法國三季度經(jīng)濟形勢分析及全年展望

李星辰

2022年三季度，全球供應鏈中斷、通脹水平維持高位、貿易赤字惡化等仍是限制法國甚至全球經(jīng)濟復蘇的主要因素。盡管法國通脹出現(xiàn)小幅回落，但能源賬單飆升依然直接拉動外貿赤字擴大，加上家庭消費能力轉弱，三季度法國經(jīng)濟增長動力明顯不足。若能源斷供危機進一步惡化，公共債務率持續(xù)升高，家庭預期繼續(xù)轉弱，貿易逆差將加速惡化，最終拖累法國四季度經(jīng)濟復蘇。

一、三季度法國經(jīng)濟形勢

（一）法國經(jīng)濟增長動力明顯不足

根據(jù)法國國家統(tǒng)計與經(jīng)濟研究所（INSEE）最新數(shù)據(jù)，在持續(xù)通脹背景下，2022年三季度法國經(jīng)濟在前一季度反彈后增速放緩，三季度GDP環(huán)比增速降至0.2%，顯著低于二季度的0.5%，同比增長1%。當季，拉動法國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中，有兩駕都徘徊不前。其中，家庭消費環(huán)比零增長，外貿對經(jīng)濟增長的貢獻甚至已經(jīng)降為負值。

受服務產(chǎn)出減少的影響，法國總生產(chǎn)（商品和服務）活力在三季度放緩，環(huán)比增長0.4%。服務產(chǎn)出動力明顯不足，環(huán)比增長0.5%。其中，住宿和餐飲服務產(chǎn)出明顯減速，環(huán)比僅增長0.5%；運輸服務產(chǎn)出大幅放緩，環(huán)比增長1.0%；得益于IT服務的快速發(fā)展，信息和通信生產(chǎn)保持一定活力，環(huán)比增長1.5%。商品產(chǎn)出略有下降，環(huán)比下滑0.2%。其中，能源、水和廢物產(chǎn)出連續(xù)四個季度下降，環(huán)比下降3.3%；運輸設備產(chǎn)出保持強勢反彈，本季度環(huán)比增長4.6%；資本貨物產(chǎn)出復蘇勢頭強勁，環(huán)比增長1.6%。

三季度，最終國內需求（不包括庫存）對GDP增長有積極貢獻，環(huán)比增長0.4%。家庭消費作為法國經(jīng)濟的傳統(tǒng)驅動力，在第二季度略有增長（環(huán)比增長0.3%）后，三季度降為零增長。固定資本形成總額（GFCF）增長在三季度持續(xù)復蘇，環(huán)比增長1.3%。三季度對外貿易嚴重拖累GDP增長0.5個百分點。出口方面，商品和服務出口連續(xù)第三個季度放緩，環(huán)比上漲0.7%。其中，運輸服務出口出現(xiàn)大幅下跌，在二季度環(huán)比上漲10.4%后三季度環(huán)比下跌2.5%；信息通信出口跌幅進一步擴大，環(huán)比萎縮1.5%；貨物出口重回正增長，環(huán)比上漲1.1%，特別是運輸設備出口環(huán)比上漲1.2%。進口方面，商品和服務進口強勢反彈，環(huán)比上漲2.2%。其中，受電力和資本貨物進口上漲的影響，貨物進口增幅加大，環(huán)比增長1.9%；服務進口保持2.5%的增長，特別是信息通信服務進口反彈勢頭顯著，環(huán)比上漲2.9%。三季度庫存拉動GDP增長0.2個百分點。

（二）法國通脹出現(xiàn)小幅回落

受能源價格連續(xù)下降的影響，法國通脹呈現(xiàn)微弱回落趨勢。9月，法國居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比下跌0.6%，同比上漲5.6%，出現(xiàn)月度回落，核心通脹率（ISJ）和消費者物價調和指數(shù)（HICP）也分別同比增長4.5%和6.2%。其中，能源價格連續(xù)第三個月下降，環(huán)比下跌2.6%，同比增長17.9%，特別是石油產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，環(huán)比跌幅達7.0%；食品價格增速繼續(xù)放緩，環(huán)比增長1.1%，同比增長9.9%，同比增速加劇再次超過一年；制成品價格增速價位穩(wěn)定，環(huán)比增長0.9%，同比增長3.6%。

與此同時，受法國家庭對未來法國經(jīng)濟預期減弱、通脹預期增強、失業(yè)恐懼增加的影響，9月法國家庭消費信心指數(shù)在8月份反彈至82后回落至2022年以來最低水平79，與7月相當。

（三）能源賬單飆升直接拉動法國外貿赤字擴大

受電力和液化天然氣購買費用持續(xù)增加的影響，三季度法國貿易逆差急劇惡化，逆差額較上一季度73億歐元至476億歐元，創(chuàng)歷史新高。值得注意的是，與前幾個季度不同，本季度進出口額的增長更多是受到數(shù)量而不是價格的推動。

從進口看，三季度法國進口繼續(xù)強勁增長，進口規(guī)模達2075億歐元，環(huán)比增長8.0%，比2019年的平均水平高出41%。其中，進口增長的一半來源于能源產(chǎn)品，環(huán)比增長20.6%，特別是電力產(chǎn)品進口環(huán)比增長178.3%，進口量創(chuàng)歷史新高；得益于運輸設備供應的增加，運輸設備進口環(huán)比增長13.1%，特別是汽車和航空產(chǎn)品進口分別環(huán)比增長11.8%和14.5%；機械、電子和計算機設備進口加速，環(huán)比增長6.6%。

從出口看，三季度法國總出口規(guī)模達1531億歐元，環(huán)比增長5.1%，增速接近一季度數(shù)據(jù)，出口總額比2019年的平均值高19.8%。其中，得益于航空出口的大幅反彈（環(huán)比增長24.5%），運輸設備恢復高速增長，環(huán)比增長11.7%，但仍比2019年平均水平低五分之一；汽車出口基本恢復到2019年平均水平，環(huán)比增長10.1%；船舶和船只的銷售額繼續(xù)大幅下滑，環(huán)比下跌73.5%；農(nóng)產(chǎn)品出口大幅增長，環(huán)比增長24.2%，出口總額達2009年以來歷史最高水平66億歐元；與出口一樣，機械、電子和計算機設備出口增幅擴大，環(huán)比增長6.1%。

從貿易伙伴看，法國對歐盟以外的美洲和歐洲貿易伙伴逆差進一步惡化。其中，受俄烏沖突以來美國對液化天然氣供應控制力加大致使法美關系惡化的影響，法對美貿易逆差擴大至37億歐元；受自英國電力進口增加和自挪威天然碳氫化合物進口增加的影響，法國與歐盟以外的歐洲貿易逆差擴大至56億歐元，特別是與英國和挪威貿易逆差分別擴大22億和1億歐元；對華貿易逆差與上季度略有收縮，逆差額為128億歐元。

二、法國經(jīng)濟形勢展望

（一）經(jīng)濟增長和通脹或將呈現(xiàn)溫和增長

10月6日，INSEE發(fā)布報告維持2022年法國GDP增長2.6%的預期不變，但不排除四季度因能源供應困難和生產(chǎn)停擺導致增長回落；得益于法國能源限價措施，INSEE將全年通脹預期由此前的5.3%下調至5.2%。此外，INSEE預計法國食品價格全年上漲12%，將導致居民購買力持續(xù)承壓。自俄烏沖突以來，能源價格激增以及原料和運輸成本上漲增加了“法國制造”的成本。法國制造獨立聯(lián)合會主席艾斯表示，目前該行業(yè)表現(xiàn)良好，企業(yè)寧愿削減利潤而非提高價格來緩解成本壓力，但該做法難以維持至2023年。預計2023年，“法國制造”相關行業(yè)的價格會出現(xiàn)大幅上漲，但考慮到“法國制造”份額僅占民眾平均消費的5%，該行業(yè)價格上漲對法國整體通脹上漲的傳導影響仍整體可控。

（二）外貿赤字或將持續(xù)惡化

根據(jù)法國2023年財政法案，法國今年貿易逆差預計達到創(chuàng)記錄的1560億歐元。截至三季度，法國外貿缺口已攀升至1449億歐元，逼近政府對2022年全年的預計，如果外貿赤字持續(xù)惡化，最終恐將錄得2000億歐元的外貿缺口。此外，預計2023年法國外貿同樣艱難，即使通脹率下降，也會保持在較高水平。全球范圍經(jīng)濟放緩，特別是歐元區(qū)和第一大貿易伙伴德國都可能步入衰退的境況，將使法國外貿承受更大壓力。

（三）公共債務率或將拖累經(jīng)濟復蘇

11月4日，考慮到能源價格演變和歐洲宏觀經(jīng)濟前景走弱等因素，信貸評級機構惠譽國際將法國的前景展望評為“負面”。惠譽認為，今年法國預算赤字將占國內生產(chǎn)總值的5.2%，2023年可能略有改善至4.9%。從中期來看，法國負債水平相對穩(wěn)定，但負債率仍維持較高水平，負債占國內生產(chǎn)總值之比在112%左右。11月21日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布聲明指出，法國去年以來投入占GDP約2%的資金緩解能源危機對經(jīng)濟造成的沖擊，但這些措施大大增加了政府負擔，同時削弱了節(jié)能減排效果。IMF呼吁法國政府自明年開始進行財政整頓，降低公共債務率，擴大財政政策調控空間。同時，IMF還建議法國政府盡快優(yōu)化能源補貼措施，推進財政支出結構性改革，繼續(xù)采取措施提升勞動者技能、解決教育系統(tǒng)效率低下等問題。

（作者單位：國家發(fā)展改革委外經(jīng)所）