衍生金融工具在電力企業(yè)財務管理中的運用研究

郭端宏 王坤

國網浙江省電力有限公司金華供電公司

引言：電力企業(yè)是我國重要的支柱產業(yè)，與人民的日常生活息息相關，電力企業(yè)應當提升自身財務職能，為國民用電提供更多安全保障。如今面對著日趨復雜的國內外環(huán)境，我國的企業(yè)都樹立了良好的財務意識，這為衍生金融工具的運用提供了環(huán)境支撐，因此企業(yè)應當把握時代機遇，主動迎接挑戰(zhàn)，綜合利用好衍生金融工具，讓其為企業(yè)創(chuàng)造更多經濟和社會效益，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

一、衍生金融工具的概況

（一）定義

衍生金融工具又稱衍生金融產品，主要對金融資產的價格走向進行預估，是從基礎金融產品中衍生出來的新型金融產品，和基本金融產品相對應，價格受其影響。常見的基礎金融產品有股票、債券和貨幣等，在此基礎上，演變?yōu)檠苌鹑诠ぞ撸苌鹑诠ぞ哂袔状筇攸c，分別為信用交易、杠桿原理、風險高等，現(xiàn)階段，金融市場上常見等的衍生金融工具主要有期權和期貨合約、互換合約、遠期合約等。

（二）風險

在金融市場環(huán)境中，企業(yè)業(yè)務開展受管理、國家政策和市場走向等因素的影響，如果其中的一方面發(fā)生改變，就會影響到整個企業(yè)的運轉，同時也會帶來衍生金融工具風險，給企業(yè)的安全帶來威脅。主要有以下幾種風險：（1）價格和利率風險，主要變現(xiàn)為企業(yè)預測的某一方面與市場走向出現(xiàn)了偏差，或者錯誤使用衍生金融工具，且?guī)砹私洕鷵p失，此種風險不確定性強，人為很難預測，因此企業(yè)應提升財務管理效能，最大限度降低不必要風險；（2）第二種是合約方失約，因此，企業(yè)應當對合約方的信用狀況進行調查，有效避免風險，并正確使用衍生金融工具。

二、衍生金融工具在企業(yè)中的運用價值體現(xiàn)

財務管理活動是一個企業(yè)發(fā)展的基石，主要對企業(yè)的資金投資和來源進行管理，并讓資金得到安全運轉，促進企業(yè)持續(xù)發(fā)展。衍生金融工具的職能主要是降低企業(yè)風險，運用價值主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）提升資金使用效能

資金是企業(yè)的血脈，是企業(yè)運轉的前提，企業(yè)通過財務管理合理配置資金，并降低相關風險，但是有時風險是不可預測，很難調控的，因此企業(yè)應當借助一定的外界手段來管控資金活動，提升資金運用效率，提高經濟效益。衍生金融工具可以發(fā)揮這項職能，融資活動是企業(yè)的經濟活動之一，能為企業(yè)解決資金困難的問題，衍生金融工具發(fā)揮自身功能，可以為企業(yè)提供多種融資途徑，如吸收外資、吸引投資等，降低融資成本，提升資金使用效能。

（二）合理配置資源

企業(yè)的風險和收益呈正相關，有時適當提升風險可能會給企業(yè)帶來高回報，衍生金融工具能有效調控風險，并合理配置資源。當企業(yè)的流動資金占比較大時，企業(yè)能夠購買理財產品，利用投資市場等方式優(yōu)化配置企業(yè)的資產和資源，有效提升企業(yè)的經濟效益。

（三）降低財務風險

企業(yè)面臨的財務風險較高，尤以融資風險較為突出，管理好財務風險能夠維持企業(yè)正常運營，避免受到經濟損害。但降低財務風險也是一項困難的工作，眾所周知，當前我國的資產市場走向不明確，頻繁出現(xiàn)變動，在人民幣入籃后，理論和匯率極其不穩(wěn)定，這樣必然會加大風險，因此選取正確的衍生金融工具可以降低風險，例如利用不同交易工具返防范管理匯率風險。

三、衍生金融工具在企業(yè)財務管理運用的現(xiàn)狀

（一）運用表現(xiàn)

籌集資金是企業(yè)發(fā)展運營的必要條件之一，以此為基礎，能夠提供更多的資金保證，在這一個環(huán)節(jié)中通過兩種形式運用衍生金融工具，分別為期貨合約和遠期合約，前者主要指購買者通過現(xiàn)有的規(guī)章，按照一定的時間和地點，購買一定質量和數(shù)量的商品，商品包含了實物商品和金融商品，由于此種購買方式指向明確，故企業(yè)可以以此為基礎籌集資金，例如在發(fā)行債券后，不但降低了成本，而且吸引投資，之后變?yōu)橘Y金成本，達到規(guī)避風險的目的。

投資也是企業(yè)的重要經濟活動，和籌資相同，運用的衍生金融工具也包含期貨和合約，企業(yè)往往會利用多種融資方法加以組合來減小風險，因此企業(yè)應利用好衍生金融工具，及時識別可能出現(xiàn)的風險，并快速處理，得到安全保障。投資業(yè)務受利息影響較大，一旦利息變化較大，勢必會增加風險，投資成本也會上升。當前國際市場環(huán)境較為復雜，遠期合約的匯率和利率均受其影響，一旦波動幅度較大，企業(yè)的資產會受到很大的損失，但是如果運用好衍生金融工具，就可以延緩交易時間，有效防范化解風險。

（二）當前衍生金融體系面臨的主要問題

1.衍生金融產品單一

衍生金融工具是近年來金融市場上新型的一種金融模式，在我國更是起步較晚，各方面都不完善，且面臨著產品單一的特點。在我國的資本市場中，由于產品結構還不穩(wěn)定，外圍市場還不成熟，本身的產品品種較為稀少，導致市場波動較大。長此以往就會出現(xiàn)投資炒作的現(xiàn)象，進而引發(fā)市場危機，除此之外，有時資本市場不夠開放，導致國際貿易不夠流通，因此企業(yè)在運用衍生性金融工具時，不但要以提升企業(yè)的財務價值為出發(fā)點，還要借助衍生金融工具擴大貿易流通，實現(xiàn)開放共享發(fā)展。

2.基礎設施不完善

衍生性金融工具在發(fā)揮職能時，需要一套完善的基礎設施和相關規(guī)則，不然無法發(fā)揮交易職能，目前企業(yè)的相關設施還不夠完善，主要體現(xiàn)在以下幾點：（1）缺乏合理監(jiān)管，企業(yè)的信用越高，越容易開展金融性衍生業(yè)務，因此首要條件是資本充足，但是當前企業(yè)的資本性仍然有待加強；（2）內控制度不完善，衍生金融產品發(fā)揮性能的一個重要前提是內控完善，通過管理內部控制，能夠提升企業(yè)財務管理的效能，為衍生金融產品提供較好的制度保障，但是現(xiàn)階段，缺少必要的問責體系，無法準確監(jiān)督高級金融機構工作人員，從而導致市場不完善；（3）缺少必要的信息披露機制，金融機構應該遵循相關規(guī)章向相關部門相關信息，但是有時金融衍生業(yè)務來自國外，導致企業(yè)金融衍生信息的披露體系暴露出了劣勢，因此需要健全相關制度，保證信息披露安全有效，為金融衍生產品的使用創(chuàng)造條件。

3.缺乏相關人才

當前企業(yè)的財務人員不能正確認識到金融衍生工具的職能，有的財務管理人員意識不到這種新型金融工具的重要性，在管理的層面上主動躲避風險；有的企業(yè)管理者不能正確評估風險，一味追求經濟利益，一味套現(xiàn)只為獲取利潤，最終導致出現(xiàn)不良后果，因此管理者應當提升自身管理能力和視野，加強學習，提升控制能力。

四、運用衍生金融工具改善電力企業(yè)財務管理的策略

（一）加強企業(yè)內部管理

加強企業(yè)內部管理要從制度上入手，有一個明確的制度作為保障，能夠明確每一位員工的工作職責，指導其工作流程安全規(guī)范，避免出現(xiàn)一盤散沙的情況，因此加強制度化管理勢在必行。在財務部門中實施制度化管理有以下幾項優(yōu)勢：（1）能夠提升財務人員的工作素養(yǎng)，讓他們以良好的心態(tài)投入到工作中去，完善精準的財務信息；（2）由于財務部門業(yè)務量大，制度化管理能夠使員工分工協(xié)作，密切配合，防止出現(xiàn)工作失誤，提升他們的工作效率；（3）當前階段的企業(yè)管理并不僅僅是管理企業(yè)的信息業(yè)務，還要統(tǒng)籌財務信息，及時發(fā)現(xiàn)問題，這樣就勢必會加大財務工作的難度，因此企業(yè)應當設置審計部門，審計部門結合財務部門人員的工作情況，及時審查業(yè)務的進展和變化，并全過程全方位管理衍生金融工具的使用，對使用效果及時預估和評判，發(fā)現(xiàn)問題及時改正，另外還應科學管理企業(yè)的風險、投資和資金，最大限度提升企業(yè)的效益，使企業(yè)得到長遠發(fā)展。

（二）企業(yè)應改變財務管理觀念

當前有的企業(yè)財務管理觀念較為保守，導致企業(yè)的發(fā)展停滯不前，如因為擔心風險較高就放棄了金融投資，這樣有時就會錯失機遇。但是企業(yè)應當看到，如今的金融市場上，衍生金融工具的使用將會出現(xiàn)可觀的前景，如果企業(yè)墨守成規(guī)，不改變財務理念，就會出現(xiàn)財務缺陷，降低企業(yè)的競爭力。金融衍生工具可以降低財務風險，并促進企業(yè)發(fā)展，提升盈利能力，但是我們應當看到任何事物都具有兩面性。衍生金融工具作為一種金融產品，自身也具備較高風險，一旦市場波動較大，與企業(yè)的預期走向相悖就會出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象，因此企業(yè)應當加強學習，正確認識衍生金融工具的使用，有的放矢，降低企業(yè)的財務成本，如看準正確的投資時機，對市場走向及時分析，正確把握，并及時關注企業(yè)的后續(xù)經營活動，使其持續(xù)經營，一旦出現(xiàn)過度投資的現(xiàn)象，會導致資金流不足，給企業(yè)的財務帶來負擔，因此企業(yè)的管理者應當加強學習，科學投資。

（三）提升內部財務信息管理活動

財務信息能夠總結企業(yè)的發(fā)展情況，能夠為決策者帶來便利，使決策科學有效。如今已經進入了信息化時代，電力企業(yè)應當與時俱進，運用信息技術管理財務信息，提升工作效能，讓財務信息更加精準高效。除上述外，企業(yè)還應構建財務信息共享系統(tǒng)，讓業(yè)務和財務有效對接，互相融合進行，企業(yè)各個部門還應規(guī)劃財務信息，對其去向進行及時追蹤，最大限度利用好，以控制成本，提高效益；企業(yè)還應加大財務電子信息化投入，及時維護設施設備，保證企業(yè)的財務信息穩(wěn)定與安全；信息化人才是一筆財富，企業(yè)應當重視利用好，為企業(yè)帶來較為先進的技術，促進財務管理的發(fā)展。

（四）正確使用衍生金融工具

當前我國金融行業(yè)市場日益發(fā)展，不少企業(yè)都利用衍生金融工具來投資發(fā)展，但是由于金融工具在發(fā)展的初期，各方面的條件還不完善，如果盲目使用，會給企業(yè)帶來沉重的負擔。因此企業(yè)應該學習如何使用衍生性金融工具，不能急于求成，進行大量投資，現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線，是企業(yè)賴以生存發(fā)展的基礎，企業(yè)需要依靠現(xiàn)金流來實現(xiàn)企業(yè)各個環(huán)節(jié)的運轉，因此企業(yè)應當加強現(xiàn)金流的管理，使現(xiàn)金最大限度利用，如企業(yè)應該在正常的利潤中進行投資，減少負債投資，利用盈余的資金投資，通過資金回流的形式獲得利潤，拓寬企業(yè)的盈利空間，提升收益。因此企業(yè)應該根據(jù)自身的實際情況，分析衍生金融產品的功能和特點，在正確的時間進行投資，從而降低風險，增加收益。

（五）培養(yǎng)財務人員

財務管理是一項復雜的經濟管理活動，專業(yè)性較強，因此人才發(fā)揮著重要的作用，擁有一支良好的財務人員隊伍，能夠提升企業(yè)的財務效率，獲得最優(yōu)的利潤回報。應當從以下幾個方面來開展：（1）企業(yè)應該提升人才質量，對財務人員定時定期培訓，讓他們擁有更高的素質水平，為企業(yè)的健康發(fā)展奠定基礎。由于每一個財務人員的知識水平、專業(yè)技能有差異，因此在培訓時應該堅持以人為本的理念，為每一位財務人員制定不同的培訓策略，提升他們的專業(yè)素養(yǎng)；（2）企業(yè)不但要看重財務人員的專業(yè)能力，還應提升他們的思想認知，及時對他們開展職業(yè)道德教育，使他們有較高的會計道德，自覺遵守國家法律和企業(yè)法規(guī)，正確規(guī)范開展工作；（3）企業(yè)還應該根據(jù)時代的發(fā)展和社會的進步，及時創(chuàng)新培訓內容，及時讓他們了解國家會計政策的變動情況，使得財務人員利用最先進的技術理念進行工作；（4）除上述外，財務人員應當珍惜培訓機會，自覺提升自己的思想道德和職業(yè)能力，認識到只有努力加強學習，提升自身的能力建設，才不會被時代淘汰，才是安身之本。這樣財務人員和企業(yè)能夠實現(xiàn)雙贏，既能促進企業(yè)發(fā)展，又能發(fā)揮好人才優(yōu)勢。

（六）健全相關管理體系

企業(yè)應該加強業(yè)務、財稅和庫存等方面的聯(lián)合，構建一套完整的整合機制，然后構建合適的企業(yè)內部投資管理體系，與此同時企業(yè)應當摒棄舊的會計報表，根據(jù)自身實際創(chuàng)新設置，劃分好金融性資產。運用科學高效的方法明細衍生金融工具的職能，便于企業(yè)工作進一步推進。同時企業(yè)應當堅持實事求是的原則，以實用性為前提，開展嚴謹、詳細的調查，對衍生性金融工具做到知根知底，學會合理運用，從而保障投資管理的合理性。身為企業(yè)的負責人和管理者，應當知道金融市場非常復雜，且虛擬性強，一旦風險大于預期，就會給投資者帶來不可挽回的損失。因此企業(yè)應當實行合理的風險調控措施，保障企業(yè)的利益不會受到損害。衍生性金融工具具有多重風險，包含了信用、市場等多個方向，因此企業(yè)應當制定科學的收益體系，并制定好合同，劃分雙方責任，將損失降到最低。企業(yè)應當履行好合同職責，學會運用法律手段來解決問題，維護切身利益。最后企業(yè)應當及時與稅務部門保持密切溝通，關注最新的稅務政策和稅改方向，在上級稅務部門領導下開展工作，促進自身的發(fā)展。

五、總結

當前我國經濟進入了新常態(tài)，金融市場的穩(wěn)定關乎國家的安全穩(wěn)定，電力企業(yè)應當對照自身發(fā)展，結合金融市場形勢，在財務管理活動中，運用衍生金融工具參與市場競爭。在實際運用中，企業(yè)應當創(chuàng)新理念，提高認識，健全規(guī)范制度，增強防范風險的能力，在內外構造一個便于發(fā)展的內外部環(huán)境，讓衍生金融工具得到充分運用，實現(xiàn)控制風險，調配資金資源，開拓經營空間等功能，不斷增強企業(yè)的市場能力，為可持續(xù)發(fā)展打下堅實的基礎。