• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    “另類數(shù)據(jù)”對于分析研判企業(yè)財務(wù)狀況的價值與思考

    2022-06-19 07:06:37張冬
    時代金融 2022年6期
    關(guān)鍵詞:另類財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)警

    張冬

    近年來,探索“另類數(shù)據(jù)”應(yīng)用的研究日漸興起,通過分析財務(wù)數(shù)據(jù)的局限以及“另類數(shù)據(jù)”的特點,研究重點探討了其在企業(yè)業(yè)績預(yù)測、財務(wù)困境識別與預(yù)警、財務(wù)舞弊甄別方面的應(yīng)用價值,并結(jié)合應(yīng)用中面臨的挑戰(zhàn)給出了建議。

    數(shù)據(jù)作為數(shù)字經(jīng)濟時代的基本元素,已被國家明確列為與土地、勞動力、資本、技術(shù)并列的第五大生產(chǎn)要素并受到各方關(guān)注。數(shù)字經(jīng)濟環(huán)境下的數(shù)據(jù)通過計算機和互聯(lián)網(wǎng)等工具捕捉、管理和處理形成數(shù)據(jù)集合和信息資產(chǎn)[1]。在財金領(lǐng)域,財務(wù)數(shù)據(jù)以及由此構(gòu)建的財務(wù)指標形成了財務(wù)分析的基礎(chǔ),隨著信息化、智能化技術(shù)的應(yīng)用,更多“另類數(shù)據(jù)”等非財務(wù)數(shù)據(jù)被納入分析框架,基于財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)的綜合評價體系日漸受到青睞?!傲眍悢?shù)據(jù)”成為熱議話題,主要得益于投資機構(gòu)通過數(shù)據(jù)挖掘和檢驗發(fā)現(xiàn)了“另類因子”用以獲取股市超額收益。實際上,研究探討“另類數(shù)據(jù)”在企業(yè)業(yè)績預(yù)測、財務(wù)預(yù)警、財務(wù)舞弊等方面的應(yīng)用存在著巨大潛力。

    一、財務(wù)數(shù)據(jù)用于分析研判的局限

    第一,財務(wù)數(shù)據(jù)的滯后性不利于獲悉企業(yè)的最新狀況。雖然上市公司定期披露財務(wù)季報,信息更新頻率優(yōu)于非上市企業(yè),但依舊屬于事后披露,滯后的信息一來不能體現(xiàn)企業(yè)實時經(jīng)營動態(tài),二來此期間若遇外因(如事件)沖擊,可能導(dǎo)致分析結(jié)論與企業(yè)現(xiàn)實狀況不符,進而影響判斷和決策。

    第二,可能存在的財務(wù)數(shù)據(jù)粉飾現(xiàn)象無助于把握企業(yè)的真實狀態(tài)。一方面,出于美化財務(wù)報表的動機,部分企業(yè)有可能在遵守會計準則的前提下粉飾現(xiàn)有經(jīng)營成果,隱瞞或掩蓋潛在風險;另一方面,亦有企業(yè)可能出于商業(yè)競爭和保密需要,合法合規(guī)合理的隱藏自身一些潛力或優(yōu)勢。這兩類情形終將導(dǎo)致分析研判出現(xiàn)偏差。

    第三,財會信息含量日趨下降使得財務(wù)分析研判的價值縮水。有學(xué)者[2]通過實證研究發(fā)現(xiàn),古老的財會信息范式已漸漸不能滿足當前因技術(shù)變革、交易創(chuàng)新、商業(yè)模式蛻變所要求的信息需求,財務(wù)數(shù)據(jù)的有用性正在減弱,例如定期發(fā)布的財報在預(yù)測企業(yè)未來盈余方面的作用越來越弱,最為主要的三個因素歸結(jié)于商界無形資產(chǎn)的興起、會計估計的困難、關(guān)鍵影響因素的缺失。

    第四,財務(wù)數(shù)據(jù)自身的局限導(dǎo)致不能直觀反映企業(yè)多維信息。財務(wù)數(shù)據(jù)不具備能夠直接反映諸如行業(yè)、市場、競爭態(tài)勢等企業(yè)發(fā)展趨勢的外在信息,也不直接體現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部組織效率、文化、人才優(yōu)勢等內(nèi)在信息??傊攧?wù)數(shù)據(jù)及指標所能夠測度的企業(yè)狀況相對有限,無法直接體現(xiàn)和反映諸如風控、內(nèi)部資源整合、社會責任履行等信息。

    二、“另類數(shù)據(jù)”的界定及優(yōu)勢

    “另類數(shù)據(jù)”至今沒有統(tǒng)一明確的定義,摩根大通[3]將其大致分為個人活動(如社交媒體帖子、產(chǎn)品評論等)、商業(yè)活動(商業(yè)交易、支付數(shù)據(jù)等)和傳感器生成的數(shù)據(jù)(衛(wèi)星監(jiān)測數(shù)據(jù)、行人和車流量等)三類。廖理[4]認為“另類數(shù)據(jù)”泛指區(qū)別于傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)的有價值的信息和數(shù)據(jù),該類數(shù)據(jù)多以文本、圖片、音頻、視頻等非結(jié)構(gòu)化形式存在,具備大體量、實時或接近實時獲取、種類豐富多樣等特點。其主要優(yōu)勢表現(xiàn)為:第一,拓寬了分析研判的信息維度。與財務(wù)數(shù)據(jù)相比,“另類數(shù)據(jù)”包含了更多預(yù)見和洞察力的信息,可彌補財務(wù)數(shù)據(jù)覆蓋面不廣的缺陷,有助于改進分析研判的工作質(zhì)量;第二,增強了分析研判的時效性?!傲眍悢?shù)據(jù)”獲取和傳輸?shù)膶崟r性大為提高,有助于及時把握或預(yù)判企業(yè)真實的經(jīng)營動態(tài)、處置或化解經(jīng)營風險、調(diào)整或優(yōu)化經(jīng)營策略,從而為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營提供參考;第三,為智能分析研判提供了機遇?!傲眍悢?shù)據(jù)”多樣化的數(shù)據(jù)形式和豐富的信息含量為有效運用數(shù)據(jù)挖掘、聚類分析、機器學(xué)習等研究方法提取蘊含其中的“金礦”,用以實現(xiàn)智能分析決策提供了創(chuàng)新和便利之道。

    三、“另類數(shù)據(jù)”應(yīng)用于其中的價值體現(xiàn)

    (一)企業(yè)業(yè)績預(yù)測

    借助線上銷量數(shù)據(jù)分析預(yù)測企業(yè)營收。電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展提升了商貿(mào)活動的效率,大數(shù)據(jù)公司通過監(jiān)測以電商業(yè)務(wù)為主的商家和企業(yè)的周度、月度商品銷量及客戶評論等數(shù)據(jù),不僅可以實時掌握經(jīng)營主體的時序銷售情況、判斷熱銷品類、獲取品牌市場占有率等信息,而且還可以實時分析預(yù)判營收動態(tài)等經(jīng)營指標。信息獲取的領(lǐng)先程度大為提高,為相關(guān)方實時研判行業(yè)發(fā)展趨勢、調(diào)整競爭策略、增強經(jīng)營的靈活性和主動性提供了幫助。

    借助衛(wèi)星數(shù)據(jù)分析預(yù)測上市公司業(yè)績。衛(wèi)星遙感監(jiān)測具有范圍廣、高效、相對精準等特點,借助衛(wèi)星感知地面工廠可見光強度和溫差,可以分析預(yù)測企業(yè)經(jīng)營狀況。通常而言,夜光強度和紅外溫度高,則企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活躍,最終會對業(yè)績產(chǎn)生積極影響。已有科技企業(yè)對特斯拉美國加州弗里蒙特工廠(整車及零部件主要生產(chǎn)基地)的衛(wèi)星監(jiān)測顯示,特斯拉夜光數(shù)據(jù)與汽車銷售營收數(shù)據(jù)的二者趨勢(2014年-2019年)高度一致,趨勢拐點相符,對于實時掌握企業(yè)生產(chǎn)狀況、動態(tài)預(yù)測其業(yè)績變化提供了新渠道。

    借助戰(zhàn)略性資產(chǎn)分析研判企業(yè)未來業(yè)績增長潛力。巴魯克·列夫和谷豐[2]認為某些行業(yè)決定企業(yè)成長和保持競爭優(yōu)勢的因素不再是衡量歷史盈利、償債能力等為導(dǎo)向的財務(wù)指標,而是決定企業(yè)未來業(yè)績的戰(zhàn)略性資產(chǎn)的多寡以及管理層對這些資產(chǎn)配置的成效,包括在研藥品臨床試驗的成功率,保險公司保單的續(xù)保模式,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的新客戶增長率和客戶流失率,企業(yè)研發(fā)的投入和專利的轉(zhuǎn)化率、保護期以及保護范圍,勘探中油井礦藏含量的前景,航空公司飛機運載能力使用率的趨勢,企業(yè)內(nèi)部科學(xué)家、明星或關(guān)鍵人物等特殊人才的數(shù)量及其貢獻等信息。這些優(yōu)勢相對稀缺且更加難以模仿,是企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢并保持業(yè)績領(lǐng)先的關(guān)鍵變量。

    挖掘文本增量信息用以分析預(yù)測企業(yè)盈虧。相較于財務(wù)數(shù)據(jù),運用文本挖掘技術(shù)獲取前瞻性信息并構(gòu)建指標來預(yù)測企業(yè)業(yè)績的研究較為新穎。例如,管理層討論與分析(MD&A)作為上市公司年報、業(yè)績說明會、招股說明書所涉及的內(nèi)容,有研究文獻探討了其對企業(yè)盈利的預(yù)判價值。其中,管理層對存貨異常增加的討論可以預(yù)測企業(yè)盈利[5],管理層正(負)面語調(diào)與上市公司T+1年業(yè)績顯著正(負)相關(guān)[6],招股說明書中的負面語調(diào)與IPO 后公司業(yè)績表現(xiàn)顯著負相關(guān)[7],MD&A語言質(zhì)量綜合指標對于預(yù)測公司未來財務(wù)業(yè)績作用明顯[8]。

    (二)企業(yè)財務(wù)困境的識別與預(yù)警

    涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的動態(tài)信息開始用于財務(wù)風險識別。危機管理理論將一系列不佳的財務(wù)狀況稱為“財務(wù)危機”“財務(wù)困境”[9],包括企業(yè)拖欠優(yōu)先股股利和債務(wù)、銀行透支、破產(chǎn)等現(xiàn)象[10]。為有效把控經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整期債券市場違約事件頻發(fā)的風險,有科技企業(yè)通過實時監(jiān)測,發(fā)現(xiàn)部分發(fā)債企業(yè)的員工人流強度和夜班員工比例、進出廠區(qū)的卡車數(shù)量、律師活躍度和法律訴訟案件數(shù)量可用于預(yù)判企業(yè)債風險;而商場顧客和停車位車輛變化、物業(yè)出租率等指標變動,有助于預(yù)判ABS風險。實時變化的“另類指標”為相關(guān)方提前掌握更多信息并提早應(yīng)對債務(wù)違約或延期償付等財務(wù)危機提供了新思路。

    數(shù)據(jù)挖掘和整合得到大數(shù)據(jù)和機器學(xué)習等技術(shù)的支持。早期對于財務(wù)預(yù)警的研究多基于財務(wù)指標,新技術(shù)的應(yīng)用為挖掘新的財務(wù)預(yù)警指標、探索財務(wù)預(yù)警新方法創(chuàng)造了條件。有研究人員[11]運用情感分析方法并統(tǒng)計網(wǎng)民信息發(fā)布的頻次,加以融合形成傳感信號,同時結(jié)合財務(wù)指標,構(gòu)建基于大數(shù)據(jù)的財務(wù)風險預(yù)警模型,研究發(fā)現(xiàn)相對于單純使用財務(wù)指標,預(yù)警模型具有更好的前瞻性;還有學(xué)者[12]運用機器學(xué)習法對上市公司業(yè)績爆雷進行預(yù)警分析,通過將財務(wù)指標與企業(yè)商譽、并購指標適當結(jié)合,發(fā)現(xiàn)商譽和長期負債過高的企業(yè)業(yè)績更易爆雷,而企業(yè)收益、營運能力以及現(xiàn)金流也對業(yè)績爆雷產(chǎn)生重要影響。

    已有非財務(wù)影響因素持續(xù)得到深入研究和應(yīng)用。將影響企業(yè)運營的內(nèi)、外部非財務(wù)信息引入財務(wù)預(yù)警模型進行研究的做法并不少見。如涵蓋外部因素的實際GDP增長率、貸款利率等[13]宏觀經(jīng)濟變量,衡量行業(yè)產(chǎn)出變化的中觀指標[14],以及企業(yè)內(nèi)部因素諸如股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理以及管理層激勵、投資者保護[9]或者企業(yè)重大事項、人力資本[15]等微觀指標。運用非財務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)指標將兩者結(jié)合,共同構(gòu)建財務(wù)困境預(yù)警分析體系(系統(tǒng)),改進了模型預(yù)警的效果,拓展了財務(wù)預(yù)警的研究邊界并豐富了其內(nèi)涵。

    (三)企業(yè)財務(wù)舞弊的甄別

    數(shù)據(jù)挖掘拓展了財務(wù)舞弊甄別的信息維度。財務(wù)報表修飾和美化手段的使用,降低了單純使用財務(wù)信息識別舞弊造假的效力,數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)為研究使用非財務(wù)信息探究財務(wù)舞弊提供了可能。研究表明,管理者特征、企業(yè)文化、內(nèi)控環(huán)境、薪酬激勵等企業(yè)內(nèi)部因素與企業(yè)財務(wù)欺詐相關(guān)聯(lián)[16];宏觀經(jīng)濟、行業(yè)景氣、監(jiān)管、關(guān)聯(lián)方交易等企業(yè)外部因素也對財務(wù)舞弊產(chǎn)生影響,綜合數(shù)據(jù)挖掘方法和非財務(wù)指標的模型可以獲得更好的造假識別率[17]。此外,對于第三方渠道如審計信息的非正常變更、客戶和供應(yīng)商的異常、銀行賬戶和對賬單、海關(guān)報關(guān)單等信息的核實與分析,亦有助于財務(wù)舞弊的甄別。

    文本挖掘有助于提升財務(wù)造假甄別的準確率。有研究人員[18]融合新聞情感指標與財務(wù)指標,依托新聞報道建立新聞“數(shù)據(jù)庫”并對上市公司進行情感分析,將生成的積極、消極情感等新聞情感指標,與5個反映公司財務(wù)狀況的指標相結(jié)合,共同構(gòu)建財務(wù)造假識別模型,再與單純使用財務(wù)指標或新聞情感指標構(gòu)造的模型進行比較,對比發(fā)現(xiàn)融合了兩類指標的模型對于造假識別的準確率最高。還有學(xué)者發(fā)現(xiàn)財務(wù)報告的負面、不確定性及財務(wù)訴訟詞匯占比與財務(wù)欺詐顯著相關(guān)[19];或使用決策樹模型構(gòu)建最能區(qū)分虛假和真實財報的詞匯排序表,并以其中前200個詞匯為基礎(chǔ)采用支持向量機(SVM)技術(shù)預(yù)測財報的真實概率,得出正確的分類率約為82%[20];或從公開披露的財報等信息中提取的語言線索對比研究虛假披露和真實披露之間的差別,發(fā)現(xiàn)虛假披露組別更多傾向使用煽動性的語言、詞匯、比喻以增加受眾閱讀的愉悅感,不過詞匯的多樣性相對更少,但披露內(nèi)容較多,目的在于看上去可信,但其中包含的實質(zhì)內(nèi)容卻更少[21]。

    四、“另類數(shù)據(jù)”應(yīng)用中面臨的挑戰(zhàn)

    一是數(shù)據(jù)面臨倫理與治理方面的爭議。如果缺乏約束和有效規(guī)制,“另類數(shù)據(jù)”的獨特性和稀缺性,也可能對個人、企業(yè)甚至社會產(chǎn)生消極影響。例如,輿情數(shù)據(jù)、支付數(shù)據(jù)、醫(yī)療保險數(shù)據(jù)、地理位置信息都可能涉及隱私問題,這些數(shù)據(jù)的商業(yè)化應(yīng)用與安全使用、隱私保護之間的矛盾已成為不可回避的議題,實踐中有待具體法規(guī)和政策加以持續(xù)細化。

    二是數(shù)據(jù)質(zhì)量問題影響研究分析的效果。由于“另類數(shù)據(jù)”來源廣泛,可能存在數(shù)據(jù)維度詛咒、數(shù)據(jù)造假或數(shù)據(jù)有偏等問題,具體表現(xiàn)為:樣本數(shù)量的限制與指標參數(shù)的激增,使得預(yù)測模型存在更高的過擬合風險;虛假評論、用戶刷單等不良行為增加了獲取真實數(shù)據(jù)的難度;數(shù)據(jù)覆蓋范圍、歷史長短等因素是否較好的代表了樣本整體特征等等。如果處理不妥,研究結(jié)論的可靠性就會下降。

    三是數(shù)據(jù)獲取和分析的高門檻限制了推廣使用?!傲眍悢?shù)據(jù)”來源廣泛、形式多樣、標準化程度低、挖掘提取難度較大,現(xiàn)有的統(tǒng)計方法乃至計量分析未必完全適用;自然語言處理、廣義人工智能技術(shù)的嵌入,大大超出了財經(jīng)類人員的專業(yè)范疇,對研究人員的綜合能力特別是數(shù)據(jù)挖掘、清洗、編程、建模等能力提出了高要求。

    五、思考與建議

    第一,貫徹落實法律法規(guī),強化數(shù)據(jù)治理。當前,國家涉及數(shù)據(jù)安全和個人信息保護的相關(guān)法規(guī)已經(jīng)頒布,應(yīng)當依法依規(guī)強化對于“另類數(shù)據(jù)”在內(nèi)的數(shù)據(jù)采集和使用行為的監(jiān)管,加大對于數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)和個人信息的保護力度,為數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供制度保障。同時,進一步完善“另類數(shù)據(jù)”規(guī)范使用和流通的政策措施,包括制定發(fā)布行業(yè)標準和規(guī)范,激發(fā)市場主體活力,暢通數(shù)據(jù)流通機制,建立健全數(shù)據(jù)要素市場并有效發(fā)揮其資源配置功能,培育有利于“另類數(shù)據(jù)”生產(chǎn)、使用和管理的良好環(huán)境。

    第二,加強創(chuàng)新,不斷深化“另類數(shù)據(jù)”與財務(wù)數(shù)據(jù)的融合運用。一方面要持續(xù)增強研究能力,有效發(fā)揮大數(shù)據(jù)分析和人工智能等新技術(shù)的優(yōu)勢,在所挖掘數(shù)據(jù)的真實性和模型適用性方面持續(xù)探索,不斷拓展“另類數(shù)據(jù)”的應(yīng)用空間;另一方面要重視“另類數(shù)據(jù)”這類變量在研究中的因果關(guān)聯(lián)和解釋,特別是明晰蘊含在其中的內(nèi)在經(jīng)濟金融機理和邏輯關(guān)系,同時做好與財務(wù)數(shù)據(jù)的配合,建立健全適用于智能分析、預(yù)警、甄別的科學(xué)指標體系,提升分析預(yù)測的精度和效能。

    第三,提升“另類數(shù)據(jù)”的標準化程度,打造更高質(zhì)量的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。相對于傳統(tǒng)商業(yè)或科研數(shù)據(jù)庫中已有的標準化財務(wù)數(shù)據(jù),以非結(jié)構(gòu)化形式存在的“另類數(shù)據(jù)”,散落并隱含在浩瀚的各類信息和資料之中,亟待提取加工并形成標準化數(shù)據(jù),用以構(gòu)建日漸興起且覆蓋更廣信息維度的新型或特色數(shù)據(jù)庫,為分析研判和科學(xué)決策提供支撐。同時,實踐中還應(yīng)明晰數(shù)據(jù)授權(quán)、共享和具體應(yīng)用的規(guī)則,在提升“另類數(shù)據(jù)”使用便利化程度的同時,降低推廣使用成本,為學(xué)界、業(yè)界、監(jiān)管方等使用者提供更加豐富、便捷的數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)。

    參考文獻:

    [1]何玉長,王偉. 數(shù)據(jù)要素市場化的理論闡釋[J]. 當代經(jīng)濟研究,2021(4):33-44.

    [2]巴魯克·列夫,谷豐. 會計的沒落與復(fù)興[M].方軍雄譯.北京: 北京大學(xué)出版社,2018.

    [3]Kolanovic M., Krishnamachari R. T. Big data and AI strategies—machine learning and alternative data approach to investing[R]. J.P. Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy. 2017(5): 1-276.

    [4]廖理. 另類數(shù)據(jù):經(jīng)濟增長的新亮點[J]. 人民論壇·學(xué)術(shù)前沿,2021(4):22-27.

    [5]仇瑩,張志宏. 存貨異常增加與盈利預(yù)測相關(guān)性研究——基于“管理層討論與分析”存貨信息披露[J]. 湖南師范大學(xué)社會科學(xué)學(xué)報,2016(4):110-116.

    [6]謝德仁,林樂. 管理層語調(diào)能預(yù)示公司未來業(yè)績嗎?——基于我國上市公司年度業(yè)績說明會的文本分析[J]. 會計研究,2015(2):20-27.

    [7]賈德奎,卞世博. 招股說明書負面語調(diào)能預(yù)測IPO后業(yè)績表現(xiàn)嗎?[J]. 金融論壇,2019(10):60-69.

    [8]王澤霞,潘夢雪,郜鼎.? MD&A語言特征與公司未來財務(wù)業(yè)績——基于中國創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的實證研究[J]. 財會月刊,2019(2): 78-87.

    [9]田寶新,王建瓊. 基于財務(wù)與非財務(wù)要素的上市公司財務(wù)困境預(yù)警實證研究[J]. 金融評論,2017(5): 103-115.

    [10]Beaver W. H. Financial rations as predictors of failures[J]. Journal of Accounting Research, 1966, 4(1): 71-111.

    [11]宋彪,朱建明,李煦.基于大數(shù)據(jù)的企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究[J]. 中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2015(6):55-64.

    [12]張宏斌,郭蒙. 機器學(xué)習與財務(wù)預(yù)測——來自中國上市公司業(yè)績爆雷預(yù)警應(yīng)用的經(jīng)驗研究[J]. 金融學(xué)季刊,2020(4):135-154.

    [13]盧永艷. 宏觀經(jīng)濟因素對企業(yè)財務(wù)困境風險影響的實證分析[J]. 宏觀經(jīng)濟研究,2013(5):53-58.

    [14]Platt H. D., Platt M. B. Development of a class of stable predictive variables: the case of bankruptcy prediction[J]. Journal of Business Finance and Accounting, 1990, 17(1):31-51.

    [15]曾繁榮,劉小淇. 引入非財務(wù)變量的上市公司財務(wù)困境預(yù)警[J]. 財會月刊,2014(8):25-30.

    [16]張力派,程晨,陳玲玲. 大數(shù)據(jù)時代對上市公司財務(wù)舞弊的影響——研究綜述及展望[J]. 管理現(xiàn)代化,2020(5):122-129.

    [17]彭子坤,曾志勇. 基于非財務(wù)信息的財務(wù)舞弊識別問題綜述[J]. 財會通訊,2013(14):55-57.

    [18]張春梅,趙明清,吳學(xué)子. 基于新聞情感的上市公司財務(wù)造假識別方法研究[J]. 山東科技大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版),2021(1):91-99.

    [19]Loughran T.,McDonald B. When is a liability not a liability? Textual analysis,dictionaries,and 10-Ks[J]. The Journal of Finance,2011, 66(1): 35-65.

    [20]Purda L., Skillicorn D. Accounting variables, deception, and a bag of words: Assessing the tools of fraud detection[J]. Contemporary Accounting Research, 2015, 32(3):1193-1223.

    [21]Humpherys S. L., Moffitt K. C.,Burns M.B.,Burgoon K.C., Felix W.F. Identification of fraudulent financial statements using linguistic credibility analysis[J]. Decision Support Systems, 2011,50(3): 585-594.

    作者單位:中國期貨業(yè)協(xié)會,高級經(jīng)濟師,博士。

    猜你喜歡
    另類財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)警
    另類回報
    清風(2024年8期)2024-12-31 00:00:00
    “另類四不像”登場
    法國發(fā)布高溫預(yù)警 嚴陣以待備戰(zhàn)“史上最熱周”
    2018上市公司中報主要財務(wù)數(shù)據(jù)(8)
    2017上市公司年報主要財務(wù)數(shù)據(jù)(6)
    2017年上市公司年報主要財務(wù)數(shù)據(jù)(1)
    園林有害生物預(yù)警與可持續(xù)控制
    機載預(yù)警雷達對IFF 的干擾分析
    預(yù)警個啥
    小說月刊(2014年11期)2014-04-18 14:12:28
    2012年上市公司中報主要財務(wù)數(shù)據(jù)(6)
    中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 免费在线观看日本一区| 日本熟妇午夜| 两个人的视频大全免费| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲熟妇熟女久久| 午夜精品久久久久久毛片777| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 在线a可以看的网站| 97碰自拍视频| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 一级黄片播放器| 日本一本二区三区精品| 亚洲电影在线观看av| 久久国产乱子伦精品免费另类| 麻豆国产97在线/欧美| 久久久久九九精品影院| 国产成人欧美在线观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 午夜福利在线在线| 黄色视频,在线免费观看| 99在线视频只有这里精品首页| 亚洲第一电影网av| 九九在线视频观看精品| 国产私拍福利视频在线观看| 性色avwww在线观看| 内地一区二区视频在线| 国产黄片美女视频| eeuss影院久久| 欧美一区二区国产精品久久精品| 51国产日韩欧美| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 国产男靠女视频免费网站| 有码 亚洲区| 美女cb高潮喷水在线观看| 日韩欧美在线二视频| 日韩国内少妇激情av| 欧美+亚洲+日韩+国产| 他把我摸到了高潮在线观看| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 久久99热6这里只有精品| 国产欧美日韩精品一区二区| 精品一区二区三区人妻视频| 日本精品一区二区三区蜜桃| 日韩 亚洲 欧美在线| 精品一区二区三区av网在线观看| 亚洲成人久久性| 亚州av有码| 日韩高清综合在线| 精品一区二区三区av网在线观看| 国产高清视频在线播放一区| 国产精品日韩av在线免费观看| 久9热在线精品视频| 国产精品一区二区免费欧美| 三级国产精品欧美在线观看| 麻豆国产97在线/欧美| 久久国产乱子伦精品免费另类| 久久久久久大精品| 免费在线观看亚洲国产| 免费av观看视频| 91字幕亚洲| 亚洲精品粉嫩美女一区| 在线免费观看不下载黄p国产 | 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 色综合亚洲欧美另类图片| 精品久久久久久久末码| 午夜精品一区二区三区免费看| 动漫黄色视频在线观看| 国产精品三级大全| 久99久视频精品免费| 啦啦啦韩国在线观看视频| 亚洲精品在线美女| 久久久久久国产a免费观看| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 十八禁国产超污无遮挡网站| 国产高清视频在线播放一区| 日本 av在线| 色吧在线观看| 亚洲久久久久久中文字幕| 老女人水多毛片| 午夜精品一区二区三区免费看| 国产三级黄色录像| 精品无人区乱码1区二区| 男女之事视频高清在线观看| 最近中文字幕高清免费大全6 | 国产精品影院久久| 日韩成人在线观看一区二区三区| 搡老岳熟女国产| 免费电影在线观看免费观看| 成年女人永久免费观看视频| 免费观看人在逋| 一区二区三区免费毛片| 亚洲av免费高清在线观看| 两人在一起打扑克的视频| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 国产色婷婷99| 一本综合久久免费| 精品国产亚洲在线| 国产精品影院久久| 色哟哟·www| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 亚洲avbb在线观看| 欧美三级亚洲精品| 最近视频中文字幕2019在线8| 很黄的视频免费| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 热99在线观看视频| 麻豆国产av国片精品| a级一级毛片免费在线观看| 老熟妇仑乱视频hdxx| 成年女人永久免费观看视频| 久久草成人影院| 黄色配什么色好看| 日韩欧美三级三区| 老司机午夜十八禁免费视频| 网址你懂的国产日韩在线| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲五月婷婷丁香| 色综合婷婷激情| 亚洲真实伦在线观看| 偷拍熟女少妇极品色| 一级av片app| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 一a级毛片在线观看| 午夜福利在线观看吧| 日韩欧美国产在线观看| 国产午夜福利久久久久久| 免费高清视频大片| 男人狂女人下面高潮的视频| 亚洲av五月六月丁香网| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 99在线视频只有这里精品首页| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 婷婷色综合大香蕉| 最近在线观看免费完整版| 亚洲中文日韩欧美视频| 热99在线观看视频| 观看美女的网站| 亚洲国产色片| 亚洲国产精品合色在线| 高清日韩中文字幕在线| 欧美色视频一区免费| 性欧美人与动物交配| 99国产精品一区二区三区| 999久久久精品免费观看国产| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲最大成人手机在线| 国产精品99久久久久久久久| 国产91精品成人一区二区三区| 国产老妇女一区| 亚洲av美国av| 久久99热6这里只有精品| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 久久亚洲精品不卡| 亚洲国产色片| 婷婷亚洲欧美| 亚洲av美国av| 亚洲精品456在线播放app | 国产不卡一卡二| av视频在线观看入口| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 乱人视频在线观看| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 不卡一级毛片| 性色av乱码一区二区三区2| 亚洲男人的天堂狠狠| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 国产av不卡久久| 久久久久性生活片| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 少妇人妻精品综合一区二区 | АⅤ资源中文在线天堂| 国产精品久久久久久久久免 | 欧美日韩乱码在线| 国产 一区 欧美 日韩| 12—13女人毛片做爰片一| 亚洲性夜色夜夜综合| 99热这里只有精品一区| 久久热精品热| 中亚洲国语对白在线视频| 国产精品一区二区免费欧美| 精华霜和精华液先用哪个| 中国美女看黄片| 99精品在免费线老司机午夜| av中文乱码字幕在线| 日日干狠狠操夜夜爽| 久久人妻av系列| 91字幕亚洲| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 亚洲av成人精品一区久久| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| а√天堂www在线а√下载| 老师上课跳d突然被开到最大视频 久久午夜综合久久蜜桃 | 69人妻影院| 中文在线观看免费www的网站| 成人毛片a级毛片在线播放| 嫩草影院新地址| 国产 一区 欧美 日韩| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 精品久久久久久,| 天美传媒精品一区二区| 免费在线观看成人毛片| 国产高清三级在线| 伦理电影大哥的女人| 在线观看一区二区三区| 91在线精品国自产拍蜜月| 毛片女人毛片| 男人狂女人下面高潮的视频| 赤兔流量卡办理| 午夜两性在线视频| 久久精品国产自在天天线| 90打野战视频偷拍视频| 中国美女看黄片| 色av中文字幕| 免费av观看视频| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产精品免费一区二区三区在线| 精品免费久久久久久久清纯| 夜夜夜夜夜久久久久| 欧美高清成人免费视频www| 亚洲精品亚洲一区二区| 久久精品影院6| 免费人成视频x8x8入口观看| 简卡轻食公司| 真实男女啪啪啪动态图| 日韩精品中文字幕看吧| 久久欧美精品欧美久久欧美| 欧美黑人欧美精品刺激| 色播亚洲综合网| 欧美黄色淫秽网站| 欧美日本视频| 国产爱豆传媒在线观看| 久久久久久久久大av| 欧美成人性av电影在线观看| 色视频www国产| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 久久人妻av系列| 午夜福利18| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 91在线观看av| 色哟哟·www| 国产久久久一区二区三区| 91字幕亚洲| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产av麻豆久久久久久久| av欧美777| 亚洲成人久久爱视频| 婷婷精品国产亚洲av| 丰满乱子伦码专区| 怎么达到女性高潮| 久久久成人免费电影| 国产日本99.免费观看| 国产精品久久久久久久电影| 黄色视频,在线免费观看| 男女那种视频在线观看| 国产主播在线观看一区二区| 国产成人av教育| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 色哟哟·www| 又爽又黄a免费视频| 日韩成人在线观看一区二区三区| 在线免费观看不下载黄p国产 | 香蕉av资源在线| 最新在线观看一区二区三区| 国产三级中文精品| 久久久色成人| 日韩中文字幕欧美一区二区| 色播亚洲综合网| 9191精品国产免费久久| 亚洲,欧美精品.| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲自拍偷在线| 国产欧美日韩一区二区精品| 国产精品久久久久久久电影| 色精品久久人妻99蜜桃| 亚洲午夜理论影院| 丰满乱子伦码专区| av专区在线播放| 久久久成人免费电影| 亚洲一区高清亚洲精品| 午夜免费成人在线视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 欧美日韩综合久久久久久 | 成人无遮挡网站| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 三级国产精品欧美在线观看| 久久亚洲真实| 欧美激情久久久久久爽电影| 一夜夜www| 麻豆一二三区av精品| 亚洲,欧美精品.| 亚洲av电影不卡..在线观看| 丁香欧美五月| 国产精品亚洲av一区麻豆| 久久久久久九九精品二区国产| 久久午夜福利片| 9191精品国产免费久久| 久久久久久久午夜电影| 最近最新中文字幕大全电影3| 亚洲精品成人久久久久久| 美女 人体艺术 gogo| 国产精品久久久久久久电影| www.www免费av| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产精品女同一区二区软件 | 亚洲成人久久性| 日韩欧美精品免费久久 | 男插女下体视频免费在线播放| 又黄又爽又免费观看的视频| а√天堂www在线а√下载| 99久久99久久久精品蜜桃| 长腿黑丝高跟| 久久久久久久亚洲中文字幕 | 欧美一级a爱片免费观看看| 亚洲美女视频黄频| 午夜福利成人在线免费观看| 亚洲国产精品999在线| 99在线视频只有这里精品首页| 小说图片视频综合网站| 搡老妇女老女人老熟妇| 伊人久久精品亚洲午夜| 日韩欧美免费精品| 中文资源天堂在线| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 免费一级毛片在线播放高清视频| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产大屁股一区二区在线视频| 亚洲精品成人久久久久久| 两人在一起打扑克的视频| 亚洲 国产 在线| 最近在线观看免费完整版| 熟女电影av网| 亚洲精华国产精华精| 老司机深夜福利视频在线观看| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 精品一区二区三区av网在线观看| 国产成年人精品一区二区| 级片在线观看| 免费av毛片视频| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲自拍偷在线| 亚洲欧美激情综合另类| 最好的美女福利视频网| 成人鲁丝片一二三区免费| 男人舔奶头视频| 日韩有码中文字幕| 日韩免费av在线播放| 亚洲成av人片免费观看| 精品一区二区三区人妻视频| 最近在线观看免费完整版| 亚洲第一区二区三区不卡| 性色avwww在线观看| 国产精品1区2区在线观看.| 嫩草影院新地址| 欧美+日韩+精品| 国产精品爽爽va在线观看网站| 丁香六月欧美| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 国产激情偷乱视频一区二区| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 国产在线精品亚洲第一网站| 天堂动漫精品| 亚洲三级黄色毛片| 国产黄a三级三级三级人| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产精品,欧美在线| 天堂影院成人在线观看| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 精品久久久久久久久久免费视频| 在线免费观看的www视频| 午夜久久久久精精品| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 内地一区二区视频在线| 欧美午夜高清在线| 亚洲在线自拍视频| 国产欧美日韩精品亚洲av| 怎么达到女性高潮| 久久久久久国产a免费观看| av专区在线播放| 精品久久国产蜜桃| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 黄色视频,在线免费观看| 韩国av一区二区三区四区| 欧美性猛交黑人性爽| 久久久精品大字幕| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲人成电影免费在线| 757午夜福利合集在线观看| 欧美黄色片欧美黄色片| 校园春色视频在线观看| 亚洲电影在线观看av| 亚洲熟妇熟女久久| x7x7x7水蜜桃| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 99在线人妻在线中文字幕| 日本在线视频免费播放| 一级黄色大片毛片| 嫩草影院精品99| 婷婷丁香在线五月| 在线观看免费视频日本深夜| 色综合站精品国产| 亚洲成a人片在线一区二区| 国产乱人伦免费视频| 欧美黄色片欧美黄色片| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 一本综合久久免费| 丰满的人妻完整版| 久99久视频精品免费| 伊人久久精品亚洲午夜| 国产精品一及| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 亚洲色图av天堂| 18禁在线播放成人免费| 国产伦一二天堂av在线观看| 制服丝袜大香蕉在线| 特级一级黄色大片| 丝袜美腿在线中文| 在线观看66精品国产| 日韩高清综合在线| 日韩欧美 国产精品| 51国产日韩欧美| 波多野结衣高清无吗| 欧美丝袜亚洲另类 | 色综合站精品国产| 内射极品少妇av片p| 99国产精品一区二区蜜桃av| 欧美最新免费一区二区三区 | 国产毛片a区久久久久| 欧美激情在线99| 亚洲专区国产一区二区| 久久久色成人| 欧美又色又爽又黄视频| 中出人妻视频一区二区| 婷婷六月久久综合丁香| 久久久精品大字幕| or卡值多少钱| 又黄又爽又免费观看的视频| 一本久久中文字幕| 国产乱人视频| 首页视频小说图片口味搜索| 亚洲片人在线观看| 久久人妻av系列| 久久人人爽人人爽人人片va | 欧美黑人欧美精品刺激| 少妇的逼水好多| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 亚洲欧美日韩东京热| 91久久精品国产一区二区成人| 成人无遮挡网站| 成人国产综合亚洲| 午夜福利视频1000在线观看| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 老司机午夜十八禁免费视频| 亚洲色图av天堂| 18美女黄网站色大片免费观看| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 成年人黄色毛片网站| 中文字幕av成人在线电影| 亚洲成av人片免费观看| .国产精品久久| 久久久久久久精品吃奶| 国产视频一区二区在线看| 亚洲av第一区精品v没综合| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 亚洲18禁久久av| 十八禁国产超污无遮挡网站| 精品久久国产蜜桃| 内射极品少妇av片p| 亚洲精华国产精华精| 亚洲一区二区三区色噜噜| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 欧美又色又爽又黄视频| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 欧美午夜高清在线| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚洲自偷自拍三级| 在线国产一区二区在线| 岛国在线免费视频观看| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 久久久色成人| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 婷婷丁香在线五月| 国产成年人精品一区二区| 免费一级毛片在线播放高清视频| 一夜夜www| 小说图片视频综合网站| 一级作爱视频免费观看| 国产三级中文精品| 欧美成人免费av一区二区三区| avwww免费| 国产高清三级在线| 久久久久久大精品| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 男插女下体视频免费在线播放| 91字幕亚洲| 国产精品伦人一区二区| 国产欧美日韩一区二区三| 免费观看精品视频网站| 国产伦人伦偷精品视频| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 美女大奶头视频| 精品久久久久久久久久久久久| 国产黄a三级三级三级人| 欧美激情国产日韩精品一区| 97热精品久久久久久| 老熟妇仑乱视频hdxx| 久久草成人影院| 美女黄网站色视频| 在线观看舔阴道视频| 嫩草影院入口| 中文字幕av成人在线电影| 人妻久久中文字幕网| 在线免费观看的www视频| 看黄色毛片网站| 亚洲黑人精品在线| 日本黄大片高清| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产精品,欧美在线| 欧美高清成人免费视频www| 夜夜爽天天搞| 成人av一区二区三区在线看| 亚洲欧美精品综合久久99| 宅男免费午夜| 在线观看舔阴道视频| 成人无遮挡网站| 日韩精品青青久久久久久| 亚洲男人的天堂狠狠| 九色成人免费人妻av| 亚洲欧美日韩东京热| 午夜精品在线福利| 亚洲精品日韩av片在线观看| 男女那种视频在线观看| 偷拍熟女少妇极品色| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产人妻一区二区三区在| av国产免费在线观看| 亚洲在线自拍视频| 午夜亚洲福利在线播放| 国产一级毛片七仙女欲春2| 色视频www国产| 国产精品免费一区二区三区在线| 亚洲无线观看免费| 美女cb高潮喷水在线观看| 亚洲美女黄片视频| 精品久久久久久成人av| 国产三级黄色录像| 亚洲色图av天堂| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 亚洲片人在线观看| 麻豆一二三区av精品| 性插视频无遮挡在线免费观看| 国产高清视频在线播放一区| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产乱人伦免费视频| 国产成人av教育| 精品一区二区免费观看| 欧美日本视频| 久久性视频一级片| 一级a爱片免费观看的视频| 国产色婷婷99| 久久久久久久午夜电影| 91狼人影院| 51午夜福利影视在线观看| 91在线观看av| av在线蜜桃| 久久久成人免费电影| 看免费av毛片| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 午夜久久久久精精品| 亚洲av.av天堂| 日韩大尺度精品在线看网址| 99在线人妻在线中文字幕| 色5月婷婷丁香| 男女之事视频高清在线观看| 欧美不卡视频在线免费观看| 桃红色精品国产亚洲av| 亚洲成人久久性| 国产日本99.免费观看| 欧美bdsm另类| 一个人免费在线观看的高清视频| 免费av观看视频| 亚洲国产欧美人成| 成人永久免费在线观看视频| 69人妻影院| 成人高潮视频无遮挡免费网站| a在线观看视频网站| 91久久精品电影网| 在线免费观看不下载黄p国产 | 欧美日韩黄片免| 国产人妻一区二区三区在| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 99在线视频只有这里精品首页| 国产精品伦人一区二区| 欧美在线黄色| 老女人水多毛片| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 久久久久久久久中文| 舔av片在线| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 一区二区三区免费毛片| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 午夜精品久久久久久毛片777| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 男人狂女人下面高潮的视频| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 人妻久久中文字幕网| 国产蜜桃级精品一区二区三区|