數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)中國城商行高質(zhì)量發(fā)展的影響研究
——基于全要素生產(chǎn)率視角

李曉慶，李琳蕓

南京信息工程大學(xué) 管理工程學(xué)院，江蘇 南京 210044

引 言

2021年4月，《中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展白皮書》中表示，中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)總規(guī)模正處于穩(wěn)步增長狀態(tài)，已從2011年的9.49萬億元增長至2020年的39.2萬億元，數(shù)字經(jīng)濟(jì)總規(guī)模在GDP的占比也超過了1/3。在如此快速發(fā)展的時(shí)代中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為優(yōu)化中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化、推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主要?jiǎng)恿1]。大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、AI人工智能等科學(xué)技術(shù)正逐漸被開發(fā)、應(yīng)用在各行各業(yè)，并發(fā)揮推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、促成新興生產(chǎn)模式、推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用。從宏觀角度來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過促進(jìn)效率提升來驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展[2]。數(shù)字技術(shù)通過將各類“小數(shù)據(jù)”收集、集成、加工，可以對(duì)未來市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行有效預(yù)測(cè)。從微觀主體角度來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過促進(jìn)消費(fèi)來驅(qū)動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[3],[4]578-599。數(shù)字化平臺(tái)不但可以給消費(fèi)者提供更為及時(shí)和全面的商品信息，緩解信息不對(duì)稱程度[5]，有效降低商品交易價(jià)格[6]，而且數(shù)字化技術(shù)可以打破地域限制，為消費(fèi)者提供便利的服務(wù)[7]。此外，數(shù)字化技術(shù)一方面通過數(shù)字化產(chǎn)品的低成本效應(yīng)提高企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，另一方面可以提升廠商之間的協(xié)同效應(yīng)，提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)行效率[8]。可以說，技術(shù)創(chuàng)新成為企業(yè)聚集的決定性因素[9]，企業(yè)走向數(shù)字化是必然趨勢(shì)。

有關(guān)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)商業(yè)銀行影響的研究，較早文獻(xiàn)主要探討網(wǎng)絡(luò)金融和電子銀行對(duì)商業(yè)銀行的“雙刃劍”作用。數(shù)字金融的發(fā)展勢(shì)頭迫使商業(yè)銀行只能接納互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融業(yè)務(wù)相結(jié)合的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，亦被稱為“數(shù)字金融”，是借助互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付結(jié)算和信息中介功能的新興金融模式。數(shù)字金融對(duì)商業(yè)銀行的影響，多數(shù)研究認(rèn)為，數(shù)字金融已顯著影響我國金融體系[10-13]，通過經(jīng)濟(jì)壓力和社會(huì)壓力倒逼銀行數(shù)字化創(chuàng)新，通過技術(shù)溢出效應(yīng)提升我國商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率[14]。但金融科技也會(huì)導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，尤其是通過惡化存款結(jié)構(gòu)和抬高付息成本兩種渠道顯著加重了銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)[15]?，F(xiàn)有研究更多的是對(duì)依托數(shù)字技術(shù)的數(shù)字金融方面的探討，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)不同于互聯(lián)網(wǎng)金融或數(shù)字金融。作為經(jīng)濟(jì)學(xué)概念的數(shù)字經(jīng)濟(jì)是人類通過大數(shù)據(jù)的識(shí)別、選擇、過濾、存儲(chǔ)和使用，引導(dǎo)和實(shí)現(xiàn)資源快速優(yōu)化配置與再生，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。也就是說，數(shù)字金融是一種金融服務(wù)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是數(shù)字技術(shù)廣泛應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并帶來根本性變革的經(jīng)濟(jì)體系。具體來說，根據(jù)《數(shù)字經(jīng)濟(jì)及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類(2021)》(國家統(tǒng)計(jì)局令第33號(hào))，數(shù)字經(jīng)濟(jì)包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化兩個(gè)方面。數(shù)字經(jīng)濟(jì)包括數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)、數(shù)字產(chǎn)品服務(wù)業(yè)、數(shù)字技術(shù)應(yīng)用業(yè)、數(shù)字要素驅(qū)動(dòng)業(yè)、數(shù)字化效率提升業(yè)等五大類。前四大類為數(shù)字產(chǎn)業(yè)化部分，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)，第五大類為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化部分，涵蓋了數(shù)字金融、數(shù)字商貿(mào)、數(shù)字社會(huì)、數(shù)字政府、智慧農(nóng)業(yè)、智能制造、智能交通、智慧物流等數(shù)字化應(yīng)用場(chǎng)景。

現(xiàn)有研究主要探討數(shù)字金融對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營行為和創(chuàng)新行為的影響。在數(shù)字金融服務(wù)如火如荼發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系中，中國商業(yè)銀行尤其是城商行是否能積極應(yīng)對(duì)？相比大型商業(yè)銀行，城商行客戶主要為當(dāng)?shù)刂行?、民營和科技企業(yè)，與數(shù)字金融服務(wù)對(duì)象同質(zhì)，但其成立時(shí)間短、網(wǎng)點(diǎn)少，可以依托地域優(yōu)勢(shì)、客戶資源和先驗(yàn)知識(shí)，接受互聯(lián)網(wǎng)金融更為直接的示范、競(jìng)爭(zhēng)和聯(lián)系耦合效應(yīng)，可能更容易受益于互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)溢出效應(yīng)[16]。因此，區(qū)別于現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)數(shù)字金融的關(guān)注，本文試圖探討地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)當(dāng)?shù)爻巧绦惺欠窬哂屑夹g(shù)溢出效應(yīng)，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)是否能促進(jìn)當(dāng)?shù)爻巧绦腥厣a(chǎn)率的提升，助力其高質(zhì)量發(fā)展。本文將進(jìn)一步檢驗(yàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)會(huì)通過何種機(jī)制來對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生技術(shù)溢出效應(yīng)。

本文的貢獻(xiàn)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)目前大多文獻(xiàn)研究聚焦于數(shù)字金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等數(shù)字化金融服務(wù)的影響作用，關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行高質(zhì)量發(fā)展影響研究較少，本文從這個(gè)角度對(duì)此進(jìn)行研究，有助于拓寬研究廣度。在計(jì)算城商行全要素生產(chǎn)率時(shí)，本文主要采用LP法，在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中取OP、LP、OPACF、LPACF法(1)OP指Olley-Pakes法，LP指Levinsohn-Petrin法，OPACF和LPACF分別指Ackerberg、Caves和Frazer(ACF)修正的OP法和LP法。為表達(dá)方便，后文皆用簡稱。的算術(shù)平均數(shù)，同時(shí)通過主成分分析法對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)進(jìn)行量化。(2)本文將城商行作為研究對(duì)象，城商行主要依賴于當(dāng)?shù)爻鞘薪?jīng)濟(jì)，為當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)提供金融服務(wù)，具有總體規(guī)模較小、發(fā)展依賴性強(qiáng)的特點(diǎn)。將其作為研究對(duì)象，研究數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)其高質(zhì)量發(fā)展的影響有利于幫助其在面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)，更從容地應(yīng)對(duì)數(shù)字改革。同時(shí)，當(dāng)?shù)匦∫?guī)模企業(yè)或有類似特點(diǎn)的金融機(jī)構(gòu)也可借此研究得到更多的啟示。(3)在異質(zhì)性分析中，以城商行所處地域、銀行資產(chǎn)規(guī)模、是否受到政府干預(yù)等差異作為區(qū)分，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行高質(zhì)量發(fā)展的影響是否會(huì)受到這些因素的調(diào)節(jié)。根據(jù)影響差異對(duì)不同性質(zhì)的城商行數(shù)字化過程提出不同的建議。(4)本文在研究數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行高質(zhì)量發(fā)展是否具有影響的同時(shí)，進(jìn)一步揭示數(shù)字經(jīng)濟(jì)的作用渠道，從技術(shù)效率和管理效率兩個(gè)方面展開研究。本文采用兩種中介機(jī)制檢驗(yàn)方法進(jìn)行分析，以保證結(jié)論的客觀準(zhǔn)確性。

一、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

(一)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行影響的研究

從總體來看，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是把“雙刃劍”。部分學(xué)者認(rèn)為加入互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)后可以使得業(yè)務(wù)辦理速度更快、辦理流程更為順暢、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別更為精準(zhǔn)，這是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的優(yōu)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)可以提供新型平臺(tái)，更高效地完成金融業(yè)務(wù)及交易[17]。科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用，使得互聯(lián)網(wǎng)金融具有邊際成本遞減和網(wǎng)絡(luò)效用[18]。盡管在初期，需要投入較高的固定成本來使用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，但長期來看其成本遞減。同時(shí)隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶的不斷增加，人們可以充分享受到更為全面的服務(wù)。數(shù)字金融能改變商業(yè)銀行的存款結(jié)構(gòu)，提高其經(jīng)營水平，降低其金融交易成本，使其獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但互聯(lián)網(wǎng)金融也會(huì)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)造成極大的沖擊，其中貸款業(yè)務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品受到的影響最大[19]。數(shù)字金融的融入會(huì)造成金融服務(wù)性質(zhì)的改變，也會(huì)對(duì)銀行支付能力造成一定的沖擊[20]。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用需要更加謹(jǐn)慎，監(jiān)管方面的壓力與日俱增。銀行在使用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的同時(shí)需要了解其運(yùn)作機(jī)制，更加嚴(yán)格地監(jiān)管數(shù)據(jù)的安全性、穩(wěn)定性、可靠性等[4]578-599。

在我國資本市場(chǎng)不斷深化和金融脫媒程度加劇的宏觀背景下，銀行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力，尤其是存款競(jìng)爭(zhēng)壓力越來越大[21]18，資產(chǎn)規(guī)模較小的城商行更甚。隨著電子商務(wù)的興起，數(shù)字金融與商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈[22]。數(shù)字金融對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)改革具有巨大的影響力。越來越多的國內(nèi)學(xué)者聚焦于互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行業(yè)的影響研究上。劉瀾飚等從金融機(jī)構(gòu)視角進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)兩者具有很強(qiáng)的可協(xié)調(diào)性[23]?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的加入推動(dòng)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行自我改革。大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的加入對(duì)銀行業(yè)具有正向作用。通過數(shù)字化平臺(tái)，銀行可以更快地獲取所需信息，加快分析速度，提高業(yè)務(wù)進(jìn)展流暢度，更加精準(zhǔn)分析可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，降低資源錯(cuò)配程度[24]。數(shù)字金融具有包容性，數(shù)字技術(shù)使其更具普遍性和更高的效率[25]。比如，在支付寶、微信等移動(dòng)支付方面，數(shù)字技術(shù)使其克服傳統(tǒng)服務(wù)方式的局限，降低成本，以提供更為便捷的服務(wù)為目標(biāo)，同時(shí)提高了服務(wù)效率和覆蓋面。沈悅和郭品通過構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新指數(shù)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融可以推動(dòng)商業(yè)銀行的績效提升，且在不同的企業(yè)性質(zhì)中影響程度有所差異[26]。其中，在股份制商業(yè)銀行中影響最為明顯?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng)新可以改變銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)，使銀行更快向數(shù)字化轉(zhuǎn)型[21]23-24。

但是也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對(duì)商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率的影響呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，對(duì)于一些中小銀行來說，發(fā)展數(shù)字金融需要較高的成本，因此他們對(duì)于利用科學(xué)技術(shù)進(jìn)行業(yè)務(wù)模式改革的意愿較小[27]。此外，數(shù)字金融會(huì)減少金融摩擦從而削弱政策傳導(dǎo)效果[28]。由于各個(gè)銀行規(guī)模存在差異，在如此競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，可能會(huì)導(dǎo)致不良競(jìng)爭(zhēng)，從而阻礙銀行業(yè)的發(fā)展。

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的廣泛應(yīng)用，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的深度融合成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新特征。從微觀來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)改變了傳統(tǒng)的盈利模式，形成了規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)和長尾效應(yīng)[29]。對(duì)于企業(yè)而言，數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)其數(shù)字化改革，有利于降低信息不對(duì)稱，降低成本，促使企業(yè)去中介化[30-31]。數(shù)字化提高企業(yè)數(shù)據(jù)挖掘能力，使其更快掌握市場(chǎng)動(dòng)向，加快對(duì)市場(chǎng)需求的反應(yīng)速度，促成其產(chǎn)業(yè)的分工、協(xié)同作業(yè)[32]，提高其整體運(yùn)營效率。此外，數(shù)字化有利于實(shí)現(xiàn)部門之間、企業(yè)之間、行業(yè)之間協(xié)同配合，深度融合，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展[33]。從宏觀來看，數(shù)字技術(shù)改變了原有的資源配置方式，促進(jìn)政府與市場(chǎng)的融合，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展[34]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠推動(dòng)社會(huì)物質(zhì)文明建設(shè)，促進(jìn)物質(zhì)、精神財(cái)富積累，提高人們的創(chuàng)新意識(shí)、創(chuàng)造力，實(shí)現(xiàn)物質(zhì)生活和精神文明生活共同富裕，也有利于解決我國當(dāng)前面臨的發(fā)展不平衡和不充分問題，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型、改善產(chǎn)業(yè)布局、提高生產(chǎn)效率，促進(jìn)各區(qū)域協(xié)調(diào)全面發(fā)展?？傊?，數(shù)字化技術(shù)的加入能彌補(bǔ)公共服務(wù)的短板，提升政府服務(wù)效率，促進(jìn)收入公平和完善數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

綜上，有關(guān)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)商業(yè)銀行影響的直接主題研究較少，更多的是數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的數(shù)字金融發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營行為以及創(chuàng)新行為的關(guān)注。從微觀效應(yīng)來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)了企業(yè)數(shù)字化改革，降低了企業(yè)信息不對(duì)稱程度，同時(shí)提高了企業(yè)數(shù)據(jù)的挖掘能力，促進(jìn)企業(yè)整體效率提升。從宏觀效應(yīng)來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)深度融合，有利于緩解我國面臨的發(fā)展不平衡和不充分問題，帶動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)各地區(qū)協(xié)同發(fā)展。同時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過知識(shí)、技術(shù)等溢出效應(yīng)帶動(dòng)周邊效率提高，利用先富帶動(dòng)后富，逐漸實(shí)現(xiàn)共富。作為區(qū)域型商業(yè)銀行，城商行以服務(wù)于地方實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢(shì)必會(huì)影響其經(jīng)營發(fā)展。在新時(shí)代下，不僅僅是數(shù)字金融服務(wù)變革會(huì)對(duì)城商行造成直接技術(shù)沖擊，城商行所在地的數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)也將會(huì)對(duì)城商行的數(shù)字化技術(shù)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及客戶群體等產(chǎn)生影響。數(shù)字技術(shù)的迅速發(fā)展可以改變?cè)鹊膫鹘y(tǒng)結(jié)構(gòu)以及組織管理模式，從而形成新興的、更為便捷的生產(chǎn)、運(yùn)營模式，促進(jìn)銀行的高質(zhì)量發(fā)展[35]。同時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的“數(shù)據(jù)”儲(chǔ)存成本更低，當(dāng)這些“數(shù)據(jù)”加入生產(chǎn)過程中，可以有效克服傳統(tǒng)資本的約束問題和增長極限問題[36]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)在孕育新興經(jīng)濟(jì)形式的同時(shí)，還可以促進(jìn)城商行與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合，通過創(chuàng)新動(dòng)能驅(qū)動(dòng)其全要素生產(chǎn)率提升。因此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率具有促進(jìn)推動(dòng)作用。

(二)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)銀行全要素生產(chǎn)率影響機(jī)制研究

企業(yè)效率的提升是促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要推動(dòng)力[37-39]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過提升效率來實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的效應(yīng)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是最大限度地降低信息不對(duì)稱性[40]。數(shù)字化技術(shù)可以優(yōu)先通過客戶偏好對(duì)城商行資源進(jìn)行更為有效的配置，即通過數(shù)據(jù)挖掘，城商行可以掌握更多、更及時(shí)的市場(chǎng)需求，及時(shí)有效地優(yōu)化金融資源配置。二是數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以突破空間局限，將不同區(qū)域的資源整合、再分配[41]。數(shù)字化技術(shù)的加入可以使得市場(chǎng)更為公開透明，有助于推動(dòng)知識(shí)、技術(shù)的普遍應(yīng)用，從而提升城商行的創(chuàng)新效率。因?yàn)橥该鞯氖袌?chǎng)環(huán)境更利于形成良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提升金融資源配置效率。三是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展有助于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。目前城商行還主要以傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營模式為主，當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字經(jīng)濟(jì)的高效性可以推動(dòng)城商行存貸款業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)。

同時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生“鯰魚效應(yīng)”，加大同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，從而達(dá)到減輕“領(lǐng)域錯(cuò)配”“屬性錯(cuò)配”等目的[42-43]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)還可以起到提高企業(yè)創(chuàng)新能力的作用，數(shù)字化技術(shù)的加入可將封閉的部門串聯(lián)起來，使整個(gè)企業(yè)更加協(xié)同化。本文認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的技術(shù)屬性會(huì)通過技術(shù)溢出效應(yīng)影響地方城商行，而技術(shù)溢出效應(yīng)往往會(huì)提高城商行的技術(shù)效率。由于技術(shù)效率的提升是如城商行一類的中小商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率提高的主要推動(dòng)力[44-46]，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過提升城商行技術(shù)效率推動(dòng)其全要素生產(chǎn)率提升。

管理效率的提升是提高企業(yè)效率的有效途徑[47]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展可以推動(dòng)企業(yè)管理效率提升[48]，對(duì)城商行類企業(yè)也會(huì)產(chǎn)生同樣的效應(yīng)。首先，先進(jìn)的技術(shù)可以有效提高員工的工作效率，有效降低信息傳遞時(shí)間及成本。當(dāng)企業(yè)使用釘釘、微信等數(shù)字化工具交流時(shí)，大大減少了信息傳遞的時(shí)間，使其交流更為及時(shí)、便捷，有效提升了員工之間的協(xié)同性[49]。其次，在經(jīng)營過程中會(huì)遇到市場(chǎng)消費(fèi)偏好變化的情形，數(shù)字經(jīng)濟(jì)則可以及時(shí)捕捉到市場(chǎng)變化，加快企業(yè)優(yōu)化資源配置。當(dāng)城商行管理模式從傳統(tǒng)的“垂直式管理”轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放的“扁平化管理”，城商行的管理效率也會(huì)在無形之中得到提升，從而推動(dòng)其生產(chǎn)效率提升。最后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)能有效提高企業(yè)管理者的預(yù)測(cè)能力。管理者可以通過數(shù)字化平臺(tái)，更加有效、及時(shí)地了解客戶市場(chǎng)偏好的變動(dòng)，并對(duì)企業(yè)未來發(fā)展有更好的規(guī)劃[50]。因此，本文提出：

假設(shè)3：數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過提升城商行管理效率推動(dòng)其全要素生產(chǎn)率提升。

二、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取124家城商行作為研究樣本，樣本區(qū)間選定為2011—2019年，數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫與各省(自治區(qū)、直轄市)統(tǒng)計(jì)年報(bào)。

(二)變量說明

1.被解釋變量：全要素生產(chǎn)率

本文的被解釋變量為城商行的全要素生產(chǎn)率。OP法假定企業(yè)根據(jù)當(dāng)前生產(chǎn)率作出投資決策，認(rèn)為可以用企業(yè)投入資金作為不可直接觀測(cè)的生產(chǎn)率的代表，來解決同時(shí)性偏差問題。LP法在OP法的基礎(chǔ)上通過替換變量的方法解決了樣本損失的問題，LP法使用中間投入指標(biāo)代替投資指標(biāo)，減少了投資額為0的樣本損失，能夠較好地解決內(nèi)生性問題，獲得一致有效的估計(jì)[51]。且阿克伯格等(Ackerberg et al)基于OP法和LP法對(duì)變量間可能存在的共線性問題進(jìn)一步修正，得到OPACF法和LPACF法[52]。

通過對(duì)比，本文主要采用LP法度量樣本城商行的全要素生產(chǎn)率(TFP)，并用OP法、LP法和OPACF法、LPACF法四種方法測(cè)算的全要素生產(chǎn)率均值(TFP1)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。LP法度量全要素生產(chǎn)率計(jì)算式如下：

yit=a0+a1lit+a2kit+h(mit,kit)+εit

其中，i為城商行，t為年份，εit為殘差項(xiàng)，即為所要計(jì)算的全要素生產(chǎn)率TFP，yit為總產(chǎn)出，lit為勞動(dòng)投入的產(chǎn)出貢獻(xiàn)，kit為資本投入的產(chǎn)出貢獻(xiàn)，h(mit,kit)為可被觀察到并影響當(dāng)期要素投入決策的因素，在LP法中由資本投入kit和中間投入mit決定。由于城商行員工數(shù)量披露較少，勞動(dòng)投入的多少主要體現(xiàn)在城商行的營業(yè)支出中，因此本文采用營業(yè)支出(l)作為勞動(dòng)投入的代理變量，固定資產(chǎn)(k)作為資本投入的代理變量，吸收存款為中間投入(m)的代理變量，營業(yè)收入(y)作為總產(chǎn)出的代理變量。表1為城商行全要素生產(chǎn)率計(jì)算變量和描述統(tǒng)計(jì)。

表1 城商行全要素生產(chǎn)率計(jì)算變量和描述性統(tǒng)計(jì)

2.核心解釋變量：數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主要推動(dòng)力。有關(guān)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的量化，本文主要采用主成分分析法[53]。本文使用電信業(yè)務(wù)收入、信息傳輸加算服務(wù)和軟件業(yè)人數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)、移動(dòng)電話用戶數(shù)、惠普金融指數(shù)等進(jìn)行主成分分析，以此來計(jì)算樣本城商行所處城市的數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)DEI。

3.控制變量

為了減輕遺漏變量對(duì)基準(zhǔn)回歸結(jié)果的影響，本文從城商行及其所處城市兩個(gè)角度選取控制變量[54]。城商行所處城市、地區(qū)不同，城市人口規(guī)模不同，其GDP增長率不同，政府對(duì)科技投入存在差異，城市勞動(dòng)錯(cuò)配程度[55]也存在差異。從城商行角度來看，各個(gè)銀行的存貸比、不良貸款率、資產(chǎn)收益率存在差異，這些可能導(dǎo)致銀行的全要素生產(chǎn)率不同。因此，本文將城市的GDP增長率GDP2、科技支出SCI、城市勞動(dòng)錯(cuò)配程度L，以及城商行的資產(chǎn)收益率ROA、存貸比Ratio、不良貸款率Bad作為控制變量。

4. 中介變量

沈悅和郭品發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率具有技術(shù)溢出效應(yīng)[56]。根據(jù)前文影響機(jī)制分析，本文選擇技術(shù)效率和管理效率作為兩個(gè)中介變量。

(1)技術(shù)效率

本文使用DEA(數(shù)據(jù)包絡(luò)分析)的非徑向RA模型[57]計(jì)算技術(shù)效率TE。在數(shù)據(jù)包絡(luò)分析中，技術(shù)效率是指一個(gè)生產(chǎn)單元的生產(chǎn)水平達(dá)到該行業(yè)技術(shù)水平的程度。技術(shù)效率可以從投入和產(chǎn)出兩個(gè)角度來衡量，在投入既定的情況下，技術(shù)效率由產(chǎn)出最大化的程度來衡量。在產(chǎn)出既定的情況下，技術(shù)效率由投入最小化的程度來衡量。其中，投入變量主要包括利息支出、營業(yè)支出、吸收存款、撥備覆蓋率等，產(chǎn)出指標(biāo)主要包括利息收入、非利息收入、貸款總額等[58-61]。

(2)管理效率

在管理效率方面，本文采用(管理費(fèi)用+手續(xù)費(fèi)及傭金支出)/營業(yè)收入的比值Manage來衡量城商行的管理效率。該指標(biāo)越高，表示一單位營業(yè)收入所劃分的管理成本越高，意味著管理效率越低；反之，管理效率越高。

表2為本文所用到的變量定義和描述性統(tǒng)計(jì)。

表2 變量定義和描述性統(tǒng)計(jì)

(三)模型構(gòu)建

本文的核心問題在于檢驗(yàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)是否會(huì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生影響。本文以城商行全要素生產(chǎn)率作為被解釋變量，數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)作為核心解釋變量，加入控制變量，并控制時(shí)間效應(yīng)，建立模型(1)，如下：

TFPit=α0+α1DEIit+∑Controls+∑year+μ1it

模型(1)

其中，i為城商行，t為年份；被解釋變量為城商行全要素生產(chǎn)率(TFP)；核心解釋變量為數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)(DEI)；控制變量為Controls；year代表城商行年份的虛擬變量；μ1it為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

三、實(shí)證分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2所示。樣本城商行全要素生產(chǎn)率TFP均值為5.032，最小值為4.173，最大值為6.010，標(biāo)準(zhǔn)差為0.388，說明樣本銀行的全要素生產(chǎn)率具有顯著差異。數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)的均值在9.282，標(biāo)準(zhǔn)差為0.998，也較大，這說明中國城市之間的數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)存在明顯差異。其余變量總體上布局較為合理，在此不再贅述。

(二)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率——基準(zhǔn)回歸

采用高維固定效應(yīng)模型對(duì)模型(1)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表3。第(1)列為不控制其他變量因素及時(shí)間影響的OLS回歸結(jié)果，第(2)列為僅控制其他變量因素的高維固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，第(3)列為控制時(shí)間影響因素，不控制其他變量因素的高維固定效應(yīng)回歸結(jié)果，第(4)列為既控制其他變量因素，又控制時(shí)間影響因素的高維固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。表3結(jié)果顯示，不管是否控制其他變量、城商行年份等影響因素，數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)的回歸系數(shù)均在1%的置信水平下顯著，且為正。在同時(shí)控制其他控制變量和城商行年份時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)提升1單位會(huì)促使城商行全要素生產(chǎn)率提升0.098個(gè)單位?；鶞?zhǔn)回歸結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以推動(dòng)當(dāng)?shù)爻巧绦腥厣a(chǎn)率提升，本文假設(shè)1得以驗(yàn)證。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

(三)基準(zhǔn)回歸的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為保證研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文進(jìn)一步使用面板工具變量法、更換被解釋變量和核心解釋變量及雙重聚類分析進(jìn)一步對(duì)基準(zhǔn)模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

1.面板工具變量法

為了解決反向因果關(guān)系導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本文采用年度城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)均值作為工具變量(IV)。2011—2019年這9年的城商行數(shù)據(jù)，按年份分為9組，IVit的計(jì)算式如下，即第t年除去城商行i的其他城商行所處的城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)的均值，其中m是第t組的城商行個(gè)數(shù)。

基準(zhǔn)回歸穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果如表4列(1)和列(2)所示，二階段的F統(tǒng)計(jì)量足夠大，通過弱工具變量檢驗(yàn)。面板工具變量法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)與城商行的全要素生產(chǎn)率之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系，進(jìn)一步驗(yàn)證了本文假設(shè)1，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以推動(dòng)城商行全要素生產(chǎn)率提升。

2.更換被解釋變量、核心解釋變量和雙重聚類分析

為了緩解變量度量誤差帶來的影響，本文首先更換被解釋變量，將OP、LP、OPACF、LPACF得到的全要素生產(chǎn)率的均值作為新的被解釋變量TFP1，帶入模型中進(jìn)行回歸，結(jié)果見表4的列(3)所示?；貧w結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與當(dāng)?shù)爻巧绦腥厣a(chǎn)率之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。同時(shí)，本文進(jìn)一步更換核心解釋變量，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)替換為熵值法計(jì)算的數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)DEI2，帶入模型中進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表4的列(4)所示。結(jié)果表明，當(dāng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)每提高1單位，城商行全要素生產(chǎn)率指數(shù)提升0.895，且在1%的置信水平下顯著。

此外，為了避免基準(zhǔn)回歸可能存在異方差和自相關(guān)的問題，本文進(jìn)行城商行及其年度的雙重聚類分析。表4的列(5)的結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與城商行全要素生產(chǎn)率之間仍呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。

綜上，在進(jìn)行了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與當(dāng)?shù)爻巧绦腥厣a(chǎn)率的顯著正關(guān)系的結(jié)論仍然穩(wěn)健，進(jìn)一步論證了本文的假設(shè)1。

表4 基準(zhǔn)回歸穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

(四)異質(zhì)性檢驗(yàn)

基準(zhǔn)回歸結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)顯著推動(dòng)當(dāng)?shù)爻巧绦腥厣a(chǎn)率的提升。為了更好分析數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行的溢出效應(yīng)，本文進(jìn)一步進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)，探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)提升城商行全要素生產(chǎn)率的影響機(jī)制，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率的影響是否受到銀行所處地區(qū)的影響、數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率的影響程度是否會(huì)受到銀行資產(chǎn)規(guī)模影響、數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率的影響是否受到政府干預(yù)程度影響。由于分組回歸后兩組系數(shù)并不能直接比較，本文采用費(fèi)舍爾組合檢驗(yàn)(Permutation test)的bdiff命令，分別對(duì)Permutation1 000次和Bootstrap1 000次抽樣的分組回歸進(jìn)行組間系數(shù)差異檢驗(yàn)。

1.城商行所處地區(qū)的異質(zhì)性分析

在東部地區(qū)，城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)發(fā)達(dá)，在面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇時(shí)，當(dāng)?shù)爻巧绦袑?duì)數(shù)字化的接受程度更高，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整速度更快。市場(chǎng)化程度較高的東部地區(qū)城商行可能更容易融入數(shù)字化，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的效率提升作用可能更為顯著。在中西部地區(qū)，由于城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相對(duì)較慢，當(dāng)?shù)爻巧绦械臉I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)可能較為單一，在面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇時(shí)，其反應(yīng)可能較慢，對(duì)數(shù)字化的接受程度較低。因此，本文推測(cè)，相比于東部地區(qū)，中西部的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)城商行全要素提升效應(yīng)可能較弱。本文將根據(jù)樣本城商行所處地區(qū)的不同劃分為東部、中西部兩大組進(jìn)行分組回歸，結(jié)果見表5列(1)和列(2)所示。結(jié)果表明，如果城商行處于東部地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率的影響系數(shù)為0.130，在1%的置信水平下顯著為正，而在中西部地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率的影響系數(shù)為0.058，且相比東部數(shù)據(jù)組，顯著程度明顯降低。在費(fèi)舍爾組合檢驗(yàn)中，兩組間系數(shù)差異為0.072，在Permutation1 000次抽樣、Bootstrap1 000次抽樣中P值均為0，說明兩組之間存在顯著差異，驗(yàn)證本文的推測(cè)。

2.城商行資產(chǎn)規(guī)模的異質(zhì)性分析

除去城商行所處地區(qū)的不同，各個(gè)城商行本身也存在一定的差異。俗話說“船小好掉頭”，銀行資產(chǎn)規(guī)模越大，經(jīng)營業(yè)務(wù)相對(duì)更為復(fù)雜，短時(shí)期的數(shù)字化技術(shù)與銀行融合的難度可能越大，需要兼顧的因素也可能越多。而資產(chǎn)規(guī)模較小的城商行，所承接的業(yè)務(wù)相對(duì)簡單，從業(yè)人員也相對(duì)較少，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在融入這類銀行時(shí)，其可以及時(shí)地作出相應(yīng)的調(diào)整，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的技術(shù)溢出效應(yīng)可能更明顯。因此，本文猜測(cè)，相比資產(chǎn)規(guī)模較大的城商行，小規(guī)模城商行吸收數(shù)字化能力可能更好，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)其技術(shù)溢出效果更好，其全要素生產(chǎn)率提升作用更明顯。本文根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模不同，將樣本銀行資產(chǎn)均值作為分界線，將樣本分成資產(chǎn)規(guī)模較大、資產(chǎn)規(guī)模較小的兩個(gè)組群，分別進(jìn)行回歸，結(jié)果見表5的列(3)和列(4)。分組回歸結(jié)果表明，兩組之間存在顯著差異，且組間系數(shù)差異在1%水平下顯著，即相比大銀行，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)資產(chǎn)規(guī)模較小的城商行的技術(shù)溢出效應(yīng)更強(qiáng)，驗(yàn)證本文推測(cè)。

3.政府干預(yù)程度的異質(zhì)性分析

政府的干預(yù)會(huì)在一定程度上影響城商行的決策行為。在有政府干預(yù)的城商行中，會(huì)有更強(qiáng)的意愿和資金實(shí)力來吸納數(shù)字化技術(shù)，在面對(duì)數(shù)字化改革時(shí)更具靈活性和包容性。有地方政府干預(yù)的城商行經(jīng)營管理更為有序和規(guī)范，在數(shù)字化的過程中更容易提高管理效率，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)其全要素生產(chǎn)率提升效應(yīng)更明顯。相反，無地方政府干預(yù)的城商行，因?yàn)槿狈?jīng)濟(jì)和政策扶持，難以較好地利用數(shù)字經(jīng)濟(jì)福利從事生產(chǎn)經(jīng)營管理。因此，本文推測(cè)，相比缺少地方政府干預(yù)的城商行，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)具有政府干預(yù)的城商行全要素生產(chǎn)率提升作用更為明顯。本文根據(jù)地方政府是否對(duì)城商行進(jìn)行控股分為兩組，結(jié)果見表5的列(5)和列(6)所示?；貧w結(jié)果表明，在具有政府控股干預(yù)的城商行中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)其全要素生產(chǎn)率提升作用更為明顯，且通過組間系數(shù)差異檢驗(yàn)，驗(yàn)證本文推測(cè)。

表5 異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果

四、作用渠道分析

基準(zhǔn)回歸結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率具有一定的推動(dòng)作用，那么其背后的作用機(jī)制又是如何呢？本文借鑒杜傳忠等在2021年研究的做法[62]和溫忠麟等的思路[63]，在模型(1)的基礎(chǔ)上構(gòu)建遞進(jìn)方程組的中介效應(yīng)模型，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)是否能通過技術(shù)效率和管理效率兩個(gè)渠道的技術(shù)外溢效應(yīng)來推動(dòng)城商行全要素生產(chǎn)率。

Medit=γ0+γ1DEIit+∑Controls+∑year+μ2it

模型(2)

TFPit=δ0+δ1DEIit+δ2Medit+∑Controls+∑year+μ3it

模型(3)

首先，采用逐步回歸法的高維固定效應(yīng)模型對(duì)模型(1)進(jìn)行檢驗(yàn)，前文表3和表4結(jié)果顯示，系數(shù)α1檢驗(yàn)顯著，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率會(huì)產(chǎn)生影響。其次，對(duì)模型(2)進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，觀察數(shù)字經(jīng)濟(jì)是否會(huì)對(duì)中介變量產(chǎn)生影響。若模型(2)系數(shù)γ1檢驗(yàn)顯著，則進(jìn)一步對(duì)模型(3)進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。其中δ1為直接效應(yīng)，δ2×γ1為中介效應(yīng)。如果δ2與γ1均顯著，則表示中介效應(yīng)存在；若其中至少有一個(gè)不顯著，則繼續(xù)采用Bootstrap法觀察δ2×γ1在95%的置信區(qū)間中是否包括0，若不包括0，則說明δ2×γ1顯著，中介效應(yīng)存在，反之則不存在中介效應(yīng)。

(一)技術(shù)效率渠道

多重中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過技術(shù)溢出效應(yīng)，提高了當(dāng)?shù)爻巧绦屑夹g(shù)效率，進(jìn)而提升其全要素生產(chǎn)率。

表6 技術(shù)效率的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

本文進(jìn)一步對(duì)其采用Bootstrap法抽樣統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表7所示。結(jié)果顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率的直接效應(yīng)系數(shù)為0.185，其95%置信區(qū)間不包括0，這表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)當(dāng)?shù)爻巧绦腥厣a(chǎn)率具有顯著影響。技術(shù)效率效應(yīng)的系數(shù)為0.030，95%的置信區(qū)間不包含0，這說明技術(shù)效率的中介作用存在。從中介效應(yīng)的貢獻(xiàn)程度來看，技術(shù)效率發(fā)揮了大約14.286%(0.030/0.215)的中介作用，驗(yàn)證本文的假設(shè)2。

表7 技術(shù)效率的中介效應(yīng)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)結(jié)果

本文認(rèn)為,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的加入可以通過提升城商行的技術(shù)效率推動(dòng)其高質(zhì)量發(fā)展。通過引入數(shù)字技術(shù)，城商行在原有的決策上加入更為先進(jìn)科學(xué)技術(shù)，可以更快、更多地掌握客戶需求，面對(duì)客戶的要求時(shí)，可以更迅速地對(duì)決策進(jìn)行調(diào)整，選擇更適合客戶的產(chǎn)品。不同地域的城商行可以在數(shù)字化平臺(tái)上協(xié)同合作，將不同地域的資源整合、再分配。同時(shí)，數(shù)字技術(shù)的加入也會(huì)使得城商行之間產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，有利于形成良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，減少錯(cuò)配等問題。在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，數(shù)字技術(shù)的加入更有利于城商行對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展。例如，可以通過數(shù)字技術(shù)建設(shè)城商行的APP，通過數(shù)字平臺(tái)給客戶提供服務(wù)，大大提高服務(wù)的便捷性。數(shù)字技術(shù)的加入也可以促進(jìn)城商行內(nèi)多部門的協(xié)同合作，通過技術(shù)溢出效應(yīng)提升城商行的技術(shù)效率，從而起到推動(dòng)城商行高質(zhì)量發(fā)展的作用。

(二)管理效率渠道

管理效率是本文采用(管理費(fèi)用+手續(xù)費(fèi)及傭金支出)/營業(yè)收入的比值作為管理效率效應(yīng)的指標(biāo)(Manage)，如果Manage的值越小，則表示管理效率越高，反之則越低。本文將Manage指標(biāo)帶入中介效應(yīng)模型進(jìn)行影響機(jī)制研究。

管理效率渠道的中介效應(yīng)研究結(jié)果見表8所示。結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過技術(shù)溢出效應(yīng)，提高當(dāng)?shù)爻巧绦械墓芾硇?即降低成本收入比)，進(jìn)而促進(jìn)城商行全要素生產(chǎn)率的提升。進(jìn)一步的Bootstrap法抽樣檢驗(yàn)結(jié)果見表9所示。結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率的直接效應(yīng)系數(shù)為0.185，其95%置信區(qū)間不包括0，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)城商行全要素生產(chǎn)率具有顯著影響。管理效率效應(yīng)的系數(shù)為0.030，并在1%的置信水平下顯著，95%的置信區(qū)間不包含0，說明管理效率的中介作用顯著存在?？傮w來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以通過提高管理效率來驅(qū)動(dòng)當(dāng)?shù)爻巧绦腥厣a(chǎn)率的提升，其中介貢獻(xiàn)度約為14.286%(0.030/0.215)，驗(yàn)證本文的假設(shè)3。

表8 管理效率的中介效應(yīng)結(jié)果

表9 管理效率的中介效應(yīng)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)結(jié)果

本文認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的加入可以提升城商行的管理效率。借助數(shù)字化平臺(tái)，員工之間的交流更為便捷、迅速，管理者更有效、更及時(shí)地了解員工的需求，從而進(jìn)行人員優(yōu)化管理和配置。管理者還可以通過數(shù)字化技術(shù)，更加及時(shí)地了解客戶市場(chǎng)偏好的變動(dòng)，及時(shí)對(duì)市場(chǎng)決策作出調(diào)整并對(duì)發(fā)展方向有更好規(guī)劃。數(shù)字技術(shù)的加入可以使得資源管理更為有序，當(dāng)需要配置資源時(shí)，利用數(shù)字技術(shù)可以更快獲取信息，對(duì)資源進(jìn)行更優(yōu)配置。同時(shí)，數(shù)字技術(shù)的加入使得城商行的管理結(jié)構(gòu)從“垂直管理”轉(zhuǎn)變成“扁平化管理”，多部門參與管理，可以使得部門之間相互協(xié)作、相互制約，大大提高管理效率，對(duì)城商行發(fā)展具有推動(dòng)意義。

五、總結(jié)與建議

本文基于全要素生產(chǎn)率視角實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于當(dāng)?shù)爻巧绦懈哔|(zhì)量發(fā)展的影響。研究結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過技術(shù)溢出效應(yīng)可以顯著地促進(jìn)當(dāng)?shù)爻巧绦腥厣a(chǎn)率的提升。為了保障研究結(jié)論的可靠性，本文進(jìn)行了多種方法的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)論依然可靠。為了探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)城商行全要素生產(chǎn)率提升的作用機(jī)制，本文進(jìn)一步探討異質(zhì)性的影響。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)：在東部地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)當(dāng)?shù)爻巧绦腥厣a(chǎn)率的正向影響比處于中西部地區(qū)的更為顯著；從資產(chǎn)規(guī)模來看，資產(chǎn)規(guī)模較小的城商行，當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)其全要素生產(chǎn)率的提升作用更顯著；從政府干預(yù)程度來看，有政府干預(yù)的城商行在面對(duì)數(shù)字化改革時(shí)更具靈活性和包容性，其融入數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系意愿更高，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)其全要素生產(chǎn)率提升作用更為明顯。此外，本文進(jìn)一步驗(yàn)證了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的技術(shù)溢出效應(yīng)會(huì)通過技術(shù)效率和管理效率兩個(gè)渠道來提升城商行全要素生產(chǎn)率，促進(jìn)城商行的高質(zhì)量發(fā)展。

本文研究具有以下政策啟示：(1)城商行應(yīng)積極應(yīng)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)所帶來的機(jī)會(huì)與威脅，全力融入數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境中。近年來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)展成為中國經(jīng)濟(jì)的新引擎。面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇，城商行應(yīng)主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，融合數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系，快速響應(yīng)市場(chǎng)，不斷提高自身的綜合實(shí)力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。(2)城商行在面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)改革時(shí)應(yīng)選取適合自身發(fā)展的應(yīng)對(duì)政策。如資產(chǎn)規(guī)模較大的城商行在數(shù)字化過程中，應(yīng)以積極的態(tài)度面對(duì)數(shù)字化改革，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，調(diào)動(dòng)員工積極融合數(shù)字化意愿等。(3)政府應(yīng)大力支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，對(duì)積極響應(yīng)數(shù)字化改革的城商行給予一定鼓勵(lì)。一些僅由民營資產(chǎn)組成的城商行在數(shù)字化過程中存在一定困難，政府可以給予其一些資金或者政策幫助。同時(shí)，政府需要對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)行監(jiān)管，制定相關(guān)的法規(guī)和管理?xiàng)l例，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展。地方政府應(yīng)該抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的紅利，利用數(shù)字化技術(shù)推動(dòng)當(dāng)?shù)爻巧绦械母哔|(zhì)量發(fā)展。(4)依賴當(dāng)?shù)爻鞘薪?jīng)濟(jì)發(fā)展的小規(guī)模城商行，可以結(jié)合自身特點(diǎn)積極融合數(shù)字化技術(shù)，以積極的態(tài)度面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，從技術(shù)、管理等方面努力創(chuàng)新，抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)會(huì)，推動(dòng)自身的高質(zhì)量發(fā)展。