財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響及問(wèn)題探討

劉涵芳

（上海振華重工（集團(tuán)）股份有限公司，上海 200125）

一、財(cái)務(wù)環(huán)境概述

1.財(cái)務(wù)環(huán)境的基本含義

財(cái)務(wù)環(huán)境是指對(duì)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)產(chǎn)生影響的企業(yè)內(nèi)部和外部各種作用因素的總和。融資是一個(gè)企業(yè)資金籌集的行為與過(guò)程，而財(cái)務(wù)環(huán)境是影響企業(yè)融資的關(guān)鍵因素之一。是企業(yè)從事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)過(guò)程中所處的特定時(shí)間和空間，財(cái)務(wù)環(huán)境既包括企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化、法律法規(guī)等宏觀環(huán)境，也包括企業(yè)自身的管理體制、經(jīng)營(yíng)組織形式、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、內(nèi)部管理水平等微觀環(huán)境。就所有企業(yè)來(lái)說(shuō)，其宏觀環(huán)境是相同的，但每一個(gè)企業(yè)的微觀財(cái)務(wù)環(huán)境則是千差萬(wàn)別的。由于各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理方式的差異性決定了每個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境不盡相同，在融資過(guò)程中必須充分考慮企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)環(huán)境。

2.財(cái)務(wù)環(huán)境包括外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境

（1）外部環(huán)境

一是政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。貨幣政策、財(cái)稅政策、利率政策等對(duì)企業(yè)投融資活動(dòng)產(chǎn)生的影響。企業(yè)需要根據(jù)政策變化制定靈活的融資策略，最大限度地減少政策環(huán)境對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的不利影響。

二是法律因素。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是建立在法制基礎(chǔ)上依法治理企業(yè)。企業(yè)的一切融資活動(dòng)都必須遵守法律法規(guī)。

三是金融因素。穩(wěn)定的金融市場(chǎng)投融資交易環(huán)境可以為企業(yè)的財(cái)務(wù)融資決策提供依據(jù)，使企業(yè)能夠根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況實(shí)現(xiàn)優(yōu)化資金配置。

（2）內(nèi)部環(huán)境

一是規(guī)范、科學(xué)的決策機(jī)制可以為企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范提供基本保障。截至目前，國(guó)內(nèi)許多具有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)雖然已經(jīng)按照《公司法》的規(guī)定建立了公司制度，但在投融資等重大問(wèn)題的決策中仍存在決策機(jī)制建設(shè)不完善等問(wèn)題，這導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足而直接影響融資活動(dòng)的順利實(shí)施。

二是在企業(yè)財(cái)務(wù)管理規(guī)范的情況下，可以有效發(fā)揮財(cái)務(wù)管理能力，根據(jù)自身的戰(zhàn)略需要在金融市場(chǎng)上籌集到足夠的資金。相反，如果企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂，財(cái)務(wù)狀況更加令人擔(dān)憂，投資者和融資人所能獲得的信息極其有限，這將嚴(yán)重影響企業(yè)融資狀況。

三是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)決定企業(yè)在金融市場(chǎng)上籌集資金的能力，對(duì)于規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差的企業(yè)，因其自身風(fēng)險(xiǎn)較大，難以拓展融資渠道為企業(yè)融資，即使能夠進(jìn)行融資，所融入的金額也容易受到限制。

二、財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資決策的重要性

從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r看，作為企業(yè)需要比以往任何時(shí)候都更加深刻、全面地了解金融知識(shí)、金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)，因?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展離不開(kāi)金融的支持，只有擁有足夠的營(yíng)運(yùn)資金，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)順利發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展以及融資環(huán)境的日益復(fù)雜，融資渠道如果比較單一，企業(yè)在融資工作中將存在一定的實(shí)際困難，因此，研究財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資決策非常重要。企業(yè)融資過(guò)程中既要高度重視外部環(huán)境，又要對(duì)企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行有效的分析，將外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境相互結(jié)合，這樣才能實(shí)現(xiàn)融資的目的。影響企業(yè)制定融資戰(zhàn)略、選擇融資方式和實(shí)施的主要因素就是財(cái)務(wù)環(huán)境，財(cái)務(wù)環(huán)境是企業(yè)融資的必要條件，而且企業(yè)管理水平對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略決策產(chǎn)生重要的影響。

三、融資過(guò)程中企業(yè)在財(cái)務(wù)內(nèi)外環(huán)境因素把控上存在的問(wèn)題

1.缺乏對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的深入了解和完整的融資信息

部分企業(yè)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和財(cái)務(wù)政策的了解不全面，投融資決策缺乏全面的信息，企業(yè)決策者難以做出科學(xué)的戰(zhàn)略決策；對(duì)融資重視程度不夠，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)發(fā)布的投融資信息，企業(yè)收集的信息不夠完整，這影響企業(yè)對(duì)融資機(jī)構(gòu)的信任。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，難以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)需要大量的資金開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，融資行為是企業(yè)資金的補(bǔ)充來(lái)源。在對(duì)融入資金使用的過(guò)程中，需要根據(jù)貸款利率、抵押評(píng)估費(fèi)用等支付相應(yīng)的資金占用費(fèi)用，企業(yè)需要綜合評(píng)價(jià)融資的財(cái)務(wù)環(huán)境，對(duì)獲得資金的總成本對(duì)企業(yè)融資戰(zhàn)略影響進(jìn)行分析，這樣才能最大限度地降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然而，許多企業(yè)在融資過(guò)程中往往忽視獲取資金所需的全部成本估算，容易增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)中潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這種問(wèn)題的根源在于企業(yè)高層管理者缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，沒(méi)有充分考慮融資成本的影響，導(dǎo)致資金鏈一旦斷裂，就難以控制融資給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.融資渠道單一，融資方式選擇存在盲目性

雖然當(dāng)前金融市場(chǎng)上企業(yè)融資方式多種多樣，但對(duì)于選擇融資方式容易受到政策環(huán)境、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境等各種因素的影響，企業(yè)要想通過(guò)運(yùn)用這些融資手段獲得資金，往往會(huì)受到各種條件的制約，許多企業(yè)依靠發(fā)行債券、民間借貸、借入外資等方式借入資金進(jìn)行債務(wù)融資，但總體來(lái)看，融資渠道的資金來(lái)源單一，很多企業(yè)在渠道協(xié)調(diào)的過(guò)程中很容易受財(cái)務(wù)和環(huán)境的影響，導(dǎo)致盲目選擇融資方式，造成融資成本高、使用效率低，資金運(yùn)作難以達(dá)到理想效果。

2008年9月13日至15日正是中國(guó)的中秋節(jié)三天假期，每天都在和美國(guó)金融市場(chǎng)打交道的中投人卻沒(méi)有放假，大洋彼岸發(fā)生的事情時(shí)時(shí)刻刻都在牽動(dòng)著他們的神經(jīng)，高西慶24小時(shí)電話不斷。

4.管理水平有限，對(duì)資金需求的預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確

融資難、融資貴是中小企業(yè)普遍存在的問(wèn)題，更多是因?yàn)樽陨淼墓芾韱?wèn)題。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果具有重要的影響。

（1）企業(yè)管理中價(jià)值鏈的上、下游關(guān)系管理很重要。原材料、機(jī)械設(shè)備的供應(yīng)商是上游，購(gòu)買(mǎi)和消費(fèi)產(chǎn)品和服務(wù)的用戶(hù)是企業(yè)的下游。管理好上下游供應(yīng)鏈關(guān)系對(duì)于降低生產(chǎn)成本、保證產(chǎn)品質(zhì)量，節(jié)約營(yíng)銷(xiāo)成本，開(kāi)拓市場(chǎng)起著重要的作用，企業(yè)管理水平高低還體現(xiàn)在企業(yè)的現(xiàn)金流量、利潤(rùn)、應(yīng)收賬款等方面，其關(guān)系企業(yè)能否盈利，能否實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。

（2）忽視企業(yè)內(nèi)部控制管理的規(guī)范化，造成企業(yè)融資難問(wèn)題。企業(yè)內(nèi)部控制是通過(guò)建立、完善和實(shí)施控制制度優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境，規(guī)范各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程確保企業(yè)資產(chǎn)安全以及財(cái)務(wù)報(bào)告信息的真實(shí)性。無(wú)論是選擇什么樣的方式都與嚴(yán)格控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。內(nèi)部控制不規(guī)范導(dǎo)致企業(yè)上層股權(quán)結(jié)構(gòu)不明確，在企業(yè)選擇股權(quán)融資或債務(wù)融資的情況下，缺乏最終的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保人，很難為企業(yè)融入資金；內(nèi)部控制不規(guī)范引起合同管理、采購(gòu)資金支付、庫(kù)存管理、固定資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)報(bào)表管理失真等現(xiàn)象，投資者和融資方都不能通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告了解企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，不利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的判斷。

（3）企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平停留在基本業(yè)務(wù)上。在企業(yè)融資過(guò)程中，財(cái)務(wù)管理發(fā)揮著非常重要的作用，需要嚴(yán)格按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制財(cái)務(wù)報(bào)表，準(zhǔn)確反映企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債情況，并準(zhǔn)確反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力、償債能力。債務(wù)融資需要通過(guò)這些指標(biāo)了解企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，而只有保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率才有利于融資支持企業(yè)的發(fā)展。例如選擇股權(quán)融資，最重要的是看企業(yè)未來(lái)的盈利能力，財(cái)務(wù)管理者對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況要做出合理的預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的盈利能力，給投資者一個(gè)合理的估值范圍作為融資基礎(chǔ)。無(wú)論是股權(quán)還是債權(quán)融資，融資渠道單一阻礙了企業(yè)獲取融資的能力。

（4）高質(zhì)量的財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)的健康發(fā)展具有重要的影響。然而，許多企業(yè)并沒(méi)有建立專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)來(lái)實(shí)施融資規(guī)劃，沒(méi)有通過(guò)專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)分析來(lái)準(zhǔn)確測(cè)算資金需求的大小，而只是通過(guò)企業(yè)高層管理者的經(jīng)驗(yàn)主觀判斷融資量的多少。事實(shí)上，融資過(guò)少或過(guò)多都會(huì)影響企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。過(guò)少容易導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金鏈的斷裂，過(guò)多則容易造成融資成本負(fù)擔(dān)過(guò)重，這就要求企業(yè)對(duì)資金需求進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃，合理預(yù)測(cè)融資額度。

5.未能與金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，企業(yè)要想通過(guò)融資獲得更多的運(yùn)營(yíng)資金支持，就必然要與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)。然而，由于金融市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜性特征，銀行融資業(yè)務(wù)出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、生產(chǎn)技術(shù)、穩(wěn)定性等原因，對(duì)借款條件設(shè)置了相對(duì)高的門(mén)檻。如果企業(yè)忽視財(cái)務(wù)環(huán)境的建設(shè)，在銀行等金融機(jī)構(gòu)的借貸業(yè)務(wù)中缺乏有效的溝通，沒(méi)有與金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，或者沒(méi)有制定完善的融資與還款計(jì)劃，容易造成企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作關(guān)系的破裂，影響融資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

6.專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)有待加強(qiáng)

企業(yè)融資是專(zhuān)業(yè)知識(shí)較為密集的業(yè)務(wù)。但是，不少企業(yè)脫離企業(yè)發(fā)展速度和經(jīng)營(yíng)規(guī)模，盲目擴(kuò)張融資業(yè)務(wù)，不重視從現(xiàn)有在職人員中培養(yǎng)融資人才、也不重視引進(jìn)金融人才等，融資人才的稀缺，管理隊(duì)伍建設(shè)滯后制約企業(yè)融資的合理化。

四、企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)環(huán)境因素把控的對(duì)策

1.全面了解地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

為了適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要，企業(yè)始終要結(jié)合自身的生存和發(fā)展?fàn)顩r。國(guó)家政策、經(jīng)濟(jì)周期、技術(shù)更新、法律法規(guī)、社會(huì)文化等因素一般不在企業(yè)管理者可控制范圍內(nèi)，但確實(shí)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的進(jìn)行和經(jīng)營(yíng)成果，企業(yè)所在國(guó)家的法律政治、社會(huì)經(jīng)濟(jì)、文化科技等外部大環(huán)境的任何變化都會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。因此，企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)外部環(huán)境，企業(yè)要多了解所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，適應(yīng)外部環(huán)境的變化，這樣才能科學(xué)地安排好企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)應(yīng)考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，積極謀求高質(zhì)量發(fā)展所需要的資金，并逐漸收縮債務(wù)融資規(guī)模，盡量少用債務(wù)融資方式。

2.增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力

在融資的過(guò)程中企業(yè)應(yīng)合理利用資金，降低資金成本。對(duì)于各種有效的融資渠道，對(duì)各融資渠道的融資成本進(jìn)行比較。

（2）強(qiáng)化融資項(xiàng)目管理。對(duì)于企業(yè)的每一個(gè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目都要給予足夠的重視，企業(yè)要從自身實(shí)際出發(fā)，對(duì)每個(gè)資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目尚行栽u(píng)估，做到既不能盲目投資也不能盲目融資。

（3）重視融資方式的選擇降低資金成本。資金成本是企業(yè)為籌集和使用資金而發(fā)生的代價(jià)，融資成本越低，融資收益越好。應(yīng)充分考慮融資方式的資金成本，分析和比較各種融資方式的資金成本的高低，盡量選擇資金成本低的融資方式和融資組合。

（4）加強(qiáng)企業(yè)信用管理，提高財(cái)務(wù)工作中對(duì)融資相關(guān)活動(dòng)的跟蹤管理能力，加強(qiáng)監(jiān)督和控制管理，從而提高企業(yè)融資資金的利用率。

3.維護(hù)金融機(jī)構(gòu)合作關(guān)系，拓展融資渠道

穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，拓展融資渠道有利于企業(yè)選擇合理的融資方式。融資方式的選擇是否得當(dāng)，直接關(guān)系企業(yè)能否籌集到企業(yè)所需的資金數(shù)量，關(guān)系融資成本以及融資風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。目前，金融市場(chǎng)上的融資渠道較多，企業(yè)需要建立多元化的融資體系來(lái)滿足融資需求，企業(yè)在穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)合作的基礎(chǔ)上，同時(shí)引入一種新的商業(yè)信用融資模式，建立在良好的財(cái)務(wù)環(huán)境上，企業(yè)形成信用借貸關(guān)系，互惠互利，使企業(yè)長(zhǎng)期獲得一定數(shù)額的無(wú)息資金占用，降低融資成本，控制融資風(fēng)險(xiǎn)。

金融機(jī)構(gòu)是企業(yè)融資主要部門(mén)。要從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，必須對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)盈利能力、信用前景等條件的進(jìn)行審核。為此，企業(yè)應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系有利于促進(jìn)企業(yè)融資進(jìn)程。此外，企業(yè)融資獲得審批后，應(yīng)規(guī)劃還款計(jì)劃，定期完成還款任務(wù)，以維護(hù)與金融機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，可以拓展溝通渠道，讓金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)崟r(shí)了解企業(yè)的資金流向動(dòng)態(tài)，企業(yè)做到誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，與金融機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。這種穩(wěn)定的財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略融資起著至關(guān)重要的作用。企業(yè)守信經(jīng)營(yíng)維護(hù)良好的財(cái)務(wù)環(huán)境，對(duì)融資過(guò)程中發(fā)現(xiàn)破壞財(cái)務(wù)環(huán)境的問(wèn)題，要發(fā)揮財(cái)務(wù)管理職能及時(shí)糾正，避免引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.提高財(cái)務(wù)管理水平，合理規(guī)劃資金需求

企業(yè)的資金需求往往是為了滿足經(jīng)營(yíng)或投資發(fā)展的需要，融資數(shù)量不宜過(guò)多或過(guò)少。雖然在經(jīng)營(yíng)實(shí)施過(guò)程中獲得更多的融資可以避免資金不足的問(wèn)題，但如果融資產(chǎn)生大量的資金閑置不用，則會(huì)使企業(yè)增加利息負(fù)擔(dān)，甚至產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果融資數(shù)量過(guò)少就不能滿足企業(yè)對(duì)資金的需求，不能發(fā)揮融資的效果。因此，企業(yè)需要提高財(cái)務(wù)管理水平，對(duì)于企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)資金的融資可以根據(jù)企業(yè)年度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和預(yù)計(jì)維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的日常資金需求進(jìn)行估算，在項(xiàng)目融資中運(yùn)用科學(xué)的方法預(yù)測(cè)融資需求量。

5.加強(qiáng)對(duì)融資團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和培訓(xùn)

加強(qiáng)融資管理培訓(xùn)。專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)是提高企業(yè)融資團(tuán)隊(duì)專(zhuān)業(yè)能力和工作水平的有效途徑。首先，管理層要制定包括培訓(xùn)范圍、培訓(xùn)力度在內(nèi)的培訓(xùn)計(jì)劃，通過(guò)培訓(xùn)讓企業(yè)融資人員開(kāi)闊視野，及時(shí)了解和掌握國(guó)家最新的政策法規(guī)，擴(kuò)大知識(shí)面，提高融資能力和水平。不斷提高員工的專(zhuān)業(yè)技能，根據(jù)專(zhuān)業(yè)要求設(shè)置不同崗位，形成競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，促進(jìn)員工提升的積極性；其次，企業(yè)要提供良好的學(xué)習(xí)條件，重視人才培養(yǎng)，在企業(yè)內(nèi)部能形成濃厚學(xué)習(xí)氛圍，鼓勵(lì)員工掌握專(zhuān)業(yè)技能；最后，重視從企業(yè)外引進(jìn)融資專(zhuān)業(yè)人才。根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，不斷引進(jìn)融資業(yè)務(wù)相關(guān)的人才，推動(dòng)企業(yè)人才結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。