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    7月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.8%

    2022-08-22 09:00:07
    證券市場紅周刊 2022年32期
    關(guān)鍵詞:用電量政策疫情

    7月經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出來的景象是偏冷的,我們認(rèn)為,政策持續(xù)加力的必要性和緊迫性非常高?,F(xiàn)在需求側(cè)最突出的問題仍然是房地產(chǎn)問題。7月下旬地產(chǎn)銷售曾有短暫修復(fù),但8月前兩周銷售數(shù)據(jù)又進(jìn)一步惡化。若房地產(chǎn)市場不能很快得到穩(wěn)定,既制約社會融資需求的恢復(fù),也嚴(yán)重侵蝕地方政府財力,還影響居民財富預(yù)期,限制地方政府統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。后續(xù)需要關(guān)注“因城施策用足用好政策工具箱,支持剛性和改善性住房需求”的政策落地情況,地產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)能否實(shí)質(zhì)性恢復(fù)的關(guān)鍵變量。

    背后的重要原因在于,房地產(chǎn)市場再受沖擊,對房地產(chǎn)投資和相關(guān)服務(wù)業(yè)、工業(yè)原材料領(lǐng)域沖擊較大,也在一定程度上影響到居民消費(fèi)和企業(yè)投資的意愿。我們認(rèn)為,前期各類穩(wěn)增長政策的陸續(xù)部署、落地和見效,決定了中國經(jīng)濟(jì)“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的基礎(chǔ)沒有改變;而房地產(chǎn)市場的信心提振、房地產(chǎn)投資的企穩(wěn)回升,以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的牽連效應(yīng),或是決定下半年中國經(jīng)濟(jì)增長彈性的最重要變量。

    考慮到6月單月的GDP增速尚不到4%,7月經(jīng)濟(jì)本應(yīng)繼續(xù)處于一輪疫后自然復(fù)蘇的過程中,然而現(xiàn)實(shí)情況是復(fù)蘇強(qiáng)度和持續(xù)性明顯低于預(yù)期。以拖累經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要性排序,房地產(chǎn)、疫情、高溫應(yīng)是前三大因素。短期來看,在出口景氣度韌性消退之前,氣溫回落和疫情防控仍然有助于經(jīng)濟(jì)在接下來1~2個月重回弱復(fù)蘇軌道。拉長時間來看,進(jìn)入四季度,出口景氣度開始下行的概率將隨時間流逝而逐漸加大,此時相關(guān)政策能否帶動房地產(chǎn)景氣度改善,將成為主導(dǎo)年底經(jīng)濟(jì)走勢的核心因素。

    7月經(jīng)濟(jì)在6月修復(fù)的基礎(chǔ)上回落,回落幅度超市場預(yù)期。究其原因,一是7月疫情散發(fā)和汽車促銷政策邊際減弱,影響了消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏;二是房地產(chǎn)銷售再次回落、拖累開發(fā)投資;三是多地出現(xiàn)高溫多雨的天氣,影響生產(chǎn)和投資活動。向前看,隨著新一批專項(xiàng)債額度有望下達(dá),基建投資有望持續(xù)反彈,也將成為托起下半年內(nèi)需的重要抓手。但是,房地產(chǎn)銷售能否企穩(wěn),依然給下半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來了較大的不確定性,亟待政策呵護(hù)。

    從具體結(jié)構(gòu)來看,受地產(chǎn)基本面疲弱的影響,地產(chǎn)投資、地產(chǎn)鏈相關(guān)的家具建材消費(fèi)、鋼鐵生產(chǎn)等對經(jīng)濟(jì)形成較大拖累。而受益于政策的汽車消費(fèi)和生產(chǎn),國內(nèi)或海外需求旺盛的煤電、電氣機(jī)械增速較高。下一階段,局部疫情仍在發(fā)生,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨向下的壓力,第三季度或更注重已出臺政策的落地推進(jìn),更多增量政策仍需耐心等待。

    國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1~7月,全社會用電量累計49303億千瓦時,同比增長3.4%。第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)用電量分別同比增長11.1%、1.1%、4.6%。7月份,全社會用電量8324億千瓦時,同比增長6.3%。城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長26.8%。

    當(dāng)?shù)貢r間周一,美國財政部發(fā)布截至今年6月的國際資本流動報告,根據(jù)最新數(shù)據(jù),中國的美債持倉在今年6月下降至9678億美元,環(huán)比下降130億美元,為連續(xù)第七個月下降。而在今年5月,中國的美債持倉自2010年5月以來首度跌破萬億美元關(guān)口。

    財政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,1~7月,印花稅2922億元,比上年同期增長11.1%。其中,證券交易印花稅1847億元,比上年同期增長11%。1~7月累計,全國一般公共預(yù)算收入124981億元,扣除留抵退稅因素后增長3.2%,按自然口徑計算下降9.2%。

    國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年1~7月,全國原油、天然氣產(chǎn)量分別達(dá)到1.2億噸和1267億立方米,總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。

    全國社會保障基金理事會發(fā)布的報告顯示,2021年,社保基金投資收益額達(dá)1131.80億元,投資收益率為4.27%。

    商務(wù)部8月18日公布的數(shù)據(jù)顯示,1~7月,全國實(shí)際使用外資金額7983.3億元人民幣,按可比口徑同比增長17.3%。

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