“行為監(jiān)管”下P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制研究

張宏鈺 楊艷 周淼

【摘 要】P2P（peer-to-peer）網(wǎng)絡(luò)借貸，是借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)民間小額借貸。不過(guò)十三年的時(shí)間，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)從應(yīng)運(yùn)而生、到迅速蔓延、至深入人心，它的發(fā)展歷程在帶著近乎傳奇色彩的背后，也難以忽視其帶來(lái)的隱患：風(fēng)險(xiǎn)的控制跟不上平臺(tái)的迅猛發(fā)展。由于P2P網(wǎng)貸行業(yè)的創(chuàng)新性與融合性，我國(guó)目前尚無(wú)明確的監(jiān)控對(duì)策，監(jiān)管方面的缺失使得各種問(wèn)題有愈發(fā)嚴(yán)重的趨勢(shì)。由此可見(jiàn)，對(duì)于P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的改進(jìn)已迫在眉睫，目前我國(guó)金融監(jiān)管框架的巨大變革也勢(shì)必會(huì)帶來(lái)監(jiān)管方面的重大變化，針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行研究有著舉足輕重的意義。

【關(guān)鍵詞】行為監(jiān)管；P2P網(wǎng)貸平臺(tái)；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、引言

2017年召開(kāi)的第五次全國(guó)金融工作會(huì)議重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“行為監(jiān)管”這一監(jiān)管補(bǔ)短板的重要方向；2018年十三屆全國(guó)人大上將“一行三會(huì)”調(diào)整為“一委一行兩會(huì)”格局。不難看出，中國(guó)金融監(jiān)管框架正在經(jīng)歷重大變化，新時(shí)代金融監(jiān)管體制的形成已邁出關(guān)鍵性的步伐[1]。與此同時(shí)，近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸更是以不可阻擋之勢(shì)崛起，然而越來(lái)越多的問(wèn)題也隨之而產(chǎn)生，近年累積下來(lái)的隱患更像是一顆定時(shí)炸彈。2018年的互金平臺(tái)頗不平靜，6月開(kāi)始的“爆雷潮”和信任危機(jī)一直蔓延了兩個(gè)季度，在重拳出擊的監(jiān)管下，終于到9月勢(shì)態(tài)稍顯平緩，整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)才有所回暖。

鑒于此，本文著眼于最新的改革方案，將探討我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的生成邏輯，分析其中的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并做出相應(yīng)的監(jiān)管控制對(duì)策，進(jìn)而可以為監(jiān)管當(dāng)局政策制定提供有價(jià)值的參考，從而使得P2P網(wǎng)貸行業(yè)煥發(fā)光彩與生機(jī)。

二、行為監(jiān)管的引入與概念界定

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Taylor（1995）早在雙峰監(jiān)管理論中提出“行為監(jiān)管”，率先采用該模式的澳大利亞和荷蘭在2008年的全球金融危機(jī)中受影響較小，既而西方發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)始將改革重心瞄準(zhǔn)到以實(shí)施審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管為金融監(jiān)管目標(biāo)的“雙峰監(jiān)管”模式上來(lái)[2]。我國(guó)于第五次全國(guó)金融工作會(huì)議首次引入“行為監(jiān)管”這一概念，是我國(guó)在金融監(jiān)管理念上重大轉(zhuǎn)變的里程碑。

目前，關(guān)于“行為監(jiān)管”的概念界定尚沒(méi)有統(tǒng)一的說(shuō)法，結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)，本文將“行為監(jiān)管”定義如下：從監(jiān)管手段來(lái)看，涵蓋制定公平市場(chǎng)規(guī)則、開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管、提供合適的產(chǎn)品和服務(wù)等；從監(jiān)管內(nèi)容來(lái)看，是對(duì)各類金融行為的全覆蓋、對(duì)各種金融亂象的糾正[3]；從監(jiān)管目標(biāo)來(lái)看，是促進(jìn)公開(kāi)公平公正交易、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維持金融市場(chǎng)秩序，從而提高混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下防控金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

三、我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管現(xiàn)狀

今年3月銀保監(jiān)會(huì)的成立，標(biāo)志著我國(guó)金融監(jiān)管體制的進(jìn)一步完善，也確立了強(qiáng)監(jiān)管的改革基調(diào)。爆雷潮之下，監(jiān)管方更有針對(duì)性地落實(shí)防控舉措：統(tǒng)籌推進(jìn)P2P風(fēng)險(xiǎn)處置工作，互金整治辦嚴(yán)厲打擊逃廢債，銀保監(jiān)會(huì)攜四大AMC積極化解風(fēng)險(xiǎn)；合規(guī)加速，各地根據(jù)108條清單緊鑼密鼓地部署平臺(tái)自查工作，并準(zhǔn)備迎接后續(xù)的協(xié)會(huì)自律檢查、監(jiān)管部門(mén)行政核查階段；中國(guó)互金協(xié)會(huì)對(duì)P2P平臺(tái)對(duì)接的資金存管行進(jìn)行測(cè)評(píng)，發(fā)布存款白名單。

在趨嚴(yán)的監(jiān)管環(huán)境下，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)或選擇主動(dòng)自我調(diào)整以跟進(jìn)市場(chǎng)規(guī)則，或選擇以良性方式退出市場(chǎng)，這使得P2P行業(yè)的洗牌初見(jiàn)成效，平臺(tái)在更合規(guī)化的同時(shí)朝著更健康更可持續(xù)的方向發(fā)展，爆雷風(fēng)潮也逐漸緩和下來(lái)。但目前我國(guó)對(duì)P2P的風(fēng)險(xiǎn)管理仍存在不少問(wèn)題：第一，金融監(jiān)管職權(quán)不明確。監(jiān)管重疊和監(jiān)管真空地帶仍然存在，不同監(jiān)管部門(mén)之間不協(xié)調(diào)，監(jiān)管效率低下。第二，市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出門(mén)檻低。我國(guó)國(guó)內(nèi)還未制定一個(gè)公共的準(zhǔn)入與清算標(biāo)準(zhǔn)，整個(gè)行業(yè)良萎不齊。許多借貸公司依托平臺(tái)進(jìn)行非法集資，懲罰力度小，損害了公眾利益，從而擴(kuò)大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第三，缺少完備的征信體系和信用評(píng)級(jí)制度。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行借貸風(fēng)險(xiǎn)控制是銀行審批方式的簡(jiǎn)單化，其真實(shí)可靠性還待考察[4]。

總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前仍處于后震蕩階段，未來(lái)的這段時(shí)間依然是關(guān)乎我國(guó)大部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)生死存亡的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

四、案例分析——以P2P車貸業(yè)務(wù)為例

（一）P2P車貸業(yè)務(wù)平臺(tái)概況

車輛抵押貸款業(yè)務(wù)，以其小額短期、風(fēng)險(xiǎn)可控、流動(dòng)性強(qiáng)、收益率穩(wěn)健等優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期受到一眾P2P平臺(tái)的青睞[5]，自《暫行辦法》i對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸做了小額定位和劃定借款限額以來(lái)，近年車貸更是成為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)重點(diǎn)布局的內(nèi)容。

同時(shí)，由于前期的野蠻生長(zhǎng)，再加上發(fā)展初期的缺乏監(jiān)管，諸多車貸平臺(tái)在此次“爆雷”危機(jī)中首當(dāng)其沖，各種風(fēng)險(xiǎn)在動(dòng)蕩時(shí)期被成倍放大。第三季度倒閉和暫停發(fā)標(biāo)的車貸平臺(tái)至少有50家，占據(jù)三季度共239家問(wèn)題平臺(tái)的五分之一多，另有20多家因逾期等原因減少發(fā)標(biāo)；此外，車貸平臺(tái)之間差距懸殊，除微貸網(wǎng)、投哪網(wǎng)始終保持前列，其他處于P2P車貸交易額榜單頭部的平臺(tái)在危機(jī)的影響下大都態(tài)勢(shì)低迷。

（二）風(fēng)險(xiǎn)因素分析

通過(guò)對(duì)P2P車貸平臺(tái)基本情況的研究，我們發(fā)現(xiàn)P2P車貸平臺(tái)不僅有P2P網(wǎng)貸平臺(tái)所具有的一般風(fēng)險(xiǎn)，還存在因其業(yè)務(wù)特性所產(chǎn)生的特有風(fēng)險(xiǎn)。

（1）道德風(fēng)險(xiǎn)

道德風(fēng)險(xiǎn)主要是由信息不對(duì)稱引起的。在車貸中，道德風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為重復(fù)借貸，尤其在押證不押車的抵押貸款模式下最為顯著，從爆雷事件來(lái)看，車貸行業(yè)約有70%的壞賬都是由二押產(chǎn)生。p2p車貸一方面由于其方便快捷的特點(diǎn)深受用戶歡迎，但同時(shí)，簡(jiǎn)便的手續(xù)使得對(duì)證件等的審核也更為寬松，車輛非法二押成為車貸行業(yè)中的毒瘤，嚴(yán)重破壞了平臺(tái)、投資人、借款人三者之間正常的關(guān)系，因此也成為近來(lái)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的重點(diǎn)打擊目標(biāo)。

（2）中介業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)大多以次級(jí)貸款業(yè)務(wù)為主，借款人在銀行碰壁后才轉(zhuǎn)向P2P平臺(tái)借款。且大多數(shù)P2P從業(yè)者沒(méi)有經(jīng)過(guò)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)學(xué)習(xí)，草根創(chuàng)業(yè)很常見(jiàn)，因資金和技術(shù)有限私密性和安全性更低，一旦網(wǎng)貸平臺(tái)規(guī)模擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)更容易失控。若出現(xiàn)逾期還款，平臺(tái)甚至采取暴力催收手段，在2018年掃黑管理辦法出臺(tái)以前，不少P2P車貸平臺(tái)除收取高額罰息以外還會(huì)暴力拖車加收拖車費(fèi)，更使事件雪上加霜，借款人與平臺(tái)之間的矛盾進(jìn)一步加深，由此造成的后果不堪設(shè)想[6]。

（三）富勤金融的風(fēng)控管理

在近期網(wǎng)貸行業(yè)低迷、風(fēng)險(xiǎn)資本趨冷的背景下，富勤金融向SEC公開(kāi)遞交招股書(shū)，成為8月自微貸網(wǎng)之后又一家擬赴美上市的車貸平臺(tái)。微貸網(wǎng)作為我國(guó)P2P車貸行業(yè)的翹楚，多年以來(lái)表現(xiàn)突出，相比較而言，富勤金融無(wú)論從企業(yè)規(guī)模還是業(yè)務(wù)量來(lái)看，都還比不上微貸網(wǎng)，但是其合規(guī)透明的風(fēng)控管理在業(yè)界卻深受好評(píng)，值得探討與借鑒。

對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)而言，風(fēng)控安全是核心競(jìng)爭(zhēng)力。富勤金融平臺(tái)致力于對(duì)風(fēng)控流程的技術(shù)支持，創(chuàng)新性地運(yùn)用“風(fēng)控+人工智能”，擁有一套具有特色的內(nèi)部智能風(fēng)險(xiǎn)控制體系，曾被表彰“2017年度金融科技最佳風(fēng)控技術(shù)創(chuàng)新獎(jiǎng)”。在信用評(píng)估方面，利用大數(shù)據(jù)自主研發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)策略評(píng)分系統(tǒng)，從而科學(xué)確定用戶的申請(qǐng)時(shí)長(zhǎng)和金額；在運(yùn)營(yíng)方面，開(kāi)發(fā)出風(fēng)控報(bào)表系統(tǒng)，使各部門(mén)能夠獨(dú)立調(diào)取使用客戶的相關(guān)數(shù)據(jù)，既保障客戶隱私，又提高工作效率；在反欺詐方面，依據(jù)大數(shù)據(jù)和風(fēng)控模型的算法，提高貸前、貸中的預(yù)警防范；在貸后管理方面，啟動(dòng)了“人控+車控”模式下的控車系統(tǒng)，對(duì)人與車的異常行為都做到了風(fēng)險(xiǎn)把控，解決了傳統(tǒng)GPS監(jiān)控的短板；在技術(shù)人員與法律支持方面，目前有60人組成的風(fēng)控技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，有自己的資保團(tuán)隊(duì)。

另一方面，富勤金融積極響應(yīng)國(guó)家的監(jiān)管要求，在調(diào)整中進(jìn)行合規(guī)化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)與外部監(jiān)管的對(duì)接，助推平臺(tái)的統(tǒng)籌監(jiān)管。早于2017年6月3日實(shí)現(xiàn)與廊坊銀行（位列首批銀行存管白名單）合作的銀行存管系統(tǒng)的接入，大大提升用戶資金安全；同時(shí)，已獲批ICP經(jīng)營(yíng)許可證、獲得“國(guó)家信息安全等級(jí)保護(hù)三級(jí)認(rèn)證”，是當(dāng)前為數(shù)不多的三證齊全平臺(tái)，成為行業(yè)合規(guī)發(fā)展的典范，普惠金融的先驅(qū)者。

五、我國(guó)行為監(jiān)管下p2p網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策建議

（一）加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制

在當(dāng)前對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管逐漸收緊的形勢(shì)下，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)積極配合國(guó)家監(jiān)管政策，同時(shí)應(yīng)尋求技術(shù)創(chuàng)新形成自己的一套風(fēng)控系統(tǒng)。一方面，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不能一味關(guān)注規(guī)模與效益，要逐漸轉(zhuǎn)向依靠風(fēng)控發(fā)力提升平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)力，立足風(fēng)控有序化解突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，提高以風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算、風(fēng)險(xiǎn)選擇、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等為核心的主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。另一方面，要完備合規(guī)風(fēng)控體系建設(shè)，加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控工作，根據(jù)政府文件按時(shí)保質(zhì)完成平臺(tái)自查、信息披露等，這是網(wǎng)貸平臺(tái)穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展的基石。

（二）強(qiáng)化外部風(fēng)險(xiǎn)管控

對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的外控表現(xiàn)為以行業(yè)監(jiān)管體系、行業(yè)自律體系及行業(yè)配套服務(wù)體系為“三位一體”的建設(shè)[7]。隨著我國(guó)行為監(jiān)管的深入，利用監(jiān)管空白投機(jī)取巧的行為正在被肅清，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管穩(wěn)中求進(jìn)并進(jìn)入攻堅(jiān)戰(zhàn)時(shí)期。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在監(jiān)管層面可采取如下措施：完善法律體系，建立準(zhǔn)入制度和退出機(jī)制，劃清P2P網(wǎng)貸界限，明確違法違規(guī)行為[8]；加快國(guó)內(nèi)征信體系建設(shè)，擴(kuò)大征信體系覆蓋面；組織并推進(jìn)合規(guī)檢查工作，促進(jìn)平臺(tái)自查、規(guī)范行業(yè)行為；嚴(yán)厲打擊非法行為，提高監(jiān)管威懾力，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并阻止非法集資行為，依法問(wèn)責(zé)、以罰促改、懲前毖后；加強(qiáng)公共教育，強(qiáng)化公眾對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的理性認(rèn)識(shí)，提高防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。

注釋：

i 《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》

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