“硬科技”將成風(fēng)投主戰(zhàn)場(chǎng)訪元航資本董事長、創(chuàng)始合伙人張志勇

文/《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 翟曉汀

我國正在從“制造大國”向“制造強(qiáng)國”邁進(jìn)。新發(fā)展階段，制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成為構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。如今，星羅棋布的專精特新“硬科技”企業(yè)專業(yè)化優(yōu)勢(shì)凸顯，創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力顯著，在各自領(lǐng)域閃爍著光芒。它們挺進(jìn)資本市場(chǎng)，經(jīng)受住了市場(chǎng)的考驗(yàn)。元航資本董事長、創(chuàng)始合伙人張志勇在接受《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者專訪時(shí)表示，風(fēng)險(xiǎn)投資的核心本質(zhì)和要義就是圍繞創(chuàng)新、發(fā)現(xiàn)價(jià)值、培育價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值。無論何時(shí)，制造業(yè)尤其是高端裝備制造業(yè)永遠(yuǎn)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主戰(zhàn)場(chǎng)。

創(chuàng)投行業(yè)要深耕垂直領(lǐng)域

隨著新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮，產(chǎn)業(yè)迭代浪潮催生了獨(dú)角獸、瞪羚、駝鹿等專業(yè)程度更高、創(chuàng)新能力更強(qiáng)、行業(yè)地位更加突出的“新物種企業(yè)”。張志勇坦言，新興企業(yè)分布越來越廣泛、特征劃分越來越細(xì)致，給投資人帶來了前所未有的難度和挑戰(zhàn)，導(dǎo)致股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在“專精特新”企業(yè)中的滲透率不高，更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)有待投資機(jī)構(gòu)挖掘。

張志勇分析認(rèn)為，每個(gè)投資機(jī)構(gòu)、投資團(tuán)隊(duì)及投資人都有知識(shí)的短板和邊界。投資機(jī)構(gòu)不應(yīng)該也不可能是寬泛的領(lǐng)域，應(yīng)該從大而全的泛投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)榇怪鳖I(lǐng)域的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。在創(chuàng)新活力競(jìng)相迸發(fā)的今天，行業(yè)已經(jīng)過了“什么賺錢投什么”的時(shí)代，而要在其擅長的細(xì)分領(lǐng)域做到足夠?qū)I(yè)，也應(yīng)該成為“專精特新”的投資機(jī)構(gòu)，這樣投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)、資源及專業(yè)的投后服務(wù)才能夠更好地嫁接給被投標(biāo)的，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)雙贏。

與此同時(shí)，創(chuàng)新性、專業(yè)性的企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)，也倒逼著投資機(jī)構(gòu)要更加專業(yè)化，增強(qiáng)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，成為行業(yè)垂直領(lǐng)域“領(lǐng)頭羊”?！巴顿Y機(jī)構(gòu)要做到‘有所為有所不為’，重視沉淀細(xì)分領(lǐng)域，把有限的錢用在更有效率、更需要被支持和幫助的企業(yè)上，才能對(duì)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者起到加持和增量的作用，從而奠定投資機(jī)構(gòu)的品牌和聲譽(yù)。”張志勇說。

在張志勇看來，進(jìn)入科技主導(dǎo)型創(chuàng)業(yè)時(shí)代，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該由過去投商業(yè)模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥都夹g(shù)驅(qū)動(dòng)。全社會(huì)包括投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)者對(duì)科技創(chuàng)新的熱情越高，就會(huì)有越來越多的創(chuàng)業(yè)者投身到技術(shù)創(chuàng)業(yè)中去、越來越多的投資人投身到技術(shù)創(chuàng)新的投資中去。這對(duì)國家科技實(shí)力的提升和科技素養(yǎng)的培養(yǎng)都具有積極意義，也是獲得國家核心競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求。

資本市場(chǎng)要“嚴(yán)進(jìn)易出”

近年來，資本市場(chǎng)雖然已為專精特新企業(yè)開辟了“綠色通道”，但仍有硬性門檻要求。數(shù)據(jù)顯示，國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)上市轉(zhuǎn)換率在逐年下降。

張志勇指出，盡管有少部分制造業(yè)企業(yè)因某些原因不愿上市，但成功上市仍是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的最好契機(jī)。登陸資本市場(chǎng)，意味著資產(chǎn)更具流動(dòng)性、人才激勵(lì)更加多元、社會(huì)影響力顯著提升，更能對(duì)企業(yè)規(guī)范化運(yùn)營和公司治理能力起到促進(jìn)作用。

專精特新企業(yè)的高度創(chuàng)新性也對(duì)資本市場(chǎng)提出了更高要求，“專精特新”專板成為暢通多層次資本市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系的重要抓手?！拔覈鷮?shí)推進(jìn)注冊(cè)制改革，降低了企業(yè)上市門檻，強(qiáng)調(diào)信息披露的真實(shí)性，越來越多的國家級(jí)專精特新企業(yè)將迎來上市機(jī)會(huì)。但目前注冊(cè)制推行效率有待提高，需要進(jìn)一步降低企業(yè)從受理到上市的等待時(shí)間，促進(jìn)資本市場(chǎng)提質(zhì)增效?！睆堉居抡f。

在期待企業(yè)上市數(shù)量擴(kuò)容的同時(shí)，張志勇還強(qiáng)調(diào)，要完善退市機(jī)制，用“良幣”驅(qū)逐“劣幣”。他認(rèn)為，現(xiàn)在的資本市場(chǎng)是“難進(jìn)不易出”的市場(chǎng)?！皯?yīng)該增強(qiáng)吐故納新的能力，避免市場(chǎng)魚龍混雜，從而為二級(jí)市場(chǎng)投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展?！?/p>

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)永遠(yuǎn)充滿希望

伴隨我國向制造強(qiáng)國轉(zhuǎn)型以及政策層面對(duì)專精特新企業(yè)的支持力度加大，“專精特新”企業(yè)的投資活躍度明顯提升，股權(quán)投資總金額也大幅增長。專精特新企業(yè)需要具備什么特點(diǎn)，才能受到資本青睞？張志勇告訴《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者，投資機(jī)構(gòu)往往關(guān)注專精特新企業(yè)5 點(diǎn)特質(zhì)。第一，注重技術(shù)的原創(chuàng)性和較高的行業(yè)壁壘；第二，科學(xué)發(fā)明和技術(shù)專利能夠更好地惠及普羅大眾，市場(chǎng)需求規(guī)模大；第三，有較高的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入和持續(xù)的技術(shù)迭代能力；第四，擁有核心高價(jià)值專利、PCT國際專利，技術(shù)領(lǐng)先性較高；第五，團(tuán)隊(duì)既有技術(shù)思維，更要有商業(yè)思維，遵循“長板理論”，成為“全科生”。

“對(duì)投資機(jī)構(gòu)來說，投硬科技是必由之路，”張志勇說，“無論在何種形勢(shì)下，科技創(chuàng)業(yè)、科技創(chuàng)新、科技投資永遠(yuǎn)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一抹亮色。越來越多的投資機(jī)構(gòu)在向硬科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，深耕創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)這片熱土?！?/p>

展望行業(yè)未來的投資機(jī)會(huì)，張志勇認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是強(qiáng)國之基，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最核心是制造業(yè)，其中最有希望的就是高端裝備制造業(yè)，包括航空航天、海洋裝備、智能制造、精密機(jī)械、高端儀器儀表等，無論何時(shí)都具有投資價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。通過工程化、工業(yè)化手段實(shí)現(xiàn)醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療技術(shù)智能化、數(shù)據(jù)化的醫(yī)工交叉領(lǐng)域，未來也有可能成為龐大的投資賽道。清潔能源轉(zhuǎn)型作為一種順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期的行為，是長期有價(jià)值的投資領(lǐng)域，也應(yīng)該予以關(guān)注。在更加長遠(yuǎn)的未來，隨著可控核聚變和再生醫(yī)學(xué)的發(fā)展，人造太陽成為現(xiàn)實(shí)、人類健康水平邁入新階段，有可能成為引領(lǐng)“第四次工業(yè)革命”的標(biāo)志性技術(shù)。

而談到自己的未來，張志勇說：“作為一個(gè)從業(yè)17 年的硬科技投資人，我希望在未來10 年內(nèi)能夠成為中國風(fēng)險(xiǎn)投資界中第一個(gè)坐火箭上天的投資人?！边@是張志勇個(gè)人的愿望，也是對(duì)創(chuàng)新中國高水平科技自立自強(qiáng)的堅(jiān)實(shí)底氣和拳拳期待。