共享服務(wù)模式與上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控

| 王譯晗 吳濱

一、引言

經(jīng)濟(jì)全球一體化推動(dòng)著處于成長(zhǎng)成熟階段的企業(yè)采取擴(kuò)張策略，以獲得規(guī)模效應(yīng)從而降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的邊際成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。然而，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、分公司子公司等機(jī)構(gòu)不斷下設(shè)，大型企業(yè)的組織管理變得尤其復(fù)雜，不僅增加總體運(yùn)營(yíng)成本、運(yùn)轉(zhuǎn)低效，還對(duì)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督管理造成很大壓力?？绲貐^(qū)、跨境機(jī)構(gòu)間信息難以同步的問(wèn)題影響企業(yè)整體決策的準(zhǔn)確性，分散式管理模式成為諸多大型集團(tuán)企業(yè)繼續(xù)發(fā)展的桎梏。為解決這些問(wèn)題，財(cái)務(wù)共享模式被提出。

財(cái)務(wù)共享模式最早出現(xiàn)于20世紀(jì)80年代，美國(guó)福特汽車(chē)公司率先提出將企業(yè)內(nèi)部各下設(shè)機(jī)構(gòu)中具有重復(fù)性質(zhì)的財(cái)務(wù)流程獨(dú)立，建立單獨(dú)的財(cái)務(wù)共享中心，統(tǒng)一管理企業(yè)集團(tuán)的全部財(cái)務(wù)工作，精簡(jiǎn)部門(mén)減少重復(fù)成本投入，同時(shí)降低信息不對(duì)稱(chēng)，提高企業(yè)整體管理效率。

共享服務(wù)模式在我國(guó)的應(yīng)用起步較晚。2005年中興通訊建立起第一家財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心，中國(guó)企業(yè)開(kāi)始嘗試應(yīng)用共享服務(wù)。2005年至2007年是我國(guó)共享服務(wù)發(fā)展的萌芽期，開(kāi)始摸索如何建立共享服務(wù)中心，主要應(yīng)用于民營(yíng)企業(yè)與外資企業(yè)，多見(jiàn)于通信、電子與金融等行業(yè)。2007年至2013年進(jìn)入試點(diǎn)期，在理論研究成果以及成功企業(yè)案例經(jīng)驗(yàn)的支持下，共享服務(wù)成為企業(yè)財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)型的熱門(mén)工具，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)開(kāi)展試點(diǎn)工作。2013年至今是我國(guó)共享服務(wù)的發(fā)展期，財(cái)政部陸續(xù)頒布相關(guān)指導(dǎo)規(guī)范文件，如《企業(yè)會(huì)計(jì)信息化工作規(guī)范》、《關(guān)于全面推進(jìn)管理會(huì)計(jì)體系建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布了《關(guān)于全面推進(jìn)管理會(huì)計(jì)體系建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。從政策層面為中國(guó)企業(yè)建立共享服務(wù)模式提供支持，中國(guó)企業(yè)開(kāi)始全面關(guān)注和實(shí)施共享服務(wù)。截至2020年底，中國(guó)境內(nèi)財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心已經(jīng)超過(guò)1000家，71.28%的財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心在近五年內(nèi)建成。這說(shuō)明，共享服務(wù)模式已經(jīng)被越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)所接受和應(yīng)用，幫助企業(yè)提升財(cái)務(wù)管理水平，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)型。十幾年的深入探索經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)表明，共享服務(wù)模式是企業(yè)轉(zhuǎn)型的有力工具。2019年，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的增加值規(guī)模達(dá)35.8億元，占GDP的比重達(dá)36.2%。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代中，最具競(jìng)爭(zhēng)力的生產(chǎn)要素是數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)傳遞的時(shí)效性、數(shù)據(jù)分析的準(zhǔn)確度等和管理者的決策質(zhì)量息息相關(guān)。共享服務(wù)不是數(shù)據(jù)的簡(jiǎn)單集中，過(guò)去以業(yè)務(wù)為主要對(duì)象的會(huì)計(jì)核算工作實(shí)現(xiàn)電算化并由統(tǒng)一的財(cái)務(wù)中心管理，更專(zhuān)業(yè)化的分工讓財(cái)會(huì)人員各司其職，減少數(shù)據(jù)傳遞的環(huán)節(jié)不僅能提高工作效率和效果，還大大減少重復(fù)人力成本。

值得注意的是，共享服務(wù)模式實(shí)施的關(guān)鍵是“因企制宜”，成功企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)以及理論是助力但不是必勝法寶。企業(yè)轉(zhuǎn)型會(huì)改變其內(nèi)外部環(huán)境，諸多未知與不可控的因素會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。如何管控風(fēng)險(xiǎn)成為繼有效性研究之后的一大難題。目前，已有文獻(xiàn)對(duì)共享服務(wù)模式的研究集中于三方面：應(yīng)用研究、管理研究和技術(shù)研究，其中，以單個(gè)企業(yè)為案例具體分析企業(yè)如何“因企制宜”、判斷共享服務(wù)可行性與效益性的文獻(xiàn)居多，研究共享服務(wù)模式下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的文獻(xiàn)不多。風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性，是每個(gè)企業(yè)生存發(fā)展過(guò)程中無(wú)法根除的潛在威脅。風(fēng)險(xiǎn)的存在具有客觀(guān)性，但是否承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)可以利用特定方法降低。經(jīng)濟(jì)全球化推動(dòng)企業(yè)實(shí)施擴(kuò)張策略，分散式管理的弊端讓共享服務(wù)受到企業(yè)重視。共享服務(wù)提高了企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況的透明度，在一定程度上能影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文通過(guò)實(shí)證分析實(shí)施共享服務(wù)是否會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，豐富共享服務(wù)模式有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，探討借助共享服務(wù)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中如何管控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)推導(dǎo)

學(xué)術(shù)界關(guān)于共享服務(wù)模式的案例型研究居多，主要觀(guān)點(diǎn)是共享服務(wù)成功實(shí)施的關(guān)鍵在于“因企制宜”。例如，張瑞君等（2010）以中興通訊的成功實(shí)踐為研究對(duì)象，歸納企業(yè)建立共享服務(wù)的方法論，要求做到四個(gè)方面的創(chuàng)新——財(cái)務(wù)管理制度標(biāo)準(zhǔn)化、財(cái)務(wù)人員集中化、財(cái)務(wù)管理流程化和財(cái)務(wù)管理網(wǎng)絡(luò)化。王譯晗和汪振坤（2018）以蘇寧云商為例研究了共享模式的建設(shè)問(wèn)題，并從管理信息化視角提出了信息系統(tǒng)和流程優(yōu)化的相關(guān)策略。方巍等（2021）以國(guó)美零售控股有限公司為例重點(diǎn)研究實(shí)施共享服務(wù)所需的基層平臺(tái)建設(shè)，在SAP底層數(shù)據(jù)庫(kù)的基礎(chǔ)上增設(shè)自動(dòng)化辦公平臺(tái)、商業(yè)智能平臺(tái)等八大工具和平臺(tái)，促進(jìn)企業(yè)智慧型財(cái)務(wù)體系的轉(zhuǎn)型。實(shí)證研究方面，何瑛等（2013）發(fā)現(xiàn)實(shí)施共享服務(wù)對(duì)績(jī)效的影響存在延遲效應(yīng)。實(shí)施財(cái)務(wù)共享服務(wù)模式的相關(guān)研究基本認(rèn)為，大型企業(yè)建立共享服務(wù)模式之前，由于財(cái)務(wù)信息分散，總公司與分支機(jī)構(gòu)之間易出現(xiàn)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，財(cái)務(wù)人員分散也導(dǎo)致公司制度政策執(zhí)行的隨意性，因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控水平不高。共享服務(wù)的出現(xiàn)提供了一個(gè)改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管控水平的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了集中共享信息，集團(tuán)公司能及時(shí)獲取各分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，從而掌握其財(cái)務(wù)狀況。但是，建立共享服務(wù)模式絕非易事，其實(shí)施過(guò)程中存在一定的局限性（張慶龍，2017）。

目前針對(duì)共享服務(wù)模式與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究還不多。已有文獻(xiàn)表明，共享服務(wù)模式利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)實(shí)現(xiàn)了信息共享、業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化等優(yōu)化，提高了企業(yè)對(duì)總體財(cái)務(wù)工作的控制和監(jiān)管能力，能在一定程度上減低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但財(cái)務(wù)共享產(chǎn)生的智能技術(shù)更新滯后問(wèn)題又會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)負(fù)面影響。Elston &MacCarthaigh（2016）指出“共享服務(wù)是一項(xiàng)在紙上是一個(gè)非常好的想法，但是一個(gè)非常困難的產(chǎn)品，必須投入巨大的努力，但有時(shí)努力會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)際交付的結(jié)果”。從國(guó)內(nèi)的研究來(lái)看，肖敏和徐任重（2018）從數(shù)據(jù)信息的準(zhǔn)確性、標(biāo)準(zhǔn)性、完整性、及時(shí)性、有效性和安全性六大方面識(shí)別共享服務(wù)模式實(shí)施過(guò)程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。選擇聲譽(yù)良好的信息系統(tǒng)服務(wù)商，重視會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的流程設(shè)計(jì)、定期復(fù)核與權(quán)限管理，同時(shí)加強(qiáng)共享服務(wù)對(duì)業(yè)務(wù)流程的控制，使業(yè)務(wù)與數(shù)據(jù)實(shí)質(zhì)一致，有助于從源頭控制信息風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)。許漢友等（2019）借助DEA模型研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)共享階段與風(fēng)險(xiǎn)管理階段的規(guī)模報(bào)酬呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，規(guī)模效益沒(méi)能達(dá)到最優(yōu)。企業(yè)過(guò)多地將目光放在建立財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心的優(yōu)勢(shì)，評(píng)估共享服務(wù)模式的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)卻忽視了實(shí)施后對(duì)企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的影響。許漢友和韋希（2021）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)共享服務(wù)集中了企業(yè)資源，有助于加強(qiáng)業(yè)務(wù)流程的標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，企業(yè)各部門(mén)實(shí)現(xiàn)信息共享，提高了數(shù)據(jù)信息的質(zhì)量和信息傳遞的及時(shí)性，在一定程度上能降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)在建立財(cái)務(wù)共享后對(duì)智能技術(shù)的更新會(huì)滯后，又會(huì)影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

ACCA、中興新云與廈門(mén)國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院聯(lián)合發(fā)布的《2020年中國(guó)共享服務(wù)領(lǐng)域調(diào)研報(bào)告》總結(jié)了財(cái)務(wù)共享服務(wù)實(shí)施和管理的四大關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素——組織人員、業(yè)務(wù)流程、信息系統(tǒng)和運(yùn)營(yíng)管理。在建設(shè)過(guò)程中，企業(yè)強(qiáng)化流程管理意識(shí)，促進(jìn)業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化、制度化，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)共享服務(wù)需要達(dá)到的專(zhuān)業(yè)化分工水平以及高效運(yùn)作，大大提高了企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管控能力。信息系統(tǒng)與流程服務(wù)的不斷自動(dòng)化、智能化帶動(dòng)財(cái)務(wù)人員的職能轉(zhuǎn)型，同時(shí)，財(cái)務(wù)工作的精細(xì)化加速企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行進(jìn)程的標(biāo)準(zhǔn)化，有助于精簡(jiǎn)人員，優(yōu)化了財(cái)務(wù)資源配置。因此，財(cái)務(wù)共享有助于增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控。財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心建立之后，子公司和分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息能夠?qū)崟r(shí)生成，信息共享減少了企業(yè)內(nèi)的信息不對(duì)稱(chēng)，提高信息傳遞的速度以及信息透明度，有助于管理層進(jìn)行事前的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、事中的風(fēng)險(xiǎn)控制。

基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：

H1：建立共享服務(wù)模式能降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2005-2021年我國(guó)已實(shí)施共享服務(wù)的滬深A(yù)股上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本。其中，根據(jù)以下途徑確定已實(shí)施共享服務(wù)模式的上市公司以及具體的實(shí)施時(shí)間：（1）2018年ACCA與中興新云、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)合作發(fā)布的《中國(guó)共享服務(wù)領(lǐng)域調(diào)研報(bào)告》；（2）企業(yè)官網(wǎng)披露的有關(guān)財(cái)務(wù)共享中心建設(shè)的資料。隨后再對(duì)樣本公司進(jìn)行以下篩選：（1）剔除所處行業(yè)為金融類(lèi)企業(yè)的上市公司；（2）剔除ST和＊ST類(lèi)公司；（3）剔除所選財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失的公司。

樣本公司初始實(shí)施共享服務(wù)的時(shí)間控制在2005年至2018年之間，有兩點(diǎn)原因：（1）據(jù)《中國(guó)共享服務(wù)領(lǐng)域調(diào)研報(bào)告》披露，中興通訊于2005年成為我國(guó)第一家建立共享服務(wù)中心的企業(yè)，因此，以2005年為起點(diǎn)。（2）建立共享服務(wù)模式的企業(yè)存在過(guò)渡期，為保證樣本企業(yè)能獲取4年及以上實(shí)施共享服務(wù)后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2018年以后建立共享服務(wù)模式的企業(yè)將不納入樣本選取范圍。

最終整理得到39家已經(jīng)實(shí)施共享服務(wù)的A股上市公司實(shí)施前后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，剔除缺失數(shù)據(jù)年份，共得539個(gè)公司年樣本。相關(guān)數(shù)據(jù)主要從國(guó)泰安金融經(jīng)濟(jì)研究數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）和銳思金融研究數(shù)據(jù)庫(kù)（RESSET）下載。

（二）變量定義

1.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（Z_score）。目前，衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方式主要有兩種：（1）西方國(guó)家應(yīng)用較多的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，如股票收益波動(dòng)性、貝塔系數(shù)。鑒于中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展還不完善，這種方法不適合采用。（2）Altman（1968）提出的 Z 指數(shù)和Altman（2002）修正的 Z 指數(shù)等以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的指標(biāo)，更適合測(cè)算我國(guó)現(xiàn)階段資本市場(chǎng)環(huán)境下上市公司的財(cái)務(wù)狀況。本文借鑒已有研究（安素霞等，2022），采用 Altman（2002）修正的Z_score衡量樣本公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，該指標(biāo)的具體計(jì)算過(guò)程見(jiàn)表1，修正的Z_score值越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。

表1 變量定義

2.實(shí)施共享服務(wù)（FSSC）。本文為研究實(shí)施共享服務(wù)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，引入解釋變量是否實(shí)施共享服務(wù)FSSC，令已實(shí)施共享服務(wù)的樣本年賦值為1，實(shí)施前的樣本年賦值為0。

控制變量方面，本文引入了公司規(guī)模Size、上市年限Age、股權(quán)集中程度HHI、高管持股比例Ghold、高管薪酬P(guān)ay、兩職合一Dual、盈利能力ROE、資本性支出Exp、現(xiàn)金流狀況CF及公司成長(zhǎng)性Growth。所有變量的具體定義如表1所示。

（三）模型設(shè)計(jì)

為驗(yàn)證假設(shè)H1，研究共享服務(wù)模式對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的影響情況，本文采用多元回歸的分析方法進(jìn)行檢驗(yàn)，構(gòu)建如下模型（1）：

Z_score越大，表示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。若假設(shè) H1 成立，則 FSSC的系數(shù)應(yīng)顯著為正。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性檢驗(yàn)

從表2描述性統(tǒng)計(jì)的結(jié)果可知，解釋變量是否實(shí)施共享服務(wù)的平均值為0.495，標(biāo)準(zhǔn)差為0.500，表明全部樣本中未實(shí)施和已實(shí)施的占比相近。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) Z_score 的平均值為2.120，標(biāo)準(zhǔn)差為1.128，表明不同的樣本公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有較大差異。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

在多元回歸分析之前，本文對(duì)已選擇的變量進(jìn)行Pearson 相關(guān)性檢驗(yàn)，表3為檢驗(yàn)結(jié)果。從表3中可知，所有變量之間的 Pearson 系數(shù)絕對(duì)值的最大值為0.487，最小值為0.004，均小于0.5，說(shuō)明各變量之間沒(méi)有明顯的共線(xiàn)性問(wèn)題。

表3 Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣

（二）多元回歸結(jié)果分析

表4中列（1）報(bào)告了企業(yè)實(shí)施共享服務(wù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的回歸結(jié)果。從列（1）可知，模型（1）的R為0.383，表明回歸的擬合程度較好，并且回歸方程通過(guò)了F檢驗(yàn)，表明模型（1）的回歸方程有效。

表4 實(shí)施共享服務(wù)與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證檢驗(yàn)

模型（1）的回歸結(jié)果顯示，F(xiàn)SSC的回歸系數(shù)為0.276，并且在1%的水平上顯著相關(guān)。已知Z_score的值越大，表示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，因此假設(shè)H1：企業(yè)實(shí)施共享服務(wù)能降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)檢驗(yàn)。財(cái)務(wù)共享服務(wù)在流程重組的基礎(chǔ)上，集成管理企業(yè)內(nèi)部所有的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作、財(cái)務(wù)支撐工作以及內(nèi)部控制工作，實(shí)現(xiàn)流程管理、組織管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的統(tǒng)一。

另外，控制變量的符號(hào)基本符合預(yù)期。ROE的回歸系數(shù)是3.443，表示盈利能力與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在1%的水平上顯著正相關(guān)，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平越低。Exp的系數(shù)為-0.693，表示資本性支出與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，資本性支出越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。所以，實(shí)施共享服務(wù)模式后，企業(yè)資源的優(yōu)化整合大大降低了重復(fù)成本的消耗，提高自有資本的運(yùn)用效率，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，有助于企業(yè)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Size的回歸系數(shù)為-0.676，表示公司規(guī)模與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，企業(yè)規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平越高。已有研究表明，共享服務(wù)模式更適用大型企業(yè)、采用擴(kuò)張戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，因?yàn)檫@類(lèi)企業(yè)實(shí)施共享服務(wù)后能更最大限度地發(fā)揮出其整合資源、共享信息的優(yōu)勢(shì)，更能體現(xiàn)共享服務(wù)在財(cái)務(wù)管理方面的有效性（張慶龍，2017）。因此，規(guī)模龐大的企業(yè)實(shí)施共享服務(wù)的動(dòng)力更強(qiáng)。共享服務(wù)在應(yīng)用信息系統(tǒng)與智能技術(shù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)各分支機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)化流程作業(yè)，各部門(mén)能有效獲取所需的各類(lèi)信息，提高管理層財(cái)務(wù)判斷的質(zhì)量。

（三）進(jìn)一步分析：實(shí)施共享服務(wù)的延遲效應(yīng)

企業(yè)實(shí)施共享服務(wù)會(huì)引起組織人員、業(yè)務(wù)流程、信息系統(tǒng)和運(yùn)營(yíng)管理等方面的調(diào)整，耗費(fèi)企業(yè)大量的資源進(jìn)行財(cái)務(wù)工作的整合以及財(cái)務(wù)流程的再造(何瑛，2013)，因此，共享服務(wù)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響具有一定的延遲效應(yīng)。為檢驗(yàn)滯后性的影響，重新定義解釋變量是否實(shí)施共享服務(wù)(FSSC2)進(jìn)行回歸分析研究。因?yàn)樨?cái)務(wù)共享實(shí)施期滿(mǎn)三年后才會(huì)進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的階段，所以將樣本公司實(shí)施的第四年及以后賦值為1，否則賦值為0，回歸分析結(jié)果如表4的列(2)所示。

表4中列（2）報(bào)告了在考慮實(shí)施共享服務(wù)具有滯后性的情況下，企業(yè)實(shí)施共享服務(wù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。從列（2）可知，回歸的擬合程度較好，也通過(guò)了F檢驗(yàn)，表明回歸方程有效。FSSC的回歸系數(shù)為0.175，在 10%的水平上顯著正相關(guān)。從進(jìn)一步分析的結(jié)果來(lái)看，共享服務(wù)能長(zhǎng)期地、持續(xù)地降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.改變企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)Z指數(shù)的計(jì)算方法。采用Altman（1968）提出的Z指數(shù)，重新定義被解釋變量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為Z(計(jì)算公式為1.2×營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額+1.4×留存收益/資產(chǎn)總額+3.3×息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額+0.6×股票總市值/負(fù)債總額+0.999×銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)總額)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，具體回歸結(jié)果見(jiàn)表5的列(1)，研究結(jié)論不變。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

2.改變衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。Z_score是通過(guò)加權(quán)多個(gè)不同的單項(xiàng)指標(biāo)后組成的一個(gè)多變量綜合性指標(biāo)。從具體方面衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)的短期償債能力影響企業(yè)是否能良性運(yùn)轉(zhuǎn)，如果短期償債能力差，會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難，進(jìn)而增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，選用流動(dòng)比率作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。在合理范圍內(nèi)，流動(dòng)比率越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。表5列（2）顯示的回歸結(jié)果表示，研究結(jié)論不變。

五、結(jié)論及建議

綜上所述，本文得出如下有關(guān)企業(yè)實(shí)施共享服務(wù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的結(jié)論：（1）共享服務(wù)有助于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)借助共享服務(wù)完成流程管理、組織管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的統(tǒng)一，維護(hù)企業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。此外，共享服務(wù)助力企業(yè)落實(shí)規(guī)范化的內(nèi)部控制體系，嚴(yán)格把關(guān)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的環(huán)節(jié)，有助于加強(qiáng)資金管理，加快資金運(yùn)轉(zhuǎn)速度，保障短期償債能力，進(jìn)而降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）共享服務(wù)走出過(guò)渡期后，依然能顯著影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，說(shuō)明共享服務(wù)模式能長(zhǎng)期持續(xù)地降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)共享服務(wù)實(shí)現(xiàn)集成管理的有效性建立在信息系統(tǒng)與各類(lèi)智能技術(shù)的基礎(chǔ)之上，在日新月異的時(shí)代，技術(shù)隨發(fā)展需要不斷創(chuàng)新完善，在共享服務(wù)中的應(yīng)用能幫助企業(yè)更好地發(fā)現(xiàn)日常財(cái)務(wù)工作中的風(fēng)險(xiǎn)漏洞。

基于此，本文提出實(shí)施共享服務(wù)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控效率的相關(guān)建議。（1）加強(qiáng)對(duì)信息系統(tǒng)的維護(hù)與升級(jí)。共享服務(wù)中心集中了企業(yè)的財(cái)務(wù)工作，信息系統(tǒng)又是承載日常工作處理、規(guī)范業(yè)務(wù)流程、提升運(yùn)營(yíng)效率的重要工具。因此，信息系統(tǒng)的先進(jìn)性和安全性決定了企業(yè)財(cái)務(wù)工作的質(zhì)量。加強(qiáng)對(duì)信息系統(tǒng)的日常維護(hù)管理有助于發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)工作中的漏洞，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控效率。（2）加強(qiáng)投資籌資決策的事前、事中和事后的管理，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作。目前，我國(guó)共享服務(wù)的績(jī)效評(píng)價(jià)重點(diǎn)放在業(yè)務(wù)處理的時(shí)效和質(zhì)量、服務(wù)的滿(mǎn)意度以及業(yè)務(wù)處理成本等結(jié)果性指標(biāo)上。在發(fā)揮提高經(jīng)濟(jì)效益作用的同時(shí)關(guān)注內(nèi)部控制情況，發(fā)揮好共享服務(wù)對(duì)信息流的集中能力，實(shí)時(shí)分析相關(guān)數(shù)據(jù)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）加強(qiáng)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的一體化進(jìn)程，真正做到流程管理的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化與自動(dòng)化。共享服務(wù)下，交易與事項(xiàng)的發(fā)生與會(huì)計(jì)核算處理出現(xiàn)空間分離，因此，企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)信息流轉(zhuǎn)過(guò)程中的真實(shí)性、完整性的甄別，控制和解決數(shù)據(jù)異常問(wèn)題。定期與業(yè)務(wù)前端溝通，了解共享服務(wù)實(shí)施過(guò)程中易出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，及時(shí)控制并解決。