“一帶一路”背景下對外直接投資的發(fā)展及對策研究

王 遠(yuǎn)

一、前言

“一帶一路”倡議由“新絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21 世紀(jì)海上絲綢之路”兩個合作倡議組成，該倡議旨在以和平方式積極促進(jìn)“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟合作，共同打造政治互信、經(jīng)濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責(zé)任共同體。近年來，隨著“一帶一路”倡議的不斷推進(jìn)，截止到今年的五月份，我國已與150個國家、32 個國際組織達(dá)成了共建“一帶一路”倡議的共識，“一帶一路”逐漸成為我國與沿線國家經(jīng)濟要素相互流動、資源配置向更高效過渡的平臺。一直以來，我國的對外直接投資規(guī)模都在快速增長。根據(jù)《2020 年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》的數(shù)據(jù)顯示，2002 年，我國對外直接投資的流量為27 億美元，在全球排名第26位，存量金額為299 億美元，在全球排在第25 名；到了2020 年，我國對外直接投資的流量達(dá)到了1537.1 億美元，位列全球第一，存量金額為25806.6 億美元，排名為全球第三名，在短時間內(nèi)迅速成長為對外直接投資國家的前三名，并在國際市場上享有舉足輕重的影響力和吸引力。隨著各個國家和地區(qū)的經(jīng)濟往來頻繁，區(qū)域經(jīng)濟體合作程度不斷加深，影響范圍不斷擴大，我國應(yīng)該抓住“一帶一路”這一發(fā)展機遇，讓對外直接投資產(chǎn)生更大的效應(yīng)，對于促進(jìn)我國經(jīng)濟增長并保持高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

二、對外直接投資現(xiàn)狀的發(fā)展歷程和特征

與發(fā)達(dá)國家相比，雖然我國對外直接投資的歷程開始得較晚，且在初期活力較小，投資規(guī)模較小，但得益于中國在國際貿(mào)易中的影響力不斷擴大，對外直接投資也隨之逐漸擴大規(guī)模，具體表現(xiàn)可以在投資區(qū)域、投資行業(yè)、投資主體等多方面。根據(jù)商務(wù)部發(fā)布的《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》顯示，2020 年中國的非金融類對外直接投資流量額為1340.5 億美元，截止到年底，共計約有2.8 萬的國內(nèi)投資者在國外開展對外直接投資活動，投資活動涉及到全球的189 個國家及地區(qū)。

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議公布的《2021 世界投資報告》，全球范圍內(nèi)的2020 年對外直接投資流量總額為7400 億美元，我國的對外直接投資流量總額為1537.1 億美元，占全球總額的20.77%，并且在全球排名中位列第一。近年來，我國的對外直接投資規(guī)模呈快速發(fā)展趨勢，但仍呈現(xiàn)出發(fā)展中國家的特征，具體表現(xiàn)在以下幾點。

（一）對外直接投資呈快速增長趨勢

2001 年12 月11 日，中國成為世界貿(mào)易組織的正式成員之一。從當(dāng)年開始，我國對外直接投資規(guī)模迅速擴大，但在此之前，我國的對外直接投資發(fā)展趨勢不穩(wěn)，呈現(xiàn)出政策驅(qū)動導(dǎo)向的特征。1992 年的鄧小平同志“南巡”，對對外直接投資產(chǎn)生了極大的推動作用，但我國企業(yè)當(dāng)時缺乏競爭優(yōu)勢和投資動機，因此在2002 年前大多數(shù)的投資活動是在政策的驅(qū)動和指引下進(jìn)行的，具有明顯的波動特征。

自2002 年之后，我國在國際貿(mào)易中的地位逐漸提高，貿(mào)易環(huán)境得到明顯改善，同時我國生產(chǎn)成本、生產(chǎn)要素價格的上升也刺激著企業(yè)在國外進(jìn)行投資活動，以降低成本獲得更高額的利潤。在2002-2020 年期間，我國的對外直接投資規(guī)模可分成兩個維度分析，但不論是從流量上看還是從存量上看，都保持快速增長的態(tài)勢，且增長速度逐年提高，即使在某些年份受到全球經(jīng)濟形勢的下滑的部分影響（如2008 年金融危機等），對外直接投資規(guī)模表現(xiàn)出來的波動也較小。根據(jù)當(dāng)前的發(fā)展趨勢來看，未來我國的對外直接投資態(tài)勢仍具有穩(wěn)步增長的勢頭。這種穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢，得益于我國制定的相關(guān)投資政策，從2001 年的境外投資規(guī)劃，到2013 年提出的“一帶一路”倡議，再到2018 年的《企業(yè)境外投資管理辦法》等，正是因為這些不斷完善的政策和制度，我國的對外直接投資才能不斷地擴大規(guī)模。

（二）投資流向具有稅收規(guī)避的特征

一直以來，我國的對外直接投資超過一半以上集中在亞洲地區(qū)，在對亞洲地區(qū)的投資中，有近百分之八十左右的投資額流向了中國香港。之所以投資者在亞洲眾多國家和地區(qū)選擇香港作為投資目標(biāo)地，除了相似的人文背景外，還有規(guī)避稅收的因素在內(nèi)。從近幾年的數(shù)據(jù)不難看出，我國對外直接投資的流向具有明顯的稅收規(guī)避性，截止到2020 年，中國香港吸收到的投資存量為14383.51 億美元，占存量總額的55.74%，開曼群島獲得的投資存量為4570.27 億美元，占存量總額的17.71%，流向英屬維爾京群島的對外直接投資存量額為1556.45 億美元，占存量總額的6.03%。之所以會出現(xiàn)這種情況，是出于規(guī)避稅收的決定。

（三）投資行業(yè)分布集中

從我國對外直接投資的在各行各業(yè)的分布情況來看，批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)、租賃和商貿(mào)服務(wù)業(yè)等仍是我國的主要投資去向，截止2020 年年底，批發(fā)和零售業(yè)占我國對外直接投資存量總額的13.38%，租賃和商貿(mào)服務(wù)業(yè)占32.23%。在農(nóng)林牧漁業(yè)的投資有所下降，而在以信息傳輸和信息技術(shù)服務(wù)為主的IT 業(yè)，投資額近幾年明顯呈上升趨勢，這與我國相關(guān)行業(yè)的蓬勃發(fā)展有極大相關(guān)性。

三、“一帶一路”背景下我國對外直接投資問題分析

從投資規(guī)模的角度分析，自2013 年提出“一帶一路”倡議以來，我國對沿線國家和地區(qū)的投資不斷增加。2021 年，我國的對外投資依舊保持平穩(wěn)發(fā)展趨勢，對外投資總額為9354.7 億元。其中，我國對“一帶一路”沿線國家的直接投資達(dá)1384.5 億元，相比上一年增加了7.9%，占總投資額的14.8%。從投資結(jié)構(gòu)的角度分析，我國對沿線國家的投資存量主要集中在亞洲地區(qū)，東南亞地區(qū)的新加坡、泰國、印尼、馬來西亞等國家吸引了主要的投資。

我國對外直接投資在快速發(fā)展的同時，也存在一些問題需要面對。

（一）投資流向集中，缺乏創(chuàng)新驅(qū)動力

從國別的角度看，美國和德國等發(fā)達(dá)國家的對外直接投資主要向歐美發(fā)達(dá)國家流入，而我國的對外直接投資主要流向了亞洲地區(qū)和一些發(fā)展中國家。從行業(yè)的角度看，發(fā)達(dá)國家的對外直接投資流向以金融業(yè)和保險業(yè)為主，而我國對外直接投資行業(yè)主要集中在服務(wù)業(yè)。投資地區(qū)和投資行業(yè)較為集中，這是發(fā)展中國家在對外直接投資過程中的都有的現(xiàn)象。但我們應(yīng)逐漸改變這種現(xiàn)狀，向發(fā)達(dá)國家（地區(qū)）及高新技術(shù)行業(yè)進(jìn)行投資，通過這種方式可以提高我國自身的創(chuàng)新能力。

（二）東道國的政治風(fēng)險

在對外投資的過程中，除了自身出現(xiàn)的問題外，還有外來因素導(dǎo)致的風(fēng)險。中國企業(yè)在投資“一帶一路”沿線國家的跨國合作項目時，有些情況下不得不面對政治因素帶來的不利影響。影響較為深刻的是主權(quán)信用風(fēng)險，也就是政府違約風(fēng)險，即被投資國因種種原因不履行與投資國簽訂的合同，擅自解除已簽訂的相關(guān)協(xié)議。這種反映了被投資國不作為的風(fēng)險，通常會導(dǎo)致簽約項目無法完工，進(jìn)而給我國企業(yè)帶來經(jīng)濟損失。

表1 2012-2020 年我國對外直接投資流量分布比重（單位：萬美元，%）

表2 2012-2020 年中國對外直接投資流量在各行業(yè)的分布情況（單位：萬美元）

現(xiàn)階段，我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資中，部分面對著主權(quán)信用風(fēng)險。還有一種政治風(fēng)險，是由東道國的政策限制帶來的，他們?yōu)闇p少資金流失會采取嚴(yán)格的外匯管制政策，設(shè)置繁瑣的審批流程，使得我國企業(yè)投資在當(dāng)?shù)氐馁Y金難以回籠。在一帶一路沿線國家中，發(fā)展中國家的比例較高，大量的資金投入用于建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施中。因此沿線國家的匯兌限制政策會對我國企業(yè)帶來嚴(yán)重影響，降低企業(yè)的資金利用效率，影響企業(yè)生產(chǎn)效率。

四、相關(guān)對策建議

（一）堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

企業(yè)是組成國家微觀經(jīng)濟的主要部分，我國企業(yè)的創(chuàng)新活動不論是對我國創(chuàng)新型國家的建設(shè)還是融入經(jīng)濟全球化發(fā)展都具有重要意義。因此，大力支持企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，尤其是以國家戰(zhàn)略的形式納入創(chuàng)新，積極引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新研發(fā)，協(xié)助企業(yè)構(gòu)建科研創(chuàng)新體系和對外直接投資規(guī)范體系對于提升我國的創(chuàng)新能力具有重要意義。因為，國內(nèi)自主創(chuàng)新和國外技術(shù)溢出是提升創(chuàng)新能力的兩個主要途徑，要想獲得國外技術(shù)溢出效應(yīng)帶來的創(chuàng)新就主要依靠對外直接投資活動。在最初階段，可憑借對外直接投資的學(xué)習(xí)、模仿效應(yīng)帶動國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新；進(jìn)一步地，可通過對外直接投資的創(chuàng)新溢出效應(yīng)獲取先進(jìn)資源，提升研發(fā)效率；進(jìn)而可以利用創(chuàng)新反饋效應(yīng)，以更高的標(biāo)準(zhǔn)要求企業(yè)的創(chuàng)新活動，最終實現(xiàn)創(chuàng)新能力的提升。

（二）建立完善的保護(hù)體系，防范風(fēng)險

在保險方面，對于“一帶一路”沿線國家的投資中，針對那些具有政治風(fēng)險的項目，我國企業(yè)可以為資產(chǎn)投保，將政治風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到保險機構(gòu)，為資金和資產(chǎn)做好保障，使得投資項目的風(fēng)險有所下降。在法律方面，我國企業(yè)應(yīng)對被投資國的相關(guān)法律進(jìn)行盡調(diào)，制定好完善的法律糾紛解決方案，從而保證在產(chǎn)生糾紛時，能夠最大限度地保護(hù)好自己的合法權(quán)益，防止自身利益受到損失。同時企業(yè)還應(yīng)采取法律手段保護(hù)創(chuàng)新成果和知識產(chǎn)權(quán)，促進(jìn)良性循環(huán)。