數(shù)字人民幣的發(fā)展困境及對策研究

蔡 程

（首都經(jīng)濟貿(mào)易大學 密云分校，北京 101500）

我國數(shù)字人民幣以國家信用為支撐，較之比特幣這樣的私人數(shù)字貨幣在信用方面具有明顯優(yōu)勢。在功能上，私人數(shù)字貨幣因價格不穩(wěn)定和支付不方便而削弱了其貨幣價值尺度的作用。中國人民銀行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的首要前提是滿足貨幣的基本功能。因此，數(shù)字人民幣不能完全參考私人數(shù)字貨幣的發(fā)展過程，要在數(shù)字化、智能化的基礎上，優(yōu)化支付制度繼而順利完成貨幣形態(tài)轉換和金融體制改革，這便是今后數(shù)字人民幣發(fā)展的主流方向。

一、數(shù)字人民幣的發(fā)展意義

（一）增強付款便利性與安全性

第一，與傳統(tǒng)的紙幣和硬幣相比，數(shù)字人民幣不僅具有攜帶和儲存便利的優(yōu)點，也省去了計算和找零的環(huán)節(jié)，有效避免了現(xiàn)金折損和丟失。第二，與近年來迅速擴張并占領市場的支付寶、微信平臺等第三方支付體系相比，由央行統(tǒng)一發(fā)行和管理數(shù)字人民幣，不僅能更好地保證技術上的安全和廣大用戶隱私，而且還具有雙重線下付款功能〔1〕。也就是說，在沒有網(wǎng)絡信號的情況下，交易雙方依然能夠通過數(shù)字人民幣完成交易。第三，數(shù)字化人民幣能夠突破地理、物質和政治經(jīng)濟條件的限制，是極具潛力的跨境支付領域。它的賬戶耦合特性使其在支付時無須綁定人民幣銀行賬戶，在當前公眾都已習慣非現(xiàn)金交易結算的環(huán)境下，以2022年北京冬奧會數(shù)字人民幣應用場景為體驗平臺，可以讓各國選手和游客感受到數(shù)字人民幣帶來的便捷與安全。

（二）降低傳統(tǒng)貨幣的管理成本

首先，對于央行來說，數(shù)字人民幣沒有印刷鈔票、硬幣制作、防偽技術、發(fā)行、流通以及回收過程中的物流成本、儲存成本和安全保護成本。因此，數(shù)字人民幣發(fā)行和流通成本的降低，能更大程度地為社會減輕經(jīng)濟壓力。其次，對于商業(yè)銀行來說，數(shù)字人民幣的發(fā)行，將釋放商業(yè)銀行因經(jīng)營現(xiàn)金業(yè)務而束縛的大量人力和物力資源〔2〕。舉例來說：在商業(yè)銀行的鈔票清點、驗證真?zhèn)?、統(tǒng)一保管等工作都需要至少兩個崗位的在職工作人員完成，全國各地隨處可見的銀行自助服務機，也要長時間按時繳納相應的場地租賃費用、硬件設備維修養(yǎng)護費用以及工作人員的管理費用等。

（三）提高貨幣政策預見性與有效性

目前，中國人民銀行實施宏觀調控的主要途徑是通過調整存款準備金率、再貼現(xiàn)率和進行公開市場操作這三項貨幣政策工具。但在現(xiàn)實操作中，由于傳統(tǒng)的貨幣政策工具通常在時間上存在一定的滯后性，無法有效地達到預期，為了達到政策目的，往往需要多個不同流通環(huán)節(jié)來實現(xiàn)，容易出現(xiàn)資本“脫實向虛”等不良現(xiàn)象。而對于數(shù)字人民幣這種全新的交易媒介來說，則能在一定程度上解決政策傳導中的時滯問題。此外，數(shù)字人民幣還能便于央行更好地監(jiān)控經(jīng)濟與金融方面的整體動態(tài)和詳情趨勢，有利于制定和執(zhí)行更有預見性、更為準確高效的貨幣政策，從而在更大范圍內(nèi)促進經(jīng)濟資源的最優(yōu)配置。

二、數(shù)字人民幣的發(fā)展困境

（一）監(jiān)管技術有待突破

與傳統(tǒng)主權信用貨幣相比，數(shù)字貨幣的流通具有速度快、范圍廣、規(guī)模多變等優(yōu)勢，與此同時還伴隨著更多新的風險和漏洞，因而以往的監(jiān)督管理舉措可能對數(shù)字貨幣無法起到很好的保護作用。中國人民銀行數(shù)字貨幣研究中心負責人穆長春曾表示，數(shù)字人民幣支付工具體系在技術層面上結合了傳統(tǒng)的中心化結構框架和區(qū)塊鏈技術〔3〕。然而IMF、BIS等一系列調查結果顯示，對于世界各個國家的央行來說，應用比較廣泛的分布式賬本技術依然面臨著較大風險。對于不斷進行大額支付來說，區(qū)塊鏈等分布式賬本技術保持系統(tǒng)的安全性和穩(wěn)定性，還需要大規(guī)模驗證。同時，將來數(shù)字人民幣流通后，嶄新的金融行業(yè)態(tài)勢也會同步出現(xiàn)，比如：網(wǎng)絡錢包、資金產(chǎn)業(yè)托管和供應鏈金融等，這些領域都有可能演變成新的投資商機或套利出口，如果要是在監(jiān)管上毫無任何技術突破，監(jiān)管體系將會面臨著巨大威脅。

（二）商業(yè)銀行面臨新的風險

在大多數(shù)國家的金融系統(tǒng)中，商業(yè)銀行作為信用中介、付款平臺的重要機構，不僅擁有金融服務、信用創(chuàng)造等職能，同時也在國家貨幣政策體制中充當著不可替代的角色。數(shù)字人民幣發(fā)行方案按照現(xiàn)有公開信息采取“雙運作制度”也就是“央行——商業(yè)機構”的模式。比如，商業(yè)銀行存款的個人和企業(yè)單位持有者要是想擁有或是使用數(shù)字人民幣，就必須將銀行中的存款換成數(shù)字人民幣后再使用。在商業(yè)銀行將銀行存款轉換成數(shù)字人民幣的過程中，將會導致銀行業(yè)資產(chǎn)負債表出現(xiàn)萎縮，這便是所謂的“脫媒”。數(shù)字人民幣發(fā)行成功與否將與“脫媒”的規(guī)模和時效性有著正相關關系，與銀行中的存款及其可用資金與貸款則有著反相關關系。在“脫媒”后，多數(shù)商業(yè)銀行往往為了穩(wěn)定盈利標準，債務端整體付息成本比率的大幅度上升，將迫使其資產(chǎn)端尋求較高水平的收益，由此便會造成以下兩種結果：一是進一步導致社會融資成本的上升；二是轉變了商業(yè)銀行的風險偏好，向風險和收益更高資產(chǎn)轉移，無論哪種結果均會使銀行行業(yè)面臨不同程度的風險〔4〕。

（三）平衡與傳統(tǒng)貨幣的流通關系難度較大

目前，我國的支付結算工具主要由銀行活期賬戶、現(xiàn)金票據(jù)以及第三方支付平臺三大類組成，但隨著將來數(shù)字人民幣的推行和廣泛使用，我國的支付結算工具將擴增成四種。一方面，國內(nèi)大部分城市已被第三方支付平臺壟斷，具有較高的用戶黏性。以微信支付為例，微信App早在2018年就突破了10億的交易額。因此，對于那些習慣使用第三方付款、結算效率高的地區(qū)，廣大用戶對于數(shù)字人民幣的使用需求和意愿并不強烈。另一方面則是因為一些金融基礎設施不夠完善的偏遠地區(qū)群眾與在數(shù)字技術方面存在使用障礙的老年和困難群體，他們的消費習慣也往往更傾向于傳統(tǒng)紙幣的儲蓄和使用。數(shù)字人民幣作為一種與大眾日常消費密切相關的新生事物，能否在有限的時間內(nèi)培養(yǎng)廣大用戶的使用習慣還存在一定的不確定性。預計在未來的一段時間，傳統(tǒng)紙幣與數(shù)字人民幣會同時流通，對貨幣流通市場的原有運行模式也將產(chǎn)生巨大影響。平衡好兩種形式人民幣之間的流通關系，就必須采取科學合理的處理方式和手段，反之則會引發(fā)貨幣流通風險。

（四）存在與現(xiàn)跨境支付系統(tǒng)難以協(xié)調問題

目前的國際跨境支付系統(tǒng)主要基于代理銀行模式，即在滿足各國金融監(jiān)管條件的基礎上，通過特定的支付系統(tǒng)進行匯率換算和交易轉賬。這種模式形成了當前以紐約清算所銀行間支付系統(tǒng)和全球銀行金融電信協(xié)會為主導的國際金融秩序，最初的人民幣跨境業(yè)務高度依賴這兩個系統(tǒng)。

自2015年跨境人民幣支付系統(tǒng)啟用以來，雖然與SWIFT相容，但仍需定期向美國財政部提交其財務支付電文數(shù)據(jù)，無法保障我國跨境支付結算的數(shù)據(jù)安全性和業(yè)務處理穩(wěn)定性〔5〕。有別于傳統(tǒng)主權信用貨幣在跨境流通時面臨的政治經(jīng)濟和技術條件限制，合法數(shù)字貨幣具有方便、可編程、交易費用低等特點，在國際貿(mào)易跨境支付方面具有明顯優(yōu)勢。隨著數(shù)字人民幣的實施，有可能建立一個新的全球跨境支付系統(tǒng)，將來數(shù)字人民幣的跨境發(fā)行與流通，一定會出現(xiàn)對其他國家流通貨幣的取代效應與擠出效應，尤其是美元。對以美國為代表的大國及其盟國所造成的阻礙和壓制，未來也將成為數(shù)字人民幣發(fā)展需要重點考慮的問題。

三、數(shù)字人民幣的發(fā)展對策

（一）構建標準化監(jiān)管體系

數(shù)字人民幣的推行需要重新構建與之相對應的金融監(jiān)督管理體系，但如今我國相關法律規(guī)定還存在明顯的不足，建議在延續(xù)過去有關貨幣管理規(guī)定的基礎上，結合數(shù)字人民幣的獨特屬性，適當增添部分新內(nèi)容，以此滿足當前形勢的實際需要〔6〕。探究與數(shù)字人民幣相對應的全新監(jiān)管模式。比如：制定監(jiān)管標準，確定數(shù)字人民幣的監(jiān)督管理方向；明確監(jiān)督管理部門及其工作職責和權限，確立監(jiān)督管理目標，充分保障數(shù)字人民幣從發(fā)行到流通再到回收的各個環(huán)節(jié)，都能夠隨時對其進行追溯和全面監(jiān)控等。此外，數(shù)字貨幣依托分布式結構框架、密碼運算法以及網(wǎng)絡云計算等先進技術，其本身會拓展金融監(jiān)管的應用范圍，可借此契機盡快完善數(shù)字人民幣在新興金融領域中的法律空白。

（二）加強技術研發(fā)和優(yōu)化

目前，數(shù)字人民幣已先行在深圳、蘇州、雄安、成都等城市進行試點測試。試點工作在開展過程中應注意以下幾個方面：首先是從我國金融生態(tài)環(huán)境、金融基礎設施以及金融體系的短板和痛點出發(fā)，將發(fā)展較為落后的地區(qū)也依次納入試點范疇內(nèi)。只有保證經(jīng)濟落后地區(qū)試點工作做好，才能實現(xiàn)在全國范圍內(nèi)的有效推廣。其次是根據(jù)眾所周知的數(shù)字人民幣“雙層操作系統(tǒng)”，積極鼓勵各大商業(yè)銀行主動配合與全力支持。進一步拓展數(shù)字人民幣的場景運用，銀行和客戶之間開展豐富的社會交際、消費交易與日常生活化場景的構建，拓展數(shù)字人民幣業(yè)務的輻射范圍。最后則是針對停電、斷網(wǎng)等一些突發(fā)事件進行綜合測試，重點檢測數(shù)字人民幣能否提供與現(xiàn)金相似的實用性和是否能夠確保老年人以及其他有數(shù)字技術障礙和使用困難的人群免費使用貨幣。

（三）大力推行區(qū)域金融合作

鑒于數(shù)字人民幣將來走向世界時可能會面臨其他國家的阻撓和干擾，我國需利用“一帶一路”建設、促進金磚國家合作以及上海合作組織等拓展與世界各國的合作空間，結成國際貨幣與金融合作聯(lián)盟。若是將來數(shù)字人民幣在其他國家發(fā)行與流通，應率先考慮與“一帶一路”沿線國家開展合作。從商務部發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2021年我國所有企業(yè)單位與“一帶一路”沿線六十一個國家簽訂的海外承包工程項目協(xié)議同比增加了五千六百六十一份，新增加的合同金額累積共1414.6億美元。由此可見，我國始終在努力推進與“一帶一路”沿線國家的投資合作，所以優(yōu)先在“一帶一路”倡議下的相關地區(qū)發(fā)行數(shù)字人民幣，將有助于引導數(shù)字人民幣搶占未來新興金融領域的更多市場份額，以便進一步加快外部循環(huán)。

（四）深化數(shù)字金融領域聯(lián)動

我國應該積極參加并推動數(shù)字貨幣國際管理合作，促進數(shù)字貨幣國際監(jiān)督管理標準的構建，充分借助國際金融政策平臺來提出我國的建議，積極掌握話語權、主導權和重要領域的知識產(chǎn)權，并踴躍參與國際相關政策和規(guī)則的制定。此外，數(shù)字人民幣在世界各國的推廣和使用主要依靠電子錢包、身份信息認證、密碼傳輸?shù)榷喾N金融基礎設施的建設。我國建立國內(nèi)數(shù)字貨幣框架后，應積極促進數(shù)字金融基礎設施與海外各國的相互聯(lián)通，真正深化數(shù)字人民幣的發(fā)展。日后數(shù)字貨幣在世界各國正式流通后，在洗錢、詐騙、恐怖融資等多重領域將遭遇新的風險，我國作為負責任的國家，應加強與各國監(jiān)管機構之間的合作，協(xié)同構建有針對性的政策與制度，共同探究和解決數(shù)字金融領域出現(xiàn)的新問題和新狀況，并提出切實可行的解決方案。

四、結語

數(shù)字人民幣發(fā)展過程中在監(jiān)管、金融、流通及支付等方面都將遇到巨大的挑戰(zhàn)和困境，對此，需要進一步完善政策體制、優(yōu)化資源配置，提高貨幣政策的有效性，實現(xiàn)金融惠普，從而加快人民幣新業(yè)態(tài)發(fā)展，規(guī)避數(shù)字人民幣各種風險，提高其監(jiān)管效率。