醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問題及對策探析

龔 穎

（上藥控股寧波醫(yī)藥股份有限公司，浙江 寧波 315000）

一方面，隨著我國人口老齡化程度的加深，藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)療保健品市場不斷擴(kuò)大，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)迎來了全新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。另一方面，伴隨著不斷深化的市場開放形勢、頻出的醫(yī)療醫(yī)藥改革政策、構(gòu)建速度持續(xù)加快的多層次醫(yī)療保障體系，醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境已發(fā)生了深刻變化，以往的財(cái)務(wù)管理模式已無法跟上時(shí)代步伐，調(diào)整優(yōu)化財(cái)務(wù)管理勢在必行。目前，在醫(yī)藥企業(yè)日常財(cái)務(wù)管理過程中，或多或少地存在一些問題，在一定程度上影響了企業(yè)管理能力，進(jìn)而影響了企業(yè)的效益，阻礙了企業(yè)的發(fā)展。優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)管理有利于企業(yè)更為有效地開展經(jīng)營活動(dòng)、決策制定和應(yīng)激機(jī)制反應(yīng)。本文研究的目的是找到目前醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的深層次問題，探討解決對策，以提高醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵、內(nèi)容及目標(biāo)

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵及內(nèi)容

財(cái)務(wù)管理指的是組織企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，對財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中發(fā)生的財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行處理的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括：籌資管理、投資管理、運(yùn)營管理和收益分配管理。

1.籌資管理

企業(yè)籌資是指企業(yè)采取各種手段方式、通過各種渠道來籌集企業(yè)經(jīng)營或發(fā)展所需資金的一種行為?；I資渠道一般有：申請國家的財(cái)政撥款、向金融機(jī)構(gòu)貸款、借取非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金、向其他企業(yè)籌集資金、本企業(yè)自留資金等，它體現(xiàn)了企業(yè)資金來源和資金的供應(yīng)量。

企業(yè)在進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí)，首先要確定所需資金額度，從而確定籌資的資本結(jié)構(gòu)。按資金來源分，所籌集的資金可分為兩種：一種是股權(quán)融資（所有者融資）；另一種是債權(quán)融資（負(fù)債融資）。通常情況下，股權(quán)融資的融資成本比較高，但其融資風(fēng)險(xiǎn)比較低。而債券融資正相反，是低融資成本，高融資風(fēng)險(xiǎn)。所以，在確定企業(yè)籌資的資本結(jié)構(gòu)時(shí)，就需要在融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，以獲得最佳融資結(jié)構(gòu)。

2.投資管理

企業(yè)籌集到資金以后，要擇優(yōu)進(jìn)行投資。投資活動(dòng)是指企業(yè)構(gòu)建未來的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、在建工程等長期資產(chǎn)，或是對已有資產(chǎn)（不包括在現(xiàn)金等價(jià)物）處置活動(dòng)。投資活動(dòng)一般可以分為證券投資和項(xiàng)目投資。這兩項(xiàng)投資產(chǎn)生的結(jié)果具有不可預(yù)期的特點(diǎn)，因此會產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。在投資活動(dòng)中，企業(yè)的目標(biāo)是選擇收益高而風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目。通常情況下，一個(gè)項(xiàng)目的投資收益高則投資風(fēng)險(xiǎn)也高，反之亦然，因此在投資決策中，企業(yè)需要在投資收益與投資風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡，最終選擇最適合的投資方案。

3.營運(yùn)管理

我們所說的營運(yùn)資金，主要是指貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨。一方面，對于企業(yè)來講，持有營運(yùn)資金能給企業(yè)帶來收益，像貨幣資金保障了企業(yè)的支付需求、應(yīng)收賬款的存在有利于企業(yè)銷售提升和市場占額增長、存貨是正常生產(chǎn)經(jīng)營的“糧倉”，所以持有一定數(shù)量的營運(yùn)資金是十分必要的。另一方面，持有營運(yùn)資金，企業(yè)就要承擔(dān)相應(yīng)的資金持有機(jī)會成本、資金管理成本、倉儲成本等各種成本。營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，就是確保正常運(yùn)營的基礎(chǔ)上，衡量上述收益與成本，確定最佳資金持有量。

4.收益分配管理

收益分配一般包含兩方面：留存收益和股息分配。一方面，企業(yè)在分配收益時(shí)，就面臨著經(jīng)營預(yù)期收益、投資方案、員工滿意度等方面的影響，上述影響因素都關(guān)系著企業(yè)是否能選擇恰當(dāng)?shù)姆峙浞桨?。另一方面，企業(yè)在分配方案選擇時(shí)也要考慮是否會造成企業(yè)資金短缺，在資金短缺的情況下進(jìn)行大額的股利分配活動(dòng)，會影響企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。所以，企業(yè)要在收益分配和企業(yè)存續(xù)發(fā)展的長遠(yuǎn)利益之間達(dá)到平衡，在股利分配活動(dòng)中，就需要在企業(yè)短期利益與長期利益之間權(quán)衡，確定最佳的股利分配政策。

（二）醫(yī)藥企業(yè)的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營的商品是藥品，藥品的倉儲和銷售有著嚴(yán)格的法制法規(guī)約束，也有其行業(yè)特有的準(zhǔn)入門檻。正因?yàn)獒t(yī)藥企業(yè)由于與政府相關(guān)行業(yè)政策、整體行業(yè)市場走向有著顯著的聯(lián)系，所以其財(cái)務(wù)管理也應(yīng)該同時(shí)關(guān)注外在環(huán)境的變化。另外，由于藥企一般對資金周轉(zhuǎn)周期的敏感度較高，在財(cái)務(wù)管理時(shí)對流動(dòng)資金的關(guān)注度也應(yīng)該高于其他企業(yè)。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化，對于國有醫(yī)藥企業(yè)，除了要確保企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化目標(biāo)外，還要兼顧社會責(zé)任，完成上級部門下達(dá)的目標(biāo)。

二、醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問題

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道單一

首先，國內(nèi)大多醫(yī)藥企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理。一般我們認(rèn)為商業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到60%是一條預(yù)警線，但醫(yī)藥行業(yè)由于其一以貫之的賒銷模式，墊資行為極為普遍，像國藥、上藥、九州通等知名藥企，基本資產(chǎn)負(fù)債率都位于70%以上。多數(shù)藥企在資金周轉(zhuǎn)上都存在問題，資金壓力巨大是行業(yè)特性。醫(yī)藥企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理主因是負(fù)債過多。

另外，對于藥企來講，一般負(fù)債主要來自銀行借款。企業(yè)依賴短期借款行為是最為明顯的。雖然短期負(fù)債的籌資成本要低于長期負(fù)債的籌資成本，但風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。對于醫(yī)藥企業(yè)，特別是藥品生產(chǎn)企業(yè)，一些研發(fā)項(xiàng)目的投資回報(bào)時(shí)間較長，一旦短期負(fù)債到期，需要按時(shí)還本付息，企業(yè)其他資金不足的情況下出現(xiàn)償債風(fēng)險(xiǎn)較大，更有甚者會造成企業(yè)資金鏈斷裂，從而影響企業(yè)整體發(fā)展。

（二）投資盲目，決策能力有待提升

對于規(guī)模龐大的醫(yī)藥企業(yè)而言，自然作出決策都有一套成體系的流程制度，但對于一些小型醫(yī)藥企業(yè)，比如家族企業(yè)，決策層在投資前的判斷時(shí)一般以主觀臆斷為主，很多時(shí)候過于盲目。在重大決策時(shí)簡化的投資決策流程、未在事前做好的各種市場調(diào)研、沒有詳細(xì)的數(shù)據(jù)分析做支撐，這種決策缺乏科學(xué)性。過于隨意的投資決定對于企業(yè)生命的存續(xù)有著致命威脅。

決策能力的欠缺也是很多醫(yī)藥企業(yè)存在的問題。一方面，作為大型醫(yī)藥企業(yè)，一般擁有熟悉好用的決策流程，但決策流程也要實(shí)時(shí)更新，方能與時(shí)俱進(jìn)。很多時(shí)候，企業(yè)的決策流程存在的問題是沒有緊跟醫(yī)藥政策或是大環(huán)境的變更而優(yōu)化，常年采用同一套陳舊的流程，作出的投資決策自然存在重大隱患。另一方面，決策層本身并沒有擁有足夠良好的專業(yè)素質(zhì)，也是導(dǎo)致決策能力不足的因素之一。決策者對風(fēng)險(xiǎn)程度的偏好、決策層的人員架構(gòu)和分析能力、公司的投資政策導(dǎo)向都需要一定程度的提升和關(guān)注。

（三）營運(yùn)資金管理有待提高

第一，賒銷的應(yīng)收賬款無法及時(shí)回籠，導(dǎo)致流動(dòng)資金占用比例高是營運(yùn)資金管理問題中最明顯的問題。通常情況下，該問題主要存在于醫(yī)藥流通企業(yè)中。醫(yī)藥流通企業(yè)之所以在日常運(yùn)營中，應(yīng)收賬款和藥品庫存占用了企業(yè)大量的資金，是因?yàn)樵擃愃幤蟮闹鳡I業(yè)務(wù)是藥品的流轉(zhuǎn)，而非藥品的研發(fā)和藥品的生產(chǎn)，面對的客戶是各規(guī)模醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及零售終端。在客戶群中，一些盈利能力較差、管理水平較低的公立、民營醫(yī)院在結(jié)算貨款時(shí)，拖欠現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。盡管《醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品集中采購工作規(guī)范》的后續(xù)意見明確指出：“必須嚴(yán)格按照合同約定的時(shí)間及時(shí)回款，回款時(shí)間從貨到之日起最長不超過60天?！钡诂F(xiàn)實(shí)的藥企日常經(jīng)營過程中，信用水平較低、管理能力較差的客戶，另外還有一些資金占用量巨大的客戶的回款速度都是較慢的。上述客戶回款時(shí)間很多都超過60天，更有甚者回款時(shí)間可拖延至180天或一年以上。由于應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重極大，應(yīng)收賬款又無法及時(shí)收回，導(dǎo)致資金流動(dòng)性差，甚至影響到藥品流通企業(yè)對上游進(jìn)貨方貨款的支付時(shí)間，對整個(gè)行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。如果此類流動(dòng)資金占用數(shù)額大且時(shí)間長的問題長久未得到合適的解決，就很有可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第二，存貨庫存量和占有份額不合理。醫(yī)藥企業(yè)由于其行業(yè)特性，大量存貨是普遍現(xiàn)象。一是銷售預(yù)測不準(zhǔn)確導(dǎo)致了庫存居高不下；二是醫(yī)藥行業(yè)不規(guī)律的購買傾向致使藥企不得不大量儲備各類庫存商品；三是與下游客戶信息交流不足導(dǎo)致銷售預(yù)測難度增加，從而使得存貨占用不合理。這些都會增加存貨量，影響運(yùn)營資金管理的運(yùn)行。

第三，營運(yùn)資金在日常使用上缺乏有效流程，在制度上也存在相應(yīng)問題，這些都會導(dǎo)致企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營資金無法做到有序運(yùn)轉(zhuǎn)。由于資金使用不夠科學(xué)合理，企業(yè)的資金利用率低，影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。另一方面來講，資金不能做到良好使用，一旦資金鏈出現(xiàn)問題，企業(yè)的償債能力就會受到影響，企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)會被放大，于企業(yè)的長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展不利。

三、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對策建議

（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增加融資渠道

通常來說，一個(gè)企業(yè)的發(fā)展并不能過多地依賴于外源融資。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身經(jīng)營品種的特點(diǎn)，運(yùn)用恰當(dāng)?shù)慕?jīng)營手法和財(cái)務(wù)管理手段。資本積累對企業(yè)的發(fā)展而言十分重要。在籌措資金的過程中，增加融資渠道，也能在一定程度上降低籌資帶來的風(fēng)險(xiǎn)。但就現(xiàn)狀來說，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)在進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí)，一般都會選擇外源融資。換而言之，醫(yī)藥企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營所需資金主要通過債務(wù)方式來實(shí)現(xiàn)的，過高的杠桿，對企業(yè)的長久發(fā)展藏有隱患。

雖然內(nèi)源融資成本更高，但對于醫(yī)藥企業(yè)的現(xiàn)狀來說，增加內(nèi)源融資來籌集資金，調(diào)整現(xiàn)有的單一融資方式是改善財(cái)務(wù)管理的辦法之一。強(qiáng)化本身資本強(qiáng)度，提升企業(yè)實(shí)力，才能更有效地減輕債務(wù)融資的依賴性。在企業(yè)的日常經(jīng)營管理中，醫(yī)藥企業(yè)可以建立更為科學(xué)有效的財(cái)務(wù)管理制度和執(zhí)行細(xì)則，日常工作落實(shí)到位，在成本控制、費(fèi)用管理和倉儲管理等方面都要抓緊抓嚴(yán)。醫(yī)藥企業(yè)可以對成本進(jìn)行嚴(yán)格控制，以此來緩解資本被侵占的情況；也可以減少日常庫存，以此來釋放資金空間。

醫(yī)藥企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化時(shí)，可以適當(dāng)提升外部股權(quán)融資的占比額。由于股權(quán)融資籌集到的資金沒有資金使用限期，比負(fù)債籌資得來的資金穩(wěn)定性更強(qiáng)，對于企業(yè)的長久發(fā)展更為有利。在償還利息時(shí)，企業(yè)還本付息的壓力也能減輕不少。當(dāng)然股權(quán)融資的權(quán)益成本高，在經(jīng)營有盈余的情況下需要支付股利。所以，在兩種融資方式之間要做到平衡，才是良好的資本結(jié)構(gòu)模式。

（二）優(yōu)化已投資項(xiàng)目，提升市場應(yīng)對能力

一方面，對于已經(jīng)投資的項(xiàng)目，企業(yè)可以定期核算其價(jià)值，適時(shí)進(jìn)行項(xiàng)目優(yōu)化。2017年的“兩票制”改革以來，醫(yī)藥企業(yè)在基礎(chǔ)業(yè)務(wù)量相等的前提下，生產(chǎn)經(jīng)營所需持有的資金量大幅增長，其中以藥品流通企業(yè)尤為明顯。一旦企業(yè)存在低效益、低產(chǎn)值的資產(chǎn)項(xiàng)目，就會影響到整個(gè)企業(yè)的資金活力。對于醫(yī)藥企業(yè)而言，擁有充足的現(xiàn)金流是存續(xù)以及后續(xù)發(fā)展的首要條件，越高效能的資產(chǎn)、項(xiàng)目給予企業(yè)的流動(dòng)資金支持就越強(qiáng)大。所以，結(jié)合當(dāng)下的經(jīng)營管理狀況和對未來發(fā)展的規(guī)劃，醫(yī)藥企業(yè)需要對已投資項(xiàng)目進(jìn)行強(qiáng)化控制管理，以便降低投資活動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以考慮將一些長期以來沒有發(fā)揮功效或收益低下的不良投資項(xiàng)目出售或處置，將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，以盤活流動(dòng)資金。

另一方面，強(qiáng)化企業(yè)管理層對醫(yī)藥行業(yè)政策變更、市場供需變化等狀況的及時(shí)感知和應(yīng)對能力，提升財(cái)務(wù)管理水平。對于企業(yè)管理層而言，對瞬息萬變的行業(yè)市場擁有深刻、敏銳的洞察力是必不可少的。管理層應(yīng)該積極參加當(dāng)?shù)卣匍_的本地行業(yè)新規(guī)宣講會，對于前瞻政策積極了解，提前做好財(cái)務(wù)管理的規(guī)劃和調(diào)整。比如人們越來越重視的日常保健和健康問診這一塊，醫(yī)藥企業(yè)可以投資相關(guān)問診和購藥相關(guān)的服務(wù)模塊項(xiàng)目。抓住新的投資機(jī)遇，選擇更有前景的投資項(xiàng)目是企業(yè)不斷發(fā)展壯大的持續(xù)動(dòng)力。

（三）強(qiáng)化資金管理水平

第一，由于醫(yī)藥企業(yè)的應(yīng)收賬款在流動(dòng)資金中的占比較大，所以在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理對應(yīng)收賬款的管理要尤為重視。首先可以對銷售的信用額度進(jìn)行限定，再在此基礎(chǔ)上制定企業(yè)內(nèi)部的政策規(guī)定，比如不同信用等級的客戶，其所享受的現(xiàn)金折扣、賒銷時(shí)長、回款跟進(jìn)制度的授信是不同的。其次，制定應(yīng)收賬款的收款政策，完善應(yīng)收賬款信息系統(tǒng)數(shù)字化和高效化，建立健全應(yīng)收賬款回款績效考核管理制度。最后，根據(jù)考核體系，再次循環(huán)制定下期回款任務(wù)指標(biāo)和預(yù)算規(guī)劃。在進(jìn)行應(yīng)收賬款管理時(shí)要注意整個(gè)流程工作要按步驟執(zhí)行，具體落實(shí)到位，并且要重視后期的客戶信用跟蹤和回饋。這在一定程度上強(qiáng)化了醫(yī)藥企業(yè)的回款考評體系管理，對整體財(cái)務(wù)管理有推動(dòng)的良性助益。

第二，存貨管理要建立嚴(yán)格有序的存貨預(yù)算管理制度，科學(xué)符合實(shí)際的供應(yīng)商評估準(zhǔn)入系統(tǒng)也應(yīng)相應(yīng)建立，同時(shí)還有對供應(yīng)商事后退出程序的設(shè)立、存貨采購申請流程的建立、商品進(jìn)出庫責(zé)任審批制確定、付款流程的優(yōu)化等，最終實(shí)現(xiàn)存貨資金占用達(dá)到最少最優(yōu)。

第三，強(qiáng)化醫(yī)藥企業(yè)貨幣資金管理。管理過程中合理預(yù)測企業(yè)的現(xiàn)金浮游量，有效利用存款和銀行賬簿上戶頭的時(shí)間差，可以在一定程度上提高現(xiàn)金的使用效率。在付款方面，對上游供應(yīng)商合理利用供應(yīng)商企業(yè)的優(yōu)惠政策，推遲付款，拿到最優(yōu)付款賬期。付款方式上，可以使用匯票付款，在一定程度上緩解企業(yè)現(xiàn)金緊張的狀況。內(nèi)部管理上，合理規(guī)劃工資的支付方式，也能提升貨幣資金的管理效能。最后，對于有閑置資金的企業(yè)，合理利用這些資金進(jìn)行投資，增加閑置資金的盈利能力。

四、結(jié)束語

本文分析了醫(yī)藥企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中存在的主要問題。認(rèn)為醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)管理存在資本結(jié)構(gòu)不合理，融資渠道單一；投資能力和決策能力存在缺漏；營運(yùn)資金管理能力不足的問題。在上述問題的基礎(chǔ)上，提出了相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理對策建議，建議優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、增加融資渠道；優(yōu)化投資項(xiàng)目，提升市場應(yīng)對能力；強(qiáng)化資金管理水平。期望通過上述對策提升醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平。如今的大環(huán)境下，藥企更要在財(cái)務(wù)管理不斷提升水平，幫助企業(yè)減少風(fēng)險(xiǎn)，助力企業(yè)在瞬息萬變的市場環(huán)境中長久、穩(wěn)健發(fā)展。