• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進:“正義信號”還是“掩飾工具”?

    2022-12-12 11:35:14王景峰李文超
    稅務(wù)與經(jīng)濟 2022年3期
    關(guān)鍵詞:稅收變量樣本

    王景峰,田 虹,李文超

    (1.吉林大學(xué) 商學(xué)與管理學(xué)院,吉林 長春 130012;2.國家稅務(wù)總局 天門市稅務(wù)局,湖北 天門 431700)

    一、引 言

    在眾多的企業(yè)決策過程中,稅務(wù)目標(biāo)是一項重要的影響因素。旨在通過稅收優(yōu)惠活動將企業(yè)稅務(wù)降至最低的管理行為正成為全世界企業(yè)界越來越普遍的特征。從社會角度來看,當(dāng)一家企業(yè)被認為存在嚴重稅收激進行為(tax aggressiveness)時,通常認為該企業(yè)沒有向政府支付其“公平份額”的企業(yè)稅。這種行為導(dǎo)致公共產(chǎn)品的供應(yīng)減少,對社會產(chǎn)生負面影響。[1]關(guān)于影響稅收激進的因素,學(xué)者們從正式制度和非正式制度角度展開了積極的研究。[2]而企業(yè)社會責(zé)任作為非正式制度,雖然與企業(yè)納稅行為具有直觀聯(lián)系,但少有關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進行為關(guān)系的研究。[3]

    稅收激進可能與企業(yè)發(fā)生的巨大成本和收益相關(guān)。一方面,基于企業(yè)文化理論,企業(yè)社會責(zé)任可以被視為企業(yè)內(nèi)部共同信念的展現(xiàn)。[3]這種情況下,企業(yè)社會責(zé)任代表了關(guān)于“正確”行動方針的信念,它不僅考慮了經(jīng)濟因素,而且還考慮了社會環(huán)境和企業(yè)行動等其他方面的外部影響。在“正義”企業(yè)文化驅(qū)動下,企業(yè)積極履行社會責(zé)任,同時在積極承擔(dān)納稅義務(wù)方面擁有良好表現(xiàn),這將產(chǎn)生大量的財務(wù)成本。另一方面,企業(yè)從事社會責(zé)任活動可以被視為一種風(fēng)險管理戰(zhàn)略。通過提高企業(yè)社會責(zé)任聲譽,可以削弱企業(yè)面對負面事件時所遭受的沖擊。[4]較高程度的稅收激進行為可能導(dǎo)致嚴重的負面影響,如企業(yè)聲譽的喪失、政府與媒體壓力的增加、潛在的罰款和處罰,甚至引發(fā)消費者抵制。[5]因此,以稅收激進帶來的經(jīng)濟利益為目標(biāo),一些企業(yè)將企業(yè)社會責(zé)任作為掩飾工具,通過增加積極的社會活動來管理企業(yè)社會責(zé)任聲譽,達到降低稅收激進稅行為預(yù)期風(fēng)險的目的。[6]

    企業(yè)積極的社會責(zé)任活動表現(xiàn)是一種基于企業(yè)文化的“正義信號”還是為了控制稅收激進風(fēng)險的“掩飾工具”?展開二者關(guān)系的研究有助于發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任作為非財務(wù)信息,對于企業(yè)稅收激進行為的信號作用。為深刻理解企業(yè)稅收激進行為的驅(qū)動因素與形成機理,提供具有現(xiàn)實意義的理論支撐。

    二、理論分析與研究假設(shè)

    (一)稅收激進

    參考Chen等的實證稅務(wù)研究,本文將稅收激進定義為通過稅務(wù)規(guī)劃活動減少應(yīng)稅收入的管理行為,包括合法避稅、屬于灰色地帶的稅務(wù)規(guī)劃,以及非法避稅活動。[7]本文研究中使用稅收激進這一術(shù)語代表以上廣泛的含義,它可以與其他專業(yè)文獻中避稅和稅務(wù)管理等概念互換使用。

    企業(yè)納稅是一種強制性企業(yè)義務(wù),是企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的固定社會責(zé)任。從國家公共管理職能運行基礎(chǔ)以及社會福利實現(xiàn)角度定位企業(yè)納稅的意義,企業(yè)納稅是在國家強制力監(jiān)督下承擔(dān)社會責(zé)任的企業(yè)義務(wù)。稅收體制為企業(yè)納稅提供了具體途徑以及強制性制約。企業(yè)納稅實現(xiàn)了為社會公共服務(wù)(包括教育、國防、公共衛(wèi)生保健、公共交通和執(zhí)法)提供資金支持的功能,具有重要的社會影響。如果一家公司從事稅收激進活動,這種行為可能會對社會產(chǎn)生負面影響。

    (二)企業(yè)社會責(zé)任

    企業(yè)社會責(zé)任可以用多種方式進行定義。Lanis和Richardson認為企業(yè)社會責(zé)任是一種經(jīng)營戰(zhàn)略,指導(dǎo)企業(yè)如何在運營中考慮其社會和環(huán)境影響,最大限度地提高效益,最大限度地減少負面影響。[8]Hoi等強調(diào)企業(yè)社會責(zé)任的道德屬性,認為企業(yè)應(yīng)持續(xù)致力于道德行為,為經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻,同時提高勞動力及其家庭以及整個社會的生活質(zhì)量。[3]眾多的研究認為,企業(yè)社會責(zé)任是企業(yè)成功和生存的關(guān)鍵因素。[4]本文研究中考察的企業(yè)社會責(zé)任,是指源自社會福利與企業(yè)道德的角度,企業(yè)具有自由裁量權(quán)的成本支出,是企業(yè)所需承擔(dān)的非強制性社會責(zé)任。

    同樣,對于企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任的必要性,也有學(xué)者提出了相反觀點。Watts和Zimmerman提出的會計代理框架(agency framework advanced in accounting)認為,企業(yè)社會責(zé)任是管理者在未經(jīng)股東同意的情況下向股東征稅的非法企圖,屬于管理者對股東不負責(zé)任行為的一種形式。這類反面觀點的核心在于從股東利益出發(fā),強調(diào)企業(yè)社會責(zé)任的成本屬性。[9]Avi-Yonah認為,局限于股東利益的代理理論,可能是會計研究中少有考慮企業(yè)社會責(zé)任活動對企業(yè)稅收政策影響的原因之一。[10]

    (三)企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進

    企業(yè)作為存在于現(xiàn)實世界的實體,必須在競爭激烈的商業(yè)環(huán)境中生存。在這個過程中,企業(yè)不可避免地與眾多利益相關(guān)者之間存在實質(zhì)影響。[10]企業(yè)需要通過制定戰(zhàn)略、運營管理,才可能在復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境中獲得最有利的結(jié)果。因此,企業(yè)行為不會簡單的以股東價值為中心,而是需要考慮其他利益相關(guān)者(如政府機構(gòu)、工會、社區(qū)、員工、供應(yīng)商和客戶等)以及整個社會的成員。企業(yè)社會責(zé)任具有非正式制度性質(zhì),必然對稅收激進行為產(chǎn)生影響。楊楊等基于民營上市公司樣本的研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)社會責(zé)任信息披露與稅收規(guī)避呈正相關(guān)關(guān)系。[11]安玉琢和李孟佳從企業(yè)自愿和應(yīng)規(guī)披露社會責(zé)任報告角度展開研究,發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進呈負相關(guān)關(guān)系。[12]Hoi等研究發(fā)現(xiàn),社會責(zé)任活動表現(xiàn)較差的企業(yè)在避稅方面更為積極。[3]

    綜上,學(xué)者們關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)與稅收激進之間關(guān)系的研究結(jié)論豐富但復(fù)雜。企業(yè)社會責(zé)任和稅收激進概念一正一負都具有濃重的道德元素。因為企業(yè)在承擔(dān)社會責(zé)任方面存在自由裁量的空間,所以外界對于企業(yè)真實承擔(dān)社會責(zé)任的意愿與行為無法真正了解?;谄髽I(yè)從事社會活動的動機分析,有利于探索企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)與企業(yè)稅務(wù)激進行為的內(nèi)在邏輯關(guān)系。從企業(yè)文化視角出發(fā),企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任,是在非強制社會約束下由企業(yè)內(nèi)部道德力量驅(qū)動的主動“正義”行為。納稅作為一種有利于社會的強制性義務(wù),在正向企業(yè)文化氛圍內(nèi),會被企業(yè)充分執(zhí)行。從風(fēng)險管理視角出發(fā),企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任是由企業(yè)外部壓力驅(qū)動的被動“掩飾”行為。高程度的稅務(wù)激進行為,是實現(xiàn)更高股東價值的“不道德”手段。這種情況下,積極的社會責(zé)任表現(xiàn)被企業(yè)作為化解稅務(wù)激進潛在負面影響的掩飾工具。

    1.企業(yè)文化視角下的企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進

    企業(yè)文化可以被視為企業(yè)內(nèi)部關(guān)于“正確”的企業(yè)行為、“最佳”行動方針或一系列商業(yè)慣例的共同信念。[3]這些互補的觀點形成了一種共識:即文化是定義適當(dāng)企業(yè)行為的一種手段,它可以通過提高企業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)程度,降低交易成本,替代直接談判帶來的高額成本,達到服務(wù)股東利益的目的。此外,學(xué)者進一步確定了企業(yè)文化在企業(yè)政策中的作用,即企業(yè)文化凝聚了企業(yè)內(nèi)部的共同信念,塑造了企業(yè)間的商業(yè)慣例,減少了代理問題,并隨著時間的推移產(chǎn)生長期影響。[13]

    參考Hoi等的觀點,本文將企業(yè)社會責(zé)任視為組織內(nèi)部關(guān)于“正確”行動方針的共同信念,這類行動考慮了來自經(jīng)濟、社會、環(huán)境和其他外部因素對企業(yè)活動的影響。[3]企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任,是一種良好企業(yè)文化的外在表現(xiàn)。由于企業(yè)文化系統(tǒng)地影響企業(yè)決策,所以企業(yè)社會責(zé)任也將影響與各種利益相關(guān)者相關(guān)的企業(yè)實踐。

    納稅是企業(yè)與社會交往的基本方式。激進的避稅行為被視為一種以犧牲社會利益為代價的機會主義行為。社會仲裁者將這種行為視為“不負責(zé)任”“不道德”甚至“不愛國”的表現(xiàn)。[14]擁有積極企業(yè)文化的企業(yè),往往在承擔(dān)社會責(zé)任方面有著良好的表現(xiàn)。同時,“正義”的企業(yè)在稅收激進方面也會表現(xiàn)較弱?;诖?,本文提出假設(shè)1:積極企業(yè)社會責(zé)任活動與稅收激進程度負相關(guān)。

    2.風(fēng)險管理視角下的企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進

    學(xué)術(shù)界關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任的研究出現(xiàn)了一種新的關(guān)注點,即企業(yè)社會責(zé)任活動具有風(fēng)險管理功能。[4]根據(jù)風(fēng)險管理的觀點,企業(yè)可以通過管理其積極的企業(yè)社會責(zé)任聲譽,降低與負面企業(yè)事件相關(guān)的風(fēng)險,為其股東的利益服務(wù)。當(dāng)企業(yè)發(fā)生負面事件時,社會仲裁者必須解釋事件情況,并可能對企業(yè)加以懲罰。Godfrey認為,在發(fā)生企業(yè)負面事件時,積極的企業(yè)社會責(zé)任聲譽尤其重要。[6]企業(yè)聲譽緩和了仲裁者對企業(yè)的負面判斷,通過增加積極歸因,為企業(yè)提供了一定程度的保險效應(yīng)。作為一種前瞻性戰(zhàn)略,企業(yè)通過社會責(zé)任方面的積極表現(xiàn),建立良好的企業(yè)社會責(zé)任聲譽,以減少不利事件的負面沖擊。

    稅收激進是一種類似于違背社會利益的機會主義行為,可能導(dǎo)致公司遭受重大負面懲罰。Graham發(fā)現(xiàn),企業(yè)稅務(wù)主管在決定實施何種避稅策略時對這些潛在的負面制裁非常敏感。[15]因此,從風(fēng)險管理的角度來思考,積極的企業(yè)社會責(zé)任活動可能被企業(yè)作為風(fēng)險防控的一種工具,用來掩飾稅收激進行為,降低企業(yè)風(fēng)險?;诖?,本文提出假設(shè)2:積極企業(yè)社會責(zé)任活動與稅收激進程度正相關(guān)。

    三、研究設(shè)計

    (一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源

    本文選取樣本采取以下原則:第一,保證與《稅法》政策實施背景的一致性。2012年1月1日起,我國開始實施“營改增”稅制試點改革??紤]到企業(yè)納稅過程細節(jié)轉(zhuǎn)變需要時間,研究考察開始時間設(shè)為2013年。由于2020年突發(fā)“新冠病毒肺炎”重大外生負面沖擊,對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生了重大影響。為排除重大異常事件影響,本文研究截止年份設(shè)定為2019年。第二,保證考察樣本具有“能力”基礎(chǔ)。企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任需要一定的經(jīng)濟與管理能力,同樣采取稅收激進行為需要納稅管理能力,所以,樣本中剔除ST、*ST的企業(yè)。第三,保證樣本企業(yè)數(shù)據(jù)可用性。樣本中剔除缺少財務(wù)數(shù)據(jù)或公司治理數(shù)據(jù)的企業(yè)樣本,同樣,也剔除出現(xiàn)極端值的樣本。第四,研究樣本確定為2013~2019年我國滬深股市A股市場中的2941家企業(yè)。研究采用的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)以及公司治理數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫以及銳思數(shù)據(jù)庫,企業(yè)社會責(zé)任評分數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)發(fā)布的上市公司社會責(zé)任報告專業(yè)評測體系。

    (二)變量選取

    被解釋變量企業(yè)稅收激進程度利用賬面與實際稅負差(book-tax difference,BTD)衡量。我國企業(yè)種類多樣,稅收方面各種優(yōu)惠政策眾多,并且部分條款變化較快,各企業(yè)的名義稅率存在客觀差異。對比實際所得稅率(effective tax rate),用賬面稅收差異衡量稅收激進程度更為合理。[16]遵循劉行和葉康濤的計算方法,BTD=(稅前會計利潤-應(yīng)納稅所得額)÷期末總資產(chǎn),應(yīng)納稅所得額=(所得稅費用-遞延所得稅費用)÷名義所得稅率。[17]

    解釋變量為企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的程度(CSR),利用和訊網(wǎng)上市公司社會責(zé)任報告專業(yè)評測體系中各上市公司每年的企業(yè)社會責(zé)任評分衡量。上市公司社會責(zé)任報告專業(yè)評測體系從股東責(zé)任、員工責(zé)任、供應(yīng)商、客戶和消費者權(quán)益責(zé)任、環(huán)境責(zé)任和社會責(zé)任五項對社會責(zé)任表現(xiàn)進行全面的評價。特別說明,本研究中涉及的稅收激進行為,與評測體系股東責(zé)任維度中的財務(wù)變量相關(guān)性較大,所以研究中從總分中去掉了股東責(zé)任維度的評分,作為企業(yè)的社會責(zé)任表現(xiàn)評分。

    控制變量包括以往研究使用的財務(wù)變量,其中企業(yè)規(guī)模(size)用總資產(chǎn)自然對數(shù)衡量;盈利能力(roa)用總資產(chǎn)利潤率表示;財務(wù)杠桿、破產(chǎn)風(fēng)險(lev)用產(chǎn)權(quán)比率替代。另外,回歸中加入了部分公司治理變量,這些變量也經(jīng)常出現(xiàn)在相關(guān)研究中,包括企業(yè)董事長兼任總經(jīng)理(dua)情況;董事會警惕性(vig)用獨立董事人數(shù)占董事會總?cè)藬?shù)的比例衡量;最終控制人是否具有國有性質(zhì)(own);以及機構(gòu)投資者持股比例(ins)??刂谱兞恐幸布{入了行業(yè)競爭程度(hhf),用行業(yè)資產(chǎn)集中度表示。

    固定效應(yīng)控制方面,考慮到企業(yè)所在的行業(yè)各有特點,納稅特征存在不同。另外,各省份中稅務(wù)機關(guān)的稅收執(zhí)行能力、地區(qū)企業(yè)納稅特點存在差異。所以,研究中控制了企業(yè)所在行業(yè)和省份固定效應(yīng)。

    各研究變量的具體定義詳見表1。

    表1 變量定義

    (三)模型設(shè)計

    1.基本回歸

    為識別企業(yè)社會責(zé)任對于稅收激進程度存在怎樣的相關(guān)性,首先采用公式(1)進行回歸分析。

    式(1)中,i代表公司,t代表年度。BTD表示企業(yè)稅收激進的程度,CSR是企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的程度,X是控制變量的矢量變量,F(xiàn)ix是固定效應(yīng)變量的矢量變量。

    2.基于“反事實”框架的樣本匹配回歸

    考察企業(yè)社會責(zé)任對于稅收激進程度的識別機制,實質(zhì)是探尋企業(yè)在不同企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)狀態(tài)下,對應(yīng)何種的稅收激進程度。為確認這種信號關(guān)系,研究中引入一個重要概念框架:反事實理論框架。反事實是指在重要條件不存在的情況下發(fā)生的潛在結(jié)果。本文研究問題可以對應(yīng)為,同一企業(yè)在積極承擔(dān)社會責(zé)任與正常承擔(dān)社會責(zé)任兩種狀態(tài)下,稅收激進程度是否出現(xiàn)顯著差異。如果存在,即確定企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)可以作為識別稅收激進程度的標(biāo)識。然而企業(yè)同一時刻只能存在一種狀態(tài)(積極承擔(dān)社會責(zé)任或正常承擔(dān)社會責(zé)任),根據(jù)“反事實”思路:設(shè)法找到兩家“相似”的企業(yè),二者僅在承擔(dān)企業(yè)社會責(zé)任方面存在差異,這樣可以通過多元回歸的方法分析企業(yè)社會責(zé)任對稅收激進程度的識別效應(yīng)。

    尋找“相似”公司的過程稱為匹配,本文選用傾向得分匹配(propensity score mataching,PSM)方法來構(gòu)造樣本集合。具體過程:第一步將企業(yè)社會責(zé)任得分前1/4企業(yè)作為積極企業(yè),后1/4作為不積極企業(yè),中間1/2企業(yè)作為正常企業(yè)。從1/2正常企業(yè)中,尋找與前1/4企業(yè)相似的企業(yè)樣本,實現(xiàn)“積極”與“正?!眱深惼髽I(yè)匹配。第二步采用logit模型,對二元被解釋變量(是否屬于積極承擔(dān)社會責(zé)任企業(yè))進行回歸。然后以各協(xié)變量的回歸系數(shù)當(dāng)作權(quán)重,擬合出每家公司發(fā)生環(huán)境事件的傾向得分。傾向得分的計算過程如公式(2)所示,csr作為企業(yè)社會責(zé)任標(biāo)識變量,積極為1,正常為0。選擇公式(1)中的X作為協(xié)變量,它納入了財務(wù)與公司治理方面的諸多特征,β代表向量回歸參數(shù)。第三步進行匹配,采用PSM模型最為常用的“最近鄰匹配”(nearest neighbor matching)方法,對傾向得分最接近的兩類公司一一進行配對。匹配后的各企業(yè)在協(xié)變量上已不存在顯著差異,唯一的區(qū)別即為企業(yè)是否積極承擔(dān)社會責(zé)任。配對后的樣本組成新樣本集合,可以利用公式(1)進行回歸。

    四、實證結(jié)果

    (一)描述性統(tǒng)計及相關(guān)性分析

    表2是各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。其中,稅收激進BTD的均值為0.048,表明一定數(shù)量的企業(yè)存在稅收激進行為。標(biāo)準差為0.103,表明企業(yè)間稅收激進的程度差異較大。企業(yè)社會責(zé)任變量CSR的均值為10.734,最小值為-15.000,最大值為68.380,呈現(xiàn)左偏特征,表明上市公司整體承擔(dān)社會責(zé)任狀況較好。同時,CSR變量標(biāo)準差為12.895,也表明企業(yè)間承擔(dān)社會責(zé)任的程度相差較大。

    表2 變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

    表3為各變量之間的Pearson相關(guān)性分析結(jié)果。社會責(zé)任表現(xiàn)與稅收激進度相關(guān)系數(shù)為0.044,在1%水平上顯著,表明在排除其他因素影響的情況下,企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進程度存在顯著正向關(guān)系。上市公司普遍存在將企業(yè)社會責(zé)任作為風(fēng)險抵御工具,掩飾稅收激進行為的現(xiàn)象。這一結(jié)果初步支持了假設(shè)2,進一步確定企業(yè)社會責(zé)任的識別效應(yīng),需要控制其他條件進行回歸檢驗。

    表3 變量相關(guān)性分析表

    (二)回歸結(jié)果及分析

    表4回歸1~3為全部樣本的檢驗結(jié)果?;貧w1是被解釋變量BTD與解釋變量CSR的簡單回歸,回歸2加入了控制變量,回歸3進一步控制了固定效應(yīng)。三個回歸中CSR變量系數(shù)分別為0.0003、0.0004和0.0004,均在1%水平上顯著。結(jié)果表明企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進程度存在正向關(guān)系?;貧w4~6為基于“反事實”框架進行樣本匹配控制后的回歸結(jié)果?;貧w4是未納入控制變量以及固定效應(yīng)的簡單回歸,回歸5加入了控制變量,回歸6進一步控制了固定效應(yīng)。三個回歸中CSR變量系數(shù)分別為0.0007、0.0006和0.0006,均在1%水平上顯著,CSR變量的符號方向、顯著性與全部樣本檢驗的結(jié)果一致。兩種研究設(shè)計的回歸結(jié)果均支持了假設(shè)2,即企業(yè)社會責(zé)任活動與稅收激進程度正相關(guān)。目前,在我國企業(yè)社會責(zé)任作用表現(xiàn)為一種抵御道德風(fēng)險的工具,被用來防范或降低稅收激進行為的負面效應(yīng)。

    表4 回歸結(jié)果

    (三)穩(wěn)健性檢驗

    關(guān)于稅收激進程度的衡量,學(xué)術(shù)界存在著不同的方法。本文在穩(wěn)健性檢驗中,采用扣除應(yīng)計利潤影響之后的會計稅收差異(DDBTD)作為企業(yè)稅收激進程度變量的另一個測量指標(biāo)。[11]具體計算公式為:

    其中,TACC為總應(yīng)計利潤,等于(凈利潤-經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流)÷總資產(chǎn)。μi表示企業(yè)i在樣本期間內(nèi)殘差的平均值,εit表示t年度殘差與企業(yè)平均殘差μi的偏離度。DDBTDit=μi+εit,代表BTD中不能被應(yīng)計利潤解釋的部分。

    表5為利用DDBTD衡量企業(yè)稅收激進程度被解釋變量的回歸結(jié)果?;貧w7~9為全樣本檢驗結(jié)果,回歸10~12為基于“反事實”框架進行樣本匹配控制后的回歸結(jié)果。企業(yè)社會責(zé)任變量CSR的系數(shù)符號與顯著性均支持了假設(shè)2。

    表5 穩(wěn)健性檢驗回歸結(jié)果

    五、進一步研究

    眾多企業(yè)在承擔(dān)社會職能積極性、負擔(dān)稅務(wù)意愿和企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟目標(biāo)壓力等方面存在客觀差異。最終控制人性質(zhì)為國有性質(zhì)的企業(yè),擁有承擔(dān)社會職能的天然社會屬性。這類屬性的企業(yè)面對實現(xiàn)較高企業(yè)社會責(zé)任水平的壓力,所以利用企業(yè)社會責(zé)任作為掩飾稅收激進行為的機會主義動機較弱。而最終控制人性質(zhì)為非國有性質(zhì)的企業(yè),面對實現(xiàn)較高盈利水平的壓力,很可能將高企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)作為一種風(fēng)險防范工具,用來抵御稅收激進行為的潛在風(fēng)險。所以,企業(yè)最終控制人國有性質(zhì)負向調(diào)節(jié)企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進之間的關(guān)系。

    在公司治理理論中,一般認為較高的董事會警惕性對于企業(yè)防范各種風(fēng)險具有積極意義。相關(guān)研究利用獨立董事在董事會中的比例衡量企業(yè)董事會警惕性。一方面,相較于內(nèi)部董事,獨立董事更加關(guān)心企業(yè)行為對社會及各利益相關(guān)者的影響,也更加注重企業(yè)除財務(wù)績效以外的社會表現(xiàn)。另一方面,企業(yè)稅收激進行為曝光將會損害企業(yè)的聲譽,獨立董事將稅收激進視為企業(yè)面臨的一種風(fēng)險加以抑制。所以,高董事會警惕性會削弱企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進之間的關(guān)系。

    對于最終控制人國有性質(zhì)和董事會警惕性調(diào)節(jié)作用的檢驗結(jié)果見表6,其中,CSRown為企業(yè)社會責(zé)任與最終控制人性質(zhì)變量的交互項,CSRvig為企業(yè)社會責(zé)任與董事會警惕性的交互項。表中回歸13、14是基于全樣本以及匹配選擇樣本對于最終控制人性質(zhì)調(diào)節(jié)作用的檢驗結(jié)果。交互項系數(shù)為-0.0001、-0.0003,在10%水平上顯著。CSR系數(shù)為0.0004、0.0008,均在1%水平上顯著。交互項系數(shù)與CSR系數(shù)符號相反,并且顯著性支持檢驗結(jié)果,表明最終控制人國有性質(zhì)負向調(diào)節(jié)企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進之間的關(guān)系。表中回歸15、16是基于全樣本以及匹配選擇樣本對于董事會警惕性調(diào)節(jié)作用的檢驗結(jié)果。交互項系數(shù)為-0.0028、-0.0030,分別在1%和5%水平上顯著。CSR系數(shù)為0.0007、0.0017,分別在10%和1%水平上顯著。交互項系數(shù)與CSR系數(shù)符號相反,顯著性也支持檢驗結(jié)果,表明董事會警惕性負向調(diào)節(jié)企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進之間的關(guān)系?;貧w17~20的檢驗結(jié)果表明進一步研究的結(jié)論穩(wěn)健。

    表6 調(diào)節(jié)作用回歸結(jié)果

    六、結(jié)論與政策建議

    本文基于企業(yè)文化理論和風(fēng)險管理理論,以2013~2019年滬深股市A股上市公司為樣本,檢驗了企業(yè)社會責(zé)任與稅收激進之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),較高的企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn),并非意味著企業(yè)為提高社會整體福利而積極納稅。相反,企業(yè)對于承擔(dān)社會責(zé)任,更多地表現(xiàn)為工具主義態(tài)度。企業(yè)通過積極地履行社會責(zé)任,提高聲譽,積累道德資本,預(yù)防稅收激進行為的潛在風(fēng)險。進一步研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)最終控制人國有性質(zhì)意味著企業(yè)具有較為強烈的社會屬性,從事社會責(zé)任活動的經(jīng)濟動機較弱,對企業(yè)社會責(zé)任和稅收激進之間的關(guān)系起到負向調(diào)節(jié)作用。高董事會警惕性有利于企業(yè)從公司治理角度對社會需求做出積極反應(yīng),同時抑制與稅收激進相關(guān)的機會主義動機,對企業(yè)社會責(zé)任和稅收激進之間的關(guān)系也起到負向調(diào)節(jié)作用。以上結(jié)論在基于“反事實”理論框架,通過傾向值匹配方法重新建立樣本群之后的回歸檢驗中,依然穩(wěn)健。

    根據(jù)所得結(jié)論,本文提出以下政策建議:

    1.加強對稅收激進行為的識別力度

    企業(yè)的社會責(zé)任表現(xiàn)在一定程度上對于稅收激進行為具有信號效應(yīng)。我國市場經(jīng)濟正處在不斷完善與發(fā)展的過程中,企業(yè)對于社會責(zé)任的認知、理解與履行還處于摸索階段。這為企業(yè)社會責(zé)任工具主義提供了可乘之機,有些企業(yè)利用積極的社會責(zé)任表現(xiàn)掩飾稅收激進行為。稅務(wù)部門有必要對高企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)的企業(yè)加大甄別力度,削弱企業(yè)納稅機會主義行為的影響。

    2.完善對企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)的識別機制

    企業(yè)社會責(zé)任是企業(yè)具有自由裁量空間的一種成本支出,這導(dǎo)致學(xué)術(shù)界與實務(wù)界不存在關(guān)于企業(yè)與社會實現(xiàn)共贏的企業(yè)社會責(zé)任標(biāo)準形式。最終控制人為國有性質(zhì)的企業(yè),社會責(zé)任表現(xiàn)與稅收激進之間關(guān)系較弱。這類企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的方式、途徑以及最終效果對于識別真正負責(zé)的企業(yè)社會責(zé)任行為具有一定的參考意義。

    3.加強獨立董事的公司治理職能

    在實現(xiàn)社會福利切實提高的同時,為企業(yè)取得更為有利的競爭優(yōu)勢,是企業(yè)履行社會責(zé)任的理想目標(biāo)。企業(yè)獨立董事人數(shù)有效增加,獨立董事的獨立性越強,受到來自大股東或管理層的影響越小,更可以將納稅策略視為社會責(zé)任的評價指標(biāo),通過抑制稅收激進活動減少對于社會福利的損害。

    猜你喜歡
    稅收變量樣本
    抓住不變量解題
    用樣本估計總體復(fù)習(xí)點撥
    也談分離變量
    推動醫(yī)改的“直銷樣本”
    隨機微分方程的樣本Lyapunov二次型估計
    稅收(二)
    新少年(2016年4期)2016-11-19 14:22:49
    稅收(四)
    新少年(2016年6期)2016-05-14 11:59:22
    稅收(三)
    新少年(2016年5期)2016-05-14 03:37:16
    村企共贏的樣本
    SL(3,3n)和SU(3,3n)的第一Cartan不變量
    久热爱精品视频在线9| 男女午夜视频在线观看| 亚洲精品粉嫩美女一区| 毛片女人毛片| xxx96com| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 人人妻人人澡欧美一区二区| 久久精品综合一区二区三区| 最近在线观看免费完整版| 国产成人欧美在线观看| 免费观看精品视频网站| 亚洲一区二区三区色噜噜| 99re在线观看精品视频| 天天添夜夜摸| 成年免费大片在线观看| 一本综合久久免费| 嫩草影视91久久| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 真人一进一出gif抽搐免费| 午夜久久久久精精品| 欧美不卡视频在线免费观看 | 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲人成伊人成综合网2020| 香蕉久久夜色| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 精品免费久久久久久久清纯| 特大巨黑吊av在线直播| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 草草在线视频免费看| 亚洲av熟女| 免费看日本二区| 亚洲成av人片在线播放无| 日韩欧美 国产精品| 日本精品一区二区三区蜜桃| 制服诱惑二区| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产精品综合久久久久久久免费| 欧美一区二区国产精品久久精品 | 777久久人妻少妇嫩草av网站| av国产免费在线观看| 免费看美女性在线毛片视频| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 宅男免费午夜| 后天国语完整版免费观看| 久久国产精品人妻蜜桃| 欧美三级亚洲精品| 99热只有精品国产| 99在线视频只有这里精品首页| √禁漫天堂资源中文www| 天天一区二区日本电影三级| 99re在线观看精品视频| 又大又爽又粗| 精品国产乱子伦一区二区三区| 宅男免费午夜| tocl精华| 亚洲国产欧美网| 久久精品人妻少妇| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 亚洲自拍偷在线| 亚洲性夜色夜夜综合| 亚洲人成伊人成综合网2020| 特级一级黄色大片| 婷婷六月久久综合丁香| 国产亚洲av嫩草精品影院| 日本一本二区三区精品| 人妻夜夜爽99麻豆av| 男女床上黄色一级片免费看| 三级毛片av免费| 国产成人精品久久二区二区免费| 亚洲成人精品中文字幕电影| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 国产成人欧美在线观看| 在线a可以看的网站| 久久天堂一区二区三区四区| 精品欧美国产一区二区三| 精品一区二区三区av网在线观看| 91字幕亚洲| 欧美性猛交黑人性爽| 久久久久性生活片| 曰老女人黄片| 久久久久久久久久黄片| 国产成人av教育| 亚洲av片天天在线观看| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 51午夜福利影视在线观看| 国产v大片淫在线免费观看| 757午夜福利合集在线观看| 国产又色又爽无遮挡免费看| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 亚洲色图av天堂| 亚洲美女视频黄频| 高清毛片免费观看视频网站| 国产成人精品久久二区二区免费| 亚洲成人中文字幕在线播放| 老鸭窝网址在线观看| 黄色丝袜av网址大全| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 88av欧美| 最新在线观看一区二区三区| 超碰成人久久| 免费在线观看完整版高清| 欧美乱妇无乱码| 免费观看精品视频网站| 欧美又色又爽又黄视频| 99国产精品一区二区蜜桃av| 国产在线精品亚洲第一网站| 亚洲成人久久性| 久久精品综合一区二区三区| 亚洲avbb在线观看| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 亚洲18禁久久av| 免费在线观看黄色视频的| 看黄色毛片网站| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 久久久久久久精品吃奶| 精品国内亚洲2022精品成人| 一级a爱片免费观看的视频| 69av精品久久久久久| 在线播放国产精品三级| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 99热这里只有精品一区 | 91字幕亚洲| 91av网站免费观看| 久久午夜综合久久蜜桃| 男人舔奶头视频| 免费看美女性在线毛片视频| www.精华液| 欧美成人午夜精品| 叶爱在线成人免费视频播放| 91大片在线观看| 久久久久久人人人人人| а√天堂www在线а√下载| 亚洲男人的天堂狠狠| 在线观看66精品国产| 国产精品一区二区三区四区久久| 国内精品久久久久久久电影| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 免费高清视频大片| 夜夜夜夜夜久久久久| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 91麻豆精品激情在线观看国产| 真人一进一出gif抽搐免费| 亚洲av片天天在线观看| 少妇被粗大的猛进出69影院| 后天国语完整版免费观看| 亚洲午夜理论影院| 免费av毛片视频| 好男人在线观看高清免费视频| 麻豆一二三区av精品| 午夜影院日韩av| 亚洲国产欧美一区二区综合| 欧美一级a爱片免费观看看 | 精品第一国产精品| 亚洲美女黄片视频| 精品欧美国产一区二区三| 91在线观看av| 欧美黑人欧美精品刺激| 久久草成人影院| 久久国产精品影院| 俄罗斯特黄特色一大片| 91大片在线观看| 97碰自拍视频| 桃红色精品国产亚洲av| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 老汉色av国产亚洲站长工具| xxxwww97欧美| 中文亚洲av片在线观看爽| 床上黄色一级片| 欧美中文日本在线观看视频| 999精品在线视频| 成在线人永久免费视频| 99热这里只有是精品50| 国产精品久久久av美女十八| 99在线视频只有这里精品首页| 国产伦一二天堂av在线观看| 亚洲男人天堂网一区| 国产成人av教育| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 天天添夜夜摸| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 亚洲真实伦在线观看| 亚洲国产欧美一区二区综合| 国产1区2区3区精品| 亚洲国产看品久久| 一进一出抽搐动态| 麻豆成人av在线观看| 久久精品综合一区二区三区| 观看免费一级毛片| 最好的美女福利视频网| 国产av又大| 亚洲专区字幕在线| 男女床上黄色一级片免费看| 国产精品久久电影中文字幕| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 午夜福利视频1000在线观看| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲电影在线观看av| 听说在线观看完整版免费高清| √禁漫天堂资源中文www| 18禁观看日本| 男插女下体视频免费在线播放| 91九色精品人成在线观看| 99久久精品热视频| av片东京热男人的天堂| 12—13女人毛片做爰片一| 亚洲七黄色美女视频| 高潮久久久久久久久久久不卡| 午夜影院日韩av| 禁无遮挡网站| 亚洲最大成人中文| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 淫妇啪啪啪对白视频| 国产亚洲精品第一综合不卡| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 免费在线观看完整版高清| 久久久国产成人精品二区| 中文亚洲av片在线观看爽| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 美女午夜性视频免费| 后天国语完整版免费观看| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 精品久久蜜臀av无| 午夜福利在线在线| 成年人黄色毛片网站| 超碰成人久久| 舔av片在线| 两个人看的免费小视频| av欧美777| 99久久国产精品久久久| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 久久久久国内视频| 国产伦一二天堂av在线观看| 久久久国产精品麻豆| 成人18禁在线播放| 国产成人系列免费观看| 一级作爱视频免费观看| 国产精品久久久久久久电影 | 九色成人免费人妻av| 日本三级黄在线观看| 国产三级中文精品| 国产av又大| 白带黄色成豆腐渣| 国产黄色小视频在线观看| 久久久精品大字幕| 国产精品久久久久久精品电影| 欧美色欧美亚洲另类二区| 亚洲电影在线观看av| 岛国在线免费视频观看| 国产亚洲精品av在线| 国产精品,欧美在线| 国产69精品久久久久777片 | 亚洲av电影在线进入| 久久午夜综合久久蜜桃| 美女免费视频网站| 久久久久性生活片| 精品电影一区二区在线| 国产av又大| 国产精品1区2区在线观看.| 听说在线观看完整版免费高清| 精品一区二区三区av网在线观看| 国产精品久久久久久精品电影| 性欧美人与动物交配| 免费在线观看影片大全网站| 黄片大片在线免费观看| 久热爱精品视频在线9| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 午夜精品一区二区三区免费看| 一a级毛片在线观看| 国产日本99.免费观看| 久久久久久免费高清国产稀缺| av视频在线观看入口| 看黄色毛片网站| 亚洲18禁久久av| svipshipincom国产片| 亚洲精品一区av在线观看| 国产欧美日韩一区二区精品| 在线观看免费视频日本深夜| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 少妇被粗大的猛进出69影院| 欧美中文综合在线视频| 一级a爱片免费观看的视频| 午夜老司机福利片| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 欧美日韩福利视频一区二区| 在线观看www视频免费| 国产成人精品无人区| 亚洲国产欧美网| 亚洲精品美女久久av网站| 黄色丝袜av网址大全| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 国内精品久久久久久久电影| 男人舔奶头视频| 精品欧美国产一区二区三| 亚洲专区国产一区二区| 母亲3免费完整高清在线观看| 一本综合久久免费| 日韩欧美免费精品| 91九色精品人成在线观看| 麻豆国产97在线/欧美 | 欧美午夜高清在线| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 美女午夜性视频免费| 最新在线观看一区二区三区| 午夜影院日韩av| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 亚洲欧美日韩高清专用| 亚洲精品在线美女| 久久午夜亚洲精品久久| 精品国产亚洲在线| 在线观看免费日韩欧美大片| 成人特级黄色片久久久久久久| 最近最新免费中文字幕在线| 一二三四在线观看免费中文在| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 久久久久久久久中文| 99在线人妻在线中文字幕| 久久久久久久久免费视频了| 国产高清视频在线观看网站| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 精品国产美女av久久久久小说| 精品日产1卡2卡| 男女午夜视频在线观看| 国产69精品久久久久777片 | 国产高清有码在线观看视频 | 变态另类丝袜制服| 国产精品野战在线观看| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 日本精品一区二区三区蜜桃| 一级毛片女人18水好多| 久久香蕉国产精品| 精品高清国产在线一区| a级毛片a级免费在线| 欧美最黄视频在线播放免费| АⅤ资源中文在线天堂| 精品国内亚洲2022精品成人| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 精品久久久久久久久久免费视频| 亚洲精品色激情综合| 级片在线观看| 国产私拍福利视频在线观看| 制服人妻中文乱码| 99精品欧美一区二区三区四区| 久久人妻av系列| 18禁国产床啪视频网站| 国产精品永久免费网站| 丰满的人妻完整版| 中文在线观看免费www的网站 | 成人精品一区二区免费| 午夜福利免费观看在线| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 岛国在线观看网站| 国产黄色小视频在线观看| 一本大道久久a久久精品| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 久久精品国产亚洲av高清一级| 不卡av一区二区三区| 成在线人永久免费视频| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 特级一级黄色大片| 91成年电影在线观看| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚洲无线在线观看| 香蕉久久夜色| 最近最新中文字幕大全免费视频| 激情在线观看视频在线高清| a级毛片在线看网站| 曰老女人黄片| 又大又爽又粗| 三级国产精品欧美在线观看 | 窝窝影院91人妻| 变态另类丝袜制服| 午夜日韩欧美国产| 久久中文字幕人妻熟女| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 亚洲黑人精品在线| 国产视频一区二区在线看| 在线观看午夜福利视频| 亚洲国产高清在线一区二区三| 日韩高清综合在线| 妹子高潮喷水视频| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 亚洲精品中文字幕在线视频| 成人av在线播放网站| 国产高清视频在线播放一区| 亚洲人成伊人成综合网2020| 搡老岳熟女国产| 国产激情久久老熟女| 国产精品久久久人人做人人爽| 久久午夜综合久久蜜桃| 变态另类丝袜制服| netflix在线观看网站| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 黄色视频,在线免费观看| 久久久久免费精品人妻一区二区| 岛国在线免费视频观看| 女同久久另类99精品国产91| 两性夫妻黄色片| 午夜视频精品福利| 桃色一区二区三区在线观看| 色噜噜av男人的天堂激情| 欧美极品一区二区三区四区| 黄色女人牲交| 亚洲av成人精品一区久久| 久久久水蜜桃国产精品网| 国产在线精品亚洲第一网站| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 脱女人内裤的视频| 88av欧美| 人人妻人人看人人澡| 我要搜黄色片| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 欧美乱妇无乱码| 少妇粗大呻吟视频| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 啦啦啦免费观看视频1| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 欧美黑人欧美精品刺激| 亚洲国产欧美网| 国产黄色小视频在线观看| 亚洲av五月六月丁香网| 毛片女人毛片| 欧美又色又爽又黄视频| 午夜福利成人在线免费观看| 亚洲激情在线av| 精品久久久久久久久久免费视频| 亚洲无线在线观看| 岛国在线观看网站| 日本一二三区视频观看| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 精品午夜福利视频在线观看一区| 国产私拍福利视频在线观看| 天堂av国产一区二区熟女人妻 | 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 久久午夜综合久久蜜桃| 久久久久久久午夜电影| 特级一级黄色大片| 日韩高清综合在线| 好男人电影高清在线观看| 国产区一区二久久| 日本 av在线| 黑人欧美特级aaaaaa片| 精品久久久久久久毛片微露脸| 少妇熟女aⅴ在线视频| 欧美成人一区二区免费高清观看 | АⅤ资源中文在线天堂| 国产熟女xx| 搡老妇女老女人老熟妇| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 国产真实乱freesex| av天堂在线播放| 欧美一级毛片孕妇| 深夜精品福利| 欧美日本视频| 久久精品91无色码中文字幕| 日本免费一区二区三区高清不卡| 成年女人毛片免费观看观看9| 国产精品久久久久久精品电影| 日日夜夜操网爽| 91av网站免费观看| 久久香蕉精品热| 国产成人aa在线观看| 色在线成人网| 日韩欧美国产在线观看| 91成年电影在线观看| 亚洲一区中文字幕在线| 给我免费播放毛片高清在线观看| av天堂在线播放| www.精华液| 国产欧美日韩精品亚洲av| 亚洲成av人片在线播放无| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 精品久久久久久久末码| 大型黄色视频在线免费观看| 亚洲精品国产一区二区精华液| 五月玫瑰六月丁香| 国产亚洲精品一区二区www| 免费搜索国产男女视频| 午夜视频精品福利| 成熟少妇高潮喷水视频| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 国产亚洲精品一区二区www| 18美女黄网站色大片免费观看| 欧美一区二区精品小视频在线| 欧美3d第一页| 久久久久久久久久黄片| 一本综合久久免费| 午夜免费激情av| av天堂在线播放| 高清在线国产一区| 一个人免费在线观看的高清视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 午夜精品久久久久久毛片777| 成人三级黄色视频| 久久久精品大字幕| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 国产精品免费一区二区三区在线| 日韩欧美在线乱码| 久久久久国内视频| 日本五十路高清| 国产高清videossex| videosex国产| 欧美日韩精品网址| 热99re8久久精品国产| 一区福利在线观看| 丁香六月欧美| 啪啪无遮挡十八禁网站| 日本黄大片高清| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 少妇熟女aⅴ在线视频| 久久午夜亚洲精品久久| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 男女那种视频在线观看| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 动漫黄色视频在线观看| 免费看日本二区| 五月玫瑰六月丁香| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 最近在线观看免费完整版| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 两个人看的免费小视频| 一个人免费在线观看电影 | 99在线人妻在线中文字幕| www日本在线高清视频| 国产熟女午夜一区二区三区| 国产不卡一卡二| 亚洲人成网站高清观看| 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲成人久久性| 欧美另类亚洲清纯唯美| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 手机成人av网站| 午夜精品久久久久久毛片777| 男人舔女人下体高潮全视频| 99国产精品99久久久久| 在线观看午夜福利视频| 亚洲自拍偷在线| 国内精品久久久久精免费| av视频在线观看入口| 老熟妇仑乱视频hdxx| 亚洲国产精品久久男人天堂| 国产精品日韩av在线免费观看| 亚洲专区国产一区二区| 成年免费大片在线观看| 国产精品一区二区三区四区久久| 日韩精品中文字幕看吧| 亚洲人成电影免费在线| 一区福利在线观看| 欧美高清成人免费视频www| 高清毛片免费观看视频网站| 少妇人妻一区二区三区视频| 窝窝影院91人妻| 国产精品久久视频播放| 亚洲乱码一区二区免费版| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 18禁美女被吸乳视频| 老汉色∧v一级毛片| 99热这里只有精品一区 | 国产av麻豆久久久久久久| 免费搜索国产男女视频| 99国产极品粉嫩在线观看| 两个人看的免费小视频| 亚洲一码二码三码区别大吗| 国产三级中文精品| 久久人妻av系列| 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲专区中文字幕在线| 中文字幕最新亚洲高清| 午夜亚洲福利在线播放| 老熟妇仑乱视频hdxx| 精品久久久久久久久久久久久| 极品教师在线免费播放| 人妻夜夜爽99麻豆av| 欧美国产日韩亚洲一区| 日韩欧美免费精品| 久久久久久人人人人人| 国产人伦9x9x在线观看| 日本a在线网址| 国产爱豆传媒在线观看 | 久久久久久国产a免费观看| 小说图片视频综合网站| www国产在线视频色| 国产一区二区激情短视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 欧美黄色淫秽网站| 国产一区二区在线av高清观看| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 成年女人毛片免费观看观看9| 久久久久久国产a免费观看| 全区人妻精品视频| 精品欧美一区二区三区在线| 视频区欧美日本亚洲| 999久久久精品免费观看国产| 欧美极品一区二区三区四区|