企業(yè)投融資管理及優(yōu)化對(duì)策研究

董小紅 遠(yuǎn)光軟件股份有限公司

引言

企業(yè)的持續(xù)與高質(zhì)量發(fā)展離不開資金高效運(yùn)轉(zhuǎn)，投融資是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過程中的重要工作。融資管理為企業(yè)輸血，投資管理為企業(yè)創(chuàng)造更多更高的價(jià)值，企業(yè)管理層應(yīng)深入理解投融資活動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義。管理層在了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及未來發(fā)展?jié)摿Φ幕A(chǔ)上，合理優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，擴(kuò)寬和創(chuàng)新融資渠道，建立良好的內(nèi)控機(jī)制對(duì)投融資業(yè)務(wù)的全流程進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)防范與管控，保障企業(yè)資金的順利周轉(zhuǎn)，輔助企業(yè)發(fā)展。此外，應(yīng)提高企業(yè)信用管理能力，提升企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，為企業(yè)融資業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期優(yōu)化奠定信用基礎(chǔ)；與銀行、融資租賃公司、擔(dān)保公司等建立良好的合作關(guān)系，為企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和渠道創(chuàng)新提供更多可能。

一、現(xiàn)階段企業(yè)投融資問題探究

企業(yè)投融資難究其原因還是企業(yè)自身管理不能跟上企業(yè)質(zhì)和量的發(fā)展。企業(yè)作為商品經(jīng)濟(jì)時(shí)代重要的組織形式之一，它是現(xiàn)階段國(guó)民經(jīng)濟(jì)板塊中重要的組成部分，它是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要單位之一。企業(yè)投融資是為了使企業(yè)獲得更可觀的經(jīng)濟(jì)利益，企業(yè)借助自身資產(chǎn)或融入資源進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)或再投資的管理過程，是企業(yè)在本行業(yè)中穩(wěn)步發(fā)展、從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中快速脫穎而出的一項(xiàng)重要舉措。由于當(dāng)前的企業(yè)投融資管理仍然存在許多的不足和弊端，面對(duì)這種困境，本文從以下幾個(gè)方面來分析現(xiàn)階段企業(yè)投融資問題的原因：

（一）投融資目的不清晰

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)面臨的投融資機(jī)會(huì)非常多，與此伴隨的是金融風(fēng)險(xiǎn)的一并上升，也包括投融資活動(dòng)與主業(yè)偏離導(dǎo)致企業(yè)資源分散，被削弱競(jìng)爭(zhēng)能力和企業(yè)不能快速發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。這是我們目前需要致力化解的矛盾。在企業(yè)投資過程中，想要有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，就要從時(shí)間、政策以及投資方式等層面上多角度考慮現(xiàn)實(shí)問題。但是現(xiàn)實(shí)情況使很多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理重點(diǎn)都放在了短期效益上，投資缺乏有效規(guī)劃，融入資金不能產(chǎn)生預(yù)期效益，甚至有被挪作他用的情況。投融資目的不夠明確和科學(xué)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避十分不利，容易造成企業(yè)的利益損失。

（二）投融資結(jié)構(gòu)不合理

當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，企業(yè)投融資服務(wù)體系整體環(huán)境不健全，這也就導(dǎo)致了企業(yè)投融資活動(dòng)出現(xiàn)問題的概率將會(huì)增大。首先，企業(yè)投融資要面臨的問題就是投融資的資本結(jié)構(gòu)是否合理。實(shí)際工作中，大多數(shù)企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)都是不太合理的，缺少集團(tuán)層面或站在企業(yè)頂層視角的整體結(jié)構(gòu)規(guī)劃，或者即使有規(guī)劃但受經(jīng)濟(jì)環(huán)境等各方面因素影響不能付諸實(shí)踐，這一點(diǎn)在中小企業(yè)表現(xiàn)得尤為明顯。其次，企業(yè)對(duì)于投融資的資本利用率較低，有時(shí)會(huì)認(rèn)為是資本不夠多，于是只執(zhí)著于投融資的資本規(guī)劃越大越好，忽略了投融資資本本身的盤活能力，導(dǎo)致資本的實(shí)際利用率較低，不能產(chǎn)生預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益。這就容易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員對(duì)投融資的管理局限在了增加投融資資本的數(shù)量和面額上，忽視了投融資資本調(diào)用管理，未能達(dá)到企業(yè)二次投資回報(bào)率要求。這類企業(yè)通常表現(xiàn)為資金多，卻不能發(fā)揮資金的效益，再融資就沒有意義，投資者自然也不會(huì)投資。投資者通?？粗氐氖琴Y本的發(fā)展，確切地說是當(dāng)期的或潛在的盈利能力，投資者和融資者都希望“把錢花在刀刃上”。最后，在企業(yè)投資中還有一個(gè)不可規(guī)避的問題，正所謂“不想誰也來分一杯”的想法，那么企業(yè)向銀行借貸資金，這種融資方式彈性力度降低，無法規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)問題，埋下企業(yè)破產(chǎn)的隱患。再加上資金結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)鏈條冗長(zhǎng)也在一定程度上降低企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和自身價(jià)值。

（三）投融資渠道偏傳統(tǒng)

市場(chǎng)本身是不可控的，無法預(yù)測(cè)的。所以投融資本身帶有一定的盲目性與從眾性?，F(xiàn)階段的企業(yè)投融資主要集中于一個(gè)或者幾個(gè)行業(yè)，甚至是幾個(gè)單獨(dú)的企業(yè)。例如：在新能源盛行的今天，國(guó)民對(duì)于寧德時(shí)代的盲目跟投，正是展現(xiàn)著我國(guó)企業(yè)投資市場(chǎng)的特點(diǎn)。并且，有些投融資往往將投資固定于某個(gè)方面，也就是僅選擇回報(bào)率較高的、利潤(rùn)空間大的投資主體，而不會(huì)在判斷市場(chǎng)的整體、宏觀狀態(tài)的基礎(chǔ)上，挑選出適宜企業(yè)自身的綜合性投資方案。很明顯地，這使得企業(yè)面臨著更大的投資風(fēng)險(xiǎn)，所面臨的損失也將更加慘重。另外，有相當(dāng)一部分融資活動(dòng)，更多地僅依賴于在銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款的方式，忍受著高額的成本負(fù)擔(dān)，而現(xiàn)今集團(tuán)化企業(yè)有著更廣的可選項(xiàng)，可選渠道也更寬泛，集團(tuán)化企業(yè)完全可以選擇并制定一套綜合性較強(qiáng)、性價(jià)比也較高的融資方案，得以實(shí)現(xiàn)自身的融資需求。

（四）投融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)低

企業(yè)投資融資業(yè)務(wù)人員專業(yè)知識(shí)不夠全面，員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)低，影響投融資管理效果的充分發(fā)揮。投融資業(yè)務(wù)崗位對(duì)專業(yè)能力要求較高。一般來說，企業(yè)投融資崗位的任職人員往往由財(cái)務(wù)部門成員擔(dān)任，其投融資業(yè)務(wù)專業(yè)知識(shí)較為欠缺，僅熟悉融資業(yè)務(wù)中的銀行借款業(yè)務(wù)，對(duì)投資業(yè)務(wù)及相關(guān)政策了解甚少，對(duì)供應(yīng)鏈金融等創(chuàng)新型融資工具風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知尚淺，員工崗位意識(shí)也不夠強(qiáng)烈，缺乏創(chuàng)新力與凝聚力，崗位人員的思維模式和執(zhí)行模式使其對(duì)企業(yè)的投融資業(yè)務(wù)的綜合分析較為片面，分析結(jié)果不夠全面、專業(yè)和完整，影響了管理層投融資業(yè)務(wù)決策的正確性。

（五）投融資評(píng)價(jià)不健全

投融資評(píng)價(jià)系統(tǒng)不健全，影響企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。完善的投融資評(píng)價(jià)系統(tǒng)，是企業(yè)解決財(cái)務(wù)問題及降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最有效的渠道，可以指導(dǎo)企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題、解決問題?，F(xiàn)今企業(yè)在投融資業(yè)務(wù)中缺乏過程監(jiān)督，投融資業(yè)務(wù)多數(shù)由管理層獨(dú)斷，在投融資業(yè)務(wù)的事前、事中、事后管理過程中，均未能很好地將評(píng)價(jià)系統(tǒng)與業(yè)務(wù)監(jiān)督相結(jié)合，投融資評(píng)價(jià)系統(tǒng)不健全會(huì)導(dǎo)致管理層不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并解決問題，影響企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

二、解決企業(yè)投融資管理問題的對(duì)策

（一）明確投融資目標(biāo)方向

上文中提到，目前很多企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過程中很容易就被短期利益吸引，在投資重點(diǎn)上也側(cè)重于短期利益獲取，對(duì)企業(yè)投資項(xiàng)目缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃，加之企業(yè)融資活動(dòng)與資金運(yùn)用缺乏長(zhǎng)效機(jī)制，不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。針對(duì)這一問題，現(xiàn)階段企業(yè)在投資工作開展過程中，要在全面了解市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律、掌握市場(chǎng)動(dòng)向，在正確認(rèn)知企業(yè)發(fā)展規(guī)模和需求的基礎(chǔ)上，明確企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃為方向指引，科學(xué)合理規(guī)劃和選擇投資項(xiàng)目，滿足企業(yè)的發(fā)展需求。科學(xué)規(guī)劃與戰(zhàn)略目標(biāo)和投資規(guī)劃相匹配的融資規(guī)模與結(jié)構(gòu)，管理好融資成本。此外，在這里必須強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)就是在投資過程中，千萬不能夠盲目追求規(guī)模擴(kuò)張，要注意投資活動(dòng)與戰(zhàn)略發(fā)展方向的一致性，面對(duì)不同收益情況的投資項(xiàng)目，當(dāng)局部利益與企業(yè)整體利益發(fā)生沖突時(shí)，局部利益應(yīng)當(dāng)服務(wù)企業(yè)整體利益。同時(shí)，將企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，要保證企業(yè)資金鏈條設(shè)置的合理性，確立明確的投資方向，細(xì)化投資目標(biāo)與項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)的投資預(yù)期做好規(guī)劃。

（二）調(diào)整優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)

企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和調(diào)整主要應(yīng)當(dāng)遵從企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃與目標(biāo)，依賴企業(yè)內(nèi)外部資源的平衡與調(diào)度能力。作為一個(gè)企業(yè)的管理者，首先，要樹立大局觀和全面發(fā)展觀，綜合考慮經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，客觀評(píng)估企業(yè)自身資源與能力，科學(xué)規(guī)劃企業(yè)未來發(fā)展方向，對(duì)投資渠道、項(xiàng)目以及投資的規(guī)模進(jìn)行全面綜合考量。不能只顧眼前的利益，一味地為了擴(kuò)大規(guī)模盲目投資，盲目投資生產(chǎn)擴(kuò)建。要掙脫短期利益誘導(dǎo)，把眼光放寬放長(zhǎng)，以企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展為方向，遵循企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，將資金優(yōu)先投放在企業(yè)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域或長(zhǎng)期規(guī)劃領(lǐng)域。關(guān)注企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)方向，并將投資重點(diǎn)放在這方面，防止出現(xiàn)多點(diǎn)開花、亂撒網(wǎng)的現(xiàn)象。其次，需要強(qiáng)調(diào)的就是我們要客觀認(rèn)識(shí)企業(yè)資金流的變動(dòng)規(guī)律，了解現(xiàn)金流量變動(dòng)趨勢(shì)，向企業(yè)注入資金時(shí)要考慮解決企業(yè)資結(jié)構(gòu)的單一的問題，進(jìn)一步提升企業(yè)的資金利用效率。包括從資金成本與規(guī)模的角度綜合考慮權(quán)益資本與債務(wù)融資的權(quán)重，考慮債務(wù)內(nèi)部長(zhǎng)期與短期、直接與間接等結(jié)構(gòu)。最后，還要進(jìn)一步提升企業(yè)投融資業(yè)務(wù)與管理人才的科學(xué)技術(shù)水平和人才培養(yǎng)能力，擇優(yōu)錄用，將科技和人才作為促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的首要要素，深化企業(yè)改革，樹立科學(xué)的經(jīng)營(yíng)管理理念，在合理范圍內(nèi)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理成本，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，在整體上為企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)調(diào)整做好鋪墊。

（三）擴(kuò)寬和創(chuàng)新融資渠道

傳統(tǒng)的內(nèi)源性融資在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展下已經(jīng)無法滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的要求。企業(yè)應(yīng)積極地謀求外源性融資，日漸拓寬企業(yè)的融資渠道。在一定程度上，企業(yè)的融資渠道要?jiǎng)?chuàng)新，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)人員在融資渠道的創(chuàng)新方面考慮融資內(nèi)源性和融資外源性的合理化、科學(xué)化結(jié)合，以達(dá)到融資提升經(jīng)濟(jì)效益的效果。對(duì)于中小型企業(yè)而言，中小型企業(yè)維持內(nèi)在和外源融資途徑的拓展在企業(yè)方面首先要剔除原有的單一化的融資模式，從自身企業(yè)的制度和實(shí)際能力方面進(jìn)行優(yōu)化改革，不斷地對(duì)內(nèi)部機(jī)制管理進(jìn)行改革并強(qiáng)化管理機(jī)制，提升企業(yè)各方面的實(shí)力。其次，在銀行方面，給予融資提供優(yōu)良的外部環(huán)境，簡(jiǎn)化借貸程序，適當(dāng)開啟綠色通道。最后，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中要注意信用與有效資產(chǎn)的累積，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新，提升企業(yè)的市場(chǎng)知名度，這樣才能加強(qiáng)外源性融資的可能性，也只有內(nèi)源性融資和外源性融資相結(jié)合，才是當(dāng)前企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的有力保障，才是企業(yè)實(shí)在融資渠道擴(kuò)展和創(chuàng)新改革的目的。

（四）規(guī)避潛在的融資風(fēng)險(xiǎn)

在上述解決企業(yè)投資管理問題的策略中，主要講述了企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和融資渠道的拓寬。在企業(yè)的投資管理中能在一定程度上規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)融資管理的全面化，也能很好地促進(jìn)解決企業(yè)投融資管理存在的問題。作為一個(gè)企業(yè)，首先要打造一個(gè)良好的企業(yè)形象，擁有一個(gè)健全的內(nèi)部管理系統(tǒng)和控制系統(tǒng)，通過對(duì)銀行等中間機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金提供方的服務(wù)評(píng)價(jià)和建立相應(yīng)的信用等級(jí)制，完成對(duì)資金提供方的管理與監(jiān)督，科學(xué)選擇每一次融資活動(dòng)的合作伙伴，使企業(yè)快速獲得資金的融通并提供高質(zhì)量服務(wù)，降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（五）健全投融資評(píng)價(jià)體系

及時(shí)發(fā)現(xiàn)、防止或糾正可能導(dǎo)致的投融資風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營(yíng)效率和管理水平企業(yè)必須建立完善的評(píng)價(jià)體系，對(duì)企業(yè)投融資項(xiàng)目的有效性、合規(guī)性進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，以降低投融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)依據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展方向和目標(biāo)，深入考察業(yè)務(wù)環(huán)境與公司經(jīng)營(yíng)狀況，利用評(píng)價(jià)模型對(duì)投融資業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，對(duì)不同項(xiàng)目間、獨(dú)立項(xiàng)目、互斥項(xiàng)目等進(jìn)行區(qū)分，對(duì)各個(gè)項(xiàng)目的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)及差異進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，為防范投資、融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)提供合理保證。

（六）完善投融資盡職調(diào)查

盡調(diào)工作在企業(yè)投融資活動(dòng)中起著重要作用，是管理層能否進(jìn)行正確分析決策的關(guān)鍵。企業(yè)在開展投融資業(yè)務(wù)時(shí)，必須對(duì)投融資企業(yè)的總體情況進(jìn)行充分的了解，不僅包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及未來現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)等，還應(yīng)考慮所在地域的政治環(huán)境及外部環(huán)境的因素影響，例如：企業(yè)在該行業(yè)中的市場(chǎng)地位、競(jìng)爭(zhēng)力、技術(shù)轉(zhuǎn)化能力、員工生產(chǎn)力、整體的運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況、客戶的固定性及是否有能力開發(fā)新客戶、地區(qū)或者國(guó)家管控政策以及其他外部環(huán)境等，以免出現(xiàn)一些不可控的危險(xiǎn)因素，導(dǎo)致項(xiàng)目在進(jìn)行過程中被迫終止，造成企業(yè)喪失經(jīng)濟(jì)效益。在盡調(diào)過程中，還要考慮機(jī)會(huì)成本與關(guān)聯(lián)影響。機(jī)會(huì)成本不是通常指的支出費(fèi)用，而是選擇這個(gè)項(xiàng)目放棄其他項(xiàng)目可能失去的預(yù)期效益；關(guān)聯(lián)影響即為外部效應(yīng)，即新產(chǎn)品對(duì)本企業(yè)或者市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生的影響。企業(yè)需要對(duì)以上方面綜合深入細(xì)致地進(jìn)行分析，全面做好投融資業(yè)務(wù)的盡調(diào)工作。

結(jié)語

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化的背景下，企業(yè)投融資管理需要進(jìn)一步得到強(qiáng)化，這樣做的主要原因就是目前我國(guó)很多企業(yè)在投融資環(huán)節(jié)都遭遇了一些現(xiàn)實(shí)問題，比如盲目投資、投資結(jié)構(gòu)不合理、融資渠道單一化等問題，這些問題都在很大程度上增加了企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)。為了提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，當(dāng)前企業(yè)需要從基本的生產(chǎn)環(huán)節(jié)到信用度提升，以及投資結(jié)構(gòu)完善、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制建立等方面多元開展改革工作，促進(jìn)企業(yè)融資渠道擴(kuò)展和投資結(jié)構(gòu)完善，提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，構(gòu)建良好的企業(yè)發(fā)展環(huán)境。本問主要分析了企業(yè)投融資管理中存在的問題和相應(yīng)的對(duì)策，論述還不完善，但希望能夠?yàn)楝F(xiàn)代企業(yè)的投融資管理提供參考。