傳統(tǒng)企業(yè)跨界布局醫(yī)療美容行業(yè)終端案例探析與啟示

王偉東，彭峰云，周 嘉

(蘭州生物技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司，甘肅 蘭州 730046)

1 醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀

得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、人民消費(fèi)能力提升以及人們對(duì)“美”的追求和向往，醫(yī)療美容行業(yè)需求加速釋放。醫(yī)療美容行業(yè)是顏值經(jīng)濟(jì)的典型代表，在顏值經(jīng)濟(jì)的助推下，醫(yī)療美容正逐步往大眾化消費(fèi)趨勢(shì)靠近。同時(shí)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，有利于保障和提升整個(gè)中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)水平以及醫(yī)療器械質(zhì)量。2018年以來(lái)，成都、海南、深圳等地政府先后出臺(tái)相關(guān)政策，支持醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)發(fā)展，試圖吸引更多海內(nèi)外醫(yī)療美容企業(yè)進(jìn)駐當(dāng)?shù)兀S富本土醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)。2018年，中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)正式授予成都市“中國(guó)醫(yī)美之都”的稱號(hào)。2021年7月，深圳市官方權(quán)威發(fā)布平臺(tái)“深圳發(fā)布”稱，深圳將支持醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)集團(tuán)化發(fā)展，打造全國(guó)領(lǐng)先、全球知名的“醫(yī)美之都”。

“美”受到愛(ài)美人士歡迎的同時(shí)，也受到資本市場(chǎng)的追捧，各路資本瘋狂涌入行業(yè)“跑馬圈地”并購(gòu)。近兩年，醫(yī)療美容概念股整體漲幅較高，幾乎貼近醫(yī)療美容概念即“火”。醫(yī)療美容行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是美容耗材、藥品、器械等產(chǎn)品的生產(chǎn)商，市場(chǎng)壁壘穩(wěn)固，藥品及器械研發(fā)、注冊(cè)、獲批認(rèn)證所需的時(shí)間和資金等投入較多，因此競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)優(yōu)良，盈利水平普遍較高。醫(yī)療美容行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中游是各大醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)，壁壘相對(duì)較低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，資本將更多投向中游醫(yī)療美容終端。朗姿股份(002612.SZ)、蘇寧環(huán)球(000718.SZ)、奧園美谷(000615.SZ)和光莆股份(300632.SZ)等諸多傳統(tǒng)企業(yè)紛紛通過(guò)跨行業(yè)并購(gòu)方式跨界布局醫(yī)療美容終端。

根據(jù)衛(wèi)生部《關(guān)于印發(fā)〈美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療美容科(室)基本標(biāo)準(zhǔn)(試行)〉的通知》，醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)分為美容醫(yī)院、醫(yī)療美容門(mén)診部、醫(yī)療美容診所和醫(yī)療美容科(室)四類；并對(duì)不同等級(jí)的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)所開(kāi)展的醫(yī)療美容項(xiàng)目做出了嚴(yán)格規(guī)范與限制，醫(yī)院可以提供高難度級(jí)別的美容外科服務(wù)且在資質(zhì)要求上最為嚴(yán)格，門(mén)診部和診所主要提供非手術(shù)類項(xiàng)目和難度不復(fù)雜的外科服務(wù)。然而，在合法的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)當(dāng)中，依然存在15%的機(jī)構(gòu)超范圍經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象，如診所沒(méi)有設(shè)置整形外科，卻開(kāi)展了雙眼皮手術(shù)；門(mén)診部不可做三級(jí)、四級(jí)手術(shù)項(xiàng)目，卻開(kāi)展了抽脂手術(shù)、顴骨降低術(shù)，以上均屬于違規(guī)行為。

艾瑞咨詢《2020年中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書(shū)》顯示，2019年,我國(guó)正規(guī)醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)約13000家，其中醫(yī)院類占29.1%、門(mén)診部類占32.9%、診所類占38.0%。另?yè)?jù)估算，全國(guó)還有約超過(guò)80000家生活美業(yè)的店鋪非法開(kāi)展醫(yī)療美容項(xiàng)目，醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)平均毛利率在50%以上。然而受高引流費(fèi)用及人工成本影響，多數(shù)醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)利潤(rùn)率普遍較低，且多數(shù)機(jī)構(gòu)不盈利。

2 傳統(tǒng)企業(yè)跨界布局醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)案例探析

2.1 朗姿股份醫(yī)美轉(zhuǎn)型取得成效

(1)轉(zhuǎn)型背景。自2011年年底開(kāi)始，國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)景氣度開(kāi)始下降，此后的十年里服裝行業(yè)呈現(xiàn)出內(nèi)憂外患混戰(zhàn)的局面：不斷上漲的原料、勞力成本和店鋪?zhàn)饨饓嚎s了當(dāng)時(shí)以實(shí)體店經(jīng)營(yíng)為主的服裝公司的利潤(rùn)空間；電商行業(yè)的迅速發(fā)展改變了服裝銷(xiāo)售渠道格局，大量鋪設(shè)線下店鋪的傳統(tǒng)服裝企業(yè)失去了渠道和價(jià)格優(yōu)勢(shì)；而國(guó)際品牌不斷滲透、出境游購(gòu)物和海淘的日益便捷為消費(fèi)者提供了更為豐富的購(gòu)物選擇，也給國(guó)內(nèi)服裝品牌造成沖擊。直至2018年行業(yè)才開(kāi)始呈現(xiàn)出“復(fù)蘇”跡象，轉(zhuǎn)眼間2020年新冠肺炎疫情再次讓服裝行業(yè)陷入低谷。面對(duì)行業(yè)性困局，不少服裝上市公司紛紛謀求轉(zhuǎn)型。

2011年頭頂“A股高端女裝第一股”光環(huán)上市的朗姿股份，同樣是上市不久便遭遇了行業(yè)動(dòng)蕩期。2014年和2015年朗姿股份營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙雙下滑，面對(duì)行業(yè)困境，朗姿股份開(kāi)啟了轉(zhuǎn)型嘗試。自2014年提出“泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”的規(guī)劃起，朗姿股份投入約19億元進(jìn)行并購(gòu)?fù)顿Y，先后在嬰童、美妝、醫(yī)美、資管甚至游戲等領(lǐng)域探索業(yè)務(wù)拓展與轉(zhuǎn)型。

(2)醫(yī)美終端并購(gòu)過(guò)程。朗姿股份上市至今主要進(jìn)行的醫(yī)美并購(gòu)?fù)顿Y交易如表1所示。

表1 朗姿股份上市至今主要進(jìn)行的醫(yī)美并購(gòu)?fù)顿Y交易

資料來(lái)源：朗姿股份公司公告。

朗姿股份自2016年上半年起進(jìn)軍醫(yī)美業(yè)務(wù)，分別投資人民幣約1680萬(wàn)元收購(gòu)Dream Medical Group Co.,Ltd.(DMG)20%的股權(quán)和投資人民幣約840萬(wàn)元收購(gòu)Dream Korea Holdings Co.,Ltd.20%(DKH)股權(quán)，并通過(guò)DKH間接持有DMG10%的股權(quán)。DMG是韓國(guó)一家專門(mén)從事整形美容的集團(tuán)，通過(guò)管理服務(wù)協(xié)議控制設(shè)立于韓國(guó)首爾的整形美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)DPS。DPS成立于1999年，位于韓國(guó)首爾市，是韓國(guó)知名的整形美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)之一，彼時(shí)DPS年接診量達(dá)3萬(wàn)人次，其中非韓國(guó)籍客戶約占40%，是韓國(guó)知名的整形美容機(jī)構(gòu)之一。DKH是一家依據(jù)韓國(guó)法律設(shè)立并存續(xù)的公司，DPS的兩名核心醫(yī)療成員樸良洙、金永晙通過(guò)DKH持有DMG的股權(quán)。

2016年6月，朗姿股份在國(guó)內(nèi)合計(jì)作價(jià)32720萬(wàn)元收購(gòu)并控股了位于成都、西安、深圳、重慶和長(zhǎng)沙地區(qū)的醫(yī)美品牌“米蘭柏羽”和“晶膚醫(yī)美”旗下的全部6家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，此后通過(guò)外延式并購(gòu)和新設(shè)醫(yī)美機(jī)構(gòu)相結(jié)合的方式，先后又新增了13家醫(yī)美機(jī)構(gòu)。

(3)醫(yī)美終端發(fā)展現(xiàn)狀。截至2020年年底,朗姿股份已擁有19家醫(yī)美機(jī)構(gòu)，合計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81249.63萬(wàn)元，毛利率54.34%，占營(yíng)收比28.25%，較2019年提升7.35個(gè)百分點(diǎn)。

自朗姿股份2016年布局醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)以來(lái)，醫(yī)療美容板塊收入占營(yíng)收比逐年提升，相比其他轉(zhuǎn)型企業(yè)，朗姿股份轉(zhuǎn)型獲得一定成效。

表2 朗姿股份主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成比例(%)

資料來(lái)源：朗姿股份2016—2020年年度報(bào)告。

2.2 蘇寧環(huán)球醫(yī)療美容行業(yè)布局之路成效甚微

(1)轉(zhuǎn)型背景。蘇寧環(huán)球以房地產(chǎn)為主業(yè)，2015年是蘇寧環(huán)球戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型至關(guān)重要的一年?；谠械禺a(chǎn)主業(yè)的優(yōu)勢(shì)及資源，蘇寧環(huán)球確定了大文體、大健康、大金融的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。2016年切入醫(yī)美行業(yè)，此后開(kāi)展了一些醫(yī)美項(xiàng)目。目前公司擁有5家美容醫(yī)院，上海天大醫(yī)院屬于公司的控股公司，天大醫(yī)院擁有開(kāi)展“面部骨骼輪廓整形技術(shù)”資質(zhì)的優(yōu)勢(shì)資源；另外4家美容醫(yī)院在蘇寧環(huán)球美容產(chǎn)業(yè)基金(公司持股45%，母公司控股55%)旗下，分布在北京、石家莊、唐山、無(wú)錫。

(2)布局醫(yī)療美容行業(yè)之路。2016年1月13日，蘇寧環(huán)球與韓國(guó)ID集團(tuán)、樸相薰、韓國(guó)ID美容整形醫(yī)院共同簽署《框架協(xié)議》，蘇寧環(huán)球健康與韓國(guó)ID集團(tuán)共同合資，在中國(guó)大陸成立合資公司，計(jì)劃注冊(cè)資本金額不低于6億元，共同在中國(guó)開(kāi)展醫(yī)療美容業(yè)務(wù)，計(jì)劃開(kāi)設(shè)多家整形美容連鎖醫(yī)院，截至目前未見(jiàn)相關(guān)進(jìn)展。

2016年，公司旗下子公司與蘇寧環(huán)球集團(tuán)(控股方)共同出資成立50億元規(guī)模的鎮(zhèn)江蘇寧環(huán)球美容產(chǎn)業(yè)基金，主要用于醫(yī)美標(biāo)的的并購(gòu)等，2016年通過(guò)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金擁有4家美容醫(yī)院(上文已提及)。

2017年7月26日，公司以6356萬(wàn)元完成天大醫(yī)院90%股權(quán)的收購(gòu)，天大醫(yī)院旗下5家醫(yī)院均為醫(yī)療美容醫(yī)院資質(zhì)，業(yè)務(wù)涉及整形、注射、皮膚等。根據(jù)公告內(nèi)容，在未經(jīng)審計(jì)的情況下，天大醫(yī)院2016年12月31日的資產(chǎn)總額為1397.69萬(wàn)元，負(fù)債總額為2064.60萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-666.92萬(wàn)元。2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5209.17萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-1103.52萬(wàn)元。2017年4月30日的資產(chǎn)總額為1469.65萬(wàn)元，負(fù)債總額為2389.69萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為1920.03萬(wàn)元。2017年1—4月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1473.36萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-253.12萬(wàn)元。

表3 蘇寧環(huán)球醫(yī)美布局并購(gòu)?fù)顿Y交易

資料來(lái)源：蘇寧環(huán)球公告、蘇寧環(huán)球官網(wǎng)。

在此之后，坊間曾有傳聞蘇寧環(huán)球收購(gòu)更美App、介入上游產(chǎn)品市場(chǎng)等相關(guān)動(dòng)作，但都終止或未曾實(shí)施。

表4 蘇寧環(huán)球主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成比例(%)

續(xù)表

資料來(lái)源：蘇寧環(huán)球2016—2020年年度報(bào)告。

雖然蘇寧環(huán)球相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)外表示，醫(yī)美產(chǎn)業(yè)作為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重點(diǎn)發(fā)展方向，經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)數(shù)年整合、團(tuán)隊(duì)打造，醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展已步入發(fā)展快車(chē)道。但截至目前未見(jiàn)新的動(dòng)作，結(jié)合各版塊主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比情況，發(fā)現(xiàn)醫(yī)療美容業(yè)務(wù)占比微乎其微，整體布局之路成效甚微。

2.3 奧園美谷轉(zhuǎn)型押注醫(yī)療美容行業(yè)

(1)轉(zhuǎn)型背景。奧園美谷前身為原湖北化纖總公司長(zhǎng)絲廠，原主營(yíng)業(yè)務(wù)為粘膠纖維制造銷(xiāo)售及相關(guān)業(yè)務(wù)。2020年之前實(shí)控人為京漢控股集團(tuán)，2020年6月京漢股份控股股東變更為中國(guó)奧園(中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)TOP30)，隨后中國(guó)奧園聯(lián)合信達(dá)資產(chǎn)共同紓困京漢股份，2020年11月京漢股份實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，切入美麗健康產(chǎn)業(yè)，發(fā)布品牌煥新戰(zhàn)略，更名“奧園美谷”，主營(yíng)業(yè)務(wù)由原有的粘膠纖維制造銷(xiāo)售轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)有的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、新材料和醫(yī)美三大業(yè)務(wù)。

(2)布局醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)。奧園美谷2021年3月18日發(fā)布公告，與廣州盛妝醫(yī)療美容投資有限公司于廣州共同簽署了《關(guān)于浙江連天美企業(yè)管理有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)盛妝醫(yī)美持有的浙江連天美企業(yè)管理有限公司的55%股權(quán)。本次交易評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的連天美100%股權(quán)評(píng)估值為135100萬(wàn)元，經(jīng)交易雙方協(xié)商確定的交易價(jià)格為69666.67萬(wàn)元。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司將持有連天美55%的股權(quán)，連天美將成為公司的控股子公司。連天美主要從事醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)及管理業(yè)務(wù)，目前下設(shè)兩家醫(yī)療美容醫(yī)院，即杭州連天美醫(yī)療美容醫(yī)院及杭州維多利亞醫(yī)療美容醫(yī)院，總營(yíng)運(yùn)面積約2萬(wàn)平方米。下屬醫(yī)院設(shè)有整形美容科、微整形科、皮膚美容科、口腔美容科等主要業(yè)務(wù)科室，為消費(fèi)者提供整形、微整形、皮膚美容等服務(wù)。連天美2020年度營(yíng)業(yè)收入4.86億元，凈利潤(rùn)0.81億元。

奧園美谷已于2021年4月15日發(fā)布公告，本次收購(gòu)的連天美55%股權(quán)已于2021年4月13日完成股權(quán)過(guò)戶工商變更登記，公司全資子公司廣州奧美產(chǎn)業(yè)投資有限公司持有其55%股權(quán)，連天美成為公司控股子公司。

2.4 光莆股份收購(gòu)重慶軍美醫(yī)療美容醫(yī)院股份

光莆股份成立于1994年，是目前國(guó)內(nèi)最早的LED制造企業(yè)之一，2018年6月27日發(fā)布公告，以人民幣 3978 萬(wàn)元收購(gòu)重慶軍美醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司51%股權(quán)，進(jìn)軍醫(yī)美領(lǐng)域。2018—2020年醫(yī)療美容業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收比分別為4.39%、7.44%、6.69%，毛利率為67.80%、59.16%、55.46%。

表5 光莆股份主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成比例(%)

資料來(lái)源：光莆股份2016—2020年年度報(bào)告。

2.5 麥迪科技收購(gòu)醫(yī)美終端機(jī)構(gòu)，加碼醫(yī)美產(chǎn)業(yè)布局

麥迪科技(603990.SH)是一家以提供臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)(CIS)系列應(yīng)用軟件和臨床信息化整體解決方案為核心業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。于2019年、2021年分別以人民幣3886.20萬(wàn)元、11123.00萬(wàn)元收購(gòu)海口瑪麗醫(yī)院有限公司51%、49%的股權(quán)。2020年醫(yī)療美容業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收比12.33%，毛利率49.44%。

2021年5月5日，麥迪科技發(fā)布公告，擬收購(gòu)美貝爾集團(tuán)持有的蘇州美貝爾與常熟美貝爾各不低于80%的股權(quán)。標(biāo)的公司100%股權(quán)初步整體估值合計(jì)暫定為人民幣29000萬(wàn)元，且估值浮動(dòng)區(qū)間不超過(guò)20%，最終估值以盡職調(diào)查后的審計(jì)或評(píng)估結(jié)果為估值參考基礎(chǔ)。

表6 麥迪科技主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成比例(%)

資料來(lái)源：麥迪科技2016—2020年年度報(bào)告。

2.6 金發(fā)拉比花費(fèi)近4年利潤(rùn)總和收購(gòu)廣東韓妃36%股權(quán)

金發(fā)拉比(002762.SZ)是國(guó)內(nèi)專業(yè)從事母嬰產(chǎn)品和服務(wù)的上市公司。2021年4月2日發(fā)布公告，以23760萬(wàn)元人民幣受讓轉(zhuǎn)讓方所持有的韓妃投資的4023529.20元出資(占韓妃投資注冊(cè)資本的36.00%)，2021年4月16日已完成工商變更。

3 醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)發(fā)展面臨的主要問(wèn)題

3.1 高度分散，市場(chǎng)集中度低

醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)過(guò)程中店面及設(shè)備投入通常較大，多為重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，投資回報(bào)周期相對(duì)較長(zhǎng)。同時(shí)由于中國(guó)各個(gè)地區(qū)對(duì)于醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)牌照的管理各不相同，目前大多數(shù)醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)多為區(qū)域化發(fā)展，全國(guó)擴(kuò)張難度較高，所以市場(chǎng)集中度較低。相較其他專業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，醫(yī)療美容消費(fèi)者對(duì)于美的定義各不相同，呈現(xiàn)一定的個(gè)性化特征，很難做到治療效果標(biāo)準(zhǔn)化，機(jī)構(gòu)可復(fù)制性相對(duì)較弱，因此全國(guó)連鎖化運(yùn)作難度較高。

3.2 監(jiān)管趨嚴(yán)，合規(guī)性亟須提升

我國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)潛力巨大，龐大的經(jīng)濟(jì)體量和多發(fā)的醫(yī)療美容事故并存。醫(yī)療美容行業(yè)目前整體規(guī)范度低，存在診療操作不規(guī)范、儀器使用不規(guī)范、消毒操作不規(guī)范及衛(wèi)生環(huán)境不規(guī)范等問(wèn)題，另外機(jī)構(gòu)魚(yú)龍混雜，存在大量的黑診所，亟須設(shè)立完善的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。近年來(lái)，國(guó)家重點(diǎn)打擊終端機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售未獲批產(chǎn)品及假冒偽劣產(chǎn)品、違規(guī)發(fā)布廣告等行為，監(jiān)管力度持續(xù)加大，消費(fèi)者市場(chǎng)教育不斷加強(qiáng)，消費(fèi)者認(rèn)知隨之不斷成熟。總體來(lái)看，政策環(huán)境對(duì)于機(jī)構(gòu)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的要求不斷提高，機(jī)構(gòu)教育有待加強(qiáng)，機(jī)構(gòu)合規(guī)性建設(shè)多歧路，但合規(guī)經(jīng)營(yíng)在任何行業(yè)任何時(shí)期都是根本。

3.3 成本較高，盈利水平普遍較低

醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)獲客成本較高，對(duì)營(yíng)銷(xiāo)的依賴過(guò)重，營(yíng)銷(xiāo)方法同質(zhì)化嚴(yán)重。據(jù)艾媒咨詢統(tǒng)計(jì)，醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)平均毛利率在50%以上，然而受高引流費(fèi)用及人工成本影響，只有不到30%的機(jī)構(gòu)是盈利的。從整個(gè)醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)的價(jià)值鏈來(lái)看，營(yíng)銷(xiāo)渠道費(fèi)用占比約50%；銷(xiāo)售費(fèi)用占比約20%；耗材及運(yùn)營(yíng)成本各占10%；人工成本及其他成本各占比約5%。想要提升盈利水平，關(guān)鍵在于能否深挖單個(gè)客戶的價(jià)值，提高客戶黏性及客單價(jià)。

3.4 醫(yī)生稀缺，市場(chǎng)需求無(wú)法滿足

艾瑞咨詢《中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)洞察白皮書(shū)》稱，2019年中國(guó)醫(yī)美行業(yè)實(shí)際從業(yè)醫(yī)師數(shù)量為38343名，2018年衛(wèi)健委統(tǒng)計(jì)年鑒顯示整形外科?？漆t(yī)院醫(yī)師(含助理)數(shù)量?jī)H3680名；如按非多點(diǎn)執(zhí)業(yè)情況下，13000家醫(yī)美機(jī)構(gòu)醫(yī)師的標(biāo)準(zhǔn)需求數(shù)量達(dá)10萬(wàn)名，行業(yè)醫(yī)師缺口依然巨大，同時(shí)也催生了大量“無(wú)證行醫(yī)”的現(xiàn)象。根據(jù)《醫(yī)療美容服務(wù)管理辦法》規(guī)定，培養(yǎng)一個(gè)整形美容外科醫(yī)生一般需要12年以上的時(shí)間(5年的醫(yī)科大學(xué)、3年的住院醫(yī)生培訓(xùn)、3年的醫(yī)學(xué)二級(jí)?？漆t(yī)生工作經(jīng)歷、1年的整形美容外科的?？茖W(xué)習(xí))，因此醫(yī)師資源的儲(chǔ)備是連鎖醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)能否規(guī)?；瘡?fù)制的關(guān)鍵之一。

4 醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)現(xiàn)投資熱潮，但風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

醫(yī)療美容行業(yè)因高景氣度吸引了大量資本跨界布局，醫(yī)療保健服務(wù)行業(yè)2019年、2020年兩年就發(fā)生了142起并購(gòu)事件，僅2021年上半年就發(fā)生54起。2020年以來(lái)，隨著醫(yī)療美容行業(yè)公司陸續(xù)上市，上游產(chǎn)品市場(chǎng)壁壘高且集中，中游終端機(jī)構(gòu)雖然集中度低且競(jìng)爭(zhēng)激烈，但是隨著行業(yè)逐漸規(guī)范化，更多企業(yè)將會(huì)跨界發(fā)力醫(yī)療美容行業(yè)并紛紛開(kāi)始尋找并購(gòu)對(duì)象。

上述幾個(gè)案例中，朗姿股份轉(zhuǎn)型之路已顯成效，蘇寧環(huán)球轉(zhuǎn)型成效甚微，其他企業(yè)雖有布局但營(yíng)收占比不高，未來(lái)發(fā)展如何仍存一定不確定性。

相比新開(kāi)設(shè)機(jī)構(gòu)，并購(gòu)現(xiàn)有醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)可快速形成規(guī)模，但隨之而來(lái)的，是要面臨跨行業(yè)并購(gòu)的管理風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?？缃绮①?gòu)是險(xiǎn)招制勝的機(jī)會(huì)，其中的關(guān)鍵就是識(shí)別并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)并加以防范。并購(gòu)之后管理人員、管理隊(duì)伍能否得到合理配備，能否找到并采用得當(dāng)?shù)墓芾矸椒?，管理手段能否具有一致性、協(xié)調(diào)性，管理水平是否會(huì)因企業(yè)發(fā)展而提出更高的要求，這些都存在不確定性，都可能會(huì)造成管理風(fēng)險(xiǎn)。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性，達(dá)到規(guī)模經(jīng)營(yíng)，謀求經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)，并購(gòu)后的企業(yè)必須改善經(jīng)營(yíng)方式，加強(qiáng)內(nèi)部控制。醫(yī)療美容服務(wù)專業(yè)性較強(qiáng)，存在一定壁壘，傳統(tǒng)行業(yè)運(yùn)營(yíng)模式往往不適用于該行業(yè)，且投入較大，投資回收周期相對(duì)較長(zhǎng)，企業(yè)自身需要調(diào)整資源配置，否則將面臨較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。