供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資困境的影響

【摘? 要】中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局具有重要意義。但渠道單一、成本高等問題一直都是中小企業(yè)融資的“絆腳石”，阻礙企業(yè)發(fā)展。供應(yīng)鏈金融區(qū)別于傳統(tǒng)金融模式，通過信用關(guān)系將供應(yīng)鏈上的企業(yè)捆綁為一個(gè)整體，為這一整體提供內(nèi)部靈活度較高的金融服務(wù)。基于此，論文分析了我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，介紹了供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資的影響，最后提出了以供應(yīng)鏈金融破解中小企業(yè)融資困境的策略。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè);供應(yīng)鏈金融;融資成本;信息共享;道德風(fēng)險(xiǎn)

【中圖分類號(hào)】F832.4;F276.3? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2022）03-0112-03

1 供應(yīng)鏈金融概述

供應(yīng)鏈金融的相關(guān)理論來源于運(yùn)營管理學(xué)和財(cái)務(wù)金融學(xué)的結(jié)合。運(yùn)營管理學(xué)在研究企業(yè)運(yùn)營時(shí)以企業(yè)資金充足為前提，財(cái)務(wù)金融學(xué)在討論企業(yè)財(cái)務(wù)資源管理時(shí)假設(shè)已存在確定的最優(yōu)運(yùn)營決策。然而，在企業(yè)實(shí)際的運(yùn)營過程中，資金不足和無法實(shí)現(xiàn)最優(yōu)運(yùn)營決策經(jīng)常是同時(shí)存在的，這種情況在中小企業(yè)中更是常態(tài)。供應(yīng)鏈金融在這一兩難的情況下產(chǎn)生，它指的是一種融資模式，即銀行將供應(yīng)鏈上的多個(gè)企業(yè)以信用為紐帶聯(lián)系為一個(gè)整體，為這個(gè)整體提供可在內(nèi)部靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品。

在供應(yīng)鏈中，上游企業(yè)通常要向核心企業(yè)供貨，但多數(shù)情況下，其收到的是應(yīng)收賬款，而非及時(shí)可用的資金。對于下游企業(yè)而言，其在獲得銷售貨物的收入之前就需要付出資金向核心企業(yè)購買貨物。由此可知，上游企業(yè)和下游企業(yè)相較于中游的核心企業(yè)而言，其背負(fù)著較大的資金壓力。在傳統(tǒng)的金融模式中，銀行“孤立”地關(guān)注企業(yè)，只根據(jù)上下游企業(yè)的不良信用狀況來判斷是否提供信貸支持，因此，銀行往往不向收款風(fēng)險(xiǎn)高的上下游企業(yè)“伸出援手”。然而，在供應(yīng)鏈金融模式中，銀行會(huì)根據(jù)企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行針對性分析，并圍繞供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的信用關(guān)系網(wǎng)，充分考慮核心企業(yè)與上下游企業(yè)的業(yè)務(wù)背景，為上下游企業(yè)提供資金。這種模式也被稱作以核心企業(yè)為“1”，以上下游企業(yè)為“N”的“1+N”模式，即以核心企業(yè)為主導(dǎo)的金融服務(wù)模式。

在我國，供應(yīng)鏈金融最早出現(xiàn)在2005年，深圳發(fā)展銀行推出的“1+N”供應(yīng)鏈金融模式為數(shù)百家企業(yè)提供貸款授信額度，且貸款回收率十分樂觀。隨著我國逐漸成為“世界制造中心”、物流行業(yè)的蓬勃發(fā)展以及數(shù)字技術(shù)的變革，供應(yīng)鏈金融在我國不斷成長和創(chuàng)新。近年來，多家商業(yè)銀行推出了線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)，銀行可以利用大數(shù)據(jù)技術(shù)分析供應(yīng)鏈中的各種相關(guān)信息，并提供智能的在線金融服務(wù)。2021年10月14日，螞蟻集團(tuán)發(fā)起成立的網(wǎng)商銀行正式對外發(fā)布基于數(shù)字技術(shù)的供應(yīng)鏈金融方案——“大雁系統(tǒng)”，該系統(tǒng)利用數(shù)字化技術(shù)為供應(yīng)鏈上每個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)提供信貸和資金管理服務(wù)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融模式從“1+N”到“1+N2”的升級。目前，海爾、華為、蒙牛、旺旺等成為首批接入的企業(yè)，總體來說，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)成為我國中小企業(yè)融資的一個(gè)可靠選擇。

2 我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

我國中小企業(yè)的數(shù)量龐大且貢獻(xiàn)突出。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末我國共有中小微企業(yè)法人單位1 807萬家，占據(jù)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場中所有企業(yè)法人單位的99.8%。我國50%的稅收收入和80%的技術(shù)創(chuàng)新成果來自中小企業(yè)。中小企業(yè)一直是緩解我國人才市場就業(yè)壓力的重要力量，中小企業(yè)在2018年提供的就業(yè)崗位占就業(yè)人員總?cè)藬?shù)的近五分之四。所以，中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)市場中的重要力量，發(fā)揮著不可取代的作用。但是，中小企業(yè)一直以來無法擺脫融資困境，其中普遍存在以下問題。

2.1 現(xiàn)金流短缺

采用賒銷方式是許多中小企業(yè)維持日常經(jīng)營活動(dòng)的常態(tài)，采取賒銷方式的確可以幫助企業(yè)在一定程度上提升市場競爭力，擴(kuò)大銷售量。但是，賒銷方式會(huì)降低企業(yè)資金的流動(dòng)性，而且回收賬款需要付出成本，超出企業(yè)能力范圍的應(yīng)收賬款對企業(yè)來說弊大于利，很多中小企業(yè)對應(yīng)收賬款缺乏科學(xué)管理，導(dǎo)致資金鏈斷裂，最終使企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。采取賒銷方式還會(huì)造成企業(yè)現(xiàn)金流短缺，降低企業(yè)償債能力，不樂觀的財(cái)務(wù)指標(biāo)使銀行等金融機(jī)構(gòu)不愿意為其提供信貸支持。

2.2 渠道單一

由于中小企業(yè)規(guī)模較小且信用等級不高，難以達(dá)到債務(wù)融資以外的其他外源融資的要求，因此，中小企業(yè)較為依賴內(nèi)源融資。內(nèi)源融資的渠道主要有企業(yè)內(nèi)部資金累積、民間借貸和銀行信貸，以上融資渠道都存在一定的弊端。就內(nèi)部資金累積而言，中小企業(yè)內(nèi)部累積的資金量非常有限，通常難以滿足企業(yè)資金需求;就民間借貸而言，民間借貸的成本較高，會(huì)增加企業(yè)的資金壓力;就銀行信貸而言，銀行為了確保貸款能夠及時(shí)回收，經(jīng)常以短期借款為主，只能解決企業(yè)的燃眉之急。2012年開始迅速發(fā)展的民間小額借貸模式——P2P（互聯(lián)網(wǎng)金融點(diǎn)對點(diǎn)借貸平臺(tái)），雖然暫時(shí)為中小企業(yè)提供了一種新的門檻較低的融資渠道，然而這一模式發(fā)展中的各種問題導(dǎo)致在2020年底P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)在我國完全消失。

2.3 成本較高

中小企業(yè)常用的融資渠道有一個(gè)共同的特點(diǎn)，即融資成本高。就銀行借貸而言，中小企業(yè)的信用問題較多，在申請貸款時(shí)，銀行會(huì)要求企業(yè)采取抵押或者其他擔(dān)保手段來確保資金按時(shí)回收，導(dǎo)致企業(yè)的貸款申請審批較為煩瑣，審批周期較長，這就使企業(yè)需要付出較多的時(shí)間成本和資本成本。就民間借貸而言，民間借貸機(jī)構(gòu)的制度不規(guī)范，極易產(chǎn)生高昂的擔(dān)保費(fèi)用和利息費(fèi)用，加重企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)。就企業(yè)內(nèi)部員工籌資而言，中小企業(yè)員工的經(jīng)濟(jì)水平普遍較低，如果企業(yè)不為其提供可觀的利息回報(bào)，員工往往不愿意為企業(yè)集資。

2.4 信息不對稱

中小企業(yè)數(shù)量龐大，在市場資源有限、競爭激烈的情況下，企業(yè)為了維護(hù)自身利益，不愿意透露較多的企業(yè)信息，這導(dǎo)致放貸的金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的信用評估較為困難，提升了企業(yè)獲得貸款的難度。除此之外，各家銀行對企業(yè)的信用評定標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，采取的方法各異。雖然企業(yè)信用等級被大多數(shù)的銀行所認(rèn)可，但實(shí)際上，企業(yè)信用評級結(jié)果的使用者只是評判方本身，在其他方面并未被廣泛使用。

3 供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資的影響

在新冠肺炎疫情常態(tài)化防控的背景下，中小企業(yè)的融資環(huán)境更加不穩(wěn)定，雖然國家出臺(tái)了優(yōu)惠政策幫助中小企業(yè)渡過難關(guān)，但這并沒有徹底解決融資困難的頑疾。應(yīng)用供應(yīng)鏈金融模式可以在一定程度上緩解或者解決這些難題，為我國中小企業(yè)破解融資困境提供了新出路。

3.1 降低企業(yè)融資成本

當(dāng)前，中小企業(yè)的穩(wěn)定性較差，供應(yīng)鏈金融將各家企業(yè)聯(lián)系在一起結(jié)成一個(gè)更加穩(wěn)定的整體，穩(wěn)定的供應(yīng)鏈會(huì)帶來良好的經(jīng)營環(huán)境和穩(wěn)定的資金實(shí)力，可以提高這個(gè)整體在銀行等金融機(jī)構(gòu)面前的話語權(quán)和可信度。由此，銀行在放貸時(shí)會(huì)降低標(biāo)準(zhǔn)，降低貸款利率，還可以免去擔(dān)?；虻盅旱仁掷m(xù)使企業(yè)直接獲得資金。另外，由于各個(gè)企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)被整條供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移分散，所以在金融機(jī)構(gòu)對供應(yīng)鏈整體進(jìn)行評估時(shí)不再是集中評估各個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這就減少了審計(jì)成本。同時(shí)，申請貸款的手續(xù)由繁變簡也在一定程度上為中小企業(yè)節(jié)省了時(shí)間成本，帶來更多收益。

3.2 解決信息不對稱問題

在以核心企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中，上下游企業(yè)為加強(qiáng)與核心企業(yè)的合作，通常會(huì)向核心企業(yè)透露更加真實(shí)有效的信息。除此之外，為提高供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，核心企業(yè)會(huì)密切關(guān)注上下游企業(yè)的活動(dòng)，所以核心企業(yè)可以將其所掌握的信息分享給銀行等金融機(jī)構(gòu)。在第三方物流公司主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式中，第三方物流公司全程參與供應(yīng)鏈的運(yùn)作，更全面、及時(shí)地掌握上中下游企業(yè)的相關(guān)信息。不僅如此，物流公司可以代替金融機(jī)構(gòu)保管抵押物或者質(zhì)押物，幫助金融機(jī)構(gòu)對上中下游企業(yè)進(jìn)行初步審核，為金融機(jī)構(gòu)篩選有用的信息。

3.3 增強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)的緊急性和傳播性

在供應(yīng)鏈金融模式中，雖然核心企業(yè)與其他上下游企業(yè)通過捆綁的方式評估信用可以提高整體的信用水平，但是信用風(fēng)險(xiǎn)仍是存在的，且供應(yīng)鏈金融模式下的信用風(fēng)險(xiǎn)具有緊急性和傳播性。

中小企業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，所以當(dāng)外部市場環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，企業(yè)出現(xiàn)問題的概率較高。此外，就中小企業(yè)而言，其在多數(shù)情況下面對的不是市場情況、宏觀政策等外部風(fēng)險(xiǎn)，而是客戶的還款意愿、還款能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好等非系統(tǒng)因素，這極易導(dǎo)致突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)問題。而且中小企業(yè)的管理水平相對較低，處理危機(jī)的能力較差，即使供應(yīng)鏈金融模式可以在一定程度上增強(qiáng)這一整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但是各個(gè)主體之間仍然不能做到信息完全對稱透明，進(jìn)而無法擺脫不穩(wěn)定性問題。

在供應(yīng)鏈金融模式中，供應(yīng)鏈將企業(yè)連接在一起，使企業(yè)之間具有高度關(guān)聯(lián)性，所以這也成為信用風(fēng)險(xiǎn)傳播的媒介。無論是核心企業(yè)還是中小企業(yè)，都只能在有限的范圍內(nèi)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一旦超過這個(gè)限值，信用風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)在整條供應(yīng)鏈上爆發(fā)。在供應(yīng)鏈上的現(xiàn)金流、抵押資產(chǎn)和信用擔(dān)保關(guān)系等都將成為傳播風(fēng)險(xiǎn)的載體，供應(yīng)鏈上的任何一家企業(yè)的資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，都將導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)的增加，其他企業(yè)均會(huì)受到不同程度的影響。

4 通過供應(yīng)鏈金融破解中小企業(yè)融資困境的策略

4.1 上下游中小企業(yè)方面

首先，上下游中小企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識(shí)到供應(yīng)鏈金融為企業(yè)帶來的融資便利，增強(qiáng)整體意識(shí)。約束條件下的效用最大化在中小企業(yè)融資問題上同樣無法避免，企業(yè)可能為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化而產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)打破供應(yīng)鏈金融的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而且借助這種方式帶來的融資便利是非常短暫的。所以企業(yè)應(yīng)有正確的認(rèn)知和長遠(yuǎn)的眼光，避免此類問題的發(fā)生。其次，中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)與核心企業(yè)的互動(dòng)合作。作為弱勢的一方，中小企業(yè)要加強(qiáng)與核心企業(yè)的溝通與合作，提高供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，不斷強(qiáng)化與核心企業(yè)的信用捆綁。最后，中小企業(yè)應(yīng)該提高自身競爭力。供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)不能僅依靠核心企業(yè)來帶動(dòng)，中小企業(yè)也要自覺提高核心技術(shù)和企業(yè)管理水平，這樣不僅可以提高供應(yīng)鏈的整體實(shí)力，還可以節(jié)約管理成本。

4.2 核心企業(yè)方面

核心企業(yè)是供應(yīng)鏈模式中的組織者和管理者，其在供應(yīng)鏈中的重要地位決定了其對上下游企業(yè)強(qiáng)大的影響力，它不僅影響其他中小企業(yè)的經(jīng)營狀況和融資效率，還影響中小企業(yè)的道德風(fēng)向。核心企業(yè)應(yīng)該及時(shí)掌握上下游企業(yè)的實(shí)際信息，優(yōu)化整條供應(yīng)鏈內(nèi)的資源配置，加強(qiáng)對資源和信息的監(jiān)督和管理，以此提高供應(yīng)鏈的整體實(shí)力，進(jìn)而提高外部融資的成功率。除此之外，核心企業(yè)應(yīng)該發(fā)揮帶頭作用，自覺規(guī)避自身道德風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)與其他企業(yè)的交流，將道德風(fēng)險(xiǎn)防控納入供應(yīng)鏈管理的流程框架，以此營造和諧穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。

4.3 金融機(jī)構(gòu)方面

4.3.1 建立健全供應(yīng)鏈金融信用評估體系

供應(yīng)鏈金融模式以整個(gè)供應(yīng)鏈的信用評級為基礎(chǔ)，因此，其評價(jià)體系和指標(biāo)與傳統(tǒng)金融模式有較大差異。傳統(tǒng)金融模式主要依靠單個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對企業(yè)信用進(jìn)行評估，但在供應(yīng)鏈金融模式下，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不能及時(shí)準(zhǔn)確地反映供應(yīng)鏈的整體真實(shí)現(xiàn)狀。在供應(yīng)鏈評估機(jī)制中應(yīng)該適當(dāng)弱化財(cái)務(wù)指標(biāo)的比重，更加關(guān)注可以間接反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)情況的數(shù)據(jù)，例如，企業(yè)之間的實(shí)際業(yè)務(wù)往來、核心企業(yè)對中小企業(yè)的依賴程度等。

4.3.2 基于共享信息平臺(tái)構(gòu)建信息審核機(jī)制

當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融的信息共享服務(wù)平臺(tái)不斷發(fā)展，但信息識(shí)別和審計(jì)機(jī)制沒有跟上步伐，導(dǎo)致不良企業(yè)做出違法違規(guī)行為，給他人造成損失。相關(guān)部門應(yīng)基于共享信息平臺(tái)加強(qiáng)交易信息的更新，并建立信息反饋機(jī)制，便于控制交易風(fēng)險(xiǎn)。目前，區(qū)塊鏈技術(shù)逐步應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，為供應(yīng)鏈創(chuàng)造安全、可追溯的信息環(huán)境，防止信息滯后和虛假信息對企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來損失。

5 結(jié)語

隨著供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，這種新的模式儼然成為中小企業(yè)解決融資問題的重要抓手，可以在一定程度上解決融資難、融資貴的問題。當(dāng)然，供應(yīng)鏈金融模式在不斷發(fā)展中也暴露了許多問題，要想充分發(fā)揮供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢，就需要中小企業(yè)、核心企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)等各方的共同努力，為供應(yīng)鏈金融模式效用的發(fā)揮提供助力。

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【作者簡介】趙海琳（1997-），女，河南新鄉(xiāng)人，研究生在讀，從事內(nèi)部控制與審計(jì)研究。

The Impact of Supply Chain Finance on the Financing Difficulties of

Small and Medium-Sized Enterprises

ZHAO Hai-lin

【Keywords】small and medium-sized enterprises; supply chain finance; financing cost; information sharing; moral risk

【Abstract】Small and medium-sized enterprises are an important part of China's national economy and are of great significance to stabilize the overall situation of economic development. However， the problems of single channel and high cost have always been a "stumbling block" to the financing of small and medium-sized enterprises and hinder the development of enterprises. Different from the traditional financial mode， supply chain finance binds the enterprises in the supply chain into a whole through credit relationship， and provides financial services with high internal flexibility for this whole. Based on this， this paper analyzes the financing status of small and medium-sized enterprises in China， introduces the impact of supply chain finance on the financing of small and medium-sized enterprises， and finally puts forward the strategies of solving the financing difficulties of small and medium-sized enterprises with supply chain finance.