我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的國內(nèi)外經(jīng)驗及政策建議

董捷 郭浩 東北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

本文得到北京市教育委員會科研計劃項目“京津冀金融協(xié)同對產(chǎn)業(yè)布局的影響研究”（項目批準(zhǔn)號SM202110011013）和北京市屬高校人才培養(yǎng)質(zhì)量建設(shè)項目“2021年北京高?！畠?yōu)質(zhì)本科課程’《保險學(xué)》”資助。

一、引言

現(xiàn)階段，我國老齡人口規(guī)模和老齡化速度持續(xù)攀升，老齡化呈現(xiàn)出城鄉(xiāng)分布不均（孫祁祥、朱南軍，2015）和“高原”態(tài)勢（董克用、張棟，2017），未來社會養(yǎng)老壓力不斷加大。加快我國養(yǎng)老保險體系的建設(shè)與完善刻不容緩，也是大勢所趨。我國現(xiàn)行養(yǎng)老保險體系采用的是國際通行的“三支柱”體系，與發(fā)達(dá)國家相比，我國養(yǎng)老保險體系發(fā)展不平衡不充分。近年來，尤其是疫情發(fā)生以來，隨著我國持續(xù)減稅降費，財政收入不斷緊縮，第一支柱的發(fā)展陷入瓶頸。同時，第二支柱的企職業(yè)年金準(zhǔn)入門檻較高，覆蓋范圍十分有限。所以，在這種情況下，發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱就顯得尤為重要。為刺激養(yǎng)老保險第三支柱的發(fā)展，我國政府陸續(xù)出臺相關(guān)政策，但效果不好，第三支柱的覆蓋率和資金規(guī)模并沒有明顯改善。

基于以上情況，本文圍繞如何發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱這一主題，對我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的內(nèi)部動力和客觀條件進(jìn)行分析，探討發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的必要性、迫切性和發(fā)展空間，并依據(jù)國內(nèi)外養(yǎng)老保險第三支柱發(fā)展的經(jīng)驗教訓(xùn)，對我國如何發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱提出有關(guān)稅收政策、個人賬戶、投資渠道和養(yǎng)老屬性等四個維度的政策建議。

二、我國人口老齡化與養(yǎng)老保險三支柱體系現(xiàn)狀

我國人口老齡化現(xiàn)狀整體呈現(xiàn)三個特點：一是老齡化速度不斷加快；二是老齡人口城鄉(xiāng)分布不均，未富先老形勢嚴(yán)峻；三是我國未來人口老齡化呈現(xiàn)“高原”態(tài)勢。我國人口老齡化現(xiàn)狀對我國養(yǎng)老保險體系的建設(shè)提出了更高的要求。

（一）我國人口老齡化現(xiàn)狀

1.總?cè)丝谠鏊俪掷m(xù)放緩，老齡化速度不斷加快

我國從1999年成為老齡化國家到2022年步入深度老齡化國家的行列僅用了20多年時間，老齡化速度遠(yuǎn)快于美國、加拿大和日本等發(fā)達(dá)國家。同時，2000—2020年，我國出生率從14.03%波動下降至8.52%，死亡率卻維持在6%～8%。人口自然增長率與出生率幾乎是同方向變動，總體呈現(xiàn)下降的趨勢，由2000年的7.58%降至2020年的1.45%（見圖1）。根據(jù)圖1顯示的趨勢，可以預(yù)見，我國出生率和死亡率在未來一段時期會出現(xiàn)交叉——“死亡交叉”，此后，出生率會小于死亡率，新出生人口無法填補(bǔ)死亡缺口，人口峰值與老齡化峰值便會出現(xiàn)。

?圖1 2000—2020年我國人口出生率、死亡率及自然增長率

?圖2 2020年我國城市、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村人口年齡分布

2.老齡人口城鄉(xiāng)分布不均，“未富先老”形勢嚴(yán)峻

2020年，我國鄉(xiāng)村65歲及以上老齡人口占比約17.72%，顯著高于城鎮(zhèn)的11.82%和10.78%，并且15—64歲勞動人口在城市、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村呈現(xiàn)明顯遞減趨勢（見圖2）。這意味著鄉(xiāng)村的老年撫養(yǎng)比（勞動人口與老齡人口之比）顯著高于城鎮(zhèn)，每個勞動人口所承擔(dān)的老齡人口養(yǎng)老壓力更大。鄉(xiāng)村地區(qū)勞動人口收入普遍處在較低的水平，老齡人口占比卻已接近1/5，鄉(xiāng)村地區(qū)“未富先老”的問題十分嚴(yán)重。然而，美國在1940年進(jìn)入老齡化社會時人均GDP為8832美元，英國和日本分別為22429美元和15162美元，均高于我國進(jìn)入老齡化社會時的人均GDP1000多美元。

3.勞動人口數(shù)量持續(xù)下降，人口老齡化呈現(xiàn)“高原”態(tài)勢

分析聯(lián)合國在2019年對我國人口老齡化情況的展望報告（見表1），可以清楚地發(fā)現(xiàn)我國未來人口年齡結(jié)構(gòu)變化的趨勢——勞動人口（15—59歲）整體數(shù)量持續(xù)下降，老齡人口規(guī)模不斷擴(kuò)大。在2030—2050年間，60—79歲老齡人口增速放緩，而80歲以上的失能老齡人口規(guī)模迅速擴(kuò)大。聯(lián)合國預(yù)測我國老齡人口數(shù)量在2060年將達(dá)到最大值，此后會逐漸下降，但下降速度緩慢，直到21世紀(jì)末都會保持在30%的規(guī)模之上，呈現(xiàn)出顯著的“高原”而非“高峰”態(tài)勢（董克用、施文凱，2020）。

?表1 聯(lián)合國預(yù)測我國各年齡段人口數(shù)量（億）

（二）我國養(yǎng)老保險三支柱體系現(xiàn)狀

1.三支柱體系極不平衡

我國現(xiàn)行的養(yǎng)老保險體系是基于世界銀行的養(yǎng)老金三支柱理論，并結(jié)合我國基本國情建立起來的養(yǎng)老保險三支柱體系。第一支柱是指國家根據(jù)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，由政府、企業(yè)、個人三方承擔(dān)的基本養(yǎng)老保險制度，其目標(biāo)是“廣覆蓋，?；?，可持續(xù)”。第二支柱是指用人單位根據(jù)自身情況自愿建立、由用人單位和職工雙方共同承擔(dān)、國家給予稅收優(yōu)惠的企業(yè)年金，其定位是對基本養(yǎng)老保險制度進(jìn)行補(bǔ)充。第三支柱是個人根據(jù)自身需求和意愿，選擇相應(yīng)的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品以積累養(yǎng)老基金的個人養(yǎng)老金制度。

我國三支柱養(yǎng)老保險體系總體呈現(xiàn)發(fā)展和分布極不平衡的特點。截至2021年底，第一支柱基本養(yǎng)老保險大約覆蓋10.3億人，基金規(guī)模約6萬億元；第二支柱企業(yè)年金覆蓋人數(shù)約7000多萬人，資金規(guī)模約4.5萬億元；第三支柱根據(jù)統(tǒng)計口徑的不同，資金規(guī)模從6億元到1000多億元不等（朱小玉、施文凱，2022）。由此可以看出，我國第一支柱的保障范圍大，保險深度卻不夠理想；第二支柱保障范圍小，但保障水平較高；第三支柱發(fā)展規(guī)模相較于前兩者相差巨大，甚至可以忽略不計。

2.第三支柱發(fā)展之路崎嶇坎坷

我國養(yǎng)老保險第三支柱的發(fā)展起步較晚，發(fā)展規(guī)模和覆蓋范圍較小，發(fā)展過程也較坎坷。2018年5月，我國首次開展了個人稅延型養(yǎng)老保險試點，為期一年。這一試點表明我國正式在國家層面上開始建設(shè)養(yǎng)老保險第三支柱。此次試點在進(jìn)行初期，參保人數(shù)和資金規(guī)模有較快增長，但此后便基本處于停滯不前的狀態(tài)。2019年6月，該試點參保人數(shù)為4.52萬人，資金規(guī)模4億多元。然而在2021年底，經(jīng)過兩年多的時間，參保人數(shù)僅升至5萬多人，資金規(guī)模6億多元，試點效果明顯低于預(yù)期。

2021年5月，六家保險公司在浙江省（含寧波市）和重慶市開展為期一年的專屬養(yǎng)老保險試點工作。相較于個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險覆蓋范圍更大，更貼合廣大人民的保險需求，并且投保、繳費、退保手續(xù)簡便靈活、收益穩(wěn)定多樣、信息披露更加嚴(yán)格透明（陳璐、時曉爽、楊寅斌，2021），是對養(yǎng)老保險第三支柱的全新嘗試。

?圖3 2000—2020年我國一般公共預(yù)算收入、支出增速

三、我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的內(nèi)生動力與客觀條件

雖然現(xiàn)階段我國老齡化形勢嚴(yán)峻，養(yǎng)老保險體系發(fā)展不平衡不充分，但這并不代表我國沒有發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的土壤和養(yǎng)分。恰恰相反，我國在發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱方面擁有得天獨厚的優(yōu)勢，下面從內(nèi)生動力和客觀條件兩方面來闡述。

（一）我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的內(nèi)生動力

1.我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的必要性

首先，從前文所述我國老齡化以及養(yǎng)老保險三支柱現(xiàn)狀來看，發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱是十分必要的。從我國老齡化速度加快、老齡人口城鄉(xiāng)分布不均和老齡化“高原”態(tài)勢的特點來看，第一支柱與第二支柱都在不同程度存在一定局限性：第一支柱的保障水平不夠，第二支柱的保障范圍不夠。因此，我國發(fā)展第三支柱可以成為整個養(yǎng)老體系的突破點。通過發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱，在個人養(yǎng)老金賬戶積累資金，加上第一、第二支柱的保障，未來的老齡人口將能夠獲得較高的養(yǎng)老金覆蓋率和替代率。

其次，從近年來我國靈活就業(yè)人員規(guī)模不斷擴(kuò)大、增速不斷提升的趨勢來看，發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱是十分必要的。2005年，我國靈活就業(yè)規(guī)模是1億人，而現(xiàn)在這個規(guī)模已經(jīng)翻了數(shù)倍。尤其是在新冠肺炎疫情發(fā)生以來，很多新業(yè)態(tài)發(fā)展迅速，諸如快遞、外賣、網(wǎng)約車和直播等的從業(yè)人員數(shù)量和從業(yè)收入顯著增長。但這些群體很難通過養(yǎng)老保險第二支柱的企業(yè)年金獲得養(yǎng)老保障，加之基本養(yǎng)老保險替代率水平低，要解決這部分群體未來的養(yǎng)老問題，發(fā)展和完善第三支柱是重要的選項。

2.我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的迫切性

我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的迫切程度是不斷加深的，尤其是近年來隨著減費降稅政策和疫情期間減免稅政策的進(jìn)一步推出，我國一般公共預(yù)算收入和支出增速持續(xù)減緩，2020年預(yù)算收入首次出現(xiàn)負(fù)增長，并且從2012年以來一般公共預(yù)算收入增速均低于支出增速（見圖3）。而在我國基本養(yǎng)老保險基金的收入結(jié)構(gòu)中，個人征繳部分所占比例越來越小，財政補(bǔ)貼比例越來越大，基本養(yǎng)老保險對財政補(bǔ)貼的依賴程度達(dá)到近50%。此外，基本養(yǎng)老保險收入端繳費人數(shù)和收入持續(xù)減少，支出端的養(yǎng)老金領(lǐng)取人數(shù)卻越來越多。上述情況都會導(dǎo)致基本養(yǎng)老保險的可持續(xù)性面臨嚴(yán)重問題，所以發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱迫在眉睫。

（二）我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的客觀條件

1.我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的空間廣闊

第一，第三支柱替代率和覆蓋率水平發(fā)展空間廣闊。按照世界發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老保險體系的發(fā)展經(jīng)驗來看，第一支柱養(yǎng)老金替代率40%、第二、第三支柱養(yǎng)老金替代率合計30%、總替代率70%為較為理想的養(yǎng)老金替代率水平（馬振濤，2022）。而我國現(xiàn)在的養(yǎng)老金總體替代率水平僅有約40%，并且第三支柱的替代率水平遠(yuǎn)未達(dá)到理想水平。此外，在覆蓋率方面，我國第三支柱的覆蓋率相較于第一、第二支柱基本可以忽略不計，而很多發(fā)達(dá)國家這一比例都大于50%。我國養(yǎng)老保險第三支柱在替代率和覆蓋率方面都與發(fā)達(dá)國家差距明顯，存在很大的提升空間。

第二，養(yǎng)老金規(guī)模可提升空間很大。2021年末，我國總體養(yǎng)老基金規(guī)模為9.32億元，占GDP不到10%。同期，美國總體養(yǎng)老基金約39.4萬億美元，占當(dāng)年GDP的171%，其中第二、第三支柱分別有20多萬億美元和10多萬億美元；加拿大和澳大利亞總養(yǎng)老金規(guī)模占GDP比例與美國接近，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國。而我國目前GDP已超過100萬億美元，若養(yǎng)老金總規(guī)模占GDP比例達(dá)到50%，保守估計第三支柱資金規(guī)模應(yīng)達(dá)到十萬億美元的數(shù)量級。而我國目前的第三支柱資金規(guī)模遠(yuǎn)未達(dá)到這個數(shù)量級，可提升空間很大。

2.國家政策的指引與激勵

在我國提出發(fā)展“多層次、多支柱”的養(yǎng)老保險體系之后，發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱便屢屢出現(xiàn)在各種政府文件當(dāng)中。除了前文提到的兩個試點的政府文件，2018年6月，銀保監(jiān)會發(fā)布了《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》，要求規(guī)范個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的資金運(yùn)用與試點健康發(fā)展。2020年1月，銀保監(jiān)會等13個部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)社會服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險發(fā)展的意見》，強(qiáng)調(diào)了發(fā)揮商業(yè)養(yǎng)老保險的保障功能。2021年3月，國務(wù)院發(fā)布“十四五”規(guī)劃，提出要發(fā)展“多層次、多支柱”的養(yǎng)老保險體系，并且要規(guī)范發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱。2021年12月，中央全面深化改革委員會第二十三次會議通過了《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，并在2022年4月由國務(wù)院辦公廳發(fā)布。該文件提出的“個人養(yǎng)老金”概念不僅是對我國養(yǎng)老保險第三支柱的命名，也給我國養(yǎng)老保險第三支柱的發(fā)展指明了方向。這一連串高頻推出的發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的政策，表明我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的決心，也為養(yǎng)老保險第三支柱的發(fā)展創(chuàng)造了適宜的環(huán)境。

四、發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老保險第三支柱的發(fā)展經(jīng)驗

發(fā)達(dá)國家由于其經(jīng)濟(jì)水平較高，養(yǎng)老保險體系建設(shè)起步較早，相較于我國的養(yǎng)老保險體系而言，其養(yǎng)老保險覆蓋率和養(yǎng)老金替代率都處于較高的水平。分析這些國家發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的舉措和特點，有利于我們借鑒相關(guān)經(jīng)驗，進(jìn)一步完善我國養(yǎng)老保險第三支柱的發(fā)展。

（一）美國——個人退休儲蓄賬戶（IRA）

美國第二、第三支柱養(yǎng)老保險無論在覆蓋范圍還是資金規(guī)模上都位于世界前列。其第二支柱以401K計劃為主，第三支柱以個人退休儲蓄賬戶（IRA）為主。1974年，美國頒布的《雇員退休收入保障法》標(biāo)志了IRA的誕生。經(jīng)過近50年的發(fā)展，截至2021年末，美國已有約60%的家庭參與IRA計劃，資金規(guī)模合計約16.55萬億美元，占當(dāng)期GDP的72%。美國IRA的特點包括：一是稅收優(yōu)惠政策力度較大，還會根據(jù)物價水平浮動調(diào)整稅前抵扣限額，對50歲及以上人員還有額外1000美元的稅前抵扣額度；二是IRA計劃的繳費限額會根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會因素動態(tài)調(diào)整，從2001年的2000美元/年經(jīng)過多次調(diào)整到現(xiàn)在的6000美元/年；三是投資、繳費靈活，不僅可以根據(jù)個人風(fēng)險需求進(jìn)行個性化投資組合，其繳費方式也比較靈活，企業(yè)和個人都可以繳費；四是允許第二、第三支柱的資金互通。

（二）加拿大——RRSP和TFSA

2017年，世界銀行在報告中將加拿大的養(yǎng)老模式稱為加拿大模式，業(yè)界也稱其養(yǎng)老金改革為“楓葉革命”（鄭秉文、李辰、龐茜，2022）。作為世界公認(rèn)的“養(yǎng)老天堂”，加拿大的養(yǎng)老保險計劃也是三支柱體系，其中，第三支柱由注冊退休儲蓄計劃（RRSP）和免稅儲蓄賬戶（TFSA）組成。加拿大的第三支柱同樣發(fā)展較早，也較為成熟，具有覆蓋面廣、開戶便利、政策優(yōu)惠力度大和養(yǎng)老金投資管理公司自主化專業(yè)化的特點。僅加拿大養(yǎng)老基金投資公司之一的CPP投資公司的資金規(guī)模就接近5000億加元，覆蓋了超過三分之二的加拿大人口。其稅收優(yōu)惠政策較之我國（當(dāng)年收入6%與12000元孰低稅前抵扣）來說力度更大，稅前抵扣限額是當(dāng)年收入的18%。

（三）日本——iDeCo和NISA

日本作為世界上老齡化最嚴(yán)重的國家，其養(yǎng)老保險第三支柱對于我國有一定的借鑒意義。日本的養(yǎng)老保險第三支柱由個人繳費確定型計劃（iDeCo）和個人儲蓄賬戶計劃（NISA）組成。截至2021年3月，iDeCo資金規(guī)模約為16.4萬億日元；NISA資金規(guī)模約為23.08萬億日元。前者采用EET稅收模式，以日本國家養(yǎng)老金基金聯(lián)合會為主體，鼓勵長期性投資。iDeCo幾乎覆蓋了日本所有在職員工和家庭主婦等人群，是其第二支柱的重要補(bǔ)充。后者采用TEE稅收模式，采用了高額稅收減免優(yōu)惠和多樣化投資組合，這是專為投資而設(shè)立的免稅賬戶，采用一人一賬制（陳敏安，2021）。

（四）德國——里斯特養(yǎng)老金和呂魯普養(yǎng)老金

本世紀(jì)初，德國在養(yǎng)老保險第一支柱面臨困境之后，積極發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱。在2002年實施了里斯特養(yǎng)老金計劃，采用了EET稅優(yōu)模式，面向全體國民開放，特點為：一是政府補(bǔ)貼力度較大，每年對每個賬戶補(bǔ)貼175歐元，對有子女的賬戶所有者有額外補(bǔ)貼；二是鼓勵25歲以下年輕人投保，對其給予一次性200歐元的補(bǔ)貼；三是對領(lǐng)取時間有嚴(yán)格限制，只有達(dá)到法定退休年齡才可領(lǐng)??；四是允許賬戶繼承與轉(zhuǎn)讓。

2004年，德國面向自由職業(yè)者和高收入群體頒布了呂普魯養(yǎng)老金計劃，采用的也是EET模式。其特點：一是稅前抵扣比例逐年上升，在2025年預(yù)計可達(dá)到100%；二是政府不給予補(bǔ)貼；三是賬戶資金不可繼承與轉(zhuǎn)讓。與前者相比，其資金規(guī)模和覆蓋范圍都較小，無政府補(bǔ)貼和不可繼承轉(zhuǎn)讓可能是導(dǎo)致這一結(jié)果的主要原因。

五、我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱的政策建議

根據(jù)前文對發(fā)達(dá)國家第三支柱的發(fā)展經(jīng)驗總結(jié)，并結(jié)合我國具體國情與實踐情況，筆者從稅收政策、個人賬戶、投資渠道和養(yǎng)老屬性四個維度對我國發(fā)展養(yǎng)老保險第三支柱提出政策建議。

（一）完善第三支柱相關(guān)稅收政策

從國內(nèi)外發(fā)展經(jīng)驗來看，稅收政策是刺激養(yǎng)老保險第三支柱的一項重要推動力。如何利用好稅收工具，對第三支柱的發(fā)展是至關(guān)重要的。具體來說，可以從稅收優(yōu)惠力度、個人涉稅操作和稅優(yōu)模式等方面來完善相關(guān)稅收優(yōu)惠政策。

1.適當(dāng)加大稅收優(yōu)惠力度，簡化個人涉稅操作

結(jié)合國內(nèi)外第三支柱發(fā)展的經(jīng)驗來看，無論是我國個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的不理想，還是美國、加拿大等發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗，都體現(xiàn)了稅收優(yōu)惠力度在第三支柱發(fā)展過程中的積極且重要的作用。我國在試點中過低的稅優(yōu)措施，也被很多學(xué)者認(rèn)為是試點失敗的關(guān)鍵因素（鄭秉文，2018）。適當(dāng)加大對第三支柱的稅優(yōu)力度，并根據(jù)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和收入水平進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，可以很好地發(fā)揮稅收政策的積極作用，進(jìn)而促進(jìn)第三支柱的發(fā)展。

此外，在此前的試點過程中，涉稅操作繁瑣也是限制個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險覆蓋范圍擴(kuò)大的原因之一。如果在僅涉及個人且金額較小的減免稅和退稅業(yè)務(wù)辦理時適當(dāng)簡化流程，為個人辦理相應(yīng)業(yè)務(wù)提供便利，也會相應(yīng)吸引更多個體購買個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品。

2.采取可選擇的稅優(yōu)模式

雖然EET和TEE稅優(yōu)模式分別具有一定的激勵作用，但是如果采用單一的稅優(yōu)模式，勢必?zé)o法兼顧到每個人的稅優(yōu)偏好。比如，有些人認(rèn)為其賬戶資金的投資組合收益率會很高，那么其就更傾向于TEE模式，在繳費階段繳稅，而在投資和領(lǐng)取階段不繳稅。相反，如果有些人對風(fēng)險較為厭惡，在投資過程中采取較為穩(wěn)健的投資策略，就會更傾向于EET模式。所以，如果可以將二者結(jié)合起來，采取可自由選擇的稅優(yōu)模式，會對更多人產(chǎn)生激勵作用，也就更有利于我國養(yǎng)老保險第三支柱的發(fā)展。

（二）重視“個人賬戶”的完善與監(jiān)管

“個人賬戶”對第三支柱的作用是毋庸置疑的。因為第三支柱本質(zhì)上就是個人養(yǎng)老金，個人賬戶要體現(xiàn)賬戶所有人對賬戶所有權(quán)、賬戶安全性和個性化管理的需求，所以對個人賬戶的完善與監(jiān)管是十分重要的。

首先，要簡化個人賬戶的開戶環(huán)節(jié)。例如，允許在多種金融機(jī)構(gòu)開戶，并且將個人征信系統(tǒng)與金融機(jī)構(gòu)的開戶系統(tǒng)互聯(lián)，開戶時個人信用等情況一目了然，便于簡化開戶流程和手續(xù)等。其次，在賬戶投資環(huán)節(jié)，商業(yè)保險公司要充分根據(jù)客戶風(fēng)險偏好進(jìn)行投資組合，并且要以賬戶所有人的未來老年生活質(zhì)量提高為目標(biāo)，著眼于資產(chǎn)的長期性收益，以達(dá)到個人賬戶個性化、專業(yè)化的養(yǎng)老投資需求。再次，要努力實現(xiàn)個人賬戶資金在三支柱間的互通。例如，允許企業(yè)職工在辭職時將第二支柱的企業(yè)年金賬戶里的資金轉(zhuǎn)移到第三支柱進(jìn)行投資和管理等。最后，要嚴(yán)格監(jiān)管個人賬戶，杜絕空賬與混賬管理，實現(xiàn)個人賬戶經(jīng)營公開化、透明化（孫潔，2020）。

（三）逐步拓寬養(yǎng)老基金投資渠道

國外成功經(jīng)驗表明，多樣化的養(yǎng)老基金投資渠道是第三支柱發(fā)展的重要條件，這是站在保險公司盈利和賬戶資金保值增值角度考慮的。多樣化的投資渠道不僅可以充分發(fā)揮保險公司所積累的市場風(fēng)險管理經(jīng)驗，實現(xiàn)更高的投資回報率，激發(fā)保險公司的經(jīng)營熱情，也可以吸引更多風(fēng)險偏好者參與養(yǎng)老保險第三支柱的建設(shè)，進(jìn)一步擴(kuò)大第三支柱的資金規(guī)模和覆蓋范圍。這一部分群體更傾向于將自己的資金投資到風(fēng)險較高的渠道來獲得更多的收益，如果保險公司的投資渠道過于狹窄，僅限于安全性較高的渠道，則會失去這部分群體。所以，養(yǎng)老基金的投資渠道應(yīng)該靈活多樣，可以根據(jù)賬戶所有者的風(fēng)險偏好自行選擇。

（四）強(qiáng)化個人養(yǎng)老金的養(yǎng)老和繼承屬性

1.個人養(yǎng)老金賬戶封閉管理，達(dá)到相應(yīng)年齡才可領(lǐng)取

對個人賬戶進(jìn)行封閉管理，達(dá)到相應(yīng)年齡才能領(lǐng)取個人賬戶中的養(yǎng)老金這一規(guī)定體現(xiàn)了個人養(yǎng)老金賬戶的設(shè)立初衷——為個人老年生活提前積累資金。這不僅有利于強(qiáng)化養(yǎng)老金的養(yǎng)老屬性，使得人們在老年生活中獲得穩(wěn)定且充足的資金來源，也可以為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金，實現(xiàn)雙贏。如果個人賬戶中的資金可以在很長一段時間內(nèi)只進(jìn)不出，通過繳費和投資收益不斷積累，外加相應(yīng)的利息積累，最終賬戶所有人獲得的養(yǎng)老金將是其繳費本金的數(shù)倍不止，可以在很大程度上保證和加強(qiáng)個人賬戶的養(yǎng)老屬性。只有從政策制度層面嚴(yán)格把控個人賬戶的出口端，才能更好地幫助賬戶所有人合理規(guī)劃養(yǎng)老資金，切實起到養(yǎng)老作用。

2.個人養(yǎng)老金賬戶可繼承且債權(quán)人不得追索

根據(jù)我國社會傳統(tǒng)的家庭觀念來看，相較于為自己積累養(yǎng)老資金，老年人更傾向于在自己去世的時候為子女遺留可以用于教育和生活的資金。如果個人賬戶可以繼承，對有這種想法而去購買信托、基金等其他有繼承屬性的金融產(chǎn)品的個體也會產(chǎn)生一定的吸引力。除此之外，規(guī)定債權(quán)人不得對個人養(yǎng)老賬戶的資金進(jìn)行追索也是對個人賬戶的繼承屬性的保證和加強(qiáng)。如果沒有此規(guī)定，那么生前有債務(wù)的老年人在自己身故后就無法保證個人養(yǎng)老賬戶的資金可以被子女繼承，對偏好養(yǎng)老金繼承性且有負(fù)債的群體就失去了吸引力。