黃金東流！亞洲崛起需求旺

倪浩 潘曉彤 宋毅

不斷上升的利率降低了黃金作為投資的吸引力,黃金市場正在經(jīng)歷一場全球性的遷移一西方投資者拋售黃金，而亞洲買家則趁著金價(jià)暴跌的機(jī)會搶購廉價(jià)的珠寶和金條。同時(shí)，許多亞洲央行正在加快“囤金”步伐。彭博社10日報(bào)道稱，芝加哥商品交易所集團(tuán)和倫敦黃金市場協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，自4月底以來，支撐這兩個(gè)西方最大市場的紐約和倫敦金庫已流出逾527噸黃金。與此同時(shí)，中國等亞洲黃金消費(fèi)大國的黃金進(jìn)口量在增加。行業(yè)專家對《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，黃金“流向東方”反映出全球經(jīng)濟(jì)格局的一種變化趨勢。

亞洲國家黃金需求旺盛

《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者自世界黃金協(xié)會官網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，7月份，中國黃金進(jìn)口量達(dá)178噸，較去年同期增加111噸，是自2017年以來最高的7月進(jìn)口量。世界黃金協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也顯示，8月，以人民幣計(jì)價(jià)的上海午盤基準(zhǔn)金價(jià)(SHAUPM)上漲0.5%,而以美元計(jì)價(jià)的倫敦早盤金價(jià)(LBMA)下跌2.6%;平均價(jià)差升至10.6美元/盎司，較上年高出4.8美元/盎司。該組織認(rèn)為，強(qiáng)勢的中國黃金消費(fèi)是造成國內(nèi)金價(jià)相比美元金價(jià)表現(xiàn)較好的原因之一。

不少亞洲央行在7月份也在買入黃金。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯親，7月壽全球央彳亍黃金需求保持強(qiáng)勁，黃金儲備增加37噸（凈增）。7月，卡塔爾央行官方黃金儲備增加15噸，成為本月最大的黃金買家。印度儲備銀行是央行中的黃金老買家，7月份購入13噸黃金，是自2021年9月（購金19噸）以來最高的月度購金量。其黃金儲備總量也達(dá)到781噸，年初至今累計(jì)增加27噸。

7月，土耳其央行官方增儲黃金12噸，與該行今年的平均月度購金量基本持平，年初以來已累計(jì)購金75噸。7月該行官方黃金儲備總量為469噸，創(chuàng)兩年以來新高。烏茲別克斯坦央行7月購入9噸黃金,與6月購金量保持一致。

不僅亞洲的央行正在經(jīng)歷購金熱潮，亞洲的消費(fèi)者對黃金的青睞今年以來也與日俱增。尤其是在亞洲多國貨幣陷入貶值之際，黃金的吸引力越發(fā)高漲。據(jù)日本時(shí)事通訊社報(bào)道，由于被視為預(yù)防緊急情況和通脹的“安全資產(chǎn)”，今年以來黃金在舊本的人氣持續(xù)攀升。受俄烏沖突以及全球物價(jià)上漲影響，日本黃金零售價(jià)格在4月份達(dá)到歷史新高后，一直保持在較高水平。

據(jù)悉，一克黃金的零售價(jià)（含稅）在今年初為7500日元左右（100日元約，合5元人民幣），但在2月俄烏沖突爆發(fā)后迅速上漲，在4月份達(dá)到8969日元的歷史高位。受日元貶值影響，主要從事黃金等交易的日本田中貴金屬工業(yè)（東京）公日所銷售的黃金價(jià)格一直維持在8500日元左右。該公司的一名負(fù)責(zé)人表示，今年初賣黃金的客戶占總數(shù)的七成，但在俄烏沖突看不到結(jié)束前景的背景下，很多顧客在賣出黃金后，又再一次買入黃金。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》近日在一篇報(bào)道中認(rèn)為，“賣出日元，買入黃金”的情況反映出市場對日元貶值的不安。一位50多歲的男性在東京某貴金屬店決定買入黃金，他表示：“雖然金價(jià)很高，但從中長期來看，我認(rèn)為持有黃金比持有日元更能讓人安心。”

日本市場戰(zhàn)略研究所負(fù)責(zé)人龜井幸一郎在接受《日本經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示：“判斷日元價(jià)值輸給黃金的個(gè)人投資者開始涌現(xiàn)。與其說投資者在買入黃金，倒不如說在拋售日元?！比赵獌睹涝獏R率屢創(chuàng)新高，折射出不信任日元的市場情緒。

專門從事貴金屬制造、加工和銷售的德力本店公司總經(jīng)理鷲田武智在接受《日本經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)預(yù)測稱，短期內(nèi)黃金價(jià)格在日本國內(nèi)還會保持堅(jiān)挺。日元貶值將會繼續(xù)推高黃金在日本國內(nèi)的價(jià)格。即使日元升值，那么伴隨美元的貶值，也容易讓黃金在國際市場的價(jià)格走高。

經(jīng)濟(jì)崛起引發(fā)“黃金遷移”

“西金東引是黃金市場幾十年的老話題，尤其是遭逢黃金價(jià)格大跌時(shí)，這個(gè)話題就會被提出來?！眹易渣S金高級分析師呂超11日告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，黃金從西向東“大遷移”的背景是亞洲經(jīng)濟(jì)體的不斷崛起所引發(fā)的對黃金需求的增長，反映出全球經(jīng)濟(jì)格局的一種變化趨勢。呂超認(rèn)為，在金價(jià)大幅下跌時(shí)，黃金從西向東流的趨勢會被放大，從而引發(fā)業(yè)界的高度關(guān)注。

“二戰(zhàn)后，全球黃金有超過8成被西方國家占有。但隨著亞洲經(jīng)濟(jì)體逐漸崛起，這些國家對黃金的需求日益高漲。因?yàn)辄S金是兼有金融屬性和收藏屬性的商品，無論是亞洲各國央行還是民間，都有著巨大的需求。”呂超對記者表示，亞洲國家民間有投資和收藏黃金的天然偏好，中國和印度也成為全球黃金消費(fèi)最大的兩個(gè)國家。

紐約和倫敦作為全球最大的兩個(gè)黃金交易中心，匯集了圣球各地的黃金買賣需求，最終體現(xiàn)在其金庫實(shí)物黃金的入庫和提取上。彭博社報(bào)道稱4月份起兩大交易所流出幾百噸黃金，就反映了西方投資者對黃金投資失去興趣后在市場上進(jìn)行拋售的市場行為。

彭博社援引分析師的意見稱，滿足亞洲需求的大部分貴金屬來自芝加哥商品交易所集團(tuán)運(yùn)營的金庫，該集團(tuán)支持紐約商品交易所期貨市場。新冠肺炎疫情暴發(fā)初期的市場混亂導(dǎo)致金價(jià)大幅飆升，迫使銀行建立大量庫存，以覆蓋其期貨頭寸。近幾個(gè)月來，紐約商品交易所的黃金交易價(jià)格低于倫敦，目前這些黃金庫存正在減少以滿足亞洲的需求。

美聯(lián)儲左右黃金周期

呂超分析稱，黃金在目前美元主導(dǎo)的國際貨幣體系中仍占據(jù)重要地位，在全球國際金融體系當(dāng)中仍然發(fā)揮著不可忽略的作用，因此在一個(gè)較長的周期中，全球仍然有很多黃金買方力量，包括各國央行在內(nèi)都存在買入需求。而具體黃金價(jià)格的波動則與美元的走勢強(qiáng)關(guān)聯(lián)，黃金價(jià)格的波動周期往往取決于美聯(lián)儲貨幣政策的寬松和收緊，也從而催生了黃金市場的牛市和熊市。

近年來，美聯(lián)儲貨幣政策正處于從無限量寬松到快速收緊的周期，尤其是2020年8月份，美聯(lián)儲無限量寬松政策到達(dá)頂峰，黃金價(jià)格一度隨之漲到頂峰。隨著美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向，全球黃金價(jià)格開始震蕩，并在美聯(lián)儲2021年9月份討論加息進(jìn)程時(shí)開始下跌。2022年3月份因俄烏沖突階段沖高后，到目前金價(jià)已連跌6個(gè)月。與之相對應(yīng)的是美聯(lián)儲從3月份開始已連續(xù)5次加息，累計(jì)達(dá)300個(gè)基點(diǎn)。

呂超分析稱，總體上，黃金價(jià)格從去年開始下跌，已經(jīng)形成了美聯(lián)儲收緊貨幣周期下的熊市格局。美聯(lián)儲目前仍不改強(qiáng)硬的鷹派立場，未來美金價(jià)格仍有選一步下跌的空間，“判斷黃金價(jià)格的走勢，要緊盯美國的通脹水平，因?yàn)檫@決定了美聯(lián)儲貨雨政策的走向。”▲