金融租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及政策建議

呂 博 禹 歌

金融租賃公司作為非銀行金融機構的一員，具有融資和融物兩方面功能，已成為促進社會經(jīng)濟發(fā)展的重要工具。截至2021年底，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)為11917家，其中金融租賃公司為71家。本文旨在分析金融租賃行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和存在的主要問題，并對行業(yè)的未來發(fā)展提出政策建議。

行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

企業(yè)數(shù)量進入平穩(wěn)期，部分已成立專營子公司

據(jù)中國銀保監(jiān)會統(tǒng)計，截至2021年末，我國銀行業(yè)金融機構共有4602家，其中有金融租賃公司71家。2014——2016年，金融租賃公司進入快速發(fā)展期，每年新設立的機構數(shù)均超過10家。進入2017年后，行業(yè)監(jiān)管趨嚴，新增數(shù)量迅速下降。

從地域分布看，71家金融租賃公司分布于19個省、3個自治區(qū)及4個直轄市。排名前三位的地區(qū)分別為天津、上海和江蘇，企業(yè)數(shù)量分別為12家、10家和5家。湖南、海南、陜西、青海、內蒙古和寧夏六省目前還沒有金融租賃公司。

在發(fā)起人或控股股東方面，銀行系金融租賃公司借助母公司優(yōu)勢成為行業(yè)主力，43家金融租賃公司由銀行作為控股股東或者發(fā)起人。除郵儲銀行外，六大行中的另外5家均已申請了金融租賃子公司業(yè)務牌照。其中，交通銀行還設立了專門開展航空業(yè)務的金融租賃子公司。

行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模逐步增加，盈利能力持續(xù)提升

在經(jīng)歷快速擴張后，自2020年開始，受新冠肺炎疫情、會計準則變化和行業(yè)轉型發(fā)展等因素影響，金融租賃行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在保持增長的同時增速有所下滑。截至2020年末，金融租賃行業(yè)總資產(chǎn)超3萬億元，同比增長逾8%，增幅較2019年下降0.02個百分點；總負債約3萬億元，同比增長逾9%，增幅較2019年提高近1個百分點。截至目前，已公開2021年財務報表的58家金融租賃公司的資產(chǎn)合計約為3.5萬億元，資產(chǎn)負債率平均在85%——90%之間，與商業(yè)銀行90%——95%的資產(chǎn)負債率比較接近。由于金融租賃公司的租賃物被明確為固定資產(chǎn)，且往往集中于機械設備、生產(chǎn)線、航空設備等，因此金融租賃公司的重資產(chǎn)特征比較明顯。

金融租賃行業(yè)呈現(xiàn)明顯的規(guī)模效應，2020年，前十大金融租賃公司總資產(chǎn)約為2萬億元，超過行業(yè)總規(guī)模的一半。近年來，金融租賃公司“榜首”位置多次易主，2020年交銀租賃超越工銀租賃成為新的行業(yè)龍頭之后，僅一年時間便被國銀租賃完成反超。在新冠肺炎疫情依然嚴峻復雜、實體經(jīng)濟承壓的背景下，金融租賃行業(yè)整體卻保持了盈利態(tài)勢，前十大金融租賃公司2021年實現(xiàn)凈利潤約230億元，較2019年增加7%，凈利潤總額排名前三位的分別是國銀租賃、交銀租賃和招銀租賃，而凈利潤增幅排名前三位的則分別是光大租賃、民生租賃和華夏租賃。

伴隨行業(yè)發(fā)展，行業(yè)資本需求不斷加大

截至2021年底，金融租賃公司注冊資本合計已超過2600億元。2014年，銀保監(jiān)會發(fā)布《金融租賃公司管理辦法》，降低了注冊資本門檻，金融租賃行業(yè)進入快速發(fā)展期，股份制銀行、城商行和農商行等銀行機構紛紛設立金融租賃公司。目前，排名靠前的工銀租賃的注冊資本為180億元、交銀租賃的注冊資本為140億元、國銀租賃的注冊資本為126億元，而排名靠后的如廣融達租賃、甘肅蘭銀的租賃注冊資本則僅有5億元。

作為資本密集型行業(yè)，金融租賃公司的業(yè)務發(fā)展受其資本金約束。伴隨著業(yè)務發(fā)展，金融租賃公司也面臨著資本金消耗的情況，為避免觸碰資本充足率紅線，金融租賃公司不斷增加注冊資本。從行業(yè)來看，2021年共有28家金融租賃公司獲得股東增資。此外，由于金融租賃公司行業(yè)與經(jīng)濟周期相關性較強，隨著近年來實體經(jīng)濟壓力增大，金融租賃行業(yè)的不良資產(chǎn)率也在緩慢提升，客觀上對資本的需求也在不斷加大。

大型設備領域仍為主流，業(yè)務結構逐漸調整

從業(yè)務領域來看，金融租賃公司涉足最多的為大型設備領域，共有32家金融租賃公司開展了相關業(yè)務，占比達47%；其次是車輛、軌道交通和醫(yī)療領域，有38%的金融租賃公司參與；涉足教育文化和三農領域的金融租賃公司占比為16%。2010年以前，船舶租賃業(yè)務以融資租賃公司為主；2010年以后，金融租賃公司開始開展船舶經(jīng)營租賃業(yè)務，其經(jīng)營租賃資產(chǎn)余額占比持續(xù)上升。截至2021年底，58家金融租賃公司融資租賃總資產(chǎn)共計逾2萬億元，占行業(yè)總規(guī)模的76%；經(jīng)營租賃總資產(chǎn)約0.5萬億元，行業(yè)總規(guī)模占比上升到15%。

2019年后，受波音MAX機型停飛影響，金融租賃行業(yè)飛機資產(chǎn)規(guī)模的增速明顯放緩；2020年，受新冠肺炎疫情影響，飛機資產(chǎn)規(guī)模首次下滑。截至2020年末，金融租賃行業(yè)自有機隊規(guī)模為1738架，資產(chǎn)規(guī)模為4500億元，同比下降0.41%。隨著全球民用客機產(chǎn)業(yè)格局的逐步演化，以中國商飛為代表的中國民用客機制造業(yè)冉冉升起。與此同時，金融租賃行業(yè)對國產(chǎn)民用客機產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度也在不斷提升，多家金融租賃公司參與了C919及ARJ21飛機的融資。截至2020年末，金融租賃行業(yè)的未交付訂單飛機中，中國商飛訂單數(shù)達285架，已超越波音及空客成為行業(yè)首位。

2020年上半年，受新冠肺炎疫情影響，航運市場表現(xiàn)低迷。同年下半年，隨著貨運需求的增長，航運市場逐步轉暖，金融租賃行業(yè)加大了航運業(yè)務的投放力度。截至2020年末，金融租賃行業(yè)自有船隊規(guī)模為1301艘，資產(chǎn)規(guī)模達2254億元，同比增長32%。

行業(yè)健康發(fā)展面臨的主要問題

與融資租賃公司之間存在不公平競爭

目前，我國租賃行業(yè)的參與者包括兩類：一是原銀監(jiān)會審批設立的金融租賃公司，屬于非銀行金融機構；另一類是融資租賃公司，屬于一般工商企業(yè)，又分為外資租賃公司和內資租賃公司。2018年，商務部將原來由其管理的融資租賃公司、商業(yè)保理公司及典當行等機構的監(jiān)管職能劃交中國銀保監(jiān)會。2020年，中國銀保監(jiān)會制定了《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》。通過對比兩類公司的管理辦法，可以看出：一是融資租賃公司采取中國銀保監(jiān)會制定管理規(guī)則、地方金融監(jiān)管部門負責管理的模式；二是融資租賃公司與金融租賃公司所開展的融資租賃業(yè)務屬于同質和同類業(yè)務，監(jiān)管部門比照金融租賃公司進行管理，對融資租賃公司增加了集中度管理等審慎監(jiān)管指標。雖然融資租賃公司的監(jiān)管辦法已與金融租賃公司漸趨一致，但兩類公司由于機構性質不同，所享有的待遇，特別是監(jiān)管尺度等仍存在較大差異，金融租賃公司和融資租賃公司始終面臨公平競爭的問題。

服務中小微企業(yè)仍面臨諸多挑戰(zhàn)

相較于銀行貸款，金融租賃公司在支持中小微企業(yè)方面具有特殊優(yōu)勢。銀行貸款通常需要嚴格審查和層層審批，而金融租賃公司對中小微企業(yè)的資信要求相對較低，申請程序簡便，可以有效降低中小微企業(yè)的融資難度，提高融資效率。金融租賃的期限往往與設備使用年限相當，這也為中小微企業(yè)提供了長期穩(wěn)定的融資，在一定程度上降低了企業(yè)資金錯配的風險。

2020年，中國人民銀行和中國銀保監(jiān)會等八部門印發(fā)《關于進一步強化中小微企業(yè)金融服務的指導意見》，要求促進中小微企業(yè)融資規(guī)模增長，支持實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。截至2020年末，金融租賃行業(yè)面向中小微企業(yè)的業(yè)務余額超過1萬億元，同比增長20%；存量客戶合計約19萬戶，同比增長118%。中小微企業(yè)業(yè)務已成為金融租賃行業(yè)的重要組成部分。

然而，金融租賃行業(yè)在加大服務中小微企業(yè)的過程中仍面臨著一些困難：一是金融租賃的融資方式尚未被大多數(shù)中小微企業(yè)主所接受，其融資觀念仍多停留在銀行貸款和民間借貸上；二是租賃產(chǎn)品單一化問題較為突出，租賃業(yè)務以售后回租為主、直接租賃為輔，業(yè)務同質化嚴重；三是租賃業(yè)務主要集中在飛機、船舶、交通運輸?shù)却笮驮O備，對中小微企業(yè)的設備租賃較少，產(chǎn)品也缺乏創(chuàng)新；四是金融租賃公司資金來源渠道較為狹窄，主要以銀行短期同業(yè)借款為主，在加大金融租賃公司流動性風險的同時，也制約了其向中小微企業(yè)提供更好的服務；五是雖然近年來金融租賃行業(yè)發(fā)展環(huán)境有一定的提升，但與發(fā)達國家相比，在行業(yè)立法和稅收優(yōu)惠等方面仍有一定的差距，這也成為制約金融租賃行業(yè)支持中小微企業(yè)發(fā)展的障礙。

行業(yè)展望與政策建議

與美國、歐洲等超過20%的租賃滲透率相比，我國的租賃滲透率僅為10%左右，未來仍有較大的發(fā)展空間。作為與實體經(jīng)濟聯(lián)系較為緊密的金融業(yè)態(tài)，金融租賃公司將與我國實體經(jīng)濟同頻共振。為更好地支持金融租賃公司發(fā)展，切實發(fā)揮其服務實體經(jīng)濟特殊作用，提出如下三個方面的政策建議。

推動金融租賃公司和融資租賃公司逐步并軌。對比金融租賃公司和融資租賃公司，從資產(chǎn)端的業(yè)務范疇看，適用的法理一樣，同屬于《合同法》明確的融資租賃界定范疇，具體業(yè)務模式和操作也基本一樣，兩者的區(qū)別主要集中在機構性質、監(jiān)管部門、監(jiān)管政策及融資渠道等方面。兩類租賃公司在現(xiàn)實中互為競爭關系，客觀上存在不公平競爭。建議在清除空殼融資租賃公司的基礎上，推動融資租賃公司并購重組，并逐步實現(xiàn)金融租賃公司和融資租賃公司并軌，統(tǒng)一監(jiān)管部門、監(jiān)管政策及給予的待遇，促進融資租賃行業(yè)公平健康發(fā)展。

拓展金融租賃公司融資渠道。作為融資融物的行業(yè)，金融租賃公司對中小微企業(yè)具有區(qū)別于銀行等金融機構的服務優(yōu)勢，能夠更加直接地服務中小微企業(yè)，減少中間成本。但是由于金融租賃公司與銀行等金融機構開展的業(yè)務屬于同業(yè)業(yè)務，期限與價格等都有較為嚴格的規(guī)定，不利于金融租賃公司對中小微企業(yè)等重點領域的支持。因此，建議可借鑒銀行類金融機構轉貸款業(yè)務特點，對于符合條件的金融租賃公司可允許其開展轉貸款業(yè)務，通過政策性銀行等給予一定的貸款便利，專項用于支持中小微企業(yè)等租賃業(yè)務。

進一步完善具體監(jiān)管政策。在日常經(jīng)營過程中，為便于久期管理等原因，金融租賃公司經(jīng)常通過設立項目公司（特定目的載體）的方式開展具體租賃業(yè)務并進行融資。按照中國銀保監(jiān)會的相關制度規(guī)定，金融租賃公司作為非銀行金融機構，其與銀行等金融機構之間開展的業(yè)務屬于同業(yè)業(yè)務。2014年，中國人民銀行、原銀監(jiān)會、原保監(jiān)會、證監(jiān)會、國家外匯管理局聯(lián)合印發(fā)的《關于規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務的通知》（銀發(fā)〔2014〕127號文）明確，特定目的載體之間及特定目的載體與金融機構之間的同業(yè)業(yè)務參照上述通知執(zhí)行，即商業(yè)銀行與金融租賃公司設立的項目公司（特定目的載體）之間也僅能開展同業(yè)業(yè)務。這一規(guī)定不僅制約了金融租賃公司通過項目公司（特定目的載體）推動業(yè)務發(fā)展，也與中國銀保監(jiān)會辦公廳《關于印發(fā)金融租賃公司項目公司管理辦法的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2021〕143號）有關“項目公司可以開展向金融機構借款、股東借款等業(yè)務”存在矛盾，建議盡快完善及調整有關監(jiān)管政策。