房地產(chǎn)并購交易路徑涉稅情況對比分析

黃政軍 上海建工一建集團(tuán)有限公司

引言

房地產(chǎn)行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，擁有大量土地開發(fā)資源，是提升產(chǎn)品競爭力和市場占有率的必要條件。本文通過分析房地產(chǎn)并購交易不同路徑的會(huì)計(jì)處理和涉稅情況，旨在為房地產(chǎn)企業(yè)并購重組決策和實(shí)踐提供有益借鑒。

一、研究背景及意義

房地產(chǎn)行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，市場規(guī)模對房地產(chǎn)企業(yè)而言至關(guān)重要。提升市場規(guī)模的重要支撐是拿地力度，擁有大量土地開發(fā)資源，是提升產(chǎn)品競爭力和市場占有率的必要條件。隨著土地拍賣市場的火熱，時(shí)下一二線城市公開市場拿地已越來越難，部分地區(qū)，尤其是一線城市，也出現(xiàn)了土地資源萬金難求的局面，由此，我們將國有土地的流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)劃分為兩個(gè)不同的市場，由政府收儲(chǔ)后出讓的，屬于一級市場；在一級市場上取得土地使用權(quán)的受讓人，再將土地使用權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的，屬于二級市場。如果說一級市場是由國家主權(quán)主導(dǎo)，那么二級市場就更接近于完全的自由市場，尤其是在投資并購成為企業(yè)擴(kuò)大版圖常規(guī)手段的當(dāng)前。房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)，并購競爭異常激烈，并購過程風(fēng)險(xiǎn)極大，并購標(biāo)的情況復(fù)雜，并購金額往往上億，而并購方式、稅務(wù)處理不同，會(huì)對企業(yè)的利潤造成上千萬乃至上億的影響。本文以房地產(chǎn)行業(yè)二級市場的并購交易涉稅情況作為主要研究對象，并將研究對象分為資產(chǎn)收購和股權(quán)收購兩大類，對交易涉及的增值稅、土地增值稅、所得稅、契稅、印花稅五大稅種進(jìn)行逐項(xiàng)分析，探討房地產(chǎn)并購交易不同路徑的會(huì)計(jì)處理和涉稅情況。

二、不同并購交易路徑會(huì)計(jì)處理和涉稅對比分析

無論采用哪種方式交易，由于土地是稀缺資源，出售人談判議價(jià)能力更強(qiáng)，因此出售人承擔(dān)的稅費(fèi)往往也會(huì)在價(jià)格中體現(xiàn)，從而轉(zhuǎn)嫁給買受人。因此，在交易路徑對比中，筆者考慮了所有應(yīng)由出售人和買受人承擔(dān)的稅費(fèi)。

（一）資產(chǎn)收購-土地直接收購

出售人繳納增值稅、土地增值稅、所得稅。財(cái)稅〔2016〕36號附件1中的《銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)注釋》明確規(guī)定了銷售無形資產(chǎn)包括“土地使用權(quán)”，因此，繳納此環(huán)節(jié)增值稅時(shí)，應(yīng)選擇“銷售無形資產(chǎn)-土地使用權(quán)”稅目進(jìn)行申報(bào)納稅。根據(jù)財(cái)稅〔2016〕47號第三條第二款，“納稅人轉(zhuǎn)讓2016年4月30日前取得的土地使用權(quán)，可以選擇適用簡易計(jì)稅方法，以取得的全部價(jià)款和價(jià)外費(fèi)用減去取得該土地使用權(quán)的原價(jià)后的余額為銷售額，按照5%的征收率計(jì)算繳納增值稅”。轉(zhuǎn)讓2016年4月30日后取得的土地使用權(quán)時(shí)，小規(guī)模納稅人按3%全額計(jì)稅；一般納稅人按9%全額計(jì)稅。土地增值稅根據(jù)國稅函發(fā)〔1995〕110號第六條第一項(xiàng)的相關(guān)規(guī)定，對于未開發(fā)即轉(zhuǎn)讓的土地或房地產(chǎn)使用權(quán)，扣除時(shí)只能扣除地價(jià)款以及交納的相關(guān)費(fèi)用、轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的稅金。由此可見，直接轉(zhuǎn)讓未開發(fā)土地是需要繳納土地增值稅的。而所得稅則按轉(zhuǎn)讓收入減去取得土地的成本、減去支付的相關(guān)稅費(fèi)（含土地增值稅）計(jì)入應(yīng)納稅所得額繳納。出售人是企業(yè)的，繳納企業(yè)所得稅；出售人是個(gè)人的，繳納個(gè)人所得稅。

買受人按交易價(jià)款（不含增值稅）*契稅稅率（3%至5%）繳納契稅。印花稅由交易雙方繳納，交易雙方分別按合同價(jià)款（如果分別列明含稅價(jià)、不含稅價(jià)、增值稅額的，按不含稅價(jià)作為計(jì)稅依據(jù)；未分別列明的，按含稅價(jià)作為計(jì)稅依據(jù)）*0.05%按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)稅目繳納。

需要注意的是，未取得產(chǎn)權(quán)的土地或不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為，也要征收土地增值稅和契稅等稅收。根據(jù)國稅函〔2007〕645號的相關(guān)規(guī)定，此類征稅重在實(shí)質(zhì)界定，而不論土地使用人是否取得土地權(quán)屬的相關(guān)證書或者是否辦理變更登記手續(xù)。

分析：直接收購?fù)恋厥褂脵?quán)，增值稅、所得稅、土地增值稅、契稅、印花稅五大稅種均需繳納，稅負(fù)最重。

（二）股權(quán)收購

理想的股權(quán)交易標(biāo)的，是股權(quán)成立不久，且股權(quán)中只有土地，而沒有其他資產(chǎn)、負(fù)債、勞動(dòng)力的標(biāo)的。但理想股權(quán)交易標(biāo)的基本不存在，為了剝離出售人遺留的風(fēng)險(xiǎn)，部分房企將股權(quán)收購交易分為兩步，第一步是將標(biāo)的資產(chǎn)剝離至新成立的公司，使新公司只剩下買受人希望收購的資產(chǎn)，而沒有相應(yīng)的負(fù)債和勞動(dòng)力，也相應(yīng)剝離了財(cái)務(wù)和法務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第二步是收購新成立公司的股權(quán)，從而完成整個(gè)股權(quán)收購交易。第一步剝離資產(chǎn)，有兩種方式實(shí)現(xiàn)。第一種是由原持有標(biāo)的資產(chǎn)的企業(yè)將標(biāo)的資產(chǎn)出資成立新公司，分立出的新公司只有標(biāo)的資產(chǎn)和所有者權(quán)益，沒有負(fù)債和勞動(dòng)力；第二種是將原持有標(biāo)的資產(chǎn)的企業(yè)進(jìn)行分立。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，相應(yīng)的資產(chǎn)、負(fù)債、勞動(dòng)力需要一起進(jìn)行分立，買受人需要接收分立到新公司的負(fù)債和勞動(dòng)力。因此，股權(quán)收購分為直接股權(quán)收購、資產(chǎn)剝離后收購和企業(yè)分立后收購三種情形。

1.直接股權(quán)收購

相較于資產(chǎn)收購，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于增值稅、土地增值稅的應(yīng)稅范圍，因此出售人僅需繳納所得稅。出售人按轉(zhuǎn)讓收入-取得股權(quán)的成本-支付的相關(guān)稅費(fèi)計(jì)入應(yīng)納稅所得額繳納。根據(jù)財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2021年第17號第九條，由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓未發(fā)生不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，因此買受人不交契稅。

印花稅由交易雙方分別按“合同價(jià)款*0.05%”按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)稅目繳納。要注意由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同不涉及增值稅，因此無須區(qū)分含稅價(jià)和不含稅價(jià)。

與資產(chǎn)收購模式相比，所得稅的應(yīng)納稅所得額由轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)變成了轉(zhuǎn)讓股權(quán)，稅負(fù)不變；契稅無須繳納（由于契稅不存在后續(xù)抵扣，只在單一環(huán)節(jié)征稅，因此屬于絕對節(jié)稅）；土地增值稅和增值稅屬于遞延納稅，即在本次交易環(huán)節(jié)不交，遞延到實(shí)際處置不動(dòng)產(chǎn)時(shí)繳納，實(shí)際處置時(shí)的成本不是本次交易的成本，而是原來的出售人取得時(shí)的成本，因此只是遞延納稅，不是絕對節(jié)稅。

2.資產(chǎn)剝離后收購

資產(chǎn)剝離后收購指的是，先將資產(chǎn)作價(jià)投資入股到新公司，再轉(zhuǎn)讓新公司股權(quán)。因此，需要分兩步進(jìn)行涉稅分析。

（1）第一步：資產(chǎn)剝離

出售人繳納增值稅、所得稅、土地增值稅。出售人將資產(chǎn)作價(jià)投資入股成立一家新公司，按資產(chǎn)投資入股的評估價(jià)*增值稅稅率繳納增值稅，新公司可以抵扣進(jìn)項(xiàng)（在買受人收購新公司后，新公司即屬于買受人）。根據(jù)《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于繼續(xù)實(shí)施企業(yè)改制重組有關(guān)土地增值稅政策的通知》（財(cái)稅〔2021〕21號），如果出售人或新成立公司任意一方為房地產(chǎn)企業(yè)，則出售人需要繳納土地增值稅；如果出售人和新成立公司均不是房地產(chǎn)企業(yè)，則無須繳納土地增值稅。一般情況下，房地產(chǎn)公司之間的收并購都會(huì)有至少一方是房地產(chǎn)企業(yè)，因此出售人需繳納土地增值稅。出售人按資產(chǎn)評估價(jià)（等于投資入股作價(jià)）-取得資產(chǎn)的成本-支付的相關(guān)稅費(fèi)計(jì)入應(yīng)納稅所得額繳納所得稅。出售人是企業(yè)的，繳納企業(yè)所得稅；出售人是個(gè)人的，繳納個(gè)人所得稅；根據(jù)《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)投資企業(yè)所得稅政策問題的通知》（財(cái)稅〔2014〕116號）和《財(cái)政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人非貨幣性資產(chǎn)投資有關(guān)個(gè)人所得稅政策的通知》（財(cái)稅〔2015〕41號）的相關(guān)規(guī)定，上述企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅均可以申請五年內(nèi)分期繳納（個(gè)人需要提供繳稅困難的證明材料，企業(yè)無須提供）。

根據(jù)《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于繼續(xù)支持企業(yè)事業(yè)單位改制重組有關(guān)契稅政策的通知》（財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2021年第17號），無論出售人是企業(yè)還是個(gè)人，如果由出售人全資成立子公司，母公司向子公司以非貨幣性資產(chǎn)出資，免契稅。因此，買受人無須繳納契稅。印花稅由交易雙方分別按合同價(jià)款*0.05%按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)稅目繳納。

（2）第二步：股權(quán)收購（涉稅情況同前述直接股權(quán)收購模式）

此時(shí)由于上一步出售人剛剛繳納過企業(yè)所得稅，新成立的公司股權(quán)評估價(jià)接近于投資入股的資產(chǎn)評估價(jià)，因此通常此時(shí)企業(yè)所得稅為0或很小，也就是雖然分成兩步、交了兩次企業(yè)所得稅，但并不會(huì)使得稅負(fù)增加。

小結(jié)：資產(chǎn)剝離后收購與直接資產(chǎn)收購方式相比，稅負(fù)更輕；與直接股權(quán)收購相比，稅負(fù)更重（多交土地增值稅、增值稅及附加，多一道契稅），但其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小得多。如果房企直接收購一家公司，就需要承擔(dān)出售人所遺留的財(cái)稅和法務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)往往隨著公司存續(xù)時(shí)間的增加而增加，業(yè)務(wù)復(fù)雜的公司更是如此。其次，一個(gè)法人主體內(nèi)部，可能不僅持有標(biāo)的土地，還有其他經(jīng)營資產(chǎn)，而這些經(jīng)營資產(chǎn)并不一定是房企愿意持有的資產(chǎn)。資產(chǎn)剝離后收購的是一個(gè)干凈的新公司，能夠隔絕經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

需要注意的是，新成立的公司必須由出售人出資設(shè)立，且要避免在資產(chǎn)投資入股前，在新成立公司中加入新的股東。如果新公司不是出售人的全資子公司，則由于不滿足全資母子公司之間以非貨幣性資產(chǎn)出資免征契稅的條件而無法節(jié)稅。

3.企業(yè)分立后收購

企業(yè)分立后收購，需要分為兩步交易，第一步是企業(yè)分立，第二步是股權(quán)收購，兩步的稅負(fù)要分別分析。

（1）第一步：企業(yè)分立

與資產(chǎn)剝離不同，資產(chǎn)剝離是以投資入股方式，無須同步投入負(fù)債和勞動(dòng)力，相對而言，資產(chǎn)剝離后收購的公司風(fēng)險(xiǎn)更小。出售人繳納土地增值稅、所得稅，但增值稅無須繳納。根據(jù)國家稅務(wù)總局公告2011年第13號“納稅人在資產(chǎn)重組過程中，通過合并、分立、出售、置換等方式，將全部或者部分實(shí)物資產(chǎn)以及與其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力一并轉(zhuǎn)讓給其他單位和個(gè)人，不屬于增值稅的征稅范圍，其中涉及的貨物轉(zhuǎn)讓，不征收增值稅”，因此，企業(yè)分立無須繳納增值稅，但負(fù)債和勞動(dòng)力必須一同分立。

土地增值稅：根據(jù)財(cái)稅〔2021〕21號文，如果出售人或分立公司任意一方為房地產(chǎn)企業(yè)，則出售人需要繳納土地增值稅；如果出售人和分立公司均不是房地產(chǎn)企業(yè)，則無須繳納土地增值稅。但一般情況下，房地產(chǎn)公司之間的收并購都會(huì)有至少一方是房地產(chǎn)企業(yè)，故難以滿足享受該項(xiàng)規(guī)定，需要繳納土地增值稅。

企業(yè)所得稅：根據(jù)《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（財(cái)稅〔2009〕59號），可以選擇適用一般性稅務(wù)處理或特殊性稅務(wù)處理。如果適用一般性稅務(wù)處理，分立前公司按資產(chǎn)公允價(jià)值-取得資產(chǎn)的成本-支付的相關(guān)稅費(fèi)計(jì)入應(yīng)納稅所得額繳納；如果適用特殊性稅務(wù)處理，則暫無須繳納企業(yè)所得稅，其本質(zhì)上是遞延納稅，而下一步需要轉(zhuǎn)讓股權(quán)，因此即使本步驟選擇了特殊性稅務(wù)處理暫不交稅，下一步也需要補(bǔ)交稅款?？紤]到特殊性稅務(wù)處理的復(fù)雜程度，且選擇特殊性稅務(wù)處理后，12個(gè)月內(nèi)出售人不得轉(zhuǎn)讓分立企業(yè)的股權(quán)，只能等待一年后再行轉(zhuǎn)讓，因此，不建議此時(shí)選擇特殊性稅務(wù)處理。實(shí)踐中通常選擇一般性稅務(wù)處理，因此出售人需要繳納所得稅。

契稅：根據(jù)財(cái)政部 稅務(wù)總局公告2021年第17號，公司依照法律規(guī)定、合同約定分立為兩個(gè)或兩個(gè)以上與原公司投資主體相同的公司，對分立后公司承受原公司土地、房屋權(quán)屬，免征契稅。在企業(yè)分立中，分立后投資主體相同，因此無須繳納契稅。

印花稅：根據(jù)國稅發(fā)〔1991〕155號第九條、財(cái)稅〔2003〕183號第二條的相關(guān)規(guī)定，以合并或分立方式成立的新企業(yè)，原已貼花的資金賬簿記載的資金可不再貼花，因此在企業(yè)分立的情況下一般也不需要繳納印花稅。

（2）第二步：股權(quán)收購（只涉及所得稅）

需要注意的是，本步驟的所得稅金額大小取決于上一環(huán)節(jié)繳納的所得稅，在上一環(huán)節(jié)中，我們選擇適用一般性稅務(wù)處理，而新分立出的企業(yè)股權(quán)價(jià)格變動(dòng)很小，因此此步驟的所得稅金額很小或?yàn)?。

小結(jié)：企業(yè)分立后收購與直接資產(chǎn)收購模式相比，稅負(fù)更輕，少交一道契稅和增值稅及附加；與股權(quán)直接收購方式相比稅負(fù)更重，多交一道土地增值稅，但經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)更小，收購的是一個(gè)新公司，過往稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本剝離；與資產(chǎn)剝離后收購方式相比稅負(fù)更輕，少交一道增值稅及附加，但企業(yè)所得稅不能遞延五年繳納，存在資金先付的問題。

三、研究成果及對策建議

（一）研究結(jié)論

對比以上路徑可以看出，直接股權(quán)收購的稅負(fù)最低，僅需繳納所得稅和印花稅，但其實(shí)增值稅和土地增值稅的稅負(fù)并沒有減少，而是暫不征稅，即遞延到了買受人后續(xù)處置資產(chǎn)和股權(quán)的環(huán)節(jié)，相當(dāng)于稅負(fù)從出售人轉(zhuǎn)移到了買受人。那為什么目前房地產(chǎn)公司還多采用股權(quán)收購方式呢？因?yàn)檫^去的土地市場是賣方市場，賣方的稅費(fèi)通常由買方承擔(dān)，因此股權(quán)收購能夠延遲土地增值稅和增值稅的繳納，考慮到資金的時(shí)間價(jià)值，能夠推后付款。

企業(yè)分立后收購方式的稅負(fù)在并購交易類別中處于次低級別，但操作較為復(fù)雜，稅務(wù)成本雖低但操作成本較高，因此實(shí)踐中選擇使用的也較少。資產(chǎn)剝離后收購的稅負(fù)略高于企業(yè)分立后收購，操作比較簡單，適用于風(fēng)險(xiǎn)敏感度較高，資金充裕的企業(yè)。直接資產(chǎn)收購稅負(fù)最高，從稅負(fù)角度考慮一般不采用。

（二）并購交易路徑建議

通常直接股權(quán)收購是最優(yōu)方式，交易環(huán)節(jié)稅負(fù)最低，但需要注意的是，只有當(dāng)資產(chǎn)本身就在可以轉(zhuǎn)讓的股權(quán)中，才能選擇直接股權(quán)收購，如果資產(chǎn)沒有與其他資產(chǎn)分開（同一股權(quán)內(nèi)有多個(gè)資產(chǎn)不宜轉(zhuǎn)讓），不能靠轉(zhuǎn)讓股權(quán)達(dá)到轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的目的，則無法選擇股權(quán)收購，只能選擇其他方式。由于單股權(quán)單資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的便利性，建議每一個(gè)項(xiàng)目均設(shè)立一個(gè)公司，利于降低交易成本，也更便于管理。

結(jié)語

房地產(chǎn)并購的實(shí)際標(biāo)的是土地，但交易的標(biāo)的卻不一定是土地。由于直接以資產(chǎn)作為交易標(biāo)的，往往涉及大額的交易環(huán)節(jié)稅金，因此，絕大部分房企均采用股權(quán)交易模式來規(guī)避此環(huán)節(jié)的稅金。本文立足于拓寬二級市場并購渠道，從資產(chǎn)收購和股權(quán)收購兩個(gè)大類全面分析，豐富了房地產(chǎn)并購交易研究相關(guān)文獻(xiàn)，提供實(shí)踐指導(dǎo)。