江西省紅色旅游發(fā)展的融資模式分析

吳 穎 張應(yīng)華

（九江學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院，江西九江 332005）

一、江西省紅色旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

在全國紅色旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)趨勢影響下，江西順應(yīng)時(shí)代主題和政策導(dǎo)向，努力實(shí)現(xiàn)區(qū)域性紅色旅游經(jīng)濟(jì)的全方位協(xié)同發(fā)展。

一是產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)大。近年來，我國居民旅游熱情持續(xù)高漲，紅色景區(qū)逐漸成為游客出游的首選?！吨袊t色旅游消費(fèi)大數(shù)據(jù)報(bào)告（2021）》顯示，2021年參與調(diào)查者中有41.7%游客參加紅色旅游的次數(shù)達(dá)到3次及以上，其中還有7.1%的游客旅游次數(shù)達(dá)到5次以上。作為“紅色革命根據(jù)地”，江西省有著天然的紅色資源優(yōu)勢，其紅色旅游產(chǎn)業(yè)幾乎遍布全省，乘著這股“紅色”熱潮，江西的紅色旅游產(chǎn)業(yè)規(guī)模正快速擴(kuò)大。

二是紅色旅游融合發(fā)展成為新常態(tài)。國務(wù)院印發(fā)的《“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出要“發(fā)揮旅游市場優(yōu)勢，推進(jìn)旅游與科技、教育、交通、體育、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、林草、衛(wèi)生健康、中醫(yī)藥等領(lǐng)域相加相融、協(xié)同發(fā)展，延伸產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)造新價(jià)值、催生新業(yè)態(tài)，形成多產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展新局面”。早些年，江西省南昌市就推出紅色旅游與休閑旅游融合發(fā)展的模式，讓紅色資源以休閑旅游的方式展現(xiàn)，以此吸引游客、促進(jìn)紅色旅游發(fā)展。紅色旅游融合發(fā)展能夠推動(dòng)紅色產(chǎn)業(yè)與時(shí)俱進(jìn)，帶動(dòng)融合產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)現(xiàn)利益共生?！凹t色旅游+鄉(xiāng)村旅游”可以推進(jìn)精準(zhǔn)脫貧落實(shí)；“紅色旅游+虛擬現(xiàn)實(shí)（Virtual Reality，VR）科技”可以開展沉浸式旅游新模式；“紅色旅游+醫(yī)藥”可以實(shí)現(xiàn)健康、游玩兩手抓。

三是紅色旅游融資模式多元化發(fā)展。近年來，國務(wù)院和各部委印發(fā)的多份文件協(xié)議都指出文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展要?jiǎng)?chuàng)新金融政策服務(wù)，促進(jìn)投融資模式多元化發(fā)展。江西省人民政府辦公廳響應(yīng)上級政策安排，出臺了《關(guān)于進(jìn)一步幫扶文旅企業(yè)紓困發(fā)展的若干措施》，提出“加大金融支持力度。健全全省重點(diǎn)文旅企業(yè)項(xiàng)目融資需求庫，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)指定業(yè)務(wù)部門開展文旅專項(xiàng)服務(wù)，合理增加文旅行業(yè)有效信貸供給”等措施，為江西省紅色旅游產(chǎn)業(yè)融資模式的多元化發(fā)展創(chuàng)造了條件。同時(shí)，在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，紅色旅游網(wǎng)絡(luò)融資渠道也在不斷拓寬，新增的P2P網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)眾籌等多種新型融資方式豐富了紅色旅游項(xiàng)目的資金來源。

綜上，江西省紅色旅游產(chǎn)業(yè)的三大發(fā)展現(xiàn)狀不僅帶動(dòng)了省內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，還為該省內(nèi)提供了良好的融資環(huán)境，但江西省紅色旅游發(fā)展仍面臨著一些融資困境，亟須創(chuàng)新融資模式來解決。

二、江西省紅色旅游發(fā)展面臨的融資困境及主要原因

（一）江西紅色旅游發(fā)展面臨的融資困境

近年來江西主張以旅游產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)全省經(jīng)濟(jì)增長，但融資難問題制約著江西紅色旅游業(yè)的健康發(fā)展，主要融資困境表現(xiàn)在3個(gè)方面。一是缺乏投融資管理體系，投融資信息不對稱。首先，江西紅色旅游資源同附近的飯館、酒店、旅行社等分屬不同的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，沒有形成完整的紅色旅游產(chǎn)業(yè)鏈，無法制定統(tǒng)一的管理體系；其次，江西尚未建立紅色旅游專業(yè)投融資機(jī)構(gòu)，其開發(fā)建設(shè)的資金投入主要是財(cái)政性資金，不能完全滿足產(chǎn)業(yè)資金需求；再次，江西資本市場發(fā)展薄弱，獲取融資信息的能力較弱，造成投融資信息不對稱，資金投入不到位。二是融資成本高，風(fēng)險(xiǎn)大。一方面，江西大多數(shù)旅游企業(yè)屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營類，依托于井岡山、瑞金、廬山等自然資源，難以達(dá)到銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，江西紅色景區(qū)相對分散，位置偏僻，旅游基礎(chǔ)設(shè)施落后，想要吸引更多游客到來，就需要投入更多的資金完善建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，基于此，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)考慮信貸風(fēng)險(xiǎn)，往往會通過提高利率滿足貸款條件，增加企業(yè)的融資成本。三是融資渠道單一，資金利用不足。江西紅色旅游產(chǎn)業(yè)融資主體單一，依托的紅色資源為國有公共財(cái)產(chǎn)，決定了江西紅色旅游產(chǎn)業(yè)的融資由政府主導(dǎo)，投資方式以財(cái)政撥款為主。但江西本身經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對薄弱，財(cái)政撥款的投入不足，難以支撐地方各項(xiàng)旅游基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，且紅色旅游產(chǎn)業(yè)投資回流周期長，加大了政府的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在社會資金方面，江西紅色旅游產(chǎn)業(yè)的融資多依賴于貸款市場，對于資本市場的利用較少，造成了資金利用的不到位。

（二）江西紅色旅游發(fā)展面臨融資困境的主要原因

旅游經(jīng)濟(jì)的發(fā)展往往需要景區(qū)配套產(chǎn)業(yè)的同步發(fā)展，才能帶來可持續(xù)增長的區(qū)域經(jīng)濟(jì)效益，因此紅色旅游景區(qū)的前期建設(shè)需要更多的資金投入。調(diào)查結(jié)果顯示，約70%的文化旅游企業(yè)有資金缺口，需要融資；而需要融資的企業(yè)里，約30%的企業(yè)資金缺口在100萬元以內(nèi)，約60%的企業(yè)資金缺口在500萬元以內(nèi)。當(dāng)前江西發(fā)展紅色旅游融資難主要有3個(gè)原因。一是融資評估機(jī)制不健全，項(xiàng)目缺乏長期規(guī)劃。目前，國內(nèi)評估無形資產(chǎn)價(jià)值的領(lǐng)域尚未形成，基于風(fēng)險(xiǎn)等因素，江西紅色旅游市場中大多數(shù)是以無形資產(chǎn)經(jīng)營為主的中小企業(yè)，獲得金融機(jī)構(gòu)貸款的難度相對較大，融資受限。旅游投資具有復(fù)雜性、長期性、風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)，但旅游企業(yè)往往會因投資商更看重項(xiàng)目眼前利益而忽略這些特點(diǎn)，對旅游項(xiàng)目的開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營等沒有科學(xué)合理的長期性規(guī)劃。二是江西資本市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，投資相對不足。2021年江西證監(jiān)局黨委書記、局長唐理斌表示，“江西是紅土圣地，曾經(jīng)有過輝煌，‘十三五’期間江西國內(nèi)生產(chǎn)總值（GrossDomesticProduct，GDP）排位從第18位升至15位，但從資本市場來看，仍然面臨著發(fā)展不充分、不平衡的問題”。截至當(dāng)前，江西資本市場還在爬坡階段，紅色旅游產(chǎn)業(yè)的資金籌集還依賴于借貸市場，受資本市場發(fā)展落后的影響，江西省整體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，缺少充足的資金投入。三是紅色旅游產(chǎn)業(yè)投融資的政策法規(guī)不全面。目前，江西紅色旅游政策多數(shù)為結(jié)構(gòu)式強(qiáng)制工具，契約式經(jīng)濟(jì)工具和互動(dòng)式影響工具相對較少，尤其是財(cái)稅和市場，缺少靈活性強(qiáng)、效率高的政策工具。沒有靈活的政策性工具作為引導(dǎo)，紅色旅游的發(fā)展將會缺乏社會主體加入，難以實(shí)現(xiàn)資金來源渠道的拓展，且由于風(fēng)險(xiǎn)問題，市場上幾乎沒有金融機(jī)構(gòu)制定專門的紅色旅游專項(xiàng)投融資制度。同時(shí)政府的財(cái)政資金投入不足，江西省2021年一般公共預(yù)算收入為2812.3億元，不到3000億元，面對省市地區(qū)眾多產(chǎn)業(yè)發(fā)展和紅色旅游業(yè)的大額資金缺口，投入紅色旅游產(chǎn)業(yè)的資金有限。

三、江西紅色旅游發(fā)展融資的創(chuàng)新模式

（一）江西紅色旅游中小企業(yè)聯(lián)合融資

中小企業(yè)聯(lián)合融資是指中小企業(yè)、信用評價(jià)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、銀行機(jī)構(gòu)等供需各方構(gòu)建一個(gè)合作平臺，在平臺上各機(jī)構(gòu)為缺乏資金的項(xiàng)目提供援助，進(jìn)行資金融通。實(shí)施企業(yè)聯(lián)盟，搭建中小企業(yè)共同融資平臺可以有效解決江西大部分中小企業(yè)融資難困境。

首先，在合作平臺上，評估機(jī)構(gòu)對需要融資的中小紅色旅游企業(yè)進(jìn)行信用評級，保證紅色資源的優(yōu)質(zhì)發(fā)展；其次，擔(dān)保機(jī)構(gòu)為評估出的可行的中小紅色旅游項(xiàng)目作擔(dān)保；再次，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目的評估擔(dān)保，給中小紅色旅游企業(yè)開展各項(xiàng)借款活動(dòng)。當(dāng)然，平臺內(nèi)各中小企業(yè)之間也能進(jìn)行資金的拆借，降低彼此的資金成本,還能以整體的形式直接向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)借款，降低借款門檻。此外，作為聯(lián)盟企業(yè)的組織形式，聯(lián)盟內(nèi)部要設(shè)立明確的運(yùn)作機(jī)制、利益分配機(jī)制及退出機(jī)制等，充分保障聯(lián)盟融資的順利進(jìn)行和各機(jī)構(gòu)的投融資利益。

（二）江西紅色旅游資產(chǎn)證券化融資

當(dāng)前，資產(chǎn)證券化融資是旅游行業(yè)新興的一種融資模式，國家明確提出支持發(fā)展旅游投資項(xiàng)目進(jìn)行旅游產(chǎn)品證券化，可以有效緩解地方經(jīng)濟(jì)壓力，為地方旅游市場增添活力。紅色旅游資產(chǎn)的證券化融資是以紅色旅游景點(diǎn)經(jīng)營權(quán)、門票收費(fèi)權(quán)等為基礎(chǔ)資產(chǎn)，以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的收益支付證券，把流動(dòng)性低的紅色旅游資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券資產(chǎn)的融資活動(dòng)。

事實(shí)上，從2012年旅游行業(yè)資產(chǎn)證券化推出之初發(fā)行的首單旅游資產(chǎn)證券化項(xiàng)目——華僑城歡樂谷成功融資18.5億元，到2016年首單自然風(fēng)景區(qū)入園憑證資產(chǎn)證券化項(xiàng)目——巴拉格宗景區(qū)在深交所成功融資8.4億元，都說明當(dāng)前旅游產(chǎn)品證券化有廣大的發(fā)展前景，且旅游行業(yè)證券化技術(shù)已趨于成熟。

目前，江西省的紅色旅游資源開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)等經(jīng)營活動(dòng)是由政府主導(dǎo)進(jìn)行的，各紅色景區(qū)設(shè)有門票收費(fèi)為固定收入，為資產(chǎn)證券化融資模式創(chuàng)造了條件。將紅色旅游景點(diǎn)門票收費(fèi)權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，可以提前透支門票收入，盤活未來現(xiàn)金流，且門票收費(fèi)權(quán)是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)較小?？傮w而言，資產(chǎn)證券化的本質(zhì)是加強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融資。運(yùn)用資產(chǎn)證券化模式進(jìn)行融資不僅可以吸引更多的社會資金進(jìn)入江西省紅色旅游產(chǎn)業(yè)，還有助于江西省社會資源的整合配置，帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長。

（三）江西紅色旅游私募股權(quán)融資

私募股權(quán)融資是指企業(yè)通過協(xié)商、招標(biāo)等非公開方式，向指定投資人以出售股權(quán)的形式換取資金的融資活動(dòng)。目前私募股權(quán)已經(jīng)成為旅游業(yè)進(jìn)行融資的重要途徑。

私募股權(quán)融資模式在紅色旅游市場具有諸多融資優(yōu)勢，一方面，私募股權(quán)融資具有靈活性高、融資成本低、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益等特點(diǎn)，滿足絕大部分中小企業(yè)“短、小、急、快”的融資需求，對于當(dāng)前以中小企業(yè)為主的江西紅色旅游市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r非常有利；另一方面，私募股權(quán)的投資期限一般可達(dá)5～10年或更長，屬于中長期投資，能夠滿足紅色旅游產(chǎn)業(yè)開發(fā)建設(shè)的融資需求，且私募股權(quán)融資的資金來源廣泛，不限于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，也可向民間個(gè)人、保險(xiǎn)公司及各類基金機(jī)構(gòu)等募集，拓寬了融資渠道。總的來說，私募股權(quán)融資是中小企業(yè)融資的重要渠道，可以為其提供資金支持，有效緩解江西紅色旅游發(fā)展融資難的問題。

四、江西紅色旅游發(fā)展融資創(chuàng)新模式的保障措施

（一）強(qiáng)化政府引導(dǎo)和幫扶

在江西紅色旅游發(fā)展融資創(chuàng)新模式的保障中，政府發(fā)揮著政策引領(lǐng)和融資擔(dān)保的雙重作用。針對中小企業(yè)聯(lián)合融資模式，政府需利用其天然的公信力吸引更多的中小企業(yè)參與聯(lián)盟，擴(kuò)大聯(lián)盟主體；政府還需提供中小企業(yè)對外融資擔(dān)保，并制訂合理的投融資利益分配機(jī)制，在保障聯(lián)合融資各企業(yè)順利融資和收益合理的同時(shí)，加強(qiáng)組織內(nèi)部各成員的融資合作關(guān)系。另外，對于其他創(chuàng)新型融資模式，政府需發(fā)揮自身的主導(dǎo)作用，在紅色旅游工作中加大扶持力度?？梢酝ㄟ^利用各項(xiàng)政策福利和優(yōu)惠制度吸引更多的社會主體加入，建立一條完整的紅色旅游產(chǎn)業(yè)資金鏈，尤其在紅色旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，政府部門需加大監(jiān)督力度，制訂長期運(yùn)營規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資金的利益回流。

（二）建立健全紅色旅游企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

企業(yè)融資帶來高效運(yùn)營資金的同時(shí)，伴隨著一系列的融資風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生可能嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展，甚至影響整個(gè)旅游行業(yè)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。因此，企業(yè)應(yīng)建立全面完善的融資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，有效防范紅色旅游企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)需引進(jìn)管理融資風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)人才，控制投融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，企業(yè)要建立健全投融資管理體系，及時(shí)監(jiān)管投融資項(xiàng)目的變動(dòng)；再次，企業(yè)可以增加投資主體，合理分散項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)管控，能讓企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)“高收益，低風(fēng)險(xiǎn)”的投資目標(biāo)，吸引更多更大的金融機(jī)構(gòu)投資于紅色旅游產(chǎn)業(yè)。

（三）建立資金監(jiān)管機(jī)制

隨著紅色旅游產(chǎn)業(yè)投融資主體的多元化和融資模式的多樣化發(fā)展，想要旅游項(xiàng)目真正獲得融資，建立資金監(jiān)管機(jī)制必不可少。完善的資金監(jiān)管機(jī)制可以隨時(shí)監(jiān)督資金流向，讓項(xiàng)目中的每一分錢落到實(shí)處，提高資金利用率，當(dāng)發(fā)生資金異常時(shí)，也可以及時(shí)止損。資金監(jiān)管機(jī)制的全面運(yùn)行，需要政府、紅色旅游企業(yè)和項(xiàng)目投資者三方共同協(xié)作開展，在保障項(xiàng)目融資合作關(guān)系的同時(shí)實(shí)現(xiàn)利益共贏。

首先，政府要制定出臺相關(guān)政策，引導(dǎo)企業(yè)重視提高財(cái)務(wù)部門工作人員的職業(yè)素養(yǎng)，為企業(yè)資金監(jiān)管提供干凈透明的工作環(huán)境，強(qiáng)化資金監(jiān)管力度，確保資金高效、安全運(yùn)轉(zhuǎn)；其次，紅色旅游企業(yè)要在內(nèi)部制定工作人員互相監(jiān)督的獎(jiǎng)懲制度，保證財(cái)政資金監(jiān)管工作的公開透明，在外部每月進(jìn)行項(xiàng)目資金去向的信息披露，讓社會各方共同監(jiān)督；再次，項(xiàng)目投資者要保持警惕意識，定期盤點(diǎn)核驗(yàn)企業(yè)資金領(lǐng)用記錄，明確資金去向，減少資金浪費(fèi)。

五、結(jié)語

目前，江西的紅色旅游產(chǎn)業(yè)在迎來發(fā)展大契機(jī)的同時(shí)也面臨著企業(yè)融資難的挑戰(zhàn)，創(chuàng)新融資模式成為其未來發(fā)展紅色旅游產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵。解決好江西紅色旅游產(chǎn)業(yè)融資難問題，有望全面推進(jìn)江西省旅游市場規(guī)劃落地落實(shí)，實(shí)現(xiàn)江西經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長。