• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    上市公司債券融資內(nèi)部風險控制存在的問題及對策

    2022-12-18 04:11:11
    全國流通經(jīng)濟 2022年27期
    關(guān)鍵詞:債券融資企業(yè)

    李 莉

    (山東泰山糧食儲備集團有限公司(二級集團),山東 泰安 271000)

    近些年,伴隨著上市公司利率市場化的改革,經(jīng)濟實體對融資的需求逐漸旺盛,而債券融資是當前最為直接的融資手段之一,債券融資對比股權(quán)融資,其存在控制權(quán)不被稀釋的優(yōu)勢,因此逐漸被上市公司越來越多地采納,其所獲資金規(guī)模較大且具有穩(wěn)定性以及籌資成本較低等特點,使得其受到越來越多上市公司的青睞。面對形式多變的國際化經(jīng)濟發(fā)展形勢,國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展逐步地放開腳步,經(jīng)濟出現(xiàn)了放緩的態(tài)勢,債券市場乃至金融市場逐步顯現(xiàn)出一系列的連鎖問題,需要多方共同的努力,才能真正地避免大規(guī)模的金融風險。風險預(yù)警事后處理也更為重要,尤其是債券市場中的問題,只有不斷地拓寬相關(guān)策略,拓寬融資渠道和資本結(jié)構(gòu),特別是在多樣化的投資需求的要求下,金融市場更要不斷地完善自身結(jié)構(gòu),不斷地在效率上提升金融市場的影響力,宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化也能影響整個上市公司向著合理化的協(xié)調(diào)發(fā)展。

    一、上市公司債券融資內(nèi)部風險控制的意義

    全國金融會議指出,只有始終堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求,牢牢把握發(fā)展經(jīng)濟實體,促進金融與實體經(jīng)濟的共同發(fā)展,不斷實現(xiàn)債券市場的發(fā)展和推動,才有助于實體經(jīng)濟發(fā)展并促進企業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新。實踐中,實體經(jīng)濟要更好地實現(xiàn)資金的大力支持,就必須高度重視債券市場存在的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn),發(fā)展中逐步解決融資過程中的一系列問題,提升上市公司的治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營效率,才能促進債券融資的推進。

    對比債券融資和銀行存款融資、股權(quán)融資三者的成本來看,它們都具有不被輕易控制和稀釋的特點,這樣的特點被一些上市公司所青睞,也是上市公司進行債券融資十分必要性的條件之一。債券融資的方式也會帶來多種的風險,如不加強上市公司內(nèi)部有效的風險控制,必然將會影響到上市公司進一步穩(wěn)健的經(jīng)營和發(fā)展。從我國上市公司債券融資的內(nèi)部控制風險因素來看,上市公司要實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營,其必須加強債券融資的內(nèi)部風險控制,必須注重相關(guān)內(nèi)部風險控制的因素,只有堅持理論和實踐相結(jié)合,才能實現(xiàn)融資內(nèi)部風險的防控[1]。

    二、我國上市公司債券融資內(nèi)部風險控制的相關(guān)理論分析

    1.內(nèi)部控制

    從內(nèi)部控制的兩個層次來看,內(nèi)部控制體現(xiàn)在治理結(jié)構(gòu)上的控制,主要是通過權(quán)衡所有者和經(jīng)營者之間的關(guān)系,實現(xiàn)內(nèi)部經(jīng)營管理,例如企業(yè)內(nèi)部的銷售管理、生產(chǎn)管理、固定資產(chǎn)管理、關(guān)聯(lián)交易管理、擔保與融資管理、投資管理、研發(fā)管理、人事管理等具體管理。內(nèi)部控制需要董事會和相關(guān)管理層以及員工共同實施,目的是使得企業(yè)的經(jīng)營達到一定的效率和效果,促進企業(yè)提供更加可靠的財務(wù)報表。內(nèi)部控制是一種目標過程,有助于公司實現(xiàn)一定的權(quán)威性。

    2.內(nèi)部風險控制

    內(nèi)部風險控制是一套風險的有效控制機制,其目標是實現(xiàn)各層級的保證并實現(xiàn)各層級委托代理的關(guān)系,便于一些代理人擔負起一定的信托責任,目的是保證組織目標順利的實現(xiàn)。組織目標在逐步地實現(xiàn)的進程中,保證代理人要時刻的關(guān)注經(jīng)營活動的效率,根據(jù)經(jīng)營過程的實施效果進行必要的改進,此過程中要確保代理人向委托人報告期間的經(jīng)營狀況。經(jīng)營過程中保證代理人必須遵循法律法規(guī)的規(guī)定,將代理成本逐步地降低到最低,做到代理成本的進一步優(yōu)化,否則將會導致企業(yè)目標難以進一步地達成。

    3.債券融資

    發(fā)行債券就是融資的形式之一,這種形式主要采取直接融資以達到募集資金的目的,作為一種融資的工具,債券融資是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中債券融資作為最為主要的信用形式之一,作為一種較為普遍的債券債務(wù)工具,債券融資能夠?qū)崿F(xiàn)承諾在未來按照載明的日期進行本息的支付。然而從我國的文獻資料來看,“債券是債券持有人與發(fā)行人間之間的一種債權(quán)證明,該種證明通過法律的效力確保了債務(wù)關(guān)系并通過金融憑證的方式展現(xiàn)出來”。

    三、我國上市公司債券融資內(nèi)部風險控制存在的問題

    1.缺乏具體的債券融資方向的指引

    全球經(jīng)濟發(fā)展的背景下,上市公司更要注重融資環(huán)境,更要注重采取優(yōu)化的融資手段進行不確定因素的防范。上市公司采取的融資手段之一就是債券融資,但實踐中這種融資方式存在較多的風險,需要更嚴謹?shù)膫谫Y的指引。例如公司經(jīng)營風險、信用風險的指引、資金鏈條方面的運營指引、債券融資方面風險防范的指引以及內(nèi)部風險控制體系的建立,都對債券融資的指引起到一定的奠定和落實,目的就是防范和控制上市公司債券融資風險[2]。

    2.缺乏專家團隊的制度化設(shè)計

    債券市場存在形式多樣化、靈活化的特點,一些債券融資項目更要具備一定的專業(yè)性和效率性,但實踐中一些公司的財務(wù)人員和高層缺乏專業(yè)團隊的支持,一些專家團隊還難以引進,導致一些風險難以進行合理控制,一些債券融資計劃要難以真正落實。外部專家團隊的建設(shè)組成能夠給予企業(yè)一些建設(shè)性的意見,便于企業(yè)更好地掌握債券市場的動態(tài),嚴格地遵循債券市場的發(fā)展動態(tài),尤其是債券投資的行業(yè)規(guī)定、法律限制、債券定價方案,更要進行專業(yè)的對比和分析,專家團隊也要保持一定的獨立性,才能最大限度地保證減少債券融資項目的風險,由此看出專家團隊制度的重要性。

    3.缺乏信息系統(tǒng)方面的風險控制制度

    部分企業(yè)缺乏信息披露機制的建設(shè),債券內(nèi)部風險控制是最為關(guān)鍵的工作之一,高層管理者要注重內(nèi)部風險控制,尤其是高層領(lǐng)導者更要注重建立內(nèi)部風險控制意識,進行內(nèi)部控制環(huán)境的完善,但是實踐中一些企業(yè)的意識不夠,缺乏內(nèi)部風險控制框架的構(gòu)建。公司完善其內(nèi)部風險控制需要債券融資,尤其是需要信息披露機制的構(gòu)建,如一些企業(yè)構(gòu)建了債券融資內(nèi)部風險控制的信息披露機制,建立重大信息內(nèi)部報告機制和信息披露管理機制。債券發(fā)行、債券募集資金使用、債券償還等產(chǎn)生較大影響應(yīng)該及時進行報告,董事會也要進行及時披露,公司根據(jù)債券融資內(nèi)部風險控制來進行評價和監(jiān)督、考核,評價公司債券融資內(nèi)部風險控制的建立和實施情況,形成債券融資內(nèi)部風險控制自我評估報告,并定期向公司管理層和向外報告披露。

    四、構(gòu)建我國上市公司債券融資風險管理機制的建議

    1.建立前期債券融資方案研究機制

    債券融資的方案要符合企業(yè)自身的境況,特別是企業(yè)的經(jīng)營狀況、債券按時償還狀況、募集資金投入等狀況。另外,還要在實踐中進行調(diào)研,不可進行盲目融資,并確保如期履行債款。企業(yè)日常經(jīng)營中也是要認識到財務(wù)風險的重要性,只有增強抗風險的能力才能防范財務(wù)風險。財務(wù)風險要根據(jù)自身的運營來進行風險的探討和分析,目的就是根據(jù)不同的風險制定不同的方法,以便減少和降低可能的損失。高管團隊還要注重一些不確定因素的防范,實現(xiàn)風險的合理化預(yù)防,根據(jù)債券的預(yù)定方案進行執(zhí)行以較少損失,特別是目前債券融資項目的可行性研究極為重要,及時進行債券的充分分析,減少債券按時償還債務(wù)和財務(wù)杠桿的風險。發(fā)行債券前要根據(jù)企業(yè)實際的狀況,可行性研究報告的制定更要時刻注意以下幾個方面。

    首先,國際國內(nèi)的動態(tài)要時刻的關(guān)注,如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、債券市場環(huán)境、行業(yè)經(jīng)營發(fā)展水平、生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境,企業(yè)當下經(jīng)營狀況、財務(wù)指標狀況、發(fā)債的情況,如發(fā)債募集到的資金有關(guān)的適用方向以及企業(yè)的一些收益。實踐中,企業(yè)要時刻關(guān)注償還募集的資金,并對該部分內(nèi)容進行風險防控措施的落實,做好可行性的分析和研究,制定出一系列標準并構(gòu)建債券融資內(nèi)部風險控制體系,能夠確保資本能夠達到有效地監(jiān)控,指標內(nèi)容更好地進行協(xié)調(diào),又可以積極地協(xié)調(diào)企業(yè)存在的債務(wù)問題,目的是降低融資風險存在的幾率及可能性。

    另外,建立科學的籌資決策機制,幫助企業(yè)進行募集資金,達到對自身經(jīng)營情況、財務(wù)狀況充分的了解。科學合理的籌資決策機制會降低籌資的風險,根據(jù)效益最大化的原理進行籌資,以最小的成本來獲得最大的收益。另外制定合理的籌資方式、債務(wù)狀況和合理的還款時間,保證企業(yè)按時償還債務(wù),籌資額度主要是避免出現(xiàn)償還債務(wù)不及時的情況[3]。

    2.建立公司現(xiàn)金流管理與監(jiān)督機制

    企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動力就是血液,日常的經(jīng)營管理過程中足夠的現(xiàn)金供給尤為重要,維護企業(yè)資金的安全并合理地進行現(xiàn)金流量的事先的預(yù)測,做好現(xiàn)金進出科學的計劃,才能保證現(xiàn)金流的支持。財務(wù)機構(gòu)是企業(yè)資金的主管部門,在對現(xiàn)金流的管理過程中要做好事中控制的有效防范,現(xiàn)金流若出現(xiàn)一定風險就需要采取阻斷性的措施,目的是有效地防止可能存在的風險波動,并將風險限定在可控的范圍之內(nèi)。財務(wù)部門更要重視起資金管理并對其進行積極地建設(shè),如財務(wù)部門可以遵循并建立公司現(xiàn)金流管理和監(jiān)督機制,通過外部審計機構(gòu)加強機制的執(zhí)行效果,及時防止機制內(nèi)容存在的漏洞,完善相關(guān)工作體系,將風險控制在可控的范圍內(nèi)。例如一些出口業(yè)務(wù)企業(yè)為了達到資金的安全性,應(yīng)及時地與銀行和證券公司進行緊密的聯(lián)系,另外還和金融服務(wù)公司進行有效交流,及時發(fā)現(xiàn)問題并解決問題,與銀行保持期權(quán)合約,降低外匯風險并達到一定的風險控制。在內(nèi)部周轉(zhuǎn)速率上,還要加強對資金的控制,可以采取獎金池的措施,將資金進行統(tǒng)一的安排和統(tǒng)一的歸攏,最大限度地提高資金的利用率,防止資金鏈的斷裂。

    3.建立債券融資項目后期管理機制

    債券融資項目要得到很好地管理,其必須注重后期管理機制建設(shè),須在財務(wù)風險防范上給予一定的措施落實,最終達到風險和損失的降低,將風險限定在可控的范圍內(nèi),具體可以采取以下幾點措施:第一,設(shè)立企業(yè)的準備金計劃,根據(jù)準備金規(guī)劃進行財務(wù)風險的防范,注重資金的有效填補,以確保企業(yè)合理的資金流;第二,企業(yè)應(yīng)該為風險建立檔案,特別是面臨新風險時及時做好風險的防范,對可能存在的風險進行防控方案的設(shè)置,又如可以加強債務(wù)重組的充分運用,債務(wù)方面也應(yīng)該及時地償還,或者采取債務(wù)重組的方式實現(xiàn)資金的流通和有效管理的目的。

    (1)設(shè)立專門的償付工作小組

    專門的償付工作小組的建立是必要的,企業(yè)要嚴格的按照年度進行相關(guān)債券的償付,以達到投資人在一定的范圍內(nèi)獲得一定的投資收益。債券本息的償付也需要償付工作小組的支持,目的就是盡快完成債券的償付工作。

    (2)制定并嚴格執(zhí)行資金管理計劃

    債券募集資金的目的就是確保企業(yè)進行合理地運轉(zhuǎn),以達到債務(wù)流動和資金流動,此時企業(yè)還要時刻關(guān)注資產(chǎn)負債情況、現(xiàn)金流動情況、資本情況,通過債券的發(fā)行條件進行季度的關(guān)注,關(guān)注各項財務(wù)情況和支付情況,按照一定的年度和季度做好本息的支付,根據(jù)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展狀況進行債券本息兌付計劃的落實,注重資本的有效利用,借助銀行借款、股權(quán)融資等方式,逐漸地增加資金流動以達到償還債券本息的目的,最終提高信用[4]。

    (3)建立健全公司內(nèi)部風險控制部門

    健全內(nèi)部風險控制機構(gòu),對這些部門做好債券前期的項目核查,核查項目質(zhì)量、材料,做好材料的完備性和合規(guī)性、準確性、全面性審查,及時匯報前期核查情況,匯報項目前期核查情況,目的就是供決策部門進行決策參考。主管部門要及時對申報標準進行完善,如完善公司債券項目流程,完善風險控制的措施,積極加強相關(guān)項目全過程的督導,目的是強化項目工作底稿和檔案管理。

    4.建立債券融資突發(fā)事件應(yīng)急機制

    首先,債券要注重建立應(yīng)急機制,建立債券融資突發(fā)事件跟蹤的應(yīng)急機制,有助于公司內(nèi)部突發(fā)事件的很好管控,特別是公司的擔保、公司重大資產(chǎn)損失和重大訴訟等突發(fā)事件。目前我國的債券違約案例逐漸增加,為了預(yù)防一些違約事件的發(fā)生,債券公司要排查可能存在的違約風險,建立健全一套有效的應(yīng)急管理預(yù)案,針對可能的突發(fā)事件進行一定風險程度的等級分級。其次,要對這些事件進行科學合理的預(yù)防和應(yīng)對,最終達到合理的內(nèi)部管理控制。預(yù)警信息要及時地進行下達傳授,及時地做好提示預(yù)警,如預(yù)警方面要建立預(yù)警監(jiān)測體系,根據(jù)體系內(nèi)容來加強信息的傳遞。最后,應(yīng)急響應(yīng),即依據(jù)突發(fā)事件的級別,制定措施并達到及時處理。

    五、完善我國上市公司債券融資內(nèi)部風險控制的建議

    1.建立針對債券融資方向的指引

    面對國際化日益復雜的市場環(huán)境,上市公司在融資手段方面還要加強債券融資方式的引入,特別是企業(yè)的債券融資方式應(yīng)建立針對債權(quán)融資方向的指引規(guī)劃,范圍包括公司的經(jīng)營、信用等方面的引導和強化,及時發(fā)現(xiàn)問題并改正問題才能將風險控制在可控的范圍內(nèi)。上市公司要做好規(guī)則銜接,整合規(guī)則體系,幫助公司在組織架構(gòu)、治理和經(jīng)營上進行重點的披露和核查,明確好募集資金監(jiān)管的措施。另外,針對債券融資方向上還要重點進行相關(guān)領(lǐng)域的信息披露,重點審核監(jiān)管和進行實踐,實施過程中要做到實質(zhì)重于形式,以信息披露為切入點進行進一步地債券審核和落實規(guī)范的操作,提升透明度和可預(yù)期性,提高監(jiān)管的服務(wù)效能。未來更應(yīng)該堅持市場化、法治化方向,以高質(zhì)量發(fā)展的理念進行債券市場建設(shè),穩(wěn)定并構(gòu)建合規(guī)的審核機制,才能進一步地推進債券的審核落實到實處。

    債券融資方向的指引主要是讓企業(yè)持續(xù)優(yōu)化制度機制,著力打造核心業(yè)務(wù)并加強以業(yè)務(wù)為指引,推進債券產(chǎn)品的創(chuàng)新,持續(xù)推進債券融資產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展,推進債券市場高質(zhì)量的發(fā)展,增進實體經(jīng)濟的質(zhì)效。

    2.建立專家團隊建設(shè)制度

    隨著我國債券市場的靈活化和多樣化,一些上市公司所需要選擇的債券融資項目越來越多,項目的專業(yè)性強,這將不利于制定出合理的債券融資計劃。針對債券市場設(shè)計出符合企業(yè)發(fā)展的債權(quán)融資計劃,根據(jù)專家團隊的意見和建議進行債券項目的整體規(guī)劃,只有讓管理落實到實處并使得其更加地貼近于債券市場,更加符合債券市場的發(fā)展規(guī)律,符合時代發(fā)展的一般進程,才能幫助企業(yè)實現(xiàn)債券投資的長遠規(guī)劃。

    一些上市公司還要通過專家的指導,加強內(nèi)在行業(yè)內(nèi)債券融資的規(guī)范,遵從行業(yè)化的規(guī)定并積極地做好債券業(yè)務(wù)的長遠規(guī)劃,實現(xiàn)具體的方案設(shè)計并落實好債券定價方案的設(shè)計,積極建立與債券相符合的項目,并對項目進行細致的分析和調(diào)研,有效實現(xiàn)具體明細項目的具體落實。例如企業(yè)要根據(jù)專家的意見進行相關(guān)債券融資項目的設(shè)立,減少債券融資項目存在的風險,重點培養(yǎng)內(nèi)部債券融資專業(yè)化人才,選一些優(yōu)質(zhì)性的人才。人才方面應(yīng)該加強外聘專家對其的培訓,最終才能確保債券融資項目順利實施。

    3.建立債券融資內(nèi)部風險控制的信息披露機制

    上市公司要在內(nèi)部建立信息披露機制,通過披露一些敏感信息來引領(lǐng)公司債券融資的方向,其中債券融資內(nèi)部風險控制情況尤為重要,定期有效的評價和披露對內(nèi)部風險控制體系來說需要進一步地完善和提升效率,管理層要時刻對其進行充分地認識,加強內(nèi)部風險控制的意識,有助于改善公司內(nèi)部控制環(huán)境。信息披露機制作為最為有效的防范機制,其能夠加強風險的合理化控制,有助于融資內(nèi)部風險的合理化防范,通過定期有效地評價和披露,以防止相關(guān)風險的發(fā)生。實踐中有效的評價和披露也利于內(nèi)部風險控制體系的完善,有助于內(nèi)部風險控制在可控的范圍內(nèi)。高層管理人員要樹立內(nèi)部風險控制的意識,改善內(nèi)部控制環(huán)境和相關(guān)風險組織架構(gòu),建立債券融資的內(nèi)部風險控制信息披露機制,做好相關(guān)重大信息內(nèi)部機制的落實,如信息披露管理機制的執(zhí)行,將會對債券發(fā)行和相關(guān)債券募集資金的使用來說是一種很好的約束,特別是重大的債券發(fā)行和募集資金使用過程中,要高度地重視相關(guān)報告內(nèi)容并作出及時的反應(yīng),才能將風險控制在可控的范圍內(nèi)。針對債券融資內(nèi)部風險控制的監(jiān)督檢查和考核,也要通過信息披露機制來給予加強和防范,執(zhí)行過程中加強一定的評價才能落實相關(guān)內(nèi)容,形成債券融資內(nèi)部風險控制自我評估報告,并定期向公司管理層和向外報告披露。

    4.建立債券融資項目的全過程控制機制

    公司的管理階層要根據(jù)內(nèi)部的控制風險,建立債券融資項目的全過程控制機制,通過機制來實現(xiàn)政策和相關(guān)措施的落實,根據(jù)一定的規(guī)則規(guī)范來使得控制活動有章可循。其中風險控制就被限定在可控的范圍,目的就是保證管理活動達到一定的高效性。當下債券融資過程主要有4個階段的關(guān)鍵控制點,即融資決策管理、執(zhí)行過程管理、融資財務(wù)管理管理、融資償付控制。針對這4個關(guān)鍵控制點要進行嚴格的控制,以使得企業(yè)實現(xiàn)對債券融資項目的全過程管理,具體可以通過以下幾點來實施。

    (1)債券融資項目可行性研究

    債券融資項目要做好可行性的研究,其間必須進行一系列的資料調(diào)研和分析,償債風險中的杠桿系數(shù)要做好相關(guān)前期的調(diào)研,加強宏觀經(jīng)濟環(huán)境的把控,及時關(guān)心國家方針政策,把控好相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,做好相關(guān)市場調(diào)研和市場考察,再結(jié)合企業(yè)自身的實際發(fā)展情況進行合理的可行性研究。債券融資項目的可行性研究對企業(yè)來說尤為重要,因其融資的目的而使得其成為重中之重。根據(jù)行業(yè)狀況預(yù)測近期發(fā)性的情況,從企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營管理上進行進一步規(guī)劃,及時掌握企業(yè)發(fā)行債券的情況,根據(jù)企業(yè)發(fā)行過程中對籌集資金的規(guī)模、用途和效益及時掌握,以保證債券對公司財務(wù)的影響,如企業(yè)進行公司償債能力分析,就可以避免出現(xiàn)風險等內(nèi)容。

    實踐中,要加強前期債券發(fā)行的可行性研究,一些償債風險和杠桿風險系數(shù)要給予一定的測算和評估,如宏觀經(jīng)濟環(huán)境的考察、債券市場環(huán)境的分析,針對這些內(nèi)容都需要進行及時地分析,根據(jù)當下企業(yè)所處的行業(yè)狀況進行考量,及時做到公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)劃,財務(wù)狀況和發(fā)展規(guī)劃、籌集資金的規(guī)模、用途和效益進行預(yù)測,及時做好償債能力分析,構(gòu)建債券融資內(nèi)部風險控制體系,通過體系內(nèi)容實現(xiàn)一定的良性循環(huán),保證該體系內(nèi)容得到協(xié)調(diào)控制,解決融資風險存在的控制問題[5]。

    (2)債券融資項目中期項目管理

    債券融資項目中的中期項目管理十分重要,特別是對一些上市公司發(fā)展來看,債券融資從申報到發(fā)行,在到中期的項目管理其中項目管理是最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié),項目管理貫穿到整個中期管理的自始至終,項目管理是最為關(guān)鍵的部分,該部分對企業(yè)的長遠發(fā)展起著非常重要的作用。債券在發(fā)行過程中要及時與證監(jiān)會和銀行以及發(fā)改委進行有效的溝通,發(fā)行過程中要聽取國家發(fā)改委的反饋意見,注重相關(guān)公司債券發(fā)行材料的修改和調(diào)整,做好項目中期的有效管理,才能避免債券的發(fā)行風險、償債風險、杠桿風險等。

    (3)債券融資項目財務(wù)管理

    債券融資項目管理要始終貫穿到企業(yè)的發(fā)展中,并在該項目中加強財務(wù)管理方面內(nèi)容的關(guān)注,債券資金要融入到投資項目中,確保經(jīng)營活動項目能夠準確地進行詳細核算,通過會計核算和業(yè)務(wù)核算實現(xiàn)詳細的管理,及時加強相關(guān)資金項目的科學預(yù)測和預(yù)算,加強相關(guān)項目資金的科學合理控制和監(jiān)督,達到債券的融資成本節(jié)約、投資和經(jīng)營收益,便于企業(yè)成本的降低和收益的增加,以防止可能出現(xiàn)的控制杠稈風險,財務(wù)管理制度管理站要將該部分內(nèi)容融入到債券融資內(nèi)部風險控制中,使債券融資項目管理得到優(yōu)化[6]。

    (4)債券融資項目后期償債管理

    債券融資的投融資項目要關(guān)注項目后期的償債管理,該部分內(nèi)容也有助于企業(yè)內(nèi)部風險控制體系的建設(shè)。內(nèi)部風險控制體系上要進一步完善后期償債管理模塊,完善后期的債券融資內(nèi)容,注重債券融資后期的償債管理,強化嚴格的控制和約束,并嚴格把控好公司的流動性,目的是維持短期償債能力。實踐中,上市公司還要關(guān)注一些比率,根據(jù)這些長期償債能力指標進行日常融資項目的監(jiān)管,如資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)等,運用好比率有助于保證好債券融資項目的后期償債管理。

    猜你喜歡
    債券融資企業(yè)
    融資統(tǒng)計(1月10日~1月16日)
    融資統(tǒng)計(8月2日~8月8日)
    企業(yè)
    企業(yè)
    企業(yè)
    2020年9月債券型基金績效表現(xiàn)
    債券(2020年10期)2020-10-30 10:02:30
    敢為人先的企業(yè)——超惠投不動產(chǎn)
    云南畫報(2020年9期)2020-10-27 02:03:26
    融資
    2020 年 7 月債券型基金績效表現(xiàn)
    債券(2020年8期)2020-09-02 06:59:38
    融資
    欧美高清成人免费视频www| 精品久久久久久久久久久久久| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 欧美3d第一页| 色av中文字幕| 国产在视频线在精品| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 12—13女人毛片做爰片一| www日本黄色视频网| 精品久久国产蜜桃| 日韩亚洲欧美综合| 韩国av一区二区三区四区| 免费在线观看成人毛片| 日韩欧美精品免费久久 | 好男人在线观看高清免费视频| 简卡轻食公司| 国产麻豆成人av免费视频| 桃色一区二区三区在线观看| 国产麻豆成人av免费视频| 欧美日韩黄片免| 极品教师在线免费播放| 国产亚洲欧美在线一区二区| 久久久精品欧美日韩精品| АⅤ资源中文在线天堂| 久久久国产成人免费| 99在线人妻在线中文字幕| 99在线人妻在线中文字幕| АⅤ资源中文在线天堂| 欧美精品国产亚洲| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 热99在线观看视频| 香蕉av资源在线| 国产精品久久久久久精品电影| 国产男靠女视频免费网站| 国产乱人视频| 欧美日本亚洲视频在线播放| 热99在线观看视频| 亚洲无线在线观看| 免费大片18禁| 99国产精品一区二区蜜桃av| 亚洲av免费高清在线观看| 国产成人av教育| 老司机午夜福利在线观看视频| 十八禁国产超污无遮挡网站| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 国产午夜精品论理片| 免费看光身美女| 国产精品久久久久久久电影| 动漫黄色视频在线观看| 亚洲色图av天堂| 天天一区二区日本电影三级| 午夜精品一区二区三区免费看| 成人性生交大片免费视频hd| 国产高清有码在线观看视频| 美女黄网站色视频| 亚洲精品在线观看二区| 悠悠久久av| 国产老妇女一区| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 人人妻人人看人人澡| 美女被艹到高潮喷水动态| 可以在线观看毛片的网站| 一个人看视频在线观看www免费| 亚洲成人免费电影在线观看| 三级国产精品欧美在线观看| 身体一侧抽搐| 国产成+人综合+亚洲专区| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 黄色日韩在线| 国产精品乱码一区二三区的特点| 伦理电影大哥的女人| 黄色配什么色好看| 亚洲国产高清在线一区二区三| 国产三级中文精品| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 日本 av在线| 香蕉av资源在线| 日韩欧美三级三区| 99在线人妻在线中文字幕| 我要搜黄色片| 亚洲五月婷婷丁香| 美女高潮的动态| 99热这里只有是精品在线观看 | 9191精品国产免费久久| 国产伦在线观看视频一区| 亚洲精品在线美女| 国产精品综合久久久久久久免费| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 久久热精品热| 最好的美女福利视频网| 久久精品国产自在天天线| 亚洲国产精品999在线| 此物有八面人人有两片| 男人舔奶头视频| 在线观看av片永久免费下载| 丁香欧美五月| 成人特级av手机在线观看| 老鸭窝网址在线观看| 国产高清有码在线观看视频| 欧美在线一区亚洲| 啪啪无遮挡十八禁网站| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 亚洲国产精品sss在线观看| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 深爱激情五月婷婷| 亚洲黑人精品在线| 床上黄色一级片| 欧美一区二区国产精品久久精品| 九九热线精品视视频播放| 90打野战视频偷拍视频| 久久6这里有精品| 国产精品久久视频播放| 久久99热6这里只有精品| 脱女人内裤的视频| 99视频精品全部免费 在线| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲精品一区av在线观看| 亚洲自拍偷在线| 少妇人妻一区二区三区视频| eeuss影院久久| 久久久成人免费电影| 欧美午夜高清在线| 亚洲av美国av| 国产一区二区激情短视频| 中文资源天堂在线| 99久久成人亚洲精品观看| 欧美另类亚洲清纯唯美| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 99热这里只有精品一区| 一本精品99久久精品77| 久久久久精品国产欧美久久久| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 亚洲不卡免费看| 亚洲美女搞黄在线观看 | 在线观看66精品国产| 少妇高潮的动态图| 亚洲av二区三区四区| 亚洲av五月六月丁香网| 国产精品国产高清国产av| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 少妇熟女aⅴ在线视频| 婷婷亚洲欧美| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 国产免费一级a男人的天堂| 久久热精品热| 国产精品影院久久| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 中文字幕av成人在线电影| 中文字幕av成人在线电影| 午夜免费成人在线视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 一级a爱片免费观看的视频| 一级a爱片免费观看的视频| 丰满乱子伦码专区| 偷拍熟女少妇极品色| 综合色av麻豆| 美女xxoo啪啪120秒动态图 | 一本精品99久久精品77| av黄色大香蕉| 国内精品久久久久精免费| 观看免费一级毛片| 99热精品在线国产| 日本一本二区三区精品| 成人美女网站在线观看视频| 久久国产精品人妻蜜桃| 免费一级毛片在线播放高清视频| 日本一本二区三区精品| 欧美一级a爱片免费观看看| 久久久精品大字幕| 怎么达到女性高潮| 日韩欧美在线乱码| 一个人看视频在线观看www免费| 欧美日本视频| 亚洲,欧美,日韩| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 免费看光身美女| 婷婷亚洲欧美| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 国产精品一区二区性色av| 国产一区二区三区视频了| 两个人的视频大全免费| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产男靠女视频免费网站| 精华霜和精华液先用哪个| 男女下面进入的视频免费午夜| 最新中文字幕久久久久| 色吧在线观看| 日韩免费av在线播放| 三级国产精品欧美在线观看| netflix在线观看网站| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 国产精品国产高清国产av| 一个人看的www免费观看视频| 在线观看66精品国产| 欧美日韩黄片免| 99国产极品粉嫩在线观看| 一级a爱片免费观看的视频| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 亚洲av美国av| 国产精品精品国产色婷婷| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 亚洲精品久久国产高清桃花| 一本一本综合久久| 热99re8久久精品国产| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 欧美高清性xxxxhd video| 精品久久久久久久久久久久久| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 波多野结衣巨乳人妻| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 在线天堂最新版资源| av在线蜜桃| 成人三级黄色视频| 欧美黑人欧美精品刺激| 国产精品爽爽va在线观看网站| 欧美黑人巨大hd| 男人和女人高潮做爰伦理| 99热6这里只有精品| 亚洲人成网站在线播| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 在线播放无遮挡| 免费av不卡在线播放| 老熟妇仑乱视频hdxx| 国产三级在线视频| 午夜免费成人在线视频| 少妇被粗大猛烈的视频| 黄片小视频在线播放| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 最近中文字幕高清免费大全6 | 村上凉子中文字幕在线| 高清日韩中文字幕在线| 在线观看国产h片| 午夜福利视频精品| 成年人午夜在线观看视频| 日韩一区二区三区影片| 亚洲图色成人| 午夜视频国产福利| 久久久久国产网址| 三级国产精品欧美在线观看| 日韩欧美精品v在线| 亚洲av.av天堂| 91久久精品国产一区二区三区| 亚洲高清免费不卡视频| 国产精品蜜桃在线观看| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 三级经典国产精品| 2021天堂中文幕一二区在线观| 亚洲伊人久久精品综合| 一级毛片电影观看| 亚洲国产精品成人综合色| 少妇 在线观看| 乱码一卡2卡4卡精品| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 欧美3d第一页| 在线播放无遮挡| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 老司机影院成人| 天堂网av新在线| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 我的女老师完整版在线观看| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 如何舔出高潮| 麻豆成人av视频| 婷婷色综合大香蕉| av国产精品久久久久影院| 婷婷色av中文字幕| 看黄色毛片网站| 日韩av在线免费看完整版不卡| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 午夜福利视频1000在线观看| 熟妇人妻不卡中文字幕| 看免费成人av毛片| 免费观看a级毛片全部| 精品少妇久久久久久888优播| 麻豆乱淫一区二区| 午夜精品一区二区三区免费看| 网址你懂的国产日韩在线| 五月伊人婷婷丁香| 国产免费视频播放在线视频| 晚上一个人看的免费电影| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 欧美日韩视频精品一区| 最近中文字幕高清免费大全6| 久热久热在线精品观看| 国产精品一及| 国产高清有码在线观看视频| 国产精品一二三区在线看| 97超碰精品成人国产| 欧美精品一区二区大全| 日韩大片免费观看网站| 国产精品熟女久久久久浪| 欧美极品一区二区三区四区| 国产精品99久久久久久久久| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 欧美精品国产亚洲| 性色avwww在线观看| 欧美成人午夜免费资源| 岛国毛片在线播放| 精华霜和精华液先用哪个| 一级二级三级毛片免费看| 麻豆乱淫一区二区| 高清午夜精品一区二区三区| 国产男女内射视频| 18禁动态无遮挡网站| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 又大又黄又爽视频免费| 美女内射精品一级片tv| 中文在线观看免费www的网站| 在线a可以看的网站| 国产一区二区在线观看日韩| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲国产成人一精品久久久| 精品酒店卫生间| 亚洲成人中文字幕在线播放| 久久精品久久精品一区二区三区| 99热这里只有是精品在线观看| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 精华霜和精华液先用哪个| 日本av手机在线免费观看| 久久精品久久久久久久性| 午夜免费男女啪啪视频观看| 日韩欧美 国产精品| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 国产精品久久久久久av不卡| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 女人久久www免费人成看片| 五月伊人婷婷丁香| 国产成人免费无遮挡视频| 久久精品国产a三级三级三级| 亚洲电影在线观看av| 久久久国产一区二区| 亚洲成人久久爱视频| 午夜免费男女啪啪视频观看| 亚洲av中文av极速乱| 少妇的逼好多水| 久久久久精品性色| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 久久久亚洲精品成人影院| 男女边吃奶边做爰视频| 亚洲成人久久爱视频| 男女那种视频在线观看| 男人狂女人下面高潮的视频| 别揉我奶头 嗯啊视频| www.av在线官网国产| 精品人妻视频免费看| 在线观看美女被高潮喷水网站| 国产亚洲一区二区精品| 中文资源天堂在线| 成人黄色视频免费在线看| 舔av片在线| 免费看av在线观看网站| 黄色配什么色好看| 成人国产av品久久久| 美女cb高潮喷水在线观看| 新久久久久国产一级毛片| 九草在线视频观看| 最新中文字幕久久久久| 啦啦啦中文免费视频观看日本| av在线app专区| 国产免费一级a男人的天堂| 国产男女内射视频| 日韩 亚洲 欧美在线| 免费av观看视频| 蜜臀久久99精品久久宅男| 我要看日韩黄色一级片| 少妇 在线观看| 中国美白少妇内射xxxbb| 亚洲av男天堂| 亚洲四区av| 男人添女人高潮全过程视频| 精品国产露脸久久av麻豆| 免费电影在线观看免费观看| 亚洲精品国产av成人精品| 精品一区二区三卡| av在线观看视频网站免费| 欧美激情在线99| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 有码 亚洲区| 少妇熟女欧美另类| 国产在线男女| 久久99精品国语久久久| 亚洲色图综合在线观看| 久久久久久久国产电影| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | av国产精品久久久久影院| 欧美极品一区二区三区四区| 波野结衣二区三区在线| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91 | 国产免费一级a男人的天堂| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 中文字幕免费在线视频6| 国产成人精品福利久久| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 亚洲av欧美aⅴ国产| 麻豆国产97在线/欧美| 免费黄色在线免费观看| 特级一级黄色大片| 精品国产三级普通话版| 精品久久久精品久久久| 国产探花在线观看一区二区| 成人国产麻豆网| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 欧美97在线视频| 91aial.com中文字幕在线观看| 久久精品久久精品一区二区三区| 亚洲图色成人| 精品国产露脸久久av麻豆| 最近最新中文字幕免费大全7| 亚洲最大成人手机在线| 丝袜喷水一区| 午夜福利网站1000一区二区三区| 久久精品综合一区二区三区| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 看免费成人av毛片| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 免费少妇av软件| 最近最新中文字幕免费大全7| 熟妇人妻不卡中文字幕| 亚洲自拍偷在线| 久久久久精品性色| 免费观看在线日韩| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 真实男女啪啪啪动态图| av播播在线观看一区| 免费观看的影片在线观看| 国产欧美日韩精品一区二区| 22中文网久久字幕| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 中文资源天堂在线| 九色成人免费人妻av| av线在线观看网站| 国产黄色免费在线视频| 校园人妻丝袜中文字幕| 亚洲丝袜综合中文字幕| 日本wwww免费看| 一级av片app| 国产亚洲5aaaaa淫片| 久久久久精品性色| 亚洲经典国产精华液单| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 国产高清三级在线| 3wmmmm亚洲av在线观看| 三级国产精品片| 精品国产露脸久久av麻豆| 欧美成人a在线观看| 国产 精品1| 嫩草影院入口| 黄色配什么色好看| 久久久精品欧美日韩精品| 成人欧美大片| 成人国产麻豆网| 丝瓜视频免费看黄片| 国内揄拍国产精品人妻在线| 免费看日本二区| 国产一区二区三区av在线| 亚洲精品第二区| 亚洲av中文av极速乱| av女优亚洲男人天堂| 亚洲av日韩在线播放| 亚洲精品亚洲一区二区| 黄色怎么调成土黄色| 中文资源天堂在线| 男女国产视频网站| 成人欧美大片| 久久久国产一区二区| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国产成人免费观看mmmm| 亚洲不卡免费看| 99热国产这里只有精品6| 国产精品伦人一区二区| 日本与韩国留学比较| 日本黄色片子视频| 午夜福利在线在线| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 久久精品国产a三级三级三级| 黄片wwwwww| 久久久久久久国产电影| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲国产成人一精品久久久| 男人舔奶头视频| 人妻少妇偷人精品九色| 日本黄大片高清| 高清欧美精品videossex| 久久精品人妻少妇| 内地一区二区视频在线| xxx大片免费视频| 中国美白少妇内射xxxbb| 性插视频无遮挡在线免费观看| 天堂中文最新版在线下载 | 永久免费av网站大全| 久久99热6这里只有精品| 99久久精品热视频| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 一区二区三区四区激情视频| 欧美xxⅹ黑人| 青春草国产在线视频| 久久久成人免费电影| 久热这里只有精品99| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 成人毛片60女人毛片免费| 男人狂女人下面高潮的视频| 爱豆传媒免费全集在线观看| 国产伦在线观看视频一区| 性色avwww在线观看| 国产黄色免费在线视频| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 亚洲精品国产成人久久av| 亚洲色图av天堂| 在线免费十八禁| 亚洲成人中文字幕在线播放| 天堂网av新在线| 天美传媒精品一区二区| 亚洲欧美精品自产自拍| 啦啦啦啦在线视频资源| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 六月丁香七月| 国产黄色免费在线视频| 又爽又黄a免费视频| 亚洲精品国产成人久久av| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 国产成人aa在线观看| 日韩中字成人| 国产欧美日韩精品一区二区| 一个人观看的视频www高清免费观看| 永久免费av网站大全| 啦啦啦啦在线视频资源| 亚洲自偷自拍三级| 成年女人在线观看亚洲视频 | 午夜免费观看性视频| 成人特级av手机在线观看| 日韩视频在线欧美| 国产黄a三级三级三级人| 成年女人在线观看亚洲视频 | 国产大屁股一区二区在线视频| 国产伦精品一区二区三区视频9| 久久99热6这里只有精品| 神马国产精品三级电影在线观看| 国产美女午夜福利| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 国产人妻一区二区三区在| 寂寞人妻少妇视频99o| 国内精品宾馆在线| 国产午夜福利久久久久久| 最近手机中文字幕大全| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 大片免费播放器 马上看| 99久久九九国产精品国产免费| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 少妇高潮的动态图| 国产av国产精品国产| 女人久久www免费人成看片| 91精品伊人久久大香线蕉| 五月开心婷婷网| 性插视频无遮挡在线免费观看| h日本视频在线播放| av国产久精品久网站免费入址| 人体艺术视频欧美日本| 国产在视频线精品| 亚洲国产高清在线一区二区三| 热99国产精品久久久久久7| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产久久久一区二区三区| 久久人人爽人人爽人人片va| 黄色配什么色好看| 国产人妻一区二区三区在| 欧美日韩精品成人综合77777| 成人美女网站在线观看视频| 欧美一区二区亚洲| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 少妇熟女欧美另类| 少妇人妻 视频| 日韩一区二区视频免费看| 69av精品久久久久久| 亚洲av欧美aⅴ国产| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲自偷自拍三级| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 精品国产三级普通话版| 国产精品国产av在线观看| 欧美激情在线99| 在线观看av片永久免费下载| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产精品三级大全| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 免费观看的影片在线观看| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 韩国av在线不卡| 最新中文字幕久久久久| 在线观看人妻少妇| 欧美国产精品一级二级三级 | 午夜激情久久久久久久| 新久久久久国产一级毛片| 日韩av免费高清视频| 尾随美女入室| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产熟女欧美一区二区| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 少妇高潮的动态图| 国产片特级美女逼逼视频| 久久精品人妻少妇| 久热久热在线精品观看| 久久久成人免费电影| 国产大屁股一区二区在线视频| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 精品人妻一区二区三区麻豆| 亚洲精品色激情综合|