科技成果關(guān)鍵核心技術(shù)專利市場價值評估方法構(gòu)建研究

■ 劉伍堂 王曉冉 肖霖之 高云波

（連城資產(chǎn)評估有限公司，北京 100080）

一、引言

關(guān)鍵核心技術(shù)是國之重器，切實提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力，把科技發(fā)展主動權(quán)牢牢掌握在自己手里[1]。關(guān)鍵核心技術(shù)市場價值評估是關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化的橋梁，對技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)孵化轉(zhuǎn)化至關(guān)重要。為了提高關(guān)鍵核心技術(shù)價值評估的科學、合理性，就需要深度了解現(xiàn)有評估方法的發(fā)展動向以及在關(guān)鍵核心技術(shù)專利評估中的適用性問題，分析核心技術(shù)以及關(guān)鍵核心技術(shù)專利特征，借鑒國外評估理論方法，構(gòu)建關(guān)鍵核心技術(shù)專利評估指標體系和評估方法，創(chuàng)新評估方法，合理評估鍵核心技術(shù)價值，促進科技成果轉(zhuǎn)化，助力科技與產(chǎn)業(yè)深度融合發(fā)展。

二、關(guān)鍵核心技術(shù)專利及評價體系

（一）關(guān)鍵核心技術(shù)以及分類

關(guān)鍵核心技術(shù)是在特定歷史時期、特定行業(yè)或領(lǐng)域，處于技術(shù)制高點，具有不可替代、不易掌握難以超越的關(guān)鍵核心作用，對國家的科技國際競爭優(yōu)勢和國家經(jīng)濟社會安全產(chǎn)生了巨大影響的戰(zhàn)略核心技術(shù)[2][3]。從核心關(guān)鍵技術(shù)的定義中可以看出，核心關(guān)鍵技術(shù)具有高投入性和高風險性、高壁壘性和高價值性、高戰(zhàn)略性和長期性、復(fù)雜性等特征。

依據(jù)上述關(guān)鍵核心技術(shù)特征，可按照關(guān)鍵核心技術(shù)的數(shù)量和作用形式對關(guān)鍵核心技術(shù)進行分類，關(guān)鍵核心技術(shù)分為四大類：第一類是在實施標準時必須使用的技術(shù)。第二類是由少數(shù)幾個關(guān)鍵專利對產(chǎn)品技術(shù)進行保護的形式的寡頭技術(shù)；第三類是由專利包或?qū)＠航M成，直接作用于相關(guān)設(shè)備的形式的設(shè)備技術(shù)；第四類是其他形式的關(guān)鍵核心技術(shù)。

（二）關(guān)鍵核心技術(shù)專利及評價體系

1.關(guān)鍵核心技術(shù)專利定義

基于關(guān)鍵核心技術(shù)的概念內(nèi)涵和特征，本文認為關(guān)鍵核心技術(shù)專利是一個技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)必須使用、創(chuàng)新性強、價值性高、難以規(guī)避、具有巨大經(jīng)濟價值的和國家戰(zhàn)略安全價值的專利或?qū)＠M合。

2.關(guān)鍵核心技術(shù)專利特征

關(guān)鍵核心技術(shù)專利的特征主要包括：高價值性、高風險性、高創(chuàng)新性、高壁壘性、高戰(zhàn)略性等，通過分析關(guān)鍵核心技術(shù)專利特征，有助于評估人員根據(jù)上述特征分析對關(guān)鍵核心技術(shù)價值影響，進而構(gòu)建科學、合理的指標體系。

高價值性：關(guān)鍵核心技術(shù)專利作為一種科技創(chuàng)新成果，一方面可通過對專利的使用、質(zhì)押、投資入股、轉(zhuǎn)讓等轉(zhuǎn)化應(yīng)用方式，獲取高額收益。另一方面，可通過專利技術(shù)孵化轉(zhuǎn)化應(yīng)用，大幅度提高資源利用率和生產(chǎn)效率，顯著改善產(chǎn)品性能，提高產(chǎn)品核心競爭力，從而擴展企業(yè)利潤空間。

高風險性：關(guān)鍵核心技術(shù)專利研發(fā)大多屬于原始創(chuàng)新技術(shù)，具有較強的不確定性以及探索性，研發(fā)過程復(fù)雜，研發(fā)周期較長，需要不斷調(diào)整，逐步迭代循環(huán)，成功率一般較低。

高創(chuàng)新性：關(guān)鍵核心技術(shù)專利的創(chuàng)造和應(yīng)用過程需要大量的智力資源和創(chuàng)造力資源，具有較強的技術(shù)創(chuàng)新性和進步性，引領(lǐng)未來的產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展。

高壁壘性：專利作為一種法定權(quán)利，依法享受法律的保護，具有較強的排他性和不可規(guī)避性[4]。

高戰(zhàn)略性：圍繞智能制造、航空航天、集成電路等領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)的“卡脖子”問題，國家先后制定火炬計劃、星火計劃、863 計劃等國家科技計劃，推動關(guān)鍵核心技術(shù)聯(lián)合攻關(guān)，并實施關(guān)鍵核心技術(shù)專利戰(zhàn)略，逐步打造一批具有國際競爭力的專利集群。

3.關(guān)鍵核心技術(shù)專利評價體系

目前，專利評估常用的價值評價體系重點考慮了法律、技術(shù)、經(jīng)濟三個方面因素對專利價值的影響，缺少關(guān)鍵核心技術(shù)專利高壟斷性、高戰(zhàn)略性、高價值性等指標，不適用關(guān)鍵核心技術(shù)專利價值評估。因此，本文基于法律、技術(shù)、經(jīng)濟等基礎(chǔ)指標體系，增加影響核心關(guān)鍵技術(shù)專利價值的指標，構(gòu)建符合關(guān)鍵核心技術(shù)的專利價值評估體系。包括技術(shù)、經(jīng)濟、法律、戰(zhàn)略、壟斷、風險等六個一級指標；重要性、技術(shù)先進性、獨立性、國家科技戰(zhàn)略、不可代替性等19 個二級指標以及關(guān)鍵性、技術(shù)創(chuàng)新度等44 個三級指標，如表1 所示。

表1 關(guān)鍵核心技術(shù)專利價值評估體系

續(xù)表

三、關(guān)鍵核心技術(shù)專利市場價值評價方法

在實踐中，常采用收益法、市場法、成本法三種基礎(chǔ)的評估方法對專利進行評估，具有一般性和普遍性。關(guān)于關(guān)鍵核心技術(shù)專利評估方法和參數(shù)等研究學術(shù)界涉及較少，主要對高價值專利以及核心專利的評估方法、參數(shù)、評價指標體系等進行研究，缺少關(guān)鍵核心技術(shù)專利評價方法。因此，本文考慮到不同領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)特征，在上述方法的基礎(chǔ)上，研究提出不同領(lǐng)域的關(guān)鍵核心技術(shù)專利市場價值的評估方法。

（一）國際標準必要專利評估模型

一般而言，標準必要專利許可費估算最常見的方法為可比協(xié)議法和自上而下法兩種方法。參考廣東省高級人民法院實踐情況，本文選取自上而下法計算標準必要專利許可費的方法，其公式如下：

單族專利許可費=標準在行業(yè)累積費率×單族專利的占比。其中，標準在行業(yè)累積費率=最終產(chǎn)品平均價格×最終產(chǎn)品平均利潤×單族專利價值貢獻度；單族專利的占比=單族專利數(shù)量/標準必要專利總族數(shù)的數(shù)量。

單族專利價值貢獻度=單族專利價值/所有專利價值。單族專利價值貢獻度也可以根據(jù)關(guān)鍵核心技術(shù)專利的技術(shù)專利的法律因素、技術(shù)因素、經(jīng)濟因素、戰(zhàn)略因素、壟斷因素等指標綜合確定單族專利價值貢獻度。

（二）里程碑價值及技術(shù)許可費率評估方法

如關(guān)鍵核心技術(shù)為寡頭技術(shù)，在實際授權(quán)許可協(xié)議中，許可使用費通常包括預(yù)付款項、里程碑款、銷售收入提成費。

一是預(yù)付款項。通常采用市場法以企業(yè)通過商業(yè)手段達成的許可費授權(quán)協(xié)議作為參照，根據(jù)關(guān)鍵核心技術(shù)的情況進行對比調(diào)整，進而計算出關(guān)鍵核心技術(shù)的許可費預(yù)付款項。其預(yù)付款計算公式：

其中，v 表示待估資產(chǎn)得價值；

二是里程碑款。里程碑款計算主要與里程碑款的種類、數(shù)量、支付時點、支付金額等因素緊密的相關(guān)。這些因素決定里程碑款的多少。由于不同技術(shù)不同研發(fā)階段的里程碑付款有很大差異，可以使用經(jīng)濟利潤最大原理建立模型，求出里程碑付款，但是研發(fā)速度λ、營銷努力m 等一系列參數(shù)難以估計，難以適用于實際評估。因此，以不同許可協(xié)議為參考，采用市場法來計算里程碑款。

三是銷售收入提成費。如關(guān)鍵核心技術(shù)為寡頭技術(shù)，銷售收入提成費的基本公式為：

許可產(chǎn)品銷售收入提成費=銷售收入提成費率×許可產(chǎn)品在一定市場范圍內(nèi)的年度凈銷售額.

銷售收入提成費率可采用市場法、綜合判定法確定。采取綜合判定法確定銷售收入提成率，應(yīng)當通過重要性、技術(shù)先進性、獨立性、國家科技戰(zhàn)略、不可代替性等專利價值指標體系確定提成率的調(diào)整系數(shù)。再根據(jù)銷售收入提成率的取值范圍及調(diào)整系數(shù)來確定提成率。

（三）重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)價值評估模型

重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利是圍繞某一項重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)形成彼此聯(lián)系、相互關(guān)聯(lián)的專利組合。重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利具有較強的高價值性、高風險性、不確定性、價值長期性等特征，符合實物期權(quán)的看漲期權(quán)、選擇權(quán)、期限性等特性[5],考慮到重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利隨時可以轉(zhuǎn)讓等特征，因此，可采用美式期權(quán)方法進行評估，如缺乏相關(guān)資料，則采用市場法、收益法、成本法等其他方法。

1.重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利組合價值的評估

本研究利用實物期權(quán)理論對重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利組合進行價值評估，其公式為：

重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利組合價值=基礎(chǔ)凈現(xiàn)值+期權(quán)價值。

2.基礎(chǔ)凈現(xiàn)值

重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利組合的基礎(chǔ)凈現(xiàn)值可以采用收益法進行測算，具體如下：

式中：

PV 表示重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利組合的基礎(chǔ)凈現(xiàn)值；

3.期權(quán)價值

本文利用最小二乘蒙特卡洛模擬方法計算期權(quán)價值，具體步驟如下[6][7]：

第一步，生成重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利組合價格路徑。重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利組合價格不僅受到某一時刻價格的影響，而且還受到專利組合選擇路徑的影響，考慮上述因素，計算出專利組合期權(quán)在執(zhí)行時間T 的價值。根據(jù)伊騰定理，采用離散化等方法，計算出每條路徑上專利組合的價格。具體公式如下：

第二步，計算出每條路徑上專利組合的最佳執(zhí)行時間和期權(quán)價格。首先，計算出每條路徑上的專利組合期權(quán)交易的收益和持有期權(quán)的收益。持有期權(quán)收益的計算是蒙特卡洛模擬方法的關(guān)鍵問題，其計算主要依賴于未來期權(quán)交易，必須通過逆向求解的方法計算出來，未來期權(quán)交易情況難以估計。為了解決這個問題，學術(shù)界通常采用最小二乘法對每條路徑上的專利組合價格進行線性回歸，得到ti時刻繼續(xù)持有期權(quán)價值的近似值。具體公式如下：

第三步，重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利組合的期權(quán)價值計算。從期權(quán)到期開始逆向求解，利用最小二乘法回歸估計近似得到持有期權(quán)的價值，并與現(xiàn)行價值進行比較，綜合考慮期權(quán)是否進行交易，進而可以得到每一條路徑的上最優(yōu)的期權(quán)收益和交易時間。最后將每一條路徑的期權(quán)收益進行折現(xiàn)，并計算出平均值，得到專利組合的期權(quán)價值。

（四）關(guān)鍵核心設(shè)備定價模型

發(fā)達國家制定完善的關(guān)鍵核心設(shè)備專利保護戰(zhàn)略，關(guān)鍵核心技術(shù)專利成為其保護重點，其他國家很難獲得專利授權(quán)和轉(zhuǎn)讓，多以成套裝備的形式進行出售。因此，研究重大裝備關(guān)鍵核心技術(shù)專利定價問題，必先研究關(guān)鍵核心設(shè)備定價問題。目前，關(guān)于關(guān)鍵核心設(shè)備定價研究，主要包括三種方法：一是成本加成法（CPP）；二是以價格為基礎(chǔ)的定價方法（VBP）；三是混合定價模型。實踐中最常采用成本加成定價方法，將研究費用分攤到每一套設(shè)備上，其定價要比合理的利潤更高。但隨著設(shè)備生產(chǎn)數(shù)量不斷提高，可以采用基于價值定價方法，逐步推動設(shè)備價格趨向于市場價格。

1.以價值為基礎(chǔ)的定價方法（VBP）。其公式為：

R 表示參考價格（同種設(shè)備或者相互代替設(shè)備的價格）；D 表示綜合修正系數(shù)，綜合修正系數(shù)=若干基本特征修正系數(shù)之積，重點考慮設(shè)備先進性、設(shè)備替代、設(shè)備生產(chǎn)效率、獲得上市批準等因素，同時也要考慮法律因素、技術(shù)因素、經(jīng)濟因素、戰(zhàn)略因素、壟斷因素等方面的指標，從而進行綜合確定。

2.若關(guān)鍵核心設(shè)備無類似產(chǎn)品，可以采用成本加成法計算。其公式為：CR&D表示關(guān)鍵核心設(shè)備的研發(fā)費用；n 表示設(shè)備的數(shù)量；m 表示單位成本收益。

3.混合定價模型。該模型以成本加成本法（CPP）和以價值為基礎(chǔ)的定價方法（VBP）為基礎(chǔ)，按照貝葉斯收縮估計公式，確定權(quán)重得到關(guān)鍵核心設(shè)備混合模型。其公式為[8]:

其中：σ2表示平均值得變異數(shù)；CR&D表示設(shè)備研發(fā)費用；VVBP表示以價值為基礎(chǔ)的定價方法計算的設(shè)備價格；VCPP表示使用成本加成本法計算的設(shè)備價格。

胡善聯(lián)根據(jù)單位成本收益能否量化，將上述公式分為兩種情景，并做出公式推導。

第一種情景單位成本收益能夠量化情景，其公式為：

第二種情景單位成本收益無法量化情景，其公式為：

如果僅銷售1 套設(shè)備，則設(shè)備價格由按貝葉氏權(quán)重的VVBP+VCPP的平均值決定。隨著設(shè)備生產(chǎn)數(shù)量不斷增長，設(shè)備價格越趨近于VVBP的價值。

四、里程碑價值及技術(shù)許可費率評估模型的應(yīng)用

（一）案例背景

2021 年9 月，某創(chuàng)新型生物科技公司成功研發(fā)全國首個一類CAR-T 療法，并批準上市。在國內(nèi)市場，僅有兩個家CAR-T 療法批準上市，該公司擁有先發(fā)優(yōu)勢，具有一定的壟斷性。在國外市場，諾華、凱特、百時美施貴寶、百時美施貴寶/ 藍鳥生物等公司爭先研發(fā)CAR-T 療法，市場競爭激烈，但國外CAR-T 療法平均費用高達48.47 萬美元（見表2），普通患者依舊難以負擔該價格。該公司的CAR-T療法批準上市后，抗PD-1 的藥物價格可進一步下降。

表2 上市CAR-T 療法藥物定價

（二）評估基本事項

評估對象和評估范圍：某創(chuàng)新型生物科技公司已上市的靶點CD19 CAR-T 的預(yù)付款及里程碑款，并不包括該公司還處于研發(fā)階段的其他CAR-T療法。

價值類型：市場價值

評估方法：市場法

評估基準日：2021 年9 月3 日

（三）預(yù)付款以及里程碑金額的評估

1.可比案例選擇

根據(jù)待估對象涉及領(lǐng)域相同或相近、交易時間與評估基準日相同或相近等原則，對近期CAR-T 療法進行市場調(diào)查分析，選擇與評估基準日相差1 年以內(nèi)的三個交易案例作比較，具體見表3：

表3 可比案例具體情況

2.比較因素指數(shù)表編制

本研究運用市場比較法估算預(yù)付款及里程碑款，并根據(jù)市場交易情況進行修正。對重要性、技術(shù)先進性、適用范圍、技術(shù)成熟度、穩(wěn)定性、獨立性、市場應(yīng)用等指標進行比較，各指標以待估對象為基準（100%），相差一個等級，修正+/-5%（見表4）。

表4 比較因素指數(shù)表

續(xù)表

3.編制比較因素修正表

表5 比較因素修正表

4.評估價值的確認

用算術(shù)平均數(shù)測算的結(jié)果作為市場法的測算結(jié)果：

預(yù)付款：（4.548 億美元+2.880 億美元+0.578 億美元）/3=2.669 億美元；

里程碑款：（15.530 億美元+23.759 億美元+4.332 億美元）/3=14.540 億美元；

根據(jù)上述計算過程確定：該公司已上市的靶點CD19 CAR-T 的預(yù)付款和里程碑款分別為2.669 億美元、14.540 億美元。

（四）銷售收入提成率的估算

目前，生物醫(yī)藥技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可協(xié)議，專利許可付款方式中除了預(yù)付款和里程碑款項，通常還會包含銷售收入提成費，其計算公式為：

許可產(chǎn)品銷售收入提成費=銷售收入提成費率×許可產(chǎn)品在中國境內(nèi)的年度凈銷售額。

本研究同樣以該公司已上市的靶點CD19 CAR-T 為例銷售收入提成費率、銷售收入提成費。

1.銷售收入提成費率

（1）整體調(diào)整系數(shù)計算

銷售收入提成率的調(diào)整系數(shù)r 的計算公式

式中：Yij表示第i個影響因數(shù)中第j個指標的取值；表示第i 個影響因數(shù)中第j 個指標的權(quán)重；表示第i 個影響因數(shù)的權(quán)重。

根據(jù)表1 專利評價體系對其進行專家打分，得到調(diào)整系數(shù)表（見表6），并將上述各因素取值代入提成率的調(diào)整系數(shù)計算公式，可得該公司CAR-T 療法的銷售收入提成率的調(diào)整系數(shù)r 為74.1%。

表6 調(diào)整系數(shù)表

（2）整體技術(shù)的銷售收入提成率

銷售收入提成率的計算公式：R=m+(n-m)×r

式中：R 表示待估對象的銷售收入提成率；m 表示銷售收入提成率的取值下限；n 表示銷售收入提成率的取值上限；r 表示銷售收入提成率的調(diào)整系數(shù)。

根據(jù)聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織對世界各國技術(shù)貿(mào)易的提成率統(tǒng)計結(jié)果，制藥行業(yè)提成率的一般取值范圍為2.5%-4%，但是CAR-T 療法生物醫(yī)藥專利具有壟斷性和高價值性，不適用于傳統(tǒng)制藥行業(yè)提成率的一般取值，根據(jù)目前已有的license-in 及l(fā)icenseout 等交易案例，銷售收入分成費率取值范圍大多數(shù)是20%-30%。

根據(jù)銷售收入提成率計算公式，將CAR-T 療法所涉及的整體技術(shù)的提成率調(diào)整系數(shù)帶入上述公式，即可得待估對象產(chǎn)品所涉及的整體技術(shù)的銷售收入提成率。具體如下：

R=m+(n-m)×r=20%+(30%-20%)×74.1%=27.41%。

2.產(chǎn)品銷售額的估算

專利有效期：根據(jù)技術(shù)資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命分析以及產(chǎn)品的生命周期理論，技術(shù)發(fā)展同樣要經(jīng)歷發(fā)生期、成長期、成熟期、衰退期四個階段。根據(jù)《中華人民共和國專利法》第四十二條對新藥上市提出了具體的行政保護對策，同時規(guī)定：新藥批準上市后總有效專利權(quán)期限不超過十四年[1]。本文估算該公司CAR-T 療法的商業(yè)化周期自上市開始到專利有效期結(jié)束，共計14 年，2021-2022 年為引入期，2023-2026 為成長期，2027-2031 年為成熟期，2032-2034年為衰退期。

預(yù)期銷售收入：根據(jù)Frost&Sullivan 報告結(jié)果，我國細胞免疫治療市場規(guī)模進行預(yù)測，2021 年，我國細胞免疫治療市場規(guī)模為13 億元，治療人數(shù)為325 人，到2023 年可增至102 億元，預(yù)計市場于2030 年達到人民幣584 億元。參考Kymriah 和Yescarta 的CAR-T 療法近幾年銷售額增長路徑以及市場占有率變化情況，設(shè)置市場占有率，并預(yù)測銷售收入。2021-2030 年，CAR-T 專利歷經(jīng)引入期、成長期、成熟期，其產(chǎn)品市場規(guī)模逐漸到達飽和，同時考慮到缺少2031-2034 年細胞免疫治療市場規(guī)模預(yù)測數(shù)據(jù)，因此，本文僅對2021-2030 年期間的銷售收入進行預(yù)測（見表7）。

表7 市場規(guī)模、市場占有率、銷售收入預(yù)測表

3.許可產(chǎn)品銷售收入提成費

將上述數(shù)據(jù)代入許可產(chǎn)品銷售收入提成費計算公式，其結(jié)果見表8，2021-2030 年該公司共收取157.48 億元產(chǎn)品銷售收入提成費。

表8 銷售收入提成金額計算表

五、結(jié)束語

關(guān)鍵核心技術(shù)資產(chǎn)評估是實現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新的重要途徑，也是促進關(guān)鍵核心技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。但目前沒有系統(tǒng)合理的關(guān)鍵核心技術(shù)專利評估方法，因此本文旨在通過研究關(guān)鍵核心技術(shù)專利評估問題，對關(guān)鍵核心技術(shù)專利的特點、關(guān)鍵核心技術(shù)的分類、關(guān)鍵核心技術(shù)專利價值評價體系分析、評估方法的選用和評估參數(shù)等關(guān)鍵問題進行規(guī)范，重點突出實踐的可操作性。