增額終身壽險頻遭監(jiān)管“敲打”，部分產(chǎn)品被要求調(diào)整

趙夢涵

監(jiān)管頻發(fā)“降溫”提示，保險公司下架整改，今年最熱的保險產(chǎn)品增額終身壽險迎來落幕時刻。

近日，監(jiān)管對增額終身壽產(chǎn)品監(jiān)管加強，中國銀保監(jiān)會人身險部要求，各險企立即開展增額終身壽險產(chǎn)品專項風(fēng)險排查工作。

隨后，海南銀保監(jiān)局發(fā)布警惕增額終身壽險誤導(dǎo)宣傳的風(fēng)險提示，提醒廣大保險消費者，正確認(rèn)識增額終身壽險的產(chǎn)品特性，警惕“長期復(fù)利接近3.5%”“穩(wěn)賺不賠”等銷售宣傳用語……

另一方面，隨著整改過渡期將結(jié)束，近日“增額終身壽險產(chǎn)品將面臨集中下架”、“請珍惜還能投保3.5%的機會”“抓緊上車、欲購從速”等消息在不少保險代理人的朋友圈中傳播……

增額終身壽險頻遭監(jiān)管“點名”

近日，銀保監(jiān)方面針對增額終身壽險的監(jiān)管不斷加碼。

11月18日，中國銀保監(jiān)會人身險部發(fā)布關(guān)于近期人身保險產(chǎn)品問題的通報，通報針對增額終身壽險產(chǎn)品核查發(fā)現(xiàn)的主要問題進行了披露。

《通報》指出，弘康人壽、中華聯(lián)合人壽共2款增額終身壽險，產(chǎn)品定價假設(shè)的附加費用率較實際銷售費用顯著偏低。小康人壽2款增額終身壽險，利潤測試的投資收益假設(shè)與經(jīng)營實際情況存在較大偏差。已要求上述公司立即停止銷售有關(guān)產(chǎn)品，并進行全面排查整改。

銀保監(jiān)要求，各公司應(yīng)當(dāng)自收到本通報之日起，立即開展增額終身壽險產(chǎn)品專項風(fēng)險排查工作。排查重點包括但不限于：增額比例超過產(chǎn)品定價利率、利潤測試的投資收益假設(shè)超過公司近5年平均投資收益率水平、產(chǎn)品定價的附加費用率假設(shè)明顯低于實際銷售費用等。各公司應(yīng)當(dāng)于2022年12月5日前，報送增額終身壽險產(chǎn)品專項風(fēng)險排查報告，報告風(fēng)險排查情況，以及采取的具體管理措施。

此后，11月22日海南銀保監(jiān)局發(fā)布警惕增額終身壽險誤導(dǎo)宣傳的風(fēng)險提示，提醒廣大保險消費者，正確認(rèn)識增額終身壽險的產(chǎn)品特性，警惕“長期復(fù)利接近3.5%”“穩(wěn)賺不賠”等銷售宣傳用語，完整理解產(chǎn)品保障內(nèi)容和賠付標(biāo)準(zhǔn)，不盲目跟風(fēng)。海南銀保監(jiān)局還特別提醒消費者，警惕混淆保額增長率與投資收益率概念，警惕關(guān)于加保或減保的不當(dāng)宣傳，警惕增額終身壽險與理財產(chǎn)品的簡單對比。

天風(fēng)證券分析師指出，據(jù)統(tǒng)計目前各險企已先后下架30余款增額終身壽險產(chǎn)品。

爆款產(chǎn)品的“流量密碼”

增額終身壽險在今年備受熱捧。

2022年以來權(quán)益市場大幅波動、銀行理財產(chǎn)品收益率破凈等導(dǎo)致金融競品收益率明顯下降，居民風(fēng)險偏好因而下降，居民財富保值需求大幅提升。在此背景下，增額終身壽險脫穎而出……

尤其是在銀行存款利率下調(diào)的當(dāng)下，9月，工農(nóng)中建交郵儲國有六大行發(fā)布存款利率下調(diào)公告；此后，包括上海銀行、北京銀行在內(nèi)的城商行及上海農(nóng)商行等頭部農(nóng)商行陸續(xù)跟進下調(diào)利率。

中高凈值人群逐漸將投資目光轉(zhuǎn)向增額終身壽險等中長期保險產(chǎn)品，不少保險人也借勢大肆推廣宣傳。

一時間，增額終身壽險風(fēng)光無兩。

所謂的增額終身壽險，屬于終身壽險，是指以被保險人死亡為給付保險金條件，且保險期間為終身的人壽保險。終身壽險的保險金額可以在產(chǎn)品設(shè)計時預(yù)先設(shè)定，如每年增長一定比例或每年下降一定比例。

終身壽險又分為定額終身壽險和增額終身壽險。一般而言，定額終身壽險的保額是固定的，增額終身壽險的保額是會增長的，從第二個保單年度開始，有效保額會按照固定的利率進行遞增，活得越久，那所累積的保額就越多。而增額終身壽險按照年化3.5%的復(fù)利增值，持有10年單利可達4%以上，這些確定收益明確地寫在合同里。同時，其現(xiàn)金價值也會跟著增長，如果中途有需要用錢的時候，也可以利用減保或者保單貸款的功能，取出一些現(xiàn)金價值，用來解決資金短缺的問題。

不難發(fā)現(xiàn)，增額終身壽險的設(shè)計形態(tài)較為靈活。同時具備消費者權(quán)益有保障、必要時候可以取出使用、可指定財產(chǎn)繼承人，成為遺產(chǎn)規(guī)劃工具等優(yōu)點，具有一定的儲蓄性、保障性、安全性、靈活性，而備受追捧。

增額終身壽險并不是一種新的產(chǎn)品形態(tài)。大約10年前，增額終身壽險同時從經(jīng)代和銀保渠道推出?！斑@一產(chǎn)品的快速起量卻是從2019年預(yù)定利率4.025%的長期年金險下架之后開始的。此后，預(yù)定利3.5%的增額終身壽險成為很多壽險公司的主推產(chǎn)品，尤其是中小壽險公司?！币晃槐ｋU從業(yè)人員向《金融理財》透露。

今年以來，增額終身壽險發(fā)展得更加如火如荼。多家大中型險企加入增額終身壽險的推新陣營。例如，一季度，中國人壽、新華保險、富德生命人壽均在主推這一險種的新品。4月，平安人壽首次在個險渠道推出增額終身壽險。

據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2021年銀行代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展報告》顯示，增額終身壽險產(chǎn)品具有的資金靈活度高、用途多樣的功能使其在競爭中脫穎而出，占據(jù)銀保市場絕對主流地位。終身壽險占據(jù)期交產(chǎn)品年度銷量前十中的七席。

內(nèi)外因共同影響，可持續(xù)性有限

然而高光之下隱憂也開始凸顯。

就在今年9月，中國精算師協(xié)會罕見發(fā)聲，喊話消費者增額終身壽險并非“穩(wěn)賺不賠”，需警惕誤導(dǎo)宣傳。中國精算師協(xié)會在提示中稱：

一是保額增長率與投資收益率，二者概念差別大，不可混為一談。一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的“增額終身壽險復(fù)利3.5%”中的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長率。

二是增額終身壽險并非理財首選，終身壽險主要功能是保險保障，養(yǎng)老、儲蓄應(yīng)選擇年金保險。在銷售宣傳中將增額終身壽險產(chǎn)品類比理財產(chǎn)品，忽略其保障功能，誘導(dǎo)保險消費者中途退保，不符合該類產(chǎn)品的設(shè)計初衷。

三是增額終身壽險并非“穩(wěn)賺不賠”， 終身壽險前期退保損失大，投保要做好長期規(guī)劃。據(jù)不完全統(tǒng)計，若在投保后第1年退保，將會損失10%-60%的保費；若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間，消費者要注意是否與自身預(yù)期相符。

此外，增額終身壽險會讓保險公司面臨較大的利差損風(fēng)險和退保風(fēng)險。保險公司能否盈利取決于死差、利差和費差，當(dāng)中利差即實際利率與預(yù)定利率的差異。對于這些長期類的風(fēng)險，利差損風(fēng)險是最為突出的因素之一。

而前述業(yè)內(nèi)人士向金融理財透露，“由于增額終身壽險是一款中長期保險產(chǎn)品，后續(xù)可能會引發(fā)退保風(fēng)險。針對市場上增額終身壽險的諸多問題，監(jiān)管重拳出擊也在情理之中?！?/p>

內(nèi)外因共同影響下當(dāng)前極為火爆的增額終身壽險的可持續(xù)性有限。國君非銀劉琦欣團隊認(rèn)為，從內(nèi)因看，增額終身壽險同時具有費差損和利差損風(fēng)險，對保險公司未來的利潤帶來較大的不確定性；從外因看，除了長險短做和利差損風(fēng)險，監(jiān)管還非常關(guān)注增額終身壽的誤導(dǎo)銷售行為，預(yù)計嚴(yán)監(jiān)管趨勢將限制不合規(guī)的產(chǎn)品持續(xù)銷售。