陜西省綠色金融服務(wù)體系的構(gòu)建

■ 馮 偉

（中國人民銀行西安分行 陜西西安 710000）

習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論發(fā)言中宣布：“中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030 年前達到峰值，努力爭取2060 年前實現(xiàn)碳中和”。這一里程碑宣言是中國對構(gòu)建人類命運共同體的莊嚴承諾，也指明了中國經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型的方向。在新的歷史條件下，實現(xiàn)“30·60”目標時間更緊迫、任務(wù)更艱巨，必須以發(fā)展綠色金融為突破口，積極支持經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型和能源低碳革命。從2021 年初美國德克薩斯州“大停電”的教訓(xùn)來看，過度依賴新能源而摒棄煤炭等傳統(tǒng)能源，風(fēng)險極大。新能源發(fā)電的波動性、隨機性等缺點較為明顯，發(fā)電的波峰波谷極為突出，一旦采用大量新能源并網(wǎng)發(fā)電，必然需要大量穩(wěn)定且可調(diào)節(jié)的電能進行調(diào)峰，目前我國新能源發(fā)電占比并不高，但電力系統(tǒng)調(diào)峰能力不足的問題已經(jīng)顯現(xiàn)，我國不能疾風(fēng)驟雨“運動式”減碳。要平穩(wěn)實現(xiàn)“雙碳”目標，首先必須準確估算碳排放量和資金需求。實體經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型主要涉及工業(yè)轉(zhuǎn)型、清潔能源、綠色交通、低碳建筑等領(lǐng)域，要實現(xiàn)碳達峰、碳中和愿景以及持續(xù)改善生態(tài)環(huán)境，必須積極勾畫以實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型為導(dǎo)向的綠色金融路線圖，形成一套綠色金融發(fā)展的總體方案和配套措施，建立完善組織多元、產(chǎn)品豐富、政策有力和運行高效的綠色金融服務(wù)體系。

一、文獻綜述

Cowan（1999）認為，綠色金融的主要作用是研究金融促進綠色發(fā)展的機制，強調(diào)綠色金融是經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的有力杠桿。Sonia Labatt（2002）指出，綠色金融是一種旨在規(guī)避氣候變化風(fēng)險、促進生態(tài)保護環(huán)境的融資行為。李盧霞和黃旭（2011）認為，我國金融機構(gòu)應(yīng)該積極轉(zhuǎn)變發(fā)展觀念，科學(xué)部署發(fā)展目標，將社會責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展納入長期發(fā)展戰(zhàn)略。龍衛(wèi)洋和季才留（2013）認為對于綠色金融的利益相關(guān)方，我國現(xiàn)行的法律以及政策框架對其約束和激勵的機制還不完善，信貸風(fēng)險的規(guī)避尚不是健全，尚未建立“非綠色”融資的機制，這是我國綠色信貸發(fā)展滯后的主要原因。馬駿（2015）全面構(gòu)建了綠色金融政策理論框架，提出借鑒歐美發(fā)達國家經(jīng)驗，積極構(gòu)筑具有中國特色的綠色金融發(fā)展體系。代玉簪和郭紅玉（2015）指出，發(fā)達國家的金融體系更加注重在戰(zhàn)略層面上樹立綠色金融的理念，在政策制定、業(yè)務(wù)操作、結(jié)構(gòu)組織等方面樹立綠色發(fā)展理念，在全球競爭中體現(xiàn)先發(fā)優(yōu)勢。李程和白唯等（2016）根據(jù)國內(nèi)上市銀行數(shù)據(jù)，運用演化博弈論分析方法，對銀行績效中綠色信貸作用進行評價，研究表明綠色信貸的主體是商業(yè)銀行，應(yīng)該從綠色信貸的成本—收益方面提高商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸的積極性，即降低成本、提高收益以及加大對非綠色信貸的懲處成本等。周月秋和殷紅等（2017）認為從長期發(fā)展的戰(zhàn)略來看，金融機構(gòu)應(yīng)該在其自身經(jīng)營、客戶維護以及業(yè)務(wù)發(fā)展中營造綠色發(fā)展的環(huán)境。趙建國和袁井香（2019）認為，全面打造綠色金融機構(gòu)、構(gòu)建綠色金融發(fā)展體系是大勢所趨，要積極推進綠色金融制度建設(shè)，夯實綠色金融發(fā)展制度基礎(chǔ)。

二、陜西省碳排放量和資金需求估算

（一）計算方法

1.二氧化碳排放總量與碳排放強度。碳排放量的計算目前仍未有統(tǒng)一標準，現(xiàn)有的碳排放量計算標準分為兩類：“自上而下”的宏觀層面和“自下而上”的微觀層面。前者以聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會(IPCC)發(fā)布的年度指南研究成果為代表，主要通過對碳排放源進行分類，自上而下、層層分解進行計算。世界能源研究所2017 年發(fā)表的《中國氣候變化目標進展分析》和2020 年發(fā)表的《浙江能源政策模擬模型（EPS）的方法介紹及結(jié)果示例》均采取自下而上（分行業(yè)）的方法，采用EPS 模型進行計算。

2.采取“自上而下”方式進行測算。相較于“自下而上”方式，“自上而下”方式偏重宏觀測算，簡單清晰，更為直觀，所以本文利用我國整體及各省、區(qū)、市的能源消費量估算相應(yīng)的碳排放量，不考慮其他工業(yè)過程產(chǎn)生的碳排放量。生態(tài)環(huán)境部官網(wǎng)公布的《第三次國家信息公報》顯示，

能源領(lǐng)域的碳排放量占碳排放總量的比例在86.9%,部分年份達到90%以上。本文的碳排放估算公式為：

（1）式中，C 為二氧化碳排放量，i 為能源類型，ei為能源消費量，fi為相應(yīng)能源的碳排放因子。碳排放因子為每1 噸化石燃料燃燒產(chǎn)生的二氧化碳排放量。本文設(shè)定CO2排放強度為：

（二）數(shù)據(jù)來源和二氧化碳排放量計算

碳排放系數(shù)來自于世界能源研究所《中國氣候變化目標進展分析》，能源消費數(shù)據(jù)來自于國家統(tǒng)計局歷年《中國能源統(tǒng)計年鑒》，具體數(shù)據(jù)見網(wǎng)站。

表1 各類能源的碳排放系數(shù)

表2 陜西省歷年CO2 排放量單位：萬噸

（三）對陜西省碳排放的追蹤

1.陜西省GDP 增長趨勢。按照陜西省“十四五”規(guī)劃提出的經(jīng)濟發(fā)展目標，2021～2025 年要保持穩(wěn)健增長，到2025 年全省GDP 達到3.6 萬億，2035 年人均生產(chǎn)總值較2020 年翻一番。2020 年陜西省的人均GDP 是6.75 萬元。按照以上數(shù)據(jù)，利用插值法可得出陜西省未來十年的GDP增長趨勢圖。

2.碳排放強度目標。國家“十四五”規(guī)劃明確提出，“十四五”期間單位GDP 的二氧化碳排放量要減少18%。我國明確了到2030 年的減排自主行動目標：二氧化碳排放總量在2030 年左右達到峰值并爭取提前達峰；單位GDP 的二氧化碳排放量比2005 年下降60%～65%。陜西在人均GDP、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等宏觀經(jīng)濟方面與國家平均水平相近,但人均碳排放卻高于全國水平。

表3 陜西省CO2 排放強度目標值單位：（噸/萬元）

3. 不同情況下二氧化碳排放量?；鶞是樾停貉永m(xù)現(xiàn)有減排措施和綠色發(fā)展政策力度；達峰情形1：2030 年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005 年下降60%；達峰情形2：2030 年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005 年下降65%。

假設(shè)達峰情形下，陜西省應(yīng)該達到《強化應(yīng)對氣候變化行動——中國國家自主貢獻》中設(shè)立的目標。如果陜西省碳排放未達到該目標，意味著將影響全國目標的實現(xiàn)，因此陜西省需要從其他有碳排放剩余配額的省份購買排放量，從而間接達到目標。無論何種情況，本文將陜西實現(xiàn)這一目標設(shè)為底線。

基于以上假設(shè)，用插值法計算2020～2030 年GDP 總量和二氧化碳排放強度。用公式（2）計算2020～2030 年陜西省不同情形的碳排放量。

表4 陜西省不同情形下CO2 排放量估算單位：萬噸

（四）碳達峰需要的投資金額估計

2021 年7 月16 日，全國碳排放權(quán)交易市場鳴鑼開市，標志著全球最大規(guī)模的碳市場正式啟動，同時也意味著我國應(yīng)對氣候變化工作取得了又一重大里程碑式的進展。國外碳交易市場相對較為成熟，以人民幣計價，美國碳市場日交易均價近期在200～260 元/噸之間波動。歐盟碳排放權(quán)期貨價格已突破每噸400 元。為反映未來趨勢，本文采用期貨價格，假定每年價格增長約為18%。估算在2021～2030 年期間，達峰情形1 下累計投資1.36 萬億元，達峰情形2 下累計投資1.58 萬億元。

（五）對估算結(jié)果的比較分析

1.如表5 所示，本文將陜西碳達峰需要的投資金額與重慶市、浙江省進行比較，可以看出陜西省所需投資資金小于重慶和浙江，主要因為“自上而下”方式測算側(cè)重宏觀，沒有考慮研發(fā)碳捕獲和封存技術(shù)，也沒有將林業(yè)投資和綠色能源投資納入模型。重慶市估算研發(fā)碳捕獲和封存技術(shù)占全部投資的近一半。此外，重慶市的計算過程中設(shè)定了近零目標，這一目標約束顯著強于《強化應(yīng)對氣候變化行動——中國國家自主貢獻》中設(shè)立的目標。

表5 不同研究估算結(jié)果對比

2.陜西、重慶和浙江碳排放空間不同。重慶和浙江從現(xiàn)在開始到碳達峰期間，碳排放量仍有上升空間。但陜西省由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)造成歷史碳排放較高，要完成《強化應(yīng)對氣候變化行動——中國國家自主貢獻》中碳達峰目標，從現(xiàn)在開始就要保持年度排放量逐年下降，否則后期減排壓力將十分巨大。

3.若要實現(xiàn)碳排放提前達峰和率先達到碳中和愿景，未來十年陜西的綠色投資累計需求(按2020 不變價格)需達到1.36～1.58 萬億，意味著這十年內(nèi)綠色投資年均增速應(yīng)該在13%以上，比GDP 年均增速高出約7 個百分點。

4.根據(jù)對陜西未來主要綠色項目類型的分析，以及全國金融市場發(fā)展趨勢，本文對陜西省未來十年內(nèi)各類綠色融資工具的構(gòu)成做了示意性展望：在未來十年內(nèi)由金融體系所提供的綠色融資中，綠色信貸可能占綠色融資總規(guī)模的80%(目前為95%)，綠色債券占10%(目前約為2%)，股市融資占4%(目前約為2%)，保險融資占4%(目前約為1%)，基金融資占2%(目前幾乎為零)。

三、構(gòu)建以綠色低碳發(fā)展為導(dǎo)向的綠色金融服務(wù)體系

（一）明確支持中長期綠色低碳發(fā)展的綠色金融目標

一是明確碳排放提前達峰目標以及碳中和愿景，對標歐盟綠色標準，識別各主要產(chǎn)業(yè)部門綠色低碳轉(zhuǎn)型的投資機遇、綠色融資需求和主要項目,構(gòu)建服務(wù)實體經(jīng)濟綠色化的綠色金融體系，深化綠色金融體制機制改革。二是按照碳排放提前達峰目標以及碳中和愿景,制定綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展與減排規(guī)劃，分地區(qū)、分行業(yè)建立碳減排目標任務(wù)清單。根據(jù)減排目標任務(wù)，識別實體經(jīng)濟綠色化機會，編制綠色產(chǎn)業(yè)投融資規(guī)劃。三是對能源富集地區(qū)給予適當政策傾斜?？紤]到能源富集地區(qū)為國家經(jīng)濟發(fā)展、能源安全做出較大貢獻，碳排放強度高有其內(nèi)在必然性，建議在綠色金融制度設(shè)計、體系安排等方面堅持因地制宜原則，對陜西等能源富集地區(qū)給予適當政策傾斜。

（二）完善綠色金融發(fā)展的頂層設(shè)計

一是進一步完善綠色金融政策體系。建議由中國人民銀行牽頭推動制定《綠色金融法》，明確發(fā)展綠色金融的原則和措施，加快頂層設(shè)計。適時修改現(xiàn)有法律法規(guī)，明確商業(yè)銀行的環(huán)境法律責(zé)任和免責(zé)條款，增加綠色項目標準化信息披露條款，明確綠色債權(quán)的優(yōu)先受償?shù)匚?。二是完善綠色金融配套措施。由中國人民銀行牽頭，對現(xiàn)有各部委出臺的政策文件、規(guī)章制度進行全面梳理，修訂統(tǒng)一的綠色信貸、綠色產(chǎn)業(yè)、綠色債券標準，實現(xiàn)金融標準的統(tǒng)一。三是增強對綠色融資的擔保能力和風(fēng)險緩釋能力。在設(shè)計貼息和擔保政策時，考慮將項目的碳減排效益作為評估貼息擔保支持的重要因素。綜合運用財金政策,優(yōu)先支持符合歐盟綠色標準的項目融資。

（三）明確碳要素屬性，由中國人民銀行牽頭監(jiān)管碳金融

一是明確碳排放的生產(chǎn)要素屬性。在碳中和目標下，碳配額成為事實上的“第六大生產(chǎn)要素”。建議明確碳要素價值的重要性，加快培育碳交易市場，提升碳要素價值和碳資產(chǎn)的保值增值。二是明確碳排放配額總量控制目標及調(diào)控機制。發(fā)揮中國人民銀行等部委在碳配額確定、分配等方面的話語權(quán)，將碳配額交易產(chǎn)品明確列為金融產(chǎn)品，并納入金融監(jiān)管。設(shè)定合理的配額總量，新增配額適當向能源富集地區(qū)傾斜。三是建議在中國人民銀行成立碳金融專管部門。人民銀行作為金融牽頭抓總部門，承擔起“碳中央銀行”職責(zé)，建議在人民銀行成立碳金融專管部門，基于碳排放配額創(chuàng)設(shè)碳貨幣儲備，根據(jù)碳信用創(chuàng)造機制發(fā)行碳貨幣，以碳貨幣為橋梁，整合發(fā)展碳金融原生產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品。

（四）加快完善綠色政策工具框架，支持碳市場發(fā)展

一是完善央行碳減排支持工具。建議初期按照“小而精”原則重點支持綠色低碳行業(yè)和企業(yè)，逐步擴大碳減排支持工具支持對象，最終實現(xiàn)對“碳足跡”的全覆蓋?，F(xiàn)有的碳減排支持工具僅針對全國性金融機構(gòu)，待政策環(huán)境逐漸成熟后，可將法人金融機構(gòu)納入工具適用范圍，并對陜西等能源富集地區(qū)給予更加優(yōu)惠的利率。二是建立完善綠色金融發(fā)展與績效評估考核系統(tǒng)，全面展示各機構(gòu)、各地區(qū)、各行業(yè)綠色金融發(fā)展動態(tài)，定期對金融機構(gòu)執(zhí)行綠色金融政策導(dǎo)向評估和考核結(jié)果進行通報，為監(jiān)管部門實施差異化監(jiān)管與政策激勵提供依據(jù)。建立區(qū)域綠色金融綜合發(fā)展評價系統(tǒng),定期發(fā)布區(qū)域綠色金融發(fā)展評估結(jié)果，為地方政府決策提供參考。

（五）大力發(fā)展綠色債券，促進綠色資管業(yè)務(wù)發(fā)展

一是大力發(fā)展綠色債券。鼓勵企業(yè)和金融機構(gòu)發(fā)行綠色債券，大力提高信息披露質(zhì)量。推動發(fā)債融資向陜西等能源富集地區(qū)傾斜，促進區(qū)域可持續(xù)發(fā)展。二是發(fā)行綠色標準化票據(jù)。積極組建綠色基礎(chǔ)資產(chǎn)池，探索發(fā)行綠色標準化票據(jù)。三是積極推進綠色資管業(yè)務(wù)發(fā)展。將資金明確投向綠色產(chǎn)業(yè)項目進而實現(xiàn)保值增值。營造有利于氣候投融資發(fā)展的政策環(huán)境，鼓勵培育壯大氣候投融資專業(yè)研究機構(gòu)，引導(dǎo)和撬動更多社會資金進入應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域。

（六）探索發(fā)展林業(yè)碳匯，支持綠色房地產(chǎn)發(fā)展

一是創(chuàng)新支持林權(quán)和碳匯業(yè)務(wù)發(fā)展，積極支持碳匯林發(fā)展，提高林權(quán)抵押率。探索將金融機構(gòu)林業(yè)碳匯信貸、債券作為合格抵押品納入基礎(chǔ)貨幣投放工具。積極支持秦嶺等林區(qū)“碳匯庫”建設(shè)，增加碳匯蓄積量。二是積極支持綠色房地產(chǎn)發(fā)展，推動開發(fā)商推廣綠色建筑、應(yīng)用綠色建材、創(chuàng)建綠色社區(qū)，指導(dǎo)金融機構(gòu)適度下調(diào)首付比例、貸款利率，提高審批效率，支持居民家庭購買綠色住房。三是關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)的節(jié)能減排和轉(zhuǎn)型升級，幫助傳統(tǒng)高能耗行業(yè)改造升級。

（七）完善信息共享和監(jiān)測評估體系

一是堅持需求導(dǎo)向，建立涵蓋綠色項目(企業(yè))、公共服務(wù)、環(huán)境信用、碳排放、環(huán)境權(quán)益抵質(zhì)押等信息的共享機制，定期更新、維護綠色融資主體信息，為金融機構(gòu)精準授信和融資決策提供數(shù)據(jù)支撐，提高金融機構(gòu)數(shù)據(jù)決策能力。二是在綠色信貸專項統(tǒng)計基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)有綠色金融產(chǎn)品標準，參考社會融資規(guī)?？趶剑⑷趶?、顆?；木G色金融數(shù)據(jù)采集與監(jiān)測標準，編制綠色金融數(shù)據(jù)采集標準化清單，實時監(jiān)測分析綠色金融發(fā)展動態(tài)。構(gòu)建分機構(gòu)、分地區(qū)、分行業(yè)、分產(chǎn)品綠色金融監(jiān)測與統(tǒng)計框架，實現(xiàn)一鍵生成與可視化分析。三是利用現(xiàn)代AI 數(shù)字科技,強化所有綠色項目的環(huán)境效益透明度。指導(dǎo)金融機構(gòu)將企業(yè)環(huán)境信息數(shù)據(jù)采集和評估納入自身業(yè)務(wù)流程。完善信用懲戒機制建設(shè)，探索將環(huán)境違法企業(yè)納入信用記錄和聯(lián)合懲戒名單。