中國自貿(mào)區(qū)投資便利化可持續(xù)發(fā)展路徑及宏觀效應分析

林麗完

（閩南理工學院經(jīng)濟與管理學院，福建 石獅 362700）

各國之間為躲避貿(mào)易壁壘致使經(jīng)濟合作時貿(mào)易摩擦頻發(fā)，嚴重制約了我國經(jīng)濟一體化的進度。[1]外貿(mào)直投（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）是有效規(guī)避稅收及非關(guān)稅壁壘，實現(xiàn)各國之間貿(mào)易區(qū)投資便利化。[2]通過引進自由貿(mào)易區(qū)，我國各地都能積極推動投資便利化進程。隨著國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩，中國對外投資面臨前所未有的困難。通過自由貿(mào)易協(xié)定（Free Trade Agreement，F(xiàn)TA）談判改善國際投資環(huán)境，尤其是改善區(qū)域投資便利化水平，已成為中國擴大國際投資貿(mào)易規(guī)則話語權(quán)和影響力的重要手段和途徑。[3]

中國自由貿(mào)易區(qū)建立已久，一些低層次的自由貿(mào)易區(qū)已經(jīng)不能適應新的經(jīng)濟發(fā)展，甚至在投資領(lǐng)域、投資權(quán)限、投資程序等方面還存在著諸多限制，一成不變的投資模式嚴重制約了中國對東盟的投資。[4]投資協(xié)議復雜、投資制度不完善、投資便利度差是影響我國自貿(mào)區(qū)投資不足的主要因素，這三個因素極大地限制了資金的自由流動。因此，要建立健全貿(mào)易合作機制，促進雙向投資發(fā)展，迫切需要簽訂投資協(xié)議。[5]

投資準入條件和人員往來限制將進一步放寬，保證資金流動不受到區(qū)域性限制，為自貿(mào)區(qū)投資提供便利化條件。[6]擴大中國自貿(mào)區(qū)投資規(guī)模，實現(xiàn)自由貿(mào)易區(qū)整體經(jīng)濟增長，根據(jù)投資便利化要求，采取有效措施，按照自由貿(mào)易區(qū)投資便利化建設要求，積極推進投資便利化建設。[7]分析投資便利化的積極作用及其具體表現(xiàn)，對于合理引導中國資本在“升級”背景下有效“進入”自貿(mào)區(qū)具有重要意義。

一、中國自貿(mào)區(qū)投資便利化可持續(xù)發(fā)展路徑

為了更好地探索自貿(mào)區(qū)投資法律制度，促進中國貿(mào)易的發(fā)展，需要構(gòu)建中國自貿(mào)區(qū)可持續(xù)投資道路。由圖1可知，要進一步擴大我國自貿(mào)區(qū)的規(guī)模，就必須制定各種自貿(mào)區(qū)的合作模式，以確保自貿(mào)區(qū)的雙贏。[8]

圖1 中國自貿(mào)區(qū)投資便利化可持續(xù)發(fā)展路徑

（一）以優(yōu)化自貿(mào)區(qū)環(huán)境為目標

當前國際投資機構(gòu)面臨著政策分散化和規(guī)則復雜化的問題。要根據(jù)貿(mào)易區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展狀況，實現(xiàn)貿(mào)易投資自由化，從中國自貿(mào)區(qū)投資便利化的角度來看，促進投資便利化。[9]首先，中國承諾不采取新的貿(mào)易保護措施。按照傳統(tǒng)貿(mào)易方式加強自貿(mào)區(qū)投資合作，可以為我國貿(mào)易發(fā)展指明方向。中國通過自由貿(mào)易協(xié)定標準的創(chuàng)新，可以形成一套具體的制度，可以擴展到整個地區(qū)甚至全國，最終形成統(tǒng)一的國際貿(mào)易規(guī)則。[10]再從國家層面看，共同利益最大化是基本原則，找到利益的結(jié)合點，消除政策分歧；中國將始終堅持包容互補的發(fā)展理念，推動各經(jīng)濟實體協(xié)調(diào)發(fā)展，實現(xiàn)各領(lǐng)域共贏。[11]最后調(diào)整國際多邊投資行為，完善國際貿(mào)易和投資機制，以中國為例，要落實共識，落實基本原則，只有共識，才能積極構(gòu)建更加開放的投資機制和相關(guān)規(guī)則，最終推動全球經(jīng)濟一體化和可持續(xù)發(fā)展。

（二）以自貿(mào)區(qū)制度探索為基本模式

在探索管理創(chuàng)新方面，中國自貿(mào)區(qū)發(fā)揮了重要作用，通過在貿(mào)易戰(zhàn)中積累經(jīng)驗，可以有效地推動我國自貿(mào)區(qū)投資便利化。根據(jù)試點情況，逐步建立與國際接軌的外資管理體制。建立自由貿(mào)易區(qū)制度的基本模式是：

1.加強與相關(guān)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的合作，促進中介服務機構(gòu)的有效運作；積極開展風險預警和安全防范，采取應急措施；

2.實施“一帶一路”倡議，加強自貿(mào)區(qū)與周邊國家貿(mào)易區(qū)的合作，擴大對外開放；

3.加強口岸服務，完善自貿(mào)區(qū)金融服務體系。[12]

（三）以外匯創(chuàng)新為突破點

簡化投資手續(xù)，為促進我國自貿(mào)區(qū)投資便利化創(chuàng)造了良好的環(huán)境。今后將繼續(xù)加強跨境外匯交易，資本匯兌，外部非銀行金融機構(gòu)的內(nèi)部保險和貸款業(yè)務，外匯保險業(yè)務，外部金融資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置，個人本外幣兌換代理業(yè)務等。以外匯創(chuàng)新為突破點主要包括以下三種：

1.完善外匯管理體制，擴大外匯市場規(guī)模，有序推進資本賬戶開放，加強與市場的溝通。

2.構(gòu)建一套預警體系，加強對外匯資本流動的監(jiān)管，從宏觀上建立自律機制，嚴格執(zhí)行真實性、合規(guī)性核查制度，規(guī)范外匯管理政策的傳導機制。

3.簡化投資程序，提高投資程序的透明度，在委托銀行辦理有關(guān)業(yè)務時，應根據(jù)資本賬戶的情況，如允許外資企業(yè)自由結(jié)匯等，進一步開放外債管理。

二、基于宏觀視角的自貿(mào)區(qū)投資便利化分析

以中國自貿(mào)區(qū)投資便利化可持續(xù)發(fā)展路徑為支撐，選取指標，建立貿(mào)易引力模型，引入相似指數(shù)，有效排除變量干擾，分析宏觀經(jīng)濟效應。

（一）指標選取

從本質(zhì)上講，投資便利化的影響因素大致可以分為硬性環(huán)境和軟性環(huán)境。在指標選取上，一是投資嚴重依賴基礎(chǔ)設施建設，直接關(guān)系到我國企業(yè)的人員流動、經(jīng)濟發(fā)展、設備、產(chǎn)品要素的流動，有利于企業(yè)獲取生產(chǎn)和市場信息；二是以管理制度來衡量地方政府對外資的態(tài)度和管理能力、決策的透明度和解決效率，有利于保護投資者的合法權(quán)益，促進地方投資項目的建設。在宏觀經(jīng)濟方面，主要體現(xiàn)在國內(nèi)市場規(guī)模、外資規(guī)則對企業(yè)的影響、勞動力市場靈活性等方面，這些因素都可以通過改善經(jīng)營環(huán)境提高投資者的預期收益，從而增強投資者的信心。金融服務貫穿于投資活動的全過程，金融體系越完善，項目融資難的問題就越容易解決，投資更方便。科學技術(shù)創(chuàng)新指標主要用于衡量新技術(shù)、高端技術(shù)人才是否具備，科技創(chuàng)新水平越高，越有利于實現(xiàn)科技成果價值支持的便利化，如促進技術(shù)的互聯(lián)互通；三是自由貿(mào)易區(qū)的發(fā)展程度與產(chǎn)出、預期投資回報成正比關(guān)系，建立自貿(mào)區(qū)有利于改善我國自由貿(mào)易區(qū)投資環(huán)境。表1為宏觀視角的自貿(mào)區(qū)投資便利化指標，評價結(jié)果更加科學、可靠。

表1 宏觀視角的自貿(mào)區(qū)投資便利化指標

（二）貿(mào)易引力模型構(gòu)建

構(gòu)建貿(mào)易重力模型的優(yōu)勢在于數(shù)據(jù)采集比較容易，相關(guān)參數(shù)隨時可以增減，對于雙邊貿(mào)易而言，具有很好的資金流動鏈。但在資金流動過程中，缺乏貿(mào)易引力是影響我國投資便利化的重要因素，至今仍在各國貿(mào)易實踐和研究中占據(jù)重要地位。自由貿(mào)易協(xié)定FTA是締約方領(lǐng)土的一部分，任何進入該區(qū)域的貨物通常被視為進口關(guān)稅，而非關(guān)稅的范疇。關(guān)稅區(qū)面積小，屬于單一主權(quán)國家（地區(qū)），通常要求封閉和隔離，從國外進入關(guān)稅區(qū)的貨物的關(guān)稅為免稅貨物，而非保稅貨物。引入SIMcir指數(shù)，在研究引力模型經(jīng)濟指標基礎(chǔ)上，在GDP數(shù)據(jù)上衡量時期兩個關(guān)稅主體經(jīng)濟規(guī)模的差異情況，計算公式為：

公式（1）中，GDPct、GDPit分別表示兩個關(guān)稅主體經(jīng)濟情況。SIMcir指數(shù)取值范圍是從0到0.5，SIMcir指數(shù)值越大，兩個關(guān)稅主體經(jīng)濟規(guī)模越相似，兩個主體之間貿(mào)易份額越大；反之，SIMcir指數(shù)值越小，兩個關(guān)稅主體經(jīng)濟規(guī)模差異越大，兩個主體之間貿(mào)易以產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易為主。使用SIMcir指數(shù)不僅可以有效排除變量干擾，還可以直接反映出兩個主體之間貿(mào)易結(jié)構(gòu)是否具有相似性。

基于此，構(gòu)建貿(mào)易引力模型，如下所示：

1.貿(mào)易投資創(chuàng)造效應模型構(gòu)建

從進口和出口兩個角度出發(fā)，構(gòu)建回歸模型，如下所示：

公式（2）（3）中，Xit表示主體自貿(mào)區(qū)出口總額；Mit表示自貿(mào)區(qū)進口總額；Yct表示主體1的GDP；Yit表示主體2的GDP；Dt表示兩個主體間距離；CAFTA(C)c表示貿(mào)易投資創(chuàng)造效應虛擬變量；εit表示誤差項；α1、α2、α3、α4表示主體自貿(mào)區(qū)出口估計參數(shù)；β1、β2、β3、β4表示主體自貿(mào)區(qū)進口估計參數(shù)。

2.貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應模型構(gòu)建

將中國自貿(mào)區(qū)的進口額作為被解釋變量，以此構(gòu)建貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應模型，如下所示：

公式（4）中，CAFTA(D)表示貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應虛擬變量，λ1、λ2、λ3、λ4表示貿(mào)易轉(zhuǎn)移估計參數(shù)。依據(jù)上述模型，對各個變量分析如下所示：

在利用重力模型研究貿(mào)易的影響時，大部分需要解釋的變量都是選擇單一進出口數(shù)據(jù)，或單獨進行計量分析。為了比較全面地研究兩學科間的貿(mào)易效應，本文選取進出口貿(mào)易總額作為解釋變量。

在解釋變量中，兩個主體的GDP都反映交易雙方的經(jīng)濟規(guī)模。從西方經(jīng)濟理論來看，一個國家的GDP越高，說明這個自貿(mào)區(qū)越大。所以，從供給角度來看，當我國自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟規(guī)模越大時，出口力度也就越大；從需求角度來看，一國經(jīng)濟規(guī)模越大，人均收入水平也就越高，說明該國對進口的需求越大。

重力模型基本方程是解釋變量中的基本變量。各自由貿(mào)易區(qū)之間貿(mào)易的運輸成本對資金流動有很大影響。交通運輸成本是造成自貿(mào)區(qū)投資不便利的關(guān)鍵，也是影響我國可持續(xù)發(fā)展的重要因素。所以在理論上，主體間的距離越小，交易量就越大。

在解釋變量中，根據(jù)GDP計算SIMcir指數(shù)，該指數(shù)表示多個經(jīng)濟區(qū)規(guī)模差異程度，若指數(shù)值較大，則表明多個經(jīng)濟區(qū)的規(guī)模越相似，不同主體間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量越大；反之，這個數(shù)值越小，則表明兩個主體間的經(jīng)濟規(guī)模差異越大，產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易量越大。

（三）宏觀效應分析

簡單化的投資市場訴求，從規(guī)避關(guān)稅和擴大市場兩個方面分析宏觀效應，如果我國市場規(guī)模擴大，則跨國企業(yè)的出口數(shù)量將減少，此時應采用規(guī)避關(guān)稅的方式?？鐕九c東道國合作后，可以大幅度降低甚至取消雙方的關(guān)稅水平。所以，對這些規(guī)避關(guān)稅的投資，并不一定是為了方便國內(nèi)投資，從而減少這些直接投資。但區(qū)域經(jīng)濟一體化對直接投資的市場擴張和區(qū)域投資的發(fā)展起著重要作用。區(qū)域經(jīng)濟一體化對不同類型的便利化投資影響如圖2所示。

由圖2可知，因為市場的形成使得規(guī)模經(jīng)濟成為可能，所以加大投資力度可以給我國帶來更大的效益，促進投資。尋找有效直接投資的主要目的在于降低生產(chǎn)成本，而投資中國FTA的主要原因在于低成本和高質(zhì)量的勞動力，因此，區(qū)域經(jīng)濟一體化對這類便利投資的影響微乎其微。但隨著區(qū)域經(jīng)濟一體化進程的加快，各國經(jīng)濟政策、法律法規(guī)的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，自由、穩(wěn)定的貿(mào)易投資環(huán)境對生產(chǎn)力的提高具有重要意義。區(qū)域經(jīng)濟一體化在提高投資效益的同時，也產(chǎn)生了轉(zhuǎn)移效應。這是因為中國擁有某些資源的相對優(yōu)勢，所以跨國公司會在該地區(qū)的一些國家進行投資，為使這些資源發(fā)揮最大效益，公司投資興建了國內(nèi)工廠。我國一旦實現(xiàn)自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟一體化，就可以保證區(qū)域內(nèi)資金自由流動，因此，尋求促進投資的資源或資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)移到其他國家，因為區(qū)域內(nèi)其他國家擁有其他地區(qū)更大的優(yōu)勢。投資便利化貿(mào)易宏觀經(jīng)濟效應回歸結(jié)果如表2所示。

表2 投資便利化貿(mào)易宏觀經(jīng)濟效應回歸結(jié)果

圖2 區(qū)域經(jīng)濟一體化對不同類型的便利化投資影響

由表2可知，從主體1的GDP符號來看，主體2的GDP符號都是正的，與預期一致，并且通過了1%顯著性檢驗，證明了兩個主體的GDP對雙方進出口都有顯著的正向影響。與主體1 GDP相比，主體2 GDP對雙邊進出口的影響更大。特別是進口，如果一個國家的GDP增長了，那么另一個國家的進口也會增長。各主體之間距離的相關(guān)系數(shù)分別為-0.51和-0.86，均顯著于低于5%的水平，表明實體間距離對進出口有負面影響，符合預期。

三、結(jié)語

設立中國自由貿(mào)易區(qū)對兩國貿(mào)易的促進作用顯著，貿(mào)易效應十分明顯。自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)貿(mào)易量的大幅增長，充分說明自由貿(mào)易區(qū)的建立對貿(mào)易產(chǎn)生了顯著的創(chuàng)造效應；同時，中國自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)貿(mào)易額的不斷增長，也表明自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應更加明顯。建立中國自由貿(mào)易試驗區(qū)對促進投資流入具有積極作用，在區(qū)域內(nèi)產(chǎn)生了一定的投資轉(zhuǎn)移效應，但要實現(xiàn)這一效應的充分發(fā)揮尚需時日。

中國自由貿(mào)易區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平、開放水平、市場規(guī)模和勞動力總量對促進投資的作用是積極的：經(jīng)濟發(fā)展水平和開放水平越高，市場規(guī)模越大，勞動力資源越豐富，吸引投資的能力就越強。