公司財務(wù)治理的邏輯機理及實踐探索
——評《公司財務(wù)治理》

書名：《公司財務(wù)治理》

作者：王中杰

出版社：中國發(fā)展出版社

ISBN：978-7-8023-4646-8

出版時間：2011 年11 月

定價：48 元

縱觀近十年來我國上市公司的一些經(jīng)營案例，可以發(fā)現(xiàn)大股東侵占企業(yè)資金、關(guān)聯(lián)交易違規(guī)失范、公司虛假陳述、信息披露誤導(dǎo)等一系列不良現(xiàn)象時有發(fā)生。這不僅損害了投資者的利益，更阻礙了我國經(jīng)濟市場的平穩(wěn)發(fā)展。而從深層次來看，上述問題出現(xiàn)的根本問題在于公司財務(wù)治理失效。因此，對于當(dāng)代企業(yè)來說，如何實現(xiàn)公司財務(wù)有效治理是一項重要課題。

由王中杰編著、中國發(fā)展出版社出版的《公司財務(wù)治理》一書，是一部系統(tǒng)闡述公司財務(wù)治理理論與實踐舉措的專著。該書共分為七個章節(jié)，其中第一章為概述部分，主要對財務(wù)治理的含義、內(nèi)容以及發(fā)展歷程進行梳理，方便讀者把握相關(guān)基礎(chǔ)理論。第二章至第六章為公司財務(wù)治理實戰(zhàn)技巧總結(jié)部分，作者分別就會計控制、財權(quán)優(yōu)化、反財務(wù)舞弊機制、財務(wù)評價、合理管理盈余等財務(wù)實務(wù)提出具體的治理方法，并且作者還提供其實際財務(wù)治理案例進行講解。第七章給出財務(wù)治理數(shù)據(jù)實證分析的路徑與方法。從整體上看，該書通過理論闡述與案例解析相結(jié)合的方式對公司財務(wù)治理工作進行了具體分析，可為廣大業(yè)內(nèi)人士提供經(jīng)驗指導(dǎo)。

《公司財務(wù)治理》一書指出，在現(xiàn)代公司中，受“兩權(quán)分離”制度的影響，股東與經(jīng)營者的經(jīng)營目標(biāo)函數(shù)并不一致，并且可能存在契約不完全、信息不對稱等問題。因此，在機會主義思維的影響下，企業(yè)相關(guān)利益主體可能會出現(xiàn)“敗德行為”，從而影響到公司財務(wù)行為，最終，企業(yè)價值展現(xiàn)也受到影響，這也是公司治理問題出現(xiàn)的主要原因之一。而公司財務(wù)治理則是現(xiàn)代公司治理的核心內(nèi)容，它主要處理的是公司各方利益主體，即股東、債權(quán)人、經(jīng)營者以及其他利益相關(guān)者之間的經(jīng)濟利益關(guān)系和利益矛盾。正如書中所指，財務(wù)治理的實質(zhì)是通過一系列科學(xué)的制度安排和財務(wù)機制所形成的制衡作用，來協(xié)調(diào)各利益相關(guān)者之間的沖突，從而實現(xiàn)公司價值最大化。

作者根據(jù)其財務(wù)總監(jiān)的職業(yè)實踐經(jīng)驗并結(jié)合財務(wù)管理理論，對公司財務(wù)治理的主要內(nèi)容進行了梳理，基本總結(jié)出公司財務(wù)治理的邏輯機理：首先，財權(quán)的優(yōu)化配置是公司財務(wù)治理的核心。公司的各種經(jīng)營活動會促使公司資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，這種轉(zhuǎn)變最終會在財權(quán)上體現(xiàn)出來，因此財權(quán)配置是核心。其次，財務(wù)信息生產(chǎn)、呈報與反舞弊機制是財務(wù)治理實現(xiàn)的保障。作者在“反財務(wù)舞弊機制”一章中，指出財務(wù)信息對現(xiàn)代公司的財務(wù)決策起到關(guān)鍵作用，它可以反映契約履行的結(jié)果，從而方便對契約履行情況進行監(jiān)督。最后，激勵約束機制是公司財務(wù)治理的驅(qū)動器。公司經(jīng)濟利益相關(guān)主體的目標(biāo)函數(shù)不一致，對利益的需求并不相同，因此，公司在財務(wù)治理過程中必須有一套合適的財務(wù)約束機制來協(xié)調(diào)各方利益，促使各方遵守契約。

基于上述對公司財務(wù)治理邏輯機理的分析，筆者綜合《公司財務(wù)治理》一書中所給出的財務(wù)治理舉措與案例，總結(jié)其治理實踐路徑如下。

其一，更合理地配置財權(quán)。依據(jù)利益相關(guān)主體共同治理的觀念，公司需要積極完善股權(quán)監(jiān)管，通過大力發(fā)展機構(gòu)投資者、強化對中小股東利益的保護以及加強債權(quán)人的財務(wù)治理權(quán)等方式，改變“一股獨大”的不良現(xiàn)象，讓各方利益相關(guān)主體的財權(quán)分配更為合理和明確，杜絕財權(quán)僭越等機會主義行為發(fā)生。

其二，積極完善財務(wù)信息生成與呈報機制，嚴格落實反財務(wù)舞弊工作。針對目前諸多上市公司出現(xiàn)的虛假陳述、信息違規(guī)披露等問題，企業(yè)各利益相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)認識到財務(wù)信息對公司成長的關(guān)鍵作用，然后再共同根據(jù)公司法、會計法以及會計核算控制等法律法規(guī)制定本企業(yè)的財務(wù)信息相關(guān)機制，包括財務(wù)信息生產(chǎn)過程的標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化章程的設(shè)計、財務(wù)信息呈報流程的制定、財務(wù)信息披露的監(jiān)督管理等，全面保障財務(wù)信息的規(guī)范、公開與透明，滿足各財權(quán)擁有者的權(quán)益。

其三，完善公司激勵與約束機制。一方面，公司要強化董事會功能與監(jiān)事會功能，通過優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)與監(jiān)事會結(jié)構(gòu)和加強二者獨立性的方式來強化對大股東的約束。此外，還需要借助競爭性經(jīng)理人才市場來改變經(jīng)理任命結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)對經(jīng)營者的約束。另一方面，現(xiàn)代公司還可以通過完善股權(quán)激勵機制來合理地提高經(jīng)營者的持股比例，使得經(jīng)營者的利益占比得到適當(dāng)提升，從而進一步拉近經(jīng)營者與公司的直接利益關(guān)聯(lián)，實現(xiàn)對經(jīng)營者的激勵效果。

綜上所述，公司財務(wù)治理是公司治理的核心要務(wù)，現(xiàn)代公司需積極強化對公司財務(wù)治理的投入力度，協(xié)調(diào)各方利益，提高公司治理效率，促進公司的健康與持續(xù)發(fā)展。