國(guó)有投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)股權(quán)投資審計(jì)中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的十個(gè)方面問(wèn)題

■陶智南

股權(quán)投資（控股或參股）是指通過(guò)投資擁有被投資單位的股權(quán)，投資企業(yè)成為被投資單位的股東，按所持股份比例享有權(quán)益并承擔(dān)責(zé)任。自黨的十八屆三中全會(huì)提出以管資本為主改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制以來(lái)，國(guó)務(wù)院及省級(jí)層面改組組建了超過(guò)160家國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，股權(quán)投資作為一種重要的投資方式，在引領(lǐng)社會(huì)投資、培育新型產(chǎn)業(yè)發(fā)揮著獨(dú)特的作用。因此，政府投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)審計(jì)也就成了政府審計(jì)監(jiān)督的重點(diǎn)。結(jié)合審計(jì)實(shí)踐，筆者認(rèn)為政府審計(jì)應(yīng)該以項(xiàng)目問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，以揭示股權(quán)投資是否符合投資平臺(tái)戰(zhàn)略布局、是否達(dá)到預(yù)期效益、是否違規(guī)決策或決策不慎帶來(lái)投資損失、股權(quán)投資過(guò)程中的以權(quán)謀私和利益輸送等問(wèn)題為目標(biāo)，重點(diǎn)從十個(gè)方面關(guān)注投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)股權(quán)投資的問(wèn)題：

一、關(guān)注股權(quán)投資相關(guān)制度建設(shè)情況。

一是股權(quán)投資的相關(guān)制度是否完善。比如，有無(wú)違規(guī)決策追責(zé)條款，有無(wú)投資退出相關(guān)規(guī)定，有無(wú)主業(yè)和非主業(yè)的相關(guān)說(shuō)明。二是相關(guān)概念是否科學(xué)準(zhǔn)確，比如，某集團(tuán)規(guī)定“對(duì)戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目，項(xiàng)目組不需要跟投；對(duì)市場(chǎng)化項(xiàng)目，項(xiàng)目組必須跟投。什么是戰(zhàn)略性投資項(xiàng)目，什么是市場(chǎng)化項(xiàng)目，沒(méi)有準(zhǔn)確的概念，對(duì)跟投比例和金額也無(wú)詳細(xì)規(guī)定；主業(yè)和非主業(yè)的相關(guān)說(shuō)明與國(guó)資委的批復(fù)是否相符等。

二、關(guān)注股權(quán)投資總體目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況。

投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)一般都應(yīng)按照政府確定的國(guó)有資本布局和結(jié)構(gòu)優(yōu)化要求，通過(guò)開(kāi)展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育和資本運(yùn)作等，發(fā)揮投資引導(dǎo)和結(jié)構(gòu)調(diào)整作用，達(dá)到產(chǎn)業(yè)集聚、化解過(guò)剩產(chǎn)能和轉(zhuǎn)型升級(jí)的目的，提升國(guó)有資本控制力、影響力。重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)圍繞上述目標(biāo)通過(guò)股權(quán)投資在項(xiàng)目融資、產(chǎn)業(yè)布局、結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)等方面所達(dá)到的總體效果及總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。

三、重點(diǎn)關(guān)注兩大類(lèi)股權(quán)投資項(xiàng)目。

一是問(wèn)題類(lèi)項(xiàng)目，如重大虧損項(xiàng)目；存在法律糾紛的項(xiàng)目；存在環(huán)保安全隱患的項(xiàng)目；投資失敗清算或退出的項(xiàng)目；實(shí)際效益與預(yù)期效益相去甚遠(yuǎn)的項(xiàng)目等；二是風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)項(xiàng)目，即問(wèn)題高發(fā)的項(xiàng)目：?jiǎn)T工持股特別是“上持下”的項(xiàng)目；長(zhǎng)期不分紅的參股項(xiàng)目；合作方為民企且以非貨幣形式出資的項(xiàng)目；關(guān)聯(lián)方承接目標(biāo)項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備和原材料供應(yīng)的項(xiàng)目等。以調(diào)查表的形式把以上項(xiàng)目篩選出來(lái)，再逐一對(duì)其決策過(guò)程及運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行有針對(duì)性的分析。

四、關(guān)注問(wèn)題類(lèi)項(xiàng)目是否存在越權(quán)決策。

對(duì)照投資管理制度關(guān)于非主業(yè)投資的規(guī)定、不同投資規(guī)模不同決策權(quán)限的規(guī)定、項(xiàng)目備案的規(guī)定等判斷投資決策是否越權(quán)；如果因越權(quán)決策造成損失，要進(jìn)一步核查損失的大小以及決策的詳細(xì)過(guò)程，要落實(shí)到具體的責(zé)任人員。越權(quán)決策項(xiàng)目一般都是逃避監(jiān)管的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，審計(jì)實(shí)踐中要高度重視、重點(diǎn)關(guān)注。

五、關(guān)注盡職調(diào)查。

盡職調(diào)查作為股權(quán)投資決策的重要依據(jù)，一般股權(quán)投資制度都有明確要求把盡職調(diào)查作為必備的決策材料之一。盡職調(diào)查報(bào)告一般都有項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)提示內(nèi)容，這是需要重點(diǎn)關(guān)注的部分。如果決策前沒(méi)有對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)采取必要的防范或化解措施，然而在項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中這些風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)并造成現(xiàn)實(shí)的投資損失或投資風(fēng)險(xiǎn)，就要引起高度重視并進(jìn)一步核查相關(guān)情況及追究相關(guān)人員的責(zé)任。

六、關(guān)注投委會(huì)等決策機(jī)構(gòu)的決策過(guò)程。

重點(diǎn)關(guān)注投資失敗項(xiàng)目的決策過(guò)程中專(zhuān)家組的意見(jiàn)采納情況、專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)和職能部門(mén)作用的發(fā)揮情況，特別是反對(duì)意見(jiàn)的采納情況。因違反決策程序?qū)е马?xiàng)目失敗要依法依規(guī)追究相關(guān)人員責(zé)任。

七、關(guān)注合作方以非貨幣資產(chǎn)出資的評(píng)估。

對(duì)評(píng)估公司的委托，國(guó)務(wù)院國(guó)資委有相關(guān)要求：企業(yè)接受非國(guó)有資產(chǎn)等涉及非國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的，一般由接受非國(guó)有資產(chǎn)的企業(yè)委托。對(duì)評(píng)估溢價(jià)項(xiàng)目，要關(guān)注評(píng)估基礎(chǔ)，比如收溢法評(píng)估，可能以可研報(bào)告為基礎(chǔ)，那就要關(guān)注可研報(bào)告的真實(shí)性、可靠性、合法性。比如我們審計(jì)實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)某集團(tuán)以增資擴(kuò)股的形式控股目標(biāo)公司，目標(biāo)公司原控股方為民企，該民企則以目標(biāo)公司第二期擴(kuò)建為基礎(chǔ)做了可研報(bào)告，評(píng)估以此可研報(bào)告為基礎(chǔ)對(duì)目標(biāo)公司資產(chǎn)評(píng)估溢價(jià)100%。因評(píng)估基礎(chǔ)出了問(wèn)題，出現(xiàn)評(píng)估不實(shí)，可研報(bào)告中預(yù)期收益沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，反而出現(xiàn)巨額虧損，導(dǎo)致國(guó)有投資重大損失。

八、關(guān)注合作協(xié)議重要條款的公允性和協(xié)議的履行情況。

合作協(xié)議作為股權(quán)投資的重要文件，其嚴(yán)肅性不言而喻。著重關(guān)注三個(gè)方面，一是重要條款與項(xiàng)目表決前所定條款是否基本一致。審計(jì)實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)股權(quán)投資合作協(xié)議增加了一些表決前沒(méi)有定下的重要條款，比如增資擴(kuò)股前目標(biāo)公司所取得的專(zhuān)利轉(zhuǎn)入目標(biāo)公司的原控股母公司，原控股母公司對(duì)目標(biāo)公司的融資擔(dān)保轉(zhuǎn)為投資平臺(tái)對(duì)目標(biāo)公司的擔(dān)保；二是關(guān)注重要條款的合法性。比如合作協(xié)議約定目標(biāo)公司擴(kuò)建的工藝和設(shè)備由目標(biāo)公司的原控股母公司提供；再就是關(guān)注合作協(xié)議的履行情況，比如合作方未按協(xié)議約定出資，也未被追究其履約責(zé)任。在融資擔(dān)保等方面同股不同權(quán)不同責(zé)的問(wèn)題；經(jīng)理層同工不同酬的問(wèn)題等。

九、關(guān)注項(xiàng)目組跟投情況。

“跟投”作為股權(quán)投資的重要一環(huán)，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著重要的作用。一是關(guān)注對(duì)目標(biāo)項(xiàng)目是否按要求組織跟投，跟投的資金占比是否符合要求，跟投的資金是否與國(guó)有股同股同權(quán)；二是要關(guān)注“上持下”的問(wèn)題，“上持下”是否符合國(guó)務(wù)院國(guó)資委相關(guān)的規(guī)定，操作程序是否合規(guī)。

十、關(guān)注投中和投后的關(guān)聯(lián)交易的情況。

一般來(lái)說(shuō)，國(guó)企股權(quán)投資項(xiàng)目的目的主要借助于合作方的技術(shù)、資源或市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，達(dá)到合作共贏的目的。要重點(diǎn)關(guān)注目標(biāo)公司在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中提供工藝、技術(shù)及設(shè)備是否合法合規(guī)，合作方是否通過(guò)以上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)把投入資本變相抽回。關(guān)注目標(biāo)公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和執(zhí)行情況，特別是三重一大、關(guān)聯(lián)交易的情況。