數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮中的金融監(jiān)管路徑思考

張鈺敏

（青海民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，青海 西寧 810007）

一、發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)：正當(dāng)其時(shí)，方興未艾

1.數(shù)字經(jīng)濟(jì)的定義

面對(duì)一個(gè)新生事物，在進(jìn)行科學(xué)研究時(shí)，定義是最基礎(chǔ)、最重要的部分之一。但對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)，到目前為止，學(xué)術(shù)界尚未給出一個(gè)統(tǒng)一的、權(quán)威的、明晰的界定，研究者也均是從自己的研究角度，各有側(cè)重地對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)行定義。

“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”這一概念最早由加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐·泰普斯科特提出。他認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)誕生于“網(wǎng)絡(luò)智能時(shí)代”，“將智能、知識(shí)和創(chuàng)造力結(jié)合起來(lái)以實(shí)現(xiàn)突破，創(chuàng)造財(cái)富和社會(huì)發(fā)展”。此后，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局、中國(guó)信息化百人會(huì)、中國(guó)信息通信研究院等研究機(jī)構(gòu)和其他學(xué)者都對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的定義進(jìn)行了不同程度的擴(kuò)充和修訂。

綜合前人的研究成果，筆者對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)給出如下界定：數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以數(shù)字化的知識(shí)和信息為關(guān)鍵生產(chǎn)要素，充分發(fā)揮海量數(shù)據(jù)和豐富應(yīng)用場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，以數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化為兩大支柱，既實(shí)現(xiàn)了數(shù)字技術(shù)自身的蝶變，也促進(jìn)了數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的深度融合，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型整體驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)方式變革的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)。

2.數(shù)字經(jīng)濟(jì)的特征

從上述定義中，我們可以歸納得出數(shù)字經(jīng)濟(jì)所具有的特征。

第一，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是一種新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)，有別于傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)。必須認(rèn)識(shí)到，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將對(duì)人類社會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性、革命性、全局性的影響。

第二，信息（數(shù)據(jù)）是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵生產(chǎn)要素。這一特征可以說(shuō)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的根本區(qū)別。實(shí)際上，信息也不是什么新鮮事物，自有人類以來(lái)，它就一直存在。那么，信息緣何到了21世紀(jì)的今天才得以發(fā)揮巨大威力呢？根本原因在于技術(shù)差異。在過(guò)去，由于技術(shù)落后，信息的產(chǎn)生、流通、應(yīng)用等都受到巨大限制。而現(xiàn)在，由于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等高新技術(shù)的蓬勃發(fā)展，使得信息的生產(chǎn)效率和使用效率均大幅度躍升。因此，數(shù)字經(jīng)濟(jì)才得以成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。

第三，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的主要內(nèi)容。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，指的是數(shù)字技術(shù)本身所形成的產(chǎn)業(yè)，即新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)；產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，指的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)數(shù)字化賦能轉(zhuǎn)型后所形成的新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化居于基礎(chǔ)地位，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化居于主導(dǎo)地位。中國(guó)信息通信研究院發(fā)布報(bào)告顯示，2020年，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化規(guī)模達(dá)7.5萬(wàn)億美元，占數(shù)字經(jīng)濟(jì)的比重為19.1%，占GDP比重為7.3%；產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模達(dá)31.7萬(wàn)億美元，占數(shù)字經(jīng)濟(jì)比重為80.9%，占GDP比重達(dá)31.2%?？梢哉f(shuō)，沒(méi)有數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，就沒(méi)有數(shù)字經(jīng)濟(jì)；沒(méi)有產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，數(shù)字經(jīng)濟(jì)就無(wú)法發(fā)展壯大。

3.發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的必要性

（1）生產(chǎn)力發(fā)展的必然要求

馬克思認(rèn)為，人的需要是生產(chǎn)力發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力?！皼](méi)有需要，就沒(méi)有生產(chǎn)力?！比说男枰偈谷藦氖律a(chǎn)活動(dòng)，使需要得到滿足；同時(shí)，社會(huì)生產(chǎn)的發(fā)展也豐富了人的需要。正是在這樣循環(huán)往復(fù)的螺旋式前進(jìn)中，社會(huì)得以不斷發(fā)展。在過(guò)去，我們依靠土地成本和勞動(dòng)力成本低廉的優(yōu)勢(shì)，以粗放的方式實(shí)現(xiàn)了發(fā)展。但經(jīng)過(guò)幾十年的高速增長(zhǎng)，我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新常態(tài)，社會(huì)矛盾發(fā)生了新變化，各生產(chǎn)要素價(jià)格高企已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。面對(duì)此種形勢(shì)，我們迫切需要新技術(shù)來(lái)突破發(fā)展瓶頸，迫切需要培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能。此時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)運(yùn)而生，并憑借其普惠性、便捷性、強(qiáng)滲透性、高價(jià)值性等優(yōu)勢(shì)成為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)力。

（2）搶占國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工先機(jī)的戰(zhàn)略抉擇

人類社會(huì)發(fā)展至今，經(jīng)歷了三次工業(yè)革命。第一次工業(yè)革命，讓英國(guó)成為了日不落帝國(guó)；第二、第三次工業(yè)革命，讓美國(guó)站上了全球價(jià)值鏈的制高點(diǎn)。由于歷史的原因，我國(guó)錯(cuò)過(guò)了前兩次工業(yè)革命，即便作出改革開(kāi)放的正確決策，也只趕上了第三次工業(yè)革命的末班車。而現(xiàn)在，第四次工業(yè)革命的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)論壇已將數(shù)字經(jīng)濟(jì)視作第四次工業(yè)革命的重要特征之一?？梢哉f(shuō)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)必須發(fā)展，已經(jīng)成為全球的共識(shí)。我國(guó)應(yīng)順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的要求，搶抓此次戰(zhàn)略機(jī)遇，以期突破國(guó)際分工價(jià)值鏈的底端困局，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的再次騰飛。而能夠這么做的底氣，來(lái)自于我國(guó)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。我國(guó)有14億人口形成的強(qiáng)大內(nèi)需市場(chǎng)，有包容寬松的政策環(huán)境，有先人一步的平臺(tái)企業(yè)，有最為完備的產(chǎn)業(yè)體系。因此，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在我國(guó)的發(fā)展前景廣闊，潛力巨大。我們完全應(yīng)該發(fā)展好數(shù)字經(jīng)濟(jì)，也完全有能力發(fā)展好數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

二、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融監(jiān)管：云霓之望，必由之路

金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系，就如同機(jī)體與血脈的關(guān)系一般，同生共榮。機(jī)體要健康，血脈首先要健康。因此，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程，也可以視為金融監(jiān)管模式發(fā)展的過(guò)程。而數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為一種對(duì)社會(huì)具有顛覆性影響的新生經(jīng)濟(jì)形態(tài)，也必然呼喚與其相適應(yīng)的金融監(jiān)管模式。其原因可粗略概括為兩個(gè)方面。

1.金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用可能被異化

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基石是技術(shù)，要想發(fā)展好數(shù)字經(jīng)濟(jì)，技術(shù)的更新迭代就不能停步，如此，勢(shì)必對(duì)金融支持提出更高的要求。但由于本身逐利性的影響，資本往往沒(méi)有耐心等待技術(shù)的成熟，而是容易滑向少數(shù)變現(xiàn)快的部門。這時(shí)就容易出現(xiàn)偏移和失序，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（1）違背市場(chǎng)規(guī)律的資本無(wú)序擴(kuò)張

金融進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，本是為新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)起步助跑，如若善用之，則可使經(jīng)濟(jì)與金融形成良性互動(dòng)。但部分從業(yè)者只注重短期利益，而忽視商業(yè)模式發(fā)展的可持續(xù)性。一味地?cái)U(kuò)產(chǎn)能、鋪攤子，甚至不計(jì)成本地以價(jià)格戰(zhàn)這種低劣的競(jìng)爭(zhēng)手段來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)份額，吸引流量。譬如近年來(lái)興起的社區(qū)團(tuán)購(gòu)行業(yè)，本是在數(shù)字技術(shù)的支持下縮短貿(mào)易鏈條，方便群眾生活的一種有益嘗試。因此，各大企業(yè)紛紛入局。企查查數(shù)據(jù)顯示，僅2020年，社區(qū)團(tuán)購(gòu)行業(yè)的融資總額就達(dá)171億元之巨。當(dāng)資本大規(guī)模涌入之后，由于缺乏有效的監(jiān)管，造成的后果便是嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，嚴(yán)重?cái)D占了中小微商戶的生存空間。甚則平臺(tái)壟斷，逼迫消費(fèi)者“二選一”。可見(jiàn)，若無(wú)視市場(chǎng)規(guī)律，任由資本無(wú)序擴(kuò)張，最終損害的是消費(fèi)者的利益，這將與金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初心背道而馳。

（2）虛假的泡沫與資本的反噬

這也是金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用被異化之后的必然結(jié)果。商譽(yù)作為企業(yè)的一種無(wú)形資產(chǎn)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代正越發(fā)凸顯出其價(jià)值。許多企業(yè)之所以能獲得資本的青睞，很大一部分原因在于資本認(rèn)為它們“有未來(lái)”，從而將其估值推高。此時(shí)，企業(yè)如果不能認(rèn)清形勢(shì)，沒(méi)有做好“產(chǎn)品”這個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)業(yè)績(jī)不能回應(yīng)資本市場(chǎng)的期待時(shí)，過(guò)高的估值將成為虛假的泡沫，很快便會(huì)遭遇資本的反噬。在這方面，瑞幸咖啡的覆滅就是一個(gè)典型案例。瑞幸咖啡失敗的根本原因在于其未能平衡好產(chǎn)品市場(chǎng)的價(jià)值與資本市場(chǎng)的估值，注定難逃被退市的命運(yùn)。采取財(cái)務(wù)造假這種拙劣的手段妄圖掩蓋過(guò)失，只會(huì)徒增其退場(chǎng)的尷尬而已。

2.數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)金融的結(jié)合可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)

如前所述，數(shù)字經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)滲透性，能夠滲透到各行各業(yè)，深刻改變產(chǎn)業(yè)格局。據(jù)中國(guó)信通院測(cè)算，自2016年至今，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的行業(yè)滲透率不斷攀升。2020年，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)在服務(wù)業(yè)、工業(yè)、農(nóng)業(yè)中的滲透率分別為40.7%，21.0%和8.9%。數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)影響到我們生活的方方面面。因此，數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)相結(jié)合而形成數(shù)字金融這一新的金融模式，也就是非常自然的事情了。數(shù)字金融的發(fā)展，為推動(dòng)金融普惠，增強(qiáng)人民群眾的金融獲得感作出了突出貢獻(xiàn)。但數(shù)字金融并非完美無(wú)缺，它也是一個(gè)新生事物，發(fā)展方向尚未明朗，監(jiān)管方面也還存在較多的空白地帶。此種情況如若持續(xù)，將帶來(lái)許多可預(yù)測(cè)的或不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）過(guò)于依賴技術(shù)可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)和數(shù)據(jù)是現(xiàn)代數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)安身立命的根本。但過(guò)于依賴技術(shù)則可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的業(yè)務(wù)已經(jīng)遍及我們生活的方方面面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也傾向于同新興數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)合作，利用其數(shù)字技術(shù)輔助決策。但如此一來(lái)，一旦企業(yè)的信息安全系統(tǒng)遭受攻擊，將發(fā)生一系列連鎖反應(yīng)，甚至造成無(wú)法挽回的后果。另一方面，各大數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的業(yè)務(wù)雖然大同小異，但彼此的數(shù)據(jù)之間卻存在信息孤島，甚至有些企業(yè)出于商業(yè)考慮，自行構(gòu)筑“信息圍欄”，以維護(hù)自身的數(shù)據(jù)安全，這也對(duì)監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)信息治理能力提出了新的挑戰(zhàn)。

（2）滯后的監(jiān)管可能無(wú)法有效防范風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)的立法是基于認(rèn)識(shí)的，而認(rèn)識(shí)是來(lái)源于實(shí)踐的。這就必然導(dǎo)致監(jiān)管立法與數(shù)字金融創(chuàng)新之間出現(xiàn)速度差。由于數(shù)字金融創(chuàng)新的速度過(guò)快，導(dǎo)致相關(guān)政策制定者難以及時(shí)準(zhǔn)確識(shí)別其所帶來(lái)的新風(fēng)險(xiǎn)，難以對(duì)其進(jìn)行及時(shí)監(jiān)管，從而造成不利的后果。一方面，若是背棄道德倫理的、無(wú)益的“偽創(chuàng)新”，由于缺乏及時(shí)的監(jiān)管，待到風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，對(duì)人民群眾的權(quán)益侵害已經(jīng)造成，從而可能加劇公眾對(duì)新業(yè)態(tài)的不信任；另一方面，即使是對(duì)公眾有益的、真實(shí)的創(chuàng)新舉措，也可能由于缺乏及時(shí)的監(jiān)管引導(dǎo)而被異化，陷入無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的局面，與其創(chuàng)新初衷相悖。

另外一種情況是，立法者識(shí)別出了數(shù)字金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，也對(duì)其實(shí)施了監(jiān)管，但所實(shí)施的監(jiān)管手段是無(wú)效的剛性監(jiān)管，這也是一種監(jiān)管滯后。其表現(xiàn)形式主要有二：一是沒(méi)有從實(shí)際情況出發(fā)，沒(méi)有對(duì)不同的創(chuàng)新項(xiàng)目給予甄別，實(shí)施差異化的監(jiān)管，而是僅考慮其產(chǎn)出或經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)施“一刀切”式的監(jiān)管；二是沒(méi)有把握好監(jiān)管力度，導(dǎo)致監(jiān)管預(yù)期與實(shí)際監(jiān)管效果出現(xiàn)偏差，表現(xiàn)為“一管就死、一死就放、一放就活、 一活就亂”的循環(huán)怪圈，始終無(wú)法跳出治亂興衰的歷史周期。

以上談及的各種問(wèn)題，不僅是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代對(duì)金融監(jiān)管的迫切要求，也是數(shù)字經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展的迫切要求。解決好這些問(wèn)題，將有力推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)朝著更加健康、普惠、包容，平衡的方向發(fā)前進(jìn)。

三、新經(jīng)濟(jì)形態(tài)與新監(jiān)管模式：螺旋上升，相輔相成

如何平衡好經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系，使金融支持新經(jīng)濟(jì)形態(tài)發(fā)展最大限度地發(fā)揮積極作用，避免發(fā)生負(fù)面問(wèn)題，是新形勢(shì)下金融監(jiān)管義不容辭的職責(zé)和使命。本文認(rèn)為，“適應(yīng)性監(jiān)管”作為一種新型監(jiān)管模式，能夠有效實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

實(shí)際上，適應(yīng)性監(jiān)管的理念在監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)中已有體現(xiàn)。國(guó)務(wù)院副總理劉鶴同志在《21世紀(jì)金融監(jiān)管》的序言中寫(xiě)道：“金融監(jiān)管體系要有適應(yīng)性，要根據(jù)本國(guó)金融體系的發(fā)展水平、結(jié)構(gòu)變化和風(fēng)險(xiǎn)變遷動(dòng)態(tài)演進(jìn)，關(guān)鍵是要有效捕捉風(fēng)險(xiǎn)并與時(shí)俱進(jìn)地配置監(jiān)管資源，使監(jiān)管能力建設(shè)與金融創(chuàng)新相適應(yīng)?！北疚某幸u劉鶴同志這一論述，對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性監(jiān)管給出如下界定：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性監(jiān)管是與數(shù)字經(jīng)濟(jì)在不同發(fā)展階段所呈現(xiàn)的不同風(fēng)險(xiǎn)特征相適應(yīng)的一系列監(jiān)管制度的總和， 是在時(shí)間和空間維度變化下產(chǎn)生的一組動(dòng)態(tài)監(jiān)管制度。適應(yīng)性監(jiān)管是基于數(shù)字金融創(chuàng)新特點(diǎn)的一種柔性監(jiān)管，堅(jiān)持包容審慎與有力有效相統(tǒng)一，通過(guò)構(gòu)建事前事中事后全鏈條的監(jiān)管體系，有力提升監(jiān)管質(zhì)效。

為嘗試解決前述各種問(wèn)題，接下來(lái)，本文提出適應(yīng)性監(jiān)管的幾條可行路徑。

1.增強(qiáng)場(chǎng)景適應(yīng)性，構(gòu)建以算法為核心的監(jiān)管體系

數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)的絕大多數(shù)行為都是通過(guò)算法實(shí)現(xiàn)的。因此，除利用傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)、審計(jì)、律師等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管外，還需強(qiáng)化以算法為核心的行為監(jiān)管。

一是將算法監(jiān)管納入平臺(tái)監(jiān)管中，在算法模型中構(gòu)建監(jiān)管要求、道德倫理和反壟斷等方面的檢測(cè)機(jī)制。運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析、機(jī)器學(xué)習(xí)等前沿AI技術(shù)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的前瞻性，及時(shí)識(shí)別海量的數(shù)字金融交易過(guò)程，對(duì)可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的行為給出風(fēng)險(xiǎn)警示，對(duì)可能涉嫌違法違規(guī)的行為及時(shí)予以終止。

二是提高算法透明度，建立企業(yè)決策過(guò)程的追溯系統(tǒng)和分級(jí)分類的監(jiān)管體系。對(duì)于適合公開(kāi)的，要求其公開(kāi)源代碼或核心算法；對(duì)于涉及商業(yè)機(jī)密等因素不適合公開(kāi)的，可規(guī)定其委托第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)出具審查報(bào)告或提供自我審查報(bào)告。

2.增強(qiáng)能力適應(yīng)性，構(gòu)建以數(shù)據(jù)為核心的監(jiān)管平臺(tái)

金融的數(shù)字化，也需要監(jiān)管數(shù)字化，包括監(jiān)管大數(shù)據(jù)的建設(shè)、監(jiān)管規(guī)則的數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化，監(jiān)管手段的數(shù)字化和智能化。為此，監(jiān)管部門可與有關(guān)部門合作，聯(lián)合建設(shè)大數(shù)據(jù)監(jiān)管平臺(tái)，利用科技手段推動(dòng)監(jiān)管工作信息化、智能化?？梢蟊槐O(jiān)管部門的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)和業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)預(yù)留監(jiān)管接口。以此來(lái)做實(shí)監(jiān)管部門對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)行為的日常監(jiān)督，也使監(jiān)管部門能夠隨時(shí)提取所需數(shù)據(jù)，提高監(jiān)管的及時(shí)性和有效性。

3.增強(qiáng)過(guò)程適應(yīng)性，構(gòu)建以沙盒為核心的監(jiān)管模式

沙盒原是一個(gè)計(jì)算機(jī)術(shù)語(yǔ)，是指將來(lái)源不可信、具有破壞力或是難以判定真實(shí)意圖的程序置于一個(gè)虛擬的環(huán)境下進(jìn)行觀察測(cè)試。將這一概念借用到數(shù)字金融監(jiān)管領(lǐng)域，它實(shí)際上相當(dāng)于為數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)劃定了一塊風(fēng)險(xiǎn)可控的試驗(yàn)田。在一定的范圍內(nèi)，在政府部門的監(jiān)管下，企業(yè)可以對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新項(xiàng)目、新模式展開(kāi)大膽探索，經(jīng)測(cè)試合格后再推向市場(chǎng)。截至目前，全球已有50余個(gè)國(guó)家對(duì)監(jiān)管沙盒這一模式進(jìn)行了探索，均取得了良好效果。

監(jiān)管沙盒的優(yōu)點(diǎn)在于它能夠貫穿創(chuàng)新活動(dòng)的全過(guò)程。從監(jiān)管時(shí)效上看，監(jiān)管沙盒能夠提前介入創(chuàng)新活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新“起步即監(jiān)管”，提高監(jiān)管的響應(yīng)速度。另外，由于創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)刻處于監(jiān)督之下，也有助于企業(yè)更好地理解政策要求，減少合規(guī)成本。從監(jiān)管方向上看，監(jiān)管沙盒既沒(méi)有在創(chuàng)新活動(dòng)剛誕生時(shí)就“一刀切”地阻斷，也沒(méi)有等到創(chuàng)新舉措已經(jīng)推向市場(chǎng)了才實(shí)施監(jiān)管，而是在一個(gè)中間地帶進(jìn)行監(jiān)管。這能夠有效地構(gòu)筑起項(xiàng)目與市場(chǎng)之間的防火墻，及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目的漏洞，實(shí)現(xiàn)糾偏的功能。而且，沙盒這一監(jiān)管模式也支持企業(yè)向接受測(cè)試的消費(fèi)者真實(shí)地提供產(chǎn)品和服務(wù)，且支持消費(fèi)者直接向監(jiān)管部門反饋使用意見(jiàn)。這本質(zhì)上是讓消費(fèi)者直接參與到創(chuàng)新活動(dòng)中來(lái)，有助于項(xiàng)目朝著符合消費(fèi)者利益的方向發(fā)展。由此看來(lái)，監(jiān)管沙盒這一模式確實(shí)能夠契合適應(yīng)性監(jiān)管的要求，也能夠契合數(shù)字經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展要求，應(yīng)予大力推廣。

四、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融監(jiān)管的未來(lái)：相得益彰，行穩(wěn)致遠(yuǎn)

金融是為經(jīng)濟(jì)服務(wù)的。隨著時(shí)代的發(fā)展，隨著經(jīng)濟(jì)形態(tài)的變革，對(duì)金融服務(wù)和金融監(jiān)管的要求就會(huì)越來(lái)越高。未來(lái)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)和金融行業(yè)的監(jiān)管可能會(huì)逐漸趨嚴(yán)，逐漸趨細(xì)。但嚴(yán)管就是厚愛(ài)，精細(xì)才能精致。唯有順應(yīng)時(shí)代的要求，不斷細(xì)化監(jiān)管措施、提高監(jiān)管的準(zhǔn)度，才能確保金融始終運(yùn)行在服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一正確的軌道上，才能確保我國(guó)的經(jīng)濟(jì)航船始終行穩(wěn)致遠(yuǎn)，才能為人民群眾的美好生活提供堅(jiān)強(qiáng)保障。