數(shù)字普惠金融對(duì)區(qū)域碳排放強(qiáng)度的影響研究

胡本田，肖雪瑩

(安徽大學(xué) 大數(shù)據(jù)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，合肥 230601)

一、引 言

二氧化碳排放量是影響環(huán)境質(zhì)量的一項(xiàng)重要指標(biāo)，隨著碳排放量的持續(xù)增加，空氣污染、氣候變暖等問(wèn)題愈加嚴(yán)重。近年來(lái)，國(guó)家高度重視污染減排問(wèn)題，并提出了一系列重要舉措。2020年9月，習(xí)近平總書(shū)記在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上的講話中提出“30·60”雙碳目標(biāo)，即中國(guó)“二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”[1]。2021年3月，首次將“碳達(dá)峰、碳中和”寫(xiě)入政府工作報(bào)告，并在“十四五”規(guī)劃中，對(duì)新階段的減污降碳提出了更高的要求。由以往經(jīng)驗(yàn)可知，要想實(shí)質(zhì)性改善環(huán)境污染狀況，僅依靠末端治理措施是難以實(shí)現(xiàn)的，必須通過(guò)有效的金融手段，對(duì)環(huán)境污染形成長(zhǎng)效的治理機(jī)制[2]。伴隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)的不斷發(fā)展，金融業(yè)與新興技術(shù)有機(jī)結(jié)合，形成了具有覆蓋范圍廣、成本低、效率高等優(yōu)勢(shì)的數(shù)字普惠金融，為地區(qū)節(jié)能減排提供了新動(dòng)能。基于以上背景，本文對(duì)數(shù)字普惠金融發(fā)展與碳排放強(qiáng)度之間的關(guān)系進(jìn)行分析，評(píng)估數(shù)字普惠金融的碳減排效應(yīng)，以期為中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展提供金融發(fā)展方面的政策啟示。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)碳排放強(qiáng)度的影響研究概述

在當(dāng)前溫室氣體排放引發(fā)全球氣候變暖的大背景下，學(xué)術(shù)界對(duì)碳排放核算、影響因素及減排策略等進(jìn)行了大量研究。在碳排放核算方法方面，一類是早期學(xué)者用于測(cè)算碳排放量及隱含碳排放量的投入產(chǎn)出法[3,4]，另一類是學(xué)術(shù)界比較認(rèn)可的《2006年IPCC國(guó)家溫室氣體清單指南》中提供的方法，如馬彩虹等[5]、韓夢(mèng)瑤等[6]采用該方法分別測(cè)算了某一地區(qū)和中國(guó)省級(jí)的CO2排放量。有關(guān)碳排放影響因素的研究中，國(guó)內(nèi)外學(xué)者主要集中在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、科技創(chuàng)新、能源結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展、外商直接投資、貿(mào)易開(kāi)放等視角[7-10]，而鮮有學(xué)者將數(shù)字普惠金融作為影響因素，對(duì)碳排放強(qiáng)度進(jìn)行研究。在減排策略方面，郭立君等[11]以煤炭企業(yè)為研究對(duì)象，認(rèn)為適度提高碳稅率和懲罰金、降低監(jiān)管成本對(duì)煤炭企業(yè)的碳減排行為起到促進(jìn)作用。平新喬等[12]認(rèn)為除采用逐年下調(diào)的碳排放指標(biāo)等行政性手段外，還應(yīng)運(yùn)用產(chǎn)業(yè)政策和微觀政策，以市場(chǎng)機(jī)制來(lái)激勵(lì)微觀單位降低碳排放量，推動(dòng)碳交易市場(chǎng)的擴(kuò)大和升級(jí)。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)碳排放強(qiáng)度進(jìn)行了大量的研究并取得了豐碩的成果。近年來(lái)，隨著數(shù)字普惠金融的蓬勃發(fā)展，其為地區(qū)實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo)提供了新動(dòng)能，因此，本文基于這一突破口進(jìn)行研究。

(二)金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響研究概述

由以往研究經(jīng)驗(yàn)可知，金融發(fā)展是碳排放的重要影響因素。一類觀點(diǎn)認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)碳排放的影響具有抑制效應(yīng)，即金融發(fā)展為企業(yè)節(jié)能減排項(xiàng)目提供多種融資工具，調(diào)節(jié)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)低碳、綠色發(fā)展，進(jìn)而不斷降低碳排放量。如Shahbaz等[13]研究發(fā)現(xiàn)，馬來(lái)西亞的金融發(fā)展對(duì)CO2排放量具有抑制效應(yīng)；張麗華等[14]利用中國(guó)2000—2015年的省級(jí)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，金融行業(yè)中的保險(xiǎn)能顯著減少碳排放。另一類觀點(diǎn)認(rèn)為金融發(fā)展能夠使碳排放量增加，其原因是金融發(fā)展能夠緩解融資約束，刺激消費(fèi)增長(zhǎng)和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，從而增加能源消耗，導(dǎo)致碳排放量增加。如Mahalik等[15]采用自回歸分布滯后模型(ARDL)分析得出金融發(fā)展增加了沙特阿拉伯的能源需求；陳碧瓊等[16]借助在STIRPAT的基礎(chǔ)上引入時(shí)間和空間因素構(gòu)建的動(dòng)態(tài)空間面板模型進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，金融規(guī)模的發(fā)展壯大會(huì)促進(jìn)碳排放量增加。還有一些學(xué)者實(shí)證檢驗(yàn)了金融發(fā)展與碳排放之間的非線性關(guān)系，如李壽國(guó)等[17]以中國(guó)西部各省份作為研究樣本，采用面板門(mén)檻模型分析發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和城鎮(zhèn)化水平的影響而表現(xiàn)出非線性特征。綜上可知，學(xué)術(shù)界對(duì)于金融發(fā)展與碳排放之間關(guān)系的認(rèn)識(shí)存在分歧，其原因可能是采用的金融發(fā)展測(cè)度指標(biāo)的不同、長(zhǎng)短期效應(yīng)的差異以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的不同等[18]。

(三)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響研究概述

普惠金融的概念最早由聯(lián)合國(guó)于2005年正式提出，其基本內(nèi)涵是金融機(jī)構(gòu)能夠全方位、有效地為社會(huì)各階層和所有群體提供金融服務(wù)[19]。2015年，國(guó)務(wù)院頒布的《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020)》中明確提出“提升金融機(jī)構(gòu)的科技運(yùn)用水平”。2016年G20峰會(huì)提出的數(shù)字普惠金融是指將傳統(tǒng)普惠金融與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)相融合，實(shí)現(xiàn)融資、支付、投資等金融服務(wù)的新形式。由此可見(jiàn)，我國(guó)政府對(duì)推進(jìn)科技賦能普惠金融發(fā)展高度重視。目前學(xué)術(shù)界有關(guān)數(shù)字普惠金融的研究主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、區(qū)域創(chuàng)新、居民消費(fèi)、減貧效應(yīng)等方面，較少考慮到數(shù)字普惠金融的環(huán)境效應(yīng)。隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，一些學(xué)者開(kāi)始對(duì)數(shù)字普惠金融與碳排放的關(guān)系進(jìn)行研究。如姚鳳閣等[20]利用中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠有效促進(jìn)碳排放效率的提高；羅煒琳等[21]基于縣域面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融發(fā)展具有顯著的碳減排效應(yīng)，且呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的“倒V型”變化趨勢(shì)；郭桂霞等[22]借助中介效應(yīng)模型考察了數(shù)字普惠金融對(duì)碳排放強(qiáng)度的作用機(jī)制，得出數(shù)字普惠金融通過(guò)支持?jǐn)?shù)字科技產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化賦能兩條渠道降低碳排放的結(jié)論；程秋旺等[23]則以農(nóng)業(yè)碳排放為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字普惠金融的農(nóng)業(yè)碳減排效應(yīng)。

綜上所述，當(dāng)前研究大多討論傳統(tǒng)金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響，而針對(duì)數(shù)字普惠金融的研究則較少考慮到數(shù)字普惠金融的環(huán)境效應(yīng)。隨著數(shù)字普惠金融的快速發(fā)展，近幾年開(kāi)始涌現(xiàn)出關(guān)于數(shù)字普惠金融影響碳排放的研究，但該類研究目前還較少。因此，本文基于以上分析，做進(jìn)一步的拓展研究，旨在有效控制碳排放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展。本文的主要研究思路為：以中國(guó)2011—2019年30個(gè)省市的數(shù)據(jù)為研究樣本，首先理清數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響機(jī)理，其次借助面板固定效應(yīng)模型從整體上分析數(shù)字普惠金融是否具有碳減排效應(yīng)，借助中介效應(yīng)模型實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響機(jī)制，并基于分維度指標(biāo)、地理區(qū)位、金融深度等視角探討數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的異質(zhì)性影響，最后針對(duì)實(shí)證分析結(jié)果及現(xiàn)實(shí)情況提出具有針對(duì)性的政策啟示。

三、理論分析與研究假說(shuō)

(一)數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的直接影響

作為普惠金融的新形式，數(shù)字普惠金融是普惠金融依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)發(fā)展起來(lái)的，它可以克服傳統(tǒng)金融交易成本高、金融資源不足等缺點(diǎn)，降低金融服務(wù)的門(mén)檻，能夠?yàn)橹行∥⑵髽I(yè)和低收入群體提供金融資源[24]。數(shù)字支付、網(wǎng)上信貸等金融服務(wù)體現(xiàn)了數(shù)字普惠金融綠色化服務(wù)的特點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)在提供資金服務(wù)時(shí)，可以通過(guò)數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)選擇出環(huán)境友好型企業(yè)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)金融資源的綠色化配置。此外，碳交易作為影響碳排放、應(yīng)對(duì)氣候變化的重要工具，其發(fā)展離不開(kāi)碳金融參數(shù)、指標(biāo)體系以及計(jì)量、測(cè)算等框架。而數(shù)字普惠金融可以有效解決碳交易市場(chǎng)在信息披露、交易定價(jià)等方面的問(wèn)題，降低碳交易成本，提高交易效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)碳減排[25]?；诖耍疚奶岢黾僬f(shuō)H1。

H1：數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠有效降低碳排放強(qiáng)度。

(二)數(shù)字普惠金融發(fā)展影響碳排放強(qiáng)度的作用路徑

1.技術(shù)創(chuàng)新視角下數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響機(jī)理

金融發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)對(duì)實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用。金融發(fā)展通過(guò)放松資金約束、優(yōu)化資源配置和分散風(fēng)險(xiǎn)等手段來(lái)促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新，從而提高能源資源的使用效率，減少碳排放[26]。然而傳統(tǒng)金融服務(wù)長(zhǎng)期供給不足的問(wèn)題使得企業(yè)獲取科研資金的成本較大，不利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的開(kāi)展。數(shù)字普惠金融是一種“互聯(lián)網(wǎng)+普惠金融”，具有廣泛觸達(dá)性、低成本等特點(diǎn)，能夠更好地服務(wù)于區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平的提升。謝絢麗等[27]研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融可以為企業(yè)提供更為多樣化的融資渠道和方式，有效提高金融供給服務(wù)效率，促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展。徐章星[28]研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融可以有效改善傳統(tǒng)金融因金融資源配置不當(dāng)而導(dǎo)致的供給不足狀況，能夠?yàn)楦黝悇?chuàng)新主體提供包容性的資金支持。區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新一方面可以提高能源的使用效率，降低能源消費(fèi)需求；另一方面有利于新能源的開(kāi)發(fā)利用，進(jìn)而改善能源的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，從而對(duì)碳減排產(chǎn)生積極的影響作用?；诖耍疚奶岢黾僬f(shuō)H2a。

H2a：數(shù)字普惠金融可以通過(guò)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新傳導(dǎo)路徑間接作用于碳排放強(qiáng)度。

2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)視角下數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響機(jī)理

孫麗文等[29]研究發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)能夠顯著抑制碳排放。數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以通過(guò)政策指引、資金合理配置等方式促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，進(jìn)而改變能源消費(fèi)需求，促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而使碳排放量有所下降。近年來(lái)，中國(guó)政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列相關(guān)的綠色金融政策，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的高度重視[30]，如給予高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)貸款利率優(yōu)惠和稅收優(yōu)惠、加強(qiáng)對(duì)重污染產(chǎn)業(yè)的限制等，這些金融政策的提出會(huì)潛移默化地指引產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。借助用戶在數(shù)字普惠金融平臺(tái)上的沉淀信息，分析出用戶的需求偏好，及時(shí)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)缺口，能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型提供新思路[31]。另外，伴隨著大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、云計(jì)算等數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，中國(guó)逐漸由“工業(yè)經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)向“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化這兩條渠道是數(shù)字經(jīng)濟(jì)作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的主要路徑[32]。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)不僅能夠合理協(xié)調(diào)一二三產(chǎn)業(yè)的比重，提高經(jīng)濟(jì)體的資源配置效率，而且能使高污染、高耗能的企業(yè)逐漸向低碳環(huán)保型企業(yè)過(guò)渡，提升能源使用效率，從而有效減少碳排放?；诖?，本文提出假說(shuō)H2b。

H2b：數(shù)字普惠金融可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)傳導(dǎo)路徑間接作用于碳排放強(qiáng)度。

數(shù)字普惠金融發(fā)展影響碳排放強(qiáng)度的作用路徑如圖1所示。

四、研究設(shè)計(jì)

(一)模型設(shè)定

1.基準(zhǔn)回歸模型

依據(jù)上述理論分析，為了研究數(shù)字普惠金融的碳減排效應(yīng)，本文首先構(gòu)建數(shù)字普惠金融對(duì)碳排放強(qiáng)度影響的基準(zhǔn)回歸模型：

(1)

2.中介效應(yīng)模型

由上文的機(jī)制分析可知，數(shù)字普惠金融可以通過(guò)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)兩條渠道來(lái)影響碳排放強(qiáng)度，本文借鑒溫忠麟等[33]的中介效應(yīng)模型對(duì)這一傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行檢驗(yàn)。在公式(1)的基礎(chǔ)上，引入公式(2)和公式(3)，具體形式如下：

(2)

(3)

式中：Mit為中介變量，分別表示區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新(innovation)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)(upgrade)；α1、γ1和γ2為待估參數(shù)，αj和γj分別為公式(2)和公式(3)中控制變量的回歸系數(shù)；ηi和θi分別表示公式(2)和公式(3)中的個(gè)體固定效應(yīng)；其余變量的含義與上文一致。根據(jù)中介效應(yīng)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，首先，檢驗(yàn)公式(1)中系數(shù)β1的顯著性。若β1顯著，則按照中介效應(yīng)立論進(jìn)行后續(xù)檢驗(yàn)；若β1不顯著，則按照遮掩效應(yīng)立論進(jìn)行后續(xù)檢驗(yàn)。其次，分別檢驗(yàn)公式(2)和公式(3)中系數(shù)α1和γ2的顯著性。若兩者均顯著，則證明間接效應(yīng)顯著；若兩者中至少有一個(gè)不顯著，則需要通過(guò)Sobel檢驗(yàn)進(jìn)一步判斷間接效應(yīng)存在與否。最后，檢驗(yàn)公式(3)中系數(shù)γ1的顯著性。若γ1不顯著，即直接效應(yīng)不顯著，間接效應(yīng)表現(xiàn)為完全中介效應(yīng)；若γ1顯著，即直接效應(yīng)顯著，則需要進(jìn)一步判斷間接效應(yīng)的類型。若α1γ2和γ1同號(hào)，則存在部分中介效應(yīng)，其強(qiáng)度大小為α1γ2/β1；若α1γ2和γ1異號(hào)，則間接效應(yīng)是由遮掩效應(yīng)引起的，其強(qiáng)度大小為|α1γ2/γ1|。

(二)變量選取

1.被解釋變量——碳排放強(qiáng)度(CE)

借鑒以往的研究經(jīng)驗(yàn)，本文采用CO2排放量占GDP的比重來(lái)衡量碳排放強(qiáng)度。相比于CO2總量，碳排放強(qiáng)度這一指標(biāo)更具有可比性[34]。由于目前尚無(wú)權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布中國(guó)各省市的CO2排放量，本文采用國(guó)際上比較認(rèn)可的《2006年IPCC國(guó)家溫室氣體清單指南》中提供的方法，測(cè)算中國(guó)省級(jí)層面的CO2排放量，具體計(jì)算公式為

(4)

式中：CO2it表示i地區(qū)第t年的CO2排放量；Eitm表示i地區(qū)第t年第m種能源的消耗量，這里參考胡本田等[35]的做法，采用煤炭、石油和天然氣這三種一次能源的消耗量；αm和βm分別表示第m種能源的標(biāo)準(zhǔn)煤折算系數(shù)和碳排放系數(shù)；44/12為CO2與碳原子的質(zhì)量比。

2.核心解釋變量——數(shù)字普惠金融發(fā)展水平(Index)

本文采用北京大學(xué)金融研究中心編制的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)來(lái)衡量數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，該指數(shù)又可以細(xì)分為三個(gè)子維度：覆蓋廣度(width)、使用深度(depth)和數(shù)字化程度(digital)。其中，覆蓋廣度表示每萬(wàn)人擁有支付寶賬號(hào)數(shù)量、支付寶綁卡用戶比例以及平均每個(gè)支付寶賬號(hào)綁定銀行卡數(shù)；使用深度分別從這一新型金融服務(wù)涵蓋的類型及其使用情況兩個(gè)層面衡量其實(shí)際使用狀況；數(shù)字化程度分別從移動(dòng)化、實(shí)惠化、信用化、便利化四個(gè)維度來(lái)考量[36]。為了消除數(shù)據(jù)之間量綱上的差異，本文對(duì)原始的數(shù)字普惠金融指數(shù)及其分維度指數(shù)均做除以100的處理。

3.中介變量

(1)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新(innovation)。為了更好地衡量區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平，本文基于創(chuàng)新產(chǎn)出視角，以每萬(wàn)人人均專利申請(qǐng)授權(quán)數(shù)來(lái)衡量技術(shù)創(chuàng)新水平，并對(duì)其進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。

4.控制變量

為了緩解因遺漏控制變量而產(chǎn)生的內(nèi)生性問(wèn)題，本文參考以往的研究文獻(xiàn)[38]，引入以下控制變量：(1)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(gdp)，采用GDP的對(duì)數(shù)；(2)人口密度(density)，采用單位城區(qū)面積的人口數(shù)量；(3)貿(mào)易開(kāi)放度(open)，采用進(jìn)出口總額占GDP的比重；(4)外商直接投資(fdi)，采用實(shí)際利用外商投資額占GDP的比重；(5)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)(consumption)，采用煤炭消耗量占能源消耗總量的比重；(6)環(huán)境保護(hù)力度(protection)，采用環(huán)境治理投資額占GDP的比重。

(三)數(shù)據(jù)來(lái)源與說(shuō)明

考慮到缺乏西藏、香港、澳門(mén)和臺(tái)灣的部分相關(guān)數(shù)據(jù)，未將其納入研究樣本。因此，本文以中國(guó)30個(gè)省市作為研究對(duì)象，并選取2011—2019年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。數(shù)字普惠金融相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源于《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)(2011—2020年)》，環(huán)境保護(hù)力度代理變量的數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，其余變量的數(shù)據(jù)來(lái)源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)。樣本數(shù)(N)為270個(gè)，具體的各變量描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表1。

五、實(shí)證結(jié)果與分析

(一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果

依據(jù)模型檢驗(yàn)結(jié)果，本文選擇固定效應(yīng)模型對(duì)數(shù)字普惠金融的碳減排效應(yīng)進(jìn)行驗(yàn)證，具體回歸結(jié)果見(jiàn)表2。

表2的回歸結(jié)果表明，無(wú)論引入控制變量與否，數(shù)字普惠金融的影響系數(shù)均為負(fù)，且在1%水平上顯著。這表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展有效阻礙了碳排放強(qiáng)度的增加，驗(yàn)證了關(guān)于數(shù)字普惠金融對(duì)碳排放強(qiáng)度具有“抑制效應(yīng)”的假設(shè)。而且從表2也可以看出，列(1)中未引入控制變量，R2較小，模型的擬合效果不好，列(2)中引入部分控制變量時(shí)，R2有所提高，列(3)中引入全部的控制變量，擬合度有了很大的提高。從列(3)的回歸結(jié)果可知，數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)每增加1個(gè)單位，碳排放強(qiáng)度平均能降低0.2455個(gè)單位。另外，從控制變量的回歸系數(shù)可以看出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和對(duì)外開(kāi)放程度均與碳排放強(qiáng)度呈負(fù)向關(guān)系，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和對(duì)外開(kāi)放程度的擴(kuò)大均能顯著抑制碳排放強(qiáng)度的增加；人口密度和能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的回歸系數(shù)顯著為正，表明人口密度的增加和能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)不合理均不利于碳減排。

(二)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(1)替換解釋變量。信貸業(yè)務(wù)是數(shù)字金融推廣過(guò)程中的一項(xiàng)重要內(nèi)容[39]，本文以數(shù)字普惠金融信貸業(yè)務(wù)指數(shù)作為替代變量來(lái)衡量數(shù)字普惠金融的發(fā)展水平，以此來(lái)驗(yàn)證前文結(jié)論的穩(wěn)健性。

(2)縮尾處理。為避免數(shù)據(jù)異常值對(duì)實(shí)證分析結(jié)果的影響，本文對(duì)各變量進(jìn)行了1%水平的縮尾處理，目的是消除異常值的干擾。

(3)工具變量法。參考汪亞楠等[40]的做法，采用數(shù)字普惠金融的一階滯后項(xiàng)作為工具變量，使用2SLS進(jìn)行回歸分析。

表3列出了穩(wěn)健性檢驗(yàn)的具體結(jié)果。表3的檢驗(yàn)結(jié)果表明，無(wú)論是替換解釋變量還是對(duì)各變量進(jìn)行縮尾處理，又或是采用工具變量法進(jìn)行回歸分析，數(shù)字普惠金融對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響系數(shù)均顯著為負(fù)，這說(shuō)明本文的研究結(jié)論是十分穩(wěn)健的。

(三)機(jī)制分析

理論分析表明，數(shù)字普惠金融可以通過(guò)提升區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)進(jìn)而影響碳排放強(qiáng)度，為了探討該作用機(jī)制，本文通過(guò)構(gòu)建中介效應(yīng)模型進(jìn)行檢驗(yàn)，回歸結(jié)果見(jiàn)表4。

1.區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新傳導(dǎo)機(jī)制分析

表4中的列(1)、(2)、(3)是回歸得到的結(jié)果。依據(jù)中介效應(yīng)判斷標(biāo)準(zhǔn)，區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新作為中介變量在數(shù)字普惠金融影響碳排放強(qiáng)度的過(guò)程中表現(xiàn)為部分中介效應(yīng)，其效應(yīng)大小為17.47%。列(1)的回歸結(jié)果表示的是數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響，與上文一致；列(2)檢驗(yàn)了數(shù)字普惠金融對(duì)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的影響，該影響系數(shù)在1%的水平上顯著，大小為0.3259，表明數(shù)字普惠金融的蓬勃發(fā)展有助于提升區(qū)域創(chuàng)新能力；列(3)驗(yàn)證了數(shù)字普惠金融和區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平各自作為解釋變量對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響，結(jié)果顯示數(shù)字普惠金融的發(fā)展與區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平的提升能夠有效激勵(lì)碳排放強(qiáng)度的降低。這表明數(shù)字普惠金融通過(guò)為企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等創(chuàng)新主體提供豐富的融資渠道和方式，有效推動(dòng)了節(jié)能減排、綠色環(huán)保等相關(guān)技術(shù)的研發(fā)，提高了區(qū)域創(chuàng)新能力，使得碳排放強(qiáng)度得到進(jìn)一步降低，從而驗(yàn)證了假說(shuō)H2a。

2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)傳導(dǎo)機(jī)制分析

表4的列(4)、(5)、(6)是回歸得到的結(jié)果，依據(jù)中介效應(yīng)判斷標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)作為中介變量在數(shù)字普惠金融影響碳排放強(qiáng)度的過(guò)程中表現(xiàn)為遮掩效應(yīng)，其效應(yīng)大小為45.32%。列(4)中的回歸結(jié)果與列(1)一致，均表示數(shù)字普惠金融的碳減排效應(yīng)；列(5)回歸結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融發(fā)展能夠正向促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)；列(6)顯示，在控制產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)這一中介變量后，數(shù)字普惠金融對(duì)碳排放強(qiáng)度的抑制作用更大，即存在遮掩效應(yīng)。其原因是數(shù)字普惠金融的要素配置效應(yīng)可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)間的資金配置，合理配置資源，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。同時(shí)，數(shù)字普惠金融在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的過(guò)程中也得到了蓬勃發(fā)展。綜上，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)促進(jìn)了數(shù)字普惠金融發(fā)展，從而增加了數(shù)字普惠金融的直接效應(yīng)而減弱了間接效應(yīng)。因此，假說(shuō)H2b得到了驗(yàn)證。

(四)異質(zhì)性分析

1.類型異質(zhì)性分析

數(shù)字普惠金融指數(shù)是一個(gè)多維度的概念，共包含三個(gè)一級(jí)指標(biāo)：覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度。本文進(jìn)一步從這三個(gè)分指數(shù)來(lái)考察數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)碳排放強(qiáng)度的結(jié)構(gòu)影響效應(yīng)，回歸結(jié)果見(jiàn)表5。

如表5列(1)所示，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度的回歸系數(shù)為負(fù)，說(shuō)明覆蓋廣度的拓展有利于抑制碳排放強(qiáng)度的增加。其原因可能是基于互聯(lián)網(wǎng)的新金融模式打破了原有的限制，為更多的企業(yè)提供了良好的金融環(huán)境，助力產(chǎn)業(yè)向環(huán)境友好型發(fā)展，提升能源資源的利用效率，進(jìn)而有助于減少碳排放強(qiáng)度。由列(2)可知，數(shù)字普惠金融使用深度的回歸系數(shù)雖為負(fù)，但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，這表明僅依靠數(shù)字金融使用深度的拓展并不能真正實(shí)現(xiàn)碳排放強(qiáng)度的降低。由列(3)可知，數(shù)字普惠金融數(shù)字化程度的回歸系數(shù)為負(fù)，表明數(shù)字化程度的提升可以抑制碳排放強(qiáng)度的增加，但與覆蓋廣度影響系數(shù)相比，其抑制效用相對(duì)較小，原因在于目前數(shù)字金融的硬件設(shè)備的普及力度不足，數(shù)字化程度還有很大的提升空間。

2.區(qū)域異質(zhì)性分析

上文中的基準(zhǔn)回歸結(jié)果已表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展總體上有利于降低碳排放強(qiáng)度，為進(jìn)一步檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融的碳減排效應(yīng)在不同地區(qū)是否具有普遍性，本文按照慣例，將全樣本劃分為東部、中部和西部地區(qū)三個(gè)子樣本分別進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見(jiàn)表6。

盡管目前地區(qū)之間數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的差距在逐漸縮小，但數(shù)字普惠金融在基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源、制度環(huán)境等方面的發(fā)展還有待完善，其發(fā)展仍存在若干適用性風(fēng)險(xiǎn)，故對(duì)碳減排的影響還具有較大的不確定性。由表6數(shù)據(jù)可知，在東部地區(qū)，數(shù)字普惠金融與碳排放強(qiáng)度呈顯著負(fù)向關(guān)系，而在中部及西部地區(qū)數(shù)字普惠金融的影響系數(shù)均不顯著。其原因在于，相較于中、西部地區(qū)，東部地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、環(huán)境保護(hù)等方面更具有優(yōu)勢(shì)，并且數(shù)字普惠金融在東部地區(qū)發(fā)展的過(guò)程中不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性也較低。因此，數(shù)字普惠金融在東部地區(qū)能夠表現(xiàn)出較強(qiáng)的碳減排效應(yīng)。

3.金融深度異質(zhì)性分析

本文借鑒涂強(qiáng)楠等的做法[41]，采用傳統(tǒng)金融的金融深度的中位數(shù)作為金融發(fā)達(dá)地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)的分界點(diǎn)，研究樣本劃分完成后，分析數(shù)字普惠金融在不同金融深度地區(qū)對(duì)碳排放強(qiáng)度的影響是否存在異質(zhì)性。通過(guò)表7可知，在不同金融發(fā)展水平的地區(qū)，數(shù)字普惠金融對(duì)降低碳排放強(qiáng)度均具有激勵(lì)作用，且對(duì)金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)和發(fā)達(dá)地區(qū)的影響系數(shù)分別為0.5829和0.1018，這表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)的碳減排具有較大的激勵(lì)作用，進(jìn)一步說(shuō)明在實(shí)現(xiàn)“30·60”雙碳目標(biāo)過(guò)程中傳統(tǒng)金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)能夠表現(xiàn)出一定的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

六、結(jié)論與政策啟示

本文運(yùn)用2011—2019年中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，考察了數(shù)字普惠金融對(duì)區(qū)域碳排放強(qiáng)度的影響作用。研究發(fā)現(xiàn)：(1)數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)區(qū)域碳排放強(qiáng)度表現(xiàn)為顯著的抑制作用，即數(shù)字普惠金融具有碳減排效應(yīng)，且通過(guò)替換解釋變量、縮尾處理以及利用數(shù)字普惠金融的一階滯后項(xiàng)作為工具變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，均證實(shí)了該實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性。(2)中介效應(yīng)分析結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融可以通過(guò)提升區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)兩種傳導(dǎo)路徑間接作用于碳排放強(qiáng)度。其中，區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)為部分中介效應(yīng)，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)表現(xiàn)為遮掩效應(yīng)。(3)通過(guò)異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融的分維度指標(biāo)中，覆蓋廣度的碳減排效應(yīng)最突出，其次是數(shù)字化程度，而使用深度的碳減排效應(yīng)并不顯著；另外，基于地理區(qū)位和金融深度的異質(zhì)性分析中，數(shù)字普惠金融在東部地區(qū)及金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)碳排放強(qiáng)度均表現(xiàn)為較大的抑制效應(yīng)?；谝陨蠈?shí)證研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：

第一，加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，助力數(shù)字普惠金融賦能碳減排。積極推進(jìn)人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的互聯(lián)互通，為數(shù)字普惠金融發(fā)展提供強(qiáng)有力的基礎(chǔ)設(shè)施支撐，從而在更廣范圍、更深層次發(fā)揮數(shù)字普惠金融的碳減排效應(yīng)。

第二，考慮區(qū)域發(fā)展差距，實(shí)施異質(zhì)性治理策略。實(shí)證結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融在東部地區(qū)及傳統(tǒng)金融欠發(fā)達(dá)地區(qū)具有更顯著的碳減排效應(yīng)。基于不同地區(qū)的稟賦差異以及數(shù)字普惠金融碳減排效應(yīng)的差距，調(diào)整各地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展步伐，加強(qiáng)金融發(fā)展互聯(lián)互通，提升各區(qū)域數(shù)字金融治理的差異性及協(xié)同性。

第三，加大創(chuàng)新投入強(qiáng)度，提升區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新水平，以區(qū)域創(chuàng)新抑制碳排放強(qiáng)度。地方政府應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)發(fā)、引進(jìn)和應(yīng)用環(huán)保高效的生產(chǎn)技術(shù)，為區(qū)域創(chuàng)新、企業(yè)提高能效、減少碳排放提供資金和政策扶持。同時(shí)，各地區(qū)借助數(shù)字技術(shù)的滲透作用促進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高要素資源利用效率，降低能源消耗和污染，促進(jìn)碳減排，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色可持續(xù)發(fā)展。