范和引導(dǎo)各主體有序開展海外能源投資，避免無序和惡意競爭，推動(dòng)海外能源投資持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

3.2.2 企業(yè)需注重風(fēng)險(xiǎn)防控，進(jìn)一步培育競爭優(yōu)勢(shì)

中國企業(yè)在開展海外能源投資的決策和實(shí)施中，要在審慎判斷宏觀環(huán)境的基礎(chǔ)上，更加注重風(fēng)險(xiǎn)防控。疫情暴發(fā)以來，國際局勢(shì)發(fā)生劇烈變化，海外投資面臨的環(huán)境更加嚴(yán)峻，企業(yè)除了要繼續(xù)關(guān)注市場等風(fēng)險(xiǎn)外，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和投資環(huán)境的科學(xué)研判，特別是注重對(duì)投資標(biāo)的和交易對(duì)手的背景調(diào)查，避免陷入盲目樂觀的情緒中。作為企業(yè)，考慮投資要以商業(yè)回報(bào)為主，但隨著綠色、和諧發(fā)展理念的深入人心，中國企業(yè)的海外能源投資應(yīng)該培育依靠綠色、科技發(fā)展的競爭優(yōu)勢(shì)和能力。在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇時(shí)期，企業(yè)要堅(jiān)定對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好的信心，以穿越經(jīng)濟(jì)周期的長遠(yuǎn)目光，敢于在經(jīng)濟(jì)低谷時(shí)期布局未來發(fā)展。經(jīng)過多年的海外發(fā)展，中國企業(yè)已擁有了一定的海外能源存量資產(chǎn)，要做好存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)協(xié)調(diào)發(fā)展，利用國際市場做好資產(chǎn)管理，提高中國海外能源投資的靈活性，增加投資收益[7]。

3.2.3 金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)加大對(duì)海外能源投資的支持力度

海外能源投資項(xiàng)目的金額較大，對(duì)資金需求要求高，普通企業(yè)沒有足夠的金融支持難以開展海外能源投資業(yè)務(wù)。因此，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要?jiǎng)?chuàng)新合作方式，通過更加靈活的債券、信貸安排等方式，為中國企業(yè)海外能源投資提供更加優(yōu)質(zhì)的融資服務(wù)，特別是在當(dāng)前歐美普遍維持高利率、資金成本很高的背景下，金融機(jī)構(gòu)能否提供期限、利率合理的貸款對(duì)開展海外能源投資至關(guān)重要。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也可以發(fā)揮其在國際金融市場上的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，參與具體的海外能源投資，與投資企業(yè)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和收益，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

3.2.4 智庫單位發(fā)揮智囊作用并提供智力支持

海外能源投資涉及的方面多、范圍廣，理論和實(shí)踐問題并存，單獨(dú)依靠某個(gè)企業(yè)的力量是不足夠的，必須充分發(fā)揮智庫單位的參謀智囊作用，系統(tǒng)性地研究海外能源投資發(fā)展面臨的問題，形成適用中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢(shì)特征的海外能源投資理論。在疫情背景下，中國海外能源投資面臨的環(huán)境發(fā)生了劇變，存在許多與之前不同的特征，面臨許多與之前不同的新情況、新問題，智庫單位要為解決中國海外能源面臨的共性和具體問題提供解決方案，從而推動(dòng)中國企業(yè)更好地開展海外能源投資和融入新發(fā)展格局[8]。

4 結(jié)論

隨著中國經(jīng)濟(jì)快速增長和能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中國海外能源投資一度發(fā)展較快。但疫情暴發(fā)以來，由于全球經(jīng)濟(jì)放緩、地緣政治局勢(shì)緊張等原因，中國海外能源投資規(guī)模大幅下降至約疫情前的一半水平，且恢復(fù)緩慢；投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化，油氣類投資相對(duì)穩(wěn)定，新能源投資異軍突起；投資區(qū)域進(jìn)一步向非歐美地區(qū)集中，“一帶一路”沿線區(qū)域能源投資占中國海外能源投資比重持續(xù)上升；央企、國企仍是中國海外能源投資的主要主體。

疫情背景下，中國海外能源投資形成了新的特點(diǎn)，一是由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，海外能源投資總體恢復(fù)發(fā)展較慢；二是由于西方“冷戰(zhàn)”思維抬頭，海外能源投資進(jìn)一步向歐美以外區(qū)域集中；三是中國企業(yè)海外能源投資更加兼顧保障國內(nèi)能源供應(yīng)安全和追求商業(yè)利益并重；四是對(duì)新能源等新興能源領(lǐng)域投資逐漸加大。在新形勢(shì)下，要確保海外能源投資健康、穩(wěn)定、有序開展，需要政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、智庫研究單位等各方共同努力。隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)u趨穩(wěn)定以及中國經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)和能源產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，中國海外能源投資將迎來一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。