廣東上市公司社會責(zé)任財務(wù)評價區(qū)域差異研究

趙明鳳，覃詩琦

(1.江門職業(yè)技術(shù)學(xué)院 經(jīng)管學(xué)院，廣東 江門 529000；2.暨南大學(xué) 國際學(xué)院，廣東 廣州 510000)

隨著社會經(jīng)濟發(fā)展，全社會對企業(yè)履行社會責(zé)任的認識增強，認為企業(yè)履行社會責(zé)任有助于解決就業(yè)，有助于保護資源、環(huán)境和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；有助于緩解貧富差距和消除社會不安定的隱患。股東、債權(quán)人、社區(qū)、員工、消費者、供應(yīng)商及政府對企業(yè)履行社會責(zé)任的要求和期望越來越高，企業(yè)主動履行社會責(zé)任意識也逐步提高。

2020年，我國共發(fā)布1470份社會責(zé)任報告(包括社會責(zé)任報告，可持續(xù)發(fā)展報告，環(huán)境、社會及管治報告、環(huán)境專項報告等)，比2019年同期增長了9.70%。其中，上市公司有1407家，占比95.71%，與2013年的658家相比增長113.83%。63家企業(yè)為非上市公司，占比4.29%。企業(yè)履行社會責(zé)任好壞直接影響了公眾、國家的利益。為此，正確引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)履行社會責(zé)任，發(fā)揮其促進社會治理、增進公眾利益和社會福利的社會功能顯得十分重要。廣東為經(jīng)濟發(fā)展的先行區(qū)域，近年在企業(yè)發(fā)布社會責(zé)任報告方面做出較好的榜樣。因此，選擇廣東上市公司作為區(qū)域性的研究是有一定的學(xué)術(shù)價值和應(yīng)用價值的。

一、研究設(shè)計

(一)樣本選擇

本文選取了2015—2018年廣東上市公司作為初始樣本，在初始樣本的基礎(chǔ)上剔除了以下樣本：ST等特殊處理的樣本；存在缺失值和異常值的公司；金融行業(yè)的公司。最終，4年研究樣本分別為368、402、458和541個。

(二)數(shù)據(jù)來源

研究所需的數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，其中凈資產(chǎn)收益率、每股收益等指標可直接從數(shù)據(jù)庫中導(dǎo)出，年人均收益、就業(yè)貢獻率等指標通過數(shù)據(jù)整理和計算得出。實證分析結(jié)果由SPSS19等軟件運行得到。

(三)指標體系構(gòu)建

企業(yè)在追逐經(jīng)濟利益的同時，應(yīng)當(dāng)積極承擔(dān)社會責(zé)任，不僅要為投資者負責(zé)，也要為企業(yè)的其他利益相關(guān)者負責(zé)，包括股東、債權(quán)人、顧客、供應(yīng)商、雇員、社區(qū)、政府等?；诖嗽颍疚淖罱K確定選取了13個變量指標。如表1所示。

(四)評價指標篩選分析

為了確保4年指標口徑一致，本研究采用主成分分析法，對選擇的財務(wù)指標進行4年的相關(guān)性檢驗，最后確定就業(yè)貢獻率、工資支付率、年人均收益、現(xiàn)金流動負債比、稅收支付率、凈資產(chǎn)收益率、 產(chǎn)權(quán)比率、每股收益8個指標，作為本項目進一步分析的主要指標。由于篇幅所限，本文以2018年為例對數(shù)據(jù)分析過程進行描述，將上述變量X1，…，X13引入到模型中，進行主成分指標篩選分析。具體分析過程如下。

將整理好的樣本數(shù)據(jù)經(jīng)過標準化處理之后，得出13個變量的相關(guān)矩陣，同時得到統(tǒng)計檢驗值，如表2列示。從表中可以看出，KMO檢驗值為0.554，大于0.5，說明每一對變量之間的相關(guān)性能夠用其他變量來解釋；另外，Bartlett球形檢驗拒絕了總體相關(guān)矩陣是單位矩陣的零假設(shè)，且在0.000的水平上顯著，因此適合做主成分分析。

表1 社會責(zé)任下的財務(wù)評價指標體系

表2 KMO和Bartlett球形檢驗

在對整體模型進行檢驗之后，還要對各個變量引入的必要性進行檢驗，前文提到最終確定的變量已經(jīng)經(jīng)過調(diào)整，調(diào)整之后各個變量公因子方差的提取值如表3所示，每個變量的提取值均大于0.5，因此確定8個指標。

表3 主成分分析的變量提取公因子方差

二、廣東上市公司區(qū)域差異分析

(一)綜合評價比較

1.綜合得分分析

綜合得分采用主成分分析法，在前面分析的結(jié)果上，將篩選出來的8個變量都引入到指標模型中，分別將2015-2018年所選取的廣東省上市公司的數(shù)據(jù)代入主成分綜合模型，計算綜合評價得分。

表4列示了各個標準變量的初始特征值、方差貢獻率以及累計方差貢獻率解釋的總方差。提取了特征值大于1的主成分，其累積的方差貢獻率達到了59.14%，基本涵蓋了原有指標的信息量。與此同時，因子由8個減少為4個，因此提取了4個主成分。

表5是成分矩陣。通過矩陣中的數(shù)值除以各自成分特征值的算術(shù)平方根得出主成分的系數(shù)。各個主成分得分的計算公式，即主成分表達式如下：

F1=-0.011ZX1-0.198ZX2+0.185ZX3-0.055ZX4+0.344ZX5-0.025ZX6+0.576ZX7-0.222ZX8

F2=-0.254ZX1-0.51ZX2+0.434ZX3+0.56ZX4+0.262ZX5-0.004ZX6-0.203ZX7+0.208ZX8

F3=0.371ZX1-0.304ZX2-0.378ZX3+0.268ZX4-0.363ZX5-0.045ZX6+0.114ZX7+0.551ZX8

F4=0.593ZX1+0.251ZX2+0.311ZX3+0.075ZX4+0.219ZX5-0.629ZX6-0.017ZX7+0.08ZX8

主成分綜合模型為：

F=∑aiFi

其中ai表示權(quán)重，用第i個主成分的特征值占所提取的主成分特征值之和的比例表示；Fi表示各個樣本的第i個主成分的得分，i取1到4。

表4 方差分解與主成分提取分析

表5 成分矩陣

分別將2015-2018年所選取廣東上市公司的數(shù)據(jù)代入主成分綜合模型中，通過計算得到的F值即為各個樣本在社會責(zé)任下的財務(wù)綜合評價得分，隨后對所選取的樣本公司進行排名。

2.綜合得分差異分析

整體差異分析。從 2015-2018年綜合評價得分排名顯示，粵東地區(qū)公司排名較前，其中揭陽排名第一，梅州排名第二，潮州排名第四，珠三角地區(qū)上市公司排名靠后。其中東莞最后，其次中山得分較低，僅為揭陽上市公司的56%左右，說明粵東上市公司在履行社會責(zé)任上整體較好，珠三角上市公司參差不齊，造成整體履行社會效果不甚理想。

個體公司差異分析。分別對2015-2018年廣東上市公司各年財務(wù)評價綜合指標進行排序，數(shù)據(jù)顯示綜合評價4年均進入前100名的公司只有8家，而且全部都屬珠三角上市公司。廣州有3家企業(yè)，珠海和深圳各有2家公司，佛山有1家。排名第一的是分眾傳媒，其中有3年排名前10，社會責(zé)任財務(wù)綜合評價遠高于其他公司。結(jié)合上面數(shù)據(jù)分析表明珠三角上市公司整體履行社會責(zé)任雖然不是最好，但個體上市公司在社會履職表現(xiàn)比較突出，并且持續(xù)性較好。

行業(yè)差異分析。按照2015-2018年得分排名結(jié)果發(fā)現(xiàn)，排名前20的公司中，房地產(chǎn)和建筑業(yè)與計算機、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)兩大行業(yè)占比較大，2015-2016年房地產(chǎn)和建筑業(yè)占比較高，高達60%，但呈明顯遞減趨勢，2015-2018年計算機、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占比逐步提高，超過房地產(chǎn)和建筑業(yè)(如圖1所示)，這些行業(yè)主要集中在深圳、廣州和惠州等珠三角地區(qū)。

圖1 前20名兩大相關(guān)行業(yè)占比趨勢

區(qū)域趨勢差異分析。2015-2018年得分排名顯示，排名前20的主要集中在珠三角，其中深圳數(shù)量最多為11家，并且比較穩(wěn)定，其次廣州、珠海，中山和東莞都沒進前20名的上市公司；粵東地區(qū)后來者居上趨勢，2018年4個城市中有揭陽、梅州、汕頭3個城市有上市公司排名前20名；粵西地區(qū)陽江和粵北地區(qū)韶關(guān)雖然都曾有進前20名上市公司，但主要是傳統(tǒng)行業(yè)，而且表現(xiàn)不穩(wěn)定。

(二)分項指標比較

1.股東責(zé)任差異比較

通過評價指標篩選，其中每股收益和凈資產(chǎn)收益率均通過相關(guān)性檢驗，可以用來作為評價股東責(zé)任的主要指標。

每股收益等于企業(yè)凈利與普通股股數(shù)的比值。每股收益越大，說明股東每持有一股所分配到的企業(yè)凈利也就越大。

凈資產(chǎn)收益率等于凈利潤與股東權(quán)益之比。凈資產(chǎn)收益率越大，說明股東投入的資本收益越大。凈資產(chǎn)收益率越低，說明股東投入的資本收益越小。

本文以2015-2018年每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別進行了排序，從綜合排名可以看出，粵西云浮上市公司排名最前，每股收益和凈資產(chǎn)收益率相對較好，主要是該地區(qū)只有溫氏股份1家企業(yè)，該公司經(jīng)營業(yè)績突出的表現(xiàn)。珠三角地區(qū)的深圳、廣州、珠海、佛山4個地區(qū)上市公司雖多，但股東收益排名前5，凈資產(chǎn)收益率排名前7，兩個指標綜合也是比較好，其他地區(qū)上市公司處于中間水平，整體經(jīng)營收益良好，趨于平衡?；洊|潮州排名前9，揭陽最后1名；粵西云浮排名最前，但湛江、茂名分別倒數(shù)第2和第3；表明粵東、粵西上市公司股東收益兩極分化，差異較大。

從凈資產(chǎn)收益率趨勢數(shù)據(jù)看出，除了2015年陽江因為中昌海運經(jīng)營業(yè)績特別突出，凈資產(chǎn)收益率振幅偏大外，其他各地區(qū)上市公司的凈資產(chǎn)收益率2015-2018年趨于平穩(wěn)；數(shù)據(jù)顯示廣州、佛山、珠海、潮州4地上市公司每股收益比較好，趨勢穩(wěn)定。

2.債權(quán)人責(zé)任差異分析

通過評價指標篩選，其中現(xiàn)金流動負債比和產(chǎn)權(quán)比率均通過相關(guān)性檢驗，可以用來作為評價債權(quán)人責(zé)任的主要指標。

現(xiàn)金流動負債比等于經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量與流動負債之比。它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負債的能力?，F(xiàn)金流動負債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。

產(chǎn)權(quán)比率等于負債與所有者權(quán)益之比。產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強。

本文以2015-2018年現(xiàn)金流動負債比和產(chǎn)權(quán)比率分別進行了排序，從綜合排名數(shù)據(jù)可以看出，粵東、粵西上市公司現(xiàn)金充裕、負債較輕，償還長、短期負債能力較好。珠三角地區(qū)多地上市公司的現(xiàn)金流動負債比和產(chǎn)權(quán)比率兩個指標排名較后，舉債經(jīng)營較多，償還債務(wù)壓力較大。同時也說明珠三角地區(qū)上市公司行業(yè)前景比較好，舉債能力較強。

從現(xiàn)金流動負債比趨勢數(shù)據(jù)看出，珠三角除了廣州上市公司現(xiàn)金流動負債趨勢變動較大，并趨勢向好，其他地區(qū)比較平穩(wěn)；粵東多地振幅不平穩(wěn)，粵西多地變動不大，趨勢減少。產(chǎn)權(quán)比率趨勢數(shù)據(jù)表明陽江地區(qū)產(chǎn)權(quán)比率趨勢異常，主要是因為中昌海運2015年產(chǎn)權(quán)比特別突出所致；粵北出現(xiàn)趨勢異常，主要是韶鋼松山2016年產(chǎn)權(quán)比率過高引起。其他地區(qū)產(chǎn)權(quán)比變化不大。

3.職工責(zé)任差異分析

通過評價指標篩選，其中年人均收益和工資支付率均通過相關(guān)性檢驗，可以用來作為評價職工責(zé)任的主要指標。年人均收益等于支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金與員工總?cè)藬?shù)，年人均收益越大，說明企業(yè)給員工的工作回報較好。工資支付率等于企業(yè)實際支付工資與應(yīng)付工資總額之比。它能夠反映企業(yè)遵守勞動法，依法支付員工工資的情況。企業(yè)工資支付率越高反映出企業(yè)對員工的利益照顧得越充分。

本文以2015-2018年人均收益和工資支付率分別進行了排序，綜合排名數(shù)據(jù)顯示，粵西多地上市公司在員工回報上普遍做得較好；珠三角佛山、深圳、惠州、廣州4個經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)在職工責(zé)任感上也做得不錯， 這也是幾個城市人才聚集的原因，待遇留人促進城市經(jīng)濟發(fā)展。

從年人均收益趨勢數(shù)據(jù)看出，2015年年人均收益偏高，其他年份比較均衡，揭陽地區(qū)年人均收益雖不高，但趨勢向好。工資支付率顯示佛山地區(qū)工資支付率出現(xiàn)明顯的逐年增長趨勢，揭陽地區(qū)雖低，但也是有逐年增長趨勢，其他地區(qū)增幅平穩(wěn)。

4.政府責(zé)任差異分析

上市公司的政府責(zé)任則主要通過稅收來體現(xiàn)，本文采用稅收支付率來計算，該指標等于已繳納稅款與應(yīng)繳納稅款之比。稅收是公司向政府財政繳納的稅金，稅收增長率考察公司對政府財政的貢獻率。稅收支付率越高說明企業(yè)經(jīng)營情況較好且積極納稅。

本文以2015-2018年稅收支付率進行了排序，從排名數(shù)據(jù)看出，經(jīng)濟落后地區(qū)稅收繳納較好，對地方財政貢獻較大，其中潮州的文化長城上市公司稅收支付率高達34.27，表現(xiàn)較為突出。從側(cè)面反映出經(jīng)濟較好地區(qū)政府稅收政策相對比較寬松，放水養(yǎng)魚，有利于企業(yè)更好地發(fā)展。從稅收支付率趨勢來看，多數(shù)地區(qū)稅收支付率出現(xiàn)不同程度的下降趨勢，這與國家近幾年的減稅降費政策有關(guān)。

5.社區(qū)責(zé)任差異分析

通過評價指標篩選，其中就業(yè)貢獻率通過相關(guān)性檢驗，可以用來作為評價上市公司履行社區(qū)責(zé)任的主要指標。就業(yè)貢獻率是指企業(yè)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金與企業(yè)平均凈資產(chǎn)的比值，該指標用來衡量企業(yè)運用全部凈資產(chǎn)為社會公眾提供就業(yè)的能力。它能夠反映企業(yè)為社會公眾提就業(yè)機會的能力。就業(yè)貢獻率越高，說明企業(yè)提供就業(yè)機會的能力越大；就業(yè)貢獻率越小，說明企業(yè)提供就業(yè)機會的能力越弱，對社會承擔(dān)責(zé)任的能力較差。

本文以2015-2018年就業(yè)貢獻率進行了排序，數(shù)據(jù)顯示，珠三角的佛山、惠州、深圳、肇慶、中山上市公司給社會提供就業(yè)上做得較好，粵北、粵西部分城市上市公司雖少，但承擔(dān)的社會就業(yè)責(zé)任表現(xiàn)也不錯。就業(yè)貢獻趨勢表明，佛山就業(yè)貢獻率有明顯的逐年遞進趨勢，肇慶也有增長趨勢，陽江地區(qū)出現(xiàn)較大的下降趨勢，主要是中昌海運公司2015年就業(yè)貢獻率特別高造成的，其他地區(qū)增減幅都不大。

三、研究結(jié)論及政策建議

通過以上分析結(jié)果，可以看出珠三角地區(qū)上市公司履行社會責(zé)任參差不齊，其中深圳上市公司履行社會責(zé)任效果最好，其次是廣州、佛山、惠州、珠海；中山、東莞上市公司履行效果較差；粵東地區(qū)上市公司履行社會責(zé)任意識上出現(xiàn)向好趨勢；粵西、粵北地區(qū)上市公司數(shù)量較少，而且都是傳統(tǒng)行業(yè)，經(jīng)營業(yè)績、就業(yè)貢獻等方面變化較大，履行社會責(zé)任趨勢不穩(wěn)定。同時看出，上市公司履行社會責(zé)任雖然與地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達與否沒有必然聯(lián)系，但整體來講，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)上市公司履行社會責(zé)任相對較好，特別是深圳、佛山、廣州3個城市，不論從綜合得分還是分項指標評價，這3個城市上市公司履行社會責(zé)任表現(xiàn)較好并且持續(xù)性強。

從研究的數(shù)據(jù)中，我們還發(fā)現(xiàn)社會責(zé)任排在前20名的企業(yè)多數(shù)是技術(shù)類、服務(wù)類等企業(yè)，傳統(tǒng)制造業(yè)占比較少，其中計算機、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等上市公司履行社會責(zé)任感日趨增強，這說明產(chǎn)品技術(shù)含金量較高的企業(yè)，社會責(zé)任感強于傳統(tǒng)制造業(yè)，高新技術(shù)企業(yè)和服務(wù)業(yè)更重視員工工資與福利和產(chǎn)品技術(shù)改進與服務(wù)水平的投入，社會責(zé)任履行力較強。同時，值得注意的是，排名第一的分眾傳媒得分明顯高于其他公司，這家企業(yè)的社會責(zé)任感最強，主要是這家公司借助“互聯(lián)網(wǎng)”技術(shù)，在管理和業(yè)務(wù)拓展上大施拳腳，社會責(zé)任成本投入增多，收益明顯增強。綜合以上分析，結(jié)合廣東上市公司履行社會責(zé)任的情況，提出一些建議。

(一)完善評價機制，增強企業(yè)履行社會責(zé)任感

目前，主要是上市公司發(fā)布社會履行責(zé)任報告，非上市公司較少，由于制度約束上市公司在履行社會責(zé)任上相對較好，非上市公司履行社會責(zé)任情況如何暫時還是沒有要求。為此，應(yīng)從國家層面制定定性與定量相結(jié)合的考核標準，多維度地對企業(yè)履行社會責(zé)任進行評價，擴大社會責(zé)任履行公開面，要求企業(yè)持續(xù)定期發(fā)放企業(yè)社會責(zé)任報告，全面真實地展現(xiàn)企業(yè)公民形象，以讓企業(yè)履行社會責(zé)任意識增強，同時可“倒逼”企業(yè)通過加大社會責(zé)任的投入，不斷提高管理和技術(shù)水平，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提升自身的綜合競爭能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

(二)建立獎罰制度，提高企業(yè)履行社會責(zé)任自律性

政府部門應(yīng)加強社會責(zé)任履行成績優(yōu)秀的公司的宣傳工作，樹立學(xué)習(xí)榜樣，對履行社會責(zé)任表現(xiàn)突出的企業(yè)在政府購買項目、稅收和政策優(yōu)惠以及貸款政策上給予傾斜。對于社會責(zé)任持續(xù)履行較差的企業(yè)予以曝光，迫使企業(yè)意識履行社會責(zé)任不是企業(yè)自身的問題，也是社會的問題，需要不斷創(chuàng)新才能符合社會責(zé)任評價標準，這樣才能促使企業(yè)形成較強的社會責(zé)任履行自律性。

(三)關(guān)注企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，提升企業(yè)履行社會責(zé)任的能力

研究數(shù)據(jù)顯示計算機、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等上市公司較多的地區(qū)，社會責(zé)任履行表現(xiàn)突出并持續(xù)性好，這說明我國技術(shù)含金量較高企業(yè)盈利能力較好，具備較強的履行社會責(zé)任能力。為此，相關(guān)政府部門在制定社會責(zé)任履行評價標準時，加大技術(shù)創(chuàng)新評價分量，引導(dǎo)企業(yè)通過加大技術(shù)創(chuàng)新投入，提高盈利能力，提升自身履行社會責(zé)任能力。

(四)政策支持區(qū)域平衡發(fā)展，助力企業(yè)履行社會責(zé)任

從研究數(shù)據(jù)看出，欠發(fā)達地區(qū)上市公司數(shù)量特別少，稅收支付表現(xiàn)優(yōu)于發(fā)達地區(qū)，側(cè)面反映出欠發(fā)達地區(qū)在稅收征收政策上抓得比較緊，發(fā)達地區(qū)由于企業(yè)多地方稅收來源穩(wěn)定，財政收入好，征收政策上相對寬松，更利于企業(yè)發(fā)展。通過上述現(xiàn)象發(fā)現(xiàn)，地域優(yōu)勢對企業(yè)履行社會責(zé)任上也有一定的影響。為此，國家在稅收、財政政策上應(yīng)對欠發(fā)達地區(qū)有一定傾斜，減少地方政府的財政對企業(yè)的依賴程度，地方政府給企業(yè)更寬松的放水養(yǎng)魚政策，吸引更多的優(yōu)秀企業(yè)留駐欠發(fā)達地區(qū)，扎實履行社會責(zé)任，帶動就業(yè)，促進地區(qū)經(jīng)濟平衡發(fā)展。