直播電商供應鏈金融：零售行業(yè)與金融主體創(chuàng)新發(fā)展新賽道

殷佳 陸岷峰

（融創(chuàng)臻選文化科技有限公司，江蘇 南京 100031；南京工業(yè)大學互聯網金融創(chuàng)新發(fā)展研究中心，江蘇南京 211816）

一、引言

改革開放以來，特別是中國共產黨的十八大以來，我國社會經濟得到全面提速發(fā)展，經濟總規(guī)模位居全球第二位，現代化國家建設又邁出了新的大步伐。然而，世界風云多變，新冠肺炎疫情持續(xù)沖擊、國際貿易摩擦頻發(fā)等，無一不給經濟發(fā)展帶來極大的不確定性。在此背景下，國家適時提出了構建以國內經濟大循環(huán)為主體、國內國際經濟雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，將消費作為當前拉動經濟發(fā)展“三駕馬車”中的重要源動能。以電商、直播電商平臺等為代表的新零售出現井噴式增長，有效激活全國人民的消費潛能，極大地拉動經濟穩(wěn)定增長。

從近年來已出臺的有關影響消費的新零售方面的政策文件來看，政府對平臺經濟、供應鏈經濟、電商、供應鏈金融等方面均給予明確的政策支持。國務院辦公廳2005年1月發(fā)布《關于加快電子商務發(fā)展的若干意見》，2017 年10 月印發(fā)《關于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》，2019年8月下發(fā)《關于促進平臺經濟規(guī)范健康發(fā)展的指導意見》。2022 年4 月《中共中央國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》發(fā)布，明確提出發(fā)展供應鏈金融、提供直達各流通環(huán)節(jié)經營主體的金融產品要求。顯然，就政府系列性政策文件內容與要求看，已經形成一個完整的直播電商供應鏈金融政策體系。2022 年初，國務院頒布的《“十四五”數字經濟發(fā)展規(guī)劃》中明確提出，到2025年我國的數字經濟將邁向全面擴展期，其中網上零售總額達到17 萬億元，電子商務的交易規(guī)模達到46 萬億元，這意味著直播電商規(guī)模也將達到一個新的高峰。直播電商的高成長性以及電商供應鏈的快速蔓延，也促進了以消費為代表的實體經濟的快速發(fā)展。根據國家統(tǒng)計局發(fā)布的宏觀數據，2021 年我國網上實物商品的零售額已經達到108042 億元，增長率達到12.0%，占據社會消費品零售總額的24.5%。直播電商在社會零售方面的貢獻也日益突出。中國互聯網絡信息中心（CNNIC）公布數據表明，到2020 年12月，電商直播用戶規(guī)模達到3.88 億，較2020 年3 月增加1.23億，通過直播電商購買商品的用戶占整體電商直播用戶的66.2%。

從現實情況來看，良好的政策環(huán)境對電商、供應鏈的發(fā)展形成了驅動效應，但是直播電商供應鏈與金融尚未實現深度的融合與互動。從公開報道的信息看，目前只有郵儲銀行、建設銀行廣東省分行及少數平臺公司，圍繞直播電商開展了一些相關金融業(yè)務。總體來看，直播電商供應鏈行業(yè)并沒有充分利用金融手段來加快行業(yè)發(fā)展，金融行業(yè)對直播電商供應鏈的金融商機及金融支持方式也普遍缺乏關注和研究，監(jiān)管部門也由于目前直播電商供應鏈金融在整個金融體系產品線中還是小眾，尚未出臺相應的監(jiān)管指導意見。面對直播電商供應鏈金融這片金融藍海，認真研究直播電商供應鏈金融發(fā)展環(huán)境，切實加強直播電商供應鏈金融風險管理，構建直播電商供應鏈金融管理體制與機制，對于進一步發(fā)揮直播電商供應鏈對零售、消費的貢獻作用有著十分重要的現實意義。

二、文獻綜述

直播電商供應鏈金融是指為直播電商供應鏈服務的金融業(yè)務總稱。直播電商供應鏈金融在實際業(yè)務工作中已有操作，但理論研究相對較少，綜合現有的關于直播電商、供應鏈經濟、供應鏈金融等研究成果，不難發(fā)現有關直播電商供應鏈金融表述的觀點，從而得出直播電商供應鏈金融的理論邏輯和發(fā)展路徑。

（一）關于直播電商的研究

直播電商是指通過直播方式所進行的電子商務交易活動。陸順和陸岷峰（2022）認為直播電商實現手段主要依靠互聯網（Internet）、內部網（Intranet）和增值網（VAN，Value Added Network），用電子交易方式實現交易和相關服務活動，商業(yè)活動的全流程實現了電子化、網絡化。從內容上看，直播電商包括了直播銷售、電子貨幣交換、供應鏈管理、在線事務處理、電子數據交換（EDI）、存貨管理以及數據收集等，這個過程中通常要用到互聯網、外聯網、數據庫等技術。從服務范圍上看，直播電商可分為國內直播電商和跨境直播電商兩種。陸岷峰（2022）認為直播電商是伴隨數字技術的升級而產生的一種零售行業(yè)的新業(yè)態(tài)、新模式，與曾經的電視購物具有十分明顯的關聯延續(xù)但又存在區(qū)別分化。直播電商整個流程中涉及的參與主體主要有觀眾（消費者）、主播、運營平臺、生產商家、網紅孵化機構（MCN 機構）和供應鏈（諸如物流）等，從而形成關系較為復雜的供應鏈，鏈上各個參與主體在追求個體價值最大化過程中也保持著較好的協同發(fā)展。趙越和陸岷峰（2022）認為直播電商作為新時代最有爆發(fā)力的商業(yè)新模式，已經成為當前擴大消費、拉動內需、激活消費潛能最有效的商業(yè)新路徑；創(chuàng)新意識、市場意識強的企業(yè)已緊抓直播電商發(fā)展機會，不斷拓展商業(yè)營銷渠道，創(chuàng)新構建了包含“人”“貨”“場”和“內容”要素的新零售經濟業(yè)態(tài)。因此，當前要積極圍繞直播平臺、品牌企業(yè)、網紅主播、直播產業(yè)鏈和MCN 機構等參與主體的直播電商生態(tài)狀況，根據其發(fā)展趨勢、產業(yè)生態(tài)結構、組織模式和生態(tài)治理，積極做好政府產業(yè)生態(tài)規(guī)劃，利用直播新營銷推動零售行業(yè)協同治理和企業(yè)轉型增效，賦能實體經濟的發(fā)展。

（二）關于供應鏈經濟與供應鏈金融的研究

供應鏈、供應鏈經濟、供應鏈金融三者密切關聯。曹夢石等（2021）認為供應鏈概念源于彼得·德魯克所提出的“經濟鏈”，之后邁克樂·波特將“經濟鏈”拓展為“價值鏈”，最終才逐步演變?yōu)楝F在的“供應鏈”，“供應鏈”更精準地反映了鏈上各個主體之間的供需關系。供應鏈通過對信息流、物流、資金流的控制和管理，將原材料供應、商品生產和銷售實行一條龍管理，形成供應商、制造商、分銷商、零售商、消費者緊密協同的運行模式。抽象地說，供應鏈就是商品從生產供應者到銷售者再到需求方之間的過程。供應鏈牽涉到多個參與主體，這些主體間相互聯系且共同組成較為復雜的網狀模式。一個企業(yè)可能同時擔當多個產品的供應或銷售者，從而極大地縮短供應鏈鏈條。在供應鏈運營過程中，物流從供應者流向需求者，資金從需求者流向供應者，信息流則在各個主體間相互流動傳遞。楊麗萍和陸岷峰（2022）認為供應鏈經濟是由各個供應鏈組成的價值貢獻業(yè)態(tài)，價值鏈、產業(yè)鏈與供應鏈是從不同角度對經濟現象的表述，經濟活動如果僅從供需角度來分析，幾乎所有的經濟活動都處在供應鏈上，只是近年來，為了進一步提升經濟運行效率，整合資源，發(fā)揮協同效應，經濟發(fā)展相關管理部門不斷拉長供應鏈，做深供應鏈上各個節(jié)點的垂直延伸，形成網狀供應鏈經濟模式。供應鏈越發(fā)達，經濟效能越高，但由于供應鏈交叉、復雜及風險傳遞速度快，因此，斷鏈的風險往往會給供應鏈經濟帶來致命性打擊，尤其在當前不確定性風險增大的情況下，斷鏈風險隨之增大。陸岷峰和徐陽洋（2022）認為供應鏈金融是服務于供應鏈經濟金融活動的總稱，但它是一種創(chuàng)新的金融服務模式，涉及產業(yè)全過程，因此，不能將供應鏈金融僅理解成“融資”功能，而應認識到它可以為企業(yè)的資金約束提供系統(tǒng)性解決方案。由于供應鏈金融為供應鏈經濟提供服務，所以其產品主要是基于貿易或交易而延伸的業(yè)務。伴隨著數字經濟和金融科技的快速發(fā)展，供應鏈金融風險管理手段、產品創(chuàng)新功能、服務質量效能得到更大改進，不僅供應鏈上參與主體各自的金融需求得到更大限度滿足，而且一些行業(yè)和企業(yè)供應鏈金融的應用思維和管理方法也在不斷提升企業(yè)的運營能力和創(chuàng)新范式，推動企業(yè)管理升級。

（三）關于直播電商供應鏈金融的研究

直播電商供應鏈金融是金融機構為了支持直播電商供應鏈業(yè)務活動所開展的融資、結算、咨詢等金融服務的總稱。葛和平和陸岷峰（2021）認為直播電商供應鏈通常是指運用互聯網平臺實現商品交易供應鏈全過程電子化，其核心仍然是電商，因此，直播和供應鏈金融都是為電商服務的工具，并沒有改變金融的邏輯?？梢员日諅鹘y(tǒng)供應鏈金融發(fā)展經驗思路，依據直播電商供應鏈的物流、信息流和資金流的特點，設計金融產品、風險管理體制與機制。楊麗萍和陸岷峰（2022）認為直播電商供應鏈金融實際上是電子商務與金融行業(yè)創(chuàng)新協同發(fā)展的產物，兩者相互賦能，直播電商供應鏈的爆發(fā)性成長，不僅拉動了零售行業(yè)的變革，也推動了金融行業(yè)的創(chuàng)新。一方面，金融機構必須根據直播電商供應鏈的新特點、新要求、新模式構建新型金融服務渠道；另一方面，金融嵌入直播電商供應鏈，可通過金融杠桿的作用推動直播電商行業(yè)更快發(fā)展，而且有利于降低社會商品的成本、優(yōu)化社會產品結構，讓消費者購買到更多質優(yōu)價低的適用商品。陸岷峰（2022）認為直播電商供應鏈尚處于起步階段，沒有成熟的模式；雖然其屬于大零售范疇，但與傳統(tǒng)供應鏈有所不同，有自身的發(fā)展特征，因此，必須認真研究直播電商供應鏈的特點，找出其一般性發(fā)展規(guī)律。直播電商供應鏈的業(yè)務流程和特點決定了直播電商供應鏈金融的頂層設計，因此，直播電商供應鏈特點也就限定了這一金融產品線的品種選擇和業(yè)務流程規(guī)定。直播電商供應鏈是一種需求拉動型消費與零售行業(yè)的發(fā)展鏈，與傳統(tǒng)的驅動供給型電商供應鏈有著根本區(qū)別，但兩者也有共通之處，所以，在發(fā)展直播電商供應鏈金融時宜求同存異、實事求是、科學取舍。

綜上所述，目前的理論研究成果已充分認識到直播電商供應鏈在消費、供應鏈經濟發(fā)展中的重要性，認為新零售是推動“雙循環(huán)”發(fā)展戰(zhàn)略和以消費為抓手、拉動國民經濟穩(wěn)定增長的政策新思路，對直播、電商、供應鏈、供應鏈金融的個體認識及組合后的新業(yè)態(tài)具有理解深刻，對于通過發(fā)展直播電商供應鏈金融推動直播電商供應鏈的發(fā)展有了新的認識，具有十分重要的理論創(chuàng)新與實踐指導意義。

目前政策上雖然有支持供應鏈經濟、平臺經濟的文件，但具體如何落實、融合尚不明確，特別是直播電商供應鏈金融缺少相關文件指導，尚未形成系統(tǒng)的用金融加持直播電商供應鏈發(fā)展的頂層設計，這導致直播電商供應鏈的發(fā)展與潛在的或理論上的發(fā)展目標、速度相比存在一定距離，對消費潛能的作用還沒有得到充分發(fā)揮。

本文認為直播電商是新零售的一種帶有極大成長性的銷售模式，其所形成的供應鏈會隨著直播電商的快速發(fā)展而得以進一步壯大，直播電商供應鏈業(yè)務占比將在整個供應鏈經濟中直線上升，由此對直播電商供應鏈金融必然產生強烈的需求。直播電商供應鏈與傳統(tǒng)的供應鏈有較多不同點，簡單地用傳統(tǒng)的供應鏈金融理論來指導直播電商供應鏈金融顯然會水土不服。因此，文章的創(chuàng)新點在于：在直播電商供應鏈與傳統(tǒng)的供應鏈對比分析的基礎上，找出直播電商供應鏈的商業(yè)邏輯以及以技術為主要抓手的發(fā)展路徑，結合金融運行基本規(guī)律，提出創(chuàng)設產品體系、強化風險管理、構建直播電商供應鏈金融管理體制與機制的政策建議。

三、直播電商供應鏈金融：零售行業(yè)與金融主體創(chuàng)新發(fā)展新賽道

直播電商屬于新興行業(yè)，而供應鏈、供應鏈金融卻是早已存在又被不斷賦予新內涵的名詞。直播電商與供應鏈、供應鏈金融的融合效果不是三個主體單一作用的相加，而是會產生強烈的推動直播電商、直播電商供應鏈及直播電商供應鏈金融的超長發(fā)展效應，最終會傳導至實體經濟并帶動全社會經濟的發(fā)展。因此，直播電商供應鏈金融發(fā)展是由直播電商引發(fā)，并由金融利用其杠桿作用使直播電商及直播電商供應鏈出現幾何級增長，將會給零售、金融行業(yè)、實體經濟的發(fā)展帶來巨大的變化。

（一）直播電商供應鏈改寫消費、供應鏈、供應鏈金融的發(fā)展版圖

供應鏈對經濟的價值和意義已有目共睹，而直播電商供應鏈又在原來的基礎上疊加了以數字技術為核心的直播等引發(fā)零售業(yè)爆發(fā)式增長的新功能，因此，對相關的消費、零售和供應鏈金融都產生了極為深刻的影響。

1.改變傳統(tǒng)的供應鏈上下游的商業(yè)協同模式，有效地促成供應鏈業(yè)務全方位協同發(fā)展。直播電商供應鏈因為廣泛應用了大數據、區(qū)塊鏈等數字技術，鏈上的各個主體的數字化程度一般較高，這使得一方面數字技術可以幫助各參與主體提升數字化水平，實現管理信息化，另一方面可以利用技術平臺快速幫助供應鏈上的參與方實現信息流、資金流以及物流的多維度、全方位的管控。直播電商供應鏈將產品生產者及供應商、平臺公司、品牌企業(yè)、直播機構、消費者等進行全流程上的業(yè)務協同管理，有利于實現資金的高效率周轉，也有利于鞏固直播電商與生產商進行更有深度、更長效的合作。在直播電商供應鏈上，其業(yè)務流程實質上是按需生產的正向循環(huán)并且參與各方實現了共贏。直播電商供應鏈的直播端，由于與消費者直接互動，因此，對于供應的商品與服務可以有最真實、快速、精準、穩(wěn)定的市場需求反饋。通常情況下，主播一般都配有高效的專業(yè)服務團隊，可以幫助供貨方履行品牌商市場分析義務以及售后跟蹤，而且主播大都具有較強的議價能力，再疊加其對商品成本結構的深入了解，可以適時進行合理的價格設定，從而使消費者可以享受到高性價比商品，生產供應商也有了較為合理的生產利潤，即商品的供需兩端均受益。因此，直播電商與生產商、供貨商的合作更加穩(wěn)定、長效，一旦形成直播供應鏈則很少出現斷鏈等現象，這進一步穩(wěn)定、鍛牢了直播電商供應鏈主體間的協同關系。

2.推動供應鏈參與各方盡快轉變經營方式。直播電商供應鏈是以互聯網、數字技術為支撐的，數字化是參與各方必須具備的最基本前提條件，因此，要想借助直播電商供應鏈助力企業(yè)成長，全面提升企業(yè)數字化水平是必然選擇。就這個角度來說，直播電商供應鏈可以促使參與供應鏈的各方從傳統(tǒng)的經營方式向數字化經營方式轉變，更廣泛、全面地將大數據、區(qū)塊鏈、人工智能、物聯網及元宇宙等技術嵌入經營活動當中。隨著數字經濟的快速發(fā)展和全社會數字化程度的提高，人們線上交易、線上消費習慣進一步形成，使得直播電商供應鏈上的參與各方特別是生產或供應商必須從根本上轉變經營模式，因為借助于直播電商供應鏈平臺，可以幫助參與各方分享從企業(yè)的內部管理到外部商務協同的資源，實現平臺化的一站式、全方位服務，有效節(jié)約企業(yè)資源并大幅度提高企業(yè)生產力以及運營效率。

3.提升供應鏈各個環(huán)節(jié)的運行質量。一是直播電商供應鏈大幅度縮短了消費者需求信息的反饋時間，減少信息失真的概率，有助于品牌的發(fā)掘和實現潛在消費群體的覆蓋。二是直播作為一種線上靈活快速、實時互動的銷售方式，突破了時間與空間的限制，主播代表其粉絲行使著商品的選擇權，一個單品的直播銷售結果可實時反饋到生產端或供貨方，一定程度上會加快行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，有利于經濟結構和產業(yè)結構的優(yōu)化。三是通常情況下主播需要用最豐富優(yōu)質的庫存量單位來增加直播的頻次以及直播的吸引力，這就倒逼供應鏈上各個參與方必須提高市場的響應速度，不斷提高上新品的頻次和數量。因此，各個參與方必須強化內部管理，優(yōu)化業(yè)務流程，不斷創(chuàng)新品種才能適應直播電商供應鏈的要求。四是縮短供應鏈的有關環(huán)節(jié)。直播電商通常會越過多余的中間商與生產者和消費者直接鏈接，這就對倉配也提出了新的要求，原則上要實現倉配一體化。直播電商出貨特征通常是集中爆發(fā)出來的碎片化訂單，從而為倉配一體化模式提供了市場運行空間，根據預期訂單量提前在多地區(qū)域配送中心倉備貨，按就近原則快速周轉發(fā)貨，這樣至少可以減少1次轉運或分撥。隨著直播電商供應鏈數字化水平的不斷提高，對需求端的預測精準度會大幅提升，線下門店可以逐步轉化為前置倉，倉配一體化模式會更受市場青睞。此外，生鮮品直播訂單的大幅增長也會同時推動冷鏈運輸業(yè)的發(fā)展，直播間與倉庫可以設立在原產地，從而保證商品質量，進一步提高消費者的滿意度。

4.精準捕捉市場的真實有效需求。由于直播電商供應鏈全鏈實現電子化鏈接，因此，直播機構與客戶進行互動過程中可以在第一時間收集到市場客戶的真實、精準、穩(wěn)定的需求信息，可以迅速、實時、準確、真實洞察到前端消費者的消費心理、預期、訴求等，并且以極快速度實時反饋給深度合作的供貨商以用于指導前端的生產環(huán)節(jié)。目前比較流行的用戶直連制造（Customer-to-Manufacturer，C2M）的模式已經應用大數據對市場進行分析，疊加直播及經營公司的經驗，能對市場需求及時進行反饋，便于預測市場的消費趨勢和機會。通常情況下，直播電商的數據是集中爆發(fā)的，這樣可以大大縮短傳統(tǒng)模式下的數據收集與分析的周期，現在一般在12～14小時內就能完成商品數據的收集與分析工作，而且數據的可用性高，所得結論與市場吻合度好。對于市場不認可直播間的商品時，生產商可以立即停止生產，及時止損。此外，生產商還可以根據主播或直播機構的運營海量選品經驗、直播間用戶需求征集和各類產品的真實反饋，充分根據市場需求信息，靈活、有效、精準地進行針對性的研發(fā)設計，促進產銷匹配。

5.通過流程模式的變化大幅度降低商品成本。直播電商供應鏈與傳統(tǒng)的供應鏈經營模式不同，傳統(tǒng)的供應鏈是先有生產、后有銷售，是一種供給驅動型的供應鏈，而直播電商供應鏈可以是先銷售、后生產的需求型供應鏈。直播電商為客戶提供的是極佳的沉浸式消費售賣場景，特別是一些爆品有知名主播作為信任背書，同時又擁有大數量的高復購、高轉化的固定粉絲，因此能夠在極短時間內實現大量訂單的交易。由于得到了商品市場銷量的保證，盡管用戶還沒有正式下單購買，但在直播之前，主播或直播機構已先將訂單需求量與排期向上游生產商進行反饋，生產商則用倒推生產周期的方法按市場需求進行生產，還可以用集約化訂單與原料對供貨商進行議價，以便進一步降低生產成本以及原材料、產品的庫存風險，從而極大地提高生產利潤率。

（二）直播電商供應鏈的特征分析

直播電商供應鏈與傳統(tǒng)供應鏈的主要差別是參與主體及業(yè)務流程。直播電商供應鏈業(yè)務流程主要有六個直接參與主體。

1.消費者。消費者是直播電商供應鏈存在的基礎力量，只要具有消費能力且能完成線上購買行為的主體都可以成為網購消費者。中國的消費者群體十分龐大，隨著直播跨境電商的發(fā)展，國外的消費者也可能成為直播電商供應鏈的需求端。

2.平臺公司。目前國內的平臺有抖音、微信、京東、小紅書等，平臺公司提供的直播平臺是直播電商供應鏈的實現載體，這要求直播平臺有很強的政策理解與執(zhí)行能力以及強大的運行功能。例如，平臺要能夠實現在線退貨功能，消費者通過平臺提出網上退貨申請，依據事先約定對退貨申請進行審核確認；生產商可以通過平臺實時查看退貨申請的流轉狀況，幫助提高退貨處理效率。平臺還應具備良好的在線對賬功能，即可定期從系統(tǒng)自動取數生成對賬單，并通過線上發(fā)布對賬單，生產商線上可以查看和確認對賬單，從而提高各主體對賬效率，減少分歧，推動資金的良性、快速周轉循環(huán)。

3.主播、直播機構。首先由主播、直播機構在直播平臺上注冊賬號，按現行規(guī)定一個直播只能在一家平臺注冊一個賬號。在項目籌備階段，主播、直播機構除了要考察平臺的系統(tǒng)配置情況并選擇適宜的合作平臺，同時還要完成基本的諸如注冊、提供營業(yè)執(zhí)照、食品流通許可證等工作。直播是通過平臺直接面對廣大的消費者，消費者對直播商品有購買意向后即在線上下單，有先付款和先收貨后付款兩種方式。貨款直接匯入主播在平臺開立的專有賬戶，按現行規(guī)定做法，一般在消費者確認收貨后21天后平臺自動將貨款匯入主播賬戶。

4.倉儲公司。倉儲管理有兩種方式，一種是主播自有倉儲，事先備貨，另一種是主播收到訂單后直接反饋給生產者或供貨方。消費者一般收到貨后會在網上確認。倉儲公司要及時將庫存情況與直播機構和生產者進行溝通，實現倉儲管理現代化，做到信息實時通報，保持最低限度的庫存。

5.生產商或供貨商。生產商接到主播的貨物申請需求后，立即組織生產，在規(guī)定的時間內將貨物發(fā)出，與主播按給定的價格進行結賬。當然，在實際運作過程中，一個主播可能面對若干生產商，一個生產商也可能面對若干主播，形成相互交織的供應鏈體系。

6.物流企業(yè)。目前物流企業(yè)專業(yè)化、規(guī)?；?、數字化程度高，對于直播電商供應鏈主要起到商品的運送和周轉作用，保證貨物運輸的安全與快速。對于直播供應鏈而言，物流企業(yè)基本上屬于鏈的物流傳遞，并不介入鏈中的生產與經營，僅起到直播電商供應鏈的保障性作用。

從上述直播電商參與者及業(yè)務流程來看，直播電商供應鏈與傳統(tǒng)的供應鏈有很大區(qū)別，傳統(tǒng)的供應鏈是一種線性供應鏈，而直播電商供應鏈是一種網狀供應鏈，環(huán)節(jié)少，且均以數字技術作為支撐。供應鏈的模式上也由供給驅動型轉變?yōu)樾枨罄瓌有?。傳統(tǒng)的供應鏈以核心企業(yè)驅動整個供應鏈，而直播電商供應鏈以網紅、達人端為牽引拉動供應鏈，驅動力上發(fā)生了根本變化。此外，傳統(tǒng)供應鏈的信用體系是基于核心企業(yè)而建立的，而直播電商供應鏈是基于流量、品牌建立的，因此，直播電商供應鏈金融在業(yè)務流程上會發(fā)生根本性變化。

（三）直播電商供應鏈對金融的訴求

直播電商供應鏈對金融提出新需求，而金融的創(chuàng)新發(fā)展也會助推直播電商供應鏈的發(fā)展。適度的金融杠桿的加持，可以有效地解決消費供給的疲倦，擴大消費張力。消費端需求充分顯現后，就會拉動整個直播電商供應鏈的快速運轉；金融對直播電商供應鏈支持將快速擴大直播電商供應鏈的規(guī)模，大幅度降低相關商品的價格，使直播電商供應鏈上各參與主體從中獲益。從直播電商供應鏈的節(jié)點來看，主要有直播機構、品牌公司、生產商或供貨商可能對金融提出訴求。

1.直播電商供應鏈上有關主體對金融的訴求。直播電商供應鏈對金融的需求與傳統(tǒng)的供應鏈對金融的需求在服務方向上大致相同，主要包括結算、信貸、其他投資金融服務等，其與傳統(tǒng)供應鏈對金融需求不同的是資金需求主體、資金的保證方法。在直播電商供應鏈上，資金需求者主要有直播機構、品牌運營公司、直播平臺、生產商或供貨商，傳統(tǒng)的供應鏈資金需求者主要是核心企業(yè)及上下游的供貨商或銷貨商；前者主要用粉絲等數字資產作保證，后者主要用核心企業(yè)信用作保證。

（1）供應鏈上的生產或銷售供貨企業(yè)。這類企業(yè)作為供應鏈上的商品供應者，為了維持擴大再生產，必須備足原料，保持產品的市場供應量，從而需要向金融機構申請融資。

（2）KP 服務商（KOL Partner，為達人做直播電商供應鏈服務商）。品牌運營公司處于直播供應鏈的中間環(huán)節(jié)，一邊對接直播機構，另一邊對接產品生產或供貨商（有些屬于品牌運營公司自己投資的生產企業(yè)）。這類企業(yè)為了擴大品牌宣傳，需要向金融機構融資，保持適當的商品庫存量并適時增加，從而擴大品牌影響力。

（3）直播平臺公司。這類公司一般是國內互聯網金融頭部大型綜合型企業(yè)或專業(yè)公司，直播平臺往往是集團公司的一個組成部門或平臺的一個功能。為了持續(xù)保持直播平臺的技術先進性、功能多樣性，吸引盡可能多的直播機構、品牌公司等入駐，直播平臺公司必須持續(xù)加大對平臺的技術研發(fā)投入以及品牌宣傳力度等，因而一般也需要向金融機構融資。

（4）直播機構。在注意力經濟時代，直播機構的粉絲、流量是可變現的資產。直播機構為了提高銷售商品的及時性，確保貨源特別是市場搶購的優(yōu)質商品的穩(wěn)定，往往會儲備一些商品貨源，有些商品屬于先發(fā)貨、后收款的銷售模式，這樣會出現較大規(guī)模的在途資金。此外，平臺為了加強對直播機構、主播的管理，即使消費者先付款，但平臺與直播機構、主播間結算賬期一般為15～21 個工作日，生產商、供貨商或品牌運營商的賬期可能是一周甚至是更短，直播機構、主播就可能出現短暫性的資金缺口，從而需向金融機構申請融資，以保證正常運營，當然這種資金缺口主要表現為已發(fā)貨商品在途貨款的資金占用。此外，直播機構或品牌運營商開展電商大促或者直播大場時，為了提前備貨訂貨也要向金融機構進行融資?？傊鞑セ蛑辈C構的融資目的主要還是通過金融手段，提高直播賬號主體對商品的成本定價權、庫存占有權、優(yōu)先發(fā)貨權等供應鏈側權益，使流量側跟供應鏈側形成雙向正反饋機制。

2.直播電商供應鏈金融的風險點分析。傳統(tǒng)供應鏈金融的風險主要來自核心企業(yè)及上下游企業(yè)的經營風險，整個供應鏈是以核心企業(yè)的發(fā)展質量和信用作支撐的，形成的風險主要有信用風險、票據詐騙風險、貨物質押風險以及政策類和自然災害等不確定性風險等。目前金融機構在積累供應鏈管理經驗基礎上，嵌入數字技術，傳統(tǒng)供應鏈的風險大幅度降低。直播電商供應鏈金融風險與傳統(tǒng)供應鏈的風險有所不同：一是鏈條沒有傳統(tǒng)的供應鏈長。直播電商平臺最大的特點是平臺化運作，供需雙方直接在平臺上進行交易，省去一些中間環(huán)節(jié)，生產端直接對接消費需求端，因此，風險的傳遞影響有限。二是直播電商供應鏈的風險主要體現在直播電商參與者各個主體的風險，因此，其風險點有別于傳統(tǒng)供應鏈的風險特點。

（1）供應鏈終端的生產商或供貨商。這類企業(yè)面臨的風險與傳統(tǒng)的供應鏈生產企業(yè)或供貨企業(yè)的風險大致相同，主要是生產經營風險。企業(yè)如果出現產品滯銷、產品質量等問題，償貸能力下降，就會引發(fā)企業(yè)本身的信用風險，同時會影響直播平臺的信用，加大退貨概率。

（2）KP 服務商。這類企業(yè)通常是一對多家生產商、供貨商或自身投資的生產企業(yè)，同時又一對多個直播平臺、直播機構、主播，起到集中資源、通過品牌積聚客戶、擴大銷售的作用。品牌運營狀況取決于整個管理團隊素質、市場預判、消費者心理掌握、品牌打造等多個因素。成功的品牌運營公司可以整合若干平臺、直播機構資源形成幾何效應的銷售效果，同時由于是批量進貨，因此在供貨產品、物流服務等方面具有主動的定價優(yōu)勢，價格相對較低，市場競爭力較強。由于品牌運營公司面臨的風險是一對多模式，涉及的面越廣，聲譽風險管理的壓力越大，加上品牌運營公司主要是靠“臉”吃飯，一旦陷入輿情風波，對自身往往會產生致命性影響，所以這類企業(yè)在經營過程中十分穩(wěn)健、謹慎。

（3）供應鏈直播平臺。供應鏈直播平臺的投資規(guī)模和資產規(guī)模一般較大，因此，其融資失信風險發(fā)生概率不高。但由于直播平臺負有執(zhí)行政策及對直播機構、主播管理等責任，所面臨的政策性風險、輿情風險發(fā)生的概率較高，因此，如果發(fā)生嚴重的責任事故，供應鏈直播平臺將面臨封存、暫停甚至退出市場的風險，這些都可能帶來經營上的損失，誘發(fā)信用風險。

（4）直播機構。理論或銷售邏輯上，直播機構如果沒有自營店鋪，其經營風險則會大大降低，因為購貨者是先付款后交貨或先交貨再付款的，一旦發(fā)生退貨也只是供貨方和消費者之間的糾紛。直播機構如果擁有自營店鋪，風險則主要是在途退貨風險（目前該比例極低，除非是惡意行為）以及商品滯銷風險。除此之外，直播機構旗下的主播風險還表現為個人風險：一是偷稅違法風險，主要通過私域流量直接進行交易并偷稅；二是虛假宣傳；三是售賣假貨；四是直播機構由于違法或突發(fā)性事件被封號、限流；此外，還有個人的不可抗風險、道德風險，等等。一旦出現這幾種情況，都會對金融機構支持的信貸資金的安全性帶來較大沖擊。

（四）直播電商供應鏈金融發(fā)展路徑

直播電商供應鏈金融是為直播電商供應鏈服務的，預期目標主要包括五個方面：一是能夠促進這一經濟業(yè)態(tài)做大做強；二是能夠有效防范金融風險；三是能針對直播電商供應鏈的特點提供定制化金融服務；四是體現當前及未來社會經濟發(fā)展的要求，諸如“雙碳”目標、數字經濟發(fā)展，等等；五是能讓直播電商供應鏈生態(tài)促進社會經濟發(fā)展，不斷鏈、不掉鏈，使直播電商供應鏈生態(tài)發(fā)展能夠與重點產業(yè)的其他價值鏈的生態(tài)健康共存、互相友好支持。基于這些目標，直播電商供應鏈金融發(fā)展路徑也就十分清晰。

1.創(chuàng)設新型產品體系。傳統(tǒng)的供應鏈以核心企業(yè)為供應鏈上下游企業(yè)信用背書，但直播電商供應鏈沒有核心企業(yè)背書，因為生產企業(yè)實際上充當了被動供貨者角色。在直播電商供應鏈上的各個參與主體，除了生產企業(yè)可能是重資產企業(yè)外，直播機構、平臺運營商都是輕資產機構，其資產的主要形式是粉絲擁有數量、個人品牌等無形資產或者數字資產，在以資產規(guī)模為主要授信標準的金融背景下，取得金融機構授信的難度較大。同時，目前直播電商供應鏈的信用是以個人或公司的個體信用作為鏈接依據，實際上十分脆弱，當然在通常情況下，能夠符合金融機構的一般性融資條件，可以按正常流程辦理。目前適用的金融產品主要有個人信用貸款、基于主播小額臨時墊支貸款（如郵儲銀行開展的支持直播電商主播的信用額度的上限是50 萬元的貸款）、貨物質押貸款、應收款貸款、企業(yè)經營貸，這類貸款產品目前已很成熟。此外，直播電商供應鏈中的龍頭企業(yè)，特別是品牌運營公司、平臺公司等，也可以通過資本市場進行融資等。本文在此重點討論的是直播電商供應鏈品牌運營公司，其集合眾多直播電商于公司名下，集體采購商品，產生真實的貿易背景，通過金融加杠桿擴大規(guī)模，提升議價能力，從而惠及廣大消費者。依據直播電商供應鏈特點，當前須以商票為主抓手構建直播電商供應鏈金融產品。產品具體設計如下：

（1）產品背景。在直播電商供應鏈上，設定消費者、KP 服務商、商業(yè)銀行、生產商或供貨商、平臺公司、票據供應鏈平臺六個參與主體，在消費者、KP 服務商和生產商之間是存在真實的貿易關系，由于平臺公司在收到消費者貨款后有21 天賬期，這可能導致KP 服務商和生產商之間賬期不一致，于是便有了融資或信用的需求。通常的做法是KP服務商和生產商之間只做現金支付能力可以支撐的交易，但這不利于做大規(guī)模，也可能產生拖欠，生產商利益得不到保護或KP 服務商信用受到影響。為了確保KP 服務商做大規(guī)模同時保護生產商權益，最好的解決辦法就是在各主體間嵌入商業(yè)承兌匯票工具。

商業(yè)承兌匯票（以下簡稱商票）是由企業(yè)簽發(fā)、基于真實的支付場景的一種付款工具，企業(yè)向供貨方簽付商票，并承諾商票到期無條件兌付，用于解決付款方短期資金不足。供貨方收到商票承兌匯票后，可以選擇持有到期后向出票人發(fā)起收款，也可以立即通過商業(yè)銀行或票據供應鏈金融平臺支付一小部分利息后融資變現。

商票相比銀票具有手續(xù)簡、成本低、不需要銀行授信、不需要擔保抵押等優(yōu)勢，不僅在發(fā)達國家被廣泛使用（比如美國、日本等國家已經沒有銀票，企業(yè)全部使用商票），而且在我國使用也越來越多。2018年，我國商票承兌總量2.78萬億元，2019年達到3.02萬億元，2020年更是升至3.62萬億元。

（2）商業(yè)邏輯。由于商票具有無因性，并受《中華人民共和國票據法》的保護，且商票經過多次流轉背書后，本身信用不斷加強，容易得到銀行等金融機構的授信，因此，可幫助直播平臺和KP服務商化解資金困境，從而解決融資難題。KP 服務商運用商業(yè)承兌匯票是基于真實的貿易背景，依托其強大的業(yè)務流量，發(fā)展直播行業(yè)票據供應鏈業(yè)務，同時解決支付和融資難題，同時通過銀行等金融機構的參與，引入票據為其支付融資提供保障。由于有供應鏈金融場景，銀行等金融機構更愿意為其鏈條進行綜合授信。

簽發(fā)商票首先要有真實的貿易背景，合同發(fā)票等基礎材料必須真實、合規(guī)、有效，其次要確保商票到期后須無條件兌付。目前我國票據的基礎設施已相對完善，上海票交所2022年6月3號已經上線新一代票據系統(tǒng)，實現了票據可拆分功能，方便用戶對票據進行拆分，使其流動性更強、支付更方便，同時要求出票人在上海票交所對其開具商票進行披露，確保開票主體、開票內容可查可溯；最新政策要求企業(yè)開具商業(yè)承兌匯票期限不超過6個月，這些條件完全滿足直播電商行業(yè)結算特點。

解決KP服務商規(guī)?；谫Y的需求，靈活、充分應用商票，就要取得商業(yè)銀行的大力支持。KP 服務商要及時將日常資金結算量、合同金額、業(yè)務穩(wěn)定性數據提供給商業(yè)銀行，爭取商業(yè)銀行對KP服務商的綜合授信，最大化地支持KP服務商合理的商票融資需求。

由于直播平臺供應商眾多，且分布在全國各地，所以為解決生產廠家票據變現問題，除了依靠商業(yè)銀行保兌外，還可以通過票據供應鏈平臺實現變現。目前市場上的票據供應鏈平臺除提供項目的輔導、方案的執(zhí)行外，還能通過科技系統(tǒng)實現票據歸集、資產審核、材料提交、實名認證、電子簽約、票據風控等功能，為直播行業(yè)票據變現提供系列服務。

（3）操作步驟。首先，KP 服務商在商業(yè)銀行開戶，積累結算等數據，向商業(yè)銀行申請綜合授信規(guī)模；商業(yè)銀行根據KP服務商業(yè)務模式、企業(yè)經營情況、實際融資需求等進行商票保貼金額授信。其次，KP 服務商向生產商采購商品，簽開商票，規(guī)?？梢允巧虡I(yè)銀行授信額的二到三倍。再次，生產商收到商票后選擇持有、向銀行申請兌付、向票據供應鏈平臺兌付、向下游供貨商用持有商票支付應用款。最后，平臺公司付款給KP服務商，KP服務商在商票到期日付款給生產商或商票持有人。具體流程見圖1。

圖1 直播電商供應鏈金融流程（以票據為例）

（4）產品優(yōu)勢。商票具有支付、結算和融資功能，本質是企業(yè)應付賬款票據化支付。直播電商供應鏈上運用商票工具，可以快速有效增加KP 服務商經營性現金流量，顯著優(yōu)化基礎性融資條件，系統(tǒng)性降低企業(yè)融資成本；幫助直播平臺公司有效融合“票據+供應鏈貿易”，提升現有供應鏈運營水平，逐步提高供應鏈業(yè)務利潤；助力更好地整合區(qū)域特有資源，服務引領區(qū)域內企業(yè)發(fā)展，促進供應鏈企業(yè)協同發(fā)展；助力KP服務商實現低成本融資，提高供應鏈議價能力，優(yōu)化供應鏈服務水平。KP服務商和生產商運用商票的優(yōu)勢如圖2、圖3所示。

圖2 KP服務商運用商票的優(yōu)勢

圖3 生產廠家運用商票的優(yōu)勢

（5）風險防范。票據供應鏈金融的風險主要在于出票人在授信不足的情況下超額簽發(fā)商票或者在沒有真實的貿易背景下虛假開票，這會導致商票到期后無法按時兌付，加大持票人兌付壓力，造成持票人恐慌從而失去信心，引發(fā)一系列負面效應，最終導致出票人的票據融資模式難以在短時間內恢復，引發(fā)資金方包括但不限于銀行等金融機構的一系列問題。

為了防范票據供應鏈金融風險，出票人的開票行為要嚴格按流程和風控要求來開展，通過科技賦能，明確條件約束和免責條款，結合銀行等金融機構關于商票授信額度使用辦法來管理，確保在授信有效范圍內，基于真實的付款場景，強化資格審查，確保票據供應鏈金融方案得以安全穩(wěn)定運行。

因此，通過以商票為抓手的供應鏈金融，直播電商供應鏈可以形成一定規(guī)模的穩(wěn)定現金流。金融機構根據歷史數據（半年以上的經營規(guī)模、合同金額、回款穩(wěn)定可靠度）和未來發(fā)展的趨勢預測，可以給予一定的敞口授信。

2.提升風險管理水平。直播電商供應鏈與傳統(tǒng)的供應鏈運行邏輯有所差別，因此，在風險點、風險源及風險表現方式上也有所不同。同時，基于直播電商供應鏈實際上是以高科技為支撐，因此，金融機構對直播電商供應鏈金融的風險管理應主要從兩個維度入手。

（1）根據直播電商供應鏈各個主體進行分類管理。直播電商供應鏈上的四類參與主體，由于其在供應鏈上所處的位置、發(fā)揮的作用不同，因此，金融機構對其風險管理的方法、重點也應有所不同，除了執(zhí)行一般性的風險管理的基本原則外，也應當根據直播電商供應鏈的特點進行分類個性化的風險管理。一是生產商或銷貨商。金融機構應重點加強對其生產產品的市場供需情況進行分析。根據目前我國供需市場狀況，生產企業(yè)和銷售商優(yōu)勢不明顯，直播電商供應鏈生產企業(yè)必然要開足馬力生產，然而，市場不確定性在加大，消費者需求也千變萬化，生產商有可能面對產品滯銷或退貨等風險，因此，金融機構要實時對生產商或供貨商提供產品的質量、信用情況進行管理分析，對未來的市場預期進行評估。二是直播平臺品牌運營商。金融機構要對其公司治理架構進行評估；對合作的供應商和主播合作方結構質量進行分析；對市場的創(chuàng)意水平與能力進行研究；對直接投資的項目質量進行深入了解。三是直播平臺。金融機構應主要關注其政策法規(guī)理解水平和執(zhí)行能力、科技產品研發(fā)能力、數據安全管理能力、市場營銷能力、平臺運行能力等以及其在市場中的份額。四是主播或直播機構。第一，金融機構要加強對主播的個人品行、守法情況等進行多維度背調、盡調，只有契約精神強、守紀守法、符合金融機構一般融資人條件的主播才有機會獲得信貸支持。金融機構還要通過與主播平臺的合作，了解消費者對主播的評價滿意度等指標。第二，金融機構要與直播平臺公司進行合作，確保主播開戶和資金匯入通道的唯一性，這是確保主播授信資金安全的根本保障。通過簽訂三方協議，確保資金在客戶、平臺、金融機構、主播間的流動形成閉環(huán)。第三，加強主播的私域流量管理。主播有時繞過平臺直接與消費者進行商品交易，形成私域交易，而這種交易由于缺少監(jiān)督管理，出現糾紛的概率往往會大幅度提升，而且也容易逃避納稅義務，因此，對主播的私域交易要進行金融約束，督促其進行規(guī)范經營。第四，督促主播購買多種類型的個人傷害類保險。為降低主播因為突發(fā)事故可能形成的不確定性風險，作為緩釋金融產品風險的重要手段之一，應將主播參加諸如意外傷害、重大疾病等保險作為授信的前提條件之一，為信貸資金的安全增加一道防火墻。第五，為了對沖主播退貨的風險，金融機構要引導主播在售品選擇上盡可能選擇具有保值甚至升值空間的商品，即使發(fā)生退貨，也能減小損失。另外還可以引導主播用滾動現金流和存貨變現速率來對沖退貨可能產生的風險，但對主播經營的加杠桿一定要堅持適度原則，保證其不超負荷運營，對各種可能的市場風險進行充分評估，留有經營空間的調節(jié)余地。

（2）構建以區(qū)塊鏈為核心的金融科技直播電商供應鏈管理平臺。目前，規(guī)模較大的金融機構均已建立了自身供應鏈金融平臺，用來管理機構所服務的核心企業(yè)和上下游的供應鏈金融業(yè)務。由于直播電商供應鏈與傳統(tǒng)的供應鏈管理邏輯和風險點有所不同，因此，可以對原來的管理平臺進行重構，重點是將金融科技的最新技術嵌入直播電商供應鏈金融平臺當中。一是充分應用大數據技術來精準獲客及掌握和管理風險信息。大數據技術通過直播電商供應鏈及相關海量數據的收集、清洗、整理，可以為金融機構提供所需要的各種信息和資料，特別是對合作的主播、品牌運營公司、平臺公司以及生產或供貨商等，可以通過大數據對所有的目標客戶進行精準畫像和精準營銷，并通過對合作伙伴日常數據信息的跟蹤、分析，及時發(fā)現其潛在的或顯性的風險，及時發(fā)出風險預警并采取措施。二是應用區(qū)塊鏈技術中的信息共享、去中心化、智能合約、可溯源等功能加強風險管理。平臺要以區(qū)塊鏈技術作為底層技術，充分應用區(qū)塊鏈技術的信息保真和不可篡改的功能，讓直播電商供應鏈上各主體都能按照授權等級獲得相應的管理信息。同時，區(qū)塊鏈的分布式記賬功能，將所有參與主體的行為軌跡完整地記錄下來并且不可篡改，有效掌握主播利用私域進行交易和逃稅行為，從技術上防范各主體的違法行為。此外，按照各主體的事先約定，區(qū)塊鏈技術還可以按照各自履約情況進行結算或依約懲處，發(fā)揮智能合約的基本功能，維護直播電商供應鏈的信用和信任體系。三是運用人工智能精準營銷客戶、提高算率、智能決策和風險預警。人工智能主要是應用算法、識別等技術，模仿自然人的行為，同時完成自然人通常情況下無法實現的工作任務?？梢愿鶕L險管理的要求、直播電商供應鏈各個主體所表現出來的風險臨界值來構建風險預警指標體系，只要一觸及指標臨界點，平臺就自動報警，從而及時采取風險防控措施。例如，當人工智能檢測到主播的負面信息、供貨商產品質量不佳、品牌商虛假廣告等，平臺系統(tǒng)均可以在第一時間掌握并提示采取措施。四是應用物聯網技術加強對直播電商供應鏈中的物流信息的全流程管控。物聯網技術通過遠程視頻技術，將物與物有機地鏈接起來，可以全流程跟蹤直播電商供應鏈中物的流動狀態(tài)，對于物的損失、移動等均會通過信息流反饋給金融機構，從而對正處于或可能處于風險的貨物及時采取風控措施，防范和化解可能出現的風險。五是應用元宇宙技術的虛擬場景，對直播電商供應鏈各種場景風險進行測試演示，預測各種潛在風險及其可能導致的結果，從中找出相應對策和應用方案（陸岷峰，2022）。六是運用虛實結合的方法，應用數字機器人為現實世界的直播電商供應鏈風險管理提供技術支撐。

3.完善管理體制與機制。直播電商供應鏈金融伴隨著直播電商供應鏈的發(fā)展必然加快發(fā)展步伐，這個趨勢不可逆轉，但從公開的報道來看，截至2021年末，我國僅有個別金融機構涉足直播電商供應鏈業(yè)務，而且僅僅是直播端的一個產品，并未形成系統(tǒng)的直播電商供應鏈產品線。此外，直播電商供應鏈金融是一項新業(yè)務，除了要通過金融產品嵌入直播電商供應鏈、強化風險管理外，更要從體制與機制方面來保證直播電商供應鏈金融穩(wěn)定、健康地發(fā)展（陸岷峰，2022）。

（1）列入金融機構發(fā)展戰(zhàn)略。對于眾多的金融機構來說，供應鏈金融并不是陌生的概念，但是直播電商供應鏈金融僅是供應鏈金融的一個分支，且由于其獨特的運行模式，目前只有少數金融機構對直播電商供應鏈的一些節(jié)點進行金融支持，而大多數金融機構都并未將其作為一個重要產品線進行布局。推動直播電商供應鏈金融發(fā)展，一是要加大金融機構對直播電商供應鏈金融的支持力度，引入多種金融機構進入直播電商供應鏈布局。二是金融機構特別是商業(yè)銀行要將支持直播電商供應鏈金融列入新時期業(yè)務發(fā)展的重要戰(zhàn)略目標，將其提升到金融支持實體經濟、支持平臺經濟、推動自身發(fā)展新的增長源的高度來認識，將支持直播電商供應鏈金融作為調整信貸結構、優(yōu)化供應鏈金融業(yè)態(tài)的重要選擇。三是金融機構特別是商業(yè)銀行要明確直播電商供應鏈金融規(guī)模的中長期發(fā)展目標，不斷提高直播電商供應鏈金融的市場占比，明確供應鏈金融在全行業(yè)務中占比與增長速度。加大對分支機構關于直播電商供應鏈金融業(yè)務發(fā)展的考核力度，以考核導向引導分支機構的發(fā)展導向，激發(fā)分支機構開展直播電商供應鏈金融業(yè)務的積極性。

（2）配置必要的發(fā)展資源。金融機構做大直播供應鏈金融是業(yè)務發(fā)展的新的增長點。由于直播電商供應鏈變化快、創(chuàng)新多、模式獨特，金融機構做大直播電商供應鏈金融面臨許多新的不確定性風險點，同時做大規(guī)模還面臨眾多金融機構的競爭，因此，金融機構發(fā)展直播電商供應鏈金融需要優(yōu)化資源配置。一是信貸資源的配置，要在信貸規(guī)模上給予保證；二是人力資源的配置，要有專門的機構負責直播電商供應鏈金融，由專業(yè)的人才承辦此項業(yè)務，高層次的專業(yè)研發(fā)團隊對直播電商供應鏈金融進行跟蹤研究；三是培訓資源的配置，定期開展直播電商供應鏈金融業(yè)務的相關技能培訓，提升各類金融機構或具有金融資源機構對直播電商供應鏈金融的關注度。

（3）完善制度的頂層設計。直播電商供應鏈金融業(yè)務是一項全新的業(yè)務，缺乏現成的經營模式和管理制度可供參考，而且直播電商供應鏈作為新的業(yè)務形態(tài)，是建立在數字技術基礎上的，而技術創(chuàng)新與變化必定帶來模式和制度的不斷變化（陸岷峰和郝朝坤，2022）。因此，金融機構要根據傳統(tǒng)供應鏈金融制度的基本規(guī)定，結合直播電商供應鏈的新特點、新要求制定直播電商供應鏈金融規(guī)范與制度，以制度規(guī)范直播電商供應鏈金融發(fā)展。要加強直播電商供應鏈金融的總結與研究，找出直播電商供應鏈金融發(fā)展的一般規(guī)律，制定包括但不限于系統(tǒng)的產品線、業(yè)務流程的制度，以提升制度的科學性。

四、結論與建議

（一）結論

1.明晰定位。消費是拉動經濟發(fā)展的強動能之一，但消費能否轉化成現實生產力，取決于消費者潛在的消費能力是否能被最大限度地激活。直播電商從根本上改變了傳統(tǒng)的消費理念，通過直接的、零距離的、針對性的友善互動，讓消費者與銷售者之間建立信任機制，而且諸如“不滿意無條件退貨”的背書，得到廣大消費者的認可，因此，直播電商是目前能夠較大限度激活消費潛能的方式，代表消費行業(yè)的發(fā)展方向，有助于價值鏈、產業(yè)鏈的循環(huán)運營和健康成長，是未來消費的主要動能之一。

2.適度運用杠桿。在現代經濟條件下，金融是有效的加杠桿方式，發(fā)展直銷電商供應鏈必須要有發(fā)達的直播電商供應鏈金融與之相耦合，這樣才能形成更大的市場需求來牽引供應鏈經濟的快速發(fā)展，讓直播電商供應鏈成為消費“馬車”中重要的拉動力（陸岷峰，2022）。

3.大膽應用。直播電商供應鏈金融是商業(yè)銀行亟待開發(fā)的金融藍海，也是供應鏈金融中的新事物。由于直播電商供應鏈對金融的訴求及表現出來的風險特點與傳統(tǒng)的供應鏈有所不同，因此，金融機構發(fā)展直播電商供應鏈金融必須堅持金融運行和供應鏈經濟發(fā)展的基本原則，以促進業(yè)務發(fā)展和控制好風險這兩大基礎性原則對直播電商供應鏈金融進行頂層設計，以完善的供應鏈金融新體系推動直播電商供應鏈的快速、健康發(fā)展。

4.構建體系。直播電商供應鏈金融是金融機構一條新的產品線，也是一項新的系統(tǒng)性工程。作為一個新的產品線包括但不限于產品定位、風險管理、產品體系等多個業(yè)務環(huán)節(jié)的設計，因此，根據直播電商供應鏈的基本特點，設計好促進發(fā)展、控好風險的制度、流程、方法等至關重要，而構建以大數據技術為主要驅動手段、以區(qū)塊鏈數字技術為核心的風險控制體系、以其他數字技術作為輔助手段的直播供應鏈數字化發(fā)展策略是保持直播電商供應鏈金融健康發(fā)展的關鍵。

5.優(yōu)化環(huán)境。保持直播電商供應鏈金融健康發(fā)展不僅取決于金融機構本身，還取決于直播電商和金融監(jiān)管部門等，因此，直播電商供應鏈上各個參與主體在堅持創(chuàng)新理念的同時規(guī)范發(fā)展、行穩(wěn)致遠，而作為金融監(jiān)管部門需適度提高監(jiān)管的容忍度，給予金融機構更多的試錯機會，讓金融機構敢于支持直播電商供應鏈的發(fā)展（陸岷峰和歐陽文杰，2022）。

（二）建議

1.客觀看待。直播電商中的個別主播逃稅、販賣假貨等違法違規(guī)行為，會打擊消費者對直播電商發(fā)展的信心。因此，需要正確認識和評估直播電商發(fā)展中出現的行業(yè)亂象，認識到這些現象并不是直播電商功能性問題，而是直播電商發(fā)展過程中的個別問題，不應因此否定直播電商在縮短流程、交互能力強等特有優(yōu)勢和功能。

2.統(tǒng)籌管理。直播電商供應鏈雖屬于大流通領域，但涉及多個管理部門，宜建立以商務部門牽頭、稅務、金融、網信、網安等參與的跨部門聯合管理主體，借助現代化管理平臺，重點抓好主播行為、稅務等方面的管理，通過制定指標加強對各參與主體的考核與引導，加強管理部門間的信息溝通，做到實時監(jiān)管，從而確保直播電商供應鏈始終發(fā)揮正能量，促進經濟發(fā)展。

3.拓寬思路。金融是為經濟服務的，金融的發(fā)展首先是經濟的發(fā)展，因此，供應鏈金融的發(fā)展質量、速度首先取決于直播電商供應鏈的發(fā)展情況。只有直播供應鏈的健康發(fā)展，才有直播電商供應鏈金融的良好發(fā)展環(huán)境。因此，要多渠道支持直播電商供應鏈各環(huán)節(jié)融資，如資本市場要為直播電商供應鏈提供交易場所，商業(yè)銀行要積極為直播電商供應鏈各主體給予支持，通過金融發(fā)展，推動直播供應鏈上各主體進行渠道整合、提升專業(yè)化水平，形成行業(yè)龍頭，打造健康的直播電商生態(tài)圈。

4.適度監(jiān)管。直播電商供應鏈金融屬于一種新型的金融產品線，特別是直播電商供應鏈仍然處在不斷創(chuàng)新、優(yōu)化發(fā)展階段的背景下。因此，監(jiān)管部門要對這一產品線持支持和包容的態(tài)度，寓監(jiān)管于服務當中，要通過監(jiān)管制度與指引引導金融機構積極參與，同時又要守住風險底線，關注新型風險，特別是對于跨境的直播電商供應鏈金融的發(fā)展更要堅持審慎管理原則。

總而言之，通過大力發(fā)展直播電商供應鏈金融可以運用金融資源快速地鍛牢、做長直播電商供應鏈，激發(fā)直播和商家更多的積極性，挖掘國內外廣大消費者的消費潛能。以需求為導向的直播電商供應鏈經濟將成為新時代供應鏈經濟發(fā)展的新特征、新主流和新模式，一個以主播、平臺、商家、生產者、金融機構等構成的直播電商供應鏈的新生態(tài)，正成為新時期通過消費渠道拉動中國經濟發(fā)展不可或缺的新力量。在這個生態(tài)圈中，金融將為直播電商供應鏈穩(wěn)定運行、持續(xù)做大提供源動力，直播電商供應鏈金融將是金融機構創(chuàng)新發(fā)展業(yè)務的新高地、新藍海、新的核心競爭力。