關(guān)于企業(yè)集團(tuán)資金管理探討
——以A企業(yè)集團(tuán)為例

■楊月娥

在新冠疫情以及中美貿(mào)易摩擦的影響下，世界經(jīng)濟(jì)急劇萎縮，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境日益激烈，企業(yè)面臨的發(fā)展壓力倍增。由于現(xiàn)金具有預(yù)防價(jià)值，因此在新形勢(shì)下提升資金管理效率能夠優(yōu)化資源配置，降低資金成本，提升經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)還能降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。A集團(tuán)是一家集科研、培育種植、精深加工、內(nèi)外貿(mào)并舉，全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。隨著公司不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，企業(yè)資金管理的重要性日益突顯。為此，本文以A 集團(tuán)為研究對(duì)象，針對(duì)公司目前資金管理存在的問題提出具體的優(yōu)化措施，以此來提升企業(yè)的資金使用效率。

一、茶葉制造企業(yè)資金管理的重要性

企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展離不開有效地資金管理，同理，茶葉制造企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也離不開資金管理，較好的資金管理有利于促進(jìn)茶葉制造企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。茶葉制造企業(yè)建立完善的資金管理制度和機(jī)制，能夠優(yōu)化資金運(yùn)作效率，同時(shí)提高企業(yè)的發(fā)展水平，還會(huì)提高管理者的財(cái)務(wù)管理專業(yè)能力。茶葉制造企業(yè)資金管理的重要性突出表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，茶葉制造企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展離不開有效的資金管理，資金管理同樣能夠降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，保證公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)安全。茶葉制造企業(yè)資金投入較大，并且資金回收期較長(zhǎng)，投資新的茶葉項(xiàng)目時(shí)需要大額的資金，如果資金管理不善，就可能會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目資金鏈的斷裂。茶葉制造企業(yè)也可能因借款違約、經(jīng)濟(jì)合同糾紛、應(yīng)收賬款信用風(fēng)險(xiǎn)等原因而遭受損失。如果能夠進(jìn)行有效地管理就能夠規(guī)避或者減少上述風(fēng)險(xiǎn)和損失，從而也會(huì)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終促進(jìn)茶葉制造企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

第二，優(yōu)化茶葉制造企業(yè)的資金管理能在一定程度上保證茶葉制造企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。如果茶葉制造企業(yè)在源頭上就對(duì)籌集的資金加以控制，并隨著資金的投入使用進(jìn)行強(qiáng)化管理，就會(huì)控制諸多不可控事件的發(fā)生，比如在項(xiàng)目建設(shè)過程中可以分批次籌集、分批次投入，在生產(chǎn)過程中依據(jù)客戶的訂單來投入資金使用等等。這些措施能夠提升資金的使用效率，促進(jìn)茶葉制造企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高，企業(yè)發(fā)展的持續(xù)性就有保障了。

第三，優(yōu)化茶葉制造企業(yè)的資金管理，可以提升資金周轉(zhuǎn)率，從而提高股權(quán)凈利率。茶葉制造企業(yè)的股權(quán)凈利率不僅取決于茶葉制造企業(yè)創(chuàng)造出來的利潤(rùn)率，還取決于茶葉制造企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率。由于，茶葉制造企業(yè)生產(chǎn)茶葉等產(chǎn)品的過程需要占用較大的資金，屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，較多的資金占用如果不能很快地周轉(zhuǎn)，就會(huì)給企業(yè)形成很大的包袱。只有資金周轉(zhuǎn)率提高了，資金才能得到充分和有效利用。資金的有效利用就會(huì)促進(jìn)企業(yè)股權(quán)凈利率的整體提高。

第四，優(yōu)化企業(yè)資金管理，能夠改善公司的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)化茶葉企業(yè)資金管理以及目標(biāo)資本管理，能夠在降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)改善公司的資本結(jié)構(gòu)。在項(xiàng)目決策和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過程中可以通過優(yōu)化股權(quán)與債務(wù)融資方式來起到節(jié)稅的目的，從而降低公司的資本成本。此外，加強(qiáng)資金管理會(huì)給企業(yè)債權(quán)人形成一個(gè)較好的印象，會(huì)讓債權(quán)人加速資金的放貸并寬松處理茶企的信用問題。這些良性循環(huán)就會(huì)提高債權(quán)人借貸意愿，更有甚者還可以在償還期限、利率等方面給予優(yōu)惠，也會(huì)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、A 集團(tuán)資金管理存在的問題

A 集團(tuán)始終面向國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)，致力于產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，從而推動(dòng)茶產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，穩(wěn)定茶農(nóng)收入和財(cái)富，振興農(nóng)村。集團(tuán)總部目前自有流動(dòng)資金、外部授信情況正常，授信儲(chǔ)備結(jié)余情況良好。集團(tuán)總部利用銀行的現(xiàn)金管理系統(tǒng)，通過該系統(tǒng)統(tǒng)一管理集團(tuán)公司的資金賬戶，集團(tuán)公司將其子賬戶的資金由資金池統(tǒng)一管理，加強(qiáng)了資金的集中管控。同時(shí)通過總部及子公司之間資金臨時(shí)調(diào)撥，使集團(tuán)內(nèi)部資金富余企業(yè)和資金短缺企業(yè)之間得到內(nèi)部調(diào)劑，降低外部資金成本。雖然取得了一些成績(jī)，但集團(tuán)資金管理仍存在以下問題。

1.集團(tuán)授信儲(chǔ)備環(huán)節(jié)的問題。

表1 的結(jié)果表明：集團(tuán)總部在各銀行授信額度共計(jì)8.8 億元，已使用額度5.8 億元，現(xiàn)有授信儲(chǔ)備3 億元。授信銀行包括了建行、招行、郵政、浦發(fā)、光大、農(nóng)商行以及進(jìn)出口行，四大行僅有一家建設(shè)銀行，說明公司外部籌資來源主要以中小銀行為主，籌資渠道相對(duì)狹窄。

表1 集團(tuán)公司授信額度表

2.集團(tuán)資金使用環(huán)節(jié)的問題。

根據(jù)融資優(yōu)序理論，相對(duì)于內(nèi)部融資，外源融資成本更高，從而提升公司的財(cái)務(wù)壓力和負(fù)擔(dān)，從表2 的結(jié)果來看，A 集團(tuán)公司總部資金主要來源于投資者的投入和銀行借款，其中投資者投入總金額為3.3 億元；從銀行、金融機(jī)構(gòu)等外源融資渠道獲得實(shí)際融資為5.8億元，而內(nèi)部融資企業(yè)分紅（留存收益）僅為992 萬元。公司的融資主要來源為外部融資，說明公司的資金成本較高。

表2 A 集團(tuán)資金主要來源情況明細(xì)

公司的資金主要投入其所屬企業(yè)和用于本部經(jīng)營(yíng)，資本成本率為5%，投入下屬企業(yè)和集團(tuán)總部?jī)?nèi)部企業(yè)間調(diào)劑借款金額為2.8 億元與1.44 億元，資金成本分別為5%和3.8%，A 集團(tuán)總部固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)占有、公司流動(dòng)資產(chǎn)及期間費(fèi)用這四項(xiàng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的金額達(dá)到了4.1 億元，占比44%，公司的資金周轉(zhuǎn)率較低，具體數(shù)據(jù)如表3 所示：

表3 A 集團(tuán)資金主要投入情況

3.集團(tuán)資金管理效率的問題。

目前集團(tuán)公司總部自有資金總額為3.7 億元，有息負(fù)債總額為5.8 億元，表4 的結(jié)果表明：集團(tuán)公司年投資回報(bào)率超過集團(tuán)平均資金成本的企業(yè)有3 家分別為B 公司、Y 公司和G 公司，實(shí)際盈利合計(jì)為1 265 萬元。年投資回報(bào)率未達(dá)到集團(tuán)平均資金成本以及持續(xù)虧損的企業(yè)有5 家，集團(tuán)公司調(diào)劑金借款為1.4 億元，基本上是調(diào)劑給了投資回報(bào)率未達(dá)到集團(tuán)平均資金成本以及持續(xù)虧損的企業(yè)。說明公司的資金使用效率較低。

表4 主要資本性投入分析

三、A 集團(tuán)資金管理問題的成因分析

1.缺乏健全的資金內(nèi)控制度。

公司內(nèi)部控制不完善，導(dǎo)致財(cái)務(wù)人員按領(lǐng)導(dǎo)意愿辦事，在監(jiān)督機(jī)制不完善的背景下，監(jiān)督會(huì)成為形式，失去了監(jiān)督應(yīng)有的職責(zé)。如對(duì)下屬公司投入過大，一直處于持續(xù)虧損狀態(tài)，在加強(qiáng)其資金管控的過程中，就會(huì)出現(xiàn)個(gè)別領(lǐng)導(dǎo)不依據(jù)制度來管理的問題。在新上的項(xiàng)目和投資需進(jìn)行充分的可行性論證和研究以確保投資回報(bào)率時(shí)，就沒有完全按照相關(guān)制度來測(cè)算，有很大的隨意性，致使資金管理失去了相應(yīng)的監(jiān)督?？傊?，資金投入使用規(guī)模與回報(bào)不成正比，存在審批制度不完善、審批前付款的問題很大程度上是公司不完善的資金內(nèi)部控制制度造成。

2.賒銷現(xiàn)象嚴(yán)重，應(yīng)收賬款管理不到位。

為了促進(jìn)銷售，提升茶葉的市場(chǎng)占比，×公司在銷售活動(dòng)過程中采取了賒銷與分銷的銷售方式。特別是為了不形成大量滯銷商品等積壓商品，更大限度地提升銷售占比，采取寬松的賒銷政策，這些政策雖然增加了銷售份額，但也會(huì)產(chǎn)生大量應(yīng)收賬款的問題。此外，公司沒有建立有效地激勵(lì)制度鼓勵(lì)員工及時(shí)收回應(yīng)收賬款，也未定期評(píng)估應(yīng)收賬款是否能及時(shí)收回。

3.缺乏資金使用計(jì)劃，融資渠道狹窄。

茶葉制造企業(yè)的生產(chǎn)資金投入主要集中在3～7月，公司雖能預(yù)測(cè)資金投入的時(shí)間，但缺乏資金使用的具體計(jì)劃。其次，×公司的融資較為困難，體現(xiàn)為主要是以銀行貸款為主，銀行貸款雖能緩解短期資金短缺問題，但是公司長(zhǎng)期債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理也會(huì)新增公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如債務(wù)集中到期，這樣就會(huì)造成還款時(shí)間集中，增大資金短缺的壓力，不利于資金周轉(zhuǎn)。

四、A 集團(tuán)資金管理的優(yōu)化措施

1.建立健全內(nèi)部資金管理制度。

有效的內(nèi)部控制才能改善資金管理效率。A 集團(tuán)沒有完善的資金內(nèi)控管理制度，加之現(xiàn)有的內(nèi)控制度沒有被有效貫徹實(shí)施，導(dǎo)致了公司的資金管理效率低下。為此，公司應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手加以完善。首先，公司應(yīng)依托銀行的現(xiàn)金管理系統(tǒng)，強(qiáng)化對(duì)下屬企業(yè)的資金支付管控。此外，企業(yè)還應(yīng)及時(shí)對(duì)下屬企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)檢查，重點(diǎn)關(guān)注其重大融資擔(dān)保、大額資金使用等重要事項(xiàng)，以確保下屬企業(yè)資金安全。最后，完善公司內(nèi)部監(jiān)督和授權(quán)審批制度。

2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。

茶葉制造企業(yè)應(yīng)收賬款管理應(yīng)從事前、事中和事后三個(gè)方面進(jìn)行控制。事前控制主要是嚴(yán)格信貸及賒銷條件，要仔細(xì)調(diào)查其借款信用及其未來的還款能力，選擇信用狀況和還款能力良好的客戶作為信貸對(duì)象，同時(shí)要注意在賒銷中使用合理的信用政策，盡量控制賒銷規(guī)模；事中控制主要是加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常管理；事后控制主要包括確定合理的收款程序，對(duì)涉外業(yè)務(wù)，及時(shí)啟動(dòng)出口信保賠償程序，減少壞賬的發(fā)生。確保企業(yè)能夠及時(shí)收回應(yīng)收賬款，提高應(yīng)收賬款管理效率。

3.合理規(guī)劃資金，拓寬融資渠道。

A 集團(tuán)需要根據(jù)投資時(shí)間和付款節(jié)點(diǎn)、做好資金的預(yù)算管理工作，從計(jì)劃角度克服生產(chǎn)階段資金短缺的問題。茶葉制造公司還需要改善融資渠道的問題，要建立內(nèi)部融資渠道，擴(kuò)寬外源融資渠道。內(nèi)部應(yīng)努力提高自身資本積累，降低公司對(duì)銀行的依賴程度，加強(qiáng)企業(yè)自有資本的占比；外源融資方面，需要與當(dāng)?shù)劂y行形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，降低融資成本。此外，要利用當(dāng)?shù)卣恼咧С?，利用非金融機(jī)構(gòu)、民間貸款等資金，拓寬企業(yè)融資渠道。