核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的對策研究

黃紹軍

（四川行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部，四川 成都 610073）

所謂供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，是指在供應(yīng)鏈中對上下游企業(yè)具有支配、帶動、主導(dǎo)作用的企業(yè)。核心企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)發(fā)展、鏈條的強大對穩(wěn)定上下游企業(yè)生態(tài)具有至關(guān)重要的作用。鏈條上下游眾多中小微企業(yè)的健康發(fā)展對鏈條的健康發(fā)展同樣具有重要作用。但是，中小微企業(yè)由于自身硬資產(chǎn)不足和信息披露不充分，因此往往面臨流動資金周轉(zhuǎn)不暢的問題。出于穩(wěn)鏈強鏈的目的，核心企業(yè)有必要利用自己的信用開展供應(yīng)鏈金融。

一、核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的基本流程

核心企業(yè)可以利用自己的資源，和供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)、銀行、商業(yè)保理公司等相關(guān)方一起搭建供應(yīng)鏈金融平臺，利用平臺將鏈上各企業(yè)的應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化電子債權(quán)憑證，便于開展電子債權(quán)憑證轉(zhuǎn)讓、抵質(zhì)押、資產(chǎn)證券化等金融運作，為供應(yīng)鏈健康發(fā)展提供資金支持。

其基本流程如下：搭建供應(yīng)鏈金融平臺；引導(dǎo)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)入駐平臺；平臺運營方給予核心企業(yè)授信額度；基于真實交易開具標(biāo)準(zhǔn)的、附有承諾付款日及固定金額的電子應(yīng)收賬款憑證；賣方簽收電子應(yīng)收賬款憑證；持有電子應(yīng)收賬款憑證方轉(zhuǎn)讓或抵質(zhì)押融資；受讓方打包再轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)證券化；買方履行還款承諾，到期付款至電子憑證持有人。

二、核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的制約因素

（一）供應(yīng)鏈自身的復(fù)雜程度和上下游企業(yè)的質(zhì)量

供應(yīng)鏈金融緊緊圍繞核心企業(yè)所在的供應(yīng)鏈開展投融資，與一般的信貸不同。一般的信貸往往是針對某個企業(yè)授信，考查的重點是單個的企業(yè)主體，而供應(yīng)鏈金融是以整個供應(yīng)鏈為考查重點，對整個供應(yīng)鏈進(jìn)行授信。因此，供應(yīng)鏈自身的特征必然影響供應(yīng)鏈金融的順利開展，越復(fù)雜的供應(yīng)鏈，風(fēng)控難度越大。另外，開展供應(yīng)鏈金融的主要目的是解決供應(yīng)鏈上下游各個中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。但客觀來看，鏈條上的中小微企業(yè)信用風(fēng)險高，持續(xù)經(jīng)營能力較差，存續(xù)時間較短，會影響供應(yīng)鏈金融的順利開展。

（二）核心企業(yè)的財務(wù)實力和信用

要持續(xù)順利地開展供應(yīng)鏈金融，核心企業(yè)的財務(wù)實力和信用至關(guān)重要。如果核心企業(yè)大而不強，對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的支配不明顯，整合鏈條上下游資源的能力不強，必然影響供應(yīng)鏈金融順利運行；如果核心企業(yè)主體信用不足，銀行等金融機構(gòu)斷貸或提前抽貸，可能嚴(yán)重影響供應(yīng)鏈金融的開展；如果核心企業(yè)對金融不夠熟悉，知識欠缺，缺乏合格的金融人才，那么核心企業(yè)風(fēng)控將面臨問題，跨界運作供應(yīng)鏈金融難度將變大。

（三）信息的不對稱和征信體系的不完善

核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融必須做好風(fēng)險控制。核心企業(yè)基于上下游關(guān)系，基于真實的貿(mào)易背景開展供應(yīng)鏈金融，對上下游各個企業(yè)主體的資信情況有一定的了解，相對于鏈條外的金融機構(gòu)或第三方平臺等，開展供應(yīng)鏈金融有一定的優(yōu)勢。但是，核心企業(yè)相對于上下游眾多的中小微企業(yè)而言，畢竟是外部人，對這些上下游企業(yè)的內(nèi)部情況仍不夠了解，尤其對二級和以后各級交易主體的了解程度更低，這必然加大核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險。另外，目前我國征信體系尚不完善，各個金融機構(gòu)的信用評級信息并未實現(xiàn)共享，這加大了核心企業(yè)控制供應(yīng)鏈上眾多中小微企業(yè)金融風(fēng)險的難度。

（四）政策法規(guī)中的限制性條款

目前中央及地方政府大力支持供應(yīng)鏈金融發(fā)展，出臺了多項政策及法規(guī)，支持電子商務(wù)平臺、商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)等建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺。這些政策也對核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融作了一些限制，目的在于控制金融風(fēng)險，保護(hù)供應(yīng)鏈上中小微企業(yè)的利益，防止核心企業(yè)脫實向虛。如2020年9月，中國人民銀行會同工業(yè)和信息化部等部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》規(guī)定，核心企業(yè)不得一邊故意占用上下游企業(yè)賬款，一邊通過關(guān)聯(lián)機構(gòu)提供應(yīng)收賬款融資賺取利息。這些限制性條款是核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融必須遵循的。

三、核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融面臨的風(fēng)險

（一）信用風(fēng)險

核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融離不開信息，而信息可能被供應(yīng)鏈上的相關(guān)經(jīng)營主體偽造，虛假的物流、商流、資金流及信息流可能造成信用風(fēng)險。鏈條上各個經(jīng)營主體的信息化程度存在差異，信息化程度較低的經(jīng)營主體必然使供應(yīng)鏈上交易信息的真實性、可追溯性大打折扣。核心企業(yè)對供應(yīng)鏈所在的行業(yè)和產(chǎn)品比較了解，但對供應(yīng)鏈上眾多中小微企業(yè)的經(jīng)營狀況、誠信情況等不甚了解，審查風(fēng)險的存在增加了核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險。相關(guān)法律的不完善也加大了供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險，物權(quán)法和合同法針對直接交易雙方作出相關(guān)規(guī)定，而供應(yīng)鏈金融往往涉及更為復(fù)雜的多方交易、間接交易。目前，由于我國需求收縮，供給沖擊，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，“六穩(wěn)”“六?！眽毫Υ螅虼嗽S多中小微企業(yè)盡管出現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融違約，但破產(chǎn)不停產(chǎn)，債務(wù)延后或減免，這給債權(quán)人帶來了損失，會影響債權(quán)人開展供應(yīng)鏈金融的積極性。

（二）供應(yīng)鏈穿透風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融可以使鏈條上各個經(jīng)營主體及相關(guān)金融機構(gòu)、相關(guān)第三方平臺、物流公司等合作共贏，做穩(wěn)做強產(chǎn)業(yè)鏈，有利于金融資源支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，供應(yīng)鏈條的延長，多元主體的參與，也給核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融增加了風(fēng)險?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)不斷創(chuàng)新交易方式，產(chǎn)業(yè)鏈很難嚴(yán)格區(qū)分，不斷交叉的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)购诵钠髽I(yè)的識別日益困難，圍繞核心企業(yè)的中小微企業(yè)辨別也很難確認(rèn)。新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)可能使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈變得更為復(fù)雜，而且這些新業(yè)態(tài)經(jīng)營風(fēng)險往往比較高，導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融風(fēng)險更高。鏈條上各個經(jīng)營主體有各自的訴求，核心企業(yè)除追求保持行業(yè)地位外，還希望獲得商業(yè)銀行更高的信用等級；鏈條上的中小微企業(yè)往往希望獲得鏈條帶來的交易穩(wěn)定性及核心企業(yè)的融資便利；物流企業(yè)追求鏈條帶來訂單的好處，追求物流的通暢，減少資金占用。不同的訴求導(dǎo)致供應(yīng)鏈復(fù)雜化，加大了供應(yīng)鏈金融風(fēng)險。

（三）技術(shù)風(fēng)險與信息違規(guī)收集風(fēng)險

毋庸置疑，金融科技的運用大大降低了供應(yīng)鏈上下游各個中小微經(jīng)營主體的融資門檻，一定程度上降低了鏈條整體融資成本，減少了出資方融資風(fēng)險。但是，對許多主體而言，信息化程度還不夠高，對金融科技的理解不足，而且新的科技不斷運用到供應(yīng)鏈金融中，給供應(yīng)鏈金融帶來了不小的技術(shù)風(fēng)險，技術(shù)風(fēng)險將導(dǎo)致金融風(fēng)險發(fā)生。一些平臺違規(guī)收集客戶信息并利用信息牟利，一些供應(yīng)鏈金融平臺甚至非法集資、非法放貸。這些實際上是金融科技帶給供應(yīng)鏈金融的技術(shù)風(fēng)險和信息風(fēng)險。

（四）風(fēng)險防控體系再造的風(fēng)險

傳統(tǒng)風(fēng)險防控體系一般依賴線下采集信息，采集成本高，信息量較少，一般只穿透鏈條上一個層級，監(jiān)管主體往往集中于一個，容易發(fā)生信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇及道德風(fēng)險。供應(yīng)鏈金融涉及產(chǎn)業(yè)鏈條上眾多經(jīng)營主體，包括商業(yè)銀行、第三方平臺等，交易環(huán)節(jié)多，利益博弈更為復(fù)雜，傳統(tǒng)的風(fēng)險防控體系已經(jīng)不能與之適應(yīng)，須升級再造傳統(tǒng)的風(fēng)險防控體系。而隨著金融科技的深化，風(fēng)險防控體系升級再造也具備了可行性。

對再造的風(fēng)險防控體系而言，信息采集方式將逐漸演變?yōu)橐跃€上采集為主，采集成本也將大大降低，信息穿透層級將覆蓋整個產(chǎn)業(yè)鏈條，信息量將大大增加，信息質(zhì)量將大大提高，信息傳遞將更加及時和透明，信息的追溯性也會變強，監(jiān)管對象不再局限于直接交易主體，將覆蓋整個產(chǎn)業(yè)鏈條的大中小微經(jīng)營主體及提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)的其他主體。

供應(yīng)鏈金融由于有信用較好的核心企業(yè)參與，有真實的交易信息及相應(yīng)的倉單、應(yīng)收賬款、商業(yè)匯票，有運輸、物流、倉儲可追溯，再加上區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等金融科技的深化運用，供應(yīng)鏈金融相對于傳統(tǒng)的銀行信貸，信用風(fēng)險大大降低。

四、促進(jìn)核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的對策

（一）切實提高核心企業(yè)的財務(wù)實力和信用水平

核心企業(yè)的經(jīng)營狀況與供應(yīng)鏈的穩(wěn)定息息相關(guān)，只有核心企業(yè)穩(wěn)，供應(yīng)鏈才穩(wěn)，只有核心企業(yè)強，整個供應(yīng)鏈才更強。核心企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景直接影響供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的發(fā)展情況。而供應(yīng)鏈穩(wěn)定和強大是供應(yīng)鏈金融的堅實基礎(chǔ)，所以，政府應(yīng)當(dāng)綜合運用財政政策、金融政策、產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)核心企業(yè)發(fā)展壯大，而核心企業(yè)自身應(yīng)當(dāng)圍繞主業(yè)做好內(nèi)控，不斷改善經(jīng)營狀況，提高自己的信用水平，為順利開展供應(yīng)鏈金融奠定堅實的基礎(chǔ)。

（二）不斷提高核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險防控水平

核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融必然面臨信用風(fēng)險、供應(yīng)鏈穿透風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險與信息違規(guī)收集風(fēng)險、風(fēng)險防控體系再造的風(fēng)險，核心企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對風(fēng)險建立一套行之有效的風(fēng)險控制體系，這套體系尤其要針對交易的真實性、往來款的轉(zhuǎn)讓與收付制定控制制度。

首先，注重控制環(huán)境的建設(shè)?？刂骗h(huán)境涉及企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層及普通員工的誠信意識和道德水準(zhǔn)，涉及企業(yè)整體的制度建設(shè)。核心企業(yè)應(yīng)當(dāng)與合作各方共同努力，做好供應(yīng)鏈金融平臺的內(nèi)部控制管理。其次，要注重風(fēng)險的識別。在開展供應(yīng)鏈金融的過程中，核心企業(yè)一定要有風(fēng)險意識，要建立風(fēng)險識別機制，注重構(gòu)建風(fēng)險控制模型，尤其是應(yīng)收款多次轉(zhuǎn)讓融資的風(fēng)險控制。再次，注重風(fēng)險的評估和應(yīng)對。核心企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險事件級別啟動應(yīng)急處理方案，建立應(yīng)對預(yù)案，防范和化解風(fēng)險，爭取將開展供應(yīng)鏈金融可能遇到的風(fēng)險和損失降到最低水平。最后，注重信用檔案的建立和應(yīng)用。核心企業(yè)應(yīng)當(dāng)借助數(shù)字化技術(shù)，跟蹤交易信息，不斷收集供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的信息，建立信用檔案，并不斷更新上下游企業(yè)的信用信息，利用信用信息開展供應(yīng)鏈金融。

（三）加強金融科技應(yīng)用

核心企業(yè)可根據(jù)實際或與第三方合作，搭建供應(yīng)鏈金融平臺。核心企業(yè)應(yīng)當(dāng)利用平臺，結(jié)合金融、互聯(lián)網(wǎng)科技，不斷實現(xiàn)現(xiàn)有支付場景的線上再造；應(yīng)當(dāng)不斷優(yōu)化平臺，加強對金融科技的應(yīng)用，不斷增強平臺的易用性和安全性?？梢岳肅FCA電子簽章技術(shù)、人臉識別技術(shù)、OCR光學(xué)字符識別等金融科技，增強平臺的安全性；應(yīng)當(dāng)持續(xù)加大平臺的科技研發(fā)投入力度，不斷增強平臺的全流程自動化處理能力，增強平臺多維度數(shù)據(jù)交叉驗證能力；應(yīng)當(dāng)建立和完善平臺的供應(yīng)鏈信息處理系統(tǒng)，利用大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，不斷整合物流、信息流、資金流等信息資源，整合各類經(jīng)營系統(tǒng)、結(jié)算或財務(wù)系統(tǒng)，提高平臺供應(yīng)鏈金融安全程度和效率。

（四）持續(xù)關(guān)注監(jiān)管政策，嚴(yán)守監(jiān)管紅線

開展供應(yīng)鏈金融，核心企業(yè)屬于跨界經(jīng)營，涉及金融行業(yè)，因此，核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融時應(yīng)當(dāng)接受金融業(yè)監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管。核心企業(yè)應(yīng)當(dāng)重點關(guān)注人民銀行和銀保監(jiān)會的最新監(jiān)管政策動態(tài)，及時根據(jù)人民銀行、銀保監(jiān)會的監(jiān)管政策和指導(dǎo)方針，調(diào)整和完善平臺的流程、制度和產(chǎn)品。由于供應(yīng)鏈金融較多涉及地方金融業(yè)務(wù)，因此核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融時還要接受各地方金融監(jiān)管部門的指導(dǎo)和監(jiān)督。核心企業(yè)要與地方金融監(jiān)管局（辦）加強溝通，持續(xù)跟蹤相關(guān)監(jiān)管政策法規(guī)，嚴(yán)守監(jiān)管紅線。除此之外，開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，涉及較多的供應(yīng)鏈信息和產(chǎn)業(yè)信息，核心企業(yè)還要深入了解行業(yè)動態(tài)，收集行業(yè)信息。

（五）注重三類專業(yè)人才的引進(jìn)和培育

核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融，要注重三類專業(yè)人才的引進(jìn)和培育，包括供應(yīng)鏈管理人才、IT技術(shù)人才和現(xiàn)代金融人才。因而，核心企業(yè)要建立供應(yīng)鏈金融交流平臺，促進(jìn)復(fù)合型人才成長。同時，建立有效的激勵機制，激發(fā)人才創(chuàng)新，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融不斷完善。

五、結(jié)語

供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈為紐帶，以真實的貿(mào)易為背景，以鏈條上大企業(yè)、核心企業(yè)信用為增信，充分利用企業(yè)流動資金，是解決中小企業(yè)資金瓶頸的有效金融模式。只有核心企業(yè)積極參與供應(yīng)鏈金融，才能帶動鏈條上眾多中小微企業(yè)發(fā)展，才能穩(wěn)定自身所在的供應(yīng)鏈，才能做強自身所在的產(chǎn)業(yè)鏈。當(dāng)前，核心企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融面臨一些約束和風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)綜合施策，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融積極開展。