金融支持“雙碳”目標(biāo)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與實(shí)現(xiàn)路徑

羅航海 袁映奇

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人類(lèi)活動(dòng)加劇，環(huán)境問(wèn)題特別是二氧化碳過(guò)度排放引起的氣候變暖等問(wèn)題為世界經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)重挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)低碳排放、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色可持續(xù)發(fā)展日益成為國(guó)際社會(huì)的共識(shí)。雖然各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)情有所不同，但是發(fā)達(dá)國(guó)家在金融支持碳達(dá)峰、碳中和方面進(jìn)行了大量的探索實(shí)踐，積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，值得學(xué)習(xí)借鑒。

一、國(guó)際“雙碳”目標(biāo)的實(shí)踐和進(jìn)展

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球已有約120個(gè)國(guó)家和地區(qū)提出了碳中和目標(biāo)，有些國(guó)家甚至已經(jīng)進(jìn)入負(fù)排放時(shí)代，如蘇里南和不丹。提出碳中和目標(biāo)的國(guó)家中，政策宣示是這些國(guó)家選擇的主要方式，部分國(guó)家也以立法形式宣告碳中和目標(biāo)，如法國(guó)、美國(guó)等。

（一）推動(dòng)低碳、可持續(xù)金融立法

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，各國(guó)政府充分發(fā)揮立法導(dǎo)向作用，通過(guò)出臺(tái)金融支持低碳產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)政策、完善相關(guān)制度體系建設(shè)，以立法形式保障低碳政策目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。美國(guó)多次制訂降耗減排有關(guān)的政策制度，低碳金融政策體系得到完善，相繼出臺(tái)了《能源政策法》《美國(guó)清潔能源安全法案》等規(guī)范性文件，明確了碳減排目標(biāo)，并將碳捕獲和碳封存技術(shù)上升為國(guó)家戰(zhàn)略；歐盟先后制定了《可持續(xù)發(fā)展融資行動(dòng)計(jì)劃》等政策法規(guī)，發(fā)布了《氣候中立法》，意在將2050年氣候中立目標(biāo)以立法形式確立，為歐盟氣候政策提供長(zhǎng)期發(fā)展方向，積極實(shí)現(xiàn)到2030年實(shí)現(xiàn)溫室氣體排放量?jī)魷p少55%的目標(biāo)。

（二）加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)

國(guó)際上很多國(guó)家金融部門(mén)為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)設(shè)計(jì)了路線圖。英國(guó)在加強(qiáng)低碳政策立法保障的同時(shí)，注重國(guó)際合作，如與中國(guó)共建中英綠色金融中心，在綠色金融領(lǐng)域開(kāi)展合作；歐洲中央銀行（ECB）設(shè)立氣候變化中心，為金融決策提供支持，將氣候變化納入貨幣政策，強(qiáng)化與氣候變化相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)建模、統(tǒng)計(jì)和貨幣政策方面的分析能力，增加應(yīng)對(duì)氣候變化的貢獻(xiàn)。此外，部分國(guó)外的央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)踐中引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）納入風(fēng)險(xiǎn)管理和戰(zhàn)略，并在戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露、情景分析和壓力測(cè)試方面提出了向可持續(xù)金融方向發(fā)展的期望。

（三）大力發(fā)展碳交易市場(chǎng)

碳交易市場(chǎng)被認(rèn)為是最有效的碳減排方式之一，建立碳交易市場(chǎng)，已經(jīng)成為各國(guó)促進(jìn)低碳發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新的重要政策工具。歐盟碳排放交易體系（EUETS）成立于20世紀(jì)初，是全球規(guī)模最大最成熟的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，市場(chǎng)內(nèi)金融參與主體眾多，在擴(kuò)大碳市場(chǎng)資金規(guī)模、提升交易市場(chǎng)活力的同時(shí)，促進(jìn)了碳金融產(chǎn)品和衍生品的創(chuàng)新；2015年?yáng)|亞首個(gè)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)在韓國(guó)正式運(yùn)行，目前已成為韓國(guó)金融支持負(fù)排放產(chǎn)業(yè)的主要渠道，其在發(fā)展過(guò)程中每個(gè)階段都根據(jù)不同行業(yè)的實(shí)際情況制定相應(yīng)配額分配計(jì)劃，提高了企業(yè)參與節(jié)能減排的積極性。

（四）金融部門(mén)的自身實(shí)踐

在支持全社會(huì)實(shí)現(xiàn)碳中和方面，金融機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮金融中介功能，采取多項(xiàng)措施如擴(kuò)大綠色投資、逐步退出煤電融資、探索創(chuàng)新金融產(chǎn)品等助力碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)；在實(shí)現(xiàn)自身碳中和方面，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)確定碳中和覆蓋范圍、測(cè)算碳足跡、中和碳足跡、進(jìn)行第三方獨(dú)立審驗(yàn)等降低碳排放。法國(guó)巴黎銀行開(kāi)展了“員工一綠色公司（GC4E）計(jì)劃”，旨在鼓勵(lì)員工通過(guò)個(gè)人行為來(lái)減少碳排放；匯豐銀行采用記錄碳排放足跡、在全球通過(guò)智能照明和太陽(yáng)能功能系統(tǒng)打造“零碳排放”辦公室、通過(guò)購(gòu)買(mǎi)綠色能源和碳抵消的形式來(lái)移除多余釋放的二氧化碳；英格蘭銀行將氣候變化納入銀行治理和風(fēng)險(xiǎn)管理框架，使用最新數(shù)據(jù)和建模技術(shù)分析了持有金融資產(chǎn)的氣候風(fēng)險(xiǎn)，努力實(shí)現(xiàn)從2016年到2030年減排63%、最遲到2050年實(shí)現(xiàn)物理運(yùn)營(yíng)凈零排放的新承諾；日本瑞穗銀行基于第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)日本信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“綠色貸款原則”和《綠色貸款和可持續(xù)發(fā)展鏈接貸款指南》，與相關(guān)企業(yè)簽訂“綠色貸款”合同，從財(cái)務(wù)角度支持企業(yè)環(huán)保工作，實(shí)現(xiàn)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

二、我國(guó)金融支持“雙碳”目標(biāo)的現(xiàn)狀

在中國(guó)人民銀行主導(dǎo)推動(dòng)下，《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》頒布實(shí)施，提出通過(guò)貨幣政策工具支持綠色金融，從意義、措施、方向等方面做出了政策規(guī)定；《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》正式發(fā)布，標(biāo)準(zhǔn)更加科學(xué)準(zhǔn)確，內(nèi)容更加明確細(xì)化，為我國(guó)綠色債券的持續(xù)發(fā)展提供了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)前，在碳交易市場(chǎng)全面啟動(dòng)、區(qū)域綠色金融改革持續(xù)推進(jìn)的同時(shí)，有三個(gè)方面尚需完善。

（一）防范氣候變化關(guān)聯(lián)金融風(fēng)險(xiǎn)能力不足

一是氣候風(fēng)險(xiǎn)分析能力不足。中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)缺乏認(rèn)知，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等氣候轉(zhuǎn)型可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)未建立評(píng)估體系和模型，分析能力不足。二是防范高碳排放導(dǎo)致的物理風(fēng)險(xiǎn)能力不足。如實(shí)體企業(yè)遭受損失被迫承擔(dān)氣候變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)上升可能導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。三是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)尚未開(kāi)展大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和壓力測(cè)試，對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的審慎管理能力不足。四是金融機(jī)構(gòu)缺乏碳采集、計(jì)算能力，不能充分評(píng)估碳足跡信息，環(huán)境信息披露不能充分反映碳中和的要求。

（二）金融創(chuàng)新不足

近年來(lái)，我國(guó)綠色金融市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，綠色債券等綠色金融產(chǎn)品存量不斷攀升。截至2020年，我國(guó)的綠色債券余額超過(guò)8000億元，高達(dá)8132億元，位居世界前列，但綠色債券占全部債券發(fā)行量的比重偏小，不足5%。與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，綠色金融產(chǎn)品在金融資源配置方面的作用有限。目前我國(guó)對(duì)碳金融產(chǎn)品交易、監(jiān)管等缺乏統(tǒng)一要求和激勵(lì)約束機(jī)制，導(dǎo)致金融創(chuàng)新不足，對(duì)碳金融市場(chǎng)的支撐不夠，碳市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放度還很低。相較于中國(guó)超過(guò)百萬(wàn)億的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），我國(guó)碳市場(chǎng)總量明顯體量偏小、活躍度偏低。

（三）碳市場(chǎng)作用有待進(jìn)一步發(fā)揮

雖然全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)已經(jīng)正式啟動(dòng)，但碳市場(chǎng)的作用還未充分發(fā)揮。一是碳市場(chǎng)、碳金融產(chǎn)品在資源配置中的作用有限。與歐洲等碳市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間較長(zhǎng)的地區(qū)比較，我國(guó)碳價(jià)格偏低，碳交易偏少，削弱了交易雙方的減排動(dòng)力。二是碳稅利率較低，不利于發(fā)揮碳交易價(jià)格機(jī)制的調(diào)節(jié)作用。三是碳排放權(quán)監(jiān)測(cè)、碳排放權(quán)證的頒發(fā)、認(rèn)證、評(píng)價(jià)、評(píng)估等環(huán)節(jié)缺乏系統(tǒng)規(guī)劃，碳匯的計(jì)算規(guī)則、方式不明確，影響了碳市場(chǎng)作用的充分發(fā)揮。四是碳排放權(quán)轉(zhuǎn)移環(huán)節(jié)較多，提高了運(yùn)行成本，降低了市場(chǎng)運(yùn)行效率。

三、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示

（一）加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，完善制度框架

健全完善的制度體系在金融支持“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中發(fā)揮著重要保障作用。先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體注重健全制度體系，尤其重視以立法形式來(lái)推進(jìn)金融在支持雙碳目標(biāo)中的作用。我國(guó)也可通過(guò)完善綠色金融相關(guān)立法，建立完備的法律體系和政策框架，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型提供法律保障；強(qiáng)調(diào)政策的有序銜接和統(tǒng)一，重視各項(xiàng)金融工具之間的均衡發(fā)展；參考TCFD框架對(duì)環(huán)境氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展環(huán)境和氣候壓力測(cè)試，規(guī)避經(jīng)濟(jì)損失并防范市場(chǎng)中高排放主體退出引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（二）重視市場(chǎng)作用，提升活躍程度

各國(guó)實(shí)踐表明，在實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和進(jìn)程中，市場(chǎng)的作用非常關(guān)鍵。因此，需要重視發(fā)揮市場(chǎng)作用，提高市場(chǎng)相關(guān)各方參與碳中和的熱情。一是健全溝通交流，促進(jìn)信息共享。使信息在政府、金融業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)等不同主體和領(lǐng)域流通，促進(jìn)市場(chǎng)內(nèi)資源共享和公開(kāi)透明；二是明確權(quán)責(zé)關(guān)系，強(qiáng)化宣傳指導(dǎo)，提升地方政府和市場(chǎng)主體參與碳減排工作的意識(shí)，增強(qiáng)碳市場(chǎng)的活躍程度；三是完善綠色相關(guān)的考核機(jī)制及信息披露制度，著力提升市場(chǎng)透明度，推動(dòng)ESG綠色投資和碳市場(chǎng)的交易；四是著力健全以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律為調(diào)節(jié)主體的體制機(jī)制；五是強(qiáng)化市場(chǎng)資源配置作用，提高資源配置效率，促進(jìn)市場(chǎng)高效運(yùn)轉(zhuǎn)；六是加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督管理，明確碳市場(chǎng)金融屬性，加強(qiáng)數(shù)據(jù)質(zhì)量保證和對(duì)碳排放數(shù)據(jù)的核查，完善價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制，規(guī)范碳市場(chǎng)運(yùn)行，促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)。

（三）結(jié)合發(fā)展實(shí)際，實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新

各國(guó)國(guó)情不同，區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平不一，存在較大差異，需因地制宜進(jìn)行區(qū)域模式創(chuàng)新?？偨Y(jié)梳理綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)取得的成功經(jīng)驗(yàn)，探索金融支持低碳發(fā)展的區(qū)域模式，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)區(qū)域綠色發(fā)展；借鑒歐美國(guó)家在碳市場(chǎng)、碳金融方面的成功經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)國(guó)際合作和技術(shù)交流，注重消化吸收和推陳出新，開(kāi)發(fā)適合我國(guó)國(guó)情的碳金融產(chǎn)品。

四、政策建議

（一）健全綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系

一是制定以碳中和為目標(biāo)的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。以碳中和為目標(biāo)修訂行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)綠色資金、綠色金融工具與碳中和目標(biāo)的精準(zhǔn)對(duì)接；二是以支持應(yīng)對(duì)氣候變化如降低環(huán)境污染、保護(hù)生物多樣性、支持資源循環(huán)利用等為宗旨，搭建多領(lǐng)域、市場(chǎng)化、信賴(lài)度高的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系；三是借鑒國(guó)際市場(chǎng)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，建立健全綠色債券及其評(píng)級(jí)體系，便利其發(fā)行、認(rèn)購(gòu)等，促進(jìn)綠色債券發(fā)展。

（二）推動(dòng)融資工具創(chuàng)新發(fā)展

一是優(yōu)化服務(wù)，完善體系，為綠色科技成果提供激勵(lì)、有保障的運(yùn)行機(jī)制；二是加強(qiáng)通用標(biāo)準(zhǔn)研究，為碳中和目標(biāo)和綠色發(fā)展提供統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)；三是完善激勵(lì)機(jī)制，增加對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目的資金支持，提高企業(yè)發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)的積極性和主動(dòng)性。

（三）強(qiáng)化氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理

一是開(kāi)展環(huán)境與氣候風(fēng)險(xiǎn)管理。通過(guò)情景分析和壓力測(cè)試，有序引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)重視并主動(dòng)開(kāi)展環(huán)境與氣候風(fēng)險(xiǎn)管理；二是完善信息披露，健全環(huán)境與氣候信息披露常態(tài)化工作機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大環(huán)境信息披露力度；三是將綠色金融納入宏觀審慎評(píng)估體系（MPA），推進(jìn)綠色金融評(píng)價(jià)體系進(jìn)一步完善；四是強(qiáng)化對(duì)氣候相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的審慎管理。

（四）加強(qiáng)保障體系建設(shè)

一是細(xì)化完善監(jiān)管指標(biāo)，健全激勵(lì)體制機(jī)制，提高商業(yè)銀行參與碳中和的積極性和主動(dòng)性；二是加大政策支持力度，完善金融創(chuàng)新保障體系，努力推動(dòng)融資便利化；三是加強(qiáng)機(jī)制保障和制度建設(shè)，提升碳市場(chǎng)運(yùn)行能效；四是積極推動(dòng)金融創(chuàng)新。開(kāi)發(fā)碳基金等新型融資產(chǎn)品，拓寬金融產(chǎn)品覆蓋面，推動(dòng)碳金融創(chuàng)新。