供需雙向改善　穩(wěn)增長動力足

薛嘯巖

今年一季度，我國經(jīng)濟加快恢復(fù)發(fā)展，但受輸入性疫情、地緣政治、美聯(lián)儲加息等外部因素影響，經(jīng)濟下行壓力依然存在。面對更加復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，要把“穩(wěn)增長”放在更重要的位置，政策發(fā)力適當(dāng)靠前，增強各種宏觀政策有效性，確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行，用發(fā)展化解經(jīng)濟運行中的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。

一、供給約束改善推動生產(chǎn)明顯向好

受疫情沖擊全球供給與需求失衡，供應(yīng)鏈扭曲，導(dǎo)致國際大宗商品價格大幅上漲，對國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)運行產(chǎn)生較大影響。我國針對不同商品的技術(shù)經(jīng)濟性、市場結(jié)構(gòu)、定價機制的不同特點，及時出臺保供穩(wěn)價措施，完善煤價電價傳導(dǎo)機制，加強需求側(cè)管理。1—2月份，原煤產(chǎn)量同比增長10.3%，發(fā)電量同比增長4.0%，增速分別較2021年12月份加快3.1個和6.1個百分點，能源生產(chǎn)約束明顯改善，推動工業(yè)生產(chǎn)明顯向好。從整體看，今年1—2月份工業(yè)增加值同比實際增長7.5%，較2021年12月份加快3.2個百分點;41個大類行業(yè)中有38個行業(yè)增加值保持同比增長，較上月增加8個;企業(yè)營業(yè)收入同比增長13.9%，高于2021年12月份1.6個百分點，40個行業(yè)收入同比增長。從結(jié)構(gòu)看，私營企業(yè)工業(yè)增加值同比增長8.7%，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長12.7%，增速均快于整體增速，工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。例如，汽車芯片供給短缺現(xiàn)象有所緩解，汽車供應(yīng)增加，以汽車為代表的大宗商品銷售和升級類商品消費有所改善，1—2月份新能源汽車銷量同比增長1.5倍。

二、穩(wěn)增長政策集中發(fā)力推動投資回暖

中央明確要求圍繞重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基建投資。2021年四季度發(fā)行的1.2萬億元專項債券資金結(jié)轉(zhuǎn)至今年，今年1—2月提前下達的專項債發(fā)行近9000億元，春節(jié)前后多地重大項目提前開工，帶動1—2月基建投資同比加速。今年1—2月，固定資產(chǎn)投資同比增長12.2%，較2021年全年回升7.3個百分點，其中，制造業(yè)和基建投資明顯改善，分別累計同比增長20.9%和8.1%。多方面因素帶動固定資產(chǎn)投資快速增長。一是大項目帶動作用顯著。1—2月份，計劃總投資規(guī)模在億元以上的大項目完成投資增長15.8%，對全部投資的貢獻率接近60%。二是轉(zhuǎn)型升級速度加快。1—2月份，制造業(yè)投資同比增長20.9%，其中高技術(shù)制造業(yè)投資增長42.7%，綠色低碳轉(zhuǎn)型和智能化發(fā)展推動制造業(yè)技改投資增長27.2%。三是基礎(chǔ)設(shè)施和民生領(lǐng)域補短板發(fā)力。各地加快落實中央經(jīng)濟工作會議要求，積極推動基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)，加大民生領(lǐng)域補短板力度。1—2月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.1%，比2021年全年加快7.7個百分點，其中，水利管理業(yè)、信息傳輸業(yè)方面的投資分別增長22.5%和15.2%;教育、衛(wèi)生投資分別增長19.8%和29.3%。

三、春節(jié)效應(yīng)和冬奧效應(yīng)促進消費需求釋放

我國疫情防控措施更加精準(zhǔn)，各地促消費政策落地見效，消費環(huán)境進一步優(yōu)化，消費需求在春節(jié)效應(yīng)和冬奧效應(yīng)帶動下加速釋放，穩(wěn)中向好勢頭較為明顯。今年1—2月份，全社會消費品零售總額同比增長6.7%，較上月上漲5個百分點。一是春節(jié)效應(yīng)。疫情防控精準(zhǔn)有效，居民出行、餐飲意愿大幅上升，鐵路和民航客運量、飲料、煙酒消費在節(jié)日的帶動下，同比均實現(xiàn)兩位數(shù)增長;多地定向發(fā)放消費券，外賣等新模式拓寬消費空間，餐飲等接觸式消費實現(xiàn)較快增長，1—2月份餐飲收入同比增長8.9%。二是冬奧效應(yīng)。在北京冬季奧運會的推動下，北方冰雪場地設(shè)施規(guī)模和質(zhì)量均大幅攀升，南方各類室內(nèi)冰雪運動場館和培訓(xùn)機構(gòu)蓬勃發(fā)展，冰雪經(jīng)濟不斷升溫。京東數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間滑雪運動類商品整體成交額同比增長322%，冰上運動類商品整體成交額同比增長達430%。

四、全球需求回暖帶動我國出口高位增長

美歐等主要經(jīng)濟體需求恢復(fù)增長，東盟等與我國經(jīng)貿(mào)往來緊密的經(jīng)濟體大幅放寬疫情管制，客觀上提振我國消費品和中間制成品的外部需求，疊加區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）實施生效，外貿(mào)增長維持在高增長區(qū)間。1—2月份，貨物進出口總額62044億元，同比增長13.3%。其中，出口34716億元，增長13.6%。從全球看，全球需求回升帶動消費品出口。得益于“動態(tài)清零”政策和完備的生產(chǎn)體系，我國生產(chǎn)改善較好滿足了外部需求回升，推動全球供需互促提升。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年1月份我國對美國飲料和煙草、食品和活動物出口（以美元計）分別同比大幅增長111.6%、24.5%。從區(qū)域看，RCEP生效帶動中間品出口。RCEP于今年年初正式生效，成員國之間產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性進一步提升。1—2月，我國對東盟出口同比增長13.3%，較2021年12月加快1.3個百分點;日本海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月我國對日半導(dǎo)體零部件、發(fā)動機等中間品出口（以日元計）分別大幅增長35.0%、18.2%。

五、實現(xiàn)全年發(fā)展預(yù)期目標(biāo)仍需攻堅克難

總體來看，今年宏觀經(jīng)濟運行將總體呈現(xiàn)“中高速增長與相對較低通脹”的組合。通過宏觀政策持續(xù)發(fā)力和市場主體共同努力，能夠較好實現(xiàn)全年發(fā)展預(yù)期目標(biāo)。但也要看到，全球逐步進入“后疫情時代”，地緣政治可能加速全球政治經(jīng)濟格局重構(gòu)，全球流動性逐步收緊，我國經(jīng)濟面臨新的下行壓力。當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)的基礎(chǔ)尚待穩(wěn)固，供給制約仍未徹底緩解，需求收縮挑戰(zhàn)依然較大。一是我國新冠肺炎疫情外防輸入內(nèi)防反彈壓力較大。主要經(jīng)濟體選擇“躺平式”防疫，全球疫情出現(xiàn)嚴(yán)重反彈。3月以來，全球新增確診病例數(shù)高達4975.5萬例，其中，韓國、越南等我國周邊國家分別確診941.7萬例和567.8萬例，分別位居全球第一、第三。受輸入性疫情影響，吉林、上海等多地相繼暴發(fā)疫情，每日新增確診病例持續(xù)破千。我國堅持“動態(tài)清零”防疫總方針，個別城市采取靜態(tài)管理，限制聚集性活動，可能會階段性影響全年接觸式服務(wù)業(yè)的恢復(fù)。二是地緣國際形勢加大全球供應(yīng)鏈恢復(fù)難度。部分初級產(chǎn)品供應(yīng)緊張和物流受阻，市場避險情緒上升，國際大宗商品價格普遍上漲，部分中間品出現(xiàn)階段性短缺，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈恢復(fù)更加困難，也制約我國工業(yè)生產(chǎn)快速增長。三是美聯(lián)儲加息縮表推高市場風(fēng)險。3月17日美聯(lián)儲正式加息25個基點，預(yù)計5月開啟縮表，全年加息7次左右，全球流動性趨向緊縮，預(yù)計資本可能流出部分新興市場經(jīng)濟體，可能引發(fā)新興市場經(jīng)濟體金融風(fēng)險。金融市場國際化程度較高，海外風(fēng)險也可能通過多種渠道向國內(nèi)傳導(dǎo)，對我國重點市場平穩(wěn)運行產(chǎn)生干擾性影響。

六、在穩(wěn)增長中兜牢風(fēng)險底線

針對爬坡過坎過程中的風(fēng)險挑戰(zhàn)，要更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，全力以赴抓好經(jīng)濟穩(wěn)增長，增強經(jīng)濟內(nèi)生動力，提升防范和化解重大風(fēng)險的能力。一是提升宏觀政策效能，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，重點穩(wěn)定國內(nèi)增長、就業(yè)和物價情況，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)整體市場利率下行。二是緩解實體企業(yè)經(jīng)營困難，信貸重點支持制造業(yè)、綠色發(fā)展等關(guān)鍵領(lǐng)域和環(huán)節(jié)，加大對企業(yè)穩(wěn)崗擴崗支持力度，確保對制造業(yè)尤其是小微企業(yè)的退稅資金直達市場主體。三是提升重要初級產(chǎn)品保供穩(wěn)價能力，穩(wěn)定全年糧食播種面積和產(chǎn)量，優(yōu)化糧食結(jié)構(gòu)，堅持中國人的飯碗任何時候都牢牢端在自己手里，加快建立多元能源供應(yīng)保障體系，大幅增加油氣勘探開發(fā)投入，健全油氣供應(yīng)保障和儲備應(yīng)急體系，適時釋放原油和成品油儲備。四是加大保鏈穩(wěn)鏈力度，提高疫苗加強針接種率，加快特效藥物研發(fā)，筑牢防疫一線堡壘，維持正常生產(chǎn)秩序，鼓勵好企業(yè)用好RCEP正式生效契機，加快東南亞產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)域布局。五是守住不發(fā)生重大風(fēng)險的底線，健全市場風(fēng)險精準(zhǔn)識別、及時預(yù)警和應(yīng)急處置機制，及時阻斷風(fēng)險生成和擴散，促進關(guān)鍵信息共享，支撐宏觀調(diào)控與穿透式監(jiān)管。

（作者為中國宏觀經(jīng)濟研究院助理研究員）E209A629-2899-4828-BC1F-7B4237B390CC